CCR Resultados do 4T12 19 de março de 2013

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1 CCR Resultados do 4T12 19 de março de 2013 Bom dia senhoras e senhores, e obrigada por aguardarem. Sejam bem-vindos à teleconferência da CCR S.A., para discussão dos resultados referentes ao quarto trimestre de Informamos que todos os participantes estarão apenas ouvindo a teleconferência durante a apresentação da empresa e em seguida iniciaremos a sessão de perguntas e respostas, quando maiores instruções serão fornecidas. Caso algum dos senhores necessite de alguma assistência durante a conferência, queiram, por favor, solicitar a ajuda de um operador digitando *0. Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante essa teleconferência, relativas às perspectivas de negócios da companhia, projeções e metas operacionais e financeiras, constituem-se em crenças e premissas da diretoria da CCR, bem como em informações atualmente disponíveis para a Companhia. Considerações futuras não são garantias de desempenho. Envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais, podem afetar os resultados futuros da empresa e podem conduzir a resultados que diferem, materialmente, daqueles expressos em tais considerações futuras. Gostaria agora de passar a palavra para o Sra. Flávia Godoy, coordenadora de RI da CCR. Por favor, Sra. Flávia pode prosseguir. Sra. Flávia Godoy: Obrigada, operadora. Bom dia a todos e obrigada pela presença em nossa teleconferência de resultados do quarto trimestre de Hoje contamos com a presença de Arthur Piotto, nosso CFO e Diretor de RI, Marcus Macedo, Daniel Kuratomi e Leandro Mathias, integrantes da equipe de RI. Informamos que o release de resultados do quarto trimestre e do ano de 2012 encontra-se disponível no website da Cia. 1

2 Antes de falarmos alguns destaques dos resultados vamos rapidamente passar por alguns indicadores macroeconômicos que entendemos ser importantes para o desempenho do nosso negócio. CENÁRIO MACROECONOMICO Dentre os importantes indicadores econômicos e de produção divulgados, destacamos a taxa de desemprego em dezembro de 2012 ficou em 4,6%, uma continua melhora em relação ao resultado de 4,7% em dezembro de O rendimento médio real dos trabalhadores apurado em dezembro de 2012 foi de R$ apresentando crescimento de 2,7% em relação a dezembro de No entando, no quarto trimestre a produção industrial caiu 0,6% em relação ao mesmo período de O índice acumulado nos últimos doze meses registrou recuo de 2,7%. Na comparação com o mês de dezembro de 2011, registrou-se queda de 3,6%. Já na comparação trimestre contra trimestre imediatamente anterior, a produção industrial registrou leve queda de 0,3%. As últimas informações de crédito do Banco Central mostram que a evolução de crédito em dezembro de 2012 é positiva. Houve um crescimento do volume de crédito de recursos livres e direcionados de 16,3%, sendo que o crédito de pessoa física cresceu 13,7%, com credito para financiamento de veículos subindo 8,9% em relação dezembro de Lembramos que o setor automotivo está intimamente ligado a crescimento de tráfego e tem uma grande relevância no PIB Industrial. Nesse sentido, o número de veículos licenciados subiu 6,5% no 4T12 versus mesmo período de 2011 e a produção de veículos também aumentou em 10,4% no 4T12, comparativamente ao mesmo período em Com os esforços do governo brasileiro para estimular o desenvolvimento econômico dos país, mantemos nossa visão positiva em relação a economia brasileira e estamos bastante confiantes para o futuro, no curtíssimo prazo, esperamos que os próximos meses continuem mostrando uma recuperação gradativa até o final desse ano, e de fato os números preliminares de março suportam a expectativa de que o crescimento de tráfego deve continuar em linha com os 1,5x o PIB como os dados de tráfego de anos recentes vem indicando. INSTRUÇÃO CVM 527 Antes de falarmos dos destaques de resultado, gostaria de destacar algumas alguns pontos relacionados à instrução CVM 527 e às normas 10 e 11 do IFRS. 2

3 A partir do 4º trimestre de 2012, a CCR passou a divulgar a margem EBIT, o EBITDA e margem EBITDA segundo orientações da instrução normativa CVM 527. O EBITDA passou a ser calculado a partir do resultado líquido do período, acrescido dos tributos sobre o lucro, do resultado financeiro líquido e das depreciações e amortizações. Já as margens desses indicadores passaram a incluir em seu cálculo a receita de construção. Considerando esses critérios, a margem EBIT atinge 40,8% no 4T12 e o EBITDA alcança R$ 829,5 milhões com margem de 49,8%. IFRS 10 e 11 Destacamos, também, que a partir da divulgação dos resultados do 1T13, a CCR passará a aplicar as normas estabelecidas pelo IFRS 10, sobre Demonstrações Financeiras Consolidadas e pelo IFRS 11, sobre Acordos Conjuntos. Dessa maneira, as empresas em que a CCR não possui controle, assim como as controladas em conjunto, que serão classificadas como joint ventures, serão registradas pelo método de equivalência patrimonial e não mais proporcionalmente na cada rubrica. Mais detalhes estão disponíveis no anexo do release de resultados do 4T12 e 2012, no site de RI. TRÁFEGO Agora falando dos destaques do resultado, o tráfego consolidado em nossas concessionárias cresceu 3,1% no 4T12 em comparação ao mesmo período do ano anterior. Tal resultado deveu-se principalmente pela gradativa recuperação da atividade econômica observada no trimestre e ao efeito calendário que influenciou positivamente o tráfego de veículos leves e negativamente o tráfego de veículos comerciais no 4T12 comparativamente ao mesmo trimestre do ano anterior. Dessa forma, no 4T12, o fluxo de veículos de passeio cresceu 3,9% quando comparado a 2011 e no caso dos veículos comerciais, houve um aumento de 2,4%. Destacamos que dados preliminares de março mostram uma recuperação de tráfego e o que suporta nossa expectativa de crescimento de tráfego de 1,5x o PIB para o ano. Em nosso press release, vocês encontram maiores informações quanto à evolução de tráfego em nossas concessionárias. MARGEM EBITDA 3

4 Conforme explicado há pouco, o EBITDA e a margem EBITDA foram calculados de acordo com a instrução CVM 527 no 4º trimestre de Considerando no cálculo todos os custos não caixa, a CCR divulgou, também, o EBITDA ajustado. Nesse caso, além dos tributos sobre o lucro, do resultado financeiro líquido e das depreciações e amortizações, são somadas as demais despesas não-caixa: provisão de manutenção e despesas antecipadas da outorga. Já as margens EBIT e EBITDA ajustadas consideram em seu cálculo a receita líquida sem a receita de construção. De acordo com esse critério, no 4T12, o EBITDA ajustado atingiu R$ 881,8 milhões, crescimento de 12,0% em relação ao 4T11. Já a margem EBITDA ajustada alcançou 62,5%. Em 2012 a companhia adicionou diversos negócios ao seu portfólio, que ainda não atingiram sua maturidade. A CCR, portanto, divulgou o EBITDA e sua margem ajustado na mesma base, ou seja, excluindo os números desses ativos. Nesse caso, além dos ajustes descritos há pouco, foram expurgados os números dos Aeroportos Internacionais de Quito, San José e Curaçao, Barcas e Transolímpica. No 4T12, o EBITDA ajustado na mesma base atingiu R$ 879,8 milhões, 11,7% de aumento em relação ao 4T11, com margem de 65,1%, 0,8 ponto percentual acima do 4T11. Esse crescimento reforça a posição de constante ganho de eficiência da CCR. LUCRO LIQUIDO A Companhia apresentou um Lucro Líquido de R$ 347,5 milhões no 4T12, um crescimento de 17,9% em relação ao 4T11. Essa melhora no desempenho é reflexo conjunto do melhor desempenho operacional e melhor resultado financeiro. ALAVANCAGEM Em relação ao nosso endividamento, a alavancagem da companhia medida pelo índice Divida Líquida/Ebitda atingiu 2,2x no 4T12 o que é ligeiramente acima do índice do trimestre anterior, de 1,9x, devido princiapalmente adição dos aeroportos, que ainda não estão refletidos integralmente em nosso EBITDA além das Barcas. Acreditamos que o nível atual é uma situação bastante confortável para a companhia continuar sua estratégia de crescimento qualificado com disciplina de capital. DIVIDENDOS A Administração da CCR propõe a distribuição complementar de dividendos aos seus acionistas referentes ao exercício de 2012 no valor de R$ 100,8 milhões, 4

5 correspondente a aproximadamente R$ 0,06 por ação, montante a ser submetido à aprovação da Assembleia Geral Ordinária (AGO) prevista para 18 de abril deste ano. Considerando-se, os dividendos intermediários pagos em 31 de outubro de 2012, no valor de R$ 953,4 milhões, correspondente a aproximadamente R$ 0,54 por ação, teremos como resultado um payout de 89,5%, referente ao exercício fiscal de 2012, seguindo com nosso compromisso de pagar no mínimo 50% do lucro líquido como dividendos. Dito isto, nós concluímos nossos comentários sobre os resultados do 4T12, e nos colocamos a disposição para responder as perguntas que vocês tenham. Operadora, por favor, prossiga. Q&A Session Com licença senhoras e senhores, iniciaremos agora a sessão de perguntas e respostas. Para fazer uma pergunta, por favor, digitem asterisco um e para retirar a pergunta da lista digitem asterisco dois. Com licença, nossa primeira pergunta vem do Sr. Rafael Ferraz, Banco Safra. Sr. Rafael Ferraz: Olá, bom dia a todos. Minha primeira pergunta seria em relação ao desempenho das concessionárias de vocês, das rodovias, primeiramente falando a respeito da RodoNorte, se vocês pudessem explicar um pouco melhor o que levou a esse bom desempenho na avaliação, comparação ano contra ano. E depois se julgarem necessário uma outra rodovia, a AutoBAn, se tiver alguma explicação um pouco mais no detalhe para a gente e depois eu teria uma segunda pergunta. Obrigado. Sra. Flávia Godoy: Olá Rafael, bom dia. Bom, esse desempenho da RodoNorte deve-se basicamente ao escoamento das safras. A RodoNorte tem um mix concentrado em veículos pesados, e o veículo pesado de fato puxou esse crescimento. A AutoBAn essa recuperação dela, esse tráfego que nós apresentamos é basicamente um reflexo da recuperação econômica, da leve recuperação 5

6 econômica. Mas vale ressaltar que no caso da AutoBAn o mix de veículos leves é mais diversificado quando comparado com a RodoNorte. Sr. Rafael: Tá legal Flávia, obrigado. Minha segunda pergunta seria em relação à STP. Me corrija se eu estiver errado, mas eu notei que na comparação ano contra ano há uma leve desaceleração no crescimento dos tags. Vocês reportaram 16% ano contra ano agora, e se eu não me engano no terceiro tri estava na ordem de 18 e nos tris anteriores era um pouco maior. Eu queria... só confrontando isso aí com o aumento da receita de STP de 24% ano contra ano eu queria saber por que teve essa diferença. Eu não sei se foi ajuste de alguma tarifa, alguma coisa do tipo, por que o crescimento do tag em 16% levou a esse crescimento da receita de quase 24 ano contra ano. Olá, Rafael. Bom, quanto à primeira pergunta da STP, ela continua num crescimento ainda bem elevado da ordem de 16% e à medida que o negócio vai se tornando maior o crescimento dele é menor. E a STP já está com uma penetração na ordem de 3,7 milhões usuários, é um crescimento ainda expressivo e tem bastante espaço para upside. Em relação à outra questão o Marcus vai responder para você. Sr. Marcus Macedo: Oi Rafael, tudo bem? Em relação ao crescimento da receita ela não é diretamente ligada ao crescimento do número de tags porque você tem diferentes produtos no portfolio oferecido pela STP, então você tem produtos que têm taxa de adesão, produtos que não têm taxa de adesão, produtos que só funcionam em São Paulo, produtos pré-pagos. Então dependendo de como esse mix acontece você vai ter um crescimento maior ou menor da receita. Então o percentual de crescimento de receita não vai ser necessariamente ligado ao percentual de crescimento do número de tags. Sr. Rafael: Tá legal, e se vocês pudessem só complementar um pouco com a questão da visão de vocês sobre a entrada dos dois novos players, Conectcar e DBTrans, se vocês têm alguma atualização sobre a operação deles e se de alguma forma está preocupando vocês em algum ponto. 6

7 Eu sei que o foco é mais pré-pago mas enfim, se vocês pudessem dar um update em relação a isso para a gente. Obrigado. Bom, Rafael, por enquanto a participação deles é irrelevante. A gente na verdade não tem sentido fortemente essa concorrência da entrada desses novos players e realmente a gente tem que aguardar os próximos passos. Sr. Rafael: Tá legal, obrigado pelas respostas. Com licença, a próxima pergunta vem do Sr. Ricardo Alves, Morgan Stanley. Sr. Ricardo Alves: Bom dia Arthur, Marcus e Flávia. Eu só tenho uma pergunta, eu acho que um pouco mais de detalhes em margem. Eu acho que boa parte das despesas um pouco mais expressivas que a gente esperava em administrativas se justificou pela integração de novos negócios como vocês colocam no release. Mas eu estou querendo ter um view um pouco mais ex desses nonrecurrings. Mesmo assumindo um ramp up rápido esses novos negócios eu acho que a margem consolidada ainda deve ficar um pouco mais pressionada a longo prazo. Então eu acho que a pergunta é realmente que nível de margem vocês estão trabalhando no longo prazo considerando um cenário em que a gente não vai ter mais esses não recorrentes de integração ou mesmo outros não recorrentes relacionados à prospecção de novos negócios e também assumindo naturalmente que as operações novas estejam maduras. Eu acho que aquele 75,1 ajustados das não recorrentes talvez não se mantenha, ou se o view de vocês é diferente, só para esclarecer, talvez pode até ajudar falar um pouco separado de margem de rodovia. Qualquer cor nesse sentido ajudaria bastante. Obrigado. Bom, bom dia. Em relação ao efeito da margem EBITDA, se nós expurgarmos os negócios adicionados em 2012 a margem EBITDA teve uma expansão no trimestre da ordem de 0,8 p.p., é uma expansão significativa. 7

8 O que ocorre de fato é que com a entrada desses novos negócios eles entraram recentemente no portfólio da companhia e ainda não atingiram a sua plena capacidade, sua potencial geração de caixa. Nossa expectativa é que esses projetos atinjam a maturidade ao longo do ano de 2013, sendo que a nossa expectativa é reportar um crescimento, uma expansão na base em 2013 como é o nosso histórico. Se você olhar para o histórico da CCR, a gente sempre apresentou margem EBITDA expandindo, e essa é a nossa expectativa futura. O que acontece é que alguns desses negócios que foram adicionados recentemente alguns possuem por sua natureza do negócio margens menores (que é o caso da Barcas e do Aeroporto de Curaçau). Agora se você na verdade comparar a margem de Curaçau com a margem do Aeroporto de Quito você vai ver que Quito, além de ser o maior aeroporto desses três que a CCR adquiriu no ano passado, ele tem uma margem bem parecida com a margem de uma rodovia, no nosso negócio da ordem de 64%, 65%. Então a nossa expectativa é voltar para os patamares anteriores e continuar essa expansão na margem, que é o que a gente vem mostrando historicamente. Sr. Ricardo: Muito claro, Flávia. Obrigado. Obrigada. Com licença, lembrando que para fazer perguntas basta digitar asterisco um. Com licença, encerramos neste momento a sessão de perguntas e respostas. Gostaria de passar a palavra para a senhora Flávia Godoy para as considerações finais. Por favor, pode prosseguir. Uma vez mais juntamente com os demais integrantes da CCR eu gostaria de agradecer pelo tempo e interesse na empresa. Por favor, não hesitem em contatar qualquer um de nós caso tenham dúvidas adicionais. 8

9 Nossas informações e contatos estão disponíveis em nossos releases e em nosso website Lá você poderá encontrar informações adicionais sobre a nossa companhia. Obrigada. A áudio conferência da CCR S.A. está encerrada. Agradecemos a participação de todos e tenham um bom dia. Obrigada. 9