Aliança do Pacífico: integração e crescimento

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1 Aliança do Pacífico: integração e crescimento Juan Ruiz BBVA Research Economista chefe para América do Sul Ciclo de Conferências DE / BBVA - Alianza del Pacífico Lisboa, 1 de Outubro de 213

2 Índice 1 Um bloco ascendente nas economias emergentes 2 Uma aposta pela integração sem perder de vista a economia mundial 3 Estabilidade económica e crescimento, mas também desafios Página 2

3 Mercados emergentes: os mais dinâmicos Crescimento do PIB ajustado por PPC (%) Fonte: BBVA Research Participação no PIB mundial: emergentes vs. industrializados (%) Fonte: BBVA Research s 199s 2s EM ex China 45 EM G Economias industrializadas Economias Emergentes Página 3

4 BBVA EAGLEs: Emerging And Growth Leading Economies BBVA EAGLEs: as economias emergentes que mais contribuem ao crescimento mundial Etapa 1 45 economias emergentes candidatas Economias do G6 Projecções BBVA Research / FMI PIB em 1 PIB actual anos Etapa 2 PIB em 1 anos - PIB actual = PIB incremental Página 4

5 BBVA EAGLEs: combinação de tamanho e crescimento Etapa 3 Ordenação e selecção segundo o PIB incremental Maior PIB incremental EAGLEs Média do G6 (446bil$) NEST (O ninho) Mínimo do G6 (Itália, 194bil$) Menor PIB incremental Resto das economias emergentes candidatas Página 5

6 EAGLEs versus G7: Um novo G? Os EAGLEs serão responsáveis por 6% do aumento do PIB mundial nos próximos 1 anos. Os países NEST contribuirão 1% (G7: 16%) Nível do PIB ajustado por PPC nos próximos 1 anos ( ). Bilhões de dólares Fonte: BBVA Research EAGLEs G7 Nest Outros Desenv. Resto Mundo Outros Emerg. Contribuição para o crescimento mundial (%) Fonte: BBVA Research Outros Emerg. 3% Outros Desenv. 5% G7 17% Resto do mundo 8% Nest 1% EAGLEs 57% Página 6

7 Os EAGLEs: actores mundiais BBVA EAGLEs: : China, Índia, Brasil, Indonésia, Coreia, Rússia, México, Turquia e Taiwan Bilhões de dólares EAGLEs (excluindo China e Índia) vs. G6: Tamanho actual (212, tamanho do circulo) e contribuição para o crescimento mundial em 212 e 222 (bilhões de dólares) Fonte: BBVA Research e FMI Indonesia 1219 Brazil 2363 Russia 252 Korea 1618 Japan 4623 Turkey 1126 Germany 327 Mexico 1768 UK 2335 Taiwan 95 G6 avg Página 7

8 Lista de espera de potenciais EAGLEs: O ninho NEST vs. G6: Tamanho actual (212, tamanho do círculo) e contribuição para o crescimento mundial em (bilhões de dólares) Fonte: BBVA Research e FMI Aliança do Pacifico / Outubro 213 Bilhões de dólares G6 avg. 262 Egypt 54 Nigeria 453 Thail. 655 Australia 967 S.Arabia 744 France 226 Colombia 5 Canada 1451 Malaysia 498 Vietnam 322 Poland 86 Spain 1415 Bang. 37 S.Africa 58 Philip. 425 Iraq 156 Argentina 745 Peru 328 Iran 12 Pakistan 517 G6 min. (Italy) 188 Chile 322 Página 8

9 A Aliança do Pacifico no contexto global Maiores economias em 212 (milh. USD ajustado por PPC) Fonte: BBVA Research e FMI Maiores contribuições para o aumento do PIB mundial nos próximos 1 anos (bilhões USD ajustado por PPC) Fonte: BBVA Research e FMI 16k 12k 13k 5k 4k PER COL CHI MEX PER COL CHI MEX EUA China Índia Japão Alemanha AP Russia Brasil UK França Italia Coreia China Índia EUA AP Indonesia Brasil Russia Coreia Japão Turquia Alemanha UK Página 9

10 Índice 1 Um bloco ascendente nas economias emergentes 2 Uma aposta pela integração sem perder de vista a economia mundial 3 Estabilidade económica e crescimento, mas também desafios Página 1

11 Uma aposta pela integração na economia mundial Número de acordos de livre comercio em vigor Fonte: BBVA Research e OMC Página 11

12 ... especialmente nas principais regiões Acordos de livre comercio em vigor Com os EUA Com a UE Com o Japão Com a China Numero total de acordos Chile 21 Colombia 11 México 18 Peru 16 Brasil 5 Página 12

13 Aposta também pela integração comercial no bloco. As oportunidades são, por enquanto, assimétricas Potencial de exportações (Índice: = muito elevado; 2 = muito pequeno) Fonte: BBVA Research e COMTRADE COL MEX PER CHI MEX PER CHI COL PER CHI COL MEX Origem: CHI Origem: COL Origem: MEX Origem: PER O comércio entre os países da AP representa apenas 4% do total do seu comércio exterior Há oportunidades para aumentar o comércio entre os países da AP mas, por enquanto, favorecem o México No entanto, a cooperação entre os países da AP pode ir para além dos fluxos comerciais: knowhow, investimento e mercado de trabalho Página 13

14 AP atrai investimento estrangeiro de acordo com o seu alto potencial... Atracção de investimento estrangeiro em relação ao potencial Fonte: BBVA Research e UNCTAD Atracção de investimento estrangeiro (29-211) Alto Baixo Primeiro quartil Segundo quartil Terceiro quartil Cuarto quartil Moçambique Uruguai Nicaragua Costa Rica Portugal São Tomé Paraguai, Angola Equador Chile, Colombia, Peru México, Espanha, EUA Países da AP entre os de maior potencial para atrair investimento estrangeiro Índice do potencial para atrair investimento: (i) mercado interior atractivo; (ii) mão-de-obra produtiva; (iii) recursos naturais; (iv) infra-estrutura Cuarto quartil Terceiro quartil Segundo quartil Primeiro quartil Baixo Alto Potencial para atrair investimento estrangeiro (211) Atracção do investimento estrangeiro: ranking em termos absolutos e em relação ao tamanho do pais. Por cima das expectativas De acordo com o esperado Por baixo das expectativas Página 14

15 ... especialmente dos Estados Unidos e da União Europeia, e crescente interesse da Ásia AP: Origem do investimento directo (% do total ) Fonte: BBVA Research, ECLAC e fontes nacionais Investimento directo da Ásia (% do total de Investimento estrangeiro directo) Fonte: BBVA Research, ECLAC e fontes nacionais. 1% 8% 6% 4% 2% % CHI COL MEX PER Chile Colombia Peru Mexico Origem: EUA Europa Latam Asia-Pacifico Página 15

16 ... mas ainda existe muita assimetria nos investimentos directos no interior do bloco Investimento directo acumulado dentro da AP (origem-destino, milhões USD) Fonte: BBVA Research e Banco Central do Chile 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, -1, Há lugar para mais fluxos bilaterais de investimento dentro da AP Chile tem liderado: proximidade geográfica; procura de economias de escala; semelhanças idiossincráticas México e Colômbia: focalização no sector financeiro, telecom e retail. -2, Destinação COL PER MEX CHI PER MEX CHI PER COL CHI COL MEX Origem: Chile Origem: Colombia Origem: México Origem: Peru Página 16

17 O maior atraso na integração financeira dentro da AP e no segmento de portfolio Capitalização das bolsas (m USD, Dez 212) Fonte: BBVA Research e Bloomberg Volume de transacções diárias (212, m USD) Fonte: BBVA Research e Bloomberg 1,4 4, 1, ,5 3,487. 1, 3, ,5 2, , Brasil MILA Mexico Chile Colombia Peru 1, Brasil Mexico Chile Colombia Peru MILA Página 17

18 MILA: uma grande oportunidade para desenvolver a bolsa regional Volume e numero de operações no MILA (m USD, numero) Fonte: BBVA Research e MILA may-11 ago-11 nov-11 feb-12 may-12 ago-12 nov-12 feb-13 may Já existem fundos de investimento que operam no MILA e diversificam o risco entre os mercados Inclusão do México desenvolverá ainda mais o MILA Necessário avançar no tratamento tributário semelhante entre países, IPOs simultâneas e mais instrumentos financeiros Volume (dta.) Numero operações Página 18

19 Índice 1 Um bloco ascendente nas economias emergentes 2 Uma aposta pela integração sem perder de vista a economia mundial 3 Estabilidade económica e crescimento, mas também desafios Página 19

20 AP: um alto potencial de crescimento Crescimento potencial, próximos 1 anos (%) Fonte: BBVA Research Média AP Com reformas Para além da contribuição ao crescimento mundial, também altas taxas de crescimento sustentável Aposta pelas reformas contribuirá ao aumento do crescimento potencial 2 1 BRA MEX CHI COL PER EUA UE China Resto EAGLEs Página 2

21 Dinamismo devido em parte à demografia e ao aumento das classes medias Taxa de crescimento da população (% anual, ) Fonte: BBVA Research 1.4% 1.2% Aumento das classes medias (milhões de pessoas, ) Fonte: BBVA Research Aumento das classes medias 1.% 14 Crescimento da população.8%.6%.4%.2% PER COL CHI MEX Aumento do rendimento per capita Progresso na redução da desigualdade.% BRA MEX ANDINOS BRA Aliança do Pacifico Página 21

22 ... e também devido a politicas económicas prudentes, pouco intervencionismo e abertura comercial Divida do estado (bruta) %PIB, 212 Fonte: BBVA Research e FMI 7 Inflação (%, 212) Fonte: BBVA Research e FMI 7 Índice (-7) de concorrência no mercado interior (7=máxima concorrência) Fonte: BBVA Research e World Economic Forum BRA MEX CHI COL PER BRA MEX CHI COL PER BRA MEX CHI COL PER Página 22

23 Mas a AP também enfrenta desafios muito importantes Qualidade da infra-estrutura. (Índice: -7, 7 = máxima qualidade) Fonte: BBVA Research e Banco Mundial 6 Alta informalidade (mercado de trabalho, economia paralela) 5 4 Capital humano: Qualidade da educação 3 Capital físico: Quantidade e qualidade das infraestruturas (excepto no Chile) 2 1 Receitas fiscais pouco diversificadas: muito dependentes dos recursos naturais BRA MEX CHI COL PER NEST EAGLEs G7 Página 23

24 Conclusões A Aliança do Pacifico (AP) é a sexta maior economia mundial e será a quarta que mais contribuirá para o crescimento mundial na próxima década. A AP aposta pela integração comercial e financeira dentro do bloco e com o resto do mundo. Há um grande potencial para desenvolver uma maior integração dentro do bloco. A perspectiva de crescimento sustentável da AP é aproximadamente 4.5% anual durante a próxima década. Crescimento baseado na continuação das reformas e das politicas económicas prudentes. O crescimento pode ser ainda maior se continua o progresso na redução da informalidade e no aumento do investimento em capital humano e infra-estruturas. Página 24

25 Aliança do Pacífico: integração e crescimento Juan Ruiz BBVA Research Economista chefe para América do Sul Ciclo de Conferências DE / BBVA - Alianza del Pacífico Lisboa, 1 de Outubro de 213