Ricardo Teles / Vale. Desempenho da Vale no 3T17

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1 Ricardo Teles / Vale Desempenho da Vale no 3T17 Rio de Janeiro, 26 de outubro de

2 Agenda 2 Esta apresentação pode incluir declarações que apresentem expectativas da Vale sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declarações quando baseadas em expectativas futuras, envolvem vários riscos e incertezas. A Vale não pode garantir que tais declarações venham a ser corretas. Tais riscos e incertezas incluem fatores relacionados a: (a) países onde temos operações, principalmente Brasil e Canadá, (b) economia global, (c) mercado de capitais, (d) negócio de minérios e metais e sua dependência à produção industrial global, que é cíclica por natureza, e (e) elevado grau de competição global nos mercados onde a Vale opera. Para obter informações adicionais sobre fatores que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Vale, favor consultar os relatórios arquivados na Comissão de Valores Mobiliários CVM, na U.S. Securities and Exchange Commission SEC, e na Autorité des Marchés Financiers (AMF) em particular os fatores discutidos nas seções Estimativas e projeções e Fatores de risco no Relatório Anual - Form 20F da Vale. Nota cautelar para investidores norte-americanos - A SEC permite companhias mineradoras, em seus arquivamentos na SEC, fornecer apenas os depósitos minerais que a companhia pode economicamente e legalmente extrair ou produzir. Nós apresentamos certas informações nesta apresentação, incluindo recursos mensurados, recursos indicados, recursos inferidos, recursos geológicos, os quais não seriam permitidos em um arquivamento na SEC. Estes materiais não são reservas prováveis ou provadas, como definido pela SEC, e não podemos assegurar que estes materiais serão convertidos em reservas prováveis ou provadas, como definido pela SEC. Investidores norte-americanos devem considerar as informações no Relatório Annual 20-K, que pode ser obtido através do nosso website ou no site

3 Agenda Agenda 1. O desempenho da Vale no 3T17 2. Investimentos 3. Estrutura de capital 4. Desempenho dos segmentos de negócios 3

4 4 O desempenho da Vale no 3T17

5 5 Desempenho da Vale no 3T17 US$ 4,192 bi EBITDA total 54% US$ 863 mi Investimentos 4% US$ 561 mi EBITDA Metais Básicos 45% US$ 67,2/t Realização de preço do minério US$ 15,9/t US$ 14,5/t Custo caixa C1 minério de ferro US$ 0,7/t US$ 30,0/t EBITDA breakeven minério US$ 4,4/t 5

6 6 Vale alcançou recordes trimestrais em minério de ferro, pelotas e carvão Destaques da produção no 3T17 % Recorde trimestral Minério de Ferro Pelotas Níquel Cobre Carvão % % Total: 95,1 Mt S. Norte: 45,0 Mt Total: 12,8 Mt Total: 72,7 kt Total: 116,9 kt % % Salobo: 51,8 kt % Total: 3,2 Mt 6

7 7 Maiores preços e volumes de Minerais Ferrosos e Metais Básicos resultaram em maior receita trimestral Receita operacional líquida por destino no 3T17 7 8% 9% 7% 11% 5% 3% China Outros Ásia Japão Resto do mundo 16% 42% Europa Brasil América do Norte Oriente Médio Destaques no 3T17 Receita operacional líquida de US$ 9,050 bilhões As receitas aumentaram 25% em relação ao 2T17, principalmente devido a maiores preços e volumes de Minerais Ferrosos e Metais Básicos 42% das vendas para a China e 9% das vendas no Brasil Minerais Ferrosos corresponderam a 75% das receitas Metais Básicos corresponderam a 20% das receitas

8 8 Os custos diminuíram após ajuste por maiores volumes de venda e câmbio Custos e despesas 3T17 X 2T17 US$ milhões T Volume de vendas Menores custos Câmbio Despesas 3T17 Destaques Os custos, após ajustar por maiores volumes de venda e câmbio, diminuíram em US$ 142 milhões em relação ao 2T17 A queda dos custos no trimestre ocorreu, principalmente, devido a menores custos de manutenção (US$ 66 milhões), menores custos de arrendamento (US$ 38 milhões) e menores custos de pessoal (US$ 34 milhões) As despesas totais foram maiores do que as do 2T17, principalmente devido a efeitos não recorrentes de provisão para taxas federais referentes ao porto de Tubarão (US$ 27 milhões), regularização de ICMS (US$ 15 milhões) e maiores contingências (US$ 12 milhões)

9 9 O EBITDA aumentou devido aos maiores preços e prêmios de minério de ferro EBITDA, trimestral US$ bilhões 54% Destaques 3T17 EBITDA aumentou 54% comparado ao 2T17 2,964 2,729 4,192 O EBITDA ficou acima do 2T17 principalmente em função de maiores preços (US$ 851 milhões), melhores prêmios (US$ 447 milhões), maiores volumes (US$ 219 milhões) e menores custos (US$ 70 milhões) 3Q16 2Q17 3Q17 O EBITDA ajustado de Minerais Ferrosos representou 88% do EBITDA ajustado 9

10 10 Investimentos

11 11 Mais uma vez o capex foi inferior à marca de US$ 1 bilhão no trimestre Capex corrente e de projetos US$ milhões 1, T16 2T17 3T17 Capex corrente Corrente Destaques 3T17 O total de capex foi de US$ 863 milhões no 3T17, diminuindo US$ 32 milhões em relação ao 2T17 Os investimentos em projetos totalizaram US$ 295 milhões no 3T17, diminuindo 24% devido à conclusão de etapas de S11D Os investimentos totalizaram US$ 2,9 bilhões para os 9M17, o nível mais baixo desde 9M06 O CAPEX da Vale deve totalizar US$ 4.0 bilhões em

12 12 O avanço físico de S11D está de acordo com o planejado Destaques O projeto S11D alcançou 92% de avanço físico consolidado no 3T17 com 99% de avanço físico na mina e 86% na logística A duplicação da ferrovia alcançou 76% de avanço físico, com 470 km duplicados Mina e Planta dos11d Pátio de estocagem de produto A expansão do porto onshore alcançou 92% de avanço físico 12

13 13 Estrutura de capital

14 14 A dívida líquida diminuiu em US$ 1,1 bilhão Dívida líquida US$ bilhões 26,0 Posição de caixa em 30/09/ ,1 US$ bilhões 21,1 Destaques 3T17 Geração de caixa livre de US$ 1,4 bilhão e queda na dívida líquida de US$ 1,1 bilhão, encerrando o 3T17 em US$ 21,1 bilhões A redução só não foi maior devido aos efeitos líquidos da apreciação do real na dívida da Vale, que aumentaram a dívida denominada em reais quando convertida em dólares em US$ 667 milhões, e aos efeitos temporários da volatilidade do preço de minério impactando contas a receber 14 3T16 2T17 3T17 O aumento da necessidade de capital de giro foi de US$ 981 milhões, porém esperamos um efeito inverso e positivo no fluxo de caixa no 4T17 com o aumento dos recebimentos durante o trimestre

15 15 A Vale mantém seu compromisso de reduzir alavancagem Dívida líquida / EBITDA LTM 1 3,0 2,1 Dívida líquida 3T17: US$ 21,066 bilhões Posição de caixa 3T17: US$ 4,724 bilhões 1,6 1,5 1,3 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 Prazo médio da dívida: 8,4 anos Custo médio da dívida: 4,96% por ano 15 1 LTM últimos doze meses.

16 16 Programa de gestão de dívida eficiente levou a um cronograma de amortização com 72% dos vencimentos após 2020 US$ bilhões Cronograma de amortização da dívida 1 25,2 18,2 0,3 1,4 2,1 3, em diante Dívida bruta 16 1 Em 30 de setembro de Não inclui os juros acumulados.

17 17 Desempenho dos segmentos de negócio

18 18 EBITDA de Minerais Ferrosos aumentou devido à maior realização de preço e competitividade US$ milhões, 3T17 X 2T17 Ganhos de competitividade: US$ 683 milhões EBITDA 2T17 IODEX 62% Fe Câmbio Bunker oil Volume Iniciativas comerciais CFR frete vendas Custo unitário Outros EBITDA 3T17 18

19 19 O custo caixa C1 FOB porto em BRL diminuiu 7% no 3T17 em relação ao 2T17 R$/t -2,3% Custos não recorrentes -7,1% 46,9 0,7 46,3 47,5 46,1 3,0 44,8 46,1 49,3 45,8 42,2 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T Os valores de 2015 foram ajustados aos novos critérios de alocação, conforme reportado no 4T15, e incluem custo de aquisição de minério de terceiros.

20 A Vale tem a maior flexibilidade do mercado para ajustar sua qualidade de acordo com a demanda 20 US$/t, 3T17 70,9 1,7 3,9 +7,3% 2,7 0,3 0,2 3,2 76,1 3,4 5,5 67,2 Média do Platts 3T17 (dmt) Qualidade Prêmio / desconto e condições comerciais Preços provisórios no trimestre anterior¹ Preços defasados Corrente Preços provisórios Preço CFR (dmt) no trimestre corrente² Ajuste das vendas FOB Umidade Preço da Vale CFR/FOB (wmt)³ Impacto dos ajustes relativos aos sistemas de precificação A partir do 2S17, a Vale reduziu sua produção de material de alta sílica em uma taxa anualizada de 19 Mt A realização de preço foi impactada por maiores prêmios e menores descontos 20 1 Ajustes dos preços provisórios registrados no fim do 2T17 em US$ 62,1/t. 2 Diferença entre a media ponderada dos preços provisórios estabelecidos no final do 3T17 em US$ 62,7/t baseada na curva futura e US$ 70,9/t do IODEX no 3T17. 3 Líquido de impostos.

21 21 Maiores preços de níquel e de cobre e menores custos levaram a um aumento no EBITDA de Metais Básicos Comparação trimestral do EBITDA Destaques 3T17 US$ milhões EBITDA de Metais Básicos aumentou US$ 175 milhões em relação ao 2T17 O EBITDA ajustado aumentou principalmente devido aos maiores preços realizados de níquel e de cobre e aos menores custos Melhorias consecutivas no desempenho dos ativos de cobre 21 2T17 Preços de Cu e Ni Custos Volumes Câmbio Despesas Outros 3T17 Transição bem-sucedida para um único alto forno em Sudbury Progresso no ramp-up de Long Harbour

22 22 O EBITDA de carvão atingiu um resultado positivo pelo quarto trimestre consecutivo Comparação trimestral do EBITDA US$ milhões T16 4T16 1T17 2T17 2T17 Destaques 3T17 O EBITDA de carvão foi de U$$ 46 milhões no 3T17, ficando US$ 111 milhões abaixo do que no 2T17 devido, principalmente, a menores preços de venda e a maiores custos tarifários Os preços realizados foram impactados, principalmente, por preços provisórios definidos no 2T17 que foram ajustados por menores preços realizados na entrega das cargas no 3T17 22

23 Informações adicionais 23

24 24 Evolução do custo de caixa de finos de minério de ferro, frete e despesas US$/t Custo caixa C1 FOB porto¹ Frete Despesas 2 & royalties 13,0 15,2 14,5 12,0 14,9 15,0 3,2 3,9 3,5 3T16 2T17 3T17 3T16 2T17 3T17 3T16 2T17 3T Ex-ROM. Exclui royalties. 2 Liquido de depreciação.

25 25 Break-even caixa entregue na China de minério de ferro e pelotas no 3T17 US$/t, 3T17 15,0 3,5 0,7 2,9 5,6 31,0 1,0 30,0 2,9 32,9 14,5 Custo caixa C1¹ Frete Royalties & despesas Distribuição Umidade Qualidade EBITDA breakeven finos de minério Ajuste de pelotas EBITDA breakeven (finos e pelotas) Investimentos correntes Break-even do caixa de minério de ferro e pelotas 25 1 Ex-ROM. Custo entregue na China

26 26 Sistema de precificação de minério de ferro Distribuição do sistema de preço Defasado Corrente Provisório Impacto do mecanismo de precificação US$/t Provisório trimestre anterior Defasado 28% 37% 39% 2,7 1,8 0,3 61% 55% 51% -4,2 2T17 Corrente 3T17 2T17 3T17 Provisório trimestre atual 11% 8% 10% 3T16 2T17 3T17-0,8-0,2-0,3-3,2 2T17 3T17 2T17 3T17 26

27 27 Composição das vendas de finos de minério de ferro Carajás Sul Outros 38% 37% 21% 26% 21% Blend Sudeste 19% 18% 17% Destaques 3T17 A menor produção de minério de alta sílica a partir do 2S17, a uma taxa anual equivalente de 19 Mt, resultou na redução dos volumes de vendas de produtos com qualidade mais baixa dos Sistemas Sul e Sudeste, bem como propiciou o aumento da parcela de vendas do Brazilian Blend Fines (BRBF), reforçando a utilização do BRBF como a carga básica dos altos-fornos e suportando o aumento substancial na realização de preço 2T17 3T17 27

28 28 Evolução de investimentos de manutenção por tonelada de finos de minério de ferro US$/t 3,2 Últimos 12 meses 3,8 2,5 3,2 2,8 2,9 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 28

29 29 Preço realizado de níquel US$/t, 3T Preço médio de níquel na LME Prêmio de preço em produtos refinados Desconto de preço em produtos intermediários Preço médio realizado de níquel 29

30 30 Preço realizado de cobre US$/t, 3T Preço médio de cobre na LME Ajustes de preço do período atual Preço realizado bruto de cobre Ajustes de preço de períodos anteriores Preço realizado de cobre antes de descontos TC/RCs, penalidades, prêmios e descontos Preço realizado médio de cobre 30

31 31 Custo caixa unitário das vendas após crédito de sub-produtos 1 Operações (US$ / t) 3T17 2T17 3T16 4 Operações do Atlântico Norte (níquel) PTVI (níquel) VNC (níquel) Onça Puma (níquel) Sossego (cobre) Salobo (cobre) Números do Atlântico Norte incluem os custos de refino em Clydach e Action. 2 Períodos anteriores recalculados para incluir royalties, frete, e outros custos do período. 3 Custo caixa unitário recalculado para períodos anteriores ao 1T17 para excluir despesas pré-operacionais e outras despesas operacionais. 4 Realinhamos nossa metodologia de custo caixa unitário das vendas no 1T17 para incluir todo frete, royalties, e outros custos divulgados como custo dos produtos vendidos e para excluir outras despesas operacionais e despesas pré-operacionais em certas operações. Considerando o critério anterior, o custo caixa unitário no 3T16 teria sido de: US$ 3.403/t no Atlântico Norte, de US$ 5.192/t em PTVI e de US$ /t em VNC.

32 32 Realização de preço carvão metalúrgico de Moçambique US$/t, 3T17 188,8 2,2 4,3 18,8 11,6 0,2 9,9 141,8 141,8 Preço médio de referência 2T17 32 Qualidade Corrente Preço fixo preço defasado preço de benchmark Preço provisório Impacto dos ajustes relativos aos sistemas de precificação Diferencial de frete Outros Preço Vale

33 33 Realização de preço carvão térmico de Moçambique US$/t, 3T17 14,3 86,9 0,5 1,0 0,6 0,1 1,0 72,8 73,8 Preço médio de referência 3T17 Qualidade Corrente Preço fixo preço defasado Preço provisório Diferencial de frete Outros Preço Vale 33 Impacto dos ajustes relativos aos sistemas de precificação

34 34 Custo proforma de produção por Nacala US$/t Adicional líquido da tarifa Custos operacionais somente 1 97,8 84,2 89,3 93,8 74,2 71,3 4T16 1T17 2T17 3T Inclui custos operacionais de mina e logística. 2 Inclui a tarifa total cobrada pelo Corredor Logístico de Nacala (CLN), excluindo seu custo operacional, menos a provisão dos juros relacionados aos empréstimos feitos pela Vale para o CLN.

35 35 Composição da dívida por moeda Composição da dívida por moeda (antes do hedge) Composição da dívida por moeda (após hedge) 4% 10% 17% 23% 72% 72% USD BRL EUR Outros Hedge para USD USD BRL Others 35

36 36