Vale: foco em alocação de capitais e custos

Transcrição

1 Vale: foco em alocação de capitais e custos Fabio Schvartsman Itaú 9th Annual Itaú BBA LatAm Commodities Conference 1 São Paulo, 27 de Setembro de 2017

2 Esse comunicado pode incluir declarações que apresentem expectativas da Vale sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declarações quando baseadas em expectativas futuras, envolvem vários riscos e incertezas. A Vale não pode garantir que tais declarações venham a ser corretas. Tais riscos e incertezas incluem fatores relacionados a: (a) países onde temos operações, principalmente Brasil e Canadá, (b) economia global, (c) mercado de capitais, (d) negócio de minérios e metais e sua dependência à produção industrial global, que é cíclica por natureza, e (e) elevado grau de competição global nos mercados onde a Vale opera. Para obter informações adicionais sobre fatores que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Vale, favor consultar os relatórios arquivados na Comissão de Valores Mobiliários CVM, na U.S. Securities and Exchange Commission SEC, e na Autorité des Marchés Financiers (AMF) em particular os fatores discutidos nas seções Estimativas e projeções e Fatores de risco no Relatório Anual - Form 20F da Vale. 2isclaimer

3 A Vale está focada em iniciativas internas para alavancar a geração de caixa 3 Governança Geração de caixa Transformação da Vale em uma corporação Foco em iniciativas internas Excelência operacional Níquel: geração de caixa positiva e preservação de opcionalidade Desalavancagem Maior FCL, independentemente dos preços Mudanças no Conselho para melhor tomada de decisão Re-rating? Alocação de capital restrita Integração e meritocracia Inovação, automação e gerenciamento de custos Realização de preços 3 Cobre: cash cow com opções de crescimento Carvão: oportunidades em infraestrutura Minério de ferro: blendagem / operação integrada como vantagens competitivas

4 Uma política de alocação de capital mais restrita levará a um perfil de capex mais baixo, portanto, melhorando retornos e remuneração aos acionistas 4 Capex US$ bilhões Iniciativas de alocação de capital 1. Desafiar as premissas de preço para projetos ade crescimento e de reposição 5,5 2. Postergar projetos de reposição semaretorno 4,2 3,5-4,0 3,2-3,7 2,9-3,5 2,6-3,2 3. Otimização dos investimentos de manutenção 4. Promover o processo de revisão pósainvestimento E 2018E 2019E 2020E 2021E 1 Câmbio BRL/USD de 3,37 de 2017 em diante. Não inclui investimentos em Fertilizantes e projetos não aprovados pelo Conselho. As estimativas podem mudar antes da conclusão do ciclo de planejamento atual e estão sujeitas à aprovação do Conselho.

5 Integração da companhia para promover uma cultura orientada à inovação e ao gerenciamento incessante de custos 5 Integração da companhia Programa de gerenciamento de custos Implementação gestão de custos matricial Inovação e automação Acompanhar a concorrência por meio de aumento dos investimentos Projeto piloto nas plantas de pelotização da Vale já começou Expandir a metodologia para todas as unidades da Vale Fazer corretamente! Coordenação por meio dos Partners In Performance (PIP) Eliminação de silos Foco nos resultados gerais da companhia em vez de uma única unidade gerencial

6 Melhora na realização de preços conforme a Vale otimiza seu portfolio de produtos para se beneficiar do flight for quality no mercado de minério de ferro 6 Qualidade virou um componente chave na precificação do minério de ferro Prêmio do MFe 65% Oct-16 Dec-16 Feb-17 Apr-17 Jun-17 Aug-17 A Vale respondeu aos crescentes descontos para a sílica reduzindo em 19Mt sua produção de alta sílica Desconto de contaminantes (US$/t) 7,0 1% SiO2 (6,5-9,0%) 6,0 1% SiO2 (4,5-6,5%) 1% Al2O3 (1,0-2,5%) 5,0 0,01% Phos (0,09-0,12%) 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 Oct-16 Dec-16 Feb-17 Apr-17 Jun-17 Aug-17 A melhora na realização de preço deve resultar em um ganho adicional de US$ 400 a 600 milhões no EBITDA ajustado no 2S17 1 Índice Metal Bulletin 65%, comparado ao Platts IODEX 62%, US$/t 2 Prêmio sobre o índice Platts IODEX 62% Fe (inclui VIU e prêmio/desconto, não inclui pelotas)

7 7 O níquel está sendo adaptado às condições atuais de mercado, enquanto o cobre é um forte gerador de caixa e o carvão segue no mesmo caminho Níquel Avaliar operações e projetos de níquel aos preços atuais Desafios com custos operacionais em VNC com potencial parceria como opção em futuros investimentos Preservar a opcionalidade para capturar proliferação de veículos elétricos Cobre Performance operacional excelente do cobre no Atlantico Sul Estrutura de custos de referência na indústria em Salobo Expansão brownfield de Salobo 3 em avaliação Estudo de alternativas para substituir Sossego Carvão Prioridade em concluir o Project Finance Ramp-up de Moatize e Nacala Alavancar as infraestruturas de ferrovia e porto Promover pesquisa mineral para aumentar as reservas e potencial expansão Capex inferior e melhoria no desempenho geral do níquel Cobre irá alavancar sua alta performance e geração de caixa Operação de Moatize é semelhante à de Carajás, com potencial de crescimento 7

8 O desempenho operacional de minério de ferro junto com sua estratégia ímpar de blendagem aumentará o EBITDA por tonelada 1 entre US$ 4 e 6/t US$/t, 2016 x ,0-1,5 0,5 4,0-6,0 0,5 1,0-2,0 1,0-1,5 S11D Otimização da cadeia integrada de valor Recuperação global Programa de gestão de custos Inovação e automação Total 1 Assumindo nenhuma variação no preço de referência Platts IODEX 62% e preço de bunker oil, e taxa de câmbio de BRL 3,37 / USD

9 Um balanço forte é prioridade mandatória 9 Dívida líquida, US$ bilhões Zero? T E 2018 em diante

10 Um Conselho de Administração qualificado desafia, constrói consenso e melhora o processo de tomada de decisão 10 Eleição de dois membros independentes em 18 de Outubro Reunião preliminar vs. estabelecimento de Comitês Implementação de um processo de avaliação de desempenho do Conselho 10

11 O re-rating das ações da Vale já está acontecendo, impulsionado pela nova estrutura corporativa e desalavancagem 11 Desempenho das ações, 2 de janeiro de 2017 = 100 EV/EBITDA¹ Vale Rio Tinto BHP FMG 150% 140% 130% 120% 110% 6,0 6,6 6,6 100% 90% 3,4 80% 70% Jan-17 Mar-17 May-17 Jul-17 Sep-17 1 Enterprise value atual / EBITDA dos últimos 12 meses Fonte: Bloomberg em 15/09/2017

12 Uma empresa mais enxuta e mais forte permitirá o crescimento futuro 12 Facilitadores O crescimento futuro concentrou-se nas principais competências da Vale: Melhor Governança Melhor desempenho Qualidade e flexibilidade de seus ativos Conhecimento operacional técnico Excelente capacidade na implantação de projetos Expertise incomparável em operações de logística a granel Menor alavancagem Melhor alocação de capital Capacidade de fazer negócios no Brasil

13 13