NEWSLETTER. Crude: Os futuros do crude para entrega em Outubro aumentaram USD 3,96 para USD 42,56.

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1 AGENDA Data Hora Assunto País Descrição Período Estimativa Anterior :30 Economia Japão Job-To-Applicant Ratio Jul :30 Economia Japão Natl CPI YoY Jul :30 Economia Japão Natl CPI Ex Fresh Food YoY Jul :30 Economia Japão Natl CPI Ex Food, Energy YoY Jul :50 Economia Japão Retail Trade YoY Jul :50 Economia Japão Retail Sales MoM Jul :30 Economia Reino Unido GDP QoQ 2Q P :30 Economia Reino Unido GDP YoY 2Q P :00 Economia Zona Euro Consumer Confidence Aug F n.d. n.d :00 Economia Alemanha CPI MoM Aug P :00 Economia Alemanha CPI YoY Aug P :00 Economia Alemanha CPI EU Harmonized MoM Aug P :00 Economia Alemanha CPI EU Harmonized YoY Aug P :30 Economia EUA Personal Income Jul :30 Economia EUA Personal Spending Jul :00 Economia EUA U. of Mich. Sentiment Aug F n.d. Resultados Portugal Semapa-Sociedade de Investimento e Gestao S n.d. n.d n.d. Resultados Portugal Teixeira Duarte SA S n.d. n.d n.d. Dividendos EUA Goldman Sachs Group Inc n.d n.d n.d. Dividendos EUA Interpublic Group Of Cos Inc n.d n.d n.d. Dividendos EUA Mcdonald's Corp n.d n.d n.d. Dividendos EUA Kellogg Co n.d. 0.5 n.d n.d. Dividendos EUA Lockheed Martin Corp n.d. 1.5 n.d. COMENTÁRIOS Macroeconomia: Na esfera macroeconómica, foi divulgada a confiança na indústria em França, para o mês de Agosto, que atingiu os 103 pontos (vs. 102 pontos estimados). Na zona-euro, foi divulgada a massa monetária em circulação (M3) que aumentou o seu ritmo de expansão para 5,3 (superando o esperado +4,9). No bloco norteamericano, foi divulgada a segunda estimativa do PIB no segundo trimestre que cresceu em termos homólogos 3,7, acima das estimativas (+3,2), e justificado pelo aumento do consumo interno e investimento. Os pedidos iniciais de subsídio de desemprego caíram mais do que o esperado para 271 mil (vs. 274 mil estimados) e os contínuos aumentaram para 2269 mil (vs mil estimados). Crude: Os futuros do crude para entrega em Outubro aumentaram USD 3,96 para USD 42,56. EUA: Os índices norte-americanos encerraram a sessão positivos, no seguimento da divulgação de indicadores económicos. O S&P 500 valorizou 2,43 com todos os sectores a encerrarem com ganhos, realçando a outperformance dos sectores de energia (+4,91) e de materiais (+3,62). O Dow Jones e o Nasdaq encerraram com ganhos de 2,27 e 2,49 respectivamente. A nível individual, realce para Freeport-McMoRan que avançou 28,66 após divulgação que Icahn tem uma participação de 8,5 no capital social da empresa. Nota ainda para as cotadas do sector de tecnologias de informação, a Apple, HP e Microsoft valorizaram 2,94, 2,55 e 2,79 respectivamente. Europa: Os principais índices europeus encerraram a sessão positivos DAX (+3,18), CAC (+3,49) e AEX (+3,41) amplificando os ganhos após a divulgação de bons números macroeconómicos no bloco norteamericano. Na sequência da divulgação de um crescimento da economia norte-americana acima do estimado o cross Eur-Usd acentuou a desvalorização e segue com perdas de 0,60. O índice espanhol IBEX liderou os ganhos (+3,50) num dia em que foi divulgado um crescimento homólogo do PIB no segundo trimestre de 3,1. O sentimento positivo foi transversal a todos os sectores, sendo mais expressivo ao nível do sector de energia (+6,43), acompanhado a tendência do preço do crude que negoceia já a USD 41,21 por barril (vs. USD 38,24 por barril observados no início da semana). A nível individual, realce para a Total que valorizou 6,56 num dia em que anunciou que vendeu gasodutos e um terminal no Reino Unido.

2 Portugal: O PSI 20 encerrou a sessão a subir 2,73, o que, apesar da variação expressiva, representa ainda uma underperformance face aos seus peers europeus. A Galp impulsionou fortemente o índice português ao disparar 7,22, num dia em que o crude valoriza igualmente perto de 7 nos mercados internacionais. No pódio dos ganhos encontram-se ainda a construtora Mota-Engil e a Pharol a valorizarem 4,34 e 4,18, respectivamente. Na esfera das perdas, apenas a Impresa e a Nos fecharam no vermelho, com a primeira a cair 3,03 e a segunda a desvalorizar apenas 0,01, sem newsflow que o justifique. Nota final para o BCP, que após um upgrade de sell para hold, valorizou 2,73 na sessão de hoje. Ásia: O Nikkei 225 encerrou com uma valorização de 3,03, mantendo a tendência positiva da véspera, com todos os sectores em terreno positivo. O sector de energia liderou os ganhos (+5,23) seguidos pelo sector de materiais (+3,86). O Shanghai segue com ganhos de 3,64 com os sectores de serviços de telecomunicações (+6,64) e industrial (+6,68) a liderarem as valorizações. RESULTADOS GameStop Corp: A norte-americana reportou receitas de USD 1,76 mil mn (vs. USD 1,73 mil mn esperados) e um crescimento das vendas comparáveis de 8,1, superando largamente os 1,8 estimados pelo consenso. O lucro por acção no trimestre foi de USD 0,31, acima das previsões da empresa (USD 0,21-0,25) e superando as estimativas de USD 0,24.A empresa prevê que o resultado líquido por acção no próximo trimestre varie entre USD 0,53-0,60 (vs. USD 0,59 anteriormente estimados) e que o crescimento das vendas lfl seja entre 1-4. Hermes: A empresa de luxo francesa reportou um aumento de 20 nos lucros do primeiro semestre com um acelerar de crescimento no Japão. O EBITDA aumentou para EUR 784mn, superando o consenso de mercado de EUR 737mn, com uma margem operacional de 32,5 (vs. 32,2). O resultado líquido consolidado ascendeu a EUR 483mn, sensivelmente aquém das estimativas de EUR 487mn. Os targets de médio prazo foram reiterados, sendo previsto um crescimento de 8 nas receitas e que a margem de lucro deverá diminuir este ano devido às flutuações cambiais. HIGHLIGHTS Novo Banco: A imprensa nacional divulgou que a crise na China está a dificultar a venda do Novo Banco à Anbang. As negociações em torno do montante necessário para a capitalização do banco tornaram-se mais duras após a queda do valor das acções e da moeda chinesa. ASML: O título foi alvo de um upgrade de hold para buy por parte de uma casa de investimento internacional. Michelin: A imprensa internacional avançou que a empresa, após um relatório elaborado pela Roland Berger, deverá cortar custos de engenharia. A área de R&D deverá ser excluída deste plano de reorganização. Siemens: O título foi alvo de um upgrade de hold para buy por parte de uma casa de investimento internacional. Tesco: Segundo a imprensa internacional, a Carlyle, desistiu da sua proposta de compra da unidade na Coreia do Sul da Tesco. Total: O CEO da empresa, indicou numa conferência, que o preço do crude deverá manter-se baixo por algum tempo e que a procura por crude está a começar a reagir aos baixos preços. O CEO indicou que a empresa pretende gastar menos após este crash do preço petróleo, estimando um investimento em 2015 de USD 23 mil mn.

3 UBS: De acordo com a imprensa internacional, a empresa acordou pagar USD 1,7mn relativas a um caso nos EUA. Vivendi: O título foi alvo de um downgrade de neutral para sell por parte de uma casa de investimento internacional.

4 MARKET MOVERS PSI-20 GALP ENERGIA 7,22 MOTA ENGIL S 4,34 PHAROL SGPS 4,18 TEIXEIRA DUA 0,43 NOS SGPS -0,01 IMPRESA SGPS -3,03 EURO STOXX 50 TOTAL SA 6,56 ENI SPA 6,3 ASML HOLDING 5,4 DEUTSCHE POS 1,8 IBERDROLA SA 1,4 MUENCHENER R 1,18 S&P 500 FREEPORT-MCM 28,66 SIGNET JEWEL 14,45 CONSOL ENERG 13,79 TIFFANY & CO -2,1 DOLLAR GENER -3,18 PATTERSON CO -6,3 MERCADOS FECHO VAR VAR YTD VAR semanal VAR mensal VAR semestral VAR anual MAX 52 sem MIN 52 sem PSI ,40 141,21 2,73 10,55-2,41-6,26-6,75-10, , ,48 DOW JONES 16654,77 369,26 2,27-6,55-1,98-5,53-8,15-2, , ,33 S&P ,66 47,15 2,43-3,46-2,36-5,04-5,55-0, , ,66 NASDAQ ,82 105,22 2,49 2,09-1,38-5,16-2,61 6, , ,23 EURO STOXX ,78 110,05 3,47 4,27-2,17-7,69-8,84 3, , ,63 DAX ,62 318,19 3,18 5,20-1,12-7,68-9,53 9, , ,97 CAC ,18 157,13 3,49 9,02-2,62-6,41-5,92 6, , ,11 IBEX ,20 305,70 3,06 0,10-2,80-8,55-7,94-4, , ,50 AEX ,36 14,63 3,41 4,45-3,44-8,73-8,38 7,58 510,55 366,84 NIKKEI ,32 561,88 3,03 9,66-1,54-5,87 1,80 23, , ,03 SHANGAI 3196,60 113,01 3,67-1,18-8,87-12,73-3,43 45, , ,26 HANG SENG 21963,88 125,34 0,57-6,96-1,99-10,37-11,52-11, , ,26 BOVESPA 47715, ,19 3,64-4,58 2,29-3,80-7,50-20, , ,23 PSI-20 Euro Stoxx nov-13 fev-14 mai-14 ago-14 nov-14 fev-15 mai-15 ago-15 nov-13 mar-14 jul-14 nov-14 mar-15 jul-15 S&P 500 Nasdaq nov-13 fev-14 mai-14 ago-14 nov-14 fev-15 mai-15 ago-15 nov-13 fev-14 mai-14 ago-14 nov-14 fev-15 mai-15 ago-15 NASDAQ 100 MICRON TECH 8,67 AVAGO TECHNO 8,66 TESLA MOTORS 8,07 Fonte:Bloomberg 10 Yr Yields () Variação (pb) 1dia 1 semana 1 mês YTD Evolução dos CDS Soberanos CHECK POINT 0,11 CERNER CORP -0,31 DOLLAR TREE -0,71 CÂMBIOS Portugal 2,60-4,00-2,30 14,70-321,10 Grécia 9,11-20,60-60,00-294,40 79,30 Irlanda 1,39-2,20 12,40 16,90-202,50 Espanha 2,05 0,70 3,50 14,50-192,50 Itália 1,91-0,50 5,10 9,00-206,00 Alemanha 0,73-2,60 16,10 7,50-121, Portugal Alemanha Itália Irlanda Espanha Última Cotação VAR EUR/USD 1, , GBP/USD 1, , JPY/USD 0, , EUR/GBP 0, , SERVIÇOS Valor Performance Equity Advisor * Performance Trading Ideas/ Pair Trades ** COMMODITIES Última Cotação VAR Ouro 1129,670 0,467 Prata 14,505 0,190 Crude WTI 42,780 0,587 Brent 47,620 0,210 Fonte:Bloomberg Valorização Crescimento Média Europa Média EUA -10,00-8,00-6,00-4,00-2,00 0,00 Fonte: Bloomberg & BiG Eurostoxx vs MSCI World 0,00 1,00 2,00 3,00 4,00 Indice Título *Performance comparativa desde a última revisão de carteiras Equity Advisor; ** Performance comparativa desde o lançamento da respectiva Trading Idea/ Pair Trade.

5 DISCLOSURES O Banco de Investimento Global, S.A. é uma instituição registada e regulada pelo Banco de Portugal e pela Comissão do Mercado dos Valores Mobiliários, as duas principais entidades responsáveis pela regulação de actividades financeiras em Portugal. O BIG dispõe de um Código de Conduta, aplicável a todos os colaboradores que desempenham a actividade de analistas financeiros, no sentido de continuar a assegurar o rigor, a competência e a excelência que caracterizam a sua imagem institucional. O referido documento está disponível para consulta externa, caso se verifique uma requisição nesse sentido. Os analistas que compõem a equipa de do BIG encontram-se, para todos os efeitos, devidamente registados junto da CMVM. Os membros da equipa de do BIG não recebem nem irão receber qualquer tipo de compensação no âmbito do exercício regular das suas recomendações, as quais reflectem opiniões estritamente pessoais. Não existe uma política de cobertura pré-definida no que respeita a selecção dos títulos alvo de recomendações de investimento. Clarificação dos termos qualitativos implícitos às recomendações: o Comprar, expectativa de retorno absoluto superior a 15; o Acumular, expectativa de retorno absoluto entre +5 a +15; o Manter/Neutral, expectativa de retorno absoluto entre -5 a +5; o Reduzir, expectativa de retorno absoluto entre -5 a -15; o Vender, expectativa de retorno absoluto inferior a -15; Salvo disposição em contrário, a validade dos preços-alvo no âmbito das recomendações de investimento emitidas pela Equipa de do BiG consiste em 12 meses. A actualização dos nossos modelos e respectivos preços-alvo das recomendações de investimento proceder-seá, habitualmente, num período entre 6 a 12 meses. O BIG pode ter, no presente e/ou no futuro, algum tipo de relação comercial com as empresas mencionadas neste relatório, nomeadamente ao nível da prestação de serviços de assessoria de investimento. O histórico relativo às recomendações de investimento elaboradas pela equipa de encontra-se nas tabelas em baixo, sendo que a consulta externa detalhada das respectivas performances poderá ser disponibilizada mediante uma requisição nesse sentido. PSI20 Notes nos últimos 12 meses e à data de 30 de Junho de 2015: Trading Ideas nos últimos 12 meses e à data de 30 de Junho de 2015 Pair Trades nos últimos 12 meses e à data de 30 de Junho de 2015: Acumular/Comprar 6 75,0 Profit Taking 3 37,5 Profit Taking 4 66,7 Manter/Neutral 2 25,0 Stop Loss 5 62,5 Stop Loss 2 33,3 Reduzir/Vender 0 0,0 Em Vigor 0 0,0 Em Vigor 0 0,0 Total 8 100,0 Total 8 100,0 Total 6 100,0 Fonte: DISCLAIMER Este documento foi preparado exclusivamente para fins informativos, baseando-se em informação disponível para o público em geral, recolhida de fontes consideradas de confiança. O BIG não assume qualquer responsabilidade pela correcção integral da informação disponibilizada, nem deve entender-se nada do aqui constante como indicador de que quaisquer resultados serão alcançados. Salienta-se a possibilidade dos resultados previstos serem susceptíveis de alteração em função de modificações que se venham a verificar nos pressupostos que serviram de base à informação agora disponibilizadas. Adverte-se igualmente que o comportamento anterior de qualquer valor mobiliário não é indicativo de manutenção de comportamento idêntico no futuro. Alterações nas taxas de câmbio de investimentos não denominados na moeda local do investidor poderão gerar um efeito adverso no seu valor, preço ou rendimento. O BIG, ou seus colaboradores, poderão deter, a qualquer momento, uma posição sujeita a alterações, em qualquer título referenciado neste documento. O BIG poderá disponibilizar informação adicional, caso tal lhe seja expressamente solicitado. Este documento não consubstancia uma proposta de venda, nem uma solicitação de compra para a subscrição de quaisquer valores mobiliários.