Financiabilidade de projetos voltados para o mercado livre

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Leonardo Estrada Rodrigues
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1 FÓRUM ABRACEEL - CANALENERGIA Financiabilidade de projetos voltados para o mercado livre Nelson Siffert Chefe do Departamento de Energia Elétrica BNDES Rio de Janeiro,

2 BRASIL: NOVO CICLO DE INVESTIMENTOS Combinação única de condições macroeconômicas favoráveis ao investimento: Robustecimento da posição externa; Inflação baixa, pouco volátil e previsível a longo prazo; Responsabilidade fiscal; Melhora nos indicadores financeiros das empresas; Aceleração do Crescimento: previsões da ordem de 5% a.a de 2007 a 2010; Aumento do emprego e da renda.

3 BNDES PRINCIPAL INSTRUMENTO DE POLÍTICA DE DESENVOLVIMENTO Maior banco de crédito do Brasil com 18% do mercado em 2006; Banco de longo prazo para investimentos em ativos fixos na indústria e infra-estrutura; O prazo médio dos financiamentos do BNDES às empresas em 2006 foi de 6,2 anos; Atuação complementar à dos bancos comerciais, mais voltados para operações de curto prazo.

4 DESEMBOLSOS , R$ bilhões

5 DESEMBOLSOS POR SETOR 7% 11% 7% 12% 8% 14% 5% 17% 5% 9% 7% 7% 2% 30% 35% 30% 38% 36% 32% 52% 46% 48% 40% 50% 52% Indústria Infra-estrutura Agropecuária Varejo e Serviços Outros

6 APROVAÇÕES Valor - RS$ bilhões Aprovações Anuais do BNDES Índice = Valor Índice

7 DESAFIOS DO BNDES Viabilizar a expansão da infra-estrutura; Promover a expansão da indústria; Investir na inclusão sócio-econômica, reduzindo as disparidades regionais e sociais; Promover a modernização produtiva e tecnológica; Apoio a exportação de bens, produtos e serviços, com crescente integração da América do Sul; Ampliar a captação de recursos e viabilizar novos instrumentos de mercado.

8 DESEMBOLSOS DA ÁREA DE INFRA-ESTRUTURA OPERAÇÕES DIRETAS Energia Elétrica Gás & Petróleo Logística Telecomunicações Renda Variável Não incluídos desembolsos para o Programa Emergencial de Energia Elétrica R$ milhões

9 DESEMBOLSOS ÁREA DE INFRA-ESTRUTURA Telecomunicações R$ milhões Gás & Petróleo R$ milhões Logística R$ 906 milhões R$ milhões Energia Elétrica R$ milhões

10 ENERGIA ELÉTRICA BNDES intensificou o apoio a projetos de investimentos voltados para os segmentos de geração, transmissão e distribuição, e o PAC melhorou as condições, notadamente para geração hídrica; Plano Decenal 2006/2015 prevê aumento de MW de expansão de capacidade de geração de energia elétrica, sendo que projetos na região Norte respondem por cerca de 30% ( MW); Perspectiva de se encerrar 2007 com cerca de 22% da expansão hídrica (em MW) prevista no Plano Decenal já aprovada pelo BNDES. A usina do Madeira (UHE Santo Antônio) agregaria mais 10% à implementação do Plano.

11 PROJETOS DE ENERGIA ELÉTRICA APROVADOS 2003 SETEMBRO 2007 valores em R$ bilhões Segmento Capacidade Instalada Nº de Operações Financiamento BNDES Investimento Previsto 1. Geração MW 88 13,5 25,2 Hidrelétricas MW 20 7,5 15,0 Termelétricas MW 3 1,1 3,1 PCH MW 45 3,3 4,9 Biomassa 520 MW 17 1,0 1,3 Eólicas 208 MW 3 0,6 0,9 2. Transmissão km 27 5,6 9,3 3. Distribuição ,9 4,6 TOTAL ,0 39,2

12 REDUÇÃO DOS SPREADS FOCADA NOS OBJETIVOS DO PAC ENERGIA Variação % (07/05) 1- Energia Elétrica Geração Hídrica e Termelétrica 2,5% 1,5% 1,0% -60% Hídrica Estruturante (+ de 2000 MW médios) 2,5% 1,5% 0,5% -80% PCH, Co-Geração a Gás, Bioeletricidade 2,5% 1,5% 1,0% -60% Transmissão 2,5% 2,0% 1,5% -40% Distribuição 3,0% 3,0% 2,0% -33% 2- Energias Renováveis 2,5% 1,5% 1,0% -60% 3- Gás Desenvolvimento, produção e processam.de gás 2,5% 2,0% 1,5% -40% Transporte e distribuição 2,5% 2,0% 1,5% -40% LOGÍSTICA Variação % (07/05) 1- Modal Ferroviário Regiões Norte e Nordeste e redução de gargalos 2,50% 0,00% 0,00% -100% Demais investimentos 2,50% 1,50% 1,00% -60% 2- Modais rodoviário, aéreo, portos e terminais 2,50% 1,50% 1,00% -60% 3- Concessões rodoviárias 3,00% 3,00% 2,00% -33% DESENVOLVIMENTO URBANO Variação % (07/05) 1- Transporte Urbano Integrado 3,00% 2,00% 1,50% -50% 2- Saneamento Ambiental 3,00% 1,50% 1,00% -67%

13 EVOLUÇÃO DAS POLÍTICAS OPERACIONAIS PARA GERAÇÃO HÍDRICAH Descrição 2003 e Prazo de Amortização Até 12 anos Até 12 anos Até 14 anos Até 20 anos Custo Financeiro 80% TJLP / 20% Cesta de Moedas 80% TJLP / 20% IPCA 100% TJLP 100% TJLP Índice de Cobertura do Serviço da Dívida 1,3 1,3 1,3 1,2 Participação Máxima do BNDES (itens 70% 80% 80% 85% financiáveis) Remuneração Básica (A) 2,5% 2,5% 1,5% 0,5% a 1% Risco de Crédito (B) 2,0% 1,5% 0,8% a 1,8% 0,8% a 1,8% Remuneração Total BNDES (A + B) 4,5% 4,0% 2,3% a 3,3% 1,3% a 2,8%

14 POLÍTICAS OPERACIONAIS PARA ENERGIA ELÉTRICA Segmentos Prazos Máximos de Amortização Participação Custo financeiro Spread Básico 1. GERAÇÃO PCHs com capacidade até 30 MW 14 anos 80% TJLP 1,0% UHEs com capacidade superior a 30 MW a inferior a até 1000 MW UHEs com capacidade entre 1000 MW e 2000 MW UHEs com capacidade superior a 2000 MW Termelétrica, Co-Geração a Gás e Bioeletricidade (caldeiras abaixo de 60 bar) Bioeletricidade (caldeiras a partir de 60 bar) 16 anos 85% TJLP 1,0% 20 anos 85% TJLP 1,0% 20 anos 85% TJLP 0,5% 14 anos 80% TJLP 1,0% 14 anos 90% TJLP 1,0% Energias Renováveis 12 anos 80% TJLP 1,0% 2. Transmissão 12 anos 80% TJLP 1,5% Ob s: O p razo m áxim o d e f in an ciam en t o p ara eó licas é d e 14 an o s

15 PREVISÃO DE INVESTIMENTOS EM INFRA-ESTRUTURA PAC: : em R$ bilhões Logística 58,3 Orçamento Fiscal e da Seguridade 33,0 Estatais Federais e Demais Fontes 25,3 Energia 274,8 Orçamento Fiscal e da Seguridade - Estatais Federais e Demais Fontes 274,8 Infra-Estrutura Social 170,8 Orçamento Fiscal e da Seguridade 34,8 Estatais Federais e Demais Fontes 136,0 Total do PAC 503,9 Orçamento Fiscal e da Seguridade 67,8 Estatais Federais e Demais Fontes 436,1

16 PROJETOS PAC NO BNDES R$ milhões Setor Nº Projetos Valor Financ. Invest. Total Geração UHE (7.597 MW) , ,7 Petróleo e Gás , ,9 Hidroviário , ,1 PCH (692 MW) , ,0 Linhas de Transmissão 6 994, ,6 Ferroviário , ,6 Geração UTE (273 MW) 5 560,1 645,0 Geração UEE (25 MW) 1 96,5 122,4 Saneamento , ,5 Total , ,8

17 PROJETOS DE USINAS HIDRELÉTRICAS NO PAC Distribuição de projetos por região Nordeste 1.172,0 MW 5% Sul 3.698,9 MW 15% Sudeste 945,7 MW 4% Cento-Oeste 2.634,0 MW 11% Norte ,7 MW 65%

18 PROJETOS DE USINAS HIDRELÉTRICAS NO PAC Quantidade de projetos: 61 Incremento da capacidade instalada: ,3 MW Principais projetos: UHE Santo Antônio (3.150 MW); UHE Jirau (3.300 MW); UHE Belo Monte (5.681MW); UHE Estreito (1.087 MW); UHE Foz do Chapecó (855MW); UHE Serra Quebrada (1.328 MW) Investimento total previsto: R$ 76,4 bilhões

19 PROJETOS DE USINAS HIDRELÉTRICAS NO PAC Projetos do PAC em Trâmite no BNDES Nº Projeto do PAC no BNDES Região MW Investimento Situação em relação Total (R$ mil) ao BNDES 1 UHE CASTRO ALVES S CONTRATADA 2 UHE 14 DE JULHO S CONTRATADA 3 UHE SAO SALVADOR N CONTRATADA 4 UHE SALTO DO PILAO S CONTRATADA 5 UHE FOZ CHAPECO S CONTRATADA 6 UHE CORUMBA III CO CONTRATADA 7 UHE ESTREITO N ENQUADRADA 8 UHE SERRA DO FACAO CO ENQUADRADA 9 UHE BAGUARI SE ENQUADRADA 10 UHE RETIRO BAIXO SE ENQUADRADA 11 UHE FOZ DO RIO CLARO CO ENQUADRADA 12 UHE SAO JOSE S ENQUADRADA 13 UHE SIMPLICIO SE ENQUADRADA 14 UHE BATALHA CO ENQUADRADA 15 UHE DARDANELOS CO PERSPECTIVA 16 UHE MONJOLINHO S PERSPECTIVA 17 UHE OLHO D'AGUA CO PERSPECTIVA 18 UHE SANTO ANTONIO (MADEIRA) N PERSPECTIVA 19 UHE MAUA S PERSPECTIVA 20 UHE PASSO SAO JOAO S PERSPECTIVA SUBTOTAL PROJ. NO BNDES a 61 OUTROS PROJETOS FUTUROS TOTAL

20 BNDES e Project Finance Project Finance - Financiamento de um projeto específico e não de todos os negócios de uma empresa, segregando custos, receitas e riscos do projeto através de uma sociedade de propósito específico (SPE). Constituição dos Recebíveis como reserva de meio de pagamento e Cessão destes Recebíveis ao(s) Banco(s) Financiador(es).

21 BNDES e Project Finance O BNDES, optou por um conceito amplo de Project Finance voltado para: Setor de infra-estrutura Sociedade de Propósito Específico (SPE) Análise baseada no fluxo de caixa Vinculação de receitas A MP do BEM alterou a Lei de Concessões, criando um novo direito real de garantia, a cessão fiduciária de recebíveis.

22 BNDES e Project Finance Quais são os requisitos para as operações de Project Finance? Capital próprio dos acionistas compatível com o risco do projeto; Exame da qualidade dos recebíveis; Seguro-Garantia (pacote de seguros); Aporte antecipado do equity (em alguns casos); ICSD maior ou igual a 1,2; TIR mínima do Projeto de 8% aa; Constituição de contrato EPC; e Participação agentes financeiros.

23 BNDES e Project Finance Como ficou a questão do limite de risco? Há um limite específico de 75% do ativo total da SPE; Análise do Rating corporativo da SPE; Possibilidade de dispensar garantias pessoais; e Project Finance não toma espaço no limite de crédito do controlador.

24 BNDES Área de Infra-Estrutura - AIE Departamento de Energia Elétrica Nelson Fontes Siffert Filho Chefe de Departamento Tel.: (021) siffert@bndes.gov.br

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