RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO

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1 RELATÓRIO DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO GERÊNCIA DE ACOMPANHAMENTO ECONÔMICO DA PRESTAÇÃO SUPERINTENDÊNCIA DE COMPETIÇÃO

2 O Relatório! " "#! $% & '! (&' ( ' )"*)!)) " %)% ")!! ( #% ("*& % + &) % ',% -% ( & %, +&. % )-!#!"# '$&.%)( /-- & %) 0 - *%(& 1 "*$1 "*$ (45 2! 3 1 2! (1! +19 +"*:

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4 Sumário Executivo! (( < "* "#= 9 = "*,-) ' ( "# 1!$% "#= "* "*,, (8: 1 7! %'! 7(.>;& ( ) $!& Concentração do Mercado de Telecomunicações, "* "#,)!"*(& )+ +* "*) 22? 7 +&.'),% -1919* )-186 &19) 22?@ABB), "*!0- %&.)"* / "* "& Nota sobre o Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC) ;,)$ "# "%0 %$ "# )( & # )$ -<)@BC@)"#%CB)DE= ' (% -' (%0)- - = "# ) ) Evolução das Receitas Operacionais Líquidas, Receitas Médias por Usuário e Investimento dos principais Grupos de Telecomunicações "*,-) ' ( "# " "#& )!$- ""# +19 +"*:

5 "*,-0186 &' ' " - 9 G' ' 1)(19)18619& %) ' + & Sustentabilidade Econômico-Financeira do setor de Telecomunicações Este estudo buscou analisar a sustentabilidade econômico-financeira do setor de telecomunicações brasileiro. Para tanto, foi avaliada a evolução do desempenho econômico-financeiro das corporações de capital aberto do setor de telecomunicações, analisando-as sob a perspectiva da lucratividade, rentabilidade e endividamento. O estudo foca no período de 2005 a 2012, quando o ambiente competitivo e conjuntural do setor passou por ampla transformação, incluindo a intensificação de competição por novas tecnologias. Os resultados indicam que o setor adaptou-se ao novo contexto, mantendo sua lucratividade e rentabilidade em patamares semelhantes no curso do tempo. Tal movimento foi acompanhado por um maior grau de endividamento do setor. Evolução do Home-Passed e da Competição nos Maiores Municípios do País para o Segmento de TV por Assinatura (SeAC) - "* "*,,)% 8: &. ) -! "* # "*/ CA)I# * (@B@B 1 ") ((@BCJ) 0&K/ "*8: )!"*)$-, "# "-!"* ' ( +& Reflexões sobre a liberdade tarifária no mercado brasileiro de Longa Distância Nacional 0! "*"* % (>7.; 3 &! - " 7.;%% ' ) "* ( "*(>) "+!?& "# "*( % )' "* ' 7.; (%+"* & %) (! )!! % "# (* ( % "*! %' %( >&

6 Análise da Concentração do Mercado de Telecomunicações Introdução!!, "* "#,)!"*(&;),+"* "* - ( ) % %) *!, %& >' "* %- "* ))! " (& "* + $$.) + ' % ("* & 2'- ) )- ) *!! =!' 0 ( ) ) % " " "* (& 9 - (, "* " 0 "* ) 0)! = "* %3 & ) ( ) $- & ' ' ""# 186)19)19) 1 &8!%+"* A'! ( (( '%/(# ( * & Metodologia +* "*,(+"*&%)- $ LC)&&)M)&& &G "*,- "*&) 0 % "*"* "*!"# C & CGN)3&).&? <1 4&$%& '(JCJ )COFJ& +19 +"*:

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10 Figura : HHI e Razão de Concentração do SMP 22? '( 3 & (#)$- (*???% "*P) ( 0 (#& +* "*@ -)( ) ( AD)AE & R -) %"*68( - )22? &( '%( Fonte: Mobile Wireless Performance in the EU & the US, Maio de 2013 Figura : Comparação Internacional do HHI do SMP. :$-)( % ' $, "* & +19 +"*:

11 Figura : Curvas de Lorenz - SMP +, 190),) "* &8 $ )./0 A &?$( - "# 7H )($ ) -!"* "# -!-! &)* % "* (& Serviço de Comunicação Multimídia - SCM 1 ""*9,!% *)* "*% "#,) 0*/! ()%!,P!& Em sequência, apresenta-se o HHI e o C2 para esse mercado específico. Figura : HHI e Razão de Concentração do SCM! $-22?19),) 0@JBB&. "!)19-, "*, ) "* (!& (&1( ($ ' (#), 0"#!& A9!: ;U M

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13 Figura : HHI e Razão de Concentração do SeAC 22? 1 & (#??? ( )-(*???'( &; +* ( - ( FBE ) (#???&;(*???) (OBE& "*, "* "* ' ;1 ""*1&! "# 1&&)% (6I "@BC@*: 9!' & "* ' )! ' "*' ;) "# & +"* "*) "#! % ( (& Figura : Curvas de Lorenz Televisão por Assinatura 7 +%,((+ 19&./0( -% ")%+$( ("* CA ( 7CA I ( 7I &:$-) "* &.%) ( 7I-OAE & "* )$ - 7I) (1'&

14 Considerações Finais.'),% -1919* " )- 186 &19) "*!0- %)- - ") )!, "*&.)"* / "* ")0"*8: )-*'!% %"*"*& -) ) %$ % ""#/)"*! &! -)!% % " - "* "* )( <%"*! ')%"* = ( )% (!%, / = "*! >) ( (& +19 +"*:

15 Nota sobre o Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC), análise de riscos e de desempenho esperado do setor de telecomunicações. Introdução & -! &! - " ", + & )9 +"# ( () %0"* ", ()%"* % % )' ( "*! ("# +"*) &! ) 9 "# "%0 % "#% )( & Metodologia e Banco de Dados 9 0 %!0< 9)-8 % &K % )%!, B)JH)-?5177& 9)) 0 - ( &.%)0- (& K) /0- &; ' /00( &80!) +-0,! 0(&0 -* )& (- 0-!0( ) &(* 9& %!0<

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18 Análises de Riscos ' ) % ( ("*%0) % - ( < ( ) $ $ "* ( ("* 1T?3H 60 8%3 1T :?:8H 60T@BCC 8 1T 89A 60 8( "#1T 89H 9 8 "#1T 8?9J 9 : "#1T :?:H 9 ;)%+$ -%"* ( ("* %0*(%-' %0' )-% * &( ("* - * % /' (%0)! "* & % ' (%0)!) 0#$( '%( < 6( C<93! $-3% % /&"*- "#3 - ( & G,0"*! "#) &! "* ( '% %-' (%0 - ' (&,0"# $ P (*3 >( )- % -& % () +$( < +19 +"*:

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21 Evolução das Receitas Operacionais Líquidas, Receitas Médias por Usuário e Investimentos dos principais Grupos de Telecomunicações Introdução!! "*,-) ' )! ( "# "! <19)186)198* 1 I,&% "#! 19 '%' 9G ' 9 &;), )! 0()- )% %)"* %& ' ' ""# 186)19) 19)8* &8!%+"* J/'! ((( '%3 * & Conceitos e Metodologia "! "* " D & 5',- "!, F "# )!"#! & G(0 *(23435'- ( + 9 G) G+ + '% - ( &R + "#!! "*)(% ( + " % "# % &' ( % +* P + & I1 " D?TCOOO) &@DO '( %P&. /! ) ',-)?? 0 "*$3%0?;16AC)CODF.;18CO)COFC & F?TCOOO) &@FB

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25 8$ 99G$9 G' CH!"* 9G)+ '%( % ','&) '' "*P,! & 0< % " % ) '' "* C@! 9G& 9GL8 '%(18 %,T9G', T;P 9,.$ '%()- + &;* + '%() 9!4 '%( P 191 & '%( % '9G%- '%( ' '- ("* &"* '%( % -! ( & 8$ : 0*?8[ CA 8$ ;G:+ 0*?8[ CI!0*,'- 4!.-&+, -%' '( &7! - 0 "+)*- 191)68 %(.& CH6<$)@BCJ CA 6<$)@BCJ CI6<$)@BCJ

26 STFC 1 "8%60%)((186)serviço de telecomunicações que, por meio de transmissão de voz e de outros sinais, destina-se à comunicação entre pontos fixos determinados, utilizando processos de telefonia&r)!) "+%0)!"#!0& $)( '%%( A )-' 186 -,-)- + & +19 +"*:

27 8$ CD 8$ :, CF 8$ ; CO Percentual Período Média de Investimento Investiment o/ ROL GVT 89,79% 107,17% 82,85% 93,27% SERCOMTEL 23,72% 84,49% 23,20% 43,80% INTELIG 21,49% 28,54% 0,00% 16,68% CTBC 8,90% 12,48% 12,28% 11,22% TELEFONICA 6,41% 7,59% 10,11% 8,04% EMBRATEL 6,23% 4,91% 8,38% 6,51% OI 4,06% 5,69% 6,51% 5,42% 8$ CD6<$)@BCJ CF6<1?$)@BCJ CO

28 SCM 1 ""*9,%serviço fixo de telecomunicações (...) que possibilita a oferta de capacidade de transmissão, emissão e recepção de informações multimídia, permitindo inclusive o provimento de conexão à internet, utilizando quaisquer meios(...).r " - ' (& Abaixo se percebe também uma evolução crescente das Depreende-se que para o SCM a importância de empresas de pequeno porte é relevante e vem crescendo (expressa pelo grupo Outras). 8$ =Receita Operacional 8$ 8$ Televisão por assinatura (atual SeAC) "** + ".82)99.1)8:)8: 1 "1)- -- % ( "& 1%36 '67<6;- =''6; ' ' = ':6; '> @H +19 +"*:

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30 8$ 8$ 8$ Dados Consolidados do setor de telecomunicações!0,! "*,- "# "< 19) 186)19 * &0 ""#-** "*& - " &7("*!% ' "#(& 8$ ;"* 7,- 1 @O 6<$)@BCJ JB6<$)@BCJ +19 +"*:

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32 Sustentabilidade Econômico-Financeira do setor de telecomunicações no Brasil Introdução ) "#! (% " ( &;,) "*186%!,! "* % ( " (%!) ( "( "* % "#& R! % "*-!(& ' "-*!$% "#3 &'% % $!) & Metodologia *0,& () % *!! & % ) % - "#! &. +"*%!"%, "# &% % 0, B:?3;'& * +!( < +19 +"*:

33 JH JA 1 JI 3?8. JD Dívida Líquida/ EBITDA Dívida Total/ EBITDA Dívida Total/Ativo Total (%) - 9% & 9! 1 & 9 "*& 9 "* ) ) "* +"*& 9 ( % &P ( "*0 - (,& 9 (, ( "* 0,& 9 "* "* Análise ' "* ' 3 0 "*& JH! JA! 7,-& JI!? JD3?8.< (!% )0) +&

34 " *">"+ ROC ROA ROE Brasil 8,72 4,27 8,46 Embratel 7,88 3,16 7,4 Oi 8,06 1,53 5,51 Telefônica 9,22 6,56 10,12 Tim 9,73 5,84 10,82 China 3,79 0,48 3,30 Índia 5,57 2,93 7,39 Indonésia 6,08 4,50 10,53 México 15,48 9,38 31,13 Rússia 9,50 6,43 13,60 6<3! *8 8% "* &! %$ ( ( ()-/! (& ;) + YCD#&5'3?8."YD)O# ( (JC)DE JF,-YC)F*&"*0 * (+"*' JF9 (38?.<9 +* 3?8. & +19 +"*:

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40 Análise da evolução dos serviços de televisão por assinatura no mercado brasileiro de telecomunicações Introdução!!< "*!!'! + '! = '! "* - * + = - "* "* ' %)-"*,!= % "* "#! )!> "*,!& Metodologia '* +*,!!& "*!!,+T@BCB+T@BC@!-, % 1! ("# 8: 18:& '! 1 " 0 * +! ( % 8) + *"* (& "* ",!P,)%,18:)P,-,)% % 3 8"# "#@BC@@BCJ )! % "* "#!!' "* "& +19 +"*:

41 O cenário brasileiro "* +! <O&FHH&BOB )I&COO&CAO!)CJB&JIB 99.1J&AOA 8:G26 & c ) A&HOF,!, C!"* "& 6( C& Cobertura das operações a cabo 8$! "*/ "#0,@BCB$C@)CID, @F,@BC@& "#!,& Figura %( J, %! Figura Cobertura das novas operações por redes cabeadas (@BCJ)-! ( "*1 " 0& *CAB,CF% "*&; ')9 )5 1* $CD,-! * & 8!C -,!! % "*& Tabela

42 -8!2 5B 7 C C 9 C J 3 C C CC CC.6 C C 1 C C C @ C C C C D D 5 ; I D 1 D D 1 C C 1 II DH -,"* '!& CBH, *!! "*P "& *"* 2 ( 6( H& 8 % * +"* "*1)$ (! -)%@BCJ)! ' JOA2=@BCH * )@BAC)HF)I#2*& % / "*! * ( *,"*% & Figura Penetração do serviço!@, "#! " * +19 +"*:

43 Tabela!2-8 ' ">" + C * FD)O@E J 1*1 1 FD)IBE H 6 1 F@)HJE A! 1 DI)AFE I 1 DJ)JCE D 3 ( 1 DC)DBE F 1* 1 DB)HCE O 1! 1 DB)@OE CB 1 1 DB)BFE CC 1 ID)JIE C@ 1,! 1 ID)@IE CJ : 1 II)AOE CH 5, 1 II)BDE 1*3 CA 1 IA)IIE CI ( 1 IH)CCE CD ; ; IJ)O@E CF 9( + 1 I@)AOE CO 1* 1 3'! P 1 I@)J@E $!-) ( + COd"* "* ")32 +@Jd"*IC)IE ) 5 JJd"*AOE )!JOd"*AHE )3,HDd"*A@)IE 9 ACd"*ACE &!J, "#!, "* "* )!"*& Tabela!2-8 ' "> ' ">" ">"D"> 1,! 1 JA)HJE ID)@IE JC)FJE! 1 AJ)@IE 3 ( 1 HO)CJE * 1 D@)F@E

44 9(" 1 JA)OCE AH)@BE CF)@OE : JF)JBE CF)BBE! CD)ODE 1*5 CJ)I@E JB)OIE CD)JAE : 1 HO)DIE II)AOE CI)FJE (' CF)HDE JH)JDE CA)OBE ; 5 HD)JDE I@)BHE CH)IDE 1 JJ)A@E HD)DHE CH)@@E 1*7 JI)@JE CJ)ODE, 1 CO)JJE JJ)BDE CJ)DHE 1 CJ)IFE JA)CHE CJ)ABE 1! 1 AI)FHE DB)@OE CJ)HIE 1 CF)CAE JC)IBE CJ)HHE 1 CF)OHE JC)OHE CJ)BBE 1*5 1 JC)BHE HJ)FIE C@)F@E A preferência do consumidor "*, "*!) %$- "* "* '!-! &%! 6( A) " ( "#" % CCB,%@BC@)- "! "* "*CJJ@BCC C@@,@BC@& Figura ;(( % ) "* ) P,) $ ')% 6( I& ( )% 6( D)P "# ( "#! 60*"*CHC,!) % IJ "#) "* & CCJ,% % "#C % "& +19 +"*:

45 Figura Figura "#!!0 "* " IB DA),! - "& Conclusões "#! "# 0 H # & 1*5 $,-!,& "#0)( ( )* 0*! ( 8:! (& "* ( 1 " ' "# 0 (!&-$)(@BCJ)*HD +"# CAB, $ HI, "# '!$CF% K/ "* "*!"*) %$-< $(,'("* "* "# " ( % "*"* "= $, "# "* "= $-, 0(!% 0!!= $ "# *!+"* " '!!0&

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47 Reflexões sobre a liberdade tarifária no mercado brasileiro de Longa Distância Nacional Introdução % "#! "#! $ +"*+ " > & -)! $% ("*((( ( (&. "-% ' *% (>& % - "*)-< "#(> "* "& G % "* "(>% %"* ( "* "& ;) "* ( "* % % "# " *) &) +"*%! % "* (!%! %0&)!/ %) + "(>) "*)% " ( %+"*/ "* ' & )% "* "* "(> "* " %&;%%0 %(>!"*> ( ' & 1*)*)A( >H ' H@ & %0, "%0 ' & "* %(> ( *% &.% ))%"*,O( %"*! > 3,&.)( C- %( O),)- %&0"* (#% " ( & 1 " * %"*)% % P' ( ) ( &;0) "* " P U ( H@2 ' <% ) ) + $ +=.(.><!)ABM) ABMCBBM) CBBJBBMJBBM&

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