Reflexão sobre o Sistema Bancário. 18 de Janeiro de 2017

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William Deluca Molinari
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1 Reflexão sobre o Sistema Bancário 18 de Janeiro de 217 1

2 Disclaimer O presente documento foi elaborado apenas com recurso a informação pública. Os cálculos nele contidos são da exclusiva responsabilidade do BPI. Este documento pretende contribuir para uma reflexão informada sobre o sector bancário português. 2

Aumentos de capital e dividendos (21-217) 21-217 Banco C 13111 14 +11 711 Banco E 945 1837 +7 568 Banco B 8494 2483 +6 11 +35 524 Banco A 5824 123 +5 71 Banco D 4713 181 +4 533 BPI 853 799 + 54

3 Aumentos de capital e dividendos (21-217) Banco C Banco E Banco B Banco A Banco D BPI Aumentos de capital Dividendos distribuídos Notas: 1- Os valores do BES/NB incluem 1948 de retransmissão de passivos em 29Dez15 e 548,3 do passivo da Oak Finance que não foi transmitido para o NB (rectificação da reserva de originação, 22Dez14). 2 - O montante dos aumentos de capital do BCP inclui o aumento de capital para entrada da Fosun (175), bem como o aumento de capital de 1332 anunciado em 9Jan O montante dos aumentos de capital da CGD inclui 1444 realizados no início de Jan17, 2,7BE previstos e 5 de AT1, de acordo com os comunicados da CGD de 9Dez16 e 4Jan17; 4 - Os valores do Banif incluem a injecção do Fundo de Resolução de 489 e a responsabilidade contingente de 746, bem como 1766 de injecção pelo Estado. 5- Os valores do BPN reflectem os aumentos de capital até 211 e as perdas do Estado até Dez15 apuradas pelo Tribunal de Contas, e que incluem a situação líquida negativa actual de 2,2BE. Do lado dos dividendos, apenas foi possível apurar os dividendos desde 23. 3

Aumentos de Capital vs capitalização bolsista 21-217 Banco C 13111-13 111 Banco E 945 2418-6 987 Banco B 8494 4384-4 11-34 745 Banco A 5824-5 824 Banco D 4713-4 713 BPI Notas: 1- Os valores do BES/NB

4 Aumentos de Capital vs capitalização bolsista Banco C Banco E Banco B Banco A Banco D BPI Notas: 1- Os valores do BES/NB incluem 1948 de retransmissão de passivos em 29Dez15 e 548,3 do passivo da Oak Finance que não foi transmitido para o NB (rectificação da reserva de originação, 22Dez14). 2 - O montante dos aumentos de capital do BCP inclui o aumento de capital para entrada da Fosun (175), bem como o aumento de capital de 1332 anunciado em 9Jan O montante dos aumentos de capital da CGD inclui 1444 realizados no início de Jan17, 2,7BE previstos e 5 de AT1, de acordo com os comunicados da CGD de 9Dez16 e 4Jan17; 4 - Os valores do Banif incluem a injecção do Fundo de Resolução de 489 e a responsabilidade contingente de 746, bem como 1766 de injecção pelo Estado. 5 - A capitalização bolsista da CGD (proxy) foi estimada aplicando o PBV do BPI à situação líquida da CGD (de Jun16 acrescida do aumento de capital de 1444, no pressuposto de que os 2,7BE se destinarão à constituição de imparidades). 6- Os valores do BPN reflectem os aumentos de capital até 211 e as perdas do Estado até Dez15 apuradas pelo Tribunal de Contas e que incluem a situação líquida negativa actual de 2,2BE Aumentos de Capital 1651 Market cap (17Jan17) Aumentos de capital - Market cap

5 Evolução dos Capitais próprios Capitais próprios Dez2 Aumentos Capital 21/217 Dividendos distribuídos Resultados retidos e outros Capitais próprios actuais (2) Diferença ,5 BE Notas: 1- Os recentes aumentos de capital, tanto no BCP ( ), como na CGD (1444) foram incluídos em Aumentos de capital 21/217 e Capitais próprios actuais. Os AT1 da CGD não foram considerados neste quadro. 2- Set16 ajustado pelos aumentos de capital entretanto anunciados. 3 Consideraram-se aumentos de capital do BPN correspondentes aos aumentos de capital dos accionistas acrescidos das perdas do Estado até Dez15 excluindo a situação líquida negativa, apresentada na coluna própria. Fonte: RCs e comunicados dos bancos.

6 Factos 1. Os bancos não são todos iguais 2. Destruição de capital accionista colossal: equivalente a 19% do PIB Consequências - Distorção brutal da concorrência - Distorção brutal na alocação de recursos 4. Logo, custos elevadíssimos em termos de redução do potencial de crescimento da economia e de criação de emprego 6 Nota: A destruição de capital em % PIB foi calculada considerando os 35BE da página 3 e um PIB estimado para 216 de 185BE.

7 Contas do BPI com Estado Português Relação com o Estado Aumentos de capital Reembolso dos CoCos Montante inicial (Jun12) 1 5 CoCos vivos Reembolsos (Ago12 a Jun14) 1 5 Garantias do Estado Saldo vivo Juros de CoCos pagos pelo BPI ao Estado ( ) Margem do Estado 167 Diferença 12 13,5 BE Nota: Valores calculados tendo em conta que o investimento do Estado no Banco BPI foi financiado através da linha de 12BE disponível para a recapitalização dos bancos portuguese no âmbito do Programa de Assistência Económica e financeira, cuja taxa de juro média foi de cerca de 3,3%. 7

8 Contas dos bancos com Estado Português 21/217 Relação com o Estado Aumentos de capital e outras injecções de capital CGD Banif BPN Total dos quais: perdidos 8 1 BE CoCos vivos Garantias do Estado vivas Empréstimos ao Fundo de Resolução ( ) Aumentos de capital 21/ de Ajudas do Estado na Resolução Encargos suportados pelo Estado até Dez15 com a nacionalização ( de situação líquida negativa) Reembolso dos CoCos Montante inicial (Jun12/Jan13) 5 8 Saldo vivo Reembolso de dívida garantida pelo Estado Montante vivo em Jun Saldo vivo 2 5 Ganhos do Estado (1) Juros de CoCos ( ) Margem do Estado Fundo de Resolução Margem do Estado (Spread + comissão) Comissões com a garantia do Estado Dividendos (CGD) Total (1) Valores retirados de documentos oficiais, imprensa, ou estimados com base em ambos. Fonte: DGO, Tribunal de Contas, Bancos, Fundo de Resolução.

9 Detalhe das Perdas do Estado estimadas BPN Perdas do Estado com os bancos Banif CGD (1) Nota: Valores retirados de documentos oficiais, imprensa, ou estimados com base em ambos. Fonte: DGO, Tribunal de Contas, Bancos, Fundo de Resolução. (1) Considerou-se o valor dos resultados retidos no período A actividade futura da CGD poderá permitir recuperar este montante.

10 Contas dos bancos com Estado Português 21/217 - Síntese Perdas líquidas com os bancos Situação actual Perdas 8 a 1 4 Ganhos Perda líquida 4 4 a 6 4 Perda líquida % PIB 2,4% a 3,5% Participação na CGD Garantia das obrigações do Novo Banco 2 5 Empréstimos ao F. Resolução (1) Nota: Valores retirados de documentos oficiais, imprensa, ou estimados com base em ambos. Fonte: DGO, Tribunal de Contas, Bancos, Fundo de Resolução. (1) A reembolsar pelos bancos.

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