Cenário. Posições. No mercado de juros local, mantivemos posições que visam explorar distorções na curva de juros e aplicada em juros nominal e real.

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1 Carta do Gestor Outubro 2016 Terminamos o mês de outubro com posições tomada e de curvatura no cupom cambial. No livro de moedas, estamos comprados em real e vendidos em dólar, peso mexicano e renminbi. Estamos com posição inclinada na parte curta da curva americana. No mercado de juros local, temos posição aplicada na parte média da curva. Em renda variável, estamos comprados no mercado local e com apostas de valor relativo entre ações. Cenário Nossa expectativa com relação ao cenário econômico global manteve-se relativamente estável no mês de outubro. Os índices de confiança elevaram-se e a preocupação com bancos europeus ficou menor. Ainda assim, a alta do candidato republicano nas pesquisas para a eleição americana nos sugere manter a cautela. Nos EUA, embora tenham desacelerado, os dados de emprego mostram um mercado de trabalho cada vez mais apertado, com sinais de aumentos salariais. A confiança na manufatura melhorou, mas os estoques de bens duráveis em elevação são um mau sinal para o setor industrial. O crescimento do consumo foi menor, mas a contínua melhora de emprego e a elevação dos salários gerarão resultados positivos nos próximos meses. O Fed manteve confiança na evolução da economia e indicou que o momento da próxima elevação da taxa básica de juros se aproxima. Esperamos que isso ocorra em dezembro de 2016, resultado já bem precificado. No próximo ano, entretanto, o aperto do mercado de trabalho e consequente elevação dos salários exigirão elevações de juros além das precificadas pelo mercado. No Brasil, podemos considerar outubro um mês de continuidade do cenário político descrito em cartas anteriores. A aprovação da proposta do teto de gastos na câmara dos deputados fortalece a tese de boa coordenação política. Além disso, as eleições municipais apresentaram resultados negativos para a oposição. Porém, sabemos que grande teste para o governo federal ocorrerá na reforma da previdência social cujo texto deve ser divulgado no mês de novembro. Os indicadores de atividade econômica ficaram novamente aquém do esperado. O crescimento da produção e das vendas foi bem negativo em agosto. Os dados relativos ao mês de setembro que já foram divulgados, incluindo os de crédito e de mercado de trabalho, indicam que a recuperação econômica ainda nem começou. Com relação à política monetária, a comunicação do Banco Central surpreendeu o mercado com seu tom conservador em relação à inflação. O comitê demonstrou pouca preocupação com a fraqueza da atividade e opinou que a desinflação de serviços está lenta demais. Isso indica que o ciclo de cortes da taxa de juros poderia ter um formato diferente daquele que era esperado pelo mercado: mais lento no início e potencialmente de menor magnitude. Nossa visão é de que a fraqueza do mercado de trabalho e a desaceleração da inflação já em curso abrirão espaço para quedas maiores de juros. Posições No mercado de juros local, mantivemos posições que visam explorar distorções na curva de juros e aplicada em juros nominal e real. No Chile, nossa expectativa é que o Banco Central reduza os juros no ano que vem e estamos aplicados nos juros locais. Na curva americana, continuamos inclinados na parte curta da curva. No mercado de moeda local, a melhora dos termos de troca e a continuidade do cenário político mantêm nosso otimismo com o real. Porém, além de comprar dólares diariamente, o Banco Central deixou de rolar parte do estoque de

2 swap aumentando o total de compras ao longo do mês. Dessa forma, reduzimos nossa posição vendida em dólar, parte alavancada em estrutura de opção. Aumentamos nossa posição tomada no cupom cambial devido à baixa expectativa de fluxo de dólares e de uma possível rolagem de parte do estoque de swap. A posição de curvatura deve continuar se beneficiando das intervenções do Banco Central. No mercado de ações brasileiro, estamos comprados em bancos, petróleo, setor elétrico, BVMF, siderúrgica, concessionária de rodovias, holding de seguros, empresa de logística, operadora de turismo, shopping center e small caps dos setores imobiliário e industrial. Estamos vendidos em empresas dos setores de consumo, celulose, imobiliário, educação e tecnologia. Ao longo do mês aumentamos posição comprada no setor de petróleo e elétricas, e diminuímos posição comprada em concessionárias de rodovias. Aumentamos posição vendida em educação e consumo. No geral, a exposição direcional da carteira está comprada. No mercado internacional continuamos com posição comprada em cesta de incorporadoras imobiliárias americanas contra o índice S&P 500. Zeramos posição vendida em S&P 500 através de opções. No Long & Short, seguimos com posição comprada em holding de seguros e vendida em processadora de cartões, com posição relativa entre bancos privados, com posição relativa entre empresas de varejo, carteira de ações selecionadas contra o índice Bovespa e posições entre ações ON e PN. Atribuição de Performance O livro de juros local terminou o mês com resultado total ligeiramente positiva sem destaques. No mercado de moeda local, a posição vendida em dólar obteve atribuição positiva. Os ganhos no cupom cambial foram provenientes da posição tomada e de curvatura. No mercado de juros internacional, os destaques positivos do mês foram as posições aplicada na África do Sul e inclinada nos Estados Unidos. dólar. No livro de câmbio internacional, contribuiu de forma positiva a posição comprada em peso mexicano contra o Na Bolsa Brasileira, as principais contribuições para o resultado positivo foram posições compradas em empresas do setor bancário, de petróleo e de siderurgia. Apresentaram performance negativa posições vendidas em consumo, celulose e educação. No Long & Short, a carteira selecionada contra índice futuro, posições relativas entre classes de ações, entre bancos privados e entre empresa de seguros contra processadora de cartões apresentaram resultado positivo. Em bolsa Internacional a posição vendida de S&P 500 através de opções e a posição comprada em cesta de incorporadoras imobiliárias americanas contra o índice S&P 500 apresentaram resultados levemente negativos.

3 Fundos KAPPA FIN ZETA FIQ Estratégias out/ M 36M 60M out/ M 36M 60M Juros Direcional 0.11% 1.74% 1.97% -3.82% -6.10% 0.29% 4.70% 5.46% % % Juros Inclinação -0.05% 0.75% 0.55% 0.53% 5.66% -0.19% 1.71% 1.51% 0.96% 13.58% Juros Inflação -0.01% 0.05% 0.10% 0.40% 0.20% -0.05% 0.12% 0.21% 1.06% 0.47% Juros Internacional 0.19% 0.54% 0.63% 2.35% 6.17% 0.48% 1.52% 1.83% 6.40% 16.71% Total 0.24% 3.09% 3.24% -0.54% 5.93% 0.53% 8.06% 9.01% -1.72% 11.76% Cupom Cambial 0.14% 1.00% 4.91% 14.64% 20.22% 0.37% 2.18% 11.99% 37.14% 53.01% Moedas Real 0.24% 0.77% 0.73% 3.56% 3.34% 0.79% 2.30% 2.33% 10.07% 10.66% Câmbio Internacional 0.08% 0.07% 0.34% -0.54% 2.28% 0.20% 0.19% 0.88% -1.50% 4.74% Total 0.46% 1.84% 5.98% 17.65% 25.85% 1.37% 4.66% 15.19% 45.71% 68.41% Bolsa 1.66% 4.83% 4.78% 2.33% 2.08% 4.39% 13.08% 13.84% 7.88% 8.31% Bolsa Bolsa Long & Short 0.18% 0.29% 0.37% 0.00% -1.11% 0.48% 0.80% 1.06% -0.04% -3.06% Bolsa Internacional -0.06% -0.26% -0.32% 1.57% 7.03% -0.15% -0.69% -0.88% 3.76% 18.18% Total 1.78% 4.86% 4.83% 3.90% 8.00% 4.72% 13.19% 14.01% 11.60% 23.43% Subtotal (ex. ) % 9.79% 14.05% 21.01% 39.78% 6.61% 25.91% 38.22% 55.59% % Caixa -0.02% -0.18% -0.19% -0.38% -0.95% -0.04% -0.40% -0.48% -1.18% -3.24% Custos -0.62% -3.01% -3.56% % % -1.45% -5.92% -7.04% % % Total (ex. ) % 6.60% 10.30% 9.46% 16.83% 5.12% 19.59% 30.70% 35.75% 65.65% 1.05% 11.58% 14.07% 42.09% 66.90% 1.05% 11.58% 14.07% 42.09% 66.90% Performance do Fundo % 18.18% 24.37% 51.55% 83.73% 6.17% 31.17% 44.76% 77.83% % % % % % % % % % % % % Itaim Bibi São Paulo SP CEP:

4 set.10 nov.10 jan.11 mar.11 mai.11 jul.11 set.11 nov.11 jan.12 mar.12 mai.12 jul.12 set.12 nov.12 jan.13 mar.13 mai.13 jul.13 set.13 nov.13 jan.14 mar.14 mai.14 jul.14 set.14 nov.14 jan.15 mar.15 mai.15 jul.15 set.15 nov.15 jan.16 mar.16 mai.16 jul.16 set.16 Material Informativo Kapitalo Zeta FI em Quotas de FI Multimercado Outubro 2016 Objetivo do Fundo O objetivo do Fundo é buscar a valorização de suas cotas no longo prazo, por meio da realização de investimentos em ativos e valores mobiliários disponíveis nos mercados financeiro e de capitais. Política de Investimentos Investir em ativos e derivativos financeiros nos mercados de valores mobiliários brasileiro e internacional, buscando oportunidades nos mercados de ações, juros, câmbio, títulos da dívida externa, índices de preços e derivativos referenciados em qualquer fator de risco. O Fundo poderá se utilizar, entre outros, de mecanismos de hedge, operações de arbitragem e estratégias ativas com derivativos para alcançar seu objetivo. Os investimentos do Fundo serão realizados com base numa criteriosa análise fundamentalista associada à rigorosa monitoração e gestão de risco. Este fundo aplica no mínimo 95% de seu patrimônio no fundo Kapitalo Zeta Master FIM. Retornos Líquidos - Livres de Taxa de Administração e Performance 2010 % ,28% -0,17% -4,08% 0,83% 0,74% 0,39% 0,86% 0,84% 0,92% 0,84% 0,99% 0,95% ,72% 4,07% -0,80% -1,54% 0,89% 0,74% 0,81% 0,70% % 982,37% 2013 % 687,75% - 608,33% 49,81% 176,41% - 575,95% - 432,34% 93,67% 365,70% 681,97% 197,12% 148,03% ,14% 3,20% -0,08% 1,26% 2,23% 1,80% 2,71% 3,82% -5,92% - -1,69% 0,84% 0,78% 0,76% 0,81% 0,86% 0,82% 0,94% 0,86% 2016 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano Início % 265,12% - - 4,03% 6,98% 548,74% ,53% - -0,69% -1,12% 3,27% -0,83% 98,70% 75,55% 40,85% 0,30% 5,29% % 661,25% ,53% - -5,36% 7,63% 0,73% 0,64% 1,03% -0,23% -2,95% 4,19% -1,13% -0,22% 0,68% 0,69% 0,54% 4,07% 0,59% 0,48% 0,54% 0,60% 0,58% 0,59% 0,71% 0,69% 0,70% 0,80% 0,71% 0,78% 8,05% 35,15% 1,62% 358,89% 890,50% 3,88% 1,21% 0,90% 0,94% 0,84% 1,94% 6,17% 0,95% 10,81% 49,76% % 135,56% 409,64% - 154,08% 260,01% 219,66% 288,20% 444,92% ,37% 73,16% 128,74% ,93% 0,82% 0,97% - -0,46% 2,47% -5,39% -0,91% 0,80% - 0,52% 3,02% 0,81% 0,81% 110,49% 2,56% 0,75% 369,04% 1,07% 0,94% 0,88% 0,86% - 54,70% 290,27% 0,89% 2,97% 2,90% 5,93% 5,93% 15,87% 31,17% 11,58% 52,03% 150,22% 89,20% ,95% 319,92% 175,10% 588,73% 269,22% 168,40% 2,59% 0,91% - - 0,53% 5,32% -1,71% 4,12% 11,59% 15,37% 26,77% 4,78% 1,62% 0,35% 2,73% 26,02% 31,21% 83,23% 0,54% 266,65% 63,44% 3,22% 3,73% 0,60% -1,42% 4,95% -3,47% 6,68% -3,59% -3,41% -1,42% 8,74% 1,49% 1,03% 0,95% 0,98% 1,06% 1,18% 0,71% 1,06% 0,93% 312,80% -3,92% 3,38% 3,38% 175,25% 510,58% 309,28% 175,25% 8,41% 25,08% 124,44% 0,17% 7,91% 64,06% % 346,63% 456,10% 57,56% - 503,62% - 568,50% ,42% 128,23% 123,02% 130,46% 16,27% 13,23% 90,75% 69,57% Retorno Acumulado 160,0% 140,0% Fundo 120,0% 100,0% 80,0% 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% -20,0% set/10 mar/11 set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 set/16 Estatísticas Últimos 12M Início(67M) Meses Positivos 9 43 Meses Negativos 3 24 Meses acima do 9 33 Meses abaixo do 3 34 Retorno Mensal Máximo 8,74% 8,74% Retorno Mensal Médio 3,13% 1,04% Retorno Mensal Mínimo -1,12% -5,92% Volatilidade Anualizada 9,63% 10,39% Retorno Acumulado 44,76% 100,11% Patrimônio Líquido Médio , ,65 Patrimônio Líquido Médio do Master , ,73 Retorno Mensal 10,00% 8,00% Fundo 6,00% 4,00% 0,00% - -4,00% -6,00% -8,00% Informações Data de Início 01/09/2010 Patrimônio Líquido Atual R$ ,40 Itaim Bibi São Paulo SP Patrimônio Líquido Atual do Master Investimento Inicial Movimentação Mínima Saldo Mínimo R$ ,83 R$ ,00 R$ ,00 R$ ,00 Conta Corrente para Aplicação KAPITALO ZETA FIQ FM - CNPJ: / Banco Bradesco - Ag CC: Cota de Aplicação Carência de Resgate Cota de Resgate Pagamento do Resgate Taxa de Antecipação de Resgate Taxa de Administração Taxa de Performance Público Alvo Classificação ANBIMA Administrador Gestor Cota do dia da efetiva disponibilidade dos recursos - até as 14:00h Não Há Cota D+60 dias corridos (após o pedido de resgate) 1º dia útil subsequente a data de conversão de cotas 5% sobre o valor total resgatado (Cotização em D+1 - dia seguinte ao pedido) 2,0% a.a. 20% do que exceder Investidores em Geral Multimercado Estratégia Livre. Núcleo Cidade de Deus, s/nº, Prédio Prata, 4º andar Vila Yara - Osasco - SP - CEP: Tel: (11) / SAC: Ouvidoria: A Kapitalo Investimentos não comercializa nem distribui quotas de fundos de investimentos. As informações contidas nesse material são de caráter exclusivamente informativo. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do fundo garantidor de créditos - FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. A rentabilidade do Fundo apresentada não é líquida de impostos. É recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e regulamento do fundo de investimento pelo investidor ao aplicar seus recursos. Os investidores devem estar preparados para aceitar os riscos inerentes aos diversos mercados em que os fundos atuam e, conseqüentemente, possíveis variações no patrimônio investido.este Fundo pode estar exposto a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Não há garantia de que este fundo terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo. Este Fundo realizará investimentos nas quotas do Kapitalo Zeta Master que utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas no Kapitalo Zeta Master, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus quotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado, implicando na ocorrência de patrimônio líquido negativo no Fundo e na conseqüente obrigação do quotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do Fundo. O fundo Kapitalo Zeta Master pode investir em ativos no exterior. O Imposto de Renda é retido na fonte, semestralmente, no último dia útil dos meses de maio e novembro, aplicando-se a alíquota de 15%. No resgate é aplicada a alíquota complementar, em função do prazo da aplicação, conforme descrito abaixo: I - 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias; II - 20% em aplicações com prazo de 181 dias até 360 dias; III - 17,5% em aplicações com prazo de 361 dias até 720 dias; IV - 15% em aplicações com prazo acima de 720 dias.

5 set.10 nov.10 jan.11 mar.11 mai.11 jul.11 set.11 nov.11 jan.12 mar.12 mai.12 jul.12 set.12 nov.12 jan.13 mar.13 mai.13 jul.13 set.13 nov.13 jan.14 mar.14 mai.14 jul.14 set.14 nov.14 jan.15 mar.15 mai.15 jul.15 set.15 nov.15 jan.16 mar.16 mai.16 jul.16 set.16 Material Informativo Kapitalo Kappa FIN FI em Quotas de FI Multimercado Outubro 2016 Objetivo do Fundo O objetivo do Fundo é buscar a valorização de suas cotas no longo prazo, por meio da realização de investimentos em ativos e valores mobiliários disponíveis nos mercados financeiro e de capitais. Política de Investimentos Investir em ativos e derivativos financeiros nos mercados de valores mobiliários brasileiro e internacional, buscando oportunidades nos mercados de ações, juros, câmbio, títulos da dívida externa, índices de preços e derivativos referenciados em qualquer fator de risco. O Fundo poderá se utilizar, entre outros, de mecanismos de hedge, operações de arbitragem e estratégias ativas com derivativos para alcançar seu objetivo. Os investimentos do Fundo serão realizados com base numa criteriosa análise fundamentalista associada à rigorosa monitoração e gestão de risco. Este fundo aplica no mínimo 95% de seu patrimônio no fundo Kapitalo Kappa Master FIM. Retornos Líquidos - Livres de Taxa de Administração e Performance 2010 % ,49% 0,15% -1,20% 0,77% 0,68% 0,62% 0,86% 0,84% 0,92% 0,84% 0,99% 0,95% ,32% 1,86% 0,29% -0,17% 0,89% 0,74% 0,81% 0,70% % 487,15% 2013 % 316,28% - 280,06% 74,46% 122,93% - 282,57% - 221,91% 82,08% 205,54% 323,74% 128,47% 110,90% ,92% 1,75% 0,37% 0,94% 1,31% 1,14% 1,59% 1,99% -1,93% 0,32% -0,25% 0,84% 0,78% 0,76% 0,81% 0,86% 0,82% 0,94% 0,86% 2016 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano Início % 173,34% 18,02% - 1,85% 3,33% 250,40% 35,19% ,32% 1,03% -0,03% 0,08% 1,51% 0,26% 91,76% 68,59% 65,55% 0,45% 2,77% 0,72% 0,47% % 315,32% 7,82% 22,27% 262,87% 42,77% -1,74% 3,40% 0,73% 0,64% -0,86% 2,34% 0,01% 0,47% 0,68% 0,69% 0,54% 0,59% 0,48% 0,54% 0,60% 0,58% 0,59% 0,71% 0,69% 0,70% 0,80% 0,71% 0,78% 8,05% 34,72% 1,22% 195,46% 358,37% 2,25% 1,21% 0,90% 0,94% 0,84% 1,29% 2,89% 0,95% 10,81% 49,28% % 110,32% 224,20% 48,49% 115,08% 152,99% 139,30% 168,96% 231,56% - 33,44% - 51,97% 82,65% 103,24% ,93% 0,82% 0,97% 0,62% 0,01% 1,35% -1,86% 0,57% 0,48% 118,15% 1,55% 0,81% 0,81% 84,48% 1,47% 0,66% 194,89% 1,07% 0,94% 0,88% 0,86% 43,97% 64,34% 166,60% 0,68% 1,57% 1,55% 4,44% 4,44% 10,35% 18,18% 11,58% 38,50% 101,78% 88,60% 201,62% 110,22% 185,78% 116,60% 275,39% 156,98% 114,88% 1,46% 0,91% - 41,97% 0,53% 2,53% 4,87% 9,52% 11,59% 15,00% 63,48% 1,93% 0,90% 0,38% 1,33% 14,60% 25,52% 96,34% 0,54% 148,08% 70,42% 1,75% 1,91% 0,81% -0,10% 2,43% -0,73% 3,27% -0,95% -0,99% -0,02% 4,04% 1,15% 1,03% 0,95% 0,98% 1,06% 1,18% 0,83% 1,06% 0,93% 167,58% -1,09% 3,05% 3,05% 145,43% 248,82% 173,57% 145,43% 8,41% 24,68% 103,40% 0,50% 8,93% 50,87% % 188,79% 233,59% 78,48% - 247,43% - 278,40% ,07% 99,11% 99,58% 102,50% 13,17% 13,23% 70,75% 69,03% Retorno Acumulado 120,0% Fundo 100,0% 80,0% 60,0% 40,0% Estatísticas Últimos 12M Início(67M) Meses Positivos Meses Negativos 0 14 Meses acima do 8 32 Meses abaixo do 4 35 Retorno Mensal Máximo 4,04% 4,32% Retorno Mensal Médio 1,83% 0,86% Retorno Mensal Mínimo 0,08% -1,93% Volatilidade Anualizada 4,10% 4,14% Retorno Acumulado 24,37% 77,02% Patrimônio Líquido Médio , ,99 Patrimônio Líquido Médio do Master , ,98 Retorno Mensal 5,00% 4,00% Fundo 3,00% 20,0% 0,00% 0,0% ,0% set/10 mar/11 set/11 mar/12 set/12 mar/13 set/13 mar/14 set/14 mar/15 set/15 mar/16 set/16-3,00% Informações Data de Início 14/09/2010 Patrimônio Líquido Atual R$ ,97 Itaim Bibi São Paulo SP Patrimônio Líquido Atual do Master Investimento Inicial Movimentação Mínima Saldo Mínimo R$ ,91 R$ ,00 R$ ,00 R$ ,00 Conta Corrente para Aplicação KAPITALO KAPPA FIN FIQ DE FIM - CNPJ: / Banco Bradesco - Ag CC: Cota de Aplicação Carência de Resgate Cota de Resgate Pagamento do Resgate Taxa de Antecipação de Resgate Taxa de Administração Taxa de Performance Público Alvo Classificação ANBIMA Administrador Gestor Cota do dia da efetiva disponibilidade dos recursos - até as 14:00h Não Há Cota D+30 dias corridos (após o pedido de resgate) 1º dia útil subsequente a data de conversão de cotas 5% sobre o valor total resgatado (Cotização em D+1 - dia seguinte ao pedido) 2,0% a.a. 20% do que exceder Investidores em Geral Multimercado Estratégia Livre. Núcleo Cidade de Deus, s/nº, Prédio Prata, 4º andar Vila Yara - Osasco - SP - CEP: Tel: (11) / SAC: Ouvidoria: A Kapitalo Investimentos não comercializa nem distribui quotas de fundos de investimentos. As informações contidas nesse material são de caráter exclusivamente informativo. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do fundo garantidor de créditos - FGC. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. A rentabilidade do Fundo apresentada não é líquida de impostos. É recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e regulamento do fundo de investimento pelo investidor ao aplicar seus recursos. Os investidores devem estar preparados para aceitar os riscos inerentes aos diversos mercados em que os fundos atuam e, conseqüentemente, possíveis variações no patrimônio investido.este Fundo pode estar exposto a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Não há garantia de que este fundo terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo. Este Fundo realizará investimentos nas quotas do Kapitalo Kappa Master que utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas no Kapitalo Kappa Master, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus quotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado, implicando na ocorrência de patrimônio líquido negativo no Fundo e na conseqüente obrigação do quotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do Fundo. O fundo Kapitalo Kappa Master pode investir em ativos no exterior. O Imposto de Renda é retido na fonte, semestralmente, no último dia útil dos meses de maio e novembro, aplicando-se a alíquota de 15%. No resgate é aplicada a alíquota complementar, em função do prazo da aplicação, conforme descrito abaixo: I - 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias; II - 20% em aplicações com prazo de 181 dias até 360 dias; III - 17,5% em aplicações com prazo de 361 dias até 720 dias; IV - 15% em aplicações com prazo acima de 720 dias.

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