Macro Local 17 de maio de 2013
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- Jerónimo Taveira Estrada
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1 Macro Local 17 de maio de 2013
2 Mercados Retorno Jan/12 a Mai/13 70,0% 67,7% 50,0% 30,0% 10,0% 25,5% 20,1% 15,3% 12,2% -10,0% -30,0% -13,5% -3,3% Fonte: Bloomberg / AE Broadcast 2
3 A bolsa brasileira apresenta a pior performance das bolsas da amostra. Fatores que ajudam a explicar tal performance: Regulação? Inflação? Baixo crescimento? Ineficiência? Análise de Resultados Análise de Resultados Amostra (Nº de Lucro % de amostras) Negativo Negativo Brasil % México % Índia % EUA % Europa % Fonte: Bloomberg 3
4 P/L & P/VPA 20 18, ,3 15,2 2,6 3,1 14,4 1,5 10,6 1,1 1,6 15,2 2, EUA Stoxx 600 Ibov China México Índia 0 * Amostra considera apenas P/L positivos Fonte: Bloomberg P/L & P/VPA 4
5 Evolução P/L jan-12 abr-12 jul-12 out-12 jan-13 abr-13 P/L - EUA P/L - Stoxx 600 P/L - Ibov P/L - China P/L - México P/L - Índia Fonte: Bloomberg 5
6 Alguns fatores que nos ajudam a entender as razões que podem levar a tais fatores: Inflação: 7 IPCA 12 Meses 6,5 6 5,5 5 4,5 4 jan/12 fev/12 mar/12 abr/12 mai/12 jun/12 jul/12 ago/12 set/12 out/12 nov/12 dez/12 jan/13 fev/13 mar/13 IPCA 12 Meses Fonte: IBGE 6
7 Abertura IPCA A B C D E Grupo Peso do Grupo jan-13 Peso no Peso no Peso no Peso no fev-13 mar-13 abr-13 índice (AxB) índice (AxC) índice (AxD) índice (AxE) Alimentação e Bebidas 23,1% 2,0% 0,5% 1,5% 0,3% 1,1% 0,3% 1,0% 0,2% Transportes 20,5% 0,8% 0,2% 0,8% 0,2% -0,1% 0,0% -0,2% 0,0% Habitação 14,6% -0,2% 0,0% -2,4% -0,3% 0,5% 0,1% 0,6% 0,1% Saúde e Cuidados Pessoais 11,1% 0,7% 0,1% 0,7% 0,1% 0,3% 0,0% 1,3% 0,1% Despesas Pessoais 9,9% 1,6% 0,2% 0,6% 0,1% 0,5% 0,1% 0,6% 0,1% Vestuário 6,7% -0,5% 0,0% 0,6% 0,0% 0,2% 0,0% 0,7% 0,0% Comunicação 5,0% -0,1% 0,0% 0,1% 0,0% 0,1% 0,0% -0,3% 0,0% Artigos de Residência 4,7% 1,2% 0,1% 0,5% 0,0% 0,1% 0,0% 0,6% 0,0% Educação 4,4% 0,4% 0,0% 5,4% 0,2% 0,6% 0,0% 0,1% 0,0% TOTAL IPCA Mês 0,86% 0,60% 0,47% 0,55% Fonte: IBGE 7
8 Como se pode ver abaixo, nos últimos anos: no Desemprego dos Salários do Investimento Fonte: IPEADATA, IBGE e BCB 8
9 Brasil: Menor investimento como % do PIB 40 Investimento (% do PIB) E Brasil India Mexico Russia Fonte: FMI WEO 9
10 Desonerações fiscais: Superávit Fiscal Fonte: BCB 10
11 Custo Brasil: Um exemplo que impacta negativamente na competitividade do país e também torna os produtos importados mais caros, aumentando a inflação, é o nosso alto custo dos nossos portos: Custo médio de movimentação de contêineres Roterdã, Hamburgo e Antuérpia: US$ 110,00 Portos asiáticos: US$ 75,00 Brasil: US$ 200,00 (custo 81,8% e 166,7% superior, respectivamente) Fonte: Pesquisa CNT do transporte marítimo 11
12 Disclosure O presente relatório foi preparado pela Um Investimentos SA CTVM e destina-se somente para informação de investidores, não constituindo oferta ou solicitação de compra ou de venda de qualquer instrumento financeiro ou de participação em qualquer estratégia de negócio específica. Qualquer decisão de compra ou venda de títulos e valores mobiliários deverá ser baseada em informações públicas existentes sobre os referidos títulos e, quando apropriado, deve levar em conta o conteúdo dos correspondentes prospectos arquivados, e a disposição, nas entidades governamentais responsáveis por regular o mercado e a emissão dos respectivos títulos. A Um Investimentos SA CTVM baseou este documento nas informações obtidas a partir de fontes que crê serem confiáveis, mas que não verificou de modo independente; a Corretora não faz qualquer declaração no sentido de garantir e assegurar a exatidão e integridade de tais informações, bem como não aceita qualquer responsabilidade pelas mesmas. As opiniões presentes no relatório baseiam-se em informações que estavam disponíveis para o público à data da publicação e estão sujeitas a alterações sem aviso. A Um Investimentos SA CTVM ou quaisquer de seus diretores ou funcionários poderão adquirir ou manter ativos direta ou indiretamente relacionados à(s) empresa(s) aqui mencionada(s), desde que observadas as regras previstas na ICVM 483/2010 e regras e políticas internas. A Um Investimentos SA CTVM não será responsável por perdas diretas ou lucros cessantes que sejam decorrentes do uso do presente relatório. Os instrumentos financeiros abordados neste relatório podem não ser adequados para todos os perfis de investidores. Caso o instrumento financeiro seja expresso em uma moeda que não seja a do investidor, uma alteração nas taxas de câmbio pode impactar adversamente o preço, valor e rentabilidade do instrumento financeiro. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros, e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita nesse relatório em relação a desempenhos futuros. O presente relatório não poderá ser reproduzido, distribuído ou publicado pelo seu destinatário para qualquer fim sem o prévio consentimento da Um Investimentos SA CTVM. A fim de atender a exigência regulatória prevista na Instrução CVM 483, de 06 de julho de 2010, o(s) analista(s) de valores mobiliários responsável (eis) pela elaboração deste relatório de análise declara(m) que: I - As recomendações refletem única e exclusivamente sua(s) opiniões pessoais e foram elaboradas de forma independente, inclusive em relação à Um Investimentos SA CTVM; II É (são) certificado(s) e credenciado(s) pela APIMEC; III Sua(s) remuneração é (são) fixa(s), podendo receber PL semestral de acordo com o resultado da Instituição como um todo e não relacionado ao trabalho específico de análise. Ouvidoria:
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