Expecta vas de Mercado

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1 21 DE NOVEMO DE 2016 Bole m Focus Expecta vas de Mercado Mediana agregado Há 4 semanas Comportamento Há 4 Há 1 semana Hoje semanal* semanas Há 1 semana Hoje Comportamento semanal* IPCA (%) 6,89 6,84 6,80 (2) 5,00 4,93 4,93 (1) IGPDI (%) 7,31 7,06 6,88 (2) 5,43 5,30 5,17 (2) IGPM (%) 7,65 7,36 7,25 (2) 5,33 5,33 5,30 (3) IPCFipe (%) 6,65 6,59 6,58 (3) 5,55 5,06 5,06 (1) Taxa de câmbio fim de período (R$/US$) 3,20 3,22 3,30 (2) 3,40 3,40 3,40 (1) Taxa de câmbio média do período (R$/US$) 3,43 3,43 3,45 (1) 3,34 3,32 3,36 (2) Meta Taxa Selic fim de período (%a.a.) 13,50 13,75 13,75 (1) 11,00 10,75 10,75 (3) Meta Taxa Selic média do período (%a.a.) 14,13 14,16 14,16 (1) 11,63 11,63 11,67 (1) Dívida Líquida do Setor Público (% do PIB) 44,90 45,42 44,90 (1) 49,70 50,10 49,90 (1) PIB (% do crescimento) 3,22 3,37 3,40 (7) 1,23 1,13 1,00 (5) Produção Industrial (% do crescimento) 6,00 6,06 6,02 (1) 1,11 1,11 1,11 (6) Conta Corrente¹ (US$ Bilhões) 18,00 18,80 19,00 (3) 25,00 26,00 25,35 (1) Balança Comercial (US$ Bilhões) 48,06 47,59 47,42 (8) 45,00 45,00 45,00 (1) Invest. Direto no País¹ (US$ Bilhões) 65,00 65,00 65,00 (16) 68,00 70,00 70,00 (1) Preços Administrados (%) 6,00 6,00 6,07 (1) 5,28 5,27 5,30 (1) * comportamento dos indicadores desde o último Relatório de Mercado; os valores entre parênteses expressam o número de semanas em que vem ocorrendo o último comportamento ( aumento, diminuição ou = estabilidade) Relatório de Mercado Focus Fonte:Banco Central Cenário Na semana que passou, contamos com a divulgação de alguns importantes indicadores de atividade econômica, dentre eles, o de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br, ou PIB do BC ) do terceiro trimestre, no Brasil, e dados de serviços e produção industrial dos Estados Unidos para o mês de Outubro. No Brasil, o IBC-Br, indicador que traz uma prévia do desempenho do Produto Interno Bruto (PIB), caiu 0,78% no trimestre encerrado em setembro, ante trimestre anterior, e teve retração de 3,84% comparado ao terceiro trimestre de No mês de setembro, o indicador registrou leve alta de 0,15%, após retração de 0,91% em agosto. Essa é a pior sequência da série estatística iniciada em 2003, e o resultado veio em linha com o esperado pelo mercado, reforçando a tese de retomada lenta da atividade econômica. Outro indicador de atividade econômica, o da Serasa Experian, também mostrou retração no terceiro trimestre: 0,7% em relação ao segundo, e 2,9%, ante o terceiro trimestre do ano passado. No acumulado de 12 meses, a queda foi de 4,5%. Na mesma linha, o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) divulgou a sua Pesquisa Mensal de Serviços (PMS) e mostrou que o setor de serviços recuou 0,5% no terceiro trimestre, comparado ao trimestre anterior; e em relação ao mesmo mês do ano passado, a queda foi de 4,9%, marcando o pior resultado para o mês desde Na cena política interna, destaque para a prisão de dois exgovernadores do Estado do Rio de Janeiro, Sérgio Cabral e Anthony Garotinho. O primeiro, é acusado de desviar R$ 224 milhões de recursos públicos durante seus dois mandatos, entre 2007 e Já o segundo foi preso no âmbito Operação Chequinho, que investiga crimes eleitorais na cidade de Campos dos Goytacases, suspeito de utilizar o programa Cheque Cidadão para compra de votos para a última eleição municipal. Rosinha Garotinho, sua esposa, é prefeita de Campos. Nos Estados Unidos, dados de produção industrial para o mês de outubro, divulgados pelo Federal Reserve (Fed), vieram no mesmo nível do mês anterior, com utilização da capacidade ficando em 75,3%, 0,1 ponto percentual abaixo da verificada em setembro e 4,7 pontos inferior à média de longo prazo. Outro dado importante, o de Preços ao Consumidor (CPI, na sigla em inglês) subiu 0,4% em outubro, marcando seu ritmo mais forte em dois anos. O indicador subiu em sete dos últimos oito meses, mas ainda se encontra abaixo da meta de 2% do Fed. No varejo, as vendas subiram 0,8%, ante o mês de setembro, 4,3% nos últimos 12 meses, o melhor ganho anual em quase dois anos, refletindo a melhora nos salários, desemprego baixo e preços moderados da gasolina. Esses dados de uma economia mais forte do que o esperado pelo mercado, com a inflação lentamente se movendo para a meta do Fed, vêm alimentando as altas nos índices acionários americanos e corrobora o cenário de elevação das taxas de juros do Fed na próxima reunião. Na política, apesar de ainda prevalecer muita incerteza em relação às medidas a serem tomadas em várias frentes pelo presidente eleito, Donald Trump, no mercado os investidores passam a projetar um cenário de maior inflação e, consequentemente, uma política monetária mais hawkish (mais favorável ao aumento dos juros), tendo em vista o programa fiscal expansionista prometido em sua campanha. Para o Brasil, isso pode representar o fim do interregno benigno, em que as principais nações desenvolvidas mantêm os juros baixos e proporcionam ampla liquidez e procura por ativos mais arriscados e de países emergentes.

2 21 DE NOVEMO DE 2016 O Ibovespa fechou a semana em alta de 1,31%, mas no mês o índice cai 7,64%, depois de um forte fluxo de ajuste das carteiras, com a vitória de Donald Trump na disputa pela presidência dos Estados Unidos, principalmente pelos investidores estrangeiros. A alta no índice foi suportada pelas ações da Petrobras, que fecharam a semana em alta de 3,64%, após a estatal fechar o acordo de venda da Liquigás para a Ultragaz, por R$ 2,8 bilhões, de forma a cumprir o plano de desinvestimentos. Com forte atuação do Banco Central (BCB) no mercado cambial na sexta-feira (18) para conter a saída de recursos do Brasil com a eleição de Trump, a moeda americana fechou a semana em queda de 0,62% frente ao real. Como já mencionado, a expectativa do mercado é a de que caso Trump siga a sua proposta de expansão fiscal, o aperto na política monetária para conter uma possível alta da inflação deverá vir mais forte do que o esperado e, com isso, continuar alimentando a valorização do dólar frente às divisas de países emergentes. Por fim, no mercado de juros, as taxas encerraram a semana em alta, também refletindo os possíveis efeitos inflacionários de uma política mais expansionista do novo governo americano. Com esse cenário mais incerto, a maior parte dos investidores aposta num corte de 0,25% da Selic, na próxima reunião do Comitê de Política Monetária (Copom). O DI de jan/18 fechou cotado a 12,38%, enquanto o DI de jan/2019 encerrou a 12%. E o DI/21 fechou cotado a 12,15%. Indicadores de Mercado Nome Unidade Nível % sem % mês % ano % 12m % 24m Renda Fixa (d 1) CDI IRFM IMA EXC IMA B5 IMA B5 + % ao ano 13,88% 0,21% 0,01% 0,02% 0,14% 0,10% 0,62% 0,70% 0,82% 0,63% 3,22% 12,27% 19,91% 17,74% 12,72% 24,83% 14,05% 20,28% 18,21% 14,31% 22,79% 28,78% 30,36% 30,74% 31,55% 35,27% Inflação IPCA * Moedas Dólar % Real R$ 3,38 0,62% 0,26% 5,91% 5,78% 14,67% 7,87% 10,15% 19,08% 30,97% Ações Brasil Ibovespa ,31% 7,64% 38,32% 26,41% 15,17% Ações Mundo S&P ,81% 2,62% 6,75% 4,72% 6,34% *Mês de referência: Outubro Elaboração: Bu á Inves mentos Fonte: Bloomberg Data Base:

3 21 DE NOVEMO DE 2016 Gráfico 01 Ibovespa 12 meses (em pontos) Gráfico 02 S&P 12 meses (em pontos) , , nov15 dez15 jan16 fev16 mar16 abr16 mai16 jun16 jul16 ago16 set16 out nov15 dez15 jan16 fev16 mar16 abr16 mai16 jun16 jul16 ago16 set16 out16 Gráfico 03 Cotação do Dólar em Reais Gráfico 04 Cotação do Petróleo Brent em Dólar R$ 4,3000 R$ 4,1000 R$ 3,9000 $55,00 $50,00 $46,77 R$ 3,7000 R$ 3,5000 R$ 3,3000 R$ 3,1000 R$ 3,3825 $45,00 $40,00 $35,00 R$ 2,9000 R$ 2,7000 $30,00 R$ 2,5000 out15 nov15 dez15 jan16 fev16 mar16 abr16 mai16 jun16 jul16 ago16 set16 $25,00 nov15 dez15 jan16 fev16 mar16 abr16 mai16 jun16 jul16 ago16 set16 out16 nov16 Gráfico 05 de Commodi es CRB (em pontos) Gráfico 06 Café Arábica Tipo 6 (ESALQ/CEPEA) R$ 580,00 R$ 560,00 R$ 567, ,41 R$ 540,00 R$ 520,00 R$ 500,00 R$ 480,00 R$ 460,00 R$ 440,00 R$ 420,00 R$ 400, out15 nov15 dez15 jan16 fev16 mar16 abr16 mai16 jun16 jul16 ago16 set16 R$ 380,00 out16 nov15 dez15 jan16 fev16 mar16 abr16 mai16 jun16 jul16 ago16 set16 out16

4 21 DE NOVEMO DE 2016 Gráfico 07 de Confiança do Consumidor Gráfico 08 de Confiança da Indústria , , set10 fev11 jul11 dez11 mai12 out12 mar13 ago13 jan14 jun14 nov14 abr15 set15 fev16 jul jun10 dez10 jun11 dez11 jun12 dez12 jun13 dez13 jun14 dez14 jun15 dez15 jun16 Gráfico 09 Curva de Juros 15 14, , , ,5 11 jan17 jan18 jan19 jan20 jan21 jan22 jan23 jan24 jan25 jan26 jan27 jan28 jan29 jan30 1D 1M 6M

5 21 DE NOVEMO DE 2016 Agenda da Semana - embro 2016 Elaboração : Bu á Inves mentos Fonte: Bloomberg Data Base: /11/ /11/ /11/ /11/2016 Coleta de impostos Criação de empregos formais Total Saldo em conta corrente Inves mento Estrangeiro Direto m $3263m $6400m 94770m $465m $5233m IPCS IPC FGV IPCA15 Inflação IBGE M/M IPCA15 Inflação IBGE A/A Federal Debt Total os pedidos segurodesemprego Segurodesemprego PMI Manufatura Markit Vendas de casas novas Vendas casas novas M/M Inflação 1A Univ de Mich Inflação 510A Univ de Michigan FOMC Mee ng Minutes P F F 0.36% 0.28% 7.66% 248k k 0.5% 0.35% 0.19% 8.27% 3047b 235k 1977k k 3.1% 2.7% 2.7% FGV Confiança do Consumidor Emprés mos pendentes M/M Taxa de inadimplência de emprés mos pessoais % 6.2% Custos de construção FGV M/M Resultado primário do governo central CNI Consumer Confidence Balança comercial de bens avançados Estoques no atacado M/M Estoques de varejo M/M PMI Serviços Markit PMI Composto Markit P P P 0.15% $59.0b 0.2% % 25.3b $56.1b 0.1% 0.3%