Carta do Gestor setembro 2018

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1 Carta do Gestor Setembro 2018 Terminamos o mês de setembro com posição aplicada em juros nominal e comprada em inflação. No mercado local, também temos posição tomada no cupom cambial. No livro de moedas, estamos comprados em peso chileno e rublo russo contra o rand sul-africano e outras moedas. No mercado de juros internacional, temos posições tomadas na parte curta da curva americana e na curva chilena. Em renda variável, estamos comprados no mercado local, internacional e com apostas de valor relativo entre ações. Cenário No mês de setembro, o cenário de atividade global sofreu uma deterioração, ainda que permaneça positivo. Os indicadores globais mais prospectivos de atividade sofreram novo recuo, acendendo uma luz amarela. Em particular, a desaceleração da atividade na China se acentuou. Entretanto, as condições financeiras permaneceram positivas, bem como os indicadores de comércio e produção globais. A escalada de restrições americanas cresceu contra a China, embora tenha arrefecido com os demais países. O acordo fechado com México e Canadá dá algum alívio no curto prazo com relação a uma guerra comercial mais ampla. Nos EUA, os dados mostraram a atividade crescendo de maneira acelerada, impulsionada pela política fiscal. O mercado de trabalho continua forte, suportando o crescimento do consumo. Os salários e a inflação mantém a trajetória de lenta elevação, e mostra que ainda há algum espaço para a continuidade do ciclo de crescimento. O Fed, conforme esperado, elevou novamente sua taxa de juros e indicou que continuará a fazê-lo de forma gradual. O presidente do Fed mais uma vez tirou peso de modelos e conceitos não observáveis como NAIRU e taxa neutra de juros, assim como das projeções do comitê para prazos mais longos. Isso quer dizer que os dados correntes de atividade e inflação guiarão os futuros movimentos das taxa de juros. Assim, uma parada técnica no ciclo justificada pelo nível teórico da taxa neutra torna-se pouco provável. No Brasil, chegamos à reta final do primeiro turno das eleições e as pesquisas mais recentes indicam um segundo turno entre Jair Bolsonaro e Fernando Haddad. Os dois se encontram praticamente empatados no provável segundo turno. Com mais três semanas de campanha e margem estreita entre os candidatos, achamos difícil ter clareza neste momento sobre o resultado final. Durante o mês de setembro, apesar de muita oscilação no mercado, não tivemos mudanças relevantes nas projeções de inflação e crescimento do relatório Focus. Assim, se manteve o compasso de espera pelo próximo presidente e sua política econômica. Adicionalmente, o Banco Central teve sua última reunião durante um momento de maior turbulência e decidiu manter inalterada a taxa de juros, indicando que irá remover gradualmente o estímulo monetário caso o cenário piore. A próxima reunião será após o segundo turno das eleições, então o ciclo de alta de juros deverá se iniciar nela caso o resultado das eleições levem a uma deterioração nos preços do ativos.

2 Posições No mercado de juros local, estamos com posição aplicada em juros nominal e comprada em inflação. No mercado de moeda local, temos posição tomada no cupom cambial e comprada em real. No mercado de juros internacional, temos posições tomadas na curva chilena e na parte curta da curva americana bem como uma posição de curvatura na Europa. Em câmbio internacional, estamos comprados em peso chileno e rublo russo contra o rand sulafricano e outras moedas. No mercado de commodities seguimos com posição comprada em petróleo. Zeramos as posições de metais básicos e abrimos uma posição vendida em ouro. No mercado de ações brasileiro estamos comprados nos setores de papel e celulose, logística, mineração e siderurgia, saúde, elétrico, shopping center, petróleo, bancos e telecomunicações. Estamos vendidos em empresas dos setores de consumo, educação e imobiliário. Ao longo do mês aumentamos posição comprada nos setores de mineração e siderurgia e telecomunicações e reduzimos a posição comprada no setor elétrico. No geral, a exposição direcional da carteira está comprada. No Long & Short seguimos com posição relativa entre bancos, empresas de varejo, empresas de saneamento e carteira de ações selecionadas contra o índice Bovespa. No mercado internacional, temos posição comprada em S&P500 e em uma carteira global de ações selecionadas. Atribuição de Performance No mercado de juros local, o livro direcional contribuiu positivamente para o resultado. No mercado de juros internacional, tivemos contribuições positivas das posições tomadas no Chile e na curva americana. No câmbio internacional, a posição comprada em peso chileno contribuiu positivamente. No mercado de moeda local, as posições tomada no cupom cambial e comprada em risco país contribuíram negativamente. Na Bolsa Brasileira, as principais contribuições positivas para o resultado foram as posições compradas em empresas do setor petrolífero e de mineração e siderurgia. Apresentaram desempenho negativo as posições compradas no setor elétrico e em opções de índice da bolsa brasileira em dólares. No Long & Short, a carteira selecionada contra o índice e a posição relativa entre ações do setor de consumo tiveram resultado positivo.

3 Na Bolsa Internacional, as principais contribuições para o resultado positivo foram as posições compradas em futuro de bolsa japonesa e vendida em futuro de bolsa australiana. Em commodities, o resultado foi levemente positivo, principalmente pelas posições compradas em petróleo. Fundos KAPPA FIN ZETA FIQ Estratégias set/ M 24M 60M set/ M 24M 60M Juros Direcional e Inflação 0.10% 2.08% 2.75% 7.95% 6.74% 0.18% 3.70% 4.81% 14.85% 11.90% Juros Juros Inclinação 0.00% 0.18% 0.48% 2.33% 4.19% 0.01% 0.32% 0.83% 4.19% 8.80% Juros Internacional 1.00% 2.67% 1.60% 5.59% 10.68% 1.76% 4.83% 2.93% 10.67% 24.33% Total 1.11% 4.92% 4.83% 15.88% 21.61% 1.95% 8.85% 8.57% 29.71% 45.03% Cupom Cambial -0.32% 1.52% 0.76% 1.28% 19.76% -0.56% 2.84% 1.48% 2.80% 49.47% Moedas Real -0.05% 0.49% 0.03% -0.17% 3.43% -0.09% 0.88% 0.06% 0.06% 9.90% Câmbio Internacional 0.23% -1.22% -1.45% -0.39% -1.37% 0.41% -2.31% -2.69% -0.93% -3.74% Total -0.14% 0.79% -0.66% 0.72% 21.83% -0.25% 1.41% -1.14% 1.94% 55.63% Bolsa 0.13% 4.38% 3.79% 8.10% 11.61% 0.23% 7.83% 6.71% 16.67% 27.74% Bolsa Bolsa Long & Short 0.15% 1.46% 1.44% 2.87% 4.04% 0.25% 2.67% 2.60% 5.69% 8.79% Bolsa Internacional 0.12% -0.11% 0.17% -0.44% 2.14% 0.21% -0.20% 0.29% -0.82% 5.47% Total 0.40% 5.73% 5.40% 10.54% 17.79% 0.69% 10.30% 9.60% 21.54% 42.00% Commodities Commodities 0.12% -0.12% 0.05% 0.05% 0.05% 0.20% -0.22% 0.07% 0.07% 0.07% Total 0.12% -0.12% 0.05% 0.05% 0.05% 0.20% -0.22% 0.07% 0.07% 0.07% Caixa e Custos -0.43% -3.60% -3.72% -9.68% % -0.67% -5.67% -5.52% % % CDI 0.47% 4.81% 6.66% 18.98% 68.64% 0.47% 4.81% 6.66% 18.98% 68.64% Performance do Fundo % 12.54% 12.56% 36.47% % 2.39% 19.48% 18.24% 56.42% % % CDI % % % % % % % % % % Itaim Bibi São Paulo SP CEP: Tel: (11)

4 set.10 dez.10 mar.11 jun.11 set.11 dez.11 mar.12 jun.12 set.12 dez.12 mar.13 jun.13 set.13 dez.13 mar.14 jun.14 set.14 dez.14 mar.15 jun.15 set.15 dez.15 mar.16 jun.16 set.16 dez.16 mar.17 jun.17 set.17 dez.17 mar.18 jun.18 set.18 Material Informativo Kapitalo Kappa FIN FI em Quotas de FI Multimercado Setembro 2018 Objetivo do Fundo O objetivo do Fundo é buscar a valorização de suas cotas no longo prazo, por meio da realização de investimentos em ativos e valores mobiliários disponíveis nos mercados financeiro e de capitais. Política de Investimentos Investir em ativos e derivativos financeiros nos mercados de valores mobiliários brasileiro e internacional, buscando oportunidades nos mercados de ações, juros, câmbio, títulos da dívida externa, índices de preços e derivativos referenciados em qualquer fator de risco. O Fundo poderá se utilizar, entre outros, de mecanismos de hedge, operações de arbitragem e estratégias ativas com derivativos para alcançar seu objetivo. Os investimentos do Fundo serão realizados com base numa criteriosa análise fundamentalista associada à rigorosa monitoração e gestão de risco. Este fundo aplica no mínimo 95% de seu patrimônio em cotas de fundos. Retornos Líquidos - Livres de Taxa de Administração e Performance 2013 CDI % CDI 316,28% - 280,06% 74,46% 122,93% - 282,57% - 221,91% 82,08% 205,54% 323,74% 128,47% 110,90% ,92% 1,75% 0,37% 0,94% 1,31% 1,14% 1,59% 1,99% -1,93% 0,32% -0,25% CDI 0,84% 0,78% 0,76% 0,81% 0,86% 0,82% 0,94% 0,86% 2016 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano Início 1,85% 3,33% -0,03% 0,08% % CDI 315,32% 7,82% 22,27% 262,87% 42,77% ,16% 1,91% 2,26% 1,79% -1,47% CDI 0,58% 0,47% 0,53% 0,52% 0,52% % CDI 542,14% 409,35% 1,51% 0,45% 0,72% -0,86% 0,59% 0,48% 0,54% 0,60% 0,58% 0,59% 0,71% 0,69% 0,70% 0,80% 0,71% 0,78% 8,05% 34,72% 0,26% 2,77% 0,47% 2,34% 1,22% 2,25% 1,29% 2,89% 0,33% 2,18% 21,15% 106,86% CDI 1,05% 1,00% 1,16% 1,05% 1,11% 1,16% 1,11% 1,21% 1,11% 1,05% 1,04% 1,12% 14,00% 92,69% 201,62% 110,22% 185,78% 1,63% 1,12% 0,04% 0,52% 0,54% 0,57% 0,90% 0,94% 0,84% 116,60% 275,39% 31,93% 194,00% 151,05% 115,29% 12,54% 167,65% 4,81% 122,06% 425,16% 346,40% - 314,19% 206,89% 6,96% 324,76% 260,53% 137,35% 1,52% 0,47% 0,95% 10,81% 49,28% % CDI 110,32% 224,20% 48,49% 115,08% 152,99% 139,30% 168,96% 231,56% - 33,44% - 51,97% 82,65% 103,24% ,75% 1,91% 0,81% -0,10% 2,43% -0,73% 3,27% -0,95% -0,99% -0,02% 4,04% 1,15% -1,86% 1,55% 0,66% 1,46% 2,53% 10,35% 38,50% 0,50% 8,93% 50,87% CDI 0,93% 0,82% 1,03% 0,95% 0,98% 1,06% 1,18% 1,11% 1,11% 1,11% 1,06% 1,16% 13,23% 69,03% % CDI 188,79% 233,59% 78,48% - 247,43% - 278,40% ,07% 99,11% 99,58% 102,50% ,31% 2,43% 1,08% -0,56% -1,16% CDI 1,09% 0,87% 1,05% 0,79% 2,11% 3,20% 1,20% 0,93% 0,81% 0,80% 0,80% 2,53% -0,39% -0,02% 0,64% 0,65% 0,57% 13,17% 70,75% 0,43% 14,98% 137,84% 0,54% 9,95% 111,87% % CDI 304,62% 280,38% 103,21% ,13% 399,22% 149,15% 394,31% ,64% 150,48% 123,22% Retorno Acumulado 180,0% Fundo 160,0% 140,0% 120,0% 100,0% 80,0% 60,0% Estatísticas Últimos 12M Início(97M) Meses Positivos 9 78 Meses Negativos 3 19 Meses acima do CDI 7 53 Meses abaixo do CDI 5 40 Retorno Mensal Máximo 3,16% 4,32% Retorno Mensal Médio 0,99% 1,02% Retorno Mensal Mínimo -1,47% -1,93% Volatilidade Anualizada 4,14% 4,23% Retorno Acumulado 12,56% 167,65% Patrimônio Líquido Médio , ,66 Patrimônio Líquido Médio da Estratégia , ,70 Retorno Mensal 5,00% 4,00% Fundo CDI 3,00% 1,00% 40,0% 20,0% 0,0% set/10 set/11 set/12 set/13 set/14 set/15 set/16 set/17 set/18 0,00% -1,00% - -3,00% Informações Data de Início 14/09/2010 Patrimônio Líquido Atual R$ ,51 Itaim Bibi São Paulo SP Tel: (11) Patrimônio Líquido Atual da Estratégia R$ ,79 Investimento Inicial R$ ,00 (Para Conta e Ordem - R$ ,00) Movimentação Mínima R$ ,00 Saldo Mínimo R$ ,00 (Para Conta e Ordem - R$ ,00) Conta Corrente para Aplicação KAPITALO KAPPA FIN FIQ DE FIM - CNPJ: / Banco Bradesco - Ag CC: Cota de Aplicação Carência de Resgate Cota de Resgate Pagamento do Resgate Taxa de Antecipação de Resgate Taxa de Administração Taxa de Performance Público Alvo Classificação ANBIMA Administrador Gestores Cota do dia da efetiva disponibilidade dos recursos - até as 14:00h Não Há Cota D+30 dias corridos (após o pedido de resgate) 1º dia útil subsequente a data de conversão de cotas 5% sobre o valor total resgatado (Cotização em D+1 - dia seguinte ao pedido) 2,0% a.a. 20% do que exceder CDI Investidores em Geral Multimercado Macro. e Kapitalo Ciclo Gestora de Recursos Financeiros Ltda. Kapitalo Ciclo Gestora de Recursos Financeiros Ltda. Av. Ataulfo de Paiva, Sala 402 Leblon - CEP: Rio de Janeiro - RJ - Tel: (21) Núcleo Cidade de Deus, s/nº, Prédio Prata, 4º andar Vila Yara - Osasco - SP - CEP: Tel: (11) / SAC: Ouvidoria: A Kapitalo Investimentos e a Kapitalo Ciclo não comercializam nem distribuem quotas de fundos de investimentos. O Patrimônio Líquido Atual da Estratégia corresponde à soma dos PLs referentes ao mês atual dos fundos geridos pela Kapitalo Investimentos e Kapitalo Ciclo agrupados pelo mesmo tipo de estratégia. Para conhecer as estratégias e os fundos que as compõem, entre em contato com a Kapitalo. As informações contidas nesse material são de caráter exclusivamente informativo. A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E DA TAXA DE SAÍDA. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DOS GESTORES, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITOS - FGC. LEIA O FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES, LÂMINA DE INFORMAÇÕES ESSENCIAIS E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. DESCRIÇÃO DO TIPO ANBIMA DISPONÍVEL NO FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES. Os investidores devem estar preparados para aceitar os riscos inerentes aos diversos mercados em que os fundos atuam e, conseqüentemente, possíveis variações no patrimônio investido.este Fundo pode estar exposto a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Não há garantia de que este fundo terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo. Este Fundo realizará investimentos em fundos que utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas nos fundos, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus quotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado, implicando na ocorrência de patrimônio líquido negativo no Fundo e na conseqüente obrigação do quotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do Fundo. O fundos investidos pode investir em ativos no exterior. O Imposto de Renda é retido na fonte, semestralmente, no último dia útil dos meses de maio e novembro, aplicando-se a alíquota de 15%. No resgate é aplicada a alíquota complementar, em função do prazo da aplicação, conforme descrito abaixo: I - 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias; II - 20% em aplicações com prazo de 181 dias até 360 dias; III - 17,5% em aplicações com prazo de 361 dias até 720 dias; IV - 15% em aplicações com prazo acima de 720 dias.

5 set.10 dez.10 mar.11 jun.11 set.11 dez.11 mar.12 jun.12 set.12 dez.12 mar.13 jun.13 set.13 dez.13 mar.14 jun.14 set.14 dez.14 mar.15 jun.15 set.15 dez.15 mar.16 jun.16 set.16 dez.16 mar.17 jun.17 set.17 dez.17 mar.18 jun.18 set.18 Material Informativo Kapitalo Zeta FI em Quotas de FI Multimercado Setembro 2018 Objetivo do Fundo O objetivo do Fundo é buscar a valorização de suas cotas no longo prazo, por meio da realização de investimentos em ativos e valores mobiliários disponíveis nos mercados financeiro e de capitais. Política de Investimentos Investir em ativos e derivativos financeiros nos mercados de valores mobiliários brasileiro e internacional, buscando oportunidades nos mercados de ações, juros, câmbio, títulos da dívida externa, índices de preços e derivativos referenciados em qualquer fator de risco. O Fundo poderá se utilizar, entre outros, de mecanismos de hedge, operações de arbitragem e estratégias ativas com derivativos para alcançar seu objetivo. Os investimentos do Fundo serão realizados com base numa criteriosa análise fundamentalista associada à rigorosa monitoração e gestão de risco. Este fundo aplica no mínimo 95% de seu patrimônio em cotas de fundos. Retornos Líquidos - Livres de Taxa de Administração e Performance 2013 CDI % CDI 687,75% - 608,33% 49,81% 176,41% - 575,95% - 432,34% 93,67% 365,70% 681,97% 197,12% 148,03% ,14% 3,20% -0,08% 1,26% 2,23% 1,80% 2,71% 3,82% -5,92% -0,61% -1,69% CDI 0,84% 0,78% 0,76% 0,81% 0,86% 0,82% 0,94% 0,86% 2016 Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano Início 4,03% 6,98% -0,69% -1,12% % CDI 661,25% ,53% ,21% 3,05% 3,70% 2,86% -2,91% CDI 0,58% 0,47% 0,53% 0,52% 0,52% % CDI 893,83% 655,55% 3,27% 0,30% 1,03% -2,95% 4,07% 0,59% 0,48% 0,54% 0,60% 0,58% 0,59% 0,71% 0,69% 0,70% 0,80% 0,71% 0,78% 8,05% 35,15% -0,83% 5,29% -0,23% 4,19% 1,62% 3,88% 1,94% 6,17% -0,28% 3,13% 34,90% 157,33% CDI 1,05% 1,00% 1,16% 1,05% 1,11% 1,16% 1,11% 1,21% 1,11% 1,05% 1,04% 1,12% 14,00% 93,31% 361,16% 145,95% 319,92% 2,56% 1,63% -0,30% 0,52% 0,54% 0,57% 0,90% 0,94% 0,84% 175,10% 588,73% - 278,60% 249,26% 168,61% 19,48% 268,64% 4,81% 122,77% 694,42% 553,59% - 494,63% 300,48% - 509,71% 404,91% 218,81% 2,39% 0,47% 0,95% 10,81% 49,76% % CDI 135,56% 409,64% - 154,08% 260,01% 219,66% 288,20% 444,92% ,37% 73,16% 128,74% ,22% 3,73% 0,60% -1,42% 4,95% -3,47% 6,68% -3,59% -3,41% -1,42% 8,74% 1,49% -5,39% 3,02% 0,75% 2,59% 5,32% 15,87% 52,03% 0,17% 7,91% 64,06% CDI 0,93% 0,82% 1,03% 0,95% 0,98% 1,06% 1,18% 1,11% 1,11% 1,11% 1,06% 1,16% 13,23% 69,57% % CDI 346,63% 456,10% 57,56% - 503,62% - 568,50% ,42% 128,23% 123,02% 130,46% ,12% 3,70% 1,24% -1,25% -2,27% CDI 1,09% 0,87% 1,05% 0,79% 2,85% 4,59% 1,60% 0,93% 0,81% 0,80% 0,80% 4,08% -1,09% -0,38% 0,64% 0,65% 0,57% 16,27% 90,75% 0,43% 19,90% 208,54% 0,54% 9,95% 112,55% % CDI 471,37% 427,52% 117,75% ,13% 572,69% 199,82% 635,45% ,32% 199,95% 185,29% Retorno Acumulado 300,0% Fundo 250,0% 200,0% 150,0% Estatísticas Últimos 12M Início(97M) Meses Positivos 8 65 Meses Negativos 4 32 Meses acima do CDI 7 54 Meses abaixo do CDI 5 42 Retorno Mensal Máximo 5,21% 8,74% Retorno Mensal Médio 1,41% 1,35% Retorno Mensal Mínimo -2,91% -5,92% Volatilidade Anualizada 7,27% 9,66% Retorno Acumulado 18,24% 268,64% Patrimônio Líquido Médio , ,84 Patrimônio Líquido Médio da Estratégia , ,69 Retorno Mensal 10,00% 8,00% Fundo CDI 6,00% 100,0% 4,00% 0,00% 50,0% - -4,00% -6,00% 0,0% set/10 set/11 set/12 set/13 set/14 set/15 set/16 set/17 set/18-8,00% Informações Data de Início 01/09/2010 Patrimônio Líquido Atual R$ ,39 Itaim Bibi São Paulo SP Tel: (11) Patrimônio Líquido Atual da Estratégia R$ ,79 Investimento Inicial R$ ,00 Movimentação Mínima R$ ,00 Saldo Mínimo R$ ,00 Conta Corrente para Aplicação KAPITALO ZETA FIQ FM - CNPJ: / Banco Bradesco - Ag CC: Cota de Aplicação Carência de Resgate Cota de Resgate Pagamento do Resgate Taxa de Antecipação de Resgate Taxa de Administração Taxa de Performance Público Alvo Classificação ANBIMA Administrador Gestores Cota do dia da efetiva disponibilidade dos recursos - até as 14:00h Não Há Cota D+60 dias corridos (após o pedido de resgate) 1º dia útil subsequente a data de conversão de cotas 5% sobre o valor total resgatado (Cotização em D+1 - dia seguinte ao pedido) 2,0% a.a. 20% do que exceder CDI Investidores em Geral Multimercado Macro. e Kapitalo Ciclo Gestora de Recursos Financeiros Ltda. Kapitalo Ciclo Gestora de Recursos Financeiros Ltda. Av. Ataulfo de Paiva, Sala 402 Leblon - CEP: Rio de Janeiro - RJ - Tel: (21) Núcleo Cidade de Deus, s/nº, Prédio Prata, 4º andar Vila Yara - Osasco - SP - CEP: Tel: (11) / SAC: Ouvidoria: A Kapitalo Investimentos e a Kapitalo Ciclo não comercializam nem distribuem quotas de fundos de investimentos. O Patrimônio Líquido Atual da Estratégia corresponde à soma dos PLs referentes ao mês atual dos fundos geridos pela Kapitalo Investimentos e Kapitalo Ciclo agrupados pelo mesmo tipo de estratégia. Para conhecer as estratégias e os fundos que as compõem, entre em contato com a Kapitalo. As informações contidas nesse material são de caráter exclusivamente informativo. A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E DA TAXA DE SAÍDA. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DOS GESTORES, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITOS - FGC. LEIA O FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES, LÂMINA DE INFORMAÇÕES ESSENCIAIS E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. DESCRIÇÃO DO TIPO ANBIMA DISPONÍVEL NO FORMULÁRIO DE INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES. Os investidores devem estar preparados para aceitar os riscos inerentes aos diversos mercados em que os fundos atuam e, conseqüentemente, possíveis variações no patrimônio investido.este Fundo pode estar exposto a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Não há garantia de que este fundo terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo. Este Fundo realizará investimentos em fundos que utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas nos fundos, podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus quotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado, implicando na ocorrência de patrimônio líquido negativo no Fundo e na conseqüente obrigação do quotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do Fundo. O fundos investidos pode investir em ativos no exterior. O Imposto de Renda é retido na fonte, semestralmente, no último dia útil dos meses de maio e novembro, aplicando-se a alíquota de 15%. No resgate é aplicada a alíquota complementar, em função do prazo da aplicação, conforme descrito abaixo: I - 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias; II - 20% em aplicações com prazo de 181 dias até 360 dias; III - 17,5% em aplicações com prazo de 361 dias até 720 dias; IV - 15% em aplicações com prazo acima de 720 dias.