Fundo Junho % CDI Ano % CDI 12 meses % CDI

Transcrição

1 Julho, 2015 A Itaú Asset Management é o segmento do Itaú Unibanco especializado em gestão de recursos de clientes. Leia o Prospecto, o Formulário de Informações Complementares, Lâmina de Informações Essenciais e o Regulamento antes de investir. Rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro ou fundo garantidor de crédito FGC. Dúvidas, reclamações e sugestões fale com o seu Private Banker. Se necessário, utilize o SAC Itaú , todos os dias, 24h, ou o Fale Conosco ( Se desejar a reavaliação da solução apresentada após utilizar esses canais, recorra à Ouvidoria Corporativa Itaú , dias úteis, das 9 às 18h, Caixa Postal nº , CEP Deficientes auditivos ou de fala, 24 horas Pg. 1

2 mar-10 jun-10 set-10 dez-10 mar-11 jun-11 set-11 dez-11 mar-12 jun-12 set-12 dez-12 mar-13 jun-13 set-13 dez-13 mar-14 jun-14 set-14 dez-14 mar-15 jun-15 Renda Fixa Estratégias Indexadas Fundo Junho % CDI Ano % CDI 12 meses % CDI Itaú Private Soberano Ref DI Longo Prazo FICFI 1 1,04% 97,36% 5,76% 97,45% 11,47% 97,17% Fundo Junho +/- Bench Ano +/- Bench 12 meses +/- Bench Itaú Institucional Renda Fixa Pré Longo Prazo FICFI 2 0,29% -0,03% 4,92% -0,26% 9,20% -0,48% Itaú Private Renda Fixa Inflation FICFI -0,31% -0,04% 8,03% -0,31% 12,67% -0,64% Benchmarks: Itaú Private Soberano Ref DI Longo Prazo FICFI CDI / Itaú Institucional Renda Fixa Pré Longo Prazo FICFI IRFM / Itaú Private Renda Fixa Inflation FICFI IMA-B. Itaú Institucional Renda Fixa Pré Longo Prazo FICFI As taxas de juros nominais tiveram forte elevação no mês de junho. A alta da parte mais curta da curva foi provocada principalmente pela manutenção de um discurso de austeridade do Banco Central do Brasil (BCB) somado à divulgação do IPCA acima da expectativa do mercado. Os números mais altos de IPCA de maio encerraram em 0,74%, contra uma estimativa do mercado de 0,59% e o IPCA-15 de junho em IRFM Curva de juros nominal 0,99%, contra uma estimativa de 0,85%. As taxas de médio e longo prazo também encerraram o mês bem acima do fechamento de maio, devido a uma nova decepção com os dados fiscais. O contrato de DI janeiro 2016 chegou ao final do período 0,41 pp (pontos-percentuais) acima do fechamento de maio, precificando a taxa Selic em 14,75% no final de Tracking Error IRFM 14,5 14,0 13,5 13,0 12,5 12, ,4% 0,3% 0,3% 0,2% 0,2% 0,1% 0,1% 0,0% 29-mai 30-jun Fonte: Bloomberg, 30/06/2015 Elaboração: Itaú Asset Management Fonte: Itaú Asset Management, Data base: 30/06/2015 1, 2 e 3 Este fundo de cotas aplica em fundo de investimento que utiliza estratégias que podem resultar em perdas patrimoniais para seus cotistas. 1 Público-alvo: O FUNDO, a critério do ADMINISTRADOR, receberá recursos de fundos de investimento, fundos de investimento em cotas de fundos de investimento, pessoas físicas e/ou jurídicas, clientes do ADMINISTRADOR, do GESTOR ou de controladas, direta ou indiretamente, pela Itaú Unibanco Holding S.A. 2 Público-alvo: O FUNDO, a critério do ADMINISTRADOR, receberá recursos de fundos de investimento, fundos de investimento em cotas de fundos de investimento destinados a investidores qualificados, bem como de pessoas físicas e/ou jurídicas, que sejam investidores qualificados, clientes do ADMINISTRADOR, do GESTOR ou de controladas, direta ou indiretamente, pelo Itaú Unibanco Holding S.A. 3 Público-alvo: O FUNDO, a critério do ADMINISTRADOR, receberá recursos de fundos de investimento, fundos de investimento em cotas de fundos de investimento, pessoas físicas e/ou jurídicas, clientes do Private Bank do ADMINISTRADOR,, do GESTOR ou de controladas, direta ou indiretamente, pela Itaú Unibanco Holding S.A. 3 Não há garantia de que este fundo terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo. Pg. 2

3 jan-15 jan-20 jan-25 jan-30 jan-35 jan-40 jan-45 jan-50 jan-55 jan-60 jan-09 jun-09 dez-09 mai-10 nov-10 abr-11 out-11 mar-12 set-12 fev-13 ago-13 jan-14 jul-14 dez-14 jun-15 Renda Fixa Estratégias Indexadas Itaú Private Renda Fixa Inflation FICFI Os títulos indexados ao IPCA (NTN-B) também foram impactados pelas surpresas inflacionárias, pelos dados fiscais e pelo cenário internacional. A curva de juros reais apresentou um aumento, com as taxas das NTN-B 2018, 2024 e 2050 encerrando o mês com elevação de 0,31, 0,16 e 0,18 pp, respectivamente. No entanto, o movimento de alta das taxas de juros das NTN-B s foi inferior ao observado nas taxas de juros nominais, devido ao aumento das expectativas de inflação implícita ao longo do mês. No dia 30 de junho, a duration do IMA-B era d.u., enquanto a do IMA-B5 era de 538 d.u.; a do IMA-B5+, por sua vez, era de d.u. Juro Real (Família IMA-B) Cupom NTN-B 7,5 7,0 Tracking Error IMA-B 0,4% 0,3% 6,5 0,2% 6,0 0,1% 5,5 0,0% 29-mai 30/jun Fonte: Bloomberg, 30/06/2015 Elaboração: Itaú Asset Management Fonte: Itaú Asset Management, Data base: 30/06/2015 Pg. 3

4 Comentário Macro Os comentários a seguir sobre o Cenário e Mercados atendem às estratégias ativas No início do mês, o Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom) elevou a taxa Selic em 0,50 pp, para 13,75%. Esta decisão era amplamente esperada, porém a ata da reunião enfatizou que o Comitê permanece vigilante, com perseverança e determinação, sugerindo que o ciclo de alta deve continuar nas próximas reuniões. A divulgação do déficit fiscal primário de doze meses (0,7% do PIB) elevou sobremaneira a probabilidade de o governo não alcançar a meta de superávit primário de 1,1% do PIB no ano. Adicionalmente, a Câmara aprovou um aumento das despesas com a Previdência. A expectativa é de que a proposta seja vetada pela presidente, porém a possibilidade de aumento de gastos, em meio aos esforços fiscais do governo, reforça a percepção de que a implementação dos ajustes fiscais ainda encontra resistência. No mercado internacional, a economia norteamericana continuou a mostrar sinais de fortalecimento, com melhora dos dados do mercado de trabalho, da confiança e do consumo. A taxa de juros de dez anos dos Estados Unidos reagiu à recuperação dos indicadores e teve elevação de 0,24 pp em junho, encerrando o mês a 2,36%. A crise grega se intensificou no mês passado, inserindo maior volatilidade nos mercados globais e uma busca por investimentos mais seguros. Refletindo a piora nas condições doméstica e internacional, as taxas de juros locais de médio e longo prazo encerraram o mês com alta de 0,45 pp, a 13,26%, no contrato de DI janeiro 2018, e 0,36 pp no contrato de DI janeiro Em relação ao câmbio, apesar de um ambiente externo favorável à valorização do dólar ante o real e da redução no ritmo da rolagem de swap pelo BCB, a moeda norte-americana caiu em junho. Mais uma vez, presenciamos empresas brasileiras acessando o mercado internacional: destaque para Petrobras e Oi que captaram US$ 2,5 bilhões e 600 milhões, respectivamente. Esse aumento da oferta de dólares pressionou a cotação da moeda, que chegou ao final do período a 3,1026 R$/US$, com desvalorização de 2,46%. Quanto aos leilões de swap cambial, o BCB decidiu reduzir o montante da rolagem de 70% para 57%, indicando que deixará vencer aproximadamente US$ 4,6 bilhões da sua posição no dia 01 de agosto. Pg. 4

5 Renda Fixa Estratégias Ativas Fundo Junho % CDI Ano % CDI 12 meses % CDI Itaú Estratégia Macro Renda Fixa Longo Prazo FICFI 1 1,03% 96,81% 5,95% 100,54% 11,82% 100,13% Benchmark: CDI Itaú Estratégia Macro Renda Fixa Longo Prazo FICFI Juros e Inflação No mês de junho, mantivemos posições aplicadas em juros nos vértices dos contratos futuros de DI janeiro 2016, 2017 e O resultado desta estratégia foi ligeiramente negativo para o retorno do fundo pois a curva de juros apresentou forte alta no mês. Apesar da divulgação de dados sinalizando um quadro recessivo da atividade econômica, o BCB manteve a postura de maior austeridade em relação à condução da política monetária. Refletindo este sentimento, os contratos das taxas de juros futuros passaram a precificar um ciclo de aperto monetário mais prolongado. Além disto, a divulgação dos números de inflação do IPCA de maio e o IPCA-15 de junho, ambos bem acima da expectativa do mercado, também pressionou a curva de juros. Na segunda metade do mês, implementamos uma posição defensiva comprada na inclinação da curva entre o DI janeiro 2018 e 2021 para uma eventual piora do sentimento do risco Brasil. Esta posição encerrou o mês com ganho mas não foi o suficiente para reverter a contribuição negativa no mercado de juros no mês. 1 Este fundo de cotas aplica em fundo de investimento que utiliza estratégias que podem resultar em perdas patrimoniais para seus cotistas. Público-alvo: O fundo, a critério do administrador, receberá recursos de pessoas físicas e jurídicas, clientes do administrador, gestor ou de sociedades controladas, direta ou indiretamente, pela Itaú Unibanco holding S. A. ("instituições Itaú Unibanco"). Pg. 5

6 Renda Variável Estratégias Ativas Fundo Junho (+/-) Bench Ano (+/-) Bench 12 meses (+/-) Bench Itaú Ações Dividendos FI -1,18% 1,32% -5,06% -0,22% -18,19% 4,47% Itaú Private Ações Phoenix FICFI 1,59% 0,99% 5,95% -0,19% 3,87% 4,03% Benchmarks: Itaú Ações Dividendos FI IDIV / Itaú Private Ações Phoenix FICFI Ibovespa Fechamento Itaú Ações Dividendos FI O fundo Itaú Ações Dividendos apresentou retorno de -1,18% em junho, desempenhando assim 1,32% acima do benchmark (IDIV). Entre as principais contribuições positivas, destacamos a seleção de ativos de Energia Elétrica onde as ações responderam aos efeitos favoráveis dos recentes reajustes tarifários. Em Serviços Financeiros, a exposição acima do benchmark em Seguradoras também contribuiu positivamente para a geração de alfa. Retorno Absoluto Itaú Private Ações Phoenix FICFI Apesar do fluxo positivo de recursos estrangeiros para o mercado brasileiro, o desempenho da bolsa como um todo foi de pouca volatilidade e volume. Nossos maiores ganhos ficaram por conta de exposições no setor de Varejo e as maiores perdas por conta do setor de Papel e Celulose. Carregamos uma confortável posição em caixa para aproveitar oportunidades de compras de papéis de empresas com comprovado histórico de retorno acima do custo de capital que estão alinhadas com a nossa filosofia de investimento. 1 Este fundo utiliza estratégias que podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas. Público-alvo: O FUNDO, a critério do ADMINISTRADOR, receberá recursos de fundos de investimento, fundos de investimento em cotas de fundos de investimento, pessoas físicas e/ou jurídicas, clientes do ADMINISTRADOR, do GESTOR ou de controladas, direta ou indiretamente, pela Itaú Unibanco Holding S.A. 2 Este fundo de cotas aplica em fundo de investimento que utiliza estratégias que podem resultar em perdas patrimoniais para seus cotistas. Público-alvo: O FUNDO, a critério do ADMINISTRADOR, receberá recursos exclusivamente de pessoas físicas e/ou jurídicas que sejam investidores qualificados, clientes do Private Bank do ADMINISTRADOR, do GESTOR ou de controladas, direta ou indiretamente, pela Itaú Unibanco Holding S.A. Pg. 6

7 Hedge Funds Estratégia Macro Fundo Junho % CDI Ano % CDI 12 meses % CDI Itaú Hedge Multimercado FI 1 1,00% 94,20% 6,33% 106,94% 10,30% 87,26% Itaú Private Hedge Plus Multimercado FICFI 2 Itaú Private Retorno Total Multimercado FICFI 3 1,06% 99,68% 7,89% 133,40% 11,26% 95,38% 1,76% 165,24% -3,07% -51,87% -2,15% -18,20% Benchmarks: Itaú Hedge Multimercado FI CDI / Itaú Private Hedge Plus Multimercado FICFI CDI / Itaú Private Retorno Total Multimercado FICFI - CDI Itaú Hedge Multimercado FI, Itaú Private Hedge Plus Multimercado FICFI e Itaú Private Retorno Total Multimercado FICFI Câmbio Os fundos liquidaram a compra de dólar americano contra o real no fim de maio, permanecendo praticamente sem posição na moeda brasileira até meados de junho, quando voltamos a acreditar na depreciação do real. Um conjunto de fatores colaborou para a decisão, entre eles a aproximação do início do aperto monetário nos Estados Unidos, a dificuldade do governo em apresentar melhora mais consistente no superávit fiscal e a decisão do BCB de diminuir a rolagem dos swaps. Esta posição contribuiu positivamente e segue nas carteiras no início de julho. De maneira análoga, temos mantido posições compradas no dólar americano contra o peso colombiano e uma cesta de outras moedas, acreditando que a subida dos juros nos EUA, a crise grega e a desaceleração na China podem pressionar as moedas de países com elevado déficit em conta corrente e/ou que tenham suas exportações fortemente dependentes do preço de commodities. No cupom cambial, seguimos com a posição aplicada. Apesar do fechamento das taxas, acreditamos que o cupom seguirá pressionado para baixo devido à nova melhora no fluxo cambial e, principalmente, à diminuição do estoque de swaps pelo BCB. Juros Seguimos confiantes na diminuição da inflação implícita nas NTN-B s, porém com posições menores e em vencimentos mais longos, em relação ao mês de maio. Adicionalmente, também mantivemos posições aplicadas nas taxa de juros nominais com vencimentos até Ambas as posições contribuíram negativamente em junho, dada a surpresa inflacionária e a postura mais rígida do BCB no relatório trimestral de inflação. Aproveitamos a abertura das taxas nominais para aumentar nossa exposição aplicada em vencimentos mais curtos. Renda Variável O Ibovespa apresentou desempenho estável no mês de junho, evoluindo apenas 0,61%. Apesar de toda insegurança em relação à política monetária nos EUA e de todos os desafios da situação macroeconômica do Brasil, o fluxo líquido de capital na Bovespa foi de R$ 2,8 bilhões, acumulando um total de R$ 21,7 bilhões em A estratégia Long and Short apresentou ganhos expressivos em junho e os destaques ficaram por conta das posições compradas no setor Elétrico e no setor de Alimentos. A maior alocação do portfólio tem sido no setor Elétrico, carregando tanto posições vendidas como compradas e o destaque de desempenho veio através de uma posição comprada que se beneficiou de uma reorganização societária de uma empresa do setor. 1, 2 e 3: Este fundo está autorizado a realizar aplicações em ativos financeiros no exterior. 1 Este fundo utiliza estratégias que podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas, podendo acarretar em perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do fundo. Público-alvo: O FUNDO, a critério do ADMINISTRADOR, receberá recursos de fundos de investimento, fundos de investimento em cotas de fundos de investimento, pessoas físicas e/ou jurídicas, clientes do Private Bank do ADMINISTRADOR, do GESTOR ou de controladas, direta ou indiretamente, pela Itaú Unibanco Holding. 2 Este fundo de cotas aplica em fundo de investimento que utiliza estratégias que podem resultar em perdas patrimoniais para seus cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais. Público-alvo: O FUNDO, a critério do ADMINISTRADOR, receberá recursos exclusivamente de fundos de investimento e/ou fundos de investimento em cotas de fundos de investimento destinados a investidores qualificados, bem como de pessoas físicas e/ou jurídicas que sejam investidores qualificados, clientes do Private Bank do ADMINISTRADOR, do GESTOR ou de controladas, direta ou indiretamente, pelo Itaú Unibanco Holding S.A. 3 Este fundo de cotas aplica em fundo de investimento que utiliza estratégias que podem resultar em perdas patrimoniais para seus cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais. Público-alvo: O FUNDO, a critério do ADMINISTRADOR, receberá recursos de fundos de investimento, fundos de investimento em cotas de fundos de investimento, pessoas físicas e/ou jurídicas, clientes do ADMINISTRADOR, do GESTOR ou de controladas, direta ou indiretamente, pela Itaú Unibanco Holding S.A. Pg. 7

8 Estratégia Macro Itaú Private Retorno Total Multimercado FICFI Renda Fixa e Moedas O portfólio de renda fixa e moedas seguiu as mesmas posições dos fundos Itaú Hedge Multimercado FI e Itaú Private Hedge Plus Multimercado FICFI, exceto nas operações de arbitragem, que não são replicadas, trazendo os resultados citados anteriormente. Renda Variável A estratégia passou o mês com um desempenho em linha com o do Ibovespa. Os ganhos da carteira Long and Short foram mais relevantes do que os da carteira Long Only, porém, vale destacar os ganhos com o setor de Bancos desta segunda carteira. Long and Short Fundo Junho % CDI Ano % CDI 12 meses % CDI Itaú Long and Short 30 Multimercado FICFI 1 Itaú Equity Hedge Advanced 30 Multimercado II FICFI 2 1,87% 176,14% 3,77% 63,66% 12,46% 105,52% 0,21% 19,27% -0,03% -0,48% 2,02% 17,13% Benchmarks: Itaú Long and Short 30 Multimercado FICFI CDI / Itaú Equity Hedge Advanced 30 Multimercado II FICFI - CDI Itaú Equity Hedge Advanced 30 Multimercado II FICFI Na estratégia Market Neutral, os maiores ganhos foram com as posições compradas em Bancos e as maiores perdas foram com as posições compradas em Siderurgia e vendidas em Varejo. Reduzimos a exposição bruta do fundo para cerca de 35% do patrimônio. Reduzimos a posição comprada em Bancos e zeramos a posição vendida em Petroquímica. A estratégia Direcional não registrou resultados relevantes. 1 e 2 Este fundo de cotas aplica em fundo de investimento que utiliza estratégias que podem resultar em perdas patrimoniais para seus cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais. Público-alvo: O FUNDO, a critério do ADMINISTRADOR, receberá recursos de fundos de investimento e de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento, administrados ou geridos pelo ADMINISTRADOR e/ou pelo GESTOR, assim como de pessoas físicas ou jurídicas, clientes do ADMINISTRADOR, do GESTOR ou de controladas, direta ou indiretamente, pela Itaú Unibanco Holding S.A. 1 e 2: Este fundo está autorizado a realizar aplicações em ativos financeiros no exterior. Pg. 8

9 Disclaimer Fundo Itaú Private Soberano Ref DI Longo Prazo FICFI Classificação Anbima Bench Início Tx Adm (% a.a.) Tx Performance (% a.a.) PL Médio 12 meses (R$ Milhões) REFERENCIADO DI CDI 20/10/2008 0,3 Não há 41,52 CNPJ / Prazo para conversão em cotas no resgate Prazo para resgate D+0 D+0 Itaú Institucional Renda Fixa Pré LP FICFI RENDA FIXA ÍNDICES IRFM 26/11/2009 0,4 Não há 313, / D+0 D+1 Itaú Private Renda Fixa Inflation FICFI RENDA FIXA ÍNDICES IMA-B 10/10/2007 0,5 Não há 54, / D+0 D+0 Itaú Estratégia Macro Renda Fixa LP FICFI RENDA FIXA CDI 17/09/2010 0,3 30% que 398, / D+1 D+0 Itaú Ações Dividendos FI AÇÕES DIVIDENDOS IDIV 06/01/1999 1,5 Não há 196, / D+1 D+3 Itaú Private Ações Phoenix FICFI AÇÕES LIVRE Ibovespa Fechamento 13/12/ do IMA-B 1, / D+21 D+3 Itaú Hedge Multimercado FI MULTIMERCADOS MULTIESTRATÉGIA CDI 27/12/ , / D+21 D+1 Itaú Private Hedge Plus Multimercado FICFI MULTIMERCADOS MULTIESTRATÉGIA CDI 07/05/ , / D+42 D+1 Itaú Private Retorno Total Multimercado FICFI MULTIMERCADOS MULTIESTRATÉGIA CDI 18/04/ % % que 32, / D+21 D+1 ITAU LONG AND SHORT 30 MULTIMERCADO FIFCFI LONG AND SHORT - NEUTRO CDI 12/03/ , / D+21 D+1 Itaú Equity Hedge Advanced 30 Multimercado II FICFI LONG AND SHORT - DIRECIONAL CDI 06/04/ , / D+21 D+1 Material de divulgação de Fundos. A Itaú Asset Management é o segmento do Itaú Unibanco especializado em gestão de recursos de clientes. Leia o Prospecto, o Formulário de Informações Complementares, Lâmina de Informações Essenciais e o Regulamento antes de investir. Rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro ou fundo garantidor de crédito FGC. Dúvidas, reclamações e sugestões fale com o seu Private Banker. Se necessário, utilize o SAC Itaú , todos os dias, 24h, ou o Fale Conosco ( Se desejar a reavaliação da solução apresentada após utilizar esses canais, recorra à Ouvidoria Corporativa Itaú , dias úteis, das 9 às 18h, Caixa Postal nº , CEP Deficientes auditivos ou de fala, 24 horas As informações aqui contidas são de fontes públicas que consideramos confiáveis, porém não representam recomendações de negócios por parte do Itaú Unibanco S.A. nem de seus colaboradores. As informações aqui contidas são de fontes públicas que consideramos confiáveis, porém não representam recomendações de negócios por parte do Itaú Unibanco S.A. nem de seus colaboradores. Este material foi desenvolvido pela Itaú Asset, com base em análises e estudos desenvolvidos para auxiliar as decisões de gestão da Itaú Asset, e tem como objetivo único fornecer informações. Pg. 9