MSD Prev Sociedade de Previdência Privada

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1 MSD Prev Sociedade de Previdência Privada Revisão de Carteira Março

2 Índice I. Carteira Total II. III. Renda Fixa Investimento Estruturado IV. Investimento no Exterior V. Informações Complementares 1

3 Carteira Total 2

4 Rentabilidade Total Carteira MSD Período Benchmark TIR Dif Benchmark jan 19 0,96% 1,27% 0,31% fev 19 0,95% 0,84% -0,12% Ano ,92% 2,11% 0,20% Retornos brutos de taxa de administração. Benchmark atual, composto por: 82% (CDI + 0,60% a.a.) + 9% (120% CDI) + 9% MSCI Unhedged De 02 jan 18 a 07 jan 19, o Benchmark Ajustado era composto por: 69,70% Selic; 12,30% IMA-B; [4,50% CDI; 4,50% em S&P 500 US$ (p/ parcela de estruturado)] [4,50% CDI + 4,50% S&P 500 em R$ (p/ parcela de exterior)] De 11 mar 16 a 31 dez 17, o Benchmark Ajustado era composto por: 72,25% Selic; 12,75% IMA-B; [3,75% CDI; 3,75% em S&P 500 US$ (p/ parcela de estruturado)] [3,75% CDI + 3,75% S&P 500 em R$ (p/ parcela de exterior)] De 29 fev 16 a 10 mar 16, o Benchmark Ajustado era composto por: 72,25% Selic; 12,75% IMA-B; [(3,75% CDI + 3,75% em US$ p/ parcela de estruturado) & 7,5% S&P 500 em R$ p/ parcela de exterior] 3

5 Total adicionado sobre o Benchmark Total adicionado sobre o Benchmark Atribuição de Performance Total Carteira MSD Fevereiro ,25% 0,15% 0,05% -0,05% -0,15% -0,25% Pós Inflação IPCA Prefixado Crédito Crédito Estruturado 2019 Implícita Inv. Estruturado Inv. no Exterior Asset Allocation Total 0,25% 0,15% 0,05% -0,05% -0,15% 4-0,25% Pós Inflação IPCA Prefixado Crédito Crédito Estruturado Para fins de demonstração de resultado, foi utilizada a Carteira Balanceada da MSDPREV. Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio. Implícita Inv. Estruturado Inv. no Exterior Asset Allocation Total

6 Renda Fixa 5

7 Rentabilidade Renda Fixa Período Benchmark TIR Dif. Benchmark Cota Dif. Benchmark jan 19 0,74% 1,16% 0,42% 1,15% 0,41% fev 19 0,49% 0,41% -0,08% 0,40% -0,09% Ano ,24% 1,58% 0,34% 1,56% 0,31% Retornos brutos de taxa de administração. Benchmark atual, composto por: 100% CDI De 02 jan 18 a 07 jan 19: Benchmark composto por: 85% Selic + 15% IMA-B 6

8 Total adicionado sobre o Benchmark Total adicionado sobre o Benchmark Atribuição de Performance de Renda Fixa Fevereiro ,40% 0,30% 0,20% 0,10% 0,00% -0,10% -0,20% Inflação IGPM Inflação IPCA Prefixado Crédito Crédito 2019 Estruturado Implícita Total 0,40% 0,30% 0,20% 0,10% 0,00% -0,10% -0,20% Inflação IGPM Inflação IPCA Prefixado Crédito Crédito Estruturado Implícita Total Para fins de demonstração de resultado, foi utilizada a Carteira Bakabceada da MSDPREV. Diferença entre o retorno contínuo da conta e o retorno contínuo do benchmark. Eventuais diferenças entre a soma das atribuições e o valor total agregado ao portfólio sobre o benchmark se devem a despesas gerais, ganhos/perdas nas transações, taxa de administração e efeitos relacionados a possíveis mudanças no benchmark dentro do período. A Western Asset acredita que a atribuição de performance não é uma ciência exata, mas um meio de avaliar o impacto relativo das estratégias na performance total do portfolio. 7

9 Sensibilidade do Portfólio* Sensibilidade do Portfólio* Sensibilidade do Portfólio* Exposições da Carteira de Renda Fixa 8 1,00 0,80 0,60 0,40 0,20 0,00-0,20 1,00 0,80 0,60 0,40 0,20 0,00-0,20 1,00 0,80 0,60 0,40 0,20 0,00-0,20 Pré Inflação Total mar 18 abr 18 mai 18 jun 18 jul 18 ago 18 set 18 out 18 nov 18 dez 18 jan 19 fev 19 Posicionamento na Curva de Juros Prefixados 31 jan fev Total Posicionamento na curva de juros reais Total * Sensibilidade do Portfolio significa o número de pontos-base que a carteira ganha ou perde, em relação ao benchmark, para cada cem pontos-base que a curva de juros se movimenta de maneira paralela. Para fins de demonstração de resultado, foi utilizada, a carteira balanceada MSDPREV

10 Composição Carteira de Crédito 28 Fev 19 Composição da Carteira Classe de Ativo Composição da Carteira Ratings Composição da Carteira Setores LF FIDC NP DEB 68 21,4% 4,0% 22 7,5% 0,4% 25 * Anel externo: número de títulos Anel interno: % do PL de Renda Fixa Títulos Públicos Federais 33,4% 1 Títulos Privados 66,6% Bancário AAA AA A FIDC AAA AA A Corporativo AAA AA A BBB 1,5% 2,1% 0,3% 1,7% 5,6% 0,3% 3,0% 4,0% 0,2% 14,7% Bancário LF FIDC Financiamento Veículos Recebíveis Sacado Único Recebíveis Factoring Crédito Estudantil Recebíveis de Cedente Único Crédito Pessoal (ex-consignado) Bebidas e Alimentos Crédito Consignado Servidor Público Crédito Pessoa Jurídica Outros Prestação de Serviços Públicos Corporativo Telecomunicações - Fixo Bens de Comsumo Automotivo Serviços Educação Concessões Construtoras Telecom. Móvel Saúde Varejo Serviços Públicos Energia Bancos Eletricidade 0,0% 0,0% 0,2% 0,3% 0,4% 0,5% 0,5% 0,6% 1,6% 1,6% 1,7% 4,0% 0,2% 0,2% 0,3% 0,4% 0,4% 0,9% 1,1% 1,2% 1,3% 1,6% 1,7% 2,8% 3,90% A composição apresentada considera as posições gerenciais da Western Asset, para informações oficiais da carteira consulte a carteira do custodiante. Para fins de demonstração, foi utilizada a carteira da balanceada MSDPREV 9

11 Movimentações de Títulos de Crédito Fevereiro 2019 Aquisições Ativo/Emissor % PL FIDC Natureza do Lastro Vencimento Indexador % Juros MOODY S FITCH RATINGS S&P WA 0,13% FIDC NU Bancos fev 22 CDI 100,00% 1,10% - - braaa braa- 0,13% Debêntures Setor Vencimento Indexador % Juros MOODY S FITCH RATINGS S&P WA 0,29% Algar Telecom Telecomunicações - Fixo fev 26 CDI 100,00% 0,90% - - braaa braa- 0,16% Lojas Americanas Varejo jan 26 CDI 116,70% 0,00% - AA(bra) - braa 0,13% Letras Financeiras Setor Vencimento Indexador % Juros MOODY S FITCH RATINGS S&P WA 0,10% Bradesco Bancos nov 22 CDI 104,82% 0,00% Aa1.br AAA(bra) braaa braaa 0,10% Vencidos / Liquidados Ativo/Emissor % PL Debêntures Setor Vencimento Indexador % Juros MOODY S FITCH RATINGS S&P WA 0,05% Econorte Transporte abr 20 CDI 100,00% 4,00% - braa- - braa- 0,05% A composição apresentada considera as posições gerenciais da Western Asset, para informações oficiais da carteira consulte a carteira do custodiante. Para fins de demonstração, foi utilizada a carteira balanceada da MSDPREV 10

12 Investimento Estruturado 11

13 Rentabilidade Investimento Estruturado Período Benchmark TIR Dif. Benchmark Cota Dif. Benchmark jan 19 1,37% 1,85% 0,48% 1,84% 0,47% fev 19 0,49% 0,58% 0,09% 0,57% 0,08% Ano ,87% 2,44% 0,57% 2,42% 0,54% Ativo % PL Investimento Estruturado 9,07% Retornos brutos de taxa de administração. Benchmark atual, composto por: 100% CDI De 02 jan 18 a 07 jan 19, Benchmark Ajustado: 50% S&P 500 em dólares; 50% CDI Início da MSD Prev na estratégia em 21 jan 14 O S&P 500 utilizado está representado em dólar (US$). ' O Índice S&P 500 é um produto da S&P Dow Jones Índices LLC ( SPDJI ). WA Long & Short FI Multimercado WA Multitrading H Mulrimercado FI WA Multitrading Premium FIC FI Multimercado 5,45% 2,49% 1,13% 12

14 Investimento Exterior 13

15 Rentabilidade Investimento no Exterior Período Benchmark TIR Dif. Benchmark Cota Dif. Benchmark jan 19 2,41% 1,62% -0,79% 1,61% -0,80% fev 19 5,66% 4,94% -0,72% 4,93% -0,73% Ano ,20% 6,64% -1,50% 6,62% -1,52% Retornos brutos de taxa de administração. Benchmark atual, composto por: 100% MSCI Unhedged De 02 jan 18 a 07 jan 19, Benchmark Ajustado: 50% S&P 500 em reais; 50% CDI Início da MSD Prev na estratégia em 06 mai 14. O S&P 500 utilizado está representado em reais (RS). O Índice S&P 500 é um produto da S&P Dow Jones Índices LLC ( SPDJI ). Ativo % PL Investimento no Exterior 9,16% WA FIA BDR Nível I 6,87% Legg Mason Clearbridge Global Equity FIA IE 2,30% 14

16 Informações Complementares 15

17 Posição Patrimonial da Carteira Carteira MSD Prev 28 Fev 19 Ativo/Emissor % PL Renda Fixa 81,51% 095 FI Renda Fixa Crédito Privado 0,14% 107 FI Renda Fixa Crédito Privado 0,09% 111 FI Renda Fixa Crédito Privado 0,14% 112 FI Renda Fixa Crédito Privado 0,30% 113 FI Renda Fixa Crédito Privado 0,13% 115 FI Renda Fixa Crédito Privado 0,10% WA Inflação Implícita 1,44% WA Prev Credit FI RF Crédito Privado 35,23% WA Prev Fix Target 9,92% WA Prev Inflation II RF FI 4,96% WA Prev Structured Credit FI RF Crédito Privado 5,82% WA Sovereign IV 23,23% Estruturado 9,07% WA Long & Short FI Multimercado 5,45% WA Multitrading H Mulrimercado FI 2,49% WA Multitrading Premium FIC FI Multimercado 1,13% Investimento no Exterior 9,16% WA FIA BDR Nível I 6,87% Legg Mason Clearbridge Global Equity FIA IE 2,30% Caixa 0,00% Total de Renda Fixa: 81,51% Total de Investimentos Estruturados: 9,07% Total de Investimentos no Exterior: 9,16% Valor Líquido : R$ ,92 A composição apresentada considera as posições gerenciais da Western Asset, para informações oficiais da carteira consulte a carteira do custodiante. 16

18 Rentabilidade Total Western Asset Long & Short Multimercado FI Período CDI Fundo Dif. Benchmark Dif. % CDI jan-19 0,54% 0,10% -0,45% 18% fev-19 0,49% 0,88% 0,38% 178% Ano ,04% 0,97% -0,06% 94% Início da MSD Prev na estratégia em 21 jan 14 * O fundo passou a cobrar taxa de administração a partir de Ago Data de início do Fundo: 14 ago 06 Administrador e Gestor: Western Asset Management Company DTVM Limitada. PL médio nos últimos 12 meses: R$ 332,29 milhões / PL atual: R$ 413,48 milhões. Público alvo: investidores em geral. / Taxa de administração: 2,0 % a.a. As rentabilidades divulgadas não são líquidas de impostos. A data do pagamento do resgate é diversa da data do pedido e da conversão de cotas. Classificação ANBIMA: Multimercados Long & Short Neutro. Fundos que fazem operações de ativos e derivativos ligados ao mercado de renda variável, montando posições compradas e vendidas, com o objetivo de manterem a exposição financeira líquida limitada a 5%. Os recursos remanescentes em caixa devem estar investidos em cotas de fundos Renda Fixa Duração Baixa Grau de Investimento ou em ativos permitidos a estes desde que preservadas as regras que determinam a composição da carteira do Tipo ANBIMA. Este fundo não possui benchmark. O CDI é utilizado como uma mera referência econômica. 17

19 Rentabilidade Total WA Multitrading H Multimercado FI Período CDI Fundo Dif. Benchmark Dif. jan-19 0,54% 1,33% 0,79% fev-19 0,49% 0,20% -0,29% Ano ,04% 1,54% 0,50% Início da MSD Prev na estratégia em 08 jan 19 Data de início do Fundo: 11 Nov 03 PL médio nos últimos 12 meses: R$ 101,28 milhões / PL atual: R$ 93,27 milhões. As rentabilidade mencionadas para este fundo são líquidas de taxa de administração Administrador e Gestor: Western Asset Management Company DTVM Limitada. Classif. ANBIMA: Multimercados Livre Benchmark Atual: 100% CDI 18

20 Rentabilidade Total WA Multitrading Premium FIC FI Multimercado Período CDI Fundo Dif. Benchmark Dif. jan-19 0,54% 1,95% 1,41% fev-19 0,49% -0,03% -0,52% Ano ,04% 1,92% 0,88% Início da MSD Prev na estratégia em 08 jan 19 Data de início do Fundo: 29 abr 16 Administrador e Gestor: Western Asset Management Company DTVM Limitada. PL médio nos últimos 12 meses: R$ 41,03 milhões / PL atual: R$ 147,28 milhões. Público alvo: investidores em geral. / Taxa de administração: 2,0 % a.a. As rentabilidades divulgadas não são líquidas de impostos. A data do pagamento do resgate é diversa da data do pedido e da conversão de cotas. Classificação ANBIMA: Multimercados Estratégia Livre. Benchmark Atual: 100% CDI 19

21 Rentabilidade Total Western Asset FIA BDR Nível I Período S&P500 Fundo Dif. jan-19 1,60% 1,19% -0,41% fev-19 5,81% 5,21% -0,60% Ano ,51% 6,46% -1,05% Data de início do Fundo: 06 mai 14 As rentabilidades divulgadas são líquidas de taxa de administração, mas não são líquidas de impostos. PL atual: R$ 427,96 / PL médio últimos 12 meses: R$ 382,53 Classif. ANBIMA: Ações Livre Este fundo não possui meta ou parâmetro de performance portanto o indicador acima trata-se de mera referência econômica. O S&P 500 utilizado como referência está representado em moeda local (R$), utilizando a Ptax Venda como parâmetro de conversão. ' O Índice S&P 500 é um produto da S&P Dow Jones Índices LLC ( SPDJI ). 20

22 Rentabilidade Total Legg Mason Clearbridge Global Equity FIA IE Período MSCI (BRL) Fundo Dif. jan-19 1,42% 1,21% -0,21% fev-19 5,66% 4,52% -1,14% Ano ,16% 5,79% -1,37% Início da MSD Prev na estratégia em 08 jan 19 Data de início do Fundo: 24 ago 16 As rentabilidades divulgadas são líquidas de taxa de administração, mas não são líquidas de impostos. PL atual: R$ 61,78 / PL médio últimos 12 meses: R$ 92,01 Classif. ANBIMA: Ações Investimento no Exterior Benchmark: 100% MSCI World Net BRL 21

23 Rentabilidade Total Carteira MSD Até 31 de Dez de 18 Período Benchmark PI Benchmark Ajustado TIR Dif Benchmark PI Dif Benchmark Ajustado jan 18 0,95% 1,21% 1,25% 0,29% 0,04% fev 18 0,50% 0,19% 0,22% -0,28% 0,03% mar 18 0,59% 0,37% 0,53% -0,06% 0,15% abr 18 0,47% 0,69% 0,61% 0,14% -0,08% mai 18 0,13% 0,57% 0,15% 0,02% -0,42% jun 18 0,67% 0,52% 0,29% -0,37% -0,23% jul 18 0,80% 0,90% 1,19% 0,39% 0,29% ago 18 0,44% 1,04% 0,80% 0,36% -0,24% set 18 0,44% 0,35% 0,51% 0,07% 0,15% out 18 1,40% 0,28% 0,46% -0,93% 0,19% nov 18 0,49% 0,85% 1,05% 0,56% 0,20% dez 18 0,65% -0,23% 0,34% -0,31% 0,58% 1 Trim 18 2,06% 1,77% 2,00% -0,05% 0,23% 2 Trim 18 1,27% 1,79% 1,06% -0,21% -0,73% 3 Trim 18 1,68% 2,31% 2,52% 0,83% 0,21% 4 Trim 18 2,57% 0,89% 1,87% -0,70% 0,98% Ano ,79% 6,93% 7,65% -0,14% 0,72% Retornos brutos de taxa de administração. De 02 jan 18 a 07 jan 19, o Benchmark Ajustado era composto por: 69,70% Selic; 12,30% IMA-B; [4,50% CDI; 4,50% em S&P 500 US$ (p/ parcela de estruturado)] [4,50% CDI + 4,50% S&P 500 em R$ (p/ parcela de exterior)] De 11 mar 16 a 31 dez 17, o Benchmark Ajustado era composto por: 72,25% Selic; 12,75% IMA-B; [3,75% CDI; 3,75% em S&P 500 US$ (p/ parcela de estruturado)] [3,75% CDI + 3,75% S&P 500 em R$ (p/ parcela de exterior)] De 29 fev 16 a 10 mar 16, o Benchmark Ajustado era composto por: 72,25% Selic; 12,75% IMA-B; [(3,75% CDI + 3,75% em US$ p/ parcela de estruturado) & 7,5% S&P 500 em R$ p/ parcela de exterior] De 04 jan 16 a 28 fev 16, o Benchmark Ajustado era composto por: 72,25% Selic; 12,75% IMA-B; 15% S&P 500 (7,5% em US$ p/ parcela de estruturado & 7,5% S&P 500 em R$ p/ parcela de exterior) A partir de 4 jan 16, o Benchmark PI era composto por: 72,25% Selic; 12,75% IMA-B; 15% (INPC + 5% a.a.) 22

24 Cenário Econômico Projeções INDICADORES (P) 2020(P) Crescimento Econômico Brasil Crescimento do PIB % -3,8-3,4 1,0 1,1 1,9 2,6 Câmbio, Juro e Inflação Taxa de Câmbio - FP R$/US$ 3,90 3,26 3,31 3,88 3,75 3,75 Taxa de Câmbio - médio R$/US$ 3,28 3,48 3,19 3,66 3,78 3,75 Inflação (IPCA) Var. % anualizada 10,67 6,30 2,95 3,75 3,80 3,80 Inflação (IGP-M) Var. % anualizada 10,54 7,17-0,52 7,54 4,80 4,00 Juro Nominal (Selic) - FP Var. % anualizada 14,25 13,75 7,00 6,50 5,75 6,50 Juro Nominal (Selic) - Média Var. % anualizada 13,63 14,16 9,84 6,53 6,13 6,03 Juro Real ex-post (Selic-IPCA) Var. % anualizada 2,67 7,39 6,70 2,69 2,24 2,15 Setor Externo Conta Corrente US$ Bilhões Conta Corrente % PIB -3,4-1,3-0,5-0,8-1,0-1,3 Superávit da Balança Comercial US$ Bilhões Contas Fiscais Resultado Primário % do PIB -2,0-2,5-1,7-1,6-1,1-1,0 Dívida Líquida % do PIB 37,0 46,0 51,6 53,8 55,8 55,8 Dívida Bruta % do PIB 66,5 69,6 74,0 76,6 79,5 79,5 (FP) - Projeções para o final do período (P) Projeções As informações acima são projeções e a Western Asset Management Company DTVM Ltda se reserva o direito de alterá-las a qualquer momento, sem prévio aviso. Este material tem o objetivo de somente analisar determinados assuntos econômicos. O conteúdo deste material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria financeira, nem de recomendar investimentos. A Western Asset Management Company DTVM Ltda não se responsabiliza por decisões tomadas pelo investidor com base nos dados e informações mencionadas. 23

25 Indicadores Econômicos As projeções apresentadas neste material constituem julgamento da Western Asset e estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio. Estas projeções são baseadas nas condições atuais do mercado, portanto, os resultados reais poderão ser significativamente diferentes 24 Data CDI IMA-S IRF-M IMA-B5 IMA-B IMA-B5+ IMA GERAL IPCA IGP-M IBrX Fech. IBOV Fech. S&P 500 (US$) PTAX Venda mar 18 0,53% 0,53% 1,32% 1,62% 0,94% 0,38% 0,96% 0,09% 0,64% 0,08% 0,01% -2,69% 2,43% abr 18 0,52% 0,51% 0,47% 0,42% -0,14% -0,63% 0,32% 0,22% 0,57% 0,82% 0,88% 0,27% 4,73% mai 18 0,52% 0,50% -1,85% -1,56% -3,16% -4,65% -1,43% 0,40% 1,38% -10,91% -10,87% 2,87% 7,35% jun 18 0,52% 0,52% 0,04% 0,45% -0,32% -1,08% 0,12% 1,26% 1,87% -5,19% -5,20% -0,21% 3,18% jul 18 0,54% 0,54% 1,47% 1,48% 2,32% 3,15% 1,41% 0,33% 0,51% 8,84% 8,88% 3,60% -2,62% ago 18 0,57% 0,57% -0,93% -0,26% -0,45% -0,52% -0,21% -0,09% 0,70% -3,13% -3,21% 3,03% 10,13% set 18 0,47% 0,47% 1,30% 0,89% -0,15% -1,03% 0,64% 0,48% 1,52% 3,23% 3,48% 0,43% -3,18% out 18 0,54% 0,55% 3,59% 3,10% 7,14% 10,66% 3,47% 0,45% 0,89% 10,42% 10,19% -6,94% -7,15% nov 18 0,49% 0,49% 0,99% 0,14% 0,90% 1,52% 0,76% -0,21% -0,49% 2,66% 2,38% 1,79% 3,92% dez 18 0,49% 0,49% 1,53% 1,36% 1,65% 1,88% 1,17% 0,15% -1,08% -1,29% -1,81% -9,18% 0,30% jan 19 0,54% 0,54% 1,39% 1,54% 4,37% 6,61% 1,91% 0,32% 0,01% 10,71% 10,82% 7,87% -5,75% fev 19 0,49% 0,49% 0,29% 0,55% 0,55% 0,55% 0,48% 0,43% 0,88% -1,76% -1,86% 2,97% 2,37% ACUM ,05% 15,24% 18,30% 20,80% 22,09% 28,33% 17,53% 3,14% 3,83% 36,06% 32,93% 13,06% -8,66% ACUM ,82% 11,91% 10,73% 13,17% 14,04% 19,10% 12,63% 4,46% 7,75% 47,83% 43,65% 3,53% -17,15% ACUM ,37% 12,40% 13,88% 13,79% 11,03% 7,50% 12,69% 5,90% 9,81% -41,77% -41,22% -38,49% 31,94% ACUM ,90% 9,96% 12,47% 14,97% 18,95% 23,52% 12,90% 4,31% -1,72% 72,84% 82,66% 23,45% -25,49% ACUM ,74% 9,77% 11,87% 13,04% 17,04% 21,85% 12,98% 5,91% 11,32% 2,61% 1,04% 12,78% -4,31% ACUM ,59% 11,63% 14,45% 15,69% 15,11% 14,48% 13,65% 6,50% 5,10% -11,39% -18,11% 0,43% 12,58% ACUM ,41% 8,50% 14,30% 16,98% 26,68% 34,21% 17,73% 5,84% 7,82% 11,55% 7,40% 12,92% 8,94% ACUM ,05% 8,20% 2,61% 2,78% -10,02% -17,07% -1,42% 5,91% 5,51% -3,13% -15,50% 29,60% 14,64% ACUM ,81% 10,82% 11,40% 11,64% 14,54% 16,60% 12,36% 6,41% 3,69% -2,78% -2,91% 11,39% 13,39% ACUM ,23% 13,27% 7,13% 15,46% 8,88% 5,71% 9,32% 10,67% 10,54% -12,41% -13,31% -0,73% 47,01% ACUM ,00% 13,84% 23,37% 15,48% 24,81% 31,04% 21,00% 6,29% 7,17% 36,70% 38,93% 9,54% -16,54% ACUM ,95% 10,16% 15,20% 12,58% 12,79% 12,75% 12,82% 2,95% -0,52% 27,55% 26,86% 19,42% 1,50% ACUM ,42% 6,42% 10,73% 9,87% 13,06% 15,41% 10,03% 3,75% 7,54% 15,42% 15,03% -6,24% 17,13% ACUM ,04% 1,04% 1,68% 2,09% 4,94% 7,20% 2,41% N/A 0,89% 8,76% 8,76% 11,08% -3,52% 12 MESES 6,41% 6,42% 9,94% 10,10% 14,11% 17,23% 9,95% N/A 7,60% 12,88% 11,99% 2,60% 15,21% 24 MESES 15,95% 16,17% 24,31% 23,00% 26,50% 29,86% 22,11% N/A 7,15% 44,57% 43,39% 17,81% 20,62% 36 MESES 32,05% 32,15% 53,32% 39,47% 60,26% 75,77% 48,27% N/A 12,91% 121,73% 123,36% 44,11% -6,06%

26 Taxa anual (%) Taxa anual (%) Taxa anual (%) Taxa de Juros Brasil 12,0 Estrutura a Termo das Taxas de Juros Nominais 31 jan dez jan fev 19 10,0 8,0 6,0 4,0 6, Estrutura a Termo das Taxas de Juros Reais 5,0 4,0 3,0 2,0 6,0 ago 20 mai 21 ago 22 mai 23 ago 24 ago 30 mai 35 ago 40 mai 45 ago 50 mai 55 Inflação Implícita 5,0 4,0 3,0 ago 20 mai 21 ago 22 mai 23 ago 24 ago 30 mai 35 ago 40 mai 45 ago 50 mai 55 25

27 Importante Este material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria financeira, recomendação de investimentos, nem deve ser considerado uma oferta para aquisição de produtos da Western Asset Management Company DTVM Limitada ( Western Asset ). Recomenda-se ao leitor consultar seus analistas e especialistas particulares antes de realizar qualquer investimento. A Western Asset não se responsabiliza pelas decisões de investimento tomadas pelo leitor. A Western Asset é signatária dos 6 princípios do Principles of Responsible Investment PRI, uma organização sem fins lucrativos apoiada pelas Nações Unidas e principal responsável pelas propostas de Investimento responsável. A Western Asset se compromete em adotar e implementar estes princípios quando consistentes com nossas responsabilidades fiduciárias e em contribuir com o desenvolvimento de um sistema financeiro global mais sustentável. O reconhecimento Best Places to Work, concedido pela Pensions & Investments, se refere ao mercado norte-americano. Para participar do processo de pesquisa, a empresa precisa: ter sede nos Estados Unidos; ter mais de 20 funcionários no país; estar funcionando a mais de um ano e; ter mais de U$ 100 milhões sobre gestão. A avaliação é feita através das respostas de um questionário preenchido pela empresa e outro pelos colaboradores. A qualificação de Melhor Gestor Renda Fixa foi dada à Western Asset pela Revista Investidor Institucional, edição de Fevereiro 2017 maiores informações sobre a apuração da premiação podem ser obtidas na própria revista. A premiação não se refere a nenhum fundo em específico. Os Fundos Excelentes foram selecionados pela Revista Investidor Institucional entre uma amostra de 720 fundos adequados à legislação de investimento dos fundos de pensão e RPPS num período de 12 meses até a data de 30 de junho de 2017, sendo expostos na edição nº Melhores Fundos para Institucionais. O reconhecimento Melhor Gestora na categoria Previdência Data-Alvo foi concedido à Western Asset através de cerimônia elaborada em 5 de dezembro de O mesmo é dado a partir de pesquisa conduzida pelo Cef-GV EAESP/FGV-SP com exclusividade para o Valor. Maiores informações sobre a apuração da premiação podem ser obtidas com a própria instituição. As opiniões, estimativas e previsões apresentadas neste material, constituem julgamento dos gestores da Western Asset Management Company DTVM Limitada ('"Western Asset") baseadas nas condições atuais do mercado e estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio. A Western Asset acredita que as informações apresentadas neste material são confiáveis, mas não garante sua exatidão. Este material não tem o propósito de prestar qualquer tipo de consultoria financeira, recomendação de investimentos, nem deve ser considerado uma oferta para aquisição de produtos da Western Asset. Recomenda-se ao leitor consultar seus analistas e especialistas particulares antes de realizar qualquer investimento. A Western Asset não se responsabiliza pelas decisões de investimento tomadas pelo leitor. Prêmio Troféu Benchmark Melhor Gestor de Renda Fixa Revista Investidor Institucional, edição de Fevereiro 2017 maiores informações sobre a apuração da premiação podem ser obtidas na própria revista. A premiação não se refere a nenhum fundo em específico. A Western Asset pode ser contatada por meio dos seguintes canais: SAC (Serviço de Atendimento ao Cliente): dias úteis das 9h às 18h; Seção Fale Conosco. Se a solução apresentada pelo SAC não for satisfatória, acesse a Ouvidoria: dias úteis das 9h às 12h - 14h às 18h; ouvidoria@westernasset.com. Correspondências ao SAC e Ouvidoria podem ser dirigidas à Av. Pres. Juscelino Kubitschek, 1.455, 15º andar, cj. 152, São Paulo-SP SUPERVISÃO E FISCALIZAÇÃO: Comissão de Valores Mobiliários CVM Serviço de Atendimento ao Cidadão em www. cvm.gov.br. Western Asset Management Company DTVM Limitada Este material é de propriedade da Western Asset Management Company DTVM Limitada e foi preparado para uso exclusivo da MSD PREV SOCIEDADE DE PREVIDÊNCIA PRIVADA e seus participantes. Portanto, o conteúdo deste material deve ser tratado como confidencial e não poderá ser reproduzido ou utilizado sob qualquer forma sem a nossa expressa autorização. 26