Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Fechamento. Painel Corporativo. Painel Corporativo. Agenda do Dia.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório Investidores oficial acompanham de emprego de dos perto Estados acusação Unidos de Joesley (payroll) Batista cria expectativas de que Temer de chefiou alta em esquema empregos, de quadrilha, com criação e prazo esperada final de na 174 terça-feira mil empregos, para o ex-presidente reforçando a chance Lula apresentar de um Fed sua mais defesa duro para na alta Moro. de juros Na agenda, e uma bolsa semana mais tem otimista. Relatório Na Trimestral China, bolsas de fecharam Inflação, IPCA-15, em baixa e após viagem Banco de Temer do Povo à Rússia da China e Noruega. elevar os No juros exterior, da linha mercados de crédito comemoram permanente, vitória resultado de Macron da desaceleração nas eleições, do com PMI base industrial fortalecida chinês deve em conseguir janeiro. aprovar No Brasil, sua Câmara agenda confirma pró-mercado a reeleição com mais de facilidade. Rodrigo Maia Também como tem presidente destaque da o início casa, representando das negociações força do Brexit. do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Fechamento Ibovespa caiu revertendo dois dias de alta. Petrobras foi destaque negativa com baixa de 2,7%. Queda de 0,5%, atingindo Ibovespa pontos. fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Embraer: Vale monitorar a Feira de Aviação em Paris Braskem e Petrobras: acordo de leniência JBS: Segue a pressão na companhia. Eldorado pode ser negociada Petrobras: Licitações de Blocos Exploratórios Petrobras: Produção TIM: 4T16: Levemente acima das expectativas Cosan: Leilão Judicial Lojas Americanas: Aumento de capital? Banco do Brasil: Vale monitorar Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Vale: dividendos de 2018 Agenda do Dia Rumo: Precificação da emissão no exterior Hora Local Indicador Data Exp. Ant. Eletrosul: acordo com chinesa segunda-feira, -- BRA Criação de empregos formais Total Maio BRA Coleta de impostos Maio m m Agenda do Dia Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Semana % Mês % P/L Commodity Cotação Dia % Semana % Mês % Ano % Ibovespa Brasil 61, x Soja Dow Jones EUA 21, x Milho S&P 500 EUA 2, x Trigo MEXBOL México 49, x Açucar FTSE 100 Reino Unido 7, x Minério de Ferro CAC 40 França 5, x Café DAX Alemanha 12, x Petróleo (WTI) IBEX Espanha 10, x RBOB Gasolina NIKKEI 225 Japão 19, x Ouro 1, SHASHR Shangai 25, x Prata HANG SENG Hong Kong 3, x Cobre Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia % Semana % Mês % Ano % Divisa Ratio Dia % Semana % Mês % Ano % IBX 25, Dólar/Real SMLL 1, Euro/Real IMOB Euro/Dolar ICON 3, Dólar/Yuan INDX 12, Dólar/Yen

3 Macroeconomia Brasil Focus traz IPCA novamente em queda, em semana de IPCA-15 e Relatório Trimestral de Inflação. MP que reonera folha deve cair Com o governo fragilizado pelas denúncias recentes, interlocutores da área econômica do governo já não tem expectativa de que a MP que trata da reoneração da folha de pagamento de 50 setores será aprovada. O documento perde a validade no dia 30 de julho, o que significa dizer que cairá por terra estimativa do governo de arrecadar R$ 4,8 bilhões até o final do ano. "Não aprovar significa que nós teremos de alguma forma encontrar o correspondente em outro lugar", alerta uma fonte da área econômica. Alckmin diz que compromisso do PSDB não é com o governo, mas sim com País - O governador de São Paulo, Geraldo Alckmin (PSDB), afirmou hoje que o seu partido está comprometido com a retomada do crescimento da economia e do nível de emprego no País, e não com a figura do governo do presidente. "O PSDB deixou muito claro que o compromisso dele não é com o governo, é com o País", disse o tucano, em conversa com jornalistas, "Vamos ajudar na questão das reformas". RTI, IPCA-15 e reforma trabalhista na agenda local - Dois destaques da agenda desta semana são o Relatório Trimestral de Inflação (quinta-feira) e o IPCA-15 (sextafeira). Sem data definida, podem ser revelados nos próximos dias a arrecadação de maio e os números de desemprego do Caged no mês passado. Hoje tem a segunda prévia do IGP-M de junho e o IPC-S na segunda quadrissemana de junho (ambos às 8h00), além do Boletim Focus do Banco Central (8h30). O Banco Central faz leilão de até contratos de swap cambial tradicional (US$ 410 milhões) para rolagem dos contratos que vencem em 3 de julho (11h30). O presidente Michel Temer viaja à Rússia e à Noruega. O presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn, dará palestra, em São Paulo, em evento promovido pelo Bradesco (9h00). Focus: IPCA e PIB em queda. Mercados Internacionais Macron se fortalece, Brexit tem início. Bolsas da Europa e futuros de NY em alta - As bolsas europeias e os futuros de NY iniciam a semana em alta, em meio ao início das negociações para saída do Reino Unido da União Europeia e após o presidente Emmanuel Mácron obter maioria no parlamento francês. Macron obtém maioria no parlamento - O eleitorado da França decidiu ontem renovar mais de dois terços de sua Assembleia Nacional, concedendo ao presidente Emmanuel Macron uma maioria sólida para a República Em Marcha. Com 308 deputados eleitos, a legenda criada em 2016 poderá até dispensar seu principal coligado, o Movimento Democrático, que elegeu ao menos 42 deputados, e mesmo assim terá o controle da Câmara. Em uma eleição marcada pela abstenção recorde de 56,6%, um longo ciclo eleitoral iniciado em 2015 chegou ao fim, abalando os dois partidos tradicionais de esquerda e direita, que sobrevivem com bancadas reduzidas. Preços de casas novas na China sobem Foram apresentados na China os preços de moradias do mês de maio, sendo que os preços das moradias desaceleraram levemente, mas os preços de casas novas aumentaram em 56 de 70 cidades. Os preços das novas residências subiram em 69 cidades em maio na comparação anual. Bolsas asiáticas avançam - As bolsas asiáticas iniciaram a semana em alta, após um dado de preços de moradias novas na China e de números da balança comercial do Japão, além de uma visão positiva sobre a Bolsa de Hong Kong, que estaria avaliando a possibilidade de mudanças nas regras para IPO de ações. Na China, a Bolsa de Xangai fechou em alta de 0,68%. A Bolsa de Shenzhen teve ganho de 0,58%. Na Bolsa de Tóquio subiu 0,62% com ajuda do iene mais fraco, que beneficia papéis de exportadoras. A Bolsa de Hong Kong avançou 1,13%. A Bolsa da Coreia do Sul teve ganhos de 0,38%. Na Oceania, a Bolsa da Austrália fechou com alta de 0,5%, puxada principalmente por ações de bancos. Brexit e PIB da França no foco - No cenário internacional, hoje, o presidente do Fed de Nova York, William Dudley (com direito a voto), discursa às 9h; Charles Evans (com direito a voto), da unidade de Chicago, participa de evento às 20h. O Reino Unido e a União Europeia iniciam formalmente as negociações para o Brexit e o secretário britânico para o Brexit, David Davis, e o chefe das negociações pela UE, Michel Barnier, realizam coletiva de imprensa (13h30). Ao longo da semana, destaque para a reunião do presidente norte-americano, Donald Trump, com presidentes de grandes empresas de tecnologia (quinta-feira). Na agenda econômica, saem as transações correntes dos Estados Unidos e da zona do euro (terça-feira), o índice de confiança do consumidor da zona do euro e auxílio-desemprego dos EUA (quinta-feira), além do PIB da França e PMI composto da Alemanha e zona da euro (sexta-feira). Petróleo avança Às 8h52 o Brent para agosto avança 0,33% na ICE, a US$ 47,50 por barril, enquanto o WTI para julho avançava 0,29% na Nymex, a US$ 44,87 por barril.

4 Embraer: Vale monitorar a Feira de Aviação em Paris. Em entrevista à Bloomberg, o CEO da companhia Paulo Cesar Silva afirmou que a Embraer está muito feliz com o nível de demanda pelas aeronaves E2 e vê potencial para 600 encomendas, incluindo pedidos firmes, cartas de intenções, memorandos de entendimento. Segundo ele, a família E2 está no prazo e dentro do orçamento; a entrada em operação é esperada para 1S18. Ele ainda afirmou que o mercado de jatos comerciais está lotado e sob enorme pressão, espera-se um mercado mais neutro em dois anos. A expectativa de que governo dos EUA aprove vendas de jatos ao Irã em breve, mas é difícil prever um prazo. Ele ainda mencionou que a instabilidade política no Brasil prejudica a imagem das empresas locais; porém, apontou, a Embraer não é afetada porque maior parte de suas receitas vem de fora do Brasil. Ao falar sobre o câmbio, Silva destacou que a volatilidade da moeda é muito desafiadora, mas não é uma grande questão para a Embraer pelo hedging e exposição a outras moedas. Neste domingo, Paulo Cesar Silva disse em entrevista que Embraer espera receber encomenda do avião de transporte militar e reabastecimento KC-390 de um novo cliente ainda este ano e que está em negociações com países como Portugal e Nova Zelândia. O Estado de S. Paulo mencionou que o avião de ataque A-29 Super Tucano, da Embraer Defesa e Segurança (EDS), será avaliado em julho pela Força Aérea dos Estados Unidos (USAF), para substituição do jato A-10 Javali na frota de ações contra alvos no solo. Os ensaios serão conduzidos no complexo de Holloman, no Novo México. A observação ainda não é um programa, todavia, especialistas militares americanos estimam que um futuro pacote, a ser definido nos próximos anos, possa abranger mais de 120 unidades, valendo acima de US$ 1,2 bi. O convite é importante para a Embraer. A demanda por aeronaves da classe do Super Tucano está em crescimento na Ásia, África, Oriente Médio e América Latina. O convite do Pentágono é fator de prestígio, e eventualmente um bom argumento comercial, em um segmento avaliado em US$ 3,5 bi, envolvendo encomendas potenciais de 300 aeronaves. O principal produto militar da companhia já atua regularmente na aviação do Afeganistão, Angola, Brasil, Burkina-Fasso, Chile, Colômbia, Equador, Indonésia, EUA, Líbano, Mauritânia, Mali e Republica Dominicana. JBS: Segue a pressão na companhia. Eldorado pode ser negociada. O jornal O Estado de S. Paulo, menciona que executivos da JBS procuraram dirigentes da Receita Federal preocupados com especulações de que o governo havia determinado uma devassa nas contas da empresa, como retaliação pelo fato de Joesley Batista ter acusado o presidente Michel Temer de receber propina em depoimento de delação premiada. Os interlocutores da empresa receberam uma negativa como resposta, mas foram avisados de que há vários procedimentos instaurados envolvendo firmas do grupo J&F e outros serão abertos com base nos crimes que seus donos confessaram. A Folha ressalta que a J&F, acusada de montar operações no mercado financeiro para faturar com as acusações que fez ao presidente Michel Temer e outros políticos, decidiu contratar uma auditoria externa e promover uma devassa nos dados relativos à compra de ações e operações de câmbio da empresa. Ela prepara material para se defender nas investigações de que se tornou alvo após a divulgação das delações dos irmãos Joesley e Wesley Batista. Por fim, a Eldorado, da J&F, disse em comunicado que sua controladora assinou acordo de confidencialidade com Arauco para análise de eventual transação. Petrobras: Produção. A companhia anunciou que a produção total de petróleo e gás natural, em maio, foi de 2,80 MM de barris de óleo equivalente por dia (boed), sendo 2,68 MM boed produzidos no Brasil e 120 mil boed no exterior. A produção média de petróleo no país foi de 2,18 MM de barris por dia (bpd), volume 3,9% superior ao de abril. Esse resultado se deve, principalmente, ao início de produção de mais um projeto, no sul do campo de Lula, na Bacia de Santos, através da plataforma P-66, no dia 17/05; ao retorno à produção após parada para manutenção das plataformas P-37 (campo de Marlim na Bacia de Campos) e FPSO Cidade de Angra dos Reis, assim como a entrada de um novo poço produtor no campo de Marlim Sul, na Bacia de Campos. Em maio, a produção de gás natural no Brasil, excluído o volume liquefeito, foi de 78,9 MM de m³/d, 0,5% acima do mês anterior. Em maio, a produção de petróleo e gás natural operada pela Petrobras (parcela própria e dos parceiros), na camada pré-sal, foi de 1,57 MM de boed, volume 5,1% acima do realizado em abril. Esse resultado decorreu, principalmente, do início da produção do projeto Lula Sul, através da P-66, e do retorno à produção após parada para manutenção da plataforma FPSO Cidade de Angra dos Reis. Cosan: Leilão Judicial. A Raízen Energia, joint venture entre os grupos Cosan e Shell, venceu sexta-feira, o leilão judicial e vai ficar com duas usinas de açúcar e álcool que pertencem ao grupo Tonon Bioenergia. A companhia fez uma oferta de R$ 823 MM pelas duas unidades que ficam no interior de São Paulo. Em recuperação judicial desde 2015, a Tonon colocou à venda duas de suas três unidades. Apenas dois grupos fizeram oferta pelos ativos da companhia. Além da Raízen, também participou do leilão o grupo Suem, de São Paulo. A Tonon pretende manter sua terceira usina, no Estado vizinho de Mato Grosso do Sul. As duas unidades adquiridas pela Raízen são consideradas estratégicas para a companhia, uma vez que complementam os negócios do grupo nas regiões de Araraquara e Jaú, segundo fontes ligadas à empresa. Em nota, a Cosan informou que "a aquisição do grupo Tonon é um importante passo para a companhia, em linha com sua estratégia no mercado sucroenergético. Trata-se de um grupo bastante respeitável e tradicional do setor, com duas unidades estrategicamente localizadas próximas às suas áreas de atuação, que permitirá acesso a mais de 60 mil hectares de áreas cultiváveis e com expectativa de moer 4,9 MM de toneladas de cana por ano." A conclusão do negócio, contudo, depende de trâmites relativos à recuperação judicial em curso.

5 Banco do Brasil: Vale monitorar. Na quarta-feira, assembleia de acionistas do Banco Patagônia, empresa na qual o BB participa com 58,97% do capital, avaliará a realização de aumento de capital e oferta pública primária e/ou secundária de ações. "BB continua estudado oportunidades e alternativas que contribuam com sua estratégia de atuação no exterior e que agreguem valor aos acionistas", informou a instituição financeira. Em 11 de maio, o presidente do BB, Paulo Rogério Caffarelli, disse que o banco não deixaria de analisar oportunidades de venda de sua fatia no argentino para players estratégicos. Ele não confirmou, contudo, se o BB já havia recebido propostas de interessados. No dia 31 de março, a Coluna do Broadcast havia noticiado que o BB deseja manter o controle no argentino Patagônia e vender apenas 7% de sua participação total, após uma eventual oferta de ações.

6 Proventos Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto AMBEV SA ABEV3 26/06/ /07/ Dividendo Irregular 0.9% 3.2% BANESTES BEES3 03/07/ /08/ JCP Anual 0.4% 5.8% BRADESCO SA BBDC3 04/07/ /08/ JCP Irregular 0.1% 4.2% BRADESCO SA-PREF BBDC4 04/07/ /08/ JCP Irregular 0.1% 4.6% BANCO DO BRASIL BBAS3 13/06/ /06/ JCP Trimestral 0.2% 3.2% EMBRAER EMBR3 13/06/ /07/ JCP Irregular 0.2% 1.3% SMILES SA SMLE3 03/07/ /07/ JCP Anual 0.2% 7.0% TUPY TUPY3 14/06/ /06/ JCP Anual 1.9% 4.7% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m)

7 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP dif. p.p p.p. 0.6 p.p. 8.1 p.p. 3.5 p.p p.p p.p. 6.0 p.p p.p p.p. 3.5 p.p. 9.7 p.p p.p. Carteira XP Dividendos dif. p.p. 8.8 p.p. 0.9 p.p. 7.2 p.p p.p p.p. 9.0 p.p p.p p.p p.p. 5.9 p.p p.p p.p. Ibovespa Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP dif. p.p p.p. 0.7 p.p p.p p.p p.p Carteira XP Dividendos dif. p.p p.p. 3.3 p.p. 1.9 p.p. 0.8 p.p. 2.4 p.p Ibovespa *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ DESEMPENHO ANUAL mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

8 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.