Ricardo Teles / Agência Vale. Desempenho da Vale no 1T18

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1 Ricardo Teles / Agência Vale Desempenho da Vale no 1T18 Rio de Janeiro, 26 de abril de

2 Agenda 2 Esta apresentação pode incluir declarações que apresentem expectativas da Vale sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declarações quando baseadas em expectativas futuras, envolvem vários riscos e incertezas. A Vale não pode garantir que tais declarações venham a ser corretas. Tais riscos e incertezas incluem fatores relacionados a: (a) países onde temos operações, principalmente Brasil e Canadá, (b) economia global, (c) mercado de capitais, (d) negócio de minérios e metais e sua dependência à produção industrial global, que é cíclica por natureza, e (e) elevado grau de competição global nos mercados onde a Vale opera. Para obter informações adicionais sobre fatores que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Vale, favor consultar os relatórios arquivados na Comissão de Valores Mobiliários CVM, na U.S. Securities and Exchange Commission SEC, e na Autorité des Marchés Financiers (AMF) em particular os fatores discutidos nas seções Estimativas e projeções e Fatores de risco no Relatório Anual - Form 20F da Vale. Nota cautelar para investidores norte-americanos - A SEC permite companhias mineradoras, em seus arquivamentos na SEC, fornecer apenas os depósitos minerais que a companhia pode economicamente e legalmente extrair ou produzir. Nós apresentamos certas informações nesta apresentação, incluindo recursos mensurados, recursos indicados, recursos inferidos, recursos geológicos, os quais não seriam permitidos em um arquivamento na SEC. Estes materiais não são reservas prováveis ou provadas, como definido pela SEC, e não podemos assegurar que estes materiais serão convertidos em reservas prováveis ou provadas, como definido pela SEC. Investidores norte-americanos devem considerar as informações no Relatório Annual 20-K, que pode ser obtido através do nosso website ou no site

3 Agenda Agenda 1. Desempenho da Vale no 1T18 2. Investimentos 3. Estrutura de capital 4. Desempenho dos segmentos de negócios 3

4 4 O desempenho da Vale no 1T18

5 Destaques do desempenho no 1T18 5 US$ 4,0 bi EBITDA total US$ 890 mi Investimentos 9% US$ 104 mi EBITDA Carvão 41% US$ 39,8/t Margem EBITDA Minerais Ferrosos 1 10% US$ 5,0 bi Fluxo de Caixa Livre 77% US$ 14.9 bi 18% Dívida Líquida 5 1 Excluindo Minério de Manganês e Ferroligas

6 O portfólio de produtos premium e flexível da Vale alavancou o EBITDA no 1T18 6 EBITDA Ajustado Destaques 1T US$ milhões T17 4T17 1T18 O EBITDA foi de US$ 3,971 bilhões no 1T18, ficando praticamente em linha com o 4T17, apesar do desafio sazonal de menores volumes O melhor mix de vendas de Minerais Ferrosos e Metais Básicos alavancou maiores preços realizados A flexibilidade na cadeia de valor da Vale levou ao recorde de volumes de vendas de minério de ferro e pelotas para um primeiro trimestre 6

7 7 A forte geração de caixa das operações e desinvestimentos levaram a um aumento do fluxo de caixa livre no 1T18 US$ milhões (2.277) (381) (365) (890) (1.437) (261) Caixa gerado pelas operações Juros sobre empréstimos Imposto de renda e Refis Investimentos Venda / Aquisição de ativos e investimentos, líquido Project Finance Nacala Outros 1 Fluxo de caixarepagametno Remuneração livre 2 de dívida, líquido 3 dos acionistas 4 Outros Aumento / Redução no Caixa e equivalentes 1 Inclui derivativos e instrumentos financeiros, dividendos e juros sobre o capital de associadas e JVs e outras atividades de empréstimos, adiantamentos e investimentos 2 Caixa líquido originado por operações e atividades de investimento das operações continuadas 3 Inclui o prêmio pago na oferta de recompra das notas com vencimento em Inclui 7 dividendos e juros sobre capital pago a não-controladores, transações com acionistas não-controladores, caixa líquido de operações descontinuadas, efeito de vendas de subsidiárias e incorporação, caixa líquido utilizado em operações descontinuadas e efeito cambial sobre o caixa e equivalentes de caixa

8 8 Investimentos

9 9 Os investimentos atingiram o menor nível para um primeiro trimestre desde 2005 Investimentos correntes e de projetos Destaques 1T18 US$ milhões T17 4T17 1T18 Execução de projetos Corrente Os investimentos totalizaram US$ 890 milhões no 1T18, seguindo a tendência de ficar abaixo de US$ 1 bilhão por trimestre O guidance de investimentos permanece em US$ 3,8 bilhões para 2018 O projeto S11D alcançou 95% de avanço físico consolidado no 1T18, com a conclusão da mina e 91% de avanço na logística 9

10 A segmentação dos investimentos correntes é consistente com o rigoroso processo de alocação de capital 10 US$ milhões Carvão Cobre Níquel Minerais Ferrosos Total de investimentos em manutenção das operações T17 2T17 3T17 4T17 1T18 28 Destaques 1T18 Os segmentos de negócios de Minerais Ferrosos e Metais Básicos representaram 61% e 34% do investimento corrente, respectivamente Menores investimentos em manutenção das operações correntes em níquel, à medida que os ativos com baixa performance foram colocados em care and maintenance Maiores investimentos em Minerais Ferrosos, devido aos projetos de retomada de operações das plantas de pelotização, alavancando o maior prêmio de pelotas 10

11 11 Estrutura de capital

12 Substancial redução de US$ 3,2 bilhões na dívida líquida em comparação ao trimestre anterior 12 Dívida Líquida US$ milhões Posição de caixa em 31 de março de 2018 US$ 5,375 bilhões T17 4T17 1T18 12

13 A alavancagem diminuiu para 1,0x e irá reduzir ainda mais ao atingir o target de US$ 10 bi de dívida líquida no curto prazo 13 Dívida Líquida / EBITDA LTM 1 1,6 1,5 1,3 1,2 1,0 Dívida líquida no 1T18: US$ 14,901 bilhões Posição de caixa no 1T18: US$ 5,375 bilhões Prazo médio da dívida: 9,3 anos Custo médio da dívida: 4,97% por ano 1T17 2T17 3T17 4T17 1T LTM últimos doze meses

14 14 O balanço de caixa será usado na implementação de um programa de gestão para reduzir a dívida bruta em 2018 Dívida bruta US$ milhões Cronograma de amortização da dívida 1 US$ bilhões 19,8 13, ,7 1,7 2,5 1, em diante Dívida bruta 1T17 4T17 1T18 67% do vencimento da dívida ocorrerá depois de Em 31 de março de Não inclui os juros acumulados.

15 15 Desempenho dos segmentos de negócio

16 O portfolio premiume flexível da Vale lidera e se beneficia com a tendência estrutural de flight to quality 16 Prêmios e descontos US$/t Título do Gráfico 65%-62% 58%-62% US$17/t jan/16 abr/16 jul/16 out/16 jan/17 abr/17 jul/17 out/17 jan/18 abr/18 US$ 44/t US$ 27/t Fonte: Bloomberg e Mysteel

17 O gerenciamento ativo da cadeia de valor, maior qualidade e prêmio médio compensaram o impacto sazonal de menores volumes 18 EBITDA ajustado de Minerais Ferrosos US$ milhões EBITDA 4T17 17 IODEX 62% Fe¹ Câmbio Bunker Oil Volume Prêmios e Iniciativas comerciais Frete e custos de distribuição Custo unitário Outros EBITDA 1T18 1 Efeito líquido do IODEX 62% Fe impactando em ambos os custos (US$ 86 milhões) e receita (US$ 238 milhões).

18 A melhora no mix de vendas dos produtos resultou em contribuições da qualidade e do prêmio de US$ 5,2/t 18 US$/t, 1T18 +2,7% 2,1 3,1 1,2 0,8 0,2 3,3 74,3 76,3 4,1 5,9 66,4 Média do Platts 1T18 (dmt) Qualidade Prêmio / desconto e condições comerciais Preços provisórios no trimestre anterior¹ Preços defasados Corrente Preços provisórios no trimestre atual² Preço referência CFR (dmt) Ajuste para vendas FOB Umidade Preço da Vale CFR/FOB (wmt)³ Impacto dos ajustes dos sistemas de preços 1 O ajuste é resultado dos preços provisórios registrados no 4T17 de US$ 72,8/t. 2 Diferença entre a média ponderada dos preços provisórios registrados no final do 1T18 de US$ 64,8/t baseados na curva futura e a média do 18 Platts IODEX de US$ 74,3/t do 1T18. 3 Preço líquido de taxas.

19 O break-even do EBITDA diminuiu em US$ 1,7/t, como resultado de maior qualidade e prêmios 19 US$/t, 1T18 16,4 3,2 0,7 3,1 5,2 33,0 2,4 30,5 3,9 34,5 14,8 Custo caixa C1¹ Frete Royalties e despesas Distribuição Umidade Qualidade EBITDA breakeven (finos de minério de ferro) Ajuste de pelotas EBITDA breakeven (pelotas e finos) Investimentos Break-even do correntes caixa de minério de ferro e pelotas 19 Custo entregue na China 1 Ex-ROM

20 O EBITDA de Metais Básicos foi positivamente impactado pelo melhor mix de vendas e maiores prêmios 20 Mix de vendas de produtos de níquel Classe I Classe II battery-suitable Classe II Intermediários Prêmio/desconto de níquel por produto e prêmios médios realizados agregados US$/t, 1T % 56% 63% % 30% 22% 10% 7% 7% 8% 12% 7% 1T17 4T17 1T18 Prêmio Classe I Desconto Classe II Prêmio Classe II battery-suitable Intermediários Média Vale do prêmio realizado agregado Média Vale do prêmio realizado agregado após ajustes de precificação 20

21 O EBITDA de carvão continuou melhorando no 1T18 impulsionado por maiores preços realizados 21 EBITDA Carvão Destaques 1T18 US$ milhões O EBITDA ajustado de carvão aumentou 41%, apesar dos menores volumes de vendas Maiores preços realizados foram resultado do aumento da parcela de contratos atrelados ao índice de mercado 92% das vendas de carvão metalúrgico foram precificados com base no índice de mercado, incluindo índice de preços defasados, vs. 77% no trimestre anterior 1T17 4T17 1T18 99% das vendas de carvão térmico foram precificadas com base no índice de preços, vs. 86% no trimestre anterior 21

22 Informações adicionais 22

23 23 Destaques de vendas e produção no 1T18 % Recorde trimestral & Recorde para um primeiro trimestre Fe Pelotas Ni Cu Carvão Total: 82,0 Mt Total: 12,8 Mt Total: 58,6 Mt Total: 93,3 Mt Moçambique: 2,4 Mt & Sistema N.: 40,6 Mt % Long Harbour: & Volumes de vendas de Mfe e Pelotas: 84,3 Mt 8,6 Mt 23

24 24 Receita Receita operacional líquida por destino no 1T18 Destaques 1T18 Receita operacional líquida de US$ 8,603 bilhões 24 6% 3% 6% 7% 10% 9% 17% China Outros Ásia Japão Resto do mundo 42% Europa Brasil América do Norte Oriente Médio As receitas aumentaram US$ 88 milhões em relação ao 1T17, devido, principalmente, aos maiores volumes de vendas de Minerais Ferrosos e maiores preços de vendas de Metais Básicos 58% das vendas para Ásia e 10% das vendas no Brasil Minerais Ferrosos corresponderam a 76% das receitas Metais Básicos corresponderam a 19% das receitas

25 25 Custos e despesas Custos e despesas 1T18 X 4T17 1 Destaques 1T18 US$ milhões O CPV ficou praticamente em linha com o 4T17, excluindo os efeitos: Sazonais de menores volumes de venda; Maiores preços de commodities, resultando em maiores custos de arrendamento das plantas de pelotização e maiores royalties; Outros fatores exógenos, tais como o impacto negativo da variação cambial no CPV e maiores custos de combustível 4T17 Volumes de venda Maiores preços de commodities Fatores Exógenos Despesas 1T18 Maiores preços de bunker foram parcialmente compensados por menores preços spot de frete no 1T Exclui depreciação

26 26 Evolução do custo caixa de finos de minério de ferro, frete e despesas US$/t Custo Caixa C1 FOB Porto 1 Frete Despesas 2 & Royalties Impacto positivo não recorrente 3 14,7 14,6 14,8 14,2 17,0 16,4 2,8 1,3 2,5 3,2 1,5 1T17 4T17 1T18 1T17 4T17 1T18 1T17³ 4T17 1T18 1 Ex-ROM. Exclui royalties. 2 Inclui dividendos recebidos. Líquido de depreciação. Considera o novo critério de alocação para despesas gerais e administrativas como descrito no box de Mudanças 26 de Alocação na Contabilidade Gerencial deste Release de Resultados. 3 Despesas por tonelada totalizou um montante positivo no 1T17, devido, principalmente, ao efeito não recorrente positivo de recuperação de seguros (US$ 85 milhões) associados à destruição do transportador de correia de longa distância de Fábrica Nova Timbopeba.

27 27 Composição das vendas de fino de minério de ferro Produtos premium¹ Sul Sudeste Outros 67% 70% 76% 16% 14% 13% 16% 15% 9% 1T17 4T17 1T Composto por pelotas, Carajás e Brazilian Blend Fines.

28 28 Sistema de precificação do minério de ferro Distribuição do sistema de preços Impacto do mecanismo de preços Defasado US$/t Corrente Provisório Provisórios trimestre anterior Defasado 1,2 41% 40% 35% -0,5 0,2-0,8 49% 49% 56% 4T17 Corrente 1T18 4T17 1T18 Provisórios trimestre atual 1,0 2,4 10% 11% 9% 1T17 4T17 1T18 4T T18 4T17-3,3 1T18 28

29 29 Preço realizado de cobre US$/t, 1T ,827 Preço médio de cobre na LME 29 Ajustes de preço do período atual Preço realizado bruto de cobre Ajustes de preço de períodos anteriores Preço realizado de cobre antes de descontos TC/RCs, penalidades, prêmios e descontos Preço realizado médio de cobre

30 Custo caixa unitário das vendas por operação, líquido dos créditos de subprodutos 30 Operação (US$ / t) 1T18 4T17 1T17 Operações do Atlântico Norte 1 (niquel) PTVI (niquel) VNC (niquel) Onça Puma (niquel) Sossego (cobre) Salobo (cobre) Números do Atlântico Norte incluem custos de refino em Clydach e Acton.

31 Realização de preço carvão metalúrgico de Moçambique 31 US$/t, 1T18 (7,4) (6,4) (4,7) (3,7) (1,6) (0,1) 228,5 204,6 31 Média preço de referência 1T18 Qualidade Prêmio, descontos e condições comerciais Preços provisórios trimestres anteriores Preços correntes e defasados Preços provisórios no trimestre corrente Impacto dos ajustes dos sistemas de precificação Diferencial de frete Preço Vale 1T18

32 Realização de preço carvão térmico de Moçambique 32 US$/t, 1T18 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 94,4 (13,5) 0,8 (0,3) 0,5 (0,0) 0,2 Média preço de referência 1T18 Qualidade Prêmio, descontos e condições comerciais Preços provisórios trimestres anteriores Preços correntes e defasados Preços provisórios no trimestre corrente Diferencial de frete 82,0 Preço Vale 1T18 32 Impacto dos ajustes dos sistemas de precificação

33 33 Composição da dívida Composição da dívida por instrumento Composição da dívida por moeda (após hedge) 13% 23% 8% 17% 63% Agências de desenvolvimento Mercado de Capitais Empréstimos bancários 74% Hedge para USD USD BRL Outros 33

34 34