Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Fechamento. Painel Corporativo. Painel Corporativo. Agenda do Dia.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório Exterior tem oficial investidores de emprego aguardando dos Estados a fala Unidos de Janet (payroll) Yellen, cria presidente expectativas do Fed, de alta em meio em empregos, a indicadores com mistos criação vindos esperada zona de 174 do euro mil empregos, e tensões reforçando renovadas na a chance Espanha. de um No Fed Brasil, mais Senado duro aprova na alta de fim juros das coligações e uma bolsa e cria mais cláusula otimista. de Na barreira China, bolsas e adia fecharam votação do em caso baixa Aécio após Neves, Banco Bolsonaro do Povo da cogita China se elevar filiar os a sigla juros de da citado linha de no crédito mensalão permanente, e Gravidade resultado das fraudes da desaceleração em segurodefeso PMI parece industrial história chinês de em pescador. janeiro. No Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, do representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Fechamento Ibovespa disparou 3,2% e atingiu novo recorde, a ,94 pontos, com otimismo diante de notícias internas, ainda que sem confirmação imediata, como declarações do ministro de Minas e Energia de que privatização da Petrobras pode ser discutida Ibovespa no futuro fecha e reportagem em queda do após Globo a definição dizendo que dos BC presidentes estuda reduzir do Senado compulsório e da Câmara de depósitos dos deputados. a prazo. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Petrobras: Fase vinculante com Chevron; Arbitragem 'coletiva' pode chegar a R$ 20 bi. Marginalmente negativo Braskem e a Petrobras: acordo de leniência Vale: Fitch eleva rating global e perspectiva. Positivo Petrobras: Licitações de Blocos Exploratórios Ecorodovias: Contrato de exclusividade por 30 dias para compra da BR-050. Positivo TIM: 4T16: Levemente acima das expectativas JBS: Venda da Vigor atrasa por disputa de preço. Marginalmente negativo Lojas Americanas: Aumento de capital? Wiz Corretora: Interesse estrangeiro aumenta. Neutro Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Kroton: Estratégia com Colégios. Neutro Vale: dividendos de 2018 Rumo: Precificação da emissão no exterior Agenda do Dia Eletrosul: acordo com chinesa Hora Local Indicador Data Exp. Ant. quarta-feira, 05:00 BRA IPC FIPE - mensal Set % Agenda do Dia 05:00 EUR PMI Composto zona do euro Markit Set :00 EUR Vendas a varejo (a.m.) Ago 0.3% -0.3% 09:15 EUA ADP Variação setor empregos Set 140k 237k 10:00 BRA Markit Brasil PMI Composto Set :45 EUA PMI Composto EUA Markit Set Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil 76, x Soja Dow Jones EUA 22, x Milho S&P 500 EUA 2, x Trigo MEXBOL México 50, x Açúcar FTSE 100 Reino Unido 7, x Minério de Ferro CAC 40 França 5, x Café DAX Alemanha x Petróleo (WTI) IBEX Espanha 10, x RBOB Gasolina NIKKEI 225 Japão 20, x Ouro 1, SHASHR Shangai 28, x Prata HANG SENG Hong Kong x Cobre Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX 31, Dólar/Real SMLL 1, Euro/Real IMOB Euro/Dolar ICON 3, Dólar/Yuan Ibovespa 76, Dólar/Yen

3 Macroeconomia Brasil Fraude no seguro-defeso, Bolsonaro sonda Muda Brasil, Senado aprova cláusula de barreira e fim de coligações. Gravidade das fraudes em seguro-defeso parece história de pescador Segundo reportagem do Estadão, dois a cada três beneficiários do seguro-defeso não teriam direito a receber o recurso pelas regras do programa, mas acabam custando R$ 1,5 bilhão ao ano aos cofres do governo, segundo resultado de auditoria do Ministério da Transparência e da Controladoria-Geral da União (CGU). Auditoria do Ministério da Transparência e Controladoria-Geral da União aponta que o registro dos segurados é ineficiente em nível intolerável e defende a reformulação completa do programa. O seguro-defeso, uma espécie de bolsa pescador, é o benefício de um salário mínimo (hoje em R$ 937,00) pago a pescadores artesanais profissionais no período de proibição da pesca (em média quatro meses) para proteger as espécies em períodos críticos, como de reprodução. O principal problema da concessão do seguro-defeso é que os dados são declarados pelos próprios beneficiários. Além disso, muitos trabalhadores informais recebem o benefício, o que dificulta o rastreio da fonte de renda para justificar a suspensão do pagamento. Há ainda uma parcela considerável (19%) que recebeu o dinheiro sem ser pescador. Diante das brechas, o número de cadastros para recebimento do seguro saltou 92,4% entre 2008 e 2015, atingindo a marca de 1 milhão de beneficiários. Com isso, o custo do programa saiu de R$ 602 milhões para cerca de R$ 2 bilhões no período. Por precaução, o governo suspendeu a realização de novos cadastros. Bolsonaro cogita se filiar a sigla de citado no mensalão - Vice-líder na corrida pela Presidência da República, o deputado federal Jair Bolsonaro (PSC-RJ) continua sem endereço partidário. Segundo seus apoiadores, não está descartada a hipótese de se filiar a um partido que tem as digitais do ex-deputado condenado no mensalão Valdemar da Costa Neto: o Muda Brasil. Outra possibilidade é torcer para que o Supremo Tribunal Federal autorize o lançamento de candidaturas avulsas, sem filiação partidária. Apesar de avançadas as negociações com PEN, colaboradores de Bolsonaro insistem para que aguarde o registro do Muda Brasil na expectativa de uma aliança formal com o PR, o que lhe garantiria tempo de pouco mais de dois minutos no horário eleitoral. Senado recua no caso Aécio - O Senado recuou e adiou a votação que poderia barrar o afastamento e o recolhimento domiciliar noturno do senador Aécio Neves (PSDB-MG) impostos pelo STF. A decisão de postergar a votação evitou o acirramento de uma crise institucional entre os Poderes e ocorreu após o ministro Edson Fachin, do STF, negar liminar da defesa de Aécio para suspender as restrições ao tucano. Na próxima semana, o plenário do Supremo julgará uma ação que discute se o Senado pode ou não dar a palavra final em caso de medidas cautelares contra parlamentares impostas pela Corte. Senado aprova fim das coligações e cria cláusula de barreira Outro destaque vindo do Senado, a votação de um projeto que acaba com as coligações para a eleição do Legislativo e cria regras para barrar legendas com baixo desempenho nas urnas. Pelo texto, a cláusula de barreira passa a ser aplicada já a partir das eleições do ano que vem. Já o fim das coligações é previsto apenas para Assim, na eleição de 2018 teremos a uma cláusula de desempenho progressiva: 1,5% dos votos válidos nacionais a deputado federal, distribuídos em pelo menos um terço dos Estados. Em 2030, a cláusula chegará a 3% dos votos válidos, distribuídos em pelo menos um terço dos Estados, com um mínimo de 2% em cada um deles. Fluxo cambial e Meirelles no foco local - O fluxo cambial de setembro será divulgado às 12h30, no mesmo horário do IC-Br (índice de commodities) do mês passado. Pela manhã, às 10 horas, saem o PMI composto e de Serviços e o indicador de custos industriais. Entre os eventos, o ministro da Fazenda, Henrique Meirelles, participa da abertura do 38º Congresso Brasileiro da Previdência Complementar Fechada, às 14 horas em São Paulo. O presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn, participa da abertura da missão principal do Economic Survey da OCDE de 2017, sem horário previsto. Na Câmara, está agendada votação do mérito do projeto que cria um fundo público para financiamento de campanha, à tarde. Antes, às 11 horas deve ocorrer uma audiência pública da Comissão de Fiscalização Financeira e Controle da Câmara com o ministro do Planejamento, Dyogo Oliveira, para debater as principais ações da pasta para o biênio 2017/2018. Mercados Internacionais Em dia de fala de Yellen, mercados operam em queda. Bolsas europeias e em NY recuam Investidores passam por realização de lucros, após dias de altas fortes nas principais bolsas. Na Europa, o contexto da crise espanhola reforça o sentimento de cautela, enquanto em NY fala de Yellen deixa investidores atentos. PMI composto da zona do euro sobe Atingindo o maior nível em 4 meses, o PMI Composto da zona do euro subiu de 55,7 para 56,7 no mês de setembro, segundo a IHS Markit. O resultado veio em linha com a expectativa de analistas. Na Alemanha o mesmo indicador passou de 55,8 para 57,7, o maior patamar em 77 meses. Vendas no varejo da zona do euro em queda - As vendas no varejo da zona do euro registraram um recuo de 0,5% no mês de agosto ante julho, sua maior queda desde março de 2016, segundo a Eurostat. O resultado contrariou a expectativa de alta de 0,4% de investidores. Na comparação anual, por outro lado, as vendas no setor varejista do bloco europeu subiram 1,2% em agosto. Bolsas asiáticas avançam Mercados asiáticos tiveram mais um dia de altas. Em Tóquio, o índice Nikkei teve ganho marginal de 0,06%. O Hang Seng subiu 0,73% em Hong Kong. Na Oceania, por outro lado, a bolsa australiana teve o segundo dia seguido de perdas, influenciadas em grande parte por ações de bancos domésticos. O S&P/ASX 200 caiu 0,86% em Sydney. Exterior traz Yellen e emprego privado nos EUA - Um discurso da presidente do Federal Reserve (BC dos Estados Unidos), Janet Yellen, estará no radar às 16h15. Antes, às 13h15, haverá um pronunciamento do presidente do Banco Central Europeu (BCE), Mário Draghi. Entre os indicadores, o destaque às 9h15 é o relatório ADP sobre criação de empregos no setor privado em setembro nos Estados Unidos. A expectativa é de criação de 150 vagas, ante 237 mil abertas em agosto.

4 Petrobras: Fase vinculante com Chevron; Arbitragem 'coletiva' pode chegar a R$ 20 bi. Marginalmente negativo. A Petrobras iniciou com a Chevron a fase vinculante referente ao processo de cessão do Campo de Maromba, na Bacia de Campos. Nessa fase são emitidas as cartas-convite para os interessados habilitados na fase anterior, com as instruções sobre o processo de desinvestimento, incluindo as orientações para a realização de diligência e para o envio das propostas vinculantes. Ainda sobre a empresa, de acordo com artigo do Valor, a "arbitragem coletiva" aberta por investidores contra a Petrobras na Câmara de Arbitragem do Mercado (CAM), da B3, tem o potencial de pleitear até R$ 20 bilhões da estatal em indenizações, caso os principais fundos de pensão que já tiveram ações da companhia resolvam aderir ao processo. O escritório de advocacia Modesto Carvalhosa entrou com um processo representando um grupo de investidores e, até o momento, a ação (que é sigilosa) teve a adesão de mais de 200 investidores pessoas físicas e mais de 20 fundos de investimento, alguns deles com posição relevante na companhia. O Valor apurou que, juntos, eles calculam ter perdido cerca de R$ 5 bilhões com ações da companhia no período. Esse prejuízo, diz o processo, foi causado por ações da Petrobras que violaram as leis do mercado de capitais, como atraso na publicação de balanços e divulgação de informações falsas ao mercado. Vale: Fitch eleva rating global e perspectiva. Positivo. A agência de classificação de risco Fitch elevou de BBB para BBB+ o rating em moeda global da Vale. A perspectiva passou de negativa para estável. De acordo com a agência, o rating BBB+ da Vale é sustentado pela taxa de 22% de participação da companhia no comércio marítimo de minério de ferro. "A posição de baixo custo da empresa na curva de custo do minério de ferro garante rentabilidade razoável durante períodos de preços mais baixos", afirmou a Fitch, citando ainda que o projeto de minério de ferro S11D é o principal motor do aumento do potencial de geração de caixa no futuro. Ecorodovias: Contrato de exclusividade por 30 dias para compra da BR-050. Positivo. A Ecorodovias fechou contrato de exclusividade para a compra da MGO Rodovias, que administra a BR-050 entre Minas Gerais e Goiás, segundo apurou a Coluna do Broadcast. A candidata apresentou a melhor proposta em termos de preço e agora tem em mãos uma exclusividade com duração de 30 dias. Além da Ecorodovias, olham para o ativo, players chineses, a CCR, o fundo Pátria e a Roadis, do PSP Investments. Procuradas, Ecorodovias e MGO não comentaram. JBS: Venda da Vigor atrasa por disputa de preço. Marginalmente negativo. Uma queda de braço sobre o valor da Itambé atrasou a conclusão da venda da Vigor para a mexicana Lala, negócio que deveria ter sido fechado no dia 20 de agosto. No entanto, de acordo com a Folha, a expectativa é que a operação seja concluída nos próximos dias. No dia 3 de agosto, a J&F anunciou a venda da Vigor para a Lala por R$ 5,7 bilhões, valor também incluía a Itambé, subsidiária da Vigor, que pertence metade à J&F e metade à CCPR (Cooperativa de Produtores Rurais de Minas Gerais). Na oferta dos mexicanos, a Vigor foi avaliada em cerca de R$ 4,5 bilhões, e a Itambé em ~R$ 1,2 bilhão. No entanto, a CCPR não concordou com esses números. Pessoas próximas à cooperativa disseram que as duas empresas deveriam valer praticamente o mesmo, dado que o faturamento e a geração de caixa são equivalentes. Os mexicanos responderam que a Vigor tem uma marca reconhecida e um portfólio com produtos de maior valor agregado, como o iogurte grego, no qual é líder de mercado. Já a Itambé estaria muito focada em "commodities", como leite em pó e leite longa vida. Sem acordo, a CCPR comunicou sua intenção de exercer o direito de preferência e recomprar a fatia da J&F na Itambé Wiz Corretora: Interesse estrangeiro aumenta. Neutro. Investidores estratégicos estrangeiros estão entre os principais interessados no balcão de seguros da Caixa Econômica Federal, de acordo com fontes ouvidas pelo Broadcast. Players locais que ainda não estão casados com outros bancos também são candidatos naturais ao ativo, enquanto a CNP Assurances, atual sócia do canal e que, recentemente, firmou uma nova joint venture para explorar outros ramos da instituição, pode ficar de fora da disputa. A Caixa Seguridade procura dois sócios: um para a área de seguro habitacional e consórcio e outro para riscos elementares, automóvel, rural, residencial e patrimonial. Kroton: Estratégia com Colégios. Neutro. A Kroton deve fechar ainda neste ano sua primeira aquisição de um colégio, de acordo com o Valor. A companhia mantém conversas com 16 escolas, sendo que em três delas as negociações já estão em fase de diligência. A meta da companhia é alcançar essa mesma fatia no segmento de colégios premium no período de cinco anos (mensalidade > R$ 1,2k no Brasil, ou > R$ 2k em SP e/ou RJ), mercado que movimenta R$ 25 bi por ano e representa 44% do faturamento total do setor. De acordo com fontes ouvidas pelo Valor, a estratégia da Kroton é adquirir colégios com marcas reconhecidas em suas respectivas praças, expandir as unidades atuais e abrir novas unidades na região de influência da marca da escola. Quando atingir de 1,2 mil a 1,4 mil matriculados nessas unidades, a companhia projeta uma margem operacional média de 30%.

5 Proventos Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto BANESTES BEES3 02/10/ /11/ JCP Anual 0.4% 5.1% BRADESCO SA BBDC3 03/10/ /11/ JCP Irregular 0.0% 3.3% BRADESCO SA-PREF BBDC4 03/10/ /11/ JCP Irregular 0.0% 3.4% BRASILAGRO AGRO3 03/10/ Dividendo Irregular 1.8% 4.3% COPASA MG - ORD CSMG3 25/09/ JCP - 0.6% 2.5% ITAU UNIBANCO ITUB3 02/10/ /11/ Dividendo Mensal 0.0% 4.8% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 02/10/ /11/ Dividendo Mensal 0.0% 4.2% LOCALIZA RENT3 25/09/ /11/ JCP Anual 0.3% 1.2% COMPANHIA DE LOC LCAM3 27/09/ /10/ JCP Irregular 0.4% 4.8% LOJAS RENNER SA LREN3 25/09/ JCP Anual 0.2% 1.1% MULTIPLAN MULT3 27/09/ /05/ Dividendo Irregular 0.4% 0.7% ODONTOPREV ODPV3 22/09/ /10/ JCP Irregular 0.1% 3.0% RAIADROGASIL RADL3 28/09/ /05/ JCP Anual 0.2% 0.8% SLC AGRICOLA SA SLCE3 02/10/ /10/ Dividendo Irregular 8.1% 0.6% TELEF BRASIL VIVT3 02/10/ JCP Irregular 0.3% 4.8% TELEF BRASI-PREF VIVT4 02/10/ JCP Irregular 0.3% 4.5% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m)

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP dif. p.p p.p. 0.6 p.p. 8.1 p.p. 3.5 p.p p.p p.p. 6.0 p.p p.p p.p p.p p.p p.p. Carteira XP Dividendos dif. p.p. 0.5 p.p. 0.9 p.p. 7.7 p.p p.p p.p. 9.0 p.p p.p p.p p.p. 1.1 p.p p.p p.p. Ibovespa Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP dif. p.p p.p. 0.7 p.p p.p p.p p.p p.p p.p p.p p.p Carteira XP Dividendos dif. p.p p.p. 3.3 p.p. 1.9 p.p. 0.8 p.p. 2.4 p.p. 0.1 p.p p.p p.p p.p Ibovespa *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ DESEMPENHO ANUAL jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

7 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. 2) Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. 3) O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos. 4) O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 483/10 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. 5) Os analistas da XP Investimentos estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários da XP Investimentos. 6) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários ANCORD. 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As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. 9) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. 10) A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.