Carta Mensal Novembro 2015

Tamanho: px

Começar a partir da página:

Download "Carta Mensal Novembro 2015"

Maria Júlia Pinheiro Faria
7 Há anos
Visualizações:

1 Canvas Classic FIC FIM (nova razão social do Peninsula Hedge FIC FIM) Ao longo de novembro, a divergência na direção da política monetária conduzida pelos dois mais relevantes bancos centrais do mundo desenvolvido se agravou. Por um lado, documentos do Federal Reserve e discursos de integrantes do FOMC reforçaram a visão de que o início do processo de normalização das taxas de juros nos Estados Unidos será ainda este ano, ainda que de maneira cautelosa com o objetivo de evitar qualquer movimento abrupto nas condições financeiras gerais. Reforçando tal perspectiva, os dados econômicos divulgados seguiram mostrando recuperação, com destaque para o mercado de trabalho, o que também alimentou a segurança sobre o momento da primeira alta de juros. Já na Zona do Euro, acumularam-se evidências sobre a disposição por parte do European Central Bank (ECB) de promover na reunião de dezembro novo afrouxamento da política monetária, via corte na taxa de juros e extensão do programa de compra de ativos já em curso. Os dados de atividade mantiveram-se robustos, enquanto a recuperação dos países da periferia mostrou-se intacta e os países do centro beneficiaram-se do câmbio depreciado. Os motivos para mais estímulos residiriam no campo da inflação, com o índice ao consumidor ainda distante da meta de até 2% estabelecida para o ECB. Outro destaque no mês foi o movimento de forte queda do preço das commodities. O preço do minério de ferro recuou 14,7% e o do petróleo 13,8%. O ambiente de queda dos preços das commodities, desempenho fraco da economia chinesa e perspectiva de aperto monetário nos EUA ainda justifica uma performance pior dos ativos de países emergentes. O MSCI EM recuou 4%, mesmo com desempenho positivo das bolsas de países desenvolvidos, especialmente na Europa. No Brasil, o processo de deterioração do quadro econômico seguiu seu curso, com a queda expressiva na atividade provocando um forte aumento do desemprego. Ainda assim, a inflação seguiu elevada, levando o Banco Central a uma votação dividida na reunião do Copom de novembro. Nesta reunião, a taxa de juros foi mantida no patamar atual de 14,25%, mas esperam-se altas no primeiro trimestre de 216, ainda que não tenha havido uma clara manifestação neste sentido pela autoridade monetária. Em meio a este quadro, no entanto, ocorreu um processo de relativa estabilização da condução política pelo Executivo, resultando em retomada de votações no Congresso.

2 Essa sensação de maior controle da agenda política por parte do governo, num mês de cenário externo relativamente benigno, chegou a atrair alguns investimentos diretos para o país, seduzidos por preços baratos após os grandes movimentos deste ano. Entretanto, em mais uma reviravolta no quadro local, os eventos vinculados à operação Lava-Jato no final do mês serviram para solapar rapidamente a sensação de estabilidade política, contribuindo para uma nova rodada de deterioração nos mercados locais (que removeu nos dias finais do mês a melhora dos ativos brasileiros acumulada até então). Dadas as maiores dificuldades em se apontar uma direção no mercado local pelos fatores expostos acima, riscos e resultados no período foram concentrados em posições com moedas no exterior, com incremento geral de riscos do fundo no período.

3 Rentabilidade Acumulada do Fundo 35% 3% Canvas Classic FIC FIM CDI % 25% 2% 15% 1% 5% % mar-13 jul-13 nov-13 mar-14 jul-14 nov-14 mar-15 jul-15 nov-15 Rentabilidade Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano Acum. Fundo Fundo - -,%,3% 1,2% 1,1%,9% 1,1% -,6% -,2% 1,6% 1,2% 6,8% 6,8% % do CDI % 42% 26% 18% 129% 156% % 159% 15% 14% Fundo -,2%,1%,2%,1% 1,7%,9% 1,1%,9% 1,6% 1,4% 1,1% 1,5% 11,% 18,6% % do CDI - 18% 29% 18% 197% 115% 122% 12% 175% 146% 137% 152% 12% 13% Fundo 1,% 1,1% 2,7% -,8% 1,%,% 1,4%,1% 1,7% 1,% 1,2% 1,8% 31,4% % do CDI 16% 138% 256% - 16% - 119% 8% 155% 87% 111% 91% 98%

4 Comentário por Sub-estratégia Moedas e Opções: ganhos relevantes em posições compradas no dólar norte-americano contra o euro e contra o iene foram o destaque do mês. Perdas em posições compradas no dólar norte-americano contra o real. Resultados marginais positivos em posições compradas no peso mexicano e posições vendidas na moeda chinesa. Renda Fixa: resultados marginais negativos decorrentes de posições aplicadas em juros reais e posições em inclinações de curva foram mitigados por ganhos em posições tomadas nos juros norte-americanos e brasileiros de curto prazo. Hedge: resultados marginalmente positivos, com grande destaque positivo para posições compradas no denominado kit China (posições compradas em bolsas de economias desenvolvidas e vendidas em ativos ligados a commodities e mercados emergentes), que mais do que compensaram perdas em outras posições. Micro: resultados negativos no mês decorrentes de perdas em posições intra-setoriais, com destaque para os setores de varejo, shopping-centers e financeiro. : resultados marginais, ganhos em posições compradas na bolsa europeia e perdas em posições vendidas na bolsa local (reduzidas ao longo do mês).

5 Atribuição de Performance Mês Moedas e Opções 2 Hedge -1-5 Renda Fixa -9 Micro -16 Custos Caixa Total Atribuição de Performance Ano 1,4 1,2 1,21 1,88 1, Moedas e Opções Hedge Renda Fixa Micro -24 Custos Caixa Total Os fundos multimercados com renda variável podem estar expostos a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Leia o prospecto e o regulamento antes de investir. A rentabilidade divulgada não é liquida de impostos e taxa de saída. Rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. Fundos de investimento não contam com a garantia do administrador, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro ou Fundo Garantidor de Crédito FGC. Para avaliação da performance de um fundo de investimento, é recomendável a análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. A Canvas Capital S.A. não comercializa nem distribui quotas de fundos de investimento ou qualquer outro ativo financeiro. As informações contidas nesse material são de caráter exclusivamente informativo. A Canvas Capital não se responsabiliza por ganhos ou perdas consequentes do uso deste informativo. Estes fundos utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento; tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo dos fundos. Este fundo está autorizado a realizar aplicações em ativos financeiros no exterior. Canvas Classic FIC FIM (CNPJ: /1-17): data de início 19 de março de 213; Público alvo: o FUNDO é destinado a investidores em geral observados os valores mínimos de aplicação inicial, permanência e movimentação constantes do prospecto; O objetivo do FUNDO é buscar rentabilidade superior à variação da Taxa CDI, investindo em diversas classes de ativos financeiros, inclusive ativos e valores mobiliários de renda variável; PL médio 12 meses (média aritmética da soma do seu patrimônio líquido apurado no último dia útil de cada mês, nos 12 (doze) meses anteriores): R$ ,; Taxa de administração de 1,95%a.a.; Taxa de administração máxima de 2,45%a.a.; Taxa de performance de 2% sobre o que exceder o CDI; Os resgates são cotizados em D+29 e liquidados em D+1 (1º d.u. após a data de cotização). Administrador/Distribuidor: BNY Mellon Serviços Financeiros DTVM S.A. (CNPJ: /1-61) Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar, Rio de Janeiro, RJ, CEP: Telefone: (21) , Fax (21) SAC: sac@bnymellon.com.br ou (21) , (11) Ouvidoria: ouvidoria@bnymellon.com.br ou Consulte nosso site: ou entre em contato pelo telefone (11) para maiores informações.

Documentos relacionados

Carta Mensal. Cenário Macro. Outubro de 2013

Carta Mensal. Cenário Macro. Outubro de 2013 Cenário Macro Em nossa última Carta Mensal detalhamos uma série de aspectos relacionados à decisão do Comitê de Política Monetária (FOMC) dos Estados Unidos de manter inalterado seu programa de compras