ANÁLISE DA VIABILIDADE DE INVESTIMENTO PARA FABRICAÇÃO DE BRIQUETE NA EMPRESA HELMUTH L. STUMM-ME

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1 ANÁLISE DA VIABILIDADE DE INVESTIMENTO PARA FABRICAÇÃO DE BRIQUETE NA EMPRESA HELMUTH L. STUMM-ME Paulo Antonio Hilbig 1 Carine de Oliveira 2 RESUMO Este estudo tem como objetivo analisar a viabilidade de investimento para a fabricação de briquete a ser comercializado na empresa Helmuth Lindolfo Stumm- ME, situada em Linha Pinheiral, Santa Cruz do Sul/RS, que atua no ramo de serraria. Investimentos são necessários quando se almeja o crescimento de uma organização e necessitam ser embasados em técnicas e análises. Iremos dimensionar um estudo aprofundado para então analisar a viabilidade deste investimento e obter as melhores informações para a correta tomada de decisão. Embora não tenhamos neste momento as garantias de que este investimento irá prosperar, as chances de conseguirmos um resultado positivo quando se toma como ponto de partida a análise, estas possibilidades aumentam significativamente, assim minimizamos a exposição ao risco, afim de potencializar os recursos. Iremos demonstrar métodos de avaliação sobre os investimentos através de análises e projeções. O Valor Presente Líquido, a Taxa Interna de Retorno e o Payback Simples e Descontado serão os indicadores utilizados para se analisar a viabilidade deste investimento. Palavras-chave: Análise de Investimento, viabilidade econômica, tomada de decisão. ABSTRACT This study aims to analyze the investment viability for the manufacture of briquettes to be sold in the company Helmuth Lindolfo Stumm ME, located in Pinheiral Line, Santa Cruz do Sul / RS, which operates in the sawmill industry. Investments are needed when it longs for the growth of an organization and need to be grounded in technical and analysis. We will scale a detailed study to then analyze the feasibility of this investment and get the best information for proper decision making. Although we have at the moment the guarantee that this investment will flourish, the chances of get a positive result when it takes as its starting point the analysis, these chances increase significantly, thus minimizing exposure to risk in order to enhance the results. We will demonstrate methods of evaluation on investment through analysis and projections. The Net Present Value, Internal Rate of Return and the Payback Simple and Discounting will be the indicators used to analyze the viability of this investment Graduanda em Ciências Contábeis - Faculdade Dom Alberto. 22 Orientador do trabalho.

2 Key-words: Investment analysis, economic feasibility, decision mak. 1 INTRODUÇÃO Atualmente se faz necessário aproveitar ao máximo os recursos utilizados pelas empresas de forma que a aplicação seja eficiente e eficaz. A viabilidade de investimento é uma ferramenta importante para apontar a origem e o destino dos referidos dispêndios necessários para a execução da construção de um plano bem elaborado. O sucesso para se abrir um novo negócio é planejar. O empresário terá que avaliar todas as variáveis ou buscar uma pessoa comprometida e habilitada que tenha uma visão dos riscos a serem incorridos. Ao realizar um investimento é primordial avaliar os riscos, se há demanda para o produto a ser fabricado e se terá lucratividade para o negócio e qual será o tempo necessário para este investimento gerar lucro. Com o auxílio da Contabilidade Gerencial, na oportunidade de se realizar um investimento, tem-se a necessidade de analisar se este emprego de capital investida trará retorno satisfatório. Existem várias opções para empregar ou investir o dinheiro, sendo em poupança, aquisição de títulos, ações de empresas de capital aberto, dentre inúmeras outras disponíveis no mercado. O presente estudo pretende demonstrar se um investimento será viável ou não, em análise de ideologias aqui apresentadas. Para a correta tomada de decisão, analisou-se variáveis como: Taxa Interna de Retorno, Taxa Mínima de Atratividade, Valor Presente Líquido e o Payback Simples e Descontado, que é o tempo de retorno do Investimento. Diante do exposto o problema de pesquisa deste estudo é: Qual a viabilidade de investimento para fabricação de briquete na empresa Helmuth Stumm? O objetivo deste trabalho é analisar a viabilidade de investimento para se fabricar um novo produto através de resíduos gerados pela empresa, se será vantajoso para a organização. Para responder ao problema de pesquisa teremos os seguintes objetivos específicos: apurar os dispêndios necessários referente ao investimento a ser realizado; analisar em quanto tempo teremos o retorno do capital investido; avaliar se o capital investido trará retorno satisfatório. 2 FUNDAMENTAÇÃO TEÓRICA 2.1 Análise de investimento

3 Quando realizamos um investimento, sendo em poupança, aquisição de ações, títulos o objetivo é que o capital investido gere resultado esperado. Não se realiza uma aplicação com o intuito de perder o montante, assim não é objetivo do investidor realizar um investimento sem que ele conheça o previamente, pois dessa forma as chances de não se obter o sucesso ou o resultado esperado em suas aplicações são expressivas. Um bom investimento exige um estudo minucioso, para assim não sermos surpreendidos. (KASSAI, 2012). Guardar o dinheiro embaixo do colchão pode não ser uma boa ideia, pois apesar de não estar perdendo dinheiro, em consideração a risco, se analisarmos a inflação por exemplo, este capital está perdendo poder de compra. Exemplificando isso quer dizer que hoje compramos mercadoria por um determinado valor e amanhã, o valor desse produto com certeza será mais elevado, fazendo assim com que tenhamos a capacidade de compra reduzida. Há também a possibilidade de aplicarmos o valor em uma poupança, entretanto não teremos um rendimento muito alto sobre este capital, mas ainda seremos conservadores perante o mercado. (KASSAI, 2012) Contudo temos a possibilidade de investir em um negócio promissor, onde há a perspectiva de elevar o valor do rendimento, é uma forma de elevarmos o valor do rendimento esperado. O investimento nada mais é do que a aplicação de dinheiro em atividades que possam gerar uma boa rentabilidade, isso é o que se espera. Assim podemos concluir que quanto maior o retorno esperado em certa aplicação, maior será o risco de perdermos o capital. (CHIAVENATO, 2004) De acordo com Chiavenato (2004), podemos também dizer que o objetivo da análise de um investimento é avaliar uma opção ou optar pela mais atraente entre várias. Investimento nada mais é do que a troca de algo certo que são os recursos econômicos por algo incerto. Para tanto a análise de investimentos é essencial por inúmeros motivos, pois é através dele que analisaremos a importância de efetuarmos um planejamento financeiro antes da execução do novo negócio, assim saberemos, através desta situação se é viável ou não investir. A análise de investimento é inerente a uma tomada de decisão de grande responsabilidade, um novo empreendimento ou a ampliação de um já existente, seu prenúncio é decisivo para aceitação ou não da proposta. Também em tomadas de

4 decisões, como adquirir ou alugar um determinado equipamento, automatizar um determinado processo, a conclusão da análise de investimento é fator determinante. (KASSAI, 2012) Antes de efetuar qualquer investimento é importante analisar a sua viabilidade, pois assim poderemos encontrar os pontos fortes e os pontos fracos. Também se faz necessário analisarmos outras variáveis, sendo o Custo de Oportunidade, a Taxa Interna de Retorno (TIR), a Taxa Mínima de Atratividade (TMA), o Valor Presente Líquido (VPL) e o Tempo de retorno (Payback). (KASSAI, 2012) Taxa Mínima de Atratividade Conforme Casarotto (2008, p.55), através da Taxa Mínima de Atratividade o investidor poderá constatar se estará obtendo ganhos monetários. Para se ter um melhor investimento, dever-se escolher o investimento que trará uma taxa superior a TMA, pois apesar do risco ser maior o rendimento acumulado também será mais vantajoso. Quando se fala em investimento deve-se analisar as seguintes questões: será que terei o retorno do capital investido com uma taxa mínima de retorno atraente? Será que é vantajoso realizar um investimento, seja ele a poupança, ações ou dentre outras tantas existentes no mercado? Para realizar um determinado investimento necessitamos conhecer, e estipular uma taxa mínima de atratividade (TMA), para então se saber qual é a opção mais ou menos lucrativa. Podemos dizer que determinado investimento somente se propiciará atrativo para o investidor, quando o retorno for maior que a Taxa Mínima de Atratividade. Portanto podemos definir que não será lucrativo se esta taxa for menor, tornando assim o investimento inviável. (CASAROTTO, 2008) Taxa Interna de Retorno (TIR) Segundo Casarotto (2008 p.52), quando se tem o intuito de fazer um determinado investimento, deve-se ter em mente o que se deseja obter, ou qual a taxa de retorno que obteremos a partir daquele investimento. Então assim poderemos calcular a Taxa Interna de Retorno, que ajustando a valor presente o

5 fluxo de caixa este será nulo. A TIR nada mais é que igualar o capital de um investimento com seus respectivos retornos futuros ou saldos de caixa. Através deste indicador poderemos calcular referente uma estimativa de 10 anos que é o período estimado, a vida útil de um determinado investimento. Devemos avaliar se é vantajosa a realização de um investimento, ou seja, se este será mais ou menos rentável do que aplicar em outro investimento com atratividade igual ou menor que a TMA. Podemos analisar que para a realização de uma aplicação e saber se está será rentável, obrigatoriamente temos que saber a TIR deste investimento e se essa taxa e maior a Taxa Mínima de Atratividade estipulada pela pessoa que está realizando o investimento. Considerando que uma determinada empresa captou recursos de terceiros a uma taxa de juros de 10% ao ano, por exemplo, para se tornar atrativo e rentável o negócio o retorno terá que ser maior do que a taxa captada no mercado, ou do contrário este investimento será totalmente desvantajoso e inviável. (CASAROTTO, 2008) Custo de Oportunidade De acordo com Martins (2008), custo de oportunidade é conhecido como econômico e não contábil. Não é muito utilizado, o que explica, mas não se justifica. Pode ser representado como custo de oportunidade o quanto uma empresa teve de dispêndios por ter aplicado um determinado valor em uma alternativa ao invés de outra, e quanto deixou de ganhar por não ter investido em outra opção que estava ao seu alcance. Analisando o enunciado anterior a definição do conceito de custo de oportunidade, seja ela intuitiva ou não, é a que irá melhores resultados para o investidor. A correta análise irá prevenir a empresa de tomar decisões equivocadas, assim teremos uma empresa lucrativa e investidores plenamente satisfeitos. (MARTINS, 2008). O autor Megliorini (2007) conceitua como custo de oportunidade a remuneração que um investimento ora não realizado proporcionaria ao investidor, assim constituindo a remuneração mínima que o investimento realizado proporcionará para que o empresário não tenha sua riqueza diminuída Tempo de Retorno (Payback)

6 Segundo Brito (2006), podemos definir Payback como sendo o tempo que é necessário para quando se deseja obter o retorno do capital investido, podendo ser descontado ou histórico. Conforme a definição do autor Gitman (2007), Payback é o tempo que se precisa para que as entradas de valor em caixa se equivalem ao montante a ser investido, ou seja, é o período necessário para se ter o retorno do capital investido. Com base nestes entendimentos podemos assimilar que quanto maior for o lapso temporal, maior será o risco, assim sendo os investidores procuram realizar o investimento com base em um retorno de capital que apresente um tempo razoável deste retorno, para então diminuir esta incerteza Valor Presente Líquido (VPL) O valor presente líquido é um procedimento onde se traz as receitas com vendas a valor atual ou presente, diminuindo a taxa mínima de atratividade, ao invés de se aplicar-se TMA ao montante do investimento e no final do referido período se deduzir o lucro líquido, para então saber se existe um retorno positivo deste investimento. (CASAROTTO, 2008) O cálculo do Valor Presente Líquido se dará mediante a aplicação pela fórmula: QUADRO 1 Fórmula Valor presente Líquido Fonte: Casarotto PROCEDIMENTOS METODOLÓGICOS Metodologia é a área em que se compreendem os melhores métodos praticados a fim de produzir o conhecimento. Do ponto de vista técnico, adotou-se como método o estudo de caso, em relação à entidade aqui definida, com o intuito de aprofundarmos os conhecimentos sobre a empresa. Conforme Gil (1996 p.59) É

7 o estudo de caso um método de pesquisa exploratório e investigativo, sendo dados que descrevem uma totalidade do processo da entidade, em suas relações internas e culturais. Pode ser utilizado nas fases de uma investigação, para a construção de hipóteses e reformulação de um problema. Ressaltamos também a pesquisa bibliográfica, pois trata-se do embasamento teórico para nortear o estudo. Quanto a natureza, a metodologia utilizada é a pesquisa aplicada, pois tem como objetivo gerar conhecimento a partir de uma aplicação prática, afim de solucionar possíveis problemas a serem detectados. (Prodanov e Freitas, 2013). Em relação ao seu objetivo, podemos classificá-la em pesquisa exploratória, pois se tem maior afinidade com o problema, tornando-o claro em relação as hipóteses. Para isso foi necessário levantamento bibliográfico, entrevistas com indivíduos que tiveram conhecimentos práticos em relação ao problema pesquisado, estimulando a compreensão dos fatos. (GIL, 1996) Quanto a abordagem do problema é de natureza quantitativa, em coerência ao emprego de recursos e técnicas que resultam em quantificar os dados evidenciados em números e porcentagens. Os dados são elaborados e utilizados com objetividade, permitindo de forma precisa levantar as hipóteses relatadas que podem ser comparadas com os objetivos dessa pesquisa. (LAKATOS e MARCONI, 2011). O método de pesquisa utilizado para a coleta de dados foi a observação, sendo possível reconhecer as inconsistências e direcionar na fonte de estudo e entrevista, e desenvolver diálogo aberto com o gestor do negócio. 4 COLETA E ANÁLISE DE DADOS Diante do estudo, visando analisar a viabilidade de investimento necessário para a fabricação de briquete, iremos apresentar e analisar os índices de investimento como Valor Presente Líquido-VPL, Taxa Interna de Retorno-TIR, Payback Simples e Descontado, evidenciando se o investimento será viável ou não. 4.1 Briquetes O briquete em estudo, é originado das sobras do corte da madeira realizada na serraria. Salientamos que para este estudo, o briquete a ser analisado terá como

8 matéria prima a serragem e o cavaco. A serragem é originada do corte da madeira e o cavaco são partículas maiores originadas de costaneiras. 4.2 Investimento Fixo Inicial Considerando que a empresa analisada possui a área para a construção, necessita-se construir galpão industrial para abrigar as instalações e também realizar a aquisição de todos os equipamentos necessários para a fabricação do briquete. Segue os três projetos com capacidade diferente de produção do briquete. Abaixo os investimentos iniciais necessários para as usinas com capacidade de produção identificadas. QUADRO 2 Investimento Inicial Fonte: Elaborado pelo Autor 4.3 Função dos Equipamentos Para melhor entendimento, exemplifica-se a funcionalidade de cada equipamento. - Dosador Subterrâneo: Inserir os resíduos úmidos na usina de briquetagem. - Chupim do Secador: Transportar os resíduos úmidos até a entrada do secador. - Secador Tambor: efetuar a secagem da matéria prima, sendo serragem ou cavaco, para que fique nas condições ideais para se fabricar o briquete.

9 - Chupim da Briquetadeira: Transportar os resíduos secos do silo/dosador subterrâneo até o bocal de entrada da briquetadeira. - Silo/Dosador aéreo do briquetadeira: Alimentar a briquetadeira com os resíduos secos de forma contínua e corretamente dosada - Briquetadeira: Equipamento que receberá a matéria prima, transformando-a por meio de compressão, em briquete. - Motor Principal da Briquetadeira: Realizar o funcionamento do equipamento mediante geração de energia. - Sistema automático p/ alimentar a fornalha: Gerar energia para o secador Tambor. 4.4 Projeção de Vendas Com o objetivo de exemplificar as previsões de receitas estimadas, iremos adotar o valor de R$ 300,00 por tonelada para o briquete. Este valor foi projetado como preço médio do valor comercializado do produto e referência. Abaixo segue a previsão estimada para as três Usinas com capacidade de produção distintas. QUADRO 3 Projeção de Vendas Fonte: Elaborado pelo Autor Destacamos que, as Usinas com capacidade de 215, 293 e 391 toneladas mês, considerando 26 dias trabalhados/mês, durante uma jornada de trabalho de 8 horas diárias em apenas 1 turno com 4 empregados atuando junta a Usina, tem projeção de receita anual de R$ ,20, R$ ,00 e R$ 1.407,744,00 respectivamente, poderá adotar como tributação a opção pelo Simples Nacional. Com isso foram destacados os Impostos sobre as vendas, de acordo com a tabela do Anexo II da Lei complementar 123/2006, inerente as Alíquotas e Partilha do Simples Nacional-Indústria.

10 4.5 Gastos Em qualquer cenário, independente de quanto for a capacidade da Usina de briquetes, necessita-se de quatro funcionários para atuar junto a Usina. Para melhor entendermos, segue a tabela comparativa com os gastos da entidade e mais detalhadamente os gastos com mão de obra. De acordo com a tabela podemos evidenciar que o custo com salário é de R$ ,00 por ano, isto se aplica a todas as Usinas. Adicionalmente identificamos que os encargos variam de acordo com a capacidade de produção da Usina, pois a Contribuição Previdenciária Patronal para empresas optantes pelo Simples Nacional, tem sua Tributação sobre as Receitas Auferidas. QUADRO 4 Gastos Mensais Fonte: Elaborado pelo Autor Assim podemos dizer que em relação aos gastos com os salários a pagar, apesar de a Usina com maior capacidade apresenta o maior valor que é de R$ ,09. Ao analisarmos o custo por tonelada é a que apresenta menor valor, sendo R$ 27,96 por tonelada. Em cum comparativo a usina com capacidade de 215 toneladas mês e a de 293 toneladas mês apresentam custo por tonelada de R$ 51,37 e R$ 37,70 respectivamente. QUADRO 5 Gastos com Folha de Pagamento e Provisão dos Encargos

11 Fonte: Elaborado pelo Autor Diante da projeção dos gastos com os empregados, através dos salários e dos provisionamentos de encargos sociais e trabalhistas, fica evidenciado a alta carga de encargos devido pelas empresas. Para cada funcionário com salário de R$ 1.700,00, aproximadamente 92%, ou seja, R$ 1.564,00 são custos extras arcados pela empresa, inerente aos encargos sociais e trabalhistas, isto em referência a Usina de 391 toneladas por mês. 4.6 Demonstração do Resultado do Exercício-DRE Com a finalidade de sintetizar os dados aqui obtidos, iremos demonstrá-los, sob forma simplificada e de fácil entendimento. Iremos utilizar a Demonstração do Resultado do Exercício das três Usinas em estudo e analisar os dados obtidos e verificar se o investimento gerou lucro ou prejuízo para o projeto. QUADRO 6 Demonstração do Resultado do Exercício

12 Fonte: Elaborado pelo Autor Como podemos perceber, os três projetos aqui apresentados geram lucro significativo para o investimento, e a que teve maior lucro líquido evidenciado foi o projeto com capacidade de produção de 391 toneladas mensais. Para tanto, o lucro líquido por tonelada produzida, leva em consideração o lucro líquido gerado em relação a capacidade de produção, o que também concluímos que a Usina com capacidade de produção de 391 toneladas mensais é a que possui maior índice, sendo R$ 1.560,23 por tonelada produzida. A demonstração do resultado do exercício evidencia a formação do resultado líquido de um período, entre o confronto das receitas, custos e despesas, inerentes as operações da entidade. 4.7 Fluxo de Caixa Através do fluxo de caixa, conseguimos identificar se a empresa está conseguindo se manter. Através deste comparativo conseguimos identificar que a empresa em questão diante dos resultados obtidos, consegue se manter. Isto é um

13 ótimo indicador, pois desta forma não precisará obter recursos de terceiros, ou seja, consegue se manter com seus próprios recursos oriundos das receitas de vendas. Para projeção das receitas e gastos, foi utilizado o índice do IGPM Acumulado no percentual de 10,0985%, para melhor retratar os índices a realidade neste momento. QUADRO 7 Fluxo de Caixa Fonte: elaborado pelo Autor 4.8 Indicadores de viabilidade de Investimento Para melhor analisar os dados coletados, afim de evidenciar melhor entendimento e precisão, iremos calcular e avaliar os índices apresentados. Com isso utilizaremos o Valor Presente Líquido-VPL, a Taxa Interna de Retorno-TIR e o Payback Simples e Descontado. Com estas ferramentas e a análise dos dados, o empresário terá maior segurança para então decidir qual será a melhor opção de realizar o investimento. Para melhor evidenciar, o quadro 8 demonstrará os índices de investimento calculados inerentes a este estudo. QUADRO 8 Indicadores Análise Investimento

14 Fonte: Elaborado pelo Autor Valor Presente Líquido-VPL Diante de analisar o VPL, podemos ressaltar que por este, podemos evidenciar a rentabilidade de um investimento sugerido. Sendo o VPL positivo, o projeto é totalmente viável, porém também necessita-se analisar outros índices para maximizar o resultado. Diante dos índices do Valor Presente Líquido apresentados, conforme o quadro 8, todos possuem VPL positivo, ou seja, desta forma terá se a segurança que cobrirá os investimentos realizados e ainda melhor, está caracterizado que gerou um superávit para todas as usinas em estudo. Importante salientar que para fins de cálculo do Valor Presente Líquido-VPL, este leva em consideração os fluxos de caixa apresentados, trazendo a valor presente estes fluxos considerando a taxa mínima de atratividade e descontando-se o investimento inicial.

15 O projeto que apresentou melhor índice de Valor Presente Líquido-VPL foi a Usina com capacidade de produção de 391 toneladas mensais Taxa Interna de Retorno-TIR Ainda em análise, conforme quadro 8, analisaremos a Taxa Interna de Retorno outra importante ferramenta para análise de viabilidade de projetos, se estes serão viáveis em relação ao capital investido. Através da Taxa Interna de Retorno e principalmente em comparação a Taxa Mínima de Atratividade-TMA, podemos concluir se determinado projeto trará retorno satisfatório ao pretendido. Para todas as situações a TIR é maior que a TMA, ou seja, em todos os projetos de investimento analisados teremos retorno maior que o pretendido. Ainda que a TIR fosse igual a TMA, pode-se aceitar o investimento, pois seu retorno seria exatamente o pretendido. Somente teríamos que reavaliar o projeto se a TIR fosse menor que a TMA, pois assim o retorno seria menor que o desejado. Para tanto a usina que apresentou melhor índice de Taxa Interna de Retorno, foi a com capacidade mensal de produção de 391 toneladas, viabilizando o investimento e muito mais do que isso, superando as expectativas Payback Simples e Descontado O Payback nada mais é do que o tempo de retorno de um certo investimento ou projeto. Podemos também definir que é a técnica de análise que visa demonstrar em quanto tempo o valor investido será recuperado. O Payback é classificado em Simples, que é o tempo que teremos retorno do capital investido, sem considerarmos o montante a valor presente e o Payback Descontado é o tempo de retorno do capital, considerando ou trazendo os fluxos de caixa a valor presente. Acerca do entendimento acima, avaliaremos os dados do quadro 8 os respectivos projetos em estudo. Em análise inicial, a Usina com capacidade estimada de produção mensal de 391 toneladas apresentou menor tempo de retorno tanto no Payback Simples quanto no Payback Descontado, com retorno em 1 ano 3 meses e 7 dias para Payback Simples e 1 ano 8 meses e 14 dias para o Payback descontado

16 Isto evidencia o quanto é importante utilizar-se de ferramentas para analisar se determinado investimento trará retorno e em quanto tempo se terá o retorno do capital investido. 5 CONSIDERAÇÕES FINAIS O presente estudo teve como intuito a análise da viabilidade econômica para a fabricação de um novo produto, denominado briquete, na serraria Helmuth Lindolfo Stumm-ME. Para realizar um determinado investimento, tem-se a convicção de que são necessários recursos e técnicas para que possamos aplicá-los da melhor forma possível, afim de minimizar os riscos e melhorar o aproveitamento destes recursos. Como ponto de partida, analisou-se em conjunto os índices da Taxa de Interna de Retorno o Playback Simples e Descontado e o Valor Presente Líquido. Diante das projeções, o empresário fixou uma taxa mínima de atratividade. Os cálculos apresentados, considerando todos os gastos necessários para a execução do projeto, evidenciam um retorno satisfatório. Esta análise foi possível através do índice da taxa interna de retorno que foi superior a taxa mínima de atratividade esperada pelo empresário. Conjuntamente, efetuamos o cálculo do tempo de retorno do investimento e diante dos resultados obtidos, constatou-se que em média o retorno do capital investido e de 2 anos. Em análise do tempo de retorno considerando os fluxos de caixa a valor presente, tem-se o retorno do capital investido em até 2 anos e meio. Através do cálculo do Valor Presente Líquido, se evidenciou a rentabilidade do investimento. O índice apresentado foi positivo, o que viabiliza o projeto tornando-o viável, porém, necessita-se analisar os demais índices em conjunto para maximizar o resultado pretendido. Como resultado, considerou-se os fluxos de caixa apresentados a valor presente considerando a taxa mínima de atratividade e descontando-se o investimento inicial. Conclui-se que em análise dos índices apresentados, destaca-se a importância da elaboração de um projeto detalhado, para que o investimento realizado tenha maior probabilidade de prosperar. Desta forma, minimizou-se a margem de risco para que se possa definir qual é a melhor estratégia que trará

17 rentabilidade para o investimento. A análise de somente um índice pode induzir o empresário a tomar uma decisão precipitada. 6 REFERÊNCIAS BRITO, Paulo. Análise e Viabilidade de Projetos de Investimento. 2. ed. São Paulo: Atlas, CHIAVENATO, Idalberto. Empreendedorismo: dando asas ao espírito empreendedor. São Paulo: Saraiva, GIL, A. C. Como Elaborar Projetos de Pesquisa. 4. ed. São Paulo: Atlas GITMAN, L. J. Princípios de Administração Financeira. 7. ed. São Paulo: Harbra, KASSAI, José Roberto et al. Retorno de Investimento: Abordagens Matemática e Contábil do Lucro Empresarial. 3. ed. São Paulo: Atlas, LAKATOS, Eva Maria; MARCONI, Marina de Andrade. Metodologia do Trabalho Científico. 3. ed. São Paulo: Atlas, MARTINS, Eliseu. Contabilidade de Custos. 9 ed. São Paulo; Atlas 2008 MEGLIORINI, Evandir. Custos: Análise e Gestão. 2. ed. São Paulo: Pearson Prentice Hall, PRODANOV, Cleber C, FREITAS. Ernani C. Metodologia do Trabalho Científico: Métodos e Técnicas da Pesquisa e do Trabalho Acadêmico. 2.ed. Novo Hamburgo: Feevale, 2013.