APIMEC São Paulo, 05 de Dezembro de 2017

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1 APIMEC 2017 São Paulo, 05 de Dezembro de 2017

2 DISCLAIMER Esta apresentação, e quaisquer materiais distribuídos em relação à mesma, poderão incluir determinados números, resultados, declarações, convicções ou opiniões de previsão futura, inclusive aqueles referentes aos negócios, condição financeira e resultados operacionais da Companhia. Os números, resultados, declarações, convicções ou opiniões de previsão futura, além de informações ou dados de significado semelhante, refletem convicções e expectativas e envolvem riscos e incertezas por estarem relacionados a eventos e dependerem de circunstâncias que ocorrerão no futuro. A Companhia não se compromete que quaisquer declarações ou previsões virão a acontecer ou que quaisquer resultados previstos serão alcançados. Existem diversos fatores que podem causar resultados e desenvolvimentos reais que divergem materialmente daqueles expressos ou implícitos por tais declarações e projeções. Resultados passados da Companhia não podem ser utilizadas como guia para desempenho futuro. Nenhuma das declarações desta apresentação destina-se a ser uma previsão de lucros. Diante do mencionado, você é advertido a não depositar qualquer confiança indevida a tais declarações, números, resultados, convicções ou opiniões de previsão futura. 2

3 AGENDA VISÃO GERAL SETOR OPERAÇÕES E FINANÇAS ESTRATÉGIA & CONSIDERAÇÕES FINAIS 3

4 AGENDA VISÃO GERAL SETOR OPERAÇÕES E FINANÇAS ESTRATÉGIA & CONSIDERAÇÕES FINAIS 4

5 BIOSEV: UM DOS MAIORES PLAYERS GLOBAIS DE AÇÚCAR E ETANOL Produtora de alimentos e energia, a partir da terra, parcerias e conhecimento, de forma sustentável e com foco em servir aos clientes 36,4 milhões de toneladas de capacidade de moagem 346 mil hectares sob gestão (cana própria) 195 mil hectares de fornecimento de cana de terceiros 11 Unidades Agroindustriais 1,6 milhão de m³ de capacidade de produção de etanol (1) 2,5 milhões de toneladas de capacidade de produção de açúcar (2) GWh de capacidade de exportação de energia 16,8 mil funcionários (3) (1) Considera a máxima produção de etanol (2) Considera a máxima produção de açúcar (3) Média na safra 16/17 5 5

6 GESTÃO DOS POLOS AGRO-INDUSTRIAIS VOLTADA PARA MAXIMIZAÇÃO DA PRODUTIVIDADE Diversificação geográfica dilui potenciais riscos climáticos Capacidade de Moagem (milhões de toneladas de cana) Maracaju¹ Maracaju (MS) Rio Brilhante Rio Brilhante (MS) Passa Tempo Rio Brilhante (MS) Polo Mato Grosso do Sul 10,1 1,8 5,0 3,3 2,1 Lagoa da Prata Lagoa da Prata (MG) 3,2 Leme Leme (SP) 1,8 1,2 Polo Nordeste 3,0 Polo Lagoa da Prata 3,2 Estivas Arez (RN) Giasa Pedras de Fogo (PB) CSC Centro de Serviços Compartilhados 2,6 6,1 Continental Colômbia (SP) 6,5 2,8 TEAG: FLEXIBILIDADE PARA EXPORTAÇÃO DE VHP Vale do Rosário Morro Agudo (SP) 110 kt de capacidade de armazenamento Giro médio anual de 29 vezes Capacidade de receber 15kt/dia (3,2 MMT/ano) UMB Morro Agudo (SP) Polo Ribeirão Preto 18,0 Polo Leme 2,1 (1) As atividades industriais da usina Maracaju foram suspensas a partir do dia 9 de novembro de 2017 Santa Elisa Sertãozinho (SP) 6 CASP Centro Administrativo São Paulo P Terminal de Exportação de Açúcar Guarujá (TEAG) Joint Venture com a Cargill no Porto de Santos

7 READEQUAÇÃO DO PORTFÓLIO DE PRODUTOS VISA AUMENTO DE COMPETITIVIDADE Aumento do VHP no mix favorece a geração operacional de caixa RECEITA LÍQUIDA POR TIPO DE AÇÚCAR RECEITA LÍQUIDA POR TIPO DE ETANOL 3% 5% 4% 2% 2% 8% 6% 19% 6M17 6M18 39% 6M17 53% 41% 6M18 53% 73% 91% VHP Cristal Cristal Líquido Refinado Hidratado Anidro Neutro e Industrial PRINCIPAIS CLIENTES PRINCIPAIS CLIENTES 7

8 ESTRUTURA ACIONÁRIA E GOVERNANÇA CORPORATIVA ESTRUTURA ACIONÁRIA Louis Dreyfus Company Holdings (LDCH) 72,2% IFC (1) 5,8% Santa Elisa Participações 5,5% Outros Minoritários (2) 16,5% GOVERNANÇA CORPORATIVA Novo Mercado Tag-along de 100% para os minoritários Comitês de RH, Auditoria e Estratégico RELACIONAMENTO COM A LDCH Compartilhamento de inteligência de mercado Venda de 700 mil a 900 mil toneladas de açúcar por safra Opção de venda de até 100% da produção anual de açúcar VHP Transações comecriais recorrentes de adiantamentos de clientes no exterior (LDC inclusive), associadas à entregas futuras de açúcar Market cap R$1,0 bilhão # de ações Free-float 27,8% Notas: (1) Membro do Grupo do Banco Mundial, o IFC é a maior instituição de fomento do mundo dedicada ao setor privado em países em desenvolvimento (2) ~2.700 acionistas (Outubro de 2017) 8

9 AGENDA VISÃO GERAL SETOR OPERAÇÕES E FINANÇAS ESTRATÉGIA & CONSIDERAÇÕES FINAIS 9

10 (MMt) AÇÚCAR: CICLOS MAIS CURTOS E MAIOR VOLATILIDADE 34,1% 32,6% 34,0% 39,5% 46,2% 48,6% 50,4% 46,2% 45,6% 35 28, ,9 20,9 22,9 18,0 16,8 13,4 16,6 17, /09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18E -15 Superávit / Déficit (MMt) Preço NY11 ($cts/lb) Estoques / Consumo (%) Nota: Considera o ano safra do hemisfério norte (Out-Set) Fonte: Biosev 10

11 Q1: 07/08 Q3: 07/08 Q1: 08/09 Q3: 08/09 Q1: 09/10 Q3: 09/10 Q1: 10/11 Q3: 10/11 Q1: 11/12 Q3: 11/12 Q1: 12/13 Q3: 12/13 Q1: 13/14 Q3: 13/14 Q1: 14/15 Q3: 14/15 Q1: 15/16 Q3: 15/16 Q1: 16/17 Q3: 16/17 Q1: 17/18 Q3: 17/18e Q1: 18/19e Q3: 18/19e PATAMARES ATUAIS DE INVESTIMENTO E PRODUTIVIDADE SUSTENTAM CENÁRIO DE PREÇOS DE AÇÚCAR MAIS CONSTRUTIVO Moagem no Centro-Sul (MMt) Preços de Etanol Hidratado e Açúcar (R$cts/lb) e Prêmio de Açúcar (%) CAGR = -1,8% % 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% - -30% 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18e 18/19e Fonte: UNICA, Biosev Prêmio (%) Preço Etanol Hidratado (R$cts/lb) Preço Açúcar (R$cts/lb) Fonte: ICE, Cepea, Biosev Redução da moagem gera impacto potencialmente positivo nos preços de açúcar no médio prazo Níveis atuais de preços favorecem a maximização de etanol no Brasil 11

12 ETANOL: CENÁRIO MAIS FAVORÁVEL Resiliência no consumo do ciclo Otto Retomada da economia potencializa o consumo de combustíveis Capacidade de refino estagnada alimenta déficit de combustíveis Política de preços da Petrobras estabelece preços internacionais como referência; recente elevação nos preços do barril do petróleo aumentam a competitividade do etanol Implementação do novo imposto de importação apoia a produção nacional RenovaBio Crescimento Ciclo Otto (%) vs. PIB (%) 15% 10% 5% 0% -5% PIB (%) Otto (%) 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18e 18/19e 19/20e Fonte: ANP, IBGE, Biosev Gasolina A (R$/m³) vs. Brent (R$/m³) Gasolina A (R$/m³) Preço Brent (R$/m³) Brent ($/bbl) FX (BRL/USD) 3,20 3,11 3,14 3,15 3,22 3,31 3,21 3,16 3,14 3,20 3,21 Fonte: ICE, Bacen, NYMEX, Petrobras, Biosev Alteração da política de preços da PB para ajuste diário Elasticidade histórica = 1,84x Elevação recente nos preços jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 12

13 RENOVABIO: AUMENTO DO SHARE DE ETANOL NO CONSUMO DO CICLO OTTO Política de Estado para descarbonização do transporte, em linha com os compromissos assumidos pelo Brasil na COP 21 Principais Objetivos Fluxo de Descarbonização Valorizar os biocombustíveis nacionais Segurança energética Garantir previsibilidade de investimentos Melhorar a qualidade do ar via reduções de emissão de CO2 Gerar empregos e renda e incentivar a inovação tecnológica Status Projeto de Lei em tramitação no Congresso em regime de urgência Fonte: RenovaBio, ANP 13

14 AGENDA VISÃO GERAL SETOR OPERAÇÕES E FINANÇAS ESTRATÉGIA & CONSIDERAÇÕES FINAIS 14

15 PRODUTIVIDADE AGRÍCOLA CRESCENTE Iniciativas Consolidadas Evolução da Produtividade Agrícola - TAH (1) Execução disciplinada de plano varietal de cana Implementação de melhores práticas agrícolas Maior utilização de tecnologia nos canaviais e nos Centros de Operações 100% de piloto automático nas colheitas mecanizadas do Centro-Sul Foco em produtividade e aumento da eficiência Consolidado Centro-Sul 2,8% 4,2% 8,7% -10,1% -7,4% 3,7% -5,0% 3,5% 11,5 10,8 11,1 11,3 11,1 11,3 10,7 10,8 10,3 9,7 10,0 10,3 10,4 10,8 10,3 10,2 (2) Peer 1 Peer 2 15/16 16/17 6M17 6M18 Notas: (1) TAH (Tonelada de Açúcar por Hectare) = ATR Cana x TCH ; (2) Região Centro-Sul (exclui o Polo Nordeste) Fonte: Empresas 15

16 ...ALAVANCA O AUMENTO DE PRODUÇÃO... TCH (ton/ha) ATR Cana (kg/ton) 66,6 +17% 76,2 77,9 2,0% 83,4 85,1 +0,2% 128,7 127,5 129,0 0,7% 129,9 130,8 14/15 15/16 16/17 6M17 6M18 14/15 15/16 16/17 6M17 6M18 Moagem (MMt) Mix de Produção (%) & ATR Produto ( 000 ton) 28,3 CAGR 5,5% 31,0 31,5 21,2 6,8% 22, ,5% CAGR 3,6% ,9% 50,7% ,5% 9,4% ,7% 53,5% 54,1% 49,3% 47,5% 48,3% 14/15 15/16 16/17 6M17 6M18 14/15 15/16 16/17 Etanol Açúcar 6M17 6M18 16

17 COM CRESCIMENTO CONSISTENTE DE RECEITA Composição da Receita Líquida¹ de Açúcar Composição da Receita Líquida¹ de Etanol Composição da Receita Líquida CAGR 16,5% /15 15/16 16/17 +5,3% M17 6M CAGR 11,6% /15 15/16 16/17-4,4% M17 6M CAGR 12,8% , , , , , , , , , , , , , , , , ,0 200,0 300,0 400,0 500,0 600,0 700,0 800,0 900,0 100,0-14/15 15/16 16/ M17 3,4% M18 Receita Líquida ex-hacc / Revenda (R$MM) Receita Líquida ex-hacc / Revenda (R$MM) Receita Líquida ex-hacc / Revenda (R$MM) Crescimento de Receita sustentada por estratégia comercial focada na maximização da rentabilidade No 6M18, a Companhia elevou seus níveis de estoque visando realizar preços mais elevados na segunda metade do ano-safra (1) Exclui os efeitos do hedge accounting da dívida em moeda estrangeira e as operações de revenda de produtos acabados 17

18 REDUÇÃO DE ~23% NO CPV CAIXA E ~10% NO CPV CAIXA UNITÁRIO CPV Caixa ex-revenda (R$MM) (1) CPV Caixa ex-revenda (R$/ton ATR vendido) (1) -22,9% -21,3% ,3% CPV Caixa 2T17 Efeito Volume Efeito Custo Unitário CPV Caixa 2T18 Não Recorrentes CPV Caixa 2T18 Ajustado 2T17 2T18 Redução em todas as linhas de custos operacionais, incluindo corte, carregamento e transporte (CCT), cana de terceiros, arrendamentos e custos industriais A decisão da Biosev de concentrar as unidades de Santa Elisa, Maracaju e Lagoa da Prata na produção do açúcar VHP também contribuiu para a redução de custos (1) Exclui os custos com variação do valor justo do ativo biológico e de depreciação / amortização 18

19 AUMENTO DE 47% NO FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL (EBITDA AJUSTADO MENOS CAPEX) EBITDA Ajustado (1)(2) (R$MM) & Margem EBITDA Ajustado (%) ,5% 28,3% 2,4% M17 6M18 EBITDA Ajustado ex-hacc/revenda Margem EBITDA Ajustado EBITDA Ajustado (1)(2) - CAPEX (R$MM) 46,9% 200 CAPEX (R$MM) ,8% M M M17 6M18 Plantio/Tratos Diferidos Entresafra Industrial/Agri/Outros (1) Exclui os efeitos das operações de revenda ; (2) Exclui os efeitos do hedge accounting da dívida em moeda estrangeira (HACC) 19

20 ALAVANCAGEM FINANCEIRA EM LINHA ENTRE OS TRIMESTRES Endividamento por Indexador (%) Caixa e Aplicações por Moeda (%) Dívida (R$MM) Set -17 Jun -17 Var. (%) Curto Prazo ,7% Longo Prazo ,0% 10,4% 0,6% 0,1% 18,2% 70,6% 36,0% Dívida Bruta ,6% Caixa e Aplicações Financeiras (497) (859) -42,1% USD = 78,6% LIBOR Pré CDI TJLP Outros BRL USD 64,0% Dívida Líquida ,4% Dívida Líquida / EBITDA ajustado 3,8x 3,8x - Saldo de Caixa e Cronograma de Amortização (R$MM) R$ US$ A redução da dívida bruta é consequência das amortizações líquidas de R$451MM e do impacto positivo de R$195MM na variação cambial do 2T18 A redução nos níveis de caixa deriva das amortizações líquidas, que mais do que compensaram o fluxo de caixa operacional positivo Caixa /18 18/19 19/20 20/21 21/22 a 27/28 20

21 ESTRATÉGIA FINANCEIRA Disciplina financeira com foco na redução da alavancagem e alongamento do perfil da dívida Preservação da liquidez Gestão do capital de giro Diversificação de fontes de financiamento Utilização dos recursos do Fluxo de Caixa Livre para redução do endividamento Redução do CAPEX e controle eficiente de despesas 21

22 OTIMIZAÇÃO DO CAPEX ATUALMENTE EM CURSO Canavial mais produtivo e com longevidade aumentada, permite redução da taxa de renovação CAPEX (R$MM) Guidance 17/ /- 90 (R$MM) ,8% /15 15/16 16/17 17/18G 6M17 6M18 Manutenção Expansão Guidance Plantio Tratos Diferido/Agrícola/Industrial/Outros 22

23 GUIDANCE E HEDGE O guidance da Biosev é mostrado na tabela abaixo: GUIDANCE 2017/18 Volumes & Preços Fixados em 30/09/ / /19 Moagem de Cana (MMt) 31,5 33,5 ATR Cana (kg/ton) 129,0 131,0 Açúcar (#NY11) Volume (mil ton) Preço Médio (cus$/lb) ,92 17,02 ATR Total* (milhões de toneladas) 4,06 4,39 Câmbio (US$) US$ Milhões Preço Médio (R$/US$) 3,56 3,54 CAPEX (R$MM) /- 90 Preço Hedgeado (cr$/lb) 66,56 62,73 Os preços mostrados acima contemplam o prêmio de polarização de 4,2% referente ao açúcar VHP brasileiro. *ATR Total calculado pela multiplicação do volume de moagem pelo ATR Cana 23

24 AGENDA VISÃO GERAL SETOR OPERAÇÕES E FINANÇAS ESTRATÉGIA & CONSIDERAÇÕES FINAIS 24

25 PROGRAMA DE PRODUTIVIDADE BASEADO EM 3 DIMENSÕES Foco em redução de custos e produtividade EFICIÊNCIA PORTFOLIO DE PRODUTOS SISTEMA PRODUTIVO MAXIMIZAR UTILIZAÇÃO DE ATIVOS: Novo modelo de plantio Reestruturação das atividades industrial, de plantio, de tratos e de CCT Benchmarking Redução da estrutura administrativa (headcount) e das despesas gerais OTIMIZAÇÃO DE PORTFOLIO: Conversão das unidades de Santa Elisa, Maracaju e Lagoa da Prata na produção do açúcar VHP Revisão do portfolio da linha de outros produtos (levedura, melaço e proteína animal) OTIMIZAÇÃO OPERACIONAL: Reestruturação do Polo MS (usina Maracaju) 25

26 PROGRAMA DE PRODUTIVIDADE BASEADO EM 3 DIMENSÕES Foco em redução de custos e produtividade EFICIÊNCIA PORTFOLIO DE PRODUTOS SISTEMA PRODUTIVO MAXIMIZAR UTILIZAÇÃO DE ATIVOS: Novo modelo de plantio Reestruturação das atividades industrial, de plantio, de tratos e de CCT Benchmarking Redução da estrutura administrativa (headcount) e das despesas gerais OTIMIZAÇÃO DE PORTFOLIO: Conversão das unidades de Santa Elisa, Maracaju e Lagoa da Prata na produção do açúcar VHP Revisão do portfolio da linha de outros produtos (levedura, melaço e proteína animal) OTIMIZAÇÃO OPERACIONAL: Reestruturação do Polo MS (usina Maracaju) 26

27 EFICIÊNCIA: O NOVO MODELO DE PLANTIO Melhorias nas práticas agrícolas resultou em um canavial mais jovem, com longevidade aumentada, permitindo a redução da taxa de renovação A execução disciplinada do Plano Estratégico Agrícola ao longo das safras resultou em um canavial mais produtivo permitindo à Biosev modificar suas práticas operacionais para um modelo com menores taxa de renovação e menos funcionários CONTINUIDADE NA EXECUÇÃO DO PLANO DE VARIEDADES DA CANA MELHORES PRÁTICAS AGRÍCOLAS De Número de HC s (1) Período de Plantio Período de Tratos Tratos Entressafra Período de Colheita Colheita Entressafra Abril Dezembro Março AUMENTO DA EFICIÊNCIA USO DE TECNOLOGIA Para Número de HC s (1) Período de Tratos Período de Colheita Período de Plantio Tratos Entressafra Colheita Entressafra Abril Dezembro Março Atividades de plantio ocorrerão entre dezembro e março, com a utilização de mão de obra utilizada nas atividades de Tratos e Colheita (1) HC: headcount (número de funcionários) 27

28 EFICIÊNCIA: OTIMIZAÇÃO DE CUSTOS E DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS EXEMPLOS SELECIONADOS Indústria Redução nos custos de manutenção Internalização de serviços Revisão das estruturas e definição de novos padrões operacionais Otimização da utilização de insumos Aumento de eficiência do processo (redução de perdas) CAPEX Tratos Fertilizantes sólidos substituídos por fórmulas líquidas à base de vinhaça CCT Revisão das estruturas e definição de novos padrões operacionais a partir da melhoria na performance das colhedoras Redução no consumo de diesel DVGA s (1) Redução no número de posições gerenciais Simplificação de processos Nota: (1) Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas 28

29 PROGRAMA DE PRODUTIVIDADE BASEADO EM 3 DIMENSÕES Foco em redução de custos e produtividade EFICIÊNCIA PORTFOLIO DE PRODUTOS SISTEMA PRODUTIVO MAXIMIZAR UTILIZAÇÃO DE ATIVOS: Novo modelo de plantio Reestruturação das atividades industrial, de plantio, de tratos e de CCT Benchmarking Redução da estrutura administrativa (headcount) e das despesas gerais OTIMIZAÇÃO DE PORTFOLIO: Conversão das unidades de Santa Elisa, Maracaju e Lagoa da Prata na produção do açúcar VHP Revisão do portfolio da linha de outros produtos (levedura, melaço e proteína animal) OTIMIZAÇÃO OPERACIONAL: Reestruturação do Polo MS (usina Maracaju) 29

30 OTIMIZAÇÃO DO PORTFOLIO DE PRODUTOS Portfolio de produtos mais concentrado, com processos mais simples e menor custo EXEMPLOS PRODUTO RACIONAL Maior Flexibilidade Cristal para VHP Volume adicional de açúcar (VHP x Cristal) Redução de custos industriais e despesas Ganhos de capital de giro REINTEGRA (maior volume exportado) Maior geração de caixa Melaço em Pó Otimiza o balanço de vapor Reduz custos com bagaço, insumos, manutenção e mão-de-obra Aumento da produção de anidro e energia Interrupção de Produção Ração Animal / Confinamento Negócio não-core Redução de custos com rebanho e vapor Aumento de produção de anidro e energia Levedura Redução de custos Otimiza balanço de vapor 30

31 PROGRAMA DE PRODUTIVIDADE BASEADO EM 3 DIMENSÕES Foco em redução de custos e produtividade EFICIÊNCIA PORTFOLIO DE PRODUTOS SISTEMA PRODUTIVO MAXIMIZAR UTILIZAÇÃO DE ATIVOS: Novo modelo de plantio Reestruturação das atividades industrial, de plantio, de tratos e de CCT Benchmarking Redução da estrutura administrativa (headcount) e das despesas gerais OTIMIZAÇÃO DE PORTFOLIO: Conversão das unidades de Santa Elisa, Maracaju e Lagoa da Prata na produção do açúcar VHP Revisão do portfolio da linha de outros produtos (levedura, melaço e proteína animal) OTIMIZAÇÃO OPERACIONAL: Reestruturação do Polo MS (usina Maracaju) 31

32 Produtos REESTRUTURAÇÃO DO POLO MS: MARACAJU A suspensão das atividades industriais de Maracaju permitirá à Biosev otimizar as operações do Polo ESTRUTURA DO POLO MS GANHOS POTENCIAIS POLO MS Usina Maracaju Passa Tempo Rio Brilhante Redução total de funcionários: ~500 (de um total de 813) Flexibilidade 54% 39% 34% 50% 53% 34% Etanol Açúcar Aumento da flexibilidade operacional 7% 16% 13% Flexibilidade Cap. de Moagem (MMt) 1,8 3,3 5,0 Alocação da cana de açúcar para usinas mais eficientes Cana Própria (%) 76% 97% 95% Açúcar Cristal Açúcar VHP Etanol Anidro Etanol Hidratado Cogeração Maior utilização da capacidade instalada Elevação na geração de caixa operacional 32

33 PROGRAMA BIOSEV DE PRODUTIVIDADE BASEADO EM 3 DIMENSÕES Foco NOVO em CICLO, redução NOVAS de custos OPORTUNIDADES e produtividade Plataforma competitiva de ativos, com escala de produção diferenciada Desenvolvimento EFICIÊNCIA agronômico baseado nas melhores práticas de mercado MAXIMIZAR UTILIZAÇÃO DE ATIVOS: Inteligência e flexibilidade comercial Novo modelo de plantio Reestruturação das atividades industrial, de plantio, de tratos e de CCT Pure Play em açúcar e etanol Benchmarking Redução da estrutura administrativa (headcount) e das despesas gerais Gestão disciplinada do endividamento PORTFOLIO DE PRODUTOS OTIMIZAÇÃO DE PORTFOLIO: Conversão das unidades de Santa Elisa, Maracaju e Lagoa da Prata na produção do açúcar VHP Revisão do portfolio da linha de outros produtos (levedura, melaço e proteína animal) FOCO SISTEMA EM PRODUTIVO REDUÇÃO DE OTIMIZAÇÃO OPERACIONAL: Reestruturação CUSTOS do Cluster E MS (usina Maracaju) AUMENTO DE Aumento da participação da cana de terceiros no mix COMPETITIVIDADE Elevados padrões de governança corporativa 33

34 OBRIGADO! ri.biosev.com

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