Administrando custos e capital para a maximização de valor Murilo Ferreira - CEO Rio de Janeiro, 30 de setembro de 2013
Disclaimer 2 Esse comunicado pode incluir declarações que apresentem expectativas da Vale sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declarações, quando baseadas em expectativas futuras, e não em fatos históricos, envolvem vários riscos e incertezas. A Vale não pode garantir que tais declarações venham a ser corretas. Tais riscos e incertezas incluem fatores relacionados a: (a) países onde temos operações, principalmente Brasil e Canadá, (b) economia global, (c) mercado de capitais, (d) negócio de minérios e metais e sua dependência à produção industrial global, que é cíclica por natureza, e (e) elevado grau de competição global nos mercados onde a Vale opera. Para obter informações adicionais sobre fatores que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Vale, favor consultar os relatórios arquivados na Comissão de Valores Mobiliários CVM, na Autorité des Marchés Financiers (AMF), na U.S. Securities and Exchange Commission SEC e no The Stock Exchange of Hong Kong Limited, e em particular os fatores discutidos nas seções Estimativas e projeções e Fatores de risco no Relatório Anual - Form 20F da Vale.
Agenda Sudbury, Canadá 1 2 Gestão de capital e custos 3 Novas plataformas de criação de valor As perspectivas do mercado de minério de ferro
Carajás, Brazil Gestão de capital e custos
A estratégia está fundamentada nos princípios de simplicidade e austeridade capazes de combinar alta eficiência com baixos custos Prioridades estratégicas Disciplina na alocação de capital. Redução de custos operacionais e despesas corporativas. Manutenção de um balanço sólido. 5
Maximização da eficiência de capital Concorrência interna intensa para o financiamento de projetos. Somente ativos de classe mundial são elegíveis para alocação de recursos. Desinvestimento de ativos non-core. Redução das necessidades de capital de giro. Redução de riscos do portfólio de projetos. 6
Desinvestimento de ativos non-core -VLI Acordo com dois investidores reduz participação da Vale na VLI para 64,1%. R$ 2,0 bilhões se destinarão à aporte de capital na VLI para o financiamento de investimentos e R$ 709 milhões para a Vale. Negociações em curso com outro investidor poderá, se concretizada a transação, diminuir a participação da Vale para menos de 40%. Benefícios: Reduz a exposição a ativos non-core e necessidade de investimento futuro nesses ativos. Extrai valor não precificado em nossas ações. Libera recursos para investimentos em ativos core. 7
Minimização dos riscos do portfólio de projetos 8 Risco geológico Cancelamento de 70 projetos em fase inicial de desenvolvimento devido a inconsistências entre geologia e retorno. Risco político Simandou, Rio Colorado, encerramento de algumas atividades id d de exploração mineral em regiões de alto risco. Risco de execução Aprovação de projetos somente após a conclusão do FEL3, projeto de engenharia detalhado. Maior enfoque na gestão da construção e contratos com empreiteiras.
Gestão de custos: estrutura de custos permanentemente mais baixos é fundamental para a geração de valor através dos ciclos Colhendo os frutos mais fáceis Exemplos US$ milhões 1S12 1S13 % Despesas de viagem 40 13-67,5% Serviços de consultoria 93 58-37,6% Despesas discricionárias 93 45-51,6% 9
Redução de serviços terceirizados através de várias iniciativas 1S12 1S13 % Serviços terceirizados US$ 2,381 bilhões US$ 1,846 bilhões -22,5% Mão de obra terceirizada¹ 54.802 49.670-10,3% ¹ final do período. 10
Ganhos de produtividade na racionalização do uso do capital Veículos leves: ganho de aproximadamente US$ 20 milhões no 1S13. Redução do espaço de escritório no Rio de Janeiro e Belo Horizonte de mais de 11.000 m 2. Ganhos de manutenção predial e serviços de limpeza. 11
Reduzindo custos de manutenção e aumentando a produtividade dos ativos Produtividade das locomotivas Média de quilômetros entre falhas (MKBF)¹ Uso de melhores técnicas para prever falhas. Ferrovia 13/11 Carajás +28,4% Vitória a Minas +47,6% 215.4 213.9 258.8 Melhoria no treinamento. Melhoria nos processos de manutenção. 166.6 175.3 172.9 Substituição de locomotivas antigas. 2011 2012 2013² 12 ¹ 1.000 km. ² Últimos doze meses findos em 30 de junho de 2013.
A otimização da manutenção resultará em custos e investimentos mais baixos no futuro Exemplos de iniciativas em andamento Identificação de oportunidades para aumentar a vida útil das correias transportadoras. Redução da dependência de fabricantes de equipamentos originais para a compra de peças, economia de 20-40%. Renegociação de contratos. 13
Compra de equipamentos, estruturas e serviços de fornecedores em países com baixo custo Redução do custo de capex Exemplo Contratos de longo prazo com fornecedores chineses de estruturas metálicas com preços 22% abaixo das opções nos mercados locais. 14
Promovendo concorrência mais acirrada nos mercados de serviços de engenharia e equipamentos para reduzir gastos de execução de projetos Exemplos Economia de US$ 400 milhões relacionados à construção de S11D. Economia de US$ 312 milhões relacionados à construção e equipamentos de Moatize II/Nacala. 15
Lidando com incertezas CFC. Código mineral. Cavernas. 16
Shanghai, China As perspectivas do mercado de minério de ferro
No curto prazo, indicadores antecedentes apontam para a continuidade da expansão da produção industrial global, com o aumento de encomendas e o provável fim do ciclo de desestocagem PMI global Índice, sa¹ Relação novas encomendas/estoques 52 1.15 Relação, sa¹ 51.5 51.7 1.12 51 50 50.0 50.9 51.2 50.4 50.6 50.6 50.8 1.10 1.05 1.07 1.06 1.06 104 1.04 1.08 1.07 1.06 1.06 1.06 49.6 1.03 49 48.7 48.7 48.8 1.00 1.01 1.00 48 ago-12 nov-12 fev-13 mai-13 ago-13 0.95 ago-12 nov-12 fev-13 mai-13 ago-13 18 ¹ Com ajuste sazonal Fontes: Vale e J.P. Morgan
O forte crescimento do crédito no 1T13 e alguns estímulos marginais estão influenciando a recuperação da economia chinesa China Produção industrial % a/a 11.0 21.5 China - Total FAI % a/a, acumulado no ano 10.5 10.0 21.0 9.5 20.5 9.0 8.5 ago-12 nov-12 fev-13 mai-13 ago-13 20.0 ago-12 nov-12 fev-13 mai-13 ago-13 19 Fonte: Haver Analytics/CEIC
A produção de aço na China, ao ritmo de 780Mtpa, tem crescimento acumulado até agosto de 7,8%. A produção de cimento, uma "proxy" para o nível de atividade da construção civil, mantém-se em expansão Produção de aço China Mt, saar Produção de cimento - China Mt, sa 800 780 760 740 720 700 680 660 640 620 600 Média móvel de 3 meses 220 200 180 160 140 120 15% 10% 5% 0% Média móve el de 3 meses -5% 580 ago-11 fev-12 ago-12 fev-13 ago-13 100-10% ago-11 fev-12 ago-12 fev-13 ago-13 20 Fontes: WSA e Vale
Houve rápida desestocagem de aço nos últimos meses, criando espaço para maior crescimento da demanda por minério de ferro Estoques de aços longos e planos nas grandes cidades Mt 15 Aços longos 13 11 9 7 Aços planos Flats 5 ago-10 nov-10 fev-11 mai-11 ago-11 nov-11 fev-12 mai-12 ago-12 nov-12 fev-13 mai-13 ago-13 21 Fontes: Mysteel e Vale.
A importação de minério de ferro pela China continua batendo recordes 75 Mt Série original Série com ajuste sazonal 70 65 60 55 50 Mt 2012 2013 Δ% 45 Acumulado Jan - Ago 487,3 526,7 8,1 40 ago-11 nov-11 fev-12 mai-12 ago-12 nov-12 fev-13 mai-13 ago-13 22 Fontes: Vale e Bloomberg
Os estoques de minério de ferro têm permanecido em níveis baixos, inferiores à média histórica, dando suporte aos preços 50 Dias US$/t Preço do minério de ferro e estoques na China Tempo médio de duração dos estoques Preços¹ 40 30 23.2 20 10 210 190 170 150 130 110 90 70 jan- fev- mar- abr- mai- jun- jul- ago- set- out- nov- dez- jan- fev- mar- abr- mai- jun- jul- ago- set- out- nov- dez- jan- fev- mar- abr- mai- jun- jul- ago- -11-11 -11-11 -11-11 -11-11 -11-11 -11-11 12 12 12 12 12 12 12 12 12 12 12 12 13 13 13 13 13 13 13 13 23 ¹ Platts 62% Fe. Fontes: Bloomberg e Vale
Preço do minério de ferro e frete Brasil-China Preço do minério de ferro Frete Brasil-China 220 50 200 ic ton US$ / metri 180 160 140 120 100 80 60 40 20 ic ton US$ / metri 40 30 20 10 24 0 2009 2010 2011 2012 2013 0 2009 2010 2011 2012 2013
Volatilidade de 30 dias do preço do minério de ferro e do frete Brasil-China 6% Frete Brasil-China 5% Minério de ferro 4% 3% 2% 1% 25 0% 2009 2010 2011 2012 2013
A demanda por minérios e metais no longo prazo A urbanização das economias emergentes e o consequente crescimento das cidades se constituirá numa das alavancas da expansão econômica global nos próximos 15-20 anos. É esperado que um bilhão de novos consumidores surjam nos próximos 15 anos¹. Esses novos consumidores demandarão construção de residências, "shopping centers" e infraestrutura urbana, além de bens de consumo duráveis e proteínas. Para satisfazer o aumento de demanda serão necessários consideráveis i investimentos t em mineração. 26 ¹ Fonte: McKinsey Global Institute, "Urban world: cities and the use of the consuming class", 2012.
A China e a Índia, os dois países mais populosos do mundo, ainda se defrontam com um longo processo de urbanização Taxa de urbanização % 100 90 Brasil 100 90 80 Coreia 80 China Mundo 70 Japão 70 60 50 40 30 20 10 0 0 5 0 5 0 5 0 5 0 5 0 5 0 5 0 195 195 196 196 197 197 198 198 199 199 200 200 201 201 202 China Mundo India 60 50 40 30 20 10 0 1950 1955 5 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 0 2005 2010 0 2015 2020 0 27 Fonte: UN Department of Economic and Social Affairs, World Urbanization Prospects: the 2009 revision.
O ritmo de crescimento da demanda chinesa por aço está desacelerando, mas não atingirá seu pico em pelo menos uma década. A intensidade de consumo de metal é afetada por muitos fatores - geografia, política industrial, capacidade técnica, dotação de recursos, padrões de consumo. Normalmente, cada país segue um padrão distinto t de intensidade de consumo de aço. A experiência de economias asiáticas de rápido crescimento - Japão, Coreia, Taiwan mostra que a intensidade de consumo de aço tende a atingir o pico quando o PIB per capita alcança entre USD 15-20.000 1,2. 28 ¹ PPP, preços 2005. ² Intensidade de consumo de aço medido por toneladas por USD de PIB.
Para acomodar o processo de urbanização na China, seis novas megacidades devem surgir nos próximos 15 anos. As cidades chinesas tendem ao padrão asiático de alta densidade populacional¹ Milhõ ões de pess soas 40 35 30 25 20 15 10 5 0 Cidades por população e densidade populacional População 30 25 20 15 10 5 0 000 pesso oas por km m² Densidade, 29 Fonte: Demographia World Urban Areas, July 2012. ¹ Megacidades são cidades definidas como de população superior a 10 milhões de habitantes.
Dada a elevada densidade populacional as cidades chinesas tendem a construir parcela crescente de arranha céus, muito mais intensivos no consumo de aço 160 100% /m²) Consum mo de aço(kg/ 140 120 100 80 60 80% 60% 40% > 35 andares 16-35 andares 7-15 andares 40 20% 20 0 1-6 andares 7-15 andares 16-35 andares >35 andares 0% 2000 2010 2020E < 6 andares 30 Fonte: McKinsey Global Institute e Macquarie.
A urbanização continuará a produzir impactos sobre a demanda por minérios e metais através de três outros canais principais Construção de prédios comerciais: centros comerciais e escritórios. Construção de infraestrutura. Aumento do consumo de bens duráveis e proteínas. 31
O desenvolvimento da infraestrutura segue como prioridade dado que a China se conscientizou há muito tempo de que a economia moderna depende de boa infraestrutura de logística, energia e telecomunicações Ferrovias, 1.000 km Rodovias, 1.000 km 120 139 78 91 54 74 2007 2010 2015E 2007 2010 2020E Aeroportos, unidades 240 175 148 Capacidade dos terminais de contêineres, milhões de TEU 137 102 237 32 2007 2010 2020E Fonte: McKinsey & Co. 2007 2010 2015 TEU = Unidade equivalente a 20 pés.
A China é maior produtor mundial de automóveis, o bem de consumo durável mais intensivo em metais. Entretanto, sua penetração ainda é muito pequena 20 Produção de carros na China milhões de unidades Carros por 1.000 pessoas 2010 EU 487 16 EUA 626 12 Japão Coreia 275 452 8 Russia* 233 México 190 4 Brasil* 178 Mundo* 134 0 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 China 43 33 Fonte: Haver Analytics/CEIC e World Bank
Salobo, Brasil Novas plataformas de criação de valor
O ramp-up do Salobo I estará concluído no próximo trimestre t e o Salobo II entra em operação no 1S14 Produção de cobre¹ '000 toneladas 15.3 11.0 79 7.9 35 ¹ Cobre contido em concentrado. 4T12 1T13 2T13
O Salobo está no primeiro quartil da curva de custos cash da indústria i 300 C 1 CCurva 1 Copper de industry custo da cost indústria curve do cobre 250 US US / S /lb l b Paid Cu 200 150 100 Salobo 24Mtpa (US 95/lb) 50 0 25 50 75 100 Produção acumulada (%) Cumulative Production (%) 36 Salobo C 1 : Média 5 anos (2015 / 2019). Curva de custo: projetada C 1 em 2017
Carajás Adicional 40 Mtpa Expansão da capacidade de processamento de minério de ferro. Processamento a seco, com redução de custos operacionais e otimização do uso de reservas. Produção em teste. Capex total: US$ 3,4 bilhões. 37
O projeto Carajás S11D é um marco na história da mineração global l Reservas provadas e prováveis de 4,2 bilhões t, 66,7%. Capacidade d de produção: 90 Mtpa. Entrada em operação previsto para 2S16. Processamento a seco e uso de correias transportadoras em lugar de caminhões. Planta em três módulos. Projeto de engenharia concluído. Montagem eletromecânica dos módulos off-site iniciada. 45% de avanço físico. Capex realizado até 2T13: 2,2 bilhões. Capex US$ 8,1 bilhões. 38
39 O projeto CLN S11D aumenta a capacidade de logística de minério i de ferro do Sistema Norte para 230 Mtpa Duplicação de 570 km de ferrovia. Expansão do terminal de Ponta da Madeira. Entrada em operação - 1S15 ao 2S18. Terraplenagem da duplicação da ferrovia iniciada. 8% avanço físico. Capex realizado até 2T13: US$ 22bilhões 2,2 bilhões. Capex US$ 11,6 bilhões.
Criando valor no longo prazo