APIMEC - SP 16 de dezembro de 2008

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1 APIMEC - SP 16 de dezembro de 2008

2 DISCLAIMER Eventuais declarações que possam ser feitas durante esta apresentação, relativas às perspectivas de negócios da Companhia, projeções e metas operacionais e financeiras, constituem-se em crenças e premissas da diretoria do Grupo São Martinho S.A. bem como em informações atualmente disponíveis para a Companhia. Considerações futuras não são garantias de desempenho, envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e portanto dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. O público deve compreender que condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais, podem afetar os resultados futuros da empresa e podem conduzir a resultados que diferem, materialmente, daqueles expressos em tais considerações futuras. 2

3 AGENDA Retrospectiva Safra 08/09 Performance Acionária Visão Geral da Companhia Destaques Financeiros Panorama de Mercado 3

4 RETROSPECTIVA 2008 Saída Oficial COPERSUCAR Anúncio PLANEJAMENTO ESTRATÉGICO Anúncio Novo CEO FÁBIO VENTURELLI Início Moagem USINA BOA VISTA Anúncio Consórcio ALLICOM Anúncio RECOMPRA AÇÕES Usina São Martinho RECORDE MOAGEM Revisão Guidance 11,9 MT SAFRA 08/09 4

5 AGENDA Retrospectiva 2008 Performance Acionária Visão Geral da Companhia Destaques Financeiros Panorama de Mercado 5

6 PERFORMANCE ACIONÁRIA A queda nos preços do petróleo vem prejudicando as empresas produtoras de etanol no Brasil... Performance SMTO3 x Ibovespa Performance SMTO3 x Petróleo Coef. Correlação 0,74 30 Preço Base Volume R$ - Milhões Preço Base Volume R$ - Milhões /12/ /03/ /05/ /07/ /09/ /11/2008 Vol R$ MM SMTO3 Equity IBOV Index /12/ /03/ /05/ /07/ /09/ /11/2008 Vol R$ MM SMTO3 Equity Petróleo WTI Performance SMTO3 x NY11(açúcar) Performance SMTO3 x Pares Preço Base Coef. Correlação 0, /12/ /03/ /05/ /07/ /09/ /11/2008 Vol R$ MM SMTO3 Equity NY11 - Açúcar Volume R$ - Milhões /12/ /01/ /02/ /03/ /04/ /05/ /06/ /07/ /08/ /09/ /10/ /11/2008 SMTO3 Equity CSAN3 Equity ACGU3 Equity Fonte: Bloomberg porém a São Martinho continua sendo negociada a múltiplos superiores a seus pares. 6

7 AGENDA Retrospectiva 2008 Performance Acionária Visão Geral da Companhia Destaques Financeiros Panorama de Mercado 7

8 OVERVIEW Capacidade Atual De Moagem Estratégia de Crescimento 12,7 Milhões de Toneladas em 3 usinas (Safra 2008/09) Foco em Greenfields Baixo Custo 65% de Cana Própria (50,000 hectares em terras próprias) 85% de Colheita Mecanizada Grandes Usinas Flexibilidade Produção de Açúcar e Etanol (60% / 40%) Estoques Grande capacidade de armazenagem de etanol (70% da produção total) Modelo de Negócio Integrado e com baixo custo de produção 8

9 CAPACIDADE DE MOAGEM BUSINESS PLAN Crescimento baseado na construção de Greenfields 30,0 1ª Fase UBV 12,7 13,2 14,4 21,8 Safra 08/09 Safra 09/10 Safra 10/11 Safra 14/15 Safra 20/21 Capacidade de Moagem Milhões de Toneladas Capex Milhões de US$ Investimentos para atingir 14,2 MT podem ser postergados se a crise de crédito persistir até jul/09. 9

10 DESEMPENHO SAFRA 08/09 Moagem recorde de cana na Usina São Martinho e ótimo início de Safra na UBV Dados Operacionais Safra 2008/09 Safra 2007/08 Usina São Martinho Usina Iracema (*) Usina Boa Vista (*) Total Grupo (*) Total Grupo Moagem Mil Toneladas Açúcar Mil Toneladas Etanol Anidro Mil M Etanol Hidratado Mil M (*) Produção estimada até o final da Safra 2008/09. Estoques 2T09 Produção 2S09 (*) Total Disponível Açúcar Toneladas Hidratado M Anidro M 3 Total Etanol M % da Produção Total da Safra 08/09 (*) Produção estimada de Outubro até o final da Safra 2008/09. propiciaram revisão do guidance na safra corrente com moagem total de 11,9 MT. 10

11 VALUATION E CUSTO DE REPOSIÇÃO O sell-off das ações nos últimos três meses colocaram nosso market cap abaixo do custo de reposição SMTO3 Preço R$ 10,00 Quantidade Market Cap (MM) R$ Dívia Líquida (MM) (Set-08) R$ 863,6 EV (MM) R$ 1.993,6 Capex Adicional UBV (2,2 MN T.) R$ 100,0 MÚLTIPLOS FY10 EV / Ton R$ 158,60 EV Ajustado (MM) R$ R$ Milhões Custo de Reposição Canaviais Mecanização Estoques 2,784 EV / Ton (*) US$ 68,96 EV / Custo REP. 75,2% Equipamentos Industriais (*) Considerando R$ 2.30 / US$ Terras apesar da recuperação dos preços de etanol e açúcar no ano fiscal atual. 11

12 AGENDA Retrospectiva 2008 Performance Acionária Visão Geral da Companhia Destaques Financeiros Panorama de Mercado 12

13 SITUAÇÃO FINANCEIRA O Grupo adotou a estratégia de concentrar as vendas de etanol e açúcar no 1S09... R$ 506 M R$ 206 M Caixa R$ 300 M Estoques 2T09 Total R$ 53 M Capex UBV R$ 100 M Dívida CP Total LÍQUIDO R$ 353 M R$ 453 M R$ 353 M R$ 717 M Endividamento CP Endividamento LP pressionando no curto-prazo o aumento da dívida líquida. 13

14 SITUAÇÃO FINANCEIRA Fraco volume de vendas no 1S09 uma vez que vendemos 100% dos estoques no 4T08... Receita Líquida R$ Milhões EBITDA Ajustado R$ Milhões Lucro Líquido R$ Milhões 648,2 808,5 826,5 712, Margem 31,2% 25,3% 257,6 34,2% 290,1 18,9% 16,9% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 35,8 85,8 64,5 286, ,2 133,5 0,0% 04/05 05/06 06/07 07/08 1S ,4 04/05 05/06 06/07 07/08 1S09-10,0% -20,0% (46,9) (66,6) 04/05 05/06 06/07 07/08 1S09 Dívida Líquida R$ Milhões Dív. Líq. Ex-PESA / EBITDA Ajustado Dívida Líquida Dív. Líq. / Patrimônio Líquido R$ Milhões ,48 x 0,13 x -0,47 x 3,62 x 483,2 5,98 x 784,6 500,0% 0,0% -500,0% ,24 x 0,17 x -0,01 x 0,37 x 603,0 0,55 x 863,6 50,0% 0,0% -50,0% -100,0% ,0 34,3-1000,0% -1500,0% ,4 158,8-150,0% -200,0% -250,0% ,7 04/05 05/06 06/07 07/08 1S09 (*) -2000,0% ,1 04/05 05/06 06/07 07/08 1S09-300,0% (*) Considerando o EBITDA acumulado dos últimos 12 meses isso é uma boa notícia já que os preços de açúcar e etanol estão melhores no 2S09. 14

15 BREAKEVEN - EBITDA Preços de mercado atuais são positivos para empresas integradas como a São Martinho Custo EBITDA São Martinho (*) 1.000,0 800,0 600,0 400,0 200,0 G&A / Vendas Custo Industrial Custos Agrícolas Margem EBITDA (**) 28,8% 25,7% 15,8% 427,2 620,1 652,20 127,0 132,6 53,5 60,9 111,6 42,8 439,6 458,7 272,8 614,1 Safra 05/06 Açúcar NY11 R$ / Ton Safra 06/07 619,7 424,7 safra 07/08 409,0 480,2 599,7 1T09 2T09 Atual 0,0 FX Açúcar R$/Ton US$ /p Hidratado R$/M 3 R$ / M (*) Considerando uma taxa de câmbio de R$2.30/US$ (**) Considerando os preços de mercado atuais Anidro R$/M 3 R$ / M Etanol Hidratado R$ / m 3 Etanol Anidro R$ / m 3 826,1 837,3 Safra 05/06 Safra 06/07 682,4 safra 07/08 688,3 728,3 736,2 1T09 2T09 Atual 906,0 Safra 05/06 932,1 Safra 06/07 780,6 safra 07/08 799,0 874,1 877,4 1T09 2T09 Atual pois menos de 40% do nosso custo caixa está relacionado diretamente com os preços de açúcar e etanol. 15

16 AGENDA Retrospectiva 2008 Performance Acionária Visão Geral da Companhia Destaques Financeiros Panorama de Mercado 16

17 Taxa de Câmbio (R$ / US$) PARIDADE DO ETANOL O preço da gasolina no Brasil está equivalente a um petróleo de aproximadamente US$ 80/barril Tabela 1 Preço da Gasolina Análise de Sensibilidade R$ / Litro Preços Médios Brasil (*) Petróleo (US$ / Barril) 2, ,90 1,91 2,00 2,09 2,18 2,27 2,36 2,45 2,54 2,10 1,93 2,03 2,13 2,23 2,33 2,43 2,53 2,63 2,30 1,96 2,07 2,18 2,28 2,39 2,50 2,61 2,72 2,50 1,98 2,10 2,22 2,34 2,46 2,57 2,69 2,81 2,70 2,01 2,14 2,26 2,39 2,52 2,64 2,77 2,90 Gasolina Hidratado Paridade (*) Período de 30/11/2008 à 06/12/ ANP 2.51 US$/Gallon R$/Litro 1.51 US$/Gallon R$/Litro 60% US$/Gallon Tabela 2 Paridade de Preços Anidro - Brasil x EUA Tabela 2 Por Litro Por Galão Preço na Usina (R$) 0,88 3,32 Taxa de Câmbio (R$/US$) 2,3000 2,30 Preço na Usina (US$) 0,38 1,44 Custos com Transporte (Usina > Porto) - US$ 0,04 0,14 Custo de carregamernto (US$) 0,01 0,05 Preço FOB (porto) - US$ 0,43 1,63 Frete Marítimo (US$) 0,05 0,18 Preço antes da entrada nos EUA (US$) 0,48 1,81 Taxa (2,5%) 0,01 0,05 Tarifa (0,54/galão) 0,14 0,54 Preço Final nos EUA (US$) 0,63 2,40 Preço Final nos EUA (R$) 1,46 5,52 Preço atual de Etanol - EUA 1.57 US$/Gallon US$/Galão Atualmente o preço de etanol nos EUA está 35% mais barato do que a importação direta do Brasil (já considerando os impostos) Mesmo desconsiderando as tarifas, atualmente o mercado doméstico remunera mais que o externo. mas o preço de etanol equivale a US$ 50/barril. 17

18 NY11 - US$ - Cents/Pound Câmbio - R$/US$ Taxa de Câmbio (R$ / US$) AÇÚCAR OU ETANOL?? Atualmente é mais rentável produzir açúcar ao invés de etanol hidratado Sensibilidade de Preços - Álcool Hidratado mercado doméstico NY11 US$ (Cents / Pound) 733,65 10,00 11,00 12,00 13,00 14,00 15,00 16,00 17,00 1,90 523,5 587,2 650,8 714,5 778,2 841,8 905,5 969,2 2,10 585,7 656,1 726,5 796,8 867,2 937, , ,3 2,30 648,0 725,1 802,1 879,2 956, , , ,5 Preço atual do Hidratado R$/M 3 2,50 710,2 794,0 877,8 961, , , , ,6 2,70 772,5 862,9 953, , , , , ,8 18,00 NY11 NY11 - R$/Ton 3,0000 R$ ,00 16,00 15,00 14,00 13,00 12,00 11,00 R$ 620 R$ 570 R$ 520 R$ 470 R$ 420 R$ 370 R$ 320 R$ 270 NY11 - R$ / Tonelada 2,5000 2,0000 1, ,00 R$ 220 1,0000 a taxa de câmbio será o principal fator para a definição do mix entre açúcar e etanol na próxima safra. 18

19 VISÃO GERAL DA SAFRA A maioría dos investimentos nos últimos 3 anos foi direcionado para usinas exclusivas de etanol. Safra 2008/09 Safra 2009/10 (P) Safra 2009/10 (P) MIX de Produção Cana (milhões de toneladas) 40,5% (açúcar) / 59,5% (etanol) 38,5% (açúcar) / 61,5% (etanol) (Mix máximo de açúcar) 487,5 511,9 511,9 Açúcar (milhões de toneladas) Etanol (bilhões de litros) 26,5 27,0 +11% 30,0 23,9 26,9-7% 25,0 Açúcar (milhões de toneladas) Etanol (bilhões de litros) 8,0 8,2 8,2 19,7 23,7 23,7 Açúcar (milhões de toneladas) Etanol (bilhões de litros) 18,5 18,8 21,8 4,2 3,2 1,3 produtores do CS podem aumentar em 3 MT a produção de açúcar na Safra 09/10 se alterarem o MIX. 19

20 DEMANDA DOMÉSTICA DE ETANOL Forte demanda e baixo nível de estoques manterão os preços acima de R$ 700 / m3 12,00 10,00 Exportações Mercado Interno , ,00 9,00 8,00 7,00 14,00 12,00 10,00 31% Total 57% EX , ,00 8,00 8,00 6,00 4, ,00 5,00 4,00 3,00 8,00 6,00 4,00 25% MI ,00 4,00 2,00 0,00 0,25 0,18 0,17 0,13 0,25 0,39 0,34 0,39 0,25 0,24 0,16 1,18 1,03 1,16 1,06 1,22 1,25 1,38 1,45 1,41 1,59 1,58 2,00 1,00 0,00 2,00 0,00 0,24 0,25 0,18 0,26 0,35 0,50 0,66 0,64 0,52 0,51 0,24 1,47 1,38 1,43 1,53 1,64 1,63 1,85 1,73 1,79 1,85 1,65 2,00 0,00 Etanol Bilhões de Litros Estoque (01/04/2008) 1,5 Produção (até 30/11/2008) 23,1 Consumo (até 30/11/2008) 17,4 Estoque (01/12/2008) 7,2 Produção até final da safra 0,8 Total Disponível - 4 meses 8,0 (*) Meses de Consumo 4,0 Fonte: UNICA União da Indústria de cana-de-açúcar (*) Considerando o consumo médio registrado no período de janeiro a novembro de 2008 acreditamos que a demanda local continuará robusta FFV representam apenas 33% da frota total. 20

21 Billion Liters OFERTA E DEMANDA DE ETANOL NO BRASIL Novos Greenfields serão construídos para atender o crescimento da demanda doméstica Produção - Brasil 60 Demanda - Brasil Venda de Veículos FLEX - Milhões Premissas: DEMANDA OFERTA * redução na venda de carros safra 09/10 crescimento nas vendas de carros após 09/10 85% das vendas sendo FLEX 70% da frota FLEX consumindo etanol * Fonte: UNICA julho/ novas usinas produzindo etanol à partir da Safra 2009/ milhões de toneladas de cana 12 bilhões de litros adicionados no mercado / / /09 P 2009/10 P 2010/11 P 2011/12 P 2012/13 P Fonte: Relatórios de Mercado / Estimativa São Martinho 0 mas a crise de crédito pode adiar e/ou cancelar alguns projetos. 21

22 BALANÇO MUNDIAL DE AÇÚCAR O impacto da produção indiana pode alterar significativamente a oferta mundial de açúcar Produção Total de Açúcar 2004/ / / / / /10 P Mundo - Total BRASIL ÍNDIA UE CHINA RÚSSIA TAILÂNDIA EUA OUTROS Demanda Total de Açúcar 2004/ / / / / /10 P Mundo - Total BRASIL ÍNDIA UE CHINA RÚSSIA TAILÂNDIA EUA OUTROS Superávit/Déficit Estoques Finais Relação - Estoque/Consumo 18,4% 19,7% 27,5% 33,9% 31,9% 28,3% Fonte: USDA, Bloomberg e um mercado de açúcar mais equilibrado representa recuperação dos preços. 22

23 Contatos RI João do Val Diretor Financeiro e RI Felipe Vicchiato Gerente de RI Alexandre Gorla Analista de RI João Carvalho do Val - Diretor Financeiro e de Relação com Investidores Telefone: Denise Araújo Francisco Gerente de RI ri@saomartinho.ind.br denise.francisco@saomartinho.ind.br Fone [11] Site RI: 23