Acelerar o investimento. Hot topics de um due diligence financeiro

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1 Acelerar o investimento Hot topics de um due diligence financeiro Junho / Julho 2013 Advisory

2 Agenda 1. O que é um due diligence? 2. Hot topics de um due diligence financeiro 3. Conclusões PwC 2

3 O que é um due diligence? PwC 3

4 Principais objetivos de um due diligence Melhorar o entendimento sobre o negócio da empresa Identificar outras situações que devam ser consideradas no contrato de compra e venda Fornecer uma visão coerente e direcionada ao interesse do investidor para analisar, avaliar e preparar a operação de investimento Apoiar na identificação de fatores críticos de sucesso da operação de investimento Identificar aspetos que influenciem valor do investimento Identificar forças, fraquezas, oportunidades e ameaças do negócio PwC 4

5 Due diligence: um olhar diferente de auditoria Auditoria As análises a efetuar, e os relatórios a emitir, estão definidos por normas técnicas da Ordem dos Revisores Oficiais de Contas. O objetivo do trabalho é avaliar se as demonstrações financeiras representam de forma verdadeira e apropriada, em todos os aspetos materialmente relevantes a posição financeira da empresa. Due diligence As análises a serem efetuadas, e os relatórios a emitir, são acordados com o cliente, podendo ser mais ou menos abrangentes. O objetivo do trabalho é, sobretudo, perceber o negócio, através das demonstrações financeiras. PwC 5

6 Hot topics de um due diligence financeiro PwC 6

7 Financial due diligence Focalizado nos aspetos críticos da Transação A Tipicamente as variáveis chave do valor do investimento são: Valor da Empresa ( Enterprise value ) Âmbito do due diligence financeiro EBITDA : determinação valor ajustado e normalizado e análise de cash flow B Dívida financeira líquida C Fundo de maneio Dívida financeira líquida : Análise e quantificação de eventuais ajustamentos a items da dívida ou equivalentes (contingências fiscais) Fundo de maneio: Análise e ajustamento D Outros ajustamentos Análise crítica dos contratos e comentários sobre representações e garantias Valor do investimento / percentagem do capital a definir - A B +/- C +/- D PwC 7

8 Resultados operacionais normalizados Sustentabilidade das vendas e da margem bruta Concentração Recorrência Especialização EBITDA Custos e proveitos operacionais Outros custos e proveitos não operacionais Estrutura de custos Sócios /acionistas Recorrência Natureza Objetivo: Identificar qual o nível de resultado gerado pela operação no dia-a-dia, de forma sustentável e recorrente PwC 8

9 Dívida financeira líquida Dívida financeira Empréstimos e financiamentos existentes Condições de financiamento Dívida Outros instrumentos de dívida Saldos com acionistas e/ou Grupo Letras Factoring Confirming Cheques pré-datados Sócios / acionistas Empresas do Grupo Outras empresas relacionadas Objetivo: Identificar qual o nível total de endividamento atual PwC 9

10 Fundo de maneio Inventários (se aplicável) Rotação lenta / obsolescência de inventários Valorização Fundo de maneio Contas a receber e a pagar Outros Saldos duvidosos ou incobráveis Condições comerciais e de pagamento com principais clientes e fornecedores Saldos com o Estado e outros entes públicos Empresas relacionadas Acréscimos e diferimentos Objetivo: Identificar as necessidades de capital geradas pela operação PwC 10

11 Outros Participações financeiras Política contabilística Valorização Outros Provisões Ativo fixo Imobilizado não operacional Imóveis Ativos intangíveis Investimento em ativo fixo Outros riscos e encargos Ambientais Litígios Outras situações contingentes Output: Identificar situações com impacto no valor do investimento PwC 11

12 Conclusões PwC 12

13 Agenda 1. O que é um due diligence? Principais objetivos de um due diligence Um olhar diferente de auditoria 2. Hot topics de um due diligence financeiro Focalizado nos apetos críticos da transação Resultados operacionais Dívida financeira líquida Outros PwC 13

14 MUITO OBRIGADO Ivo Faria Deals Partner Tlf: Lisboa Rua Sousa Martins, 1-2º Lisboa Tel: Fax: Porto Rua António Bessa Leite, º Porto Tel Fax Cabo Verde Rua Andrade Corvo, 17 1º dto. C.P. 303 Praia Cabo Verde Tel. (+238) Fax (+238) Esta comunicação é de natureza geral e meramente informativa, não se destinando a qualquer entidade ou situação particular, e não substitui aconselhamento profissional adequado ao caso concreto. A PwC não se responsabilizará por qualquer dano ou prejuízo emergente de decisão tomada com base na informação aqui descrita. PwC Todos os direitos reservados. PwC refere-se à rede de entidades que são membros da PricewaterhouseCoopers International Limited, cada uma das quais é uma entidade legal autónoma e independente. Consulte para mais detalhe.

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