Apresentação Institucional. Resultados 1T15

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1 Apresentação Institucional Resultados 1T15

2 Perfil da Marfrig Global Foods

3 3 Histórico e Overview 1986: Início das operações de distribuição de cortes de carnes especiais no Brasil 1986 a 2005: Diversificação regional e início das atividades de exportação 2005 a 2006: Expansão internacional via aquisição de empresas na América do Sul 2007: Abertura de capital no segmento Novo Mercado da BM&FBOVESPA 2008: Aquisição da Moy Park, uma das maiores empresas de alimentos do Reino Unido 2009: Aquisição da Seara 2010: Aquisição da Keystone, uma das principais fornecedoras globais de alimentos para redes de restaurante e serviço rápido de alimentação 2012: Venda do negócio de serviços de logística da Keystone, com direcionamento do foco para o negócio de proteínas 2013: Venda das unidades de negócio Seara e Zenda Lançamento do Plano Estratégico FOCAR PARA GANHAR

4 4 Perfil Corporativo Evolução da Receita Líquida (R$ bilhões) 15,9 21,9 23,7 18,8 21, * 1,0 1,3 1,4 2,1 3,3 6,2 9, Breakdown da Receita 1T15 % por Negócio % por Moeda % por Produto 41% 33% 26% 41% 26% 18% 15% 49% 42% 9% * Guidance Marfrig Beef Keystone Moy Park Dólar Euro/Libra Real Outros Processados In Natura Outros

5 5 Perfil Corporativo Uma das maiores e mais diversificadas plataformas globais de alimentos 3º maior produtor mundial de carne bovina e um dos maiores fornecedores de ovinos da América do Sul Um dos maiores fornecedores de alimentos industrializados para grandes redes de restaurantes Um dos maiores fornecedores de produtos industrializados de aves no Reino Unido e Europa Presença geográfica diversificada em proteína animal atendendo aos canais de varejo e food service Cerca de unidades colaboradores comerciais de produção e centros de distribuição 16 Presença em países nas Américas, Europa, Ásia e Oceania Atendendo cadeias globais de varejo e food service em mais de países 110

6 6 Estrutura Corporativa Comitê de Auditoria Marcelo Correa Conselho de Administração Presidente - Marcos Molina Martin Secco CEO - Marfrig Global Foods Comitê Financeiro Carlos Langoni Comitê de RH e Governança Corporativa Antonio Maciel CEOs Unidades de Negócio Vice-Presidentes Corporativos Heraldo Geres VP Jurídico Andrew Murchie Marfrig Beef Brasil Marcelo Secco Marfrig Beef Cone Sul Frank Ravndal Keystone Foods Janet McCollum Moy Park Marcelo Di Lorenzo VP Plan. Estratégico e DRI Marcello Zappia VP Recursos Humanos Ricardo Florence VP Finanças - CFO

7 7 Atingimento do Guidance 2014 Faixa da Meta em 2014 (1) 2014 Atingido Receita Líquida R$21,0 - R$23,0 bilhões R$21 bilhões Margem EBITDA (2) 7,5% - 8,5% 8,5% Investimentos (CAPEX) Fluxo de Caixa Livre para Acionistas R$600 milhões Neutro a R$100 milhões R$639 milhões R$56 milhões Nota: 1) Receitas calculadas em R$ bilhões com base na taxa de câmbio de R$2,40/US$ em 2014 e estável para períodos futuros, sem considerar a inflação projetada 2) Exclui itens não recorrentes.

8 Moy Park

9 9 Perfil da Moy Park +70 anos de história na produção de aves e produtos processados de alta qualidade no Reino Unido - Aves in natura principalmente para o varejo do Reino Unido - Produtos processados para varejo e food service In Natura Conveniência UK Conveniência Europa Região de Criação de Aves Presença Geográfica Localização geográfica das granjas na Europa Ocidental se beneficia de uma barreira sanitária natural Produção verticalmente integrada permite produtos com procedência local - Relacionamento de longo prazo com mais de 750 criadores Líder em categorias de alto valor agregado e forte inovação em produtos de conveniência - Fornecedor dos 10 maiores varejistas do Reino Unido e de grandes redes de QSR na Europa

10 10 Perfil da Moy Park Estrutura de Produção Reino Unido e Europa Continental 14 unidades 12,3 mil funcionários 240 milhões de aves/ano 270 mil tons de processados/ano Breakdown Receita 1T15 % por Mercado % por Proteína 79% 21% 51% 42% 7% Reino Unido Europa Continental Processados Carne In Natura Outros

11 Mix de Canal 11 Perfil da Moy Park Reino Unido e Irlanda (79% das receitas) Europa Continental (21% das receitas) In Natura Pratos Prontos Empanados Conveniência & Outros Clientes Produtos 73% 14% 13% Varejo Food Service Outros¹ v 22% 78 Varejo Food Service Nota.: Porcentagem das receitas de 2014 (1) Outros incluem clientes agrícolas, clientes no mercado internacional de aves e compradores de subprodutos de aves.

12 12 Moy Park Objetivos Estratégicos Crescimento acima do mercado em aves in natura no varejo do Reino Unido e Irlanda Expansão das vendas de multi-proteínas no varejo de conveniência Expandir presença em food service Fortalecimento da plataforma de distribuição global da Marfrig na Europa

13 13 Moy Park Projeções Financeiras 2013A 2014A Meta 2018 Receita Líquida R$ 4,7 bi R$ 5,5 bi 8,5% - 10,0% CAGR Margem EBITDA Ajust. 6,5% 7,4% 7,5% - 8,5% Nota: Valores apresentados em R$ milhões, exceto quando indicado o contrário Projeção considera o câmbio de R$/ =4,30 em 2015 e estável em diante, sem inflação projetada EBITDA Ajustado projetado não considera itens não recorrentes

14 Keystone Foods

15 15 Perfil da Keystone Companhia de alimentos diversificada com foco em proteínas de alto valor agregado para ao indústria de food service (EUA/APMEA) - Foco em QSR - Aves, bovinos, suínos, peixes e outros (padaria e etc.) Parceiro estratégico das grandes marcas - 40 anos de relacionamento com McDonald's - Fornecedor estratégico das redes Wendys, Subway, Iceland Foods, Campbell s e outras Abertura da Receita % 60% Key Account / Outros McDonald s Modelo de integração vertical de aves nos EUA cobrindo +70% da demanda, principalmente por meio de contrato com criadores EUA APMEA Presença Geográfica 3 complexos integrados de aves 7 unidades de processamento 1 unidade de P&D Mais de 32 mil restaurantes atendidos 1 planta de abate 6 unidades de processamento Mais de 4 mil restaurantes atendidos Abate Processados Outros

16 16 Keystone Foods Overview Estrutura de Produção Estados Unidos 11 unidades 6,3 mil funcionários 196 milhões de aves/ano 400 mil tons de processados/ano APMEA 7 unidades 5,1 mil funcionários 40 milhões de aves/ano 150 mil tons de processados/ano Breakdown Receita 1T15 % por Canal/Mercado % por Proteína 70% 30% 71% 23% 6% EUA APMEA Processados de Aves Processados de Bovinos Outros

17 17 Key Accounts para Acelerar Crescimento e Margem Importantes clientes com marcas globais nos canais de QSR, Food Service, Varejo e Industrial Vendas de Processados para Key Accounts (USD mn) CAGR +16,4% U.S. EUA APMEA Key Accounts Adicionados

18 18 Crescimento em APMEA Keystone tem um posicionamento diferenciado na APMEA Tailândia Exportação para Japão, Reino Unido, EU, Singapura Varejo, Food Service, QSR Abate Processados Outros Malásia Malásia, Oriente Médio, Singapura Varejo e exportação, certificação Halal Vendas para Key Accounts APMEA (volume em 2014 ) China Cobertura completa do país QSRs globais, QSRs locais, food service, varejo Varejo 13% 2% Coréia do Sul Atacado QSR Food Service 24% 33% Foco doméstico QSR globais, food service local Austrália 도니버거숙대점 -Doni Burger 28% Foco em bovinos QSRs globais

19 19 Keystone Objetivos Estratégicos Potencializar Crescimento Através da Demanda Global de Aves Penetração em Key Accounts Expansão Geográfica

20 20 Keystone Projeções Financeiras 2013A 2014A Meta 2018 Receita Líquida R$ 5,3 bi R$ 5,9 bi 7,5% - 9,0% CAGR Margem EBITDA Ajust. 6,4% 7,4% 8,0% - 9,0% Nota: Valores apresentados em R$ milhões, exceto quando indicado o contrário Projeção considera o câmbio de R$/US$=2,70 em 2015 e estável em diante, sem inflação projetada EBITDA Ajustado projetado não considera itens não recorrentes

21 Marfrig Beef

22 22 Perfil da Marfrig Beef Frigorífico com foco em carne bovina e ovina e ampla presença na América do Sul Presença Geográfica - Vasto portfolio de marcas, com perfil cada vez mais exportador 3º maior produtor de bovinos do mundo, 2º do Brasil e 1º do Uruguai Presença diferenciada na América do Sul, com mais de 20% do abate em unidades fora do Brasil - 37 plantas e 7 CDs no Brasil, Argentina, Uruguai e Chile - Presença diferenciada na região sul-americana de bovinos fortalece a competitividade local e internacional além da gestão de riscos sanitários Abate Processados Centros de Distribuição Outros

23 23 Marfrig Beef Overview Estrutura de Produção Brasil Uruguai/Chile Argentina 22 unidades 17,2 mil funcionários 3,7 milhões de bovinos/ano 7 unidades 3,3 mil funcionários 830 mil bovinos/ano 2,1 milhões de ovinos/ano 2 unidades 900 funcionários 340 mil bovinos/ano Breakdown Receita 1T15 % por Canal/Mercado % por Proteína 73% 21% 6% 74% 8% 18% Brasil Uruguai/Chile Argentina Bovinos In Natura Processados Ovinos, Couro e Outros

24 24 Marfrig Beef Objetivos Estratégicos Segmentação de atendimento ao canal food service: grandes redes, prestadores de serviços e street business Varejo: direcionamento de produtos ao pequeno varejista e Parceria com grandes varejistas em produtos de cortes porcionados, de acordo com a demanda específica dos consumidores

25 25 Marfrig Beef Objetivos Estratégicos A abertura de novos mercados para a carne bovina brasileira favorece o avanço das exportações Participação das Exportações Marfrig Beef Brasil (R$ milhões e % da Receita) Exportações por destino 1T15 Marfrig Beef Brasil (% da Receita) 43,1% 44,3% 34,8% ,2% % 5% 7% 40% Europa Ásia América Central / Sul Oriente Médio 1T13 1T14 4T14 1T15 8% 17% Rússia Outros

26 26 Marfrig Beef Objetivos Estratégicos Apesar de suas vantagens competitivas, o Brasil ainda não tem acesso aos principais importadores globais de carne bovina Principais mercados importadores Toneladas importadas por ano ( 000) Participação nas importações globais Situação para exportações do Brasil EUA ,6% Em negociação Rússia ,1% Aberto Japão 760 9,8% Fechado Hong Kong 575 7,4% Aberto China 550 7,1% Em negociação U.E ,9% Aberto/ Hilton Coreia do Sul 360 4,6% Fechado Venezuela 300 3,9% Aberto Canadá 290 3,7% Fechado Chile 255 3,3% Aberto México 235 3,0% Fechado

27 27 Marfrig Beef Objetivos Estratégicos Crescimento do volume e preços médios Continuidade do foco em geração de caixa Maximizar plataforma exportadora da América do Sul Agenda de Produtividade

28 28 Marfrig Beef Projeções Financeiras 2013A 2014A Meta 2018 Receita Líquida R$ 8,7 bi R$ 9,7 bi 7,0% - 9,0% CAGR Margem EBITDA Ajust. 9,2% 9,7% 8,0% - 10,0% Nota: Valores apresentados em R$ milhões, exceto quando indicado o contrário Projeção considera o câmbio de R$/US$ =2,70 em 2015 e estável em diante, sem inflação projetada EBITDA Ajustado projetado não considera itens não recorrentes

29 Resultados Financeiros 1T15

30 30 Atingimento do Guidance - Consolidado Faixa-Alvo 2015 (1) 1T15 Atingimento Receita Líquida R$23 a25 bilhões R$5,9 bilhões Margem EBITDA Ajustado (2) 8,0% - 9,0% 7,8% Investimentos (CAPEX) R$650 milhões R$149 milhões Fluxo de Caixa livre R$100 a R$200 para Acionistas (3) milhões - R$88 milhões Notas: (1) Premissas com base nas taxas de câmbio de R$2,70/US$1,00 e R$4,30/ 1,00. (2) Não considera itens não-recorrentes. (3) Fluxo de caixa operacional após investimentos, variações de capital de giro, despesa de juros e imposto de renda.

31 31 Desempenho Financeiro Consolidado Receita Líquida (R$ milhões) Participação no 1T15 (%) % + 17% + 37% 41% 26% 33% 1T14 2T14 3T14 4T14 1T % MOY PARK KEYSTONE MARFRIG BEEF Crescimento vs. 1T14: Moy Park: Beneficiada pela variação cambial (11%), crescimento de vendas de aves in natura no varejo e food service, e consolidação dos negócios da Marfrig Beef Brasil na Europa, parcialmente compensadas pela deflação do preço das commodities, enfraquecimento do Euro em relação a Libra (impactando o valor das vendas na Europa), e preços mais baixos nas exportações. Keystone: Impulsionada pela variação cambial (21%), crescimento de dois dígitos nos volumes vendidos na região da APMEA (35%), em particular na China, e contribuição de dois dígitos (12%) no aumento dos volumes vendidos para clientes Key Accounts nos EUA. Marfrig Beef: Crescimento do mercado interno do Brasil, forte desempenho da operação do Uruguai/Chile, no seu mercado interno e nas exportações.

32 32 Desempenho Financeiro Consolidado Lucro Bruto e Margem Bruta (R$ milhões e %) Participação no 1T15 (%) 12,9% 12,2% 12,4% 13,0% 10,7% % 2% 54% 21% 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 MOY PARK KEYSTONE MARFRIG BEEF Redução vs. 1T14: Moy Park -80 pbs: Melhor alocação de custos com áreas de suporte à operação da linha DVGA para CPV e preços menores das exportações, parcialmente compensados por ações em andamento de eficiência e reduções de custos operacionais. Keystone -120 pbs: Benefício no 1T14 devido a ganhos não realizados da marcação a mercado do hedge de grãos, contra uma perda não realizada no 1T15; aumento nos custos com carne de terceiros por libra (peso), queda de preços médios da coxa e sobrecoxa em toda indústria devido ao fechamento dos mercados para exportação dos EUA, maiores custos operacionais devido ao forte inverno na parte oriental dos EUA. Marfrig Beef -340 pbs: Aumento nos custos de aquisição de matéria-prima (boi gordo), parcialmente compensados pela diminuição nos custos de produção, efeito das diversas ações do Projeto Agenda de Produtividade, implementadas nas unidades de produção no Brasil.

33 33 Desempenho Financeiro Consolidado DVGA e DVGA/Receita Líquida (R$ milhões e %) Participação no 1T15 (%) 7,5% 7,2% 6,9% 6,4% ,8% 342-4% 54% 33% 13% 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 MOY PARK KEYSTONE MARFRIG BEEF Redução da DVGA/ROL contra o 1T14: Moy Park -110 pbs: Melhor alocação de custos com áreas de suporte entre linhas DVGA e CPV (citada anteriormente) e maior produtividade. Keystone -70 pbs: Devido ao contínuo no controle de custos e a um benefício não recorrente relacionado a seguros. Marfrig Beef -230 pbs: Continuidade de processo de melhora na gestão de despesas/custos, a partir da implementação de uma série de ações nas unidades no Brasil, iniciado em meados do 2T14 (Projeto Agenda de Produtividade), onde no 1T15 houve cerca de R$ 14 milhões em reduções de custos e despesas.

34 34 Desempenho Financeiro Consolidado EBITDA ajustado e Margem (R$ milhões e %) Participação no 1T15 (%) 8,4% 7,8% ,3% 435 9,2% 548 7,8% % + 27% + 26% 44% 26% 30% 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 + 2% MOY PARK KEYSTONE MARFRIG BEEF Comparado ao 1T14: Moy Park + 60 bps para 7,8% Keystone - 70 bps para 7,3% Marfrig Beef bps para 8,3%

35 35 Lucro Líquido - Consolidado Lucro Líquido e Margem (R$ milhões) 1T14 2T14 3T14 4T14 1T ,0% -55-1,1% ,8% -4,8% ,6% Impacto da variação cambial no trimestre afetou o lucro líquido no valor de R$ 506 milhões.

36 36 Moy Park Destaques do 1T15 Receita Líquida (R$ milhões) EBITDA ajustado e Margem (R$ milhões e %) ,2% 7,0% 7,1% 8,3% 7,8% 17% % 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 Variação cambial (11% vs 1T14). Crescimento do volume das vendas de aves in natura nos canais de varejo e food service. Consolidação dos negócios da Marfrig Beef Brasil na Europa. Impacto negativo de baixos preços das exportações, que por outro lado ganharam uma perspectiva de melhoria em volume e preço ao final do trimestre com a reabertura do mercado a África do Sul.

37 37 Keystone Foods Destaques do 1T15 Receita Líquida (R$ milhões) EBITDA ajustado e Margem (R$ milhões e %) % 8,0% 7,1% 6,1% 8,3% 7,3% % 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 Variação cambial (21% vs 1T14). Forte crescimento de dois dígitos nos volumes vendidos na região da APMEA (35%), em particular na China. Aumento dos volumes vendidos para clientes Key Accounts nos EUA. Impacto negativo no EBITDA de perdas não realizadas com marcação a mercado do hedge de grãos e queda nos preços da coxa e sobrecoxa nas operações de Key Accounts nos EUA.

38 38 Marfrig Beef Destaques do 1T15 Receita Líquida (R$ milhões) % EBITDA ajustado e Margem (R$ milhões e %) 9,5% 8,6% ,2% 10,3% ,3% 202 2% 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 Crescimento da receita do mercado interno do Brasil. Forte desempenho da operação do Uruguai/Chile, tanto no seu mercado interno quanto nas exportações. Aumento nos custos de aquisição de matéria-prima (boi gordo). Continuidade do processo de melhora na gestão de despesas/custos iniciado em meados do 2T14 no Brasil (Projeto Agenda de Produtividade), onde no 1T15 houve cerca de R$ 14 milhões em reduções de custos e despesas. Potencial abertura EUA e China.

39 39 Liquidez e Endividamento Consolidado Endividamento (R$ milhões) Longo Prazo Curto Prazo Dív. Bruta 1T14 Dív. Bruta 2T14 Dív. Bruta 3T14 Dív. Bruta 4T14 Dív. Bruta 1T15 Caixa e Equiv. 1T15 Dív. Líquida 1T15 A forte desvalorização cambial do Real ao final do 1T15 elevou a dívida líquida, sem representar desembolso de caixa. Variação cambial 1T15 X 4T14 de 21% com fechamento no 1T15 de R$ 3,21/US$, ante o fechamento do 4T14 de R$ 2,66/US$. O resultado operacional ainda não capturou o contínuo enfraquecimento do Real ocorrido durante o trimestre. O câmbio médio no 1T15 foi de R$ 2,86/US$, 13% abaixo do câmbio final de R$ 3,21/US$ no final do 4T14.

40 40 Liquidez e Endividamento Consolidado Alavancagem: Indicadores 4T14 1T15 Dívida Líquida / EBITDA LTM (XVc) 3,42 3,36 Dívida Líquida / EBITDA ajustado anualizado*** 3,83 5,82 Dívida Líquida / EBITDA LTM*** 4,98 6,20 A alavancagem líquida excluídos os efeitos da variação cambial encerrou o 1T15 em 3,36x. Dívida Líquida / Ativo total 0,42x 0,49x Liquidez: Caixa e Equiv / Dívida Curto Prazo 1,60x 1,23x Liquidez Corrente* 1,79 1,59 Duration e Custo: Duração (meses) Custo médio** (a.a.) 7,7% 7,7% Composição do Endividamento: Dívida de Curto Prazo 15,0% 16,2% Dívida de Longo Prazo 85,0% 83,8% Dívida em BRL 8,4% 6,5% Dívida em outras moedas 91,6% 93,5% *Liquidez Corrente = Ativo Corrente / Passivo Corrente ** Exclui os juros pagos nas debêntures mandatoriamente conversíveis ***Resultado Operacional ainda não captura o enfraquecimento do BRL nos últimos 12 meses e no trimestre O resultado operacional ainda não captura o enfraquecimento do BRL no trimestre. A taxa média de câmbio no 1T15 foi de R$ 2,86/US$, 13% abaixo da taxa de final de trimestre de R$ 3,21/US$.

41 41 Liquidez e Endividamento Consolidado Cronograma de Vencimentos no 1T15 (R$ milhões) Curto Prazo: R$ 2,2 bi Caixa 2T15 3T15 4T15 1T Endividamento de curto prazo permaneceu no nível planejado: 16,2%. Em abril a Moy Park realizou o retap de seu bond em 100 milhões no mercado britânico, bem como as linhas de crédito do 2T15 do Grupo já foram refinanciadas.

42 42 Fluxo de Caixa Consolidado Bridge Fluxo de Caixa 1T15 (R$ milhões) O 1T15 apresentou geração de fluxo caixa livre negativa em R$88 milhões, em função principalmente do menor resultado operacional de Marfrig Beef.

43 43 Fluxo de Caixa Consolidado Fluxo de Caixa Livre (depois de CAPEX e Juros) (R$ milhões) O fluxo de caixa negativo de R$88 milhões foi em linha com as expectativas. Nosso guidance para 2015 inclui melhorias de desempenho operacional e ganhos de capital de giro.

44 Mensagem Final

45 45 Mensagem Final A estratégia Focar para Ganhar não muda. Atingimos neste trimestre o orçamento, o que indica que estamos em linha para entregar o Guidance para o ano. Mesmo com uma geração de caixa negativa nesse trimestre, continuamos focados na entrega de nosso Guidance, incluindo a geração de fluxo de caixa livre. O 1T15 se mostrou desafiador para a operação de Bovinos Brasil. Vemos oportunidades importantes de aumento de demanda externa até o final desse ano. A possível abertura dos EUA e China pode significar um aumento significativo de volumes no médio prazo e abrir outros mercados.

46 46 Mensagem Final Nossas operações internacionais continuam apresentando crescimento, mostrando a resiliência e assertividade de nossa diversificação geográfica. Moy Park cresce o volume de vendas, principalmente no canal de varejo e food service do Reino Unido e Irlanda. Keystone aumenta os volumes de venda na região APMEA. Continuamos a acreditar que há um grande o potencial de crescimento adicional de nossas operações nesta região. Apresentamos mais um trimestre de redução de DVGA e continuaremos na busca de redução contínua de despesas. Continuamos trabalhando no fortalecimento de nossa estrutura de capital e, sujeito a condições de mercado, faremos o IPO da Moy Park no segundo semestre de 2015.

47 47 Projeções Financeiras 2013A 2014A 2015E Meta 2018 Receita Líquida R$ 18,7 bi R$ 21,0 bi R$ 23,0 a R$ 25,0 bi 7,5% - 9,5% CAGR (acima de R$ 28 bi) Margem EBITDA Ajustado 7,7% 8,5% 8,0% a 9,0% 8,5% a 9,5% Capex R$ 811 R$ 639 R$ 650 n/a Fluxo de Caixa Livre (R$ 1.945) R$ 56 R$ 100 a R$ 200 R$ 650 a R$ 850 Notas: Valores apresentados em R$ milhões, exceto quando indicado o contrário Projeção considera o câmbio de R$/US$=2,70 e R$/ =4,30 em 2015 e estável em diante, sem inflação projetada EBITDA Ajustado projetado não considera itens não recorrentes

48 48 Bonds & Rating Bonds Emitidos Rating Vencimento Moeda Principal (mm) Cupom Agência Escala Nacional Escala Internacional Perspectiva 2016 USD 183,8 9,625% 2017 USD 155,3 9,875% S&P br BBB B+ Estável 2018 USD 724,8 8,375% 2019 USD 850,0 6,785% 2020 USD 775,0 9,500% FitchRatings BBB+bra B+ Estável 2021 USD 51,3 11,25% 2021 GBP 300,0 6,25% Moody s - B2 Estável

49 Disclaimer Este material constitui uma apresentação de informações gerais sobre a Marfrig Global Foods S.A. e suas controladas consolidadas (em conjunto, a Companhia ) na presente data. Tais informações são apresentadas de forma resumida e não têm por objetivo serem completas. Nenhuma declaração ou garantia, expressa ou implícita, é realizada, nem qualquer certeza deve ser assumida, sobre a precisão, certeza ou abrangência das informações aqui contidas. Nem a Companhia nem qualquer uma de suas afiliadas, consultores ou representantes assumem qualquer responsabilidade por qualquer perda ou dano resultante de qualquer informação apresentada ou contida nesta apresentação. As informações apresentadas ou contidas nesta apresentação encontram-se atualizadas até 31 de março de 2015 e, exceto quando expressamente indicado de outra forma, estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. Nem a Companhia nem qualquer uma de suas afiliadas, consultores ou representantes firmaram qualquer compromisso de atualizar tais informações após a presente data. Esta apresentação não deve ser interpretada como uma recomendação jurídica, fiscal, de investimento ou de qualquer outro tipo. Os dados aqui contidos foram obtidos a partir de diversas fontes externas, sendo que a Companhia não verificou tais dados através de nenhuma fonte independente. Dessa forma, a Companhia não presta qualquer garantia quanto à exatidão ou completude de tais dados, os quais envolvem riscos e incertezas e estão sujeitos a alterações com base em diversos fatores. Esta apresentação contém declarações prospectivas. Tais declarações não constituem fatos históricos e refletem as crenças e expectativas da administração da Companhia. As palavras prevê", deseja", "espera", estima, pretende, antevê, planeja", "prediz", "projeta", "alvo" e outras similares pretendem identificar tais declarações. Embora a Companhia acredite que as expectativas e premissas refletidas nas declarações prospectivas sejam razoáveis e baseadas em informações atualmente disponíveis para a sua administração, ela não pode garantir resultados ou eventos futuros. É aconselhável que tais declarações prospectivas sejam consideradas com cautela, uma vez que os resultados reais podem diferir materialmente daqueles expressos ou implícitos em tais declarações. Títulos e valores mobiliários não podem ser oferecidos ou vendidos nos Estados Unidos a menos que sejam registrados ou isentos de registro de acordo com o Securities Act dos EUA de 1933, conforme alterado ("Securities Act"). Quaisquer ofertas futuras de valores mobiliários serão realizadas exclusivamente por meio de um memorando de oferta. Esta apresentação não constitui uma oferta, convite ou solicitação de oferta para a subscrição ou aquisição de quaisquer títulos e valores mobiliários, e nem qualquer parte desta apresentação e nem qualquer informação ou declaração nela contida deve ser utilizada como base ou considerada com relação a qualquer contrato ou compromisso de qualquer natureza. Qualquer decisão de compra de títulos e valores mobiliários em qualquer oferta de títulos da Companhia deverá ser realizada com base nas informações contidas nos documentos da oferta, que poderão ser publicados ou distribuídos oportunamente em conexão a qualquer oferta de títulos da Companhia, conforme o caso.

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