Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Fechamento. Painel Corporativo. Painel Corporativo. Agenda do Dia.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório Terça-feira oficial mercados de emprego operam dos mistos Estados com Unidos estresse (payroll) causado cria por expectativas tensões geopolíticas, de alta em dia empregos, importante com em criação Brasília esperada com nova de 174 sessão mil de empregos, leitura da reforçando 2ª denúncia a chance contra Temer de um e Fed retomada mais duro do debate na alta do de texto juros da e uma reforma bolsa política mais otimista. no plenário Na China, da Câmara, bolsas e fecharam BC divulga em contas baixa externas. após Banco No exterior, do Povo dólar da China ganha elevar da maioria os juros das moedas linha de antes crédito de permanente, fala de Yellen resultado e outros dirigentes da desaceleração do Fed, do e Euro PMI recua industrial ainda chinês refletindo em política janeiro. alemã. No Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Fechamento Ibovespa perdeu os pontos e teve maior queda em mais de 3 meses, acompanhando o recuo das bolsas americanas, diante da cautela dos investidores com risco geopolítico. Queda de 1,3%, atingindo ,47 pontos. Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Cemig: Aumento de capital Braskem Vale: Exploração e a Petrobras: na Renca acordo de leniência Petrobras: Ultrapar: Reprovação Licitações de da Blocos compra Exploratórios da Liquigás? Wilson Sons e Petrobras TIM: 4T16: Levemente acima das expectativas Lojas Braskem: Americanas: Recompra Aumento da Cetrel de da capital? Odebrecht? Paraná Banco: OPA Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Vale: dividendos de 2018 Agenda do Dia Rumo: Precificação da emissão no exterior Eletrosul: Hora acordo Local com Indicador chinesa Data Exp. Ant. terça-feira, 10:30 BRA Saldo em conta corrente Ago -- -$3404m Agenda do Dia 11:00 EUA Conf. Board Expectativas Set :00 EUA Índice de manufatura do Fed de Richmond Set Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Semana % Mês % P/L Commodity Cotação Dia % Semana % Mês % Ano % Ibovespa Brasil ,3 5,1 14,3x Soja 971-1,3-1,3 2,8-2,2 Dow Jones EUA ,2 1,6 18,3x Milho 354 0,1 0,1-1,1-6,7 S&P 500 EUA ,2 1,0 19,1x Trigo 454 1,0 1,0 4,5-1,7 MEXBOL México ,1-1,6 18,9x Açúcar 14-2,0-2,0-0,3-22,7 FTSE 100 Reino Unido ,1-1,7 15,2x Minério de Ferro 63-0,8-0,8-20,1-21,6 CAC 40 França ,3 3,6 15,6x Café 132-2,2-2,2 1,7-9,3 DAX Alemanha ,0 4,5 13,9x Petróleo (WTI) 52 2,8 2,8 10,3-8,7 IBEX Espanha ,9-0,8 14,3x RBOB Gasolina 173 3,5 3,5-3,0 3,6 NIKKEI 225 Japão ,5 3,8 17,5x Ouro ,3 1,3-0,6 12,1 SHASHR Shangai ,4-1,7 12,6x Prata 186 2,1 2,1 6,5 4,2 HANG SENG Hong Kong ,3-0,6 14,7x Cobre 173 3,5 3,5-3,0 3,6 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia % Semana % Mês % Ano % Divisa Ratio Dia % Semana % Mês % Ano % IBX ,3-1,3 4,9 24,6 Dólar/Real 3,16 1,1 1,1 0,3-2,9 SMLL ,5-2,5 3,1 44,4 Euro/Real 3,74 0,2 0,2-0,2 9,7 IMOB 772-2,8-2,8 3,9 33,8 Euro/Dolar 1,18-0,9-0,9-0,5 12,9 ICON ,5-1,5 6,5 31,7 Dólar/Yuan 6,61 0,4 0,4 0,2-5,1 Ibovespa ,3-1,3 5,1 23,6 Dólar/Yen 111,67-0,3-0,3 1,5-4,4

3 Macroeconomia Brasil Confiança da Construção sobe, MP do Refis em alerta. Confiança da Construção avança Segundo a FGV, a confiança da construção subiu 1,4 ponto em setembro ante agosto, atingindo 77,5 pontos. O componente de expectativas subiu 1,8 ponto, atingindo 89,2 pontos, enquanto o componente de situação atual subiu 1,1 ponto, para 66,2 pontos. O nível de capacidade instalada subiu 3,5 pontos, alcançando 65,6%. MP do Refis pode perder validade na sexta - Deputados tentam fechar com a equipe econômica um acordo para votar a MP que cria o Refis, programa de parcelamento tributário de devedores da União. Segundo o líder do governo no Congresso, deputado André Moura (PSC-SE), a proposta em negociação prevê o "retorno" de regras previstas na redação original da MP. Essas alterações foram classificadas pelo relator da MP na Câmara, deputado Newton Cardoso Júnior (PMDB-MG), como "reveses" para o setor produtivo. Denúncia contra Temer na agenda local - O destaque entre os indicadores locais hoje são os dados de transações correntes e investimento direto no País (IDP) em agosto (10h30). As estimativas do Projeções Broadcast para a conta corrente vão de -US$ 1,200 bilhão a +US$ 623 milhões, com mediana de -US$ 400 milhões, após déficit de US$ 3,404 bilhões em julho. Para o IDP as projeções vão de US$ 3,6 bilhões a US$ 7,2 bilhões; mediana de US$ 6,5 bilhões, após ficar em US$ 4,093 bilhões em julho. O presidente Michel Temer participa de cerimônia de lançamento de programa de microcrédito no Palácio do Planalto junto com o presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn (11h00). Na Câmara, está prevista nova tentativa de leitura do texto da denúncia contra Temer (11h30). O Senado analisa projeto de lei que institui o Fundo Especial de Financiamento de Campanha (14h00). Mercados Internacionais Fala de Yellen no radar. Bolsas europeias e futuros de NY têm fôlego limitado Investidores aguardam fala em Yelen, e tem alta limitada também por tensões na Coreia do Norte. Kashkari/Fed diz que não vê necessidade de elevar juros - O presidente do Fed Minneapolis, Neel Kashkari, reiterou que acredita que uma nova elevação nas taxas de juros neste ano é uma má ideia. "O Fed não deve ser pressionado para aumentar os juros. Tempos tempo de deixar a inflação voltar à meta", afirmou. O dirigente tem direito a voto nas reuniões de política monetária do Fed neste ano. Ata do Banco do Japão indica manutenção de estímulos Segundo a ata da última reunião de julho, a maioria dos membros do BoJ julgaram ser importante que a instituição mantivesse a meta de inflação em 2,0% e que as medidas para chegar a este objetivo fossem mantidas. A ata divulgada nesta segunda-feira indica que o texto da reunião de política monetária de setembro provavelmente mostrará comentários mais tendenciosos em direção à flexibilização em comparação com as reuniões anteriores. Bolsas asiáticas recuam - As bolsas asiáticas encerraram o dia em queda, impactadas pela tensão em torno da Coreia do Norte. Ações de tecnologia foram destaque negativo, reagindo ao fraco desempenho do setor ontem em Nova York. Com a valorização do iene ante o dólar durante a madrugada, o Nikkei caiu 0,33% em Tóquio. Já em Seul, o Kospi cedeu 0,26%. Na China continental, o Xangai Composto teve ligeiro ganho de 0,06%. O Hang Seng mostrou alta também marginal em Hong Kong, de 0,05%. Na Oceania, o índice S&P/ASX 200 da bolsa australiana caiu 0,22% em Sydney. Yellen é destaque no exterior - No cenário internacional, destaque para o pronunciamento da presidente do Federal Reserve, Janet Yellen (12h50). Há também os discursos dos dirigentes regionais de Chicago, Charles Evans (vota nas reuniões de política monetária), e de Cleveland, Loretta Mester (sem direito a voto), às 10h30, e do dirigente regional de Atlanta, Raphael Bostic (sem direito a voto), às 13h30. Entre os indicadores serão divulgados o índice Case/Shiller de preços de moradias (10h00); índice Conference Board de confiança do consumidor, vendas de moradias novas e índice de atividade regional do Fed de Richmond (11h00); e estoques API de petróleo bruto (17h30).

4 Cemig: Aumento de capital. A Cemig convocou Assembleia Geral Extraordinária para votar aumento de capital de até R$ 1 bi, com a emissão de até 200 MM de novas ações. As deliberações foram tomadas pelo conselho de administração da empresa e a AGE está marcada para 26/10. Um pouco antes, também na segunda, o vice-presidente da Câmara, deputado Fabio Ramalho (PMDB-MG), afirmou que a companhia faria aumento de capital, aliado a uma venda de ativos, para tentar ficar com as usinas de Jaguara e Miranda. Segundo ele, a empresa também aguarda receber uma carta-fiança do Citibank para poder fechar uma proposta financeira pelas hidrelétricas. Segundo o deputado, a empresa pediu uma audiência com o ministro Dias Toffoli do STF nesta terça para apresentar a proposta. A Advocacia-Geral da União (AGU) também deve participar da reunião, de acordo com ele. Se conseguir homologar um acordo por uma das duas usinas, a Cemig vai tentar disputar a outra no leilão, marcado para quarta-feira (27). A ideia é tentar arrematar ao menos uma delas por meio da Aliança Energia, empresa que pertence à Vale (55%) e à Cemig (45%). O acordo proposto pela Cemig prevê ainda que a empresa desista da disputa judicial pelas hidrelétricas, desde que o governo faça o mesmo. O leilão das usinas de Jaguara, Miranda, Volta Grande e São Simão será realizado nesta semana. O governo quer arrecadar R$ 11 bi com a licitação. E, segundo aponta a coluna Painel, da Folha de S. Paulo, o governo topou acordo proposto pela bancada de Minas Gerais para manter sob controle da Cemig uma das quatro hidrelétricas incluídas no leilão previsto para amanhã. No caso, a usina de Miranda. O acerto prevê que a estatal pague pela renovação da concessão em 15/12. Vale: Exploração na Renca. Segundo informa o Estadão, a Vale foi a empresa que apresentou mais pedidos de licença para a exploração mineral na Reserva Nacional do Cobre (Renca). O Ministério de Minas e Energia estabeleceu, na publicação do decreto presidencial que extinguiu a reserva, que apenas pedidos de exploração e pesquisa anteriores a 1984, ano de criação da Renca, seriam analisados. A mineradora detém a maioria dos pedidos antigos. Publicada em abril, a Portaria 128, do ministro de Minas e Energia, Fernando Coelho Bezerra Filho, indeferia os pedidos pós-criação da reserva, em um total de 551 e nessa lista de rejeitadas estão subsidiárias da Vale e de grandes empresas do setor, como a Anglo American. Dos 154 pedidos de exploração e pesquisa antigos e passíveis de análise, pelo menos 104 eram de empresas da Vale. Os dados são do Departamento Nacional de Produção Mineral (DNPM) e do cadastro de empresas jurídicas do Ministério da Fazenda. Uma parte das empresas dessa lista já teve baixas e seus pedidos e direitos foram incorporados por outras. Para ter acesso à Renca, a Vale operou por meio de um emaranhado de empresas. Uma delas é a Mineração Guanhães, com 19 pedidos de licença. Neste ano, a Guanhães ainda obteve do DNPM direitos de mineração das empresas Itapi, Bacajá, Iriri, Araguaia, Capoeirana e Tapajós, antigos registros da companhia que têm pedidos de exploração da reserva. Dados do Ministério da Fazenda mostram que a Guanhães está ativa e funciona no terceiro andar de um prédio na Avenida Graça Aranha, no centro do Rio, espaço ocupado pela Fundação Vale do Rio Doce de Seguridade Social (Valia). A Guanhães tem entre seus sócios a própria Vale S.A. e a Docepar, outra subsidiária da mineradora. Procurada, a Vale negou ser proprietária. Ultrapar: Reprovação da compra da Liquigás? Segundo o Valor, o clima no Cade é pela reprovação da compra da Liquigás pela Ultragaz e já existem empresas se movimentando para comprar a subsidiária da Petrobras, apurou o Valor PRO, serviço de informação em tempo real do Valor. A concentração no mercado de gás de cozinha (GLP) preocupa a autoridade antitruste desde que o negócio foi anunciado pelo conselho de administração da petroleira já que o negócio envolve a junção das duas maiores empresas do setor. Wilson Sons e Petrobras A companhia informou que a sua subsidiária Wilson Sons Ultratug Offshore está negociando novos termos contratuais para oito embarcações de apoio (PSVs) que estão em operação para a Petrobras. A negociação considerará (i) a suspensão temporária desses contratos devido ao cenário atual de demanda reprimida, prorrogando os prazos originais dos contratos por um período igual à suspensão, e (ii) uma redução das taxas diárias das embarcações. A negociação contempla uma redução estimada total de aproximadamente 6% na taxa diária média da frota, e até 858 dias de suspensão para todos os navios combinados. A companhia disse que continua buscando novas oportunidades para maximizar a utilização da frota. Braskem: Recompra da Cetrel da Odebrecht? Um grupo de minoritários da Braskem se movimenta para barrar a recompra da companhia de saneamento Cetrel da Odebrecht, controladora da petroquímica, segundo apurou a Coluna do Broadcast. A compra do ativo por R$ 610 MM foi anunciada em janeiro e a assembleia de acionistas para deliberar sobre o tema está marcada para ocorrer nesta semana. O argumento dos minoritários é de que está fora do negócio chave da Braskem e que a transação apenas se justifica para que a Odebrecht obtenha liquidez, em um momento em que a empresa corre atrás de recursos para o pagamento de seu acordo de leniência.

5 Visão do Analista: Paraná Banco: OPA. De acordo com fato relevante publicado ontem, o preço da oferta pública de aquisição de ações (OPA) do Paraná Banco foi elevado para R$ 14,54, dos R$ 11,59 ofertados anteriormente. O valor é ~24% acima do preço de fechamento das ações do dia 22/09, e já leva em conta a distribuição de juros sobre o capital próprio referentes ao resultado apurado nos nove primeiros meses de 2017 (no valor bruto total de cerca de R$ 64,23 milhões). Com a operação, os acionistas controladores da família Mallucelli buscam alterar a categoria de listagem das ações e aumentar sua participação no banco.. O leilão da OPA está previsto para 5 de outubro, sendo que o registro, alteração ou cancelamento das ofertas de venda serão permitidos até as 13h00, e das 13:00 às 15:00 será permitido somente cancelar, reduzir a quantidade ou alterar os preços. Dada a proximidade da data final do leilão e o prêmio oferecido em relação ao preço registrado nas últimas semanas, recomendamos a quem é acionista a aderência à OPA. Considerando a alta recente após a publicação do último edital, as ações acumulam alta de ~34% em 2017, e de ~73% em 12 meses. A performance nos últimos 12M fica acima dos principais bancos listados: ITUB4 +38%, BBDC4 +38%, SANB11 +37%, BBAS3 +57%, BRSR6 +59%.

6 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto BANESTES BEES3 02/10/ /11/2017 0,01 0,02 JCP Anual 0,4% 5,2% BRADESCO SA BBDC3 03/10/ /11/2017 0,01 0,02 JCP Irregular 0,0% 3,3% BRADESCO SA-PREF BBDC4 03/10/ /11/2017 0,02 0,02 JCP Irregular 0,0% 3,5% BRASILAGRO AGRO3 03/10/ :00:00 AM 0,24 0,24 Dividendo Irregular 1,8% 4,4% COPASA MG - ORD CSMG3 25/09/ :00:00 AM 0,26 0,31 JCP - 0,6% 3,3% GUARARAPES GUAR3 28/09/ :00:00 AM 0,33 0,39 JCP Anual 0,2% 0,5% GUARARAPES-PREF GUAR4 28/09/ :00:00 AM 0,36 0,43 JCP Anual 0,3% 0,6% ITAU UNIBANCO ITUB3 02/10/ /11/2017 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 4,8% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 02/10/ /11/2017 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 4,2% LOCALIZA RENT3 25/09/ /11/2017 0,16 0,19 JCP Anual 0,3% 1,5% COMPANHIA DE LOC LCAM3 27/09/ /10/2017 0,06 0,07 JCP Irregular 0,4% 4,8% LOJAS RENNER SA LREN3 25/09/ :00:00 AM 0,06 0,07 JCP Anual 0,2% 1,3% MULTIPLAN MULT3 27/09/ /05/2018 0,28 0,33 JCP Irregular 0,4% 0,8% PARANA BCO-PREF PRBC4 28/09/ /10/2017 0,66 0,78 JCP Irregular 4,5% 24,1% RAIADROGASIL RADL3 28/09/ /05/2018 0,13 0,15 JCP Anual 0,2% 0,8% SLC AGRICOLA SA SLCE3 02/10/ /10/2017 2,07 2,07 Dividendo Irregular 8,2% 0,6% TELEF BRASIL VIVT3 02/10/ :00:00 AM 0,14 0,17 JCP Irregular 0,3% 4,8% TELEF BRASI-PREF VIVT4 02/10/ :00:00 AM 0,16 0,19 JCP Irregular 0,3% 4,5% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

7 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 14,3 39,5-5,3 0,6 1,7 37,5-12,1 15,9 76,5 22,4 62,2 276,3 dif. p.p. -10,8 p.p. 0,6 p.p. 8,1 p.p. 3,5 p.p. 17,2 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,9 p.p. 31,5 p.p. -6,8 p.p. -5,1 p.p. 216,9 p.p. Carteira XP Dividendos 26,9 39,8-4,0 10,1 12,5 16,4 3,6 29,3 41,8 30,6 73,3 373,4 dif. p.p. 1,7 p.p. 0,9 p.p. 9,3 p.p. 13,0 p.p. 28,0 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 1,4 p.p. 6,0 p.p. 281,6 p.p. Ibovespa 25,2 38,9-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 45,0 29,2 67,3 59,4 Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP 5,3 3,8-3,9-0,9-5,0-2,3 4,2 6,0 6, dif. p.p. -2,1 p.p. 0,7 p.p. -1,4 p.p. -1,6 p.p. -0,9 p.p. -1,5 p.p. -0,6 p.p. -1,5 p.p. -0,2 p.p Carteira XP Dividendos 5,8 6,4-0,6 1,5-1,7-0,7 2,5 5,1 5, dif. p.p. -1,6 p.p. 3,3 p.p. 1,9 p.p. 0,8 p.p. 2,4 p.p. 0,1 p.p. -2,3 p.p. -2,4 p.p. -0,9 p.p Ibovespa 7,4 3,1-2,5 0,6-4,1-0,8 4,8 7,5 6, *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 DESEMPENHO ANUAL 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0-15,0 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

8 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 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