Brasília, agosto/2018. José Pena Economista-Chefe

Tamanho: px

Começar a partir da página:

Download "Brasília, agosto/2018. José Pena Economista-Chefe"

Nicolas Paiva
5 Há anos
Visualizações:

1 Brasília, agosto/2018 José Pena Economista-Chefe

2 O Mundo no Médio Prazo

vez mais menor oferta de m-d-o, menor consumo, maior propensão a poupar

3 Fonte: ONU Mundo crescerá menos no médio e longo prazo: Demografia : população mundial cresce menos, envelhece cada vez mais rápido e vive cada vez mais menor oferta de m-d-o, menor consumo, maior propensão a poupar (ainda mais diante das crescentes restrições fiscais para a rede de proteção social)

Mundo crescerá menos no médio e longo prazo: Demografia : população mundial cresce menos, envelhece cada vez mais rápido e vive cada vez mais menor oferta de m-d-o, menor consumo, maior propensão a

4 Mundo crescerá menos no médio e longo prazo: Demografia : população mundial cresce menos, envelhece cada vez mais rápido e vive cada vez mais menor oferta de m-d-o, menor consumo, maior propensão a poupar (ainda mais diante das crescentes restrições fiscais para a rede de proteção social) Produtividade : nova economia produziu ganhos menos expressivos e duradouros que Revoluções Industriais anteriores Ganhos com educação são decrescentes na margem (particularmente nos EUA) Nos emergentes, ganhos ainda podem ser relevantes No Brasil, há aumento de matrículas, mas não há evidências de ganhos relevantes na qualidade da formação Fonte: BEA

5 Mundo crescerá menos no médio e longo prazo: Demografia : população mundial cresce menos, envelhece cada vez mais rápido e vive cada vez mais menor oferta de m-d-o, menor consumo, maior propensão a poupar (ainda mais diante das crescentes restrições fiscais para a rede de proteção social) Produtividade : nova economia produziu ganhos menos expressivos e duradouros que Revoluções Industriais anteriores Ganhos com educação são decrescentes na margem (particularmente nos EUA) Nos emergentes, ganhos ainda podem ser relevantes No Brasil, há aumento de matrículas, mas não há evidências de ganhos relevantes na qualidade da formação Endividamento : ciclos de desalavancagem longe de completos EUA mais avançados, Europa mal começou e China...

Demand & supply side secular stagnation, com uma pitada de excesso de alavancagem (i) menor crescimento, (ii) envelhecimento / longevidade e (iii) concentração de renda reduzem demanda por

6 Demand & supply side secular stagnation, com uma pitada de excesso de alavancagem (i) menor crescimento, (ii) envelhecimento / longevidade e (iii) concentração de renda reduzem demanda por investimento vis-a-vis poupança juros baixos nova economia é menos intensiva em $ do que em capital humano, mas neste caso, a quantidade de cérebros, e não braços, é que faz a diferença incentiva a concentração da renda?? nova economia é mais serviços e menos bens menos intensiva em materials (commodities) Fontes: FMI, Bloomberg.

quantidade de cérebros, e não braços, é que faz a diferença incentiva a concentração da renda?

7 Demand & supply side secular stagnation, com uma pitada de excesso de alavancagem (i) menor crescimento, (ii) envelhecimento / longevidade e (iii) concentração de renda reduzem demanda por investimento vis-a-vis poupança juros baixos nova economia é menos intensiva em $ do que em capital humano, mas neste caso, a quantidade de cérebros, e não braços, é que faz a diferença incentiva a concentração da renda?? nova economia é mais serviços e menos bens menos intensiva em materials (commodities) Menor valor médio dos projetos de investimento Redução do ritmo de expansão do comércio mundial (para além do aumento do protecionismo) Fonte: FMI

8 Demand & supply side secular stagnation, com uma pitada de excesso de alavancagem (i) menor crescimento, (ii) envelhecimento / longevidade e (iii) concentração de renda reduzem demanda por investimento vis-a-vis poupança juros baixos nova economia é menos intensiva em $ do que em capital humano, mas neste caso, a quantidade de cérebros, e não braços, é que faz a diferença incentiva a concentração da renda?? nova economia é mais serviços e menos bens menos intensiva em materials (commodities) Menor valor médio dos projetos de investimento Redução do ritmo de expansão do comércio mundial (para além do aumento do protecionismo) EM RESUMO: juro global sai do zero, mas espaço de alta é bastante limitado

Documentos relacionados

Limitações (e Oportunidades) Geradas pelo Setor Externo: A Questão da Competitividade

Limitações (e Oportunidades) Geradas pelo Setor Externo: A Questão da Competitividade José Júlio Senna 06 de agosto de 2015 Abertura da Economia e Crescimento de LP Economias fechadas ao comércio como