Relatório Económico do Fundo Monetário Internacional
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- Matilde Espírito Santo Leal
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1 1 de Novembro de 214 Relatório Económico do Fundo Monetário Internacional O Fundo Monetário Internacional (FMI) indica no seu último relatório que a economia mundial deverá apresentar um crescimento na ordem dos 3,3% em 214 face aos 3,7% previstos no relatório divulgado no início do ano corrente. Os dados divulgados são reflexo do desempenho abaixo do esperado da economia dos EUA, Zona Euro, Japão, China e nos mercados emergentes de referência. É de notar que a revisão em baixa não foi um acto exclusivo ao FMI, uma vez que as autoridades nacionais também têm realizados cortes nas suas previsões de acordo com a evolução macroeconómica. No caso da China, as autoridades reviram em baixa o crescimento da economia em 214 de 7,8% para os 7,5% logo nos primeiros meses do ano. Importa relembrar que no 1º trimestre do presente ano a economia norteamericana cresceu,1%, tendo sido penalizada pela contracção da actividade económica, resultado de condições climatéricas que assolaram o país nos três primeiros meses de 214. No segundo e terceiro trimestres do ano houve uma retoma, com o Produto Interno Bruto (PIB) a crescer 4,6% e 3,5%, respectivamente. Esta evolução favorável foi suportada pelo aumento do consumo interno e pelas melhorias significativas no mercado de trabalho. Em contrapartida, a Zona Euro iniciou 214 com um crescimento de,9% do Produto Interno Bruto face ao período homólogo. Porém, no trimestre seguinte, a economia da região deteriorou-se derivado a quebra nas exportações e no investimento e como reflexo o PIB estagnou. O FMI reviu igualmente em baixa a previsão de crescimento económico para a África Subsariana em 214, passando dos 5,4% para os 5,1%. A instituição indica que a decisão tem como base a quebra acentuada verificada nos preços do petróleo. É de ressalvar que a economia da maioria dos países da região tem uma forte dependência das receitas provenientes da venda do petróleo. Neste sentido, a descida que se tem verificado no preço da matéria-prima deverá impactar negativamente no desempenho económico esperado para este ano. Inclusive, o FMI alerta que os países da região deverão empenhar-se para atingir a diversificação das suas economias, de modo a suportar os choques externos que resultem das oscilações no preço do ouro negro. E este é ponto fulcral deste relatório para a economia angolana, tendo em conta que aborda a questão que tem sido focada em diversos fóruns no panorama nacional. Isto é, o impacto negativo que a queda no preço do petróleo poderá ter nas contas nacionais em 214. Mas, deve-se analisar também o lado da solução, ou seja, a diversificação da economia de forma a mitigar os riscos decorrentes da dependência do sector petrolífero. É de destacar que o FMI reviu em baixa a sua previsão de crescimento para a economia nacional, passando dos 5,3% para os 5,1%, com base num abrandamento do ritmo de crescimento do sector petrolífero. O executivo angolano reviu igualmente em baixa o crescimento do PIB de 214 para 6% face aos 8% iniciais, influenciado pela expectativa de uma redução da contribuição do sector petrolífero. Podemos concluir que a análise deste relatório deve ser tida como um incentivo adicional para o empenho na diversificação da economia do país, que aliás é um dos objectivos fundamentais do Plano Nacional de Desenvolvimento
2 2 DESTAQUES Economia Internacional EUA: O instituto ADP divulgou dos dados do emprego, e de acordo com o Instituto as empresas dos EUA criaram cerca de 23 mil postos de trabalho em Outubro, número acima das expectativas que apontavam para os 22 mil novos postos de trabalho. O dado reforça a aceleração na capacidade de criar empregos, visto que em Setembro os empregos criados superaram as expectativas em 12 mil casos. De acordo com os dados do ISM, a actividade no sector manufactura acelerou o ritmo de crescimento em Outubro, situando-se o indicador nos 59 pontos. Desta forma, o indicador atingiu os níveis máximos de Março de 211 e superou os 56,1 pontos previstos. Por outro lado, As encomendas às Fábricas nos EUA foram divulgadas e registaram um descida de,6% em Setembro. É de lembrar que no período anterior houve uma quebra de 1% devido à penalização das encomendas vindas da Defesa. Japão: De acordo com o indicador PMI serviços, a actividade terciária no Japão teve uma desaceleração em outubro com o recuo do indicador de 52,5 apara 48, EUA - Novos Pedidos de subsídio de desemprego (milhares) 1³/pedidos Fonte:Bloomberg. Zona Euro: De acordo com o comité de política monetária da Zona Euro, a taxa de referência para Novembro manteve-se nos,5%, por outro lado a taxa de facilidade permanente de cedência e tomada de liquidez também se mantiveram nos -,2% e,3%, respectivamente. Por outro lado, O PMI serviços da Zona Euro foi divulgado e de acordo com o valor final em Outubro houve um abrandamento da actividade terciária quando se esperava a manutenção. O indicador desceu de 52,4 para 52,3. É de salientar ainda que O índice de preços do produtor para Outubro ficou em 1,4%, o índice teve uma ligeira quebra abaixo do previsto -1,5%, todavia evidencia a tendência de descida dos preços na Produção Industrial. A actividade do sector manufactura manteve o ritmo de expansão em Outubro, no conjunto dos países da região, segundo os dados divulgados pelo Instituto Markit. O PMI manufacturas fixou-se nos 5,6 pontos face aos 5,7 pontos de Setembro. Porém, se verificarmos a evolução do indicador nas principais economias do país, os dados são menos favoráveis. Em Itália e França, a actividade do sector permanece em terreno negativo, 49 e 48,5 pontos, respectivamente. Na Alemanha, o indicador desceu ligeiramente para os 51,4 pontos face aos 51,8 pontos registados em Agosto. 3 % 2,5 2 1,5 1,5 -,5-1 Fonte:Bloomberg. Zona PIB Trimestral Destaques desta semana: As atenções estarão voltadas para a divulgação da taxa de desemprego dos Estados Unidos da América para Outubro, de acordo com as previsões a taxa deverá se mantar nos 5,9% do período anterior. Todavia, os últimos dados divuldados têm superados as expectivas dos analista pela positiva, como aconteceu com os dados de desemprego. Economias Emergentes Angola: A venda de divisas por parte do Banco Nacional de Angola atingiu o montante de 3 milhões de USD no período entre 27 a 31 de Outubro de 214. A taxa de câmbio média (USD/AKZ) de referência do mercado cambial interbancário apurada no período em análise situou-se no 99,684 AKZ, o que correspondeu a um aumento de,556% relativamente a semana anterior. Brasil: O Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística divulgou a taxa de inflação de Outubro e a mesma recuou em relação a Setembro e ficou abaixo das expectativas(6,65%) nos 6,59%, de salientar que no período anterior a inflação estava nos 6,75%. Por outro lado, a produção Industrial ficou baixo das expectivas nos -2,1%, contra os -1,7 previstos. No entanto, mostrou melhorias em relação a Agosto, período em que o indicador ficou nos - 5,4%. 2. Mb/dia Fonte: OPEP. Angola Produção petrolífera (milhares de barris por dia)
3 MERCADO CAMBIAL O EUR/USD continua a desvalorizar, pela evolução favorável da economia norte-americana tendo em conta os últimos indicadores divulgados e depois da garantida de Mario Draghi e manutenção das taxas de referência. O euro perdeu força em relação à maioria das principais divisas mundiais. situa-se próximo dos 1,243 USD. Variação 1 Ano Moedas Fecho 1 Dia MTD YTD Max Min USD Index 82,75,33 1,59 3,39 82,75 78,91 EUR/USD 1,31 -,38-1,93-4,45 1,4 1,31 EUR/CHF 1,21,1,89 1,76 1,24 1,2 GBP/USD 1,66,7-1,71,25 1,72 1,55 USD/JPY 14,9 -,36-1,24 1,17 15,44 96,57 Moedas emergentes USD/ZAR 1,67 -,15,38-1,63 11,39 9,55 USD/CNY 6,14,,49-1,45 6,27 6,4 USD/BRL 2,24,27 1,24 5,64 2,45 2,15 USD/AKZ 97,61, -,6, 99,19 95,86 EUR/AKZ 128,18,45, 4,65 136,73 126,1 Taxas de Câmbio 1 1, , ,2 94 EUR/AOA USD/AOA 93 1, Fev-13 Jun-13 Out-13 Fev-14 Jun-14 Out-14 MERCADO de ACÇÕES Os principais índices accionistas dos EUA estiveram a transaccionar em terreno positivo, influenciados pelos dados empresariais acima do esperado no 3º trimestre de 214. O índice norte-americano Dow Jones está a transaccionar nos pontos. Variação 1 Ano Índices Fecho 1 Dia MTD YTD Max Min Dow Jones (EUA) 17.98,45,11 3,23 3, , ,43 S&P 5 (EUA) 2.3,37,33 3,77 8,39 2.5, ,5 Nasdaq (EUA) 4.58,27,5 4,82 9, , ,5 Dax 3 (Alemanha) 9.47,17,8,67 -,86 1.5, ,91 FTSE 1 (Inglaterra) 6.819,75,2 1,33 1, , ,91 PSI2 (Portugal) 5.942,78,6 -,61-9, , ,81 Nikkei 225 (Japão) ,59 -,23, -5, , ,91 Bovespa (Brasil) ,15 1,65 9,78 18, , ,83 CSI 3 (China) 2.338,29 1,17,, , ,76 SA All Shares (África do Sul) 5.959,2 -,34 -,85 1, , ,67 MSCI World (Global) 48,3,25 2,44 5,9 48,77 346,68 MSCI Emerging Markets 5.794,52 -,1 1,81 7, , ,11 Índices MSCI MSCI Emergentes MSCI Global MERCADO de MATÉRIAS-PRIMAS Os preços do petróleo continuam a acumular perdas, O preço do barril de brent, referência para as importações nacionais, cai hoje pela quinta vez nas últimas seis sessões, depois da a OPEP, cartel responsável por 4% da produção mundial de petróleo, ter revisto em baixa as suas previsões para o consumo de ouro negro. O barril de WTI situa-se nos 78,44 USD, enquanto o barril de Brent atingiu os 83,34 USD. Variação 1 Ano Commodities Fecho 1 Dia MTD YTD Max Min Commodities Ene rgia WTI Crude 95,96 1,49-2,25-2,5 11,7 91, Brent 13,19,71-2,67-6,87 117,4 11, Gás Natural Metais preciosos 4,7,52 5,12-2,33 4,88 3, Ouro 1.287,82 -,14,41 6, , , Prata 19,47 -,19-4,55, 24,5 18, Outros Alumínio 2.86,5,11 5,46 18, , 1.641,1 9 WTI (USD/barril) Ouro (USD/onça) 6 Cobre 316,5,32-2,45-5,87 337,7 288, Baltic Dry 1.147, 2,5 51,92-49, , 723, Commodities (CRY) 292,75,48 -,57 4,49 313,27 272,4 3
4 MERCADO de TAXAS DE JURO 4 Acentuava-se a descida da taxa de juro associada à dívida portuguesa a dez anos, depois de Mario Draghi ter deixado em cima da mesa uma nova ronda de estímulos para reforçar o crescimento na zona euro, tendo garantido que o BCE está preparado para tal. Neste cenário, também a periferia do euro observava alívios nas duas principais taxas. Obrigações a dez anos 3,231 (-,57). Pe ríodo Fe cho Se mana M ê s Ano M ax M in 3M,23,,23 -,1,23,23 6M,33,,32 -,2,32,32 12M,55,,55 -,3,55,55 Zona Euro - EURIBOR 3M,2,,2 -,8,2,2 6M,3,,3 -,9,3,3 12M,49,,48 -,7,48,48 Angola - Luibor O/n,3,, -,2,6,3 1M,7,,,,8,7 3M,7,,,,9,7 6M,8,,,,9,8 12M,1,,,,11,9 Taxas de Juro de Longo Prazo (5Y e 1 Y) EUA - Treasury 2 anos,52,1,14,14 2,61 2,61 EUA - Treasury 5 anos 1,75,2,1,1,2,2 Legenda da visão: Muito Positiva Variação (bps) Var. 1 Ano (bps),3,3,2,2,1,1, -,1 -, % Taxas de Mercado Monetário Euribor 6 meses JP Morgan Global spread Bonds Emerging Markets versus EUA 1 anos Ouro (USD/onça) Angola: curva de taxas de juro Luibor Positiva Negativa Muito Negativa 1% 8% 6% 4% 2% % O/n 1M 3M 6M 12M Fonte: BNA AGENDA DE EVENTOS ECONÓMICOS Banco Central Nível actual Última alteração Movimento no Próxima Data valor Ciclo reunião Previsão Banco Central Europeu - BCE,5% Nov p.b p.b. 6/12/214 manutenção Reserva Federal dos EUA - FED,6% Out p.b. -512,5 p.b. 17/12/214 manutenção Banco de Inglaterra - BoE,5% Nov 14-5 p.b p.b. 4/12/214 manutenção Banco do Japão,1% Dez 8-2 p.b. -4 p.b. 6/11/214 manutenção Banco Nacional de Angola 8,75% Out p.b p.b. 27/11/214 manutenção Banco Central do Brasil 11,15% Out p.b p.b. 3/12/214 descida Banco de África do Sul 5,75% Nov p.b. 1 p.b. 2/11/214 manutenção As atenções estarão focadas na reunião de política monetária do Banco Central do Japão. As expectativas apontam para a manutenção das taxas de juro de referência nos,1%.
5 Indicadores Económicos 5 Economias Desenvolvidas País Indicador Económico Data/ Hora (UTC) Periodo Última Informação Expe ctativas Analistas Japão Produção Industrial MoM 11/13/214 5:3 Set 2.7% -- EUA Pedido de subsídio de desemprego 11/13/214 14:3 Nov 278Mil 28Mil Rússia Reservas internacionais líquidas 11/13/214 13: Nov 428.6B -- Japão PIB QoQ 11/17/214 :5 3Q P -1.8% -- Reino Unido Pedido de subsídio de desemprego 11/12/214 1:3 Out -18.6K -2.K Zona Euro Taxa de Inflação YoY 11/14/214 11: Out.4%.4% Itália Produção Industrial MoM 11/1/214 1: Set.3% -.2% França Taxa de InflaçãoYoY 11/13/214 8:45 Out.3%.3% Japão Encomendas às Fábricas MoM 11/13/214 :5 Set 4.7% -1.% Japão PIB Anualizado QoQ 11/17/214 :5 3Q P -7.1% -- EUA Univ. of Michigan Indicador de Confiança 11/14/214 15:55 Nov Zona Euro PIB QoQ 11/14/214 11: 3Q A.%.1% EUA MBA Pedidos de hipotecas 11/12/214 13: Nov -2.6% -- Itália taxa de inflação harmonizada YoY 11/13/214 1: Out F.2%.2% Japão índice de Preços do Produtor YoY 11/13/214 :5 Out F 3.5% 3.3% Zona Euro PIB YoY 11/14/214 11: 3Q A.7%.7% Reino Unido ILO Taxa de desemprego QoQ 11/12/214 1:3 Set 6.% 5.9% EUA Adiantamento de vendas a retalho MoM 11/14/214 14:3 Out -.3%.2% Japão índice da Industria Terciária MoM 11/12/214 :5 Set -.1%.8% França PIB QoQ 11/14/214 7:3 3Q P.%.2% EUA Produção Industrial MoM 11/17/214 15:15 Out 1.%.2% Japão Deflactor do PIB YoY 11/17/214 :5 3Q P 2.% -- França PIB YoY 11/14/214 7:3 3Q P.1%.4% Alemanha NSA PIB YoY 11/14/214 8: 3Q P.8% 1.% EUA Indicador Manufacturas 11/17/214 14:3 Nov Itália PIB YoY 11/14/214 1: 3Q P -.2% -.4% Zona Euro Taxa de Inflação MoM 11/14/214 11: Out.4%.% Alemanha Taxa de Inflação YoY 11/13/214 8: Out.8%.8% França Taxa de inflação harmonizada YoY 11/13/214 8:45 Out.4%.4% Alemanha PIB MoM 11/13/214 8: Out -.3% -.3% França Taxa de Inflação MoM 11/13/214 8:45 Out -.4% -.1% Japão Produção Industrial YoY 11/13/214 5:3 Set.6% -- Alemanha Taxa de Inflação harmonizada YoY 11/13/214 8: Out.7%.7% Rússia Taxa de Inflação YTD 11/12/214 14: Nov 7.4% -- Japão Encomenda de Ferramentas YoY 11/11/214 7: Out 34.7% -- Itália Produção Industrial YoY 11/1/214 1: Set -.7% -.7% Japão Encomendas às fábricas YoY 11/13/214 :5 Sep -3.3% -.3% Rússia Taxa de Inflação WoW 11/12/214 14: Nov.3% -- Japão Capacidade de Utilização 11/13/214 5:3 Sep -1.7% -- EUA Pedido de subsídio de desemprego 11/13/214 14:3 Nov 2348K 2345K Zona Euro Taxa de Inflação YoY 11/14/214 11: Out.7%.7% Economias Emergentes País Indicador Económico Data da Divulgação Pe riodo Última Informação Expe ctativas Analistas China Taxa de InflaçãoYoY 11/1/214 2:3 Out 1.6% 1.6% índia Produção Industrial YoY 11/12/214 13: Set.4%.8% Brazil Vendas a retalho YoY 11/14/214 12: Sep -1.1%.3% China ímdice de Preços do Produtor YoY 11/1/214 2:3 Oct -1.8% -2.% Brazil Vendas a Retalho MoM 11/14/214 12: Set 1.1%.3% China Produção Industrail YoY 11/13/214 6:3 Out 8.% 8.% índia Exportações YoY 11/1/214 11/17 Out 2.7% -- China Vendas a Retalho 11/13/214 6:3 Out 11.6% 11.6% China Produção Industrial YoY 11/13/214 6:3 Out 8.5% 8.5%
6 Research ATLANTICO RESEARCH Página Bloomberg: ATLO <GO> DISCLAIMER: Este documento foi elaborado com base em informação obtida em fontes consideradas fiáveis, mas a sua precisão não pode ser totalmente garantida. O conteúdo deste documento não constitui recomendação para investir, desinvestir ou manter o investimento nos activos aqui descritos ou em qualquer outro, como não constitui oferta, convite, nem solicitação para a compra ou venda dos instrumentos referidos. Este documento não deve ser utilizado na avaliação dos instrumentos nele referidos, não podendo o ATLANTICO ser responsabilizado por qualquer perda, directa ou potencial, decorrente da utilização deste documento ou dos seus conteúdos. O ATLANTICO, ou os seus colaboradores, poderão deter posições em qualquer activo mencionado nesta publicação. A reprodução de parte ou totalidade desta publicação é permitida, sujeita a indicação da fonte. 6
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