PERSPECTIVAS PARA O MERCADO DE FUNDOS IMOBILIÁRIOS JOSÉ DINIZ

Transcrição

1

2 PERSPECTIVAS PARA O MERCADO DE FUNDOS IMOBILIÁRIOS JOSÉ DINIZ

3 Agenda Panorama Mercado Imobiliário Fundos de Investimentos Imobiliários

4 Panorama Mercado Imobiliário Escritórios São Paulo

5 Oferta x Demanda (3T 2014) Absorção, PIB, Vacância e Estoque Entregue Fonte: NAI Dworking Consultoria Imobiliária

6 Locação x Vacância (Escritórios de São Paulo A e A+) (3T 2014) Fonte: NAI Dworking Consultoria Imobiliária

7 Perspectivas (3T 2014) Fonte: NAI Dworking Consultoria Imobiliária

8 Locações Recentes (SP) Vila Olímpia Corporate WT JK - Daslu Locatários diversos Área: >7 mil m² Johnson & Johnson Área: 25 mil m² THERA Corporate Cidade Jardim PDG Área: 6,6 mil m² Banco ABC Área: 4,4 mil m²

9 Locações Recentes (SP) Paulista 867 Paulista Star Bain Capital Área: 11,5 mil m² Admix Consultoria Área: 5,5 mil m² FL Corporate EZ Tower Torre A GVT Área: 4 mil m² Trench, Rossi e Watanabe Advogados Área: 4,5 mil m²

10 Panorama Mercado Imobiliário Escritórios Rio de Janeiro

11 Oferta x Demanda (1S 2014) Absorção, Vacância e Estoque Entregue Pedir para Leo Testa melhorar o gráfico. Fonte: NAI Dworking Consultoria Imobiliária

12 Locação x Vacância (1S 2014) Fonte: NAI Dworking Consultoria Imobiliária

13 Perspectivas (1S 2014) Fonte: NAI Dworking Consultoria Imobiliária

14 Locações Recentes (RJ) Centro Administrativo Cidade Nova Technip Brasil Área: 24 mil m²

15 Fundos de Investimentos Imobiliários

16 Evolução do Número de Fundos Imobiliários 247 BM&FBovespa CVM Fonte: BM&F Bovespa

17 Volume Financeiro (R$) Volume Negociado (R$ milhões) Volume (R$ milhões) Estimado Fonte: BM&F Bovespa

18 Ofertas Públicas ICVM 400 (Volume e Quantidade) Volume (R$ bilhões) 14,0 9,8 10,7 Volume Registrado em 2014: R$ 4,7 bi 3,5 7,7 4,7 POR ATIVO LCI, CRI e Fundo de Fundos: R$ 4 bi Shopping: R$ 0,1 bi Escritórios: R$ 0,6 bi 0, Quantidade de Ofertas Ofertas registradas em 2014 POR ADMINISTRADOR Votorantim: 5 BTG: 2 Oliveira Trust: 2 Rio Bravo, Banco Fator, BEM, BNY Mellon, BRL Trust, CAIXA, Citibank, Intrag: 1 cada Fonte: BM&F Bovespa

19 Patrimônio Líquido e Valor de Mercado (R$ Bilhões) 22,5 20,320,5 19,219,0 17,6 18,117,9 16,116,3 15,9 16,6 36,9 35,9 36,2 35,2 35,6 33,1 33,3 33,4 33,9 34,0 34,1 34,8 34,8 32,3 30,2 30,5 29,0 29,3 30,2 30,3 29,3 28,0 28,4 28,7 28,8 29,1 30,0 29,5 28,7 29,0 27,7 27,4 26,8 27,1 27,3 27,7 27,9 28,2 28,3 28,1 28,1 25,3 24,2 25,1 Desconto: 22,4% PL Valor de Mercado Fonte: BM&F Bovespa

20 Evolução do Número de Investidores em FIIs Variação no número de investidores em relação ao mês anterior: -0,6% Fonte: BM&F Bovespa

21 IFIX Segmentado Retorno 2014 (até 30/out/2014) 20% 15% 10% Hospitalar P/B : 1,06 10,8% 2014: 12,2% Hospitalar 5% 0% -5% -10% -15% -20% dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14 Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo

22 IFIX Segmentado Retorno 2014 (até 30/out/2014) 20% 15% Hospitalar Ag. Bancárias P/B P/B : 1,06 : 1,05 10,8% 8,6% 2014: 2014: 12,2% 10% 10% Ag. Bancárias 5% 0% -5% -10% -15% -20% dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14 Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo

23 IFIX Segmentado Retorno 2014 (até 30/out/2014) 20% 15% Hospitalar Ag. P/B Educacional Bancárias P/B : 1,06 P/B : 1,05 10,8% : 0,8 8,6% 2014: 9,7% 2014: 12,2% 2014: 10% 9,8% 10% Educacional 5% 0% -5% -10% -15% -20% dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14 Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo

24 IFIX Segmentado Retorno 2014 (até 30/out/2014) 20% 15% Hospitalar Ag. P/B Educacional Bancárias P/B Shopping/Varejo : 1,06 P/B : 1,05 P/B 10,8% : 0,8 8,6% : 2014: 9,7% 2014: 9,1% 12,2% 2014: 10% 2014: 9,8% 6,5% 10% 5% Shopping/varejo 0% -5% -10% -15% -20% dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14 Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo

25 IFIX Segmentado Retorno 2014 (até 30/out/2014) 20% 15% 10% Hospitalar Ag. P/B Educacional Bancárias P/B Shopping/Varejo : 1,06 P/B Industrial/Logística : 1,05 P/B 10,8% : 0,8 8,6% P/B : 2014: 9,7% : 0, : 9,1% 12,2% 2014: 9,3% 10% 2014: 9,8% 2014: 6,5% 5,3% 5% Ind/Logistica 0% -5% -10% -15% -20% dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14 Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo

26 IFIX Segmentado Retorno 2014 (até 30/out/2014) 20% 15% 10% Hospitalar Ag. P/B Educacional Bancárias P/B Shopping/Varejo : 1,06 P/B Industrial/Logística : 1,05 P/B 10,8% Diversificado : 0,8 8,6% P/B : 2014: P/B 9,7% : 0, : 9,1% 12,2% : 0, : 9,3% 10% 2014: 9,4% 9,8% 2014: 6,5% 2014: 5,3% 2,8% 5% Diversificado 0% -5% -10% -15% -20% dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14 Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo

27 IFIX Segmentado Retorno 2014 (até 30/out/2014) 20% 15% 10% Hospitalar Ag. P/B Educacional Bancárias P/B Shopping/Varejo : 1,06 P/B Industrial/Logística : 1,05 P/B 10,8% Diversificado : 0,8 8,6% P/B Papéis/FoF : 2014: P/B 9,7% : 0, : 9,1% 12,2% P/B : 0, : 9,3% 10% : 0, : 9,4% 9,8% 2014: 9,1% 6,5% 2014: 5,3% 2014: 2,8% 0,7% 5% 0% FoF/Papéis -5% -10% -15% -20% dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14 Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo

28 IFIX Segmentado Retorno 2014 (até 30/out/2014) 20% 15% 10% Hospitalar Ag. P/B Educacional Bancárias P/B Shopping/Varejo : 1,06 P/B Industrial/Logística : 1,05 P/B 10,8% Diversificado : 0,8 8,6% P/B Papéis/FoF : 2014: P/B 9,7% Renda : 0, : 9,1% 12,2% : 0,78 Garantida P/B 2014: 9,3% 10% P/B : 0, : 9,4% 9,8% : 0, : 9,1% 6,5% 2014: 9% 5,3% 2014: 2,8% 2014: 0,7% -0,7% 5% 0% RMG -5% -10% -15% -20% dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14 Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo

29 IFIX Segmentado Retorno 2014 (até 30/out/2014) 20% 15% 10% Hospitalar Ag. P/B Educacional Bancárias P/B Shopping/Varejo : 1,06 P/B Industrial/Logística : 1,05 P/B 10,8% Diversificado : 0,8 8,6% P/B Papéis/FoF : 2014: P/B 9,7% Renda : 0, : 9,1% 12,2% P/B Escritórios : 0,78 Garantida 2014: 9,3% 10% P/B : 0, : 9,4% 9,8% P/B : 0, : 9,1% 6,5% : 0, : 9% 5,3% 2014: 9,9% 2,8% 2014: 0,7% 2014: -0,7% -0,8% 5% 0% Escritórios -5% -10% -15% -20% dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14 Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo

30 IFIX Segmentado Retorno 2014 (até 30/out/2014) 20% 15% 10% 5% 0% -5% Hospitalar Ag. P/B Educacional Bancárias P/B Shopping/Varejo : 1,06 P/B Industrial/Logística : 1,05 P/B 10,8% Diversificado : 0,8 8,6% P/B Papéis/FoF : 2014: P/B 9,7% Renda : 0, : 9,1% 12,2% P/B Escritórios : 0,78 Garantida 2014: 9,3% 10% P/B : 0, : 9,4% 9,8% P/B : 0, : 9,1% 6,5% : 0, : 9% 5,3% 2014: 9,9% 2,8% 2014: 0,7% 2014: -0,7% -0,8% Hospitalar Ag. Bancárias Educacional Shopping/varejo Ind/Logistica Diversificado FoF/Papéis RMG Escritórios -10% -15% -20% dez-13 jan-14 fev-14 mar-14 abr-14 mai-14 jun-14 jul-14 ago-14 set-14 Fonte: Quantum Axis e Rio Bravo

31 OBRIGADO JOSÉ DINIZ COMERCIAL PESSOA FÍSICA

32 PORTFÓLIOS RIO BRAVO DIVERSIFICAÇÃO NO BRASIL EDUARDO LEVY

33 Diversificação no Mundo CDI

34 Rentabilidade dos Ativos (inicial R$100) Diversificado Portfólio Diversificado CDI IBOV MSCI Global Baseado em pesquisa detalhada do economista Evandro Buccini

35 Taxas de Juros no Brasil realizado projetado Baseado em pesquisa detalhada do economista Evandro Buccini

36 Solução para o Investidor Individual FI 1 FI 2 FI 3 RBD1 RBD2 RBD3

37 Acompanhamento Individual Produtos Exclusivos Processos Consolidados Gestão Ativa Portfólio é criado de acordo com perfil e necessidades individuais, após questionário e interação constante com cada cliente

38 Acompanhamento Individual Produtos Exclusivos Processos Produtos Consolidados Exclusivos Gestão Ativa Produtos exclusivos para clientes dos Portfólios Rio Bravo

39 Acompanhamento Individual Produtos Exclusivos Processos Consolidados Gestão Ativa Processo de investimento sofisticado

40 Acompanhamento Individual Produtos Exclusivos Processos Consolidados Gestão Ativa Rebalanceamentos periódicos e acompanhamento de longo prazo

41 OBRIGADO EDUARDO LEVY COMERCIAL PESSOA FÍSICA

42 REBALANCEAMENTO E DIVERSIFICAÇÃO EVANDRO BUCCINI

43 Fundos Ativos de Ações Fundos de Ações Livre 2004 a 2014 Ações Livre (130) Sobreviventes (60) Outperformance (35) Rio Bravo Fundamental FIA

44 Retornos Longo Prazo Ativos 1994 a CDI IBOV MSCI GT10 IPCA

45 Novos Ativos Ativos 2005 a CDI IBOV MSCI GT10 IFIX IFMM IPCA IMA

46 Volatilidade Retornos Retorno anual 1995 a CDI 52% 64% 45% 28% 152% 18% 19% 22% 97% 30% 28% 33% 44% 23% 83% 17% 20% 35% 36% 19% MSCI 30% 64% 45% 23% 121% 18% 17% 20% 66% 18% 19% 29% 40% 12% 51% 13% 16% 19% 9% 11% GT10 27% 27% 24% 19% 74% 17% 8% 19% 27% 16% 19% 26% 30% 12% 29% 11% 14% 18% 8% 10% IPCA 22% 21% 23% 2% 25% 6% 4% 17% 23% 16% 19% 21% 12% 6% 17% 10% 12% 15% 6% 9% Ativos -1% 10% 12% -28% 9% 3% -1% 13% 11% 8% 6% 17% 12% 6% 13% 9% 11% 13% -2% 7% IBOV -1% 2% 5% -33% -12% -6% -2% 0% 9% 5% 5% 15% 12% 2% 10% 6% 7% 8% -5% 5% IFMM -11% -11% -17% -2% 1% -5% 8% 12% -20% 4% 4% -4% 7% -6% 4% IFIX 3% 4% -40% -5% 3% -11% 6% -13% 3% IMA 3% -7% -41% -9% 1% -18% 5% -15% 1% MSCI = Índice MSCI Global GT10 = Treasury 10 anos Ativos = Fundos de Ações Livre IFMM = Índice de Fundos Multimercado

47 Diversificação Retorno Esperado Fronteira Eficiente Harry Markowitz Portfólios Risco / Volatilidade (Desvio Padrão)

48 Carteiras: Efeito Rebalanceamento 3500 Carteira 60% CDI / 40% Ibovespa 1994 a 2014 Rebalanceamento /60RC CDIC IBOVC IPCA 40/

49 Carteiras: Impacto Fundos Ativos 3500 Carteira 60% CDI / 40% Ações (Fundos Ativos) 1994 a 2014 Rebalanceamento CDIC IBOVC IPCA 60/40R Ativo

50 Carteiras: Diversificação 4000 Diversificação 1994 a 2014 Rebalanceamento DIVERSIFICADO CDI CDIC IPCA DIVERSIFICADO 35% CDI 15% IMA 5% MULTIMERCADO 5% EXTERIOR 30% IFIX 2,5% IBOVESPA 7,5% FUNDOS ATIVOS

51 DILEMAS MACROECONÔMICOS PARA 2015 E ADIANTE GUSTAVO FRANCO

52 Roteiro 4 tópicos 1. A opção de Crescimento, produtividade e estagnação 3. Demografia e o enigma do desemprego. 4. Inflação e juros

53 A era Lula A Era de Ouro do consumo, várias turbinas poderosas: juro, crédito, demografia, crédito consignado e endividamento familiar. E China e desonerações. É o crescimento baseado na alavancagem.

54 A era Dilma A Opção de Percepção (desejo?) de decadência dos EUA O Consenso de Pequim, ou Nova Matriz Macro. Uma nova abordagem que confrontava o tripé e também posturas regulatórias convencionais. Começa devagar, mas vai se estabelecendo durante a Era Dilma

55 Vento a favor e populismo A opção de 2008 não gerou maiores problemas por que: - Foi gradual e envergonhado; - Os termos de troca melhoraram (por causa da China); - Entrou capital (FDI) como nunca (por causa do QE) - A demografia ajudou o mercado de trabalho Maldição de Chavez (Dutch Disease): O governo tende a ser tão perdulário quanto maior o presente que recebe da Natureza. Termos de troca Investimento direto estrangeiro

56 A era da imprevidência: 2007 vs ,1

57 Dívida bruta e compromissadas ( encalhes )

58 SELIC e custo implícito da dívida

59 A real importância do problema fiscal Esforço fiscal?

61 Produto potencial cresce mais devagar

62 Produção industrial de lado

63 Desconfiança

64 Produtividade estagnada Produto potencial

65 Capital estrangeiro no Brasil: censo BCB, O Brasil já está globalizado: - Presença estrangeira (FDI) grande (cerca de 1/3 do PIB) e crescente - Exportam muito mais que a média, mas muito menos que outras filiais - Produtividade se mantem em 10x a média brasileira

66 Globalização outsourcing via MNs PROPENSÃO A EXPORTAR (%): Exportação sobre vendas de filiais de MOFAs (majority owned foreign affiliates, US Department of Commerce). Cadeias internacionais de valor: Por que o Brasil está fora desse jogo???? Todas as filiais 18,6 30,8 33,9 39,3 42,4 44,5 45,6 44,3 Canadá 16,1 29,9 34,5 40,1 47,7 43,2 39,3 37,0 Europa 25,8 37,7 41,2 42,4 45,3 47,9 49,4 51,2 Brasil 3,0 8,7 12,4 13,6 14,0 22,4 32,3 25,1 México 3,2 10,4 10,8 n/d 45,9 48,8 44,7 45,1 Asiáticos (NICs)* n/d 81,2 76,2 65,4 62,6 59,3 52,5 52,2

68 Pressão salarial: como explicar???

69 Desemprego e participação Mudança estrutural no mercado de trabalho decorrente de demografia. Redução importante na taxa de participação (PEA/PIA)

70 Redução na desigualdade e demografia 70

71 Desigualdade e bônus demográfico

73 Inflação esticada, com muita entropia

74 Resumo da política monetária e do crowding in Um desafio ao Grafismo?

75 Juro real em países emergentes 75

76