Perspectivas da agropecuária brasileira em 2014 SINDIRAÇÕES. Alexandre Mendonça de Barros

Perspectivas da agropecuária brasileira em 2014 SINDIRAÇÕES Alexandre Mendonça de Barros 12 de Agosto de 2014

1913 1918 1923 1928 1933 1938 1943 1948 1953 1958 1963 1968 1973 1978 1983 1988 1993 1998 2003 2008 US$/unidade Um Século de preços reais Soja (US$/bu) Milho (US$/bu) Arroz (US$/cwt) Trigo (US$/bu) 80 70 60 I Guerra Mundial 1914-1918 Choque do Petróleo 1973 II Guerra Mundial 1939-1945 50 40 30 20 2005-2012 10 0 Fonte: USDA, Bureau of Labor Statistics. Elaboração: MB Agro. (Deflator: CPI EUA) 2

Quais elementos da demanda que são relevantes População e Urbanização Renda dos Emergentes Biocombustíveis Atuação do Fundos A desvalorização do dólar Os estoque públicos Porque a Oferta cresce DEVAGAR? Restrições de Terra Escassez de Água Oferta de Fertilizantes 3

Direcionadores da demanda : crescimento de renda nos países emergentes US$ (correntes) 25.000 Brasil Índia China Rússia Rússia 20.000 15.000 Tailândia Indonésia Vietnam Filipinas Brasil 10.000 5.000 0 1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004 2008 2012 2016 Fonte: FMI. Elaboração: MB Associados. China Tailândia Indonésia Filipinas Índia Vietnã 4

Consumo per capita de carnes (kg/pessoa/ano) Consumo per capita de carnes x PIB per capita 160 140 Hong Kong Vietnã Filipinas 120 100 EUA Argentina Brasil Austrália EU-27 Taiwan México Canadá Paraguai Nova Zelândia Rússia China Coréia do Sul Ucrânia África do Sul Japão 80 60 40 20 0 Tailândia Egito Indonésia 0 20,000 40,000 60,000 80,000 Índia Fontes: Fapri, FMI Elaboração: MB Agro PIB per capita (USD) 5

Direcionadores da demanda : mudanças nos hábitos alimentares Alimentos funcionais e dietéticos EUA Canada Japão Europa Ocidental Conveniência e lanches Carnes, lácteos, açúcar, frutas e legumes China Europa Oriental América Latina India Grãos, raízes, arroz e feijão África Commodities Sobrevivência Variedade Qualidade Alta tecnologia Fontee: FAO 2006. Elaboração MBAgro 6

Balança agrícola: déficitis e superávtis (bilhões de US$, WTO data) 19 EUA 7 7 Brasil -34 1990 UE27-6 Oriente Médio 5 Tailândia 2 China 2 Indonésia -7 Coréia do Sul -47 Japão Argentina 2012-79 -91-83 30 EUA 40 73-10 UE 27 Oriente Médio Tailândia 25 China 24-20 Coréia do Sul Japão Brasil Indonésia Argentina Fonte: WTO. Elaboração MB Agro. 7

Índice o Macroeconomia o Conjuntura o Soja o Milho o Trigo o Carne Bovina o Carne de Frango o Carne Suína o Leite o Insumos 8

El Niño Outlook CPC/IRI Probabilistic 9

El Niño Outlook Previsão anomalia do Pacífico 10

Intenção de plantio produtores americanos 2014/15 Mar/14 Jun/14 Área plantada (milh2013/14 2014/15 2014/15 Var % Trigo 22,7 22,6 22,8 0,6% Trigo de inverno 17,4 17,0 17,1-1,8% Milho 38,5 37,1 37,0-3,9% Soja 30,9 32,9 34,3 10,8% Algodão 4,2 4,5 4,6 9,5% Area total 96,4 97,0 98,7 2,4% Fonte: USDA. Elaborado por MB Agro 11

Mil Contratos US$/bu Mil Contratos US$/lb Mil Contratos US$/bu Mil Contratos US$/bu Posição Líquida dos Fundos Non-Commercials nas últimas 10 semanas 160 120 80 40 0-40 Soja - CBOT Posição Líquida dos Fundos Preço US$/bu 15,5 14,5 13,5 12,5 11,5 250 150 50-50 Milho - CBOT Posição Líquida dos Fundos Preço US$/bu 5,1 4,8 4,5 4,2 3,9 3,6 40 20 0 Trigo - CBOT 7,2 6,8 6,4 50 40 30 Algodão - NY Posição Líquida dos Fundos Preço - US$/lb 85 80-20 -40-60 Posição Líquida dos Fundos Preço US$/bu 6,0 5,6 5,2 20 10 0-10 75 70 65

Mil Contratos US$c/lb Mil Contratos US$c/cwt Mil Contratos US$/lb Mil Contratos US$/lb Posição Líquida dos Fundos Non-Commercials nas últimas 10 semanas 200 160 120 80 40 Posição Líquida dos Fundos Açúcar - NY Preço - US$/lb 18,8 18,0 17,2 16,4 50 40 30 20 10 Café - NY Posição Líquida dos Fundos Preço - US$/lb 210 190 170 0 15,6 0 150 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 Suco de Laranja - CBOT Posição Líquida dos Fundos Preço - US$c/lb 166 160 154 148 1,0 0,5 0,0-0,5-1,0-1,5 ARROZ - CBOT 16,0 15,0 14,0 13,0 0,0 142-2,0 Posição Líquida dos Fundos Preço - US$c/cwt 12,0

Índice o Macroeconomia o Conjuntura o Soja o Milho o Trigo o Carne Bovina o Carne de Frango o Carne Suína o Leite o Insumos 14

Balanço de oferta e demanda mundial: Soja Soja MB Agro milhões t 2012/13 2013/14 2014/15 Var 2014/15 Estoque inicial 54 57 67 18% 67 Produção 268 284 305 7% 304 EUA 83 90 103 16% 103 Brasil 82 88 91 4% 91 Argentina 49 54 54 0% 55 China 13 12 12-2% 12 Outros 41 41 44 9% 41 Consumo 260 270 283 5% 283 Estoque Final 57 67 85 27% 88 Rel. Estoque/Uso (%) 22% 25% 30% 31% Fonte: USDA. Elaboração: MB Agro (jul/14) 15

US$c/bu Soja grão: preço internacional e indicativo de mercado futuro (US$c/bushel) 1.800 +11,2% 1.600-3,8% 1.400 +43% +25,8% -9,2% 1.200-16,5% +1,7% -14,2% 1.000 +46% 800 600 Média 1998-2012: US$c 806,05/bu 400 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 Fonte: CME. Elaboração: MB Agro Preço futuro de: 06/08/2014 16

jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 1000 t Curva de exportação de soja (ano comercial: jan-dez) Soja (1000 t) Total Acumulado 2012 32.910 18.532 Preço 2013 42.793 31.757 jun/14 jul/14 Var 2014 45.500 37.846 518 521 0,6% Variação 6,3% 19% 9.000 8.000 7.000 6.000 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 0 Fonte: Secex. 17

Soja: Balanço de suprimentos Conab Ano Estoque Produção Importação Suprimento Consumo Exportação Estoque inicial final 2007/08 3.676 60.018 96 63.790 34.750 24.500 4.540 2008/09 4.540 57.162 99 61.801 32.564 28.563 674 2009/10 674 68.688 118 69.480 37.800 29.073 2.607 2010/11 2.607 75.324 41 77.973 41.970 32.986 3.017 2011/12 3.017 66.383 167 69.566 36.754 32.468 344 2012/13 344 81.499 283 82.126 38.524 42.792 810 2013/14 810 85.656 889 87.355 39.636 46.565 1.155 Fonte: Conab (ago/14). Elaboração: MB Agro * simulação 18

Índice o Macroeconomia o Conjuntura o Soja o Milho o Trigo o Carne Bovina o Carne de Frango o Carne Suína o Leite o Insumos 19

Balanço de oferta e demanda mundial: Milho milhões t 2012/13 2013/14 2014/15 Var 2014/15 Estoque inicial 135 138 173 25% 173 Produção 869 984 981 0% 988 EUA 274 354 352 0% 352 China 206 218 222 2% 222 UE-27 59 65 66 2% 66 Brasil 82 78 74-5% 81 Argentina 27 24 26 8% 26 Outros 222 246 241-2% 241 Consumo 870 942 966 3% 966 Estoque Final 138 173 188 8% 194 Rel. Estoque/Uso (%) 16% 18% 19% 20% Fonte: USDA. Elaboração: MB Agro (jul/14) 20

Milho: preços internacionais e indicador do mercado futuro (US$c/bu) 850 750 +59% +2,2% 650-16,4% 550 +40,9% 450-29,1% +14,3% -28,2% -4,5% 350 250 Média 2000-12: 359,55 US$c/bushel 150 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 Fonte: CME. Elaboração: MB Agro Preços futuros de: 06/08/2014 21

R$/sc jan/10 mai/10 set/10 jan/11 mai/11 Preço de milho no mercado interno - mensal set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 Rio Verde (GO) Cascavel (PR) Sorriso (MT) Campinas (SP) 40 35 30 25 20 15 10 5 BMF CME (R$/sc) Passo Fundo (RS) Fonte: Aedata, BM&F. Elaborado por MB Agro Preço futuro de 07/08/2014 22

jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 R$/sc jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 set/14 R$/sc R$/sc Paridade de milho 40 Paridade - CME Preço interno - Cascavel Cascavel 40 Paridade - CME Preço interno - Rio Verde Rio Verde 35 BM&F (Campinas) 35 BM&F (Campinas) 30 30 25 25 20 20 15 15 10 10 40 35 Paridade - CME Preço interno - Sorriso BM&F (Campinas) Sorriso 30 25 20 15 10 5 0 23

fev/11 abr/11 jun/11 ago/11 out/11 dez/11 fev/12 abr/12 jun/12 ago/12 out/12 dez/12 fev/13 abr/13 jun/13 ago/13 out/13 dez/13 fev/14 abr/14 jun/14 1000 t Exportação mensal de milho (ano comercial Fev-Jan) Milho (1000 t) Total Acumulado (fev-dez) Preço 2012 22.293 952 jun/14 jul/14 Var 2013 26.164 5.793 213 200-5,9% 2014 20.000 2.993 Variação -24% -48% 4.000 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 500 0 Fonte: Secex. 24

Balanço interno de oferta e demanda de milho Safra Estoque inicial Produção Disponib ilidade Consumo Exportação Estoque final 2007 2.816 51.370 55.281 41.885 10.934 2.463 2008 1.824 58.652 61.129 46.084 7.369 7.676 2009 7.676 51.004 59.861 45.414 7.334 7.113 2010 7.113 56.018 63.523 46.968 10.966 5.589 2011 5.589 57.407 63.760 48.486 9.312 5.963 2012 5.963 72.980 79.717 51.889 22.314 5.514 2013 5.514 81.506 87.931 53.160 26.174 8.598 2014 8.598 78.554 87.652 53.818 21.000 12.834 Fonte: Conab. Elaboração: MB Agro Safra Estoque inicial Produção Disponib ilidade Consumo Exportação Estoque final 2013 5.514 81.506 87.931 53.160 26.174 8.598 2014 8.598 80.198 88.795 53.818 20.000 14.977 Fonte: Conab. Elaboração: MB Agro 25

Índice o Macroeconomia o Conjuntura o Soja o Milho o Trigo o Carne Bovina o Carne de Frango o Carne Suína o Leite o Insumos 26

Fonte: USDA Elaboração MBAgro Rebanho Bovino 2013 (em 1000 Cabeças) Mundo: 1.027.372 329.775 88.300 208.628 87.600 104.302 19.210 13,325 17.637 11,264 4.375 4.770 6.260 3.270 4.000 30.150 28.365 52.195 11.604 10,127

Produção de Carne Bovina 2013 (em 1000 t eq. Carcaça) 11.702 Mundo: 58.485 7.696 9.600 5.637 1.015 3.460 1.400 EUA Canada 1.775 2.800 EU 27 1.575 Paquistão India China Russia 2.270 Mexico 520 Brasil Argentina Uruguai Fonte: USDA Elaboração MBAgro Austrália

Fonte: USDA Elaboração MBAgro 11.638 Consumo de Carne Bovina 2013 (em 1000 t eq. Carcaça) Mundo: 56.820 7.780 7.860 2.395 6.007 1.018 Canada 1.795 Mexico EUA 2.620 Brasil EU-27 1.527 Paquistão Russia 2.100 India China 1.275 Japão 170 Argentina Uruguai

Fonte: USDA Elaboração MBAgro Exportação de Carne Bovina 2013 (em 1000 t eq. Carcaça) Mundo: 8.903 1.115 1.800 1.650 1.530 320 260 215 Canada 205 EUA 300 Mexico Brazil 380 Paraguai 164 Argentina Uruguai EU-27 Belarus India Australia 547 Nova Zelandia

Importação de Carne Bovina 2013 (em 1000 t eq. Carcaça) Mundo: 7.150 1.000 1.024 767 320 350 225 Mexico Canada 225 USA Venezuela 205 EU-27 215 Egito Russia 400 China 450 Hong Kong 370 Coréia do Sul Japão Chile Fonte: USDA Elaboração MBAgro

1000 cabeças 1000 cabeças 1920 1927 1934 1941 1948 1955 1962 1969 1976 1983 1990 1997 2004 2011 1000 cabeças 1000 cabeças Rebanho bovino em 1º de jan EUA USDA 140,000 130,000 120,000 110,000 100,000 Rebanho Bovino - EUA 1975; 132.028 40,000 35,000 30,000 25,000 Bezerros - EUA 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 1951; 82,083 menor rebanho em 63 anos 2014; 87,730 20,000 15,000 10,000 5,000 0 1950; 12,516 menor rebanho em 64 anos 2014; 13,228 60,000 Vacas e novilhas - EUA 50,000 Vacas de corte - EUA 55,000 45,000 40,000 50,000 35,000 45,000 40,000 35,000 30,000 1941; 36,819 menor em 73 anos 2014; 38,251 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 1962; 28,691 menor em 52 anos 2014; 29,042 32

2-jan 16-fev 1-abr 16-mai 30-jun 14-ago 28-set 12-nov 27-dez 10-fev 27-mar 11-mai 25-jun 9-ago 23-set 7-nov 22-dez 5-fev 22-mar 6-mai 20-jun 4-ago USD/@ Preço do boi gordo nos EUA 106 103 100 97 94 91 88 85 82 79 76 73 70 Fonte: USDA, Elaboração: MB Agro 33

US$/cwt Preço diário da carne bovina nos EUA US$/cwt jul/14 jun/14 jul14/jun14 jul 14/13 jan-jul 14/13 Choice 252,66 237,14 6,5% 32,1% 19,6% 280 Choice beef cutout, USDA 260 240 220 200 180 160 140 2009 2010 2011 2012 2013 2014 120 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 meses do ano 34

jan/90 jan/92 jan/94 jan/96 jan/98 jan/00 jan/02 jan/04 jan/06 jan/08 jan/10 jan/12 jan/14 USD/kg Fêmeas abatidas Preço do bezerro nos EUA x Abates de fêmeas 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 Preço bezerro (nominal) Abates de vacas (Média Móvel 12 m) bez.: jul/14 abate: jun/14 1550 1500 1450 1400 1350 1300 1250 1200 1150 1100 Fonte: USDA, Elaboração: MB Agro 35

Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 1000 cabeças 1000 cabeças Abates de bovinos - EUA 3.200 3.000 2.800 2.600 2.400 Abates de bovinos - EUA 1,500 1,400 1,300 1,200 Abates de fêmeas - EUA 2.200 1,100 2.000 1,000 2011 2012 2013 2014 2011 2012 2013 2014 Bovinos Abate total Abate matrizes 2013/12-1.5% -2.1% 2014/13-5.5% -9.5% 2014/13 (dia útil) -5.5% -9.4% Jun 14/13-4.6% -7.1% Jun 14/13 (dia útil) -9.2% -11.5% 44% 42% 40% 38% 36% Vacas e nov. de corte 2011 2012 2013 2014 34% 32% 36

1000 cabeças 1000 cabeças 1000 t Austrália Projeção de rebanho e abates 30.000 29.000 28.506 Rebanho 29.000 29.290-9% ou 2,6 mm cabeças 1650 1600 1550 Exportações 1.617 1.617 28.000 27.000 26.000 25.000 24.000 27.550 26.700 26.100 2010 2011 2012 2013 2014f 2015f 1500 1.455 1450 1.417 1.400 1400 1.363 1350 1300 1250 1200 2010 2011 2012 2013 2014f 2015f Fonte: MLA, Elaboração MB Agro 8600 8400 Abates 8.360 8.300 8200 8000 7800 7600 7400 7.473 7.261 7.352 7.400 7200 7000 6800 6600 2010 2011 2012 2013 2014f 2015f 37

1000 cabeças 1000 cabeças 1000 cabeças Abates de bovinos - IBGE 3.200 3.000 2.800 2.600 2.400 2.200 2.000 Abate de bovinos 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1.800 1.700 1.600 1.500 1.400 1.300 1.200 1.100 1.000 Abate de bois 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2010 2011 2012 2013 2014 2010 2011 2012 2013 2014 1.100 1.050 1.000 950 900 850 800 750 700 650 600 Abate de vacas 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2010 2011 2012 2013 2014 50% 48% 46% 44% 42% 40% 38% 36% 34% 32% 30% % fêmeas/abate bovinos 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Fonte: IBGE, Elaboração: MB Agro 2010 2011 2012 2013 2014 38

Abates 2013 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 25,3% 12,4% 2,3% Bovinos - 2013/12 mês 2013/mês 2012 27,4% 6,4% 6,8% 19,5% 10,8% 15,0% 9,4% 9,5% 18,9% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% -10,0% -15,0% -20,0% 13,3% 7,2% -6,5% Suínos - 2013/12 mês 2013/mês 2012 11,3% -10,2%-10,3% -5,6% -14,9% -7,6% -12,1% -15,2% -10,9% JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% -10,0% -15,0% 2,1% -6,3% -11,0% Aves - 2013/12 mês 2013/mês 2012 19,3% -1,2% 2,0% 4,1% -5,1% 3,8% 4,0% -0,1% 6,7% 39

Abates 2014 Bovinos - 2014/13 mês 2014/mês 2013 Suínos - 2014/13 mês 2014/mês 2013 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% 9,2% 6,1% 4,7% -0,1% 8,9% 1,8% -1,0% 0,0% -2,0% -4,0% -6,0% -8,0% -10,0% -12,0% -14,0% -16,0% -18,0% -13,8% -15,5% -4,9% -12,0% -0,8% -7,2% Aves - 2014/13 mês 2014/mês 2013 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% -6,0% -8,0% -10,0% -0,1% 5,8% 1,9% -8,0% 2,5% -2,1% Dados preliminares Estimativa MB Agro 40

jul/97 jul/98 jul/99 jul/00 jul/01 jul/02 jul/03 jul/04 jul/05 jul/06 jul/07 jul/08 jul/09 jul/10 jul/11 jul/12 jul/13 jul/14 Preço real do boi (R$/@ - IGP-DI jun/14) Participação de fêmeas no abate O ciclo pecuário 140 130 120 110 100 90 80 70 60 Preço do boi Abates de Fêmeas 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% Fontes: IBGE, Cepea e FGV. abates até mar/14, preços até jul/14 41

Boi Gordo/Bezerro dias jan-09 jun-09 nov-09 abr-10 set-10 fev-11 jul-11 dez-11 mai-12 out-12 mar-13 ago-13 jan-14 jun-14 R$/cabeça R$/@ Boi, bezerro, troca e escala de abate 1120 1080 1040 1000 960 920 880 840 800 760 720 680 640 600 560 Preço nominal do bezerro e média móvel 30 dias 132 128 124 120 116 112 108 104 100 96 92 88 Preço do boi à vista - SP até 07/08/2014 Fonte: Cepea, Elaboração: MB Agro 2,7 2,6 2,5 2,4 2,3 2,2 2,1 2,0 1,9 1,8 1,7 Relação de troca 17 15 13 11 9 7 5 3 Escala de abate - MT até 01/08/2014 Fonte: IMEA. Elaboração: MB Agro 42

jan-07 mai-07 set-07 jan-08 mai-08 set-08 jan-09 mai-09 set-09 jan-10 mai-10 set-10 jan-11 mai-11 set-11 jan-12 mai-12 set-12 jan-13 mai-13 set-13 jan-14 mai-14 R$/kg 7,50 7,00 6,50 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 Frango Resfriado Dianteiro Bovino Com Osso Preços diários no atacado Fonte: Intercarnes e IEA, Elaboração: MB Agro até 07/08/2014 43

98 98 109 124 122 122 R$/@ 125 127 128 128 Preço futuro do boi gordo 135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 65 60 SP MT GO 98 100 98 99102 101 107 109 113 114 118 124 jan/10 jul/10 jan/11 jul/11 jan/12 jul/12 jan/13 jul/13 jan/14 jul/14 119 123 Fonte: Cepea, BM&F, Elaboração: MB Agro Ajustes futuros de: 07/08/2014 ago 14/ago 13: 20,9% nov 14/ago 14: 4,5% ago 14/jul 14: 2,7% 44

jan/12 mar/12 mai/12 jan/12 jul/12 jan/13 jul/13 jan/14 jul/14 jul/12 set/12 nov/12 jan/13 mar/13 mai/13 jul/13 set/13 nov/13 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 1000 toneladas US$/tonelada jan/12 mar/12 mai/12 jul/12 set/12 nov/12 jan/13 mar/13 mai/13 jul/13 set/13 nov/13 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 jan/12 mar/12 mai/12 jul/12 set/12 nov/12 jan/13 mar/13 mai/13 jul/13 set/13 nov/13 jan/14 mar/14 mai/14 jul/14 1000 toneladas 1000 toneladas 257 260 264 294 288 279 285 281 280 299 311 314 296 307 312 290 311 304 278 320 315 294 270 261 295 318 315 280 336 338 337 Evolução das exportações de carnes Jan-Jul 14/13 +13,6% 70 69 62 55 Carne Bovina - in natura 119 109 112 118 111 114 105 103 105 103 101 98 95 83 83 9191 89 9288 8384 85 87 92 74 76 Carne de Frango - in natura Jan-Jul 14/13 +1,7% 3131 41 41 47 39 38 Carne Suína - in natura 47 55 54 44 32 35 35 33 29 37 34 43 46 40 45 Jan-Jul 14/13-4,5% 3231 29 31 32 3733 39 35 5.500 5.000 4.500 4.000 3.500 Preços médios de exportação carnes in natura BOVINA FRANGO SUÍNA 3.000 2.500 2.000 1.500 45

jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 US$/@ Preço do boi gordo em dólares 105 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 Jul/14 Argentina Brasil Uruguai Paraguai Austrália EUA Fonte: Sagpya (ARG), INAC (URU), Cepea (BRA), El Rodeo (PAR), MLA (AUS), USDA (EUA), Bacen Elaboração: MB Agro 46

Índice o Macroeconomia o Conjuntura o Soja o Milho o Trigo o Carne Bovina o Carne de Frango o Carne Suína o Leite o Insumos 47

Rebanho Suíno (cabeças) Rebanho Mundial: 802.350 12.610 146.982 18.816 66.374 475.922 Canada USA 38.577 EU Russia China Brazil

Produção e Consumo de Carne de Suíno (mil t) Produção: 109.452 Consumo: 109.075 22.390 20.173 10.530 8.668 2.400 3.267 55.620 56.096 USA EU Russia Russia China 2.549 3.280 2.696 2.220 Japan Vietnam Brazil

Importação e exportação de Carne de Suíno (mil t) Exportação: 7.019 Importação: 6.662 1.246 2.264 2.232 868 Canada USA 783 EU Russia 770 China 1.223 Japan Mexico 585 Brazil

junho-13 junho-13 julho-13 julho-13 agosto-13 agosto-13 setembro-13 setembro-13 outubro-13 outubro-13 novembro-13 novembro-13 dezembro-13 dezembro-13 dezembro-13 janeiro-14 janeiro-14 fevereiro-14 fevereiro-14 março-14 março-14 abril-14 abril-14 maio-14 maio-14 junho-14 junho-14 junho-14 julho-14 Evolução dos casos de PEDv nos EUA 350 300 250 200 150 100 50 0 Fonte: USDA/National Animal Health Laboratory Network Elaboração: MB Agro 51

1000 cabeças 1000 cabeças 1000 cabeças Abates de suínos e matrizes - EUA 11,000 Abates de suínos 300 Abates de matrizes 10,500 10,000 9,500 280 260 9,000 240 8,500 8,000 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2011 2012 2013 2014 220 200 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2011 2012 2013 2014 Suínos Abate total Abate matrizes 2013/12-1.0% -2.6% 2014/13-3.5% -6.5% 2014/13 (dia útil) -3.3% -6.3% Jun 14/13-1.2% -0.5% Jun 14/13 (dia útil) -5.9% -5.2% 3.1% 3.0% 2.9% 2.8% 2.7% % matrizes/abate total 2.6% 2.5% 2.4% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2011 2012 2013 2014 52

libras Abates de suínos, produção de carne e peso das carcaças - EUA 290 Peso médio das carcaças suínas 285 280 275 270 265 260 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2011 2012 2013 2014 53

c USD/lb Preço do suíno nos EUA - spot 140 130 120 110 100 90 80 70 60 até 07/08/2014 jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez jan Fonte: USDA, Elaboração: MB Agro 2012 2013 2014 54

c US$/lb Preço do suíno nos EUA spot x futuro 140 130 120 110 100 90 80 70 60 Futuro 2º venc. Spot Fonte: CBOT, Elaboração: MB Agro até 01/08/2014 55

jan/08 mai/08 set/08 jan/09 mai/09 set/09 jan/10 mai/10 set/10 jan/11 mai/11 set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 1000 toneladas US$/t Exportação de carne suína 60 50 40 30 20 10 0 tons US$/t jul/14 4.400 4.100 3.800 3.500 3.200 2.900 2.600 2.300 2.000 1.700 Fonte: Secex, Elaboração: MB Agro in natura (ton) US$/t -11,4% Jul 14/Jun 14-20,7% Jul 14/13-4,5% Jan-Jul 14/13-9,3% Jul 14/Jun 14 38,8% Jul 14/13 15,9% Jan-Jul 14/13 56

jan/08 jul/08 jan/09 jul/09 jan/10 jul/10 jan/11 jul/11 jan/12 jul/12 jan/13 jul/13 jan/14 1000 t jan/08 jul/08 jan/09 jul/09 jan/10 jul/10 jan/11 jul/11 jan/12 jul/12 jan/13 jul/13 jan/14 1000 t 1000 t Exportação de carne suína por destino Carne Suína 2013 jun/14 jun/14 Jan até Jan até 2013 jun/14 (toneladas) 2012 jun/13 mai/14 jun/14 jun/13 2014/13 Part.14 Rússia 134.462 6,3% 22.152 74,0% 53,7% 83.557 68.812 21,4% 42% Hong Kong 79.651-0,9% 4.091-52,4% -18,1% 34.711 41.476-16,3% 17% Ucrânia 67.837-50,7% 330 14,6% 100,0% 2.798 25.250-88,9% 1% Cingapura 28.709 3,2% 2.847 41,5% 1,3% 16.930 13.302 27,3% 8% Argentina 9.820-51,3% 602 36,9% 23,1% 3.642 6.351-42,7% 2% Outros 119.247 11,6% 8.916-12,8% -7,5% 59.161 47.687 24,1% 29% Total 439.724-11,9% 38.938 13,5% 19,8% 200.799 202.879-1,0% 100% Fonte: Secex Rússia Jan-Jun/13 Jan-Jun/14 40 35 250% 30 209% 200% 25 20 150% 15 27% 39% 59% 10 100% 5 50% 0 90 80 70 60 50 40 30 20 10-21% Fonte: Secex -16% -89% Elaboração: MB Agro -43% -4% -19% 13% 0% -50% -100% -150% 20 18 15 13 10 8 5 3 0 Ucrânia 57

R$/kg Preço diário do suíno vivo - Brasil 4,25 4,00 3,75 3,50 3,25 3,00 2,75 2,50 2,25 2,00 1,75 1,50 jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez Fonte: Cepea, Elaboração: MB Agro até 07/08/2014 2012 2013 2014 58

R$/kg 4,00 3,50 Custo de produção e rentabilidade (BR ponderado) - Suinocultura Pesos 26% 5% 21% 22% 6% 13% 6% SC SP PR RS GO MG MT Suinocultura Rentab. Brasil Custo Brasil Preço Brasil ago/14 (parcial) 40% 30% 20% 3,00 2,50 2,00 1,50 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 10% 0% -10% -20% -30% -40% Fonte: Embrapa/MB Agro Custo Preço Rentab. 2014/13 5% 17% 11% Jul 14/Jul 13-3% 31% 34% Jul 14/Jun 14-6% 4% 11% Obs. Ponderado pela participação nos abates 59

Índice o Macroeconomia o Conjuntura o Soja o Milho o Trigo o Carne Bovina o Carne de Frango o Carne Suína o Leite o Insumos 60

Produção e Consumo de Carne de Frango (mil t) Produção: 84.073 Consumo: 82.539 16.976 13.683 9.800 9.388 3.010 3.520 13.350 13.174 3.0023.679 MEX MEX EUA 12.308 8.829 U E U E RUS RUS 3.450 IND 3.445 IND CHI CHI 2.201 JAP 2.060 BRA BRA ARG

Importação e exportação de Carne de Frango (mil t) Exportação: 10.237 Importação: 8.655 3.340 682 Mexico United States 3.482 1.083 671 673 Russia Iraq 420 362 820 European China Union Turkey 504 Saudi Arabia 540 Thailand 854 Japan 324 Brazil Argentina

Preços diários da carne de frango nos EUA 63 1,40 1,50 1,60 1,70 1,80 1,90 2,00 2,10 2,20 2,30 2,40 jan-13 fev-13 mar-13 abr-13 mai-13 jun-13 jul-13 ago-13 set-13 out-13 nov-13 dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 US$/lb peito 1,00 1,20 1,40 1,60 1,80 2,00 2,20 jan-13 fev-13 mar-13 abr-13 mai-13 jun-13 jul-13 ago-13 set-13 out-13 nov-13 dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 US$/lb asa 0,96 0,98 1,00 1,02 1,04 1,06 1,08 1,10 1,12 1,14 jan-13 fev-13 mar-13 abr-13 mai-13 jun-13 jul-13 ago-13 set-13 out-13 nov-13 dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 US$/lb frango inteiro 0,45 0,47 0,49 0,51 0,53 0,55 0,57 jan-13 fev-13 mar-13 abr-13 mai-13 jun-13 jul-13 ago-13 set-13 out-13 nov-13 dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 US$/lb coxa

Exportações de carnes para a Rússia Exportações de carnes para a Rússia 2013 (t) Frango Suína Bovina EUA 274.619 5.341 54 BRASIL 47.292 134.462 303.597 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% Share Russia/US Pork Exports share Rússia/Exp total (%) EUA 7% 0,3% 0,005% BRASIL 1% 31% 26% 2% 0% 12% Share Russia/US Beef Exports 50% Share Russia/US Poultry Exports 10% 45% 40% 8% 35% 6% 30% 25% 4% 2% 20% 15% 10% 0% 5% 0% 64

jan/08 mai/08 set/08 jan/09 mai/09 set/09 jan/10 mai/10 set/10 jan/11 mai/11 set/11 jan/12 mai/12 set/12 jan/13 mai/13 set/13 jan/14 mai/14 1000 toneladas US$/t Exportação de carne de frango in natura 360 335 310 285 260 235 210 185 160 135 110 tons US$/t jul/14 2.400 2.200 2.000 1.800 1.600 1.400 1.200 Fonte: Secex, Elaboração: MB Agro in natura (ton) US$/t 20,4% Jul 14/Jun 14 8,3% Jul 14/13 1,7% Jan-Jul 14/13-2,5% Jul 14/Jun 14 3,1% Jul 14/13-9,5% Jan-Jul 14/13 65

4% 7% -3% 11% -7% 8% 6% -0% 6% -6% -6% -5% -12% -17% São Paulo Goiás Mato Grosso 12% Abates - IBGE Abates de Suínos e Aves (milhões de cabeças) 4T 13 1T 14 1T 14/4T 13 1T 13 1T 14/1T 13 Jan-Mar 14 Jan-Mar 13 Jan-Mar 14/13 2013 2013/12 suínos 9,01 8,69-3,6% 8,81-1,4% 8,69 8,81-1,4% 36,07 0,2% aves 1.417,4 1.393,1-1,7% 1.319,9 5,5% 1.393,1 1.319,9 5,5% 5.613,1 7,0% Suínos (mil cabeças) 14/13 Aves (mil cabeças) 14/13 Jan-Mar 13 Jan-Mar 14 Share 13 Share 14 Var. Jan-Mar 13 Jan-Mar 14 Share 13 Share 14 Var. Santa Catarina 2.153 2.237 24% 26% 3,9% 207.152 220.937 16% 16% 6,7% Rio Grande do Sul 1.893 1.828 21% 21% -3,4% 209.826 233.234 16% 17% 11,2% Paraná 1.705 1.590 19% 18% -6,7% 371.581 402.037 28% 29% 8,2% Minas Gerais 1.136 1.200 13% 14% 5,6% 104.525 104.328 8% 7% -0,2% São Paulo 413 390 5% 4% -5,7% 146.232 154.584 11% 11% 5,7% Goiás 485 403 6% 5% -17,0% 83.223 78.120 6% 6% -6,1% Mato Grosso 532 506 6% 6% -4,9% 62.298 55.061 5% 4% -11,6% Mato Grosso do Sul 290 324 3% 4% 11,7% 37.174 38.785 3% 3% 4,3% Outros 205 208 2% 2% 1,4% 97.917 106.003 7% 8% 8,3% Brasil 8.812 8.687 100% 100% -1,4% 1.319.928 1.393.089 100% 100% 5,5% Fonte: IBGE 20,0% 10,0%,0% -10,0% -20,0% Santa Catarina Rio Grande do Sul Fonte: IBGE. Elaboração: MB Agro Paraná Variação dos abates - 2014/13 Minas Gerais 4% Mato Grosso do Sul Suínos 1% 8% Outros Aves -1% 66 Brasil 6%

1000 t Exportação de carne de frango in natura por destinos 800 700 600 500 400 300 200 100 - -7% -85% -2% Jan-Jun/13 77% 0% -19% -13% Jan-Jun/14 7% 14% -17% -44% 56% 1 0,8 0,6 0,4 0,2 0-0,2-0,4-0,6-0,8-1 Fonte: Secex. Elaboração: MB Agro 67

R$/kg Preço diário do frango 4,40 4,20 4,00 3,80 3,60 3,40 3,20 3,00 2,80 2,60 2,40 2,20 2,00 1,80 1,60 1,40 1,20 1,00 abatido 2014 vivo 2014 jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez abatido 2012 abatido 2013 vivo 2012 vivo 2013 Fontes: APA e IEA. Elaboração: MB Agro preços até 07/08/2014 68

jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 1000 t 1000 t 1000 t Oferta e demanda interna de carne de frango 1.200 1.150 1.100 Produção 360 330 Exportação 900 850 800 Disp. Interna 1.050 1.000 950 300 270 750 700 650 900 850 800 2011 2012 2013 2014 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 240 210 2011 2012 2013 2014 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 600 550 500 2011 2012 2013 2014 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% -10,0% -15,0% -20,0% Produção (Var. mesmo mês ano ant.) 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% -10,0% -15,0% Exp. (Var. mesmo mês ano ant.) 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% -10,0% -15,0% -20,0% -25,0% Disp. Int. (Var. mesmo mês ano ant.) Produção Exportações Disp. Int. 2013 (1000 t) 12.308 3.712 8.596 jun/14 1.046.448 291.117 755.331 Jun 14/Mai 14-0,7% -12,0% 4,5% Jun 14/13-0,4% -3,1% 0,8% 2014/13 2,6% 0,7% 3,4% 2013/12-2,7% -0,8% -3,5% 69

US$/kg jan/06 jun/06 nov06 abr/07 set/07 fev/08 jul/08 dez/08 mai/09 out/09 Preço interno x preço exportação mar/10 ago/10 jan/11 jun/11 nov/11 abr/12 set/12 fev/13 jul/13 dez/13 mai/14 2,40 2,20 2,00 1,80 1,60 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 0,40 frango abatido preço interno preço exportação exp. jun/14 int. jul/14 Fonte: APA, Bacen, Secex, Elaboração: MB Agro 70

Estimativa de margens operacionais na avicultura Produtor PR Indústria Merc. Int. Indústria Exportação 160% 140% jun/14 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% jan/10 jul/10 jan/11 jul/11 jan/12 jul/12 jan/13 jul/13 jan/14 71

R$/kg Custo de produção e rentabilidade (BR ponderado) - Avicultura Pesos 18% 14% 29% 15% 7% 3% 5% 8% 0% 1% SC SP PR RS GO MS MT MG CE PE 2,80 2,60 2,40 2,20 2,00 1,80 1,60 1,40 1,20 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 Fonte: Embrapa/MB Agro Avicultura Rentab. Brasil (%) Custo Brasil Preço Brasil Custo Preço Rentab. 2014/13 7% -0% -6% Jul 14/Jul 13 2% 6% 4% Jul 14/Jun 14-5% 0% 5% ago/14 (parcial) Obs. Ponderado pela participação nos abates 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 72

Milhões de unidades Milhões de cabeças Produção de ovos férteis e alojamentos de pintos - EUA 210 205 Prod. ovos férteis até 12/7 2013/12: 2,4% 2014/13: 1,0% 175 170 Alojamento semanal de pintos até 12/7 2013/12: 1,3% 2014/13: -0,2% 200 195 190 185 2012 2013 2014 165 160 155 2012 2013 2014 180 150 175 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 semana do ano 145 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 semana do ano 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% Var. ante mesma semana do ano anterior aloj. Pintinhos ovos férteis 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 semanas 73

% % USD/kg USD/kg Preços na China 3.30 3.10 2.90 2.70 2.50 2.30 2.10 1.90 1.70 1.50 Fonte: Bloomberg Suíno - China China Pig Tradable Spot Price 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 meses Elaboração: MB Agro 2011 2012 2013 2014 Jan-Jun 14/13 jun 14/13 jun 14/mai 14 frango 0.2% 9.7% -1.0% suíno -13.3% -9.6% 3.2% 60 50 40 30 20 10 0-10 -20 China CPI Pork jun/14 1.70 1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 Fonte: Bloomberg 40 35 30 25 20 15 10 5 0-5 -10 Frango - China China Broiler Tradable Spot Price 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 meses Elaboração: MB Agro China CPI Poultry 2011 2012 2013 2014 jun/14 Fonte: Bloomberg, Elaboração: MB Agro Fonte: Bloomberg, Elaboração: MB Agro 74

Índice o Macroeconomia o Conjuntura o Soja o Milho o Trigo o Carne Bovina o Carne de Frango o Carne Suína o Leite o Insumos 75

jan-11 mar-11 mai-11 jul-11 set-11 nov-11 jan-12 mar-12 mai-12 jul-12 set-12 nov-12 jan-13 mar-13 mai-13 jul-13 set-13 nov-13 jan-14 mar-14 mai-14 jul-14 USD/t Preço internacional do leite em pó integral Leilões Fonterra leilão USD/t Var. 15 dias Var. 1 ano 05/08/14 2.725-11,8% -45,7% 5.500 5.000 4.500 4.000 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 Fonte: Global Dairy Trade, Elaboração: MB Agro 76

US$/t Leite - preços internacionais x interno 6.000 5.500 5.000 4.500 4.000 Oceania (USDA) Europa Ocidental Brasil Oceania (GDT) Leite em pó integral jul/14 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 1.000 Fonte: USDA, Cepea e Gloabal Dairy Trade. Elaboração: MB Agro Obs.: Média BR Cepea considerando 8,5 litros/kg em pó, INCLUSIVE CUSTO DE PROCESSAMENTO Jul 14/Jun 14 Jul 14/13 Jan-Jul 14/13 Oceania -10,4% -27,5% -2,6% Europa -4,4% -8,1% 8,2% 77

Preço internacional x câmbio equivalente interno 8,5 litros de leite fluido/kg em pó Preço equivalente do litro de leite em relação ao preço internacional USD câmbio preço em pó 2,15 2,20 2,25 2,30 2,35 2,40 2.700 0,68 0,70 0,71 0,73 0,75 0,76 2.800 0,71 0,72 0,74 0,76 0,77 0,79 2.900 0,73 0,75 0,77 0,78 0,80 0,82 3.000 0,76 0,78 0,79 0,81 0,83 0,85 3.100 0,78 0,80 0,82 0,84 0,86 0,88 3.200 0,81 0,83 0,85 0,87 0,88 0,90 3.300 0,83 0,85 0,87 0,89 0,91 0,93 3.400 0,86 0,88 0,90 0,92 0,94 0,96 78

R$/litro USD/t Preços internos em equiv. leite em pó Preço recebido pelo produtor brasileiro convertido em equivalente leite em pó - jul/14 4.900 4.803 4.754 4.784 4.792 4.800 4.703 4.702 4.700 4.581 4.600 4.500 4.415 4.400 4.300 4.200 GO MG RS SP PR BA SC BRASIL Fonte: Cepea, Elaboração: MB Agro. obs.: Inclusive custo de processamento 1,20 Preço mensal pago ao produtor - Jul/14 paridade preço internacional 1,10 1,00 0,90 1,13 1,11 1,02 1,12 1,12 1,10 1,07 1,10 0,80 0,70 0,60 GO MG RS SP PR BA SC BRASIL Fonte: Cepea. Elaboração: MB Agro 79

jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 jan-11 jul-11 jan-12 jul-12 jan-13 jul-13 jan-14 jul-14 R$/l Leite - Preço pago ao produtor GO MG RS SP PR BA SC BRASIL jul/14 (R$/litro) 1,13 1,11 1,02 1,12 1,12 1,10 1,07 1,10 jul 14/13-0,2% 3,9% 5,9% 4,1% 10,3% 10,0% 3,3% 4,3% jul 14/jun 14 1,7% 0,7% -1,9% 0,1% -0,4% 0,9% -0,1% 0,1% jan-jul 14/13 27,0% 30,9% 34,3% 29,9% 33,2% 37,4% 31,7% 30,9% 1,25 1,20 1,15 1,10 1,05 1,00 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 0,70 0,65 0,60 0,55 0,50 0,45 0,40 MG GO SP PR RS BRASIL jul/14 Fonte: CEPEA. Elaboração: MB Agro 80

R$/litro Leite - Preço real pago ao produtor 1,30 1,25 1,20 1,15 1,10 1,05 1,00 0,95 0,90 0,85 0,80 0,75 0,70 1,10 1,00 0,90 0,80 0,70 0,60 0,87 0,86 0,78 jan fev mar abr mai jun Preço médio real 0,98 0,95 0,91 0,91 0,98 0,97 1,07 1,06 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 jul ago set out nov dez Fonte: Cepea/FGV(IGP-DI preços de jun/14), Elaboração: MB Agro 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 média 2004-13 81

jan/10 abr/10 jul/10 out/10 jan/11 abr/11 jul/11 out/11 jan/12 abr/12 jul/12 out/12 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 toneladas Balança comercial de lácteos (toneladas) Lácteos (toneladas) Importação Exportação Saldo Com. Lácteos Jan - Jan - Jan - Var. 14/13 Part. Var. Part. jun/14 jun/14 jun/14 LEITE FLUIDO 1.180-85,3% 3,6% 14-0,0% -1.166 LEITE EM PÓ 21.704-35,5% 66,0% 19.970 7303,1% 49,3% -1.734 LEITE CONDENSADO 0 0,0% 14.147-5,0% 34,9% 14.147 CREME DE LEITE 5 0,0% 3.782 15,6% 9,3% 3.777 MANTEIGA 346-66,6% 1,1% 1.212 3297,0% 3,0% 866 QUEIJOS 9.658-33,4% 29,4% 1.368 10,7% 3,4% -8.291 Total 32.893-42,5% 100,0% 40.493 105,4% 100,0% 7.600 Fonte: Secex Elaboração: MB Agro 6.000 4.000 2.000 0-2.000-4.000-6.000-8.000-10.000-12.000-14.000-16.000 Leite em pó - Saldo Comercial 82

jan/97 fev/98 mar/99 abr/00 mai/01 jun/02 jul/03 ago/04 set/05 out/06 nov/07 dez/08 jan/10 fev/11 mar/12 abr/13 mai/14 1000 toneladas USD milhões Saldo comercial de lácteos 20 10 0 Quantidade Receita 60 40 20-10 0-20 -20-30 -40-50 Saldo acumulado Jan-Jun 14/13 Quantidade 7.600 toneladas Receita -8.204 USD mil -40-60 -80 Fonte: Secex. Elaboração: MB Agro produtos: leite fluido, em pó, creme de leite, condensado, manteiga e queijo 83

jan-09 jun-09 nov-09 abr-10 set-10 fev-11 jul-11 dez-11 mai-12 out-12 mar-13 ago-13 jan-14 jun-14 1000 t USD/t 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Jan-Jun/14 mil toneladas Importações de leite em pó e manteiga da China 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 Importações de leite em pó e manteiga da China Jan-Dez 13/12 Receita 86% Quantidade 49% Preço 24% Jan-Jun 14/13 Receita 156% Quantidade 75% Preço 43% Fonte: ONU e Bloomberg Elaboração: MB Agro 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 Quantidade Preço jun/14 5.500 5.000 4.500 4.000 3.500 3.000 2.500 2.000 Fonte: Bloomberg Elaboração:MB Agro 84

jan/09 jul/09 jan/10 jul/10 jan/11 jul/11 jan/12 jul/12 jan/13 jul/13 jan/14 fev/10 jun/10 out/10 fev/11 jun/11 out/11 fev/12 jun/12 out/12 fev/13 jun/13 out/13 fev/14 US$/litro jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez Milhões de litros toneladas Argentina 800 750 700 650 600 550 500 450 400 16% 12% 8% 4% 0% -4% -8% Recepção em 20 indústrias 64% da produção total da Argentina 2013/12: -2,5% 2014/13: -2,4% 2011 2012 2013 2014 Captação - Var. 12 meses 50.000 45.000 40.000 35.000 30.000 25.000 20.000 15.000 Exportações mensais de produtos lácteos 2011 2012 2013 2014 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Fonte: Sagpya, Elaboração: MB Agro Exportações t USD US$/t 2013/12-2,1% 8,9% 9,0% 2014/13 4,5% 33,7% 28,3% 0,41 0,39 0,37 0,35 0,33 0,31 0,29 0,27 0,25 Preço pago ao produtor mai/14 Fonte: Sagpya. Elaboração: MB Agro 85

toneladas USD/litro 1000 litros Uruguai 240.000 220.000 200.000 180.000 160.000 140.000 120.000 100.000 80.000 Fonte: INALE Produção 2013/12: 4,8% Jan-Jun 14/13: 1,3% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Elaboração: MB Agro 2011 2012 2013 2014 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% -6,0% 4,8% 4,2% Produção - Var. 2014/13 1,7% 1,2% 1,9% -5,1% 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 Exportação leite em pó 2013/12: 29,6% Jan-Jun 14/13: 43,6% 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Fonte: INALE Elaboração: MB Agro 2011 2012 2013 2014 0,500 0,450 0,400 0,350 0,300 0,250 0,200 Fonte: INALE Preço ao produtor 2013/12: 10,9% Jan-Jun 14/13: 10,5% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Elaboração: MB Agro 2011 2012 2013 2014 86

jan/08 jul/08 jan/09 jul/09 jan/10 jul/10 jan/11 jul/11 jan/12 jul/12 jan/13 jul/13 jan/14 jul/14 Milhões de litros Austrália 1.100 1.000 900 800 700 600 Produção de leite - Austrália 12/13 13/14 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% -6,0% -8,0% -10,0% Produção - Variação em 12 meses jun/14 500 Jul Ago Set Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Fonte: Dairy Australia Elaboração: MB Agro Fonte: Dairy Australia, Elaboração: MB Agro 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% -6,0% Variação anual da produção 4,1% 2,0% 0,9% -5,0% -3,9% -2,9% -3,9% 0,4% 10,0% 9,0% 8,0% 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% 3,1% Australia - 2014/13 Variação mesmo mês ano anterior 1,5% 3,7% 5,4% 8,2% 9,0% 87

Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez 1000 t Nova Zelândia 3.500 3.000 2.500 2.000 1.500 Produção de leite 2013/12: -1,8% 2014/13: 16,4% Mai 14/13: 24,0% 2013 2011 2012 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% Var. anual da produção 10,5% 8,7% 8,5% 1,1% 16,4% 1.000 500 2014-5,0% -2,1% -1,8% 08/07 09/08 10/09 11/10 12/11 13/12 14/13 0 Fonte: DCANZ Elaboração: MB Agro 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 32,8% 22,0% 24,0% 11,9% 7,4% Var. 2014/13 meses 88

jan/02 dez/02 nov/03 out/04 set/05 ago/06 jul/07 jun/08 mai/09 abr/10 mar/11 fev/12 jan/13 dez/13 1000 t EU-27 2011/10 2012/11 2013/12 2014/13 2.0% -0.1% 1.0% 5.5% 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 Produção de leite 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Fonte: Eurostat. Elaboração: MB Agro 2009 2010 2011 2012 2013 2014 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -2.8% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% 0.1% 0.2% 2.3% Var. 12 m - Produção Produção Var. ante mesmo mês do ano anterior 3.4% 4.1% 4.8% 4.7% 5.1% 5.2% 5.1% mar/14 6.0% 89

t EUA EUA - Produção 8,300 8,100 7,900 7,700 7,500 7,300 7,100 6,900 6,700 6,500 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Fonte: USDA, Elaboração: MB Agro 2011 2012 2013 2014 2012/11 2.1% 2013/12 0.4% 2014/13 1.3% Var. 2014/13 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% Var. 12 meses 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 1.1%1.0% 0.9% 1.3% 1.5% 1.9% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 90

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