Release de Resultados 3T18
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- Júlio César Cordeiro Monteiro
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1 Release de Resultados 3T BRASILAGRO 2018
2 ... Divulgação de Resultados Trimestre findo em 31 de março de 2018 São Paulo, 07 de maio de 2018 A BrasilAgro (B3: AGRO3) (NYSE: LND), líder na aquisição, desenvolvimento e venda de propriedade rurais com alto potencial de valorização, anuncia o resultado consolidado do trimestre findo em 31 de março de As informações trimestrais consolidadas são elaboradas de acordo com as normas internacionais de relatório financeiro IFRS (International Financial Reporting Standard). Teleconferência 3T18 08 de maio de 2018 Português com tradução simultânea para o Inglês 13h30 (horário de Brasília) 12h30 (horário de Nova Iorque) Tel. Brasil: +55 (11) Tel. U.S.: Senha: BrasilAgro 2 BRASILAGRO 2018
3 Destaques do 9M18 R$ 225,0 milhões Receita Líquida R$ 85,6 milhões Lucro Líquido R$ 70,1 milhões Ebitda Ajustado Venda de 956 hectares por R$ 61,6 milhões da Fazenda Araucária em Goiás. Conclusão de 90% da colheita safra 17/18 de grãos no Brasil e Paraguai. COTAÇÃO CONTATOS... AGRO3: R$ 13, (11) LND: US$ 3,79 ri@brasil-agro.com Gustavo Javier Lopez DRI Ana Paula Zerbinati Ribeiro Relações com Investidores MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO 3 BRASILAGRO 2018
4 Em 07 de maio, anunciamos a venda de 956 hectares de área de chapada (660 hectares úteis) da Fazenda Araucária por R$61,6 milhões. Essa venda representa um ganho de R$36,1 milhões ( valor presente de venda valor de aquisição + investimentos líquidos de depreciação ) e uma TIR (Taxa Interna de Retorno) esperada de 16,5%. Essa foi mais uma importante transação para a Companhia, reforçando o sucesso e a consistência do nosso modelo de negócios, com a realização de ganhos de capital através da venda de propriedades rurais. A referida venda será contabilizada nos resultados do próximo trimestre. Encerramos o 9M18 com uma Receita Líquida de R$225,0 milhões, Lucro Líquido de R$85,6 milhões, e EBTIDA Ajustado de R$70,1 milhões. Resultado que reflete, principalmente, a comercialização de 1,3 milhão de toneladas de produtos agrícolas no período. Desde o início da safra 16/17, adotamos uma série de ações para mitigar os riscos operacionais da Companhia iniciamos as atividades de pecuária, incorporamos áreas maduras na operação (via aquisição e arrendamento), arrendamos a terceiros áreas com maior volatilidade e investimos no desenvolvimento e maturação do portfólio. Essas ações, resultaram em um forte e recorrente resultado operacional, confirmando nossa estratégia e compromisso em entregar resultados. Nas atividades operacionais, iniciamos a colheita da safra 17/18 de soja e milho e até o encerramento deste release havíamos concluído 90% da colheita nas propriedades do Brasil e Paraguai. Com um portfólio mais maduro e o bom nível de chuvas durante o desenvolvimento das lavouras e no período da colheita, a produtividade da soja e do milho está acima do esperado, no Brasil e Paraguai. Nas fazendas de cana-de-açúcar, iniciamos a colheita da safra 2018 em abril e estamos concluindo o plantio de hectares nas propriedades do Centro-Oeste e Maranhão. Em fevereiro formalizamos o processo de cisão da Cresca S.A., que estava em andamento desde outubro de Com o fim da Joint Venture a BrasilAgro passou a deter 50% dos ativos e passivos da Cresca, através da subsidiária Agropecuária Morotí S.A. Os efeitos contábeis da cisão estão refletidos neste resultado. A busca por excelência em todas as nossas frentes de geração de valor, trouxe resultado acima dos estimados para esta safra. Acreditamos que uma operação eficiente e um balanço sólido são fundamentais para os planos de expansão orgânica e inorgânica da Companhia. 4 BRASILAGRO 2018
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6 DESEMPENHO OPERACIONAL Definições: 3T17 e 3T18 - trimestre encerrado em 31 de março de 2017 e 2018, respectivamente 9M17 e 9M18 período de nove meses encerrado em 31 de março de 2017 e 2018, respectivamente Ano-safra 2016/ exercício social iniciado em 1º de julho de 2016 e encerramento em 30 de junho de 2017 Ano-safra 2017/ exercício social iniciado em 1º de julho de 2017 e encerramento em 30 de junho de Venda de Propriedade Em maio realizamos a venda de uma área da Fazenda Araucária, propriedade agrícola localizada no município de Mineiros, Goiás. Foram vendidos 956 hectares (660 hectares úteis), no valor de sacas de soja por hectare útil ou R$61,6 milhões (~R$93.356/ha útil). O comprador realizou pagamento inicial de sacas de soja no valor de R$5,3 milhões. Em setembro de 2018 será realizado o pagamento da segunda parcela de sacas de soja e o saldo remanescente será pago em seis parcelas anuais. Do ponto de vista contábil, o valor desta área da fazenda nos livros da companhia é de R$11,0 milhões (aquisição + investimentos líquidos de depreciação) e tem uma TIR (Taxa Interna de Retorno) esperada de 16,5%. A propriedade que foi adquirida em 2007 e possuía uma área total de hectares, dos quais foram vendidos 394 hectares em maio de 2013, hectares em julho de 2014, 274 hectares em março de 2017 e hectares em maio de 2017, restando hectares no portfólio após esta venda. A venda será contabilizada nos resultados do próximo trimestre e vamos continuar operando a área vendida até o final da safra 2018 de cana-de-açúcar BRASILAGRO 2018
7 Portfólio de Propriedades Na data deste release, o portfólio de propriedades da Companhia era composto por hectares divididos em seis estados brasileiros e no Paraguai. PROPRIEDADE LOCAL DATA DE AQUISIÇÃO PROJETO ÁREA TOTAL (ha) ÁREA ÚTIL (ha) 1 Fazenda Jatobá Jaborandi / BA mar/07 Grãos e Pastagem Fazenda Alto Taquari Alto Taquari / MT ago/07 Cana-de-açúcar Fazenda Araucária Mineiros / GO abr/07 Cana-de-açúcar Fazenda Chaparral Correntina / BA nov/07 Grãos Fazenda Nova Buriti Bonito de Minas / MG dez/07 Floresta Fazenda Preferência Baianópolis / BA set/08 Grãos e Pastagem Fazenda Parceria II (1) Ribeiro Gonçalves / PI nov/13 Grãos Fazenda Parceria III (2) Alto Taquari / MT mai/15 Cana-de-açúcar Fazenda Parceria IV (3) São Raimundo das Mangabeiras / MA fev/17 Cana-de-açúcar Fazenda São José São Raimundo das Mangabeiras / MA fev/17 Grãos e Pastagem Palmeiras (4) (Paraguai) Boquerón dez/13 Grãos e Pastagem Total (1) Parceria de exploração agrícola na fazenda por até 11 safras, podendo chegar até 10 mil hectares. (2) Parceria de exploração agrícola na fazenda até 31/03/2026. (3) Parceria de exploração agrícola na fazenda por até 15 anos de plantio de cana-de-açúcar, com opção de renovação por mais 15 anos (4) Nova denominação social da operação no Paraguai - antiga Cresca. Propriedade da Terra (área total) Reserva Ambiental 12% 31% 88% 69% Área própria Área arrendada Área útil Reserva ambiental Desenvolvimento de Área Concluímos o processo de transformação de aproximadamente 2 mil hectares no Paraguai, o que representa um crescimento médio de 32% na transformação do portfólio nos últimos 10 anos. 7 BRASILAGRO 2018
8 Valor de Mercado do Portfólio Em 2017, contratamos a consultoria independente Deloitte Touche Tohmatsu para realizar uma avaliação de mercado das nossas propriedades. De acordo com a avaliação da Deloitte, em 30 de junho de 2017 o valor de mercado do portfólio era de R$1,4 bilhão. Anualmente atualizamos a avaliação interna do valor de mercado das nossas fazendas e em 30 de junho de 2017, ocasião em que realizamos a avaliação, o valor de mercado do nosso portfólio era de R$1,3 bilhão, um aumento de 24,6% em relação a avaliação realizada no ano anterior. Para estimar o valor de mercado, levamos em consideração para cada uma das propriedades: (i) o seu nível de desenvolvimento; (ii) a qualidade do solo e sua maturidade; e (iii) a aptidão e potencial agrícola. O quadro abaixo mostra a avaliação de mercado interna do portfólio em 30 de junho de 2016 e 2017 e a avaliação de mercado independente realizada pela consultoria independente Deloitte Touche Tohmatsu em 30 de junho de PROPRIEDADE LOCAL Avaliação Interna (R$ mil) Avaliação Independente (R$ mil) 30/06/2016 Vendas no Período 30/06/ /06/ Fazenda Jatobá Jaborandi / BA Fazenda Alto Taquari Alto Taquari / MT Fazenda Araucária Mineiros / GO Fazenda Chaparral Correntina / BA Fazenda Nova Buriti Bonito de Minas / MG Fazenda Preferência Baianópolis / BA Fazenda São José São Raimundo das Mangabeiras / MA Palmeiras (Paraguai) Boquerón Total BRASILAGRO 2018
9 Operações Agrícolas A tabela abaixo mostra a área plantada por fazenda na Safra 17/18: Área Plantada por Fazenda - Safra 17/18 (ha) Cana Soca Cana Planta Soja Milho Milho Safrinha Pasto Outros Total Fazenda Jatobá Fazenda Alto Taquari Fazenda Araucária Fazenda Chaparral Fazenda Preferência Fazenda Parceria II Fazenda Parceria III Fazenda São José e Parceria IV Palmeiras (Paraguai) Total Área Plantada por Cultura (ha) Safra 16/17 Safra 17/18 Participação Safra 17/18 (%) Variação (%) Grãos Soja Milho Cana-de-açúcar Pastagem Outros Total ,2% ,1% ,0% ,5% ,2% ,1% ,0% 19,2% 41,1% -45,7% 4,9% 19,6% 22,7% 15,0% Área Plantada por Propriedade da Terra (ha) Área própria Operada pela BrasilAgro Arrendada à terceiros Área arrendada Total Safra 16/17 Safra 17/18 Participação Safra 17/18 (%) ,8% ,5% ,3% ,2% ,0% Variação (%) 24,6% 22,7% 37,8% -4,7% 15,0% GRÃOS Durante 3T18 iniciamos a colheita da safra 17/18 de soja e milho e até o encerramento deste release havíamos concluído 99% da colheita de soja e 30% da colheita de milho. Produtividade por Cultura (toneladas) Safra 16/17 Realizado Safra 17/18 Estimado Variação (%) Safra 17/18 Estimado até Mar/18 Soja ,1% ,0% Milho ,1% ,1% Milho Safrinha n.a ,2% Total ,6% ,7% Variação (%) Esperamos um resultado acima do estimado inicialmente nas fazendas do Piauí e Bahia, impacto do bom nível de chuvas durante o desenvolvimento das lavouras e no período da colheita. CANA-DE-AÇÚCAR O quadro a seguir mostra o resultado da cana-de-açúcar apropriado dentro do ano-safra da cana-de-açúcar (abril a novembro) e dentro do ano contábil da Companhia: 9 BRASILAGRO 2018
10 Resultado ano-safra cana-de-açúcar 2016 Realizado (01/abr a 31/dez) 2017 Realizado (01/abr a 31/dez) Variação (%) 2017 Estimado (01/abr a 31/dez) Toneladas colhidas ,8% ,0% Hectares colhidos ,5% ,4% TCH - Toneladas colhidas por hectare 84,12 68,51-18,6% 63,91 7,2% Variação (%) Resultado ano contábil cana-de-açúcar 9M17 9M18 Variação (%) Toneladas colhidas ,7% Hectares colhidos ,8% TCH - Toneladas colhidas por hectare 80,98 67,47-16,7% Em novembro, encerramos o 8 ano de fornecimento de cana-de-açúcar nas Fazendas Alto Taquari, Araucária, Parceria III e Parceria IV, entregando 1,8 milhão toneladas, durante o anosafra de cana-de-açúcar, que compreende os meses de abril a novembro. Iniciamos a renovação do canavial para a nova safra de cana-de-açúcar e iremos plantar mais hectares nas Fazendas do Centro-Oeste e Maranhão. A redução das toneladas colhidas por hectare é resultado das áreas incorporadas este ano da Fazenda São José. Essas áreas não vinham sendo manejadas de acordo com os padrões de qualidade da Companhia, e por isso, estão sendo reformadas visando melhorar a produtividade e qualidade do canavial. PECUÁRIA Em 31 de março, tínhamos cabeças de gado, nas Fazendas Preferência, Jatobá e no Paraguai, que estão distribuídas em hectares de pastagens já ativas no Brasil e hectares de pastagens já ativas no Paraguai. Pecuária 9M18 Safra 17/18 Estimado Variação (%) Hectares ,4% Quantidade de cabeças ,0% Produção de carne (kg) ,8% Ganho de peso por dia 0,31 0,42-26,9% Ganho de peso por hectare 118,98 172,09-30,9% OUTROS Com a finalidade de melhorar os resultados e mitigar os riscos operacionais da Companhia, arrendamos a terceiros hectares, no estado da Bahia e no Centro-Oeste, como estratégia imobiliária. As áreas foram arrendadas para produtores da região e os contratados tem duração de até cinco safras. Além disso, temos hectares de cultura de cobertura de gramíneas e sorgo, com o objetivo de incrementar a matéria orgânica e acelerar a maturação do solo BRASILAGRO 2018
11 DESEMPENHO FINANCEIRO As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas e estão sendo apresentadas de acordo com os Padrões Internacionais de Demonstrações Financeiras (International Financial Reporting Standards) - IFRS emitidos pelo International Accounting Standards Board. EBITDA e EBITDA Ajustado Calculamos o EBITDA com o lucro bruto ajustado pelas despesas com vendas, despesas gerais e administrativas, outras receitas e despesas operacionais e as despesas de depreciação. O EBITDA Ajustado foi calculado excluindo os ganhos dos ativos biológicos em formação (cana-de-açúcar e grãos) e ajustado pelo resultado de derivativos realizado da safra e pelas despesas de depreciação incluindo: depreciação dos ativos imobilizados das fazendas e das instalações administrativas, depreciação das áreas desenvolvidas e depreciação da cultura permanente. EBITDA (R$ mil) 3T18 3T17 Variação 9M18 9M17 Variação Lucro Bruto % % Despesas com Vendas (2.257) (417) 441% (4.347) (537) 709% Despesas Gerais e Administrativas (6.829) (5.964) 15% (21.619) (19.638) 10% Outras Receitas/Despesas Operacionais (119) n.a (5.736) n.a. Depreciação e amortização % % EBITDA % n.a. EBITDA Ajustado (R$ mil) 3T18 3T17 Variação 9M18 9M17 Variação Lucro Bruto % Exclusão do ganho com ativo biológico (grãos e cana em formação) (19.672) (16.860) 17% (16.664) (13.879) 20% Despesas com Vendas (2.257) (417) 441% (4.347) (537) 709% Despesas Gerais e Administrativas (6.829) (5.964) 15% (21.619) (19.638) 10% Outras Receitas/Despesas Operacionais (3) (119) n.a. 218 (5.736) n.a. Resultado de Derivativos % % Depreciação Ajustada (1) % % EBITDA Cresca (2) 0 (686) n.a. (9) (1.077) -99% EBITDA Ajustado (13.944) n.a (12.030) n.a. (1) A Depreciação Ajustada inclui a depreciação realizada dos grãos e cana-de-açúcar colhidos. (2) Os valores se referem a despesas administrativas da Cresca. O resultado operacional no Paraguai está consolidado na BrasilAgro. (3) Exclui os efeitos da cisão da Cresca 11 BRASILAGRO 2018
12 Demonstração de Resultados Desde março de 2017, os resultados da operação no Paraguai, passaram a ser divulgados consolidados aos resultados da operação no Brasil. RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS DE PRODUTOS AGRÍCOLAS Receita líquida (R$ mil) 3T18 3T17 Variação 9M18 9M17 Variação Total % % Venda de Fazenda % % Soja % % Milho % % Cana-de-açúcar (294) n.a % Pecuária n.a n.a. Arrendamento % % Serviços - - n.a % Outros (778) 255 n.a. (821) n.a. Toneladas 3T18 3T17 Variação 9M18 9M17 Variação Quantidade Vendida % % Soja % % Milho % % Cana-de-açúcar - - n.a % Outros % % No 3T18 apuramos uma receita líquida de vendas de R$17,9 milhões, com um aumento no volume de faturado no período de 13,5 mil toneladas em relação ao mesmo período do ano anterior. A receita líquida de grãos (soja e milho) no 9M18 aumentou R$16,9 milhões em relação ao ano anterior, passando de R$15,7 milhões, que se referem à comercialização de 14,5 mil toneladas de grãos, para R$32,6 milhões, que se referem à comercialização de 47,7 mil toneladas. As receitas de soja no 9M18 aumentaram R$8,6 milhões em relação ao ano anterior, passando de R$14,9 milhões, que se referem à comercialização de 13,2 mil toneladas à R$1.136,06 por tonelada, para R$23,5 milhões, que se referem à comercialização de 22,7 mil toneladas à R$1.037,03 por tonelada. As receitas de milho no 9M18 tiveram um aumento de R$8,3 milhões em relação ao ano anterior, passando de R$723 mil, que se referem à comercialização de 1,4 mil toneladas à R$526,97 por tonelada, para R$9,0 milhões, que se referem à comercialização de 25,0 mil toneladas à R$362,02 por tonelada. O milho comercializado até o 6M18 foi produzido na safra passada e estava armazenado como estratégia de venda, a partir do 3T18 a comercialização já se refere a safra 17/18. As receitas de cana-de-açúcar no 9M18 aumentaram R$61,8 milhões em relação ao ano 12 BRASILAGRO 2018
13 anterior, passando de R$50,0 milhões, referente a 512,7 mil toneladas à R$97,63 por tonelada, para R$111,9 milhões, referente a 1,2 milhão toneladas à R$91,36 por toneladas de cana-de-açúcar. A redução do preço por tonelada da cana-de-açúcar é resultado da redução de 1% no ATR por tonelada de cana colhida, passando de 146,62 kg/ton (0,668 R$/kg) no 9M17 para 145,43 kg/ton (0,669 R$/kg) no 9M18. A diferença de 153,8 mil toneladas de canade-açúcar produzida em relação ao total faturado é resultado do pagamento de arredamento. As receitas de pecuária no 9M18 no valor de R$2,9 mil, que se referem à comercialização de cabeças de gado no Brasil e Paraguai à R$5,23 por quilo. As receitas de arrendamento no 9M18 no valor de R$2,9 milhão, refletem os arrendamentos a terceiros nas Fazendas da Bahia e Centro-Oeste. O valor contabilizado em outras receitas de vendas no 9M18 no valor de R$821 mil refere-se ao pagamento de impostos (FUNRURAL). No mesmo período do ano anterior tivemos outras receitas no valor de R$1,5 milhão que se referem à venda de insumos (sementes, fertilizantes e subprodutos) das áreas que não foram plantadas na safra 16/17 e R$200 mil que se referem à venda de 369 toneladas do sorgo. GANHOS E PERDAS DOS PRODUTOS AGRÍCOLAS E ATIVOS BIOLÓGICOS Produtos Agrícolas e Ativos Biológicos (R$ mil) Soja 17/18 Milho (safra) 17/18 Cana Pecuária Outros Ganho / Perda 31/03/18 Ganhos e perdas dos produtos agrícolas (312) Ganhos e perdas dos ativos biológicos (1.062) (6.483) Movimentação de valor justo de produtos agrócolas e ativos biológicos (292) (312) O ganho ou perda na variação do valor justo dos produtos agrícolas é determinado pela diferença entre à quantidade colhida a valor de mercado (líquido de gastos comerciais e impostos) e os custos de produção incorridos (custos diretos e indiretos, arrendamento e depreciações). Os produtos agrícolas colhidos são mensurados pelo valor justo no ponto da colheita e considera o preço de mercado para a praça correspondente de cada fazenda. Desde de 1º de julho 2016, os ativos biológicos correspondentes as soqueiras de cana-deaçúcar passaram a ser mensurados pelo valor de custo menos depreciação (Norma Contábil - IAS 16). Já a cana planta, continuará sendo mensurada a valor justo (Norma Contábil - IAS 41) BRASILAGRO 2018
14 Produtos Agrícolas Soja 17/18 Milho (safra) 16/17 Cana Pecuária Outros Ganho / Perda 31/03/18 Área (hectares) Produção (Toneladas) Produtividade (Ton./ha) 3,69 4,59 67,47 0,12-31,10 Pecuária - qtde. cabeças de gado Valor justo de produção (R$ mil) (143) Custo de produção (R$ mil) (24.735) (1.556) (70.908) (6.927) (169) ( ) Ganhos e perdas dos produtos agrícolas (R$ mli) (312) Os ativos biológicos correspondem aos produtos agrícolas em formação (ainda não colhidos) e ao gado mensurados a valor justo. Esse valor considera o fluxo de caixa presente líquido considerando as melhores estimativas com relação: produtividade, preços de venda, gastos comerciais, custos diretos, custos indiretos e arrendamento. Os ativos biológicos de gado são mensurados à valor justo e são controlados por duas metodologias, para bezerros (as) e garrotes (novilhas) de 12 a 15 meses o controle e valorização é efetuado por cabeça, já para animais a partir dessa idade é efetuado por peso. A variação do valor justo é impactada por variações entre o valor justo e o valor de custo, bem como a as variações de valor justo entre os períodos. O ganho ou perda na variação do valor justo dos ativos biológicos de grãos e cana-de-açúcar é determinado principalmente pela diferença entre o valor justo e os custos incorridos com o plantio e tratos culturais dos ativos biológicos até o momento da avaliação, bem como as baixas provenientes da colheita dos produtos agrícolas. O quadro a seguir mostra o resultado por safra de cana-de-açúcar: Exercicio findo em 30 de junho de 2017 Safra 2016 Safra 2017 Total Receita liquída Custos de vendas (43.420) (31.078) (74.498) Ganho (perda) de valor dos produtos agrícolas e ativos biológicos 7.215, Resultado (3.689) Toneladas produzidas Exercicio findo em 31 de dezembro de 2017 Safra 2016 Safra 2017 Total Receita liquída Custos de vendas (97.495) (97.495) Ganho (perda) de valor dos produtos agrícolas e ativos biológicos Resultado Toneladas produzidas IMPAIRMENT (REVERSÃO DE PROVISÃO DO VALOR RECUPERÁVEL DE PRODUTOS AGRÍCOLAS, LÍQUIDA) A provisão para ajuste de estoque ao valor líquido de realização, dos produtos agrícolas, é constituída quando o valor registrado no estoque for superior ao valor de realização. O valor 14 BRASILAGRO 2018
15 de realização é o preço estimado de venda no curso normal dos negócios menos os custos estimados necessários para vendê-los. Em 31 de março de 2018, o valor reconhecido corresponde a um ganho de R$882 mil. CUSTO DE PRODUÇÃO (%) Soja Milho Cana-deaçúcar Pecuária Custos Variáveis 76% 76% 73% 22% Sementes 15% 16% 0% 0% Fertilizantes 16% 23% 10% 1% Defensivos 19% 15% 6% 0% Serviços Agrícolas 19% 16% 47% 0% Combustíveis e lubrificantes 4% 4% 8% 1% Manutenção de máquinas e equipamentos 0% 0% 0% 6% Alimentação animal 0% 0% 0% 9% Outros 3% 2% 2% 5% Custos Fixos 24% 24% 27% 78% Mão-de-obra 4% 2% 3% 11% Depreciação e amortização 11% 12% 12% 66% Arrendamentos 6% 8% 10% 0% Outros 3% 2% 2% 1% (R$ / ha) Safra 16/17 Realizado Safra 17/18 Estimado Variação Soja ,2% Milho ,7% Cana-de-açúcar ,4% O aumento no custo de produção da cana-de-açúcar é reflexo dos custos com tratos culturais da Fazenda São José, que não ocorreu na safra anterior. CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS R$ (mil) 3T18 3T17 Variação 9M18 9M17 Variação CPV Total (16.225) (7.482) 117% ( ) (58.769) 122% Soja (15.447) (6.665) 132% (21.425) (12.211) 75% Milho (316) (391) -19% (8.642) (569) 1419% Cana-de-açúcar (283) 145 n.a. (97.778) (43.275) 126% Pecuária (246) (7) 3423% (2.875) (64) 4392% Outros 67 (563) n.a. 246 (2.650) n.a. No 9M18 o custo dos produtos vendidos foi de R$130,5 milhões. Devido aos ajustes do valor justo dos produtos agrícolas, as variações de custos unitários entre os exercícios estão diretamente ligadas aos preços de mercado das commodities no momento da sua colheita. O CPV total da soja no 9M18 aumentou R$9,2 milhões em relação ao ano anterior, passando de R$12,2 milhões, que se referem à comercialização de 13,2 mil toneladas ao custo de R$928,17 por tonelada, para R$21,4 milhões, que se referem à comercialização de 22,7 mil toneladas ao custo de R$943,38 por tonelada. O CPV total da soja no 3T18 e 3T17 reflete a 15 BRASILAGRO 2018
16 reversão de provisão de perda. O CPV total do milho no 9M18 aumentou R$8,0 milhões em relação ao ano anterior, passando de R$569 mil, que se referem à comercialização de 1,4 mil toneladas ao custo de R$414,72 por tonelada, para R$8,6 milhões, que se referem à comercialização de 25,0 mil toneladas ao custo de R$345,28 por tonelada. O CPV total da cana-de-açúcar no 9M18 aumentou R$54,5 milhões em relação ao ano anterior, passando de R$43,3 milhões, referente a 512,7 mil toneladas ao custo de R$84,41 por tonelada, para R$97,8 milhões, referente a 1,2 milhão toneladas ao custo de R$79,84 por toneladas de cana-de-açúcar. O CPV total da pecuária no 9M18 no valor de R$2,9 milhões é reflexo das mortes e nascimentos de animais durante o período (R$52 mil negativo) e do custo de venda de cabeças de gado realizadas no Brasil e Paraguai, ao custo de R$2,2 milhões (R$2.113,00 por cabeça). O CPV total de outros no 9M18 no valor positivo de R$246 mil se refere principalmente a ajuste de inventário de matéria-prima e no 9M17 no valor de R$1,7 milhões se refere a venda insumos (sementes, fertilizantes e subprodutos) e R$900 mil se refere a venda de 369 toneladas de sorgo. DESPESAS COM VENDAS (R$ mil) 3T18 3T17 Variação 9M18 9M17 Variação Despesas com Vendas (2.257) (417) 442% (4.347) (537) 709% Frete (607) (160) 280% (810) (176) 360% Armazenagem e Beneficiamento (1.277) (207) 517% (2.720) (581) 368% Outros (373) (50) 646% (817) 220 n.a. No 9M18 reconhecemos R$4,3 milhões em despesas com vendas. Esse resultado é reflexo do aumento das despesas com frete, em função do aumento da quantidade de grãos comercializados no período. O aumento nas despesas de armazenagem e beneficiamento no 9M18 é reflexo das despesas com armazenagem do estoque de grãos da safra 16/17. As outras despesas com vendas se referem a perda para devedores duvidosos (PDD). DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS 16 BRASILAGRO 2018
17 (R$ mil) 3T18 3T17 Variação 9M18 9M17 Variação Despesas Gerais e Administrativas (6.829) (5.964) 15% (21.619) (19.638) 10% Depreciação e Amortização (145) (179) -19% (482) (530) -9% Despesas com Pessoal (4.374) (4.114) 6% (13.621) (12.903) 6% Despesas com Prestação de Serviços (1.139) (725) 57% (3.414) (2.402) 42% Arrendamento e Alugueis em Geral (200) (200) 0% (496) (589) -16% Outras Despesas (971) (746) 30% (3.606) (3.214) 12% A partir de março de 2017, passamos a consolidar as despesas gerais e administrativas da operação do Paraguai, que antes eram contabilizadas por equivalência patrimonial. No 9M18, as despesas gerais e administrativas apresentaram um aumento de 10% em relação ao mesmo período do ano anterior, passando de R$19,6 milhões para R$21,6 milhões. O aumento de 42% em despesas com prestação de serviços se deve principalmente as despesas com consultoria de novos projetos, assessoria jurídica e de tecnologia da informação e gastos com a emissão de Certificado de Recebíveis do Agronegócio (CRA). A redução de 16% em arrendamentos e aluguéis em geral se deve a renegociação dos valores dos contratos de aluguel. OUTRAS RECEITAS / DESPESAS OPERACIONAIS (R$ mil) 3T18 3T17 Variação 9T18 9T17 Variação Outras receitas (despesas) operacionais (119) n.a (5.736) n.a. Ganho/Perda na venda de imobilizado (135) (14) 864% (294) (536) -45% Reversão de Management Fee - Cresca - - n.a. - (2.490) -100% Provisão para demandas judiciais 410 (83) n.a. 299 (545) n.a. Fazenda Alto Taquari % % Ganho de mais valia obtido na cisão (Cresca - Paraguai) n.a n.a. Baixa de efeito na conversão de joint venture por cisão (Cresca - Paraguai) n.a n.a. Outros (56) n.a. 211 (2.199) n.a. O aumento em outras despesas (receitas) operacionais é reflexo da contabilização dos valores incorridos com a conclusão da cisão da operação da Cresca no Paraguai no valor de R$35,6 milhões. No 9M17 foi contabilizado a reversão do management fee da Cresca no valor de R$2,5 milhões. Cisão Joint Venture Cresca S.A. Em 09 de Fevereiro de 2018 deu-se a formalização do processo de cisão da Joint Venture Cresca S.A. (empresa dona da propriedade do Paraguai). Neste momento a parte pertencente a Brasilagro foi transferida para a sua subsidiária Agropecuária Morotí S.A. controlada 100% pela Companhia. Após a cisão, considerando que a Companhia passou a ter o controle dos ativos e passivos anteriormente controlados em conjunto, conforme requerido pelo IFRS 3 Combinações de 17 BRASILAGRO 2018
18 Negócios, os ativos adquiridos e os passivos assumidos foram remensurados a valor justo na data da aquisição, sendo o ganho/perda registrado no resultado. O investimento estava registado na Companhia pelo valor de R$115,6 milhões e o valor justo apurado foi de R$120,6 milhões, reconhecemos um ganho no resultado no montante de R$5,0 milhões. O valor justo de ativos e passivos foi estimado de forma preliminar com expectativa de conclusão até 30 de junho de Adicionalmente, estava registrado em outros resultados abrangentes os efeitos de conversão de investimentos no exterior. Com a cisão, conforme requerido pelas práticas contábeis, o efeito acumulado de conversão de investimentos no exterior foi baixado de outros resultados abrangente e reconhecido no resultado do período, no montante de R$30,6 milhões. RESULTADO FINANCEIRO (R$ mil) 3T18 3T17 Variação 9M18 9M17 Variação Total (17.324) n.a. (9.839) n.a. Juros (i) (20.256) (1.477) 1271% (14.136) (3.542) 299% Variações Monetárias (ii) (166) (185) -10% (6) (495) -99% Variações Cambiais (iii) (254) (1.603) -84% (190) (1.380) -86% Realização do valor presente sobre ativos e passivos (iv) (1.395) n.a (2.888) n.a. Resultado operações com derivativos (v) (1.999) n.a % Outras receitas / despesas financeiras (vi) % % O resultado financeiro consolidado corresponde à composição dos seguintes elementos: (i) juros sobre financiamentos, (ii) variação monetária sobre o valor a pagar pela compra da Fazenda Nova Buriti, (iii) variação cambial sobre conta off shore e recebíveis da Cresca, (iv) valor presente dos recebíveis da venda das fazendas Cremaq, Araucária e Jatobá, fixados em sacas de soja, (v) resultado das operações de hedge e (vi) despesas e encargos bancários e rendimentos de aplicações financeiras de caixa e equivalentes de caixa. A variação de juros é resultado principalmente do reconhecimento da receita financeira obtida na renegociação da Fazenda Nova Buriti, no valor de R$9,3 milhões, juros sobre empréstimos e financiamentos no valor de R$7,4 milhões e perdão dos juros sobre o mutuo da Cresca no valor de R$16,6 milhões. O resultado das operações com derivativos reflete, o resultado das operações de hedge de commodities e a variação cambial do caixa, que foi em parte dolarizado com finalidade de manter o poder de compra de insumos, investimentos e novas aquisições, que possuem correlação positiva com a moeda americana. No 9M18 o resultado das operações com derivativos foi de R$280 mil, sendo R$1,7 milhão negativo referentes a operações de moeda e R$1,5 milhão de operações com commodities. No 9M17 o resultado das operações com derivativos foi de R$18,7 milhões, sendo R$11,1 milhões referentes a operações de moeda e 18 BRASILAGRO 2018
19 R$7,6 milhões de operações com commodities. A redução da linha outras receitas / despesas financeiras é resultado da diminuição do caixa da Companhia, passando de um caixa médio de R$129,7 milhões no 9M17 para R$41,5 milhões no 9M18 e também da redução da SELIC (taxa básica de juros da economia brasileira) no período, além de despesas bancárias e despesas com aplicações financeiras. Em 30 de agosto de 2017 a escritura da fazenda Nova Buriti foi lavrada e por consequência ocorreu o pagamento do saldo a pagar da fazenda. Na negociação, o preço total da fazenda foi ajustado, com a renúncia parcial da atualização monetária (IGP-M - Índice Geral de Preços do Mercado) que seria devido pela Companhia. O valor de R$9,3 milhões foi reconhecido como receita financeira no 9M18 e o saldo em aberto da dívida não sofrerá atualização monetária. OPERAÇÕES COM DERIVATIVOS Nossa política de riscos tem como objetivo principal proteger a geração de caixa da empresa, para tanto, estamos atentos não apenas aos principais componentes da receita, mas também aos principais componentes do custo de produção. Dessa forma monitoramos diariamente a) os preços internacionais das principais commodities agrícolas produzidas pela empresa, usualmente determinados em dólares; b) o prêmio de base que é a diferença entre o preço internacional e o preço nacional das commodities; c) a taxa de câmbio e d) as cotações dos principais itens capazes de impactar consideravelmente na formação do custo de frete, fertilizantes e químicos. Os pontos analisados para a tomada de decisão a respeito da estratégia e as ferramentas a serem utilizadas para a proteção de preços e margem são os seguintes: Margem bruta esperada a partir do cenário vigente de preços. Desvio padrão da margem bruta esperada para diferentes cenários de estratégia de fixação de preços. Análise da margem bruta esperada em cenários de stress para diferentes estratégias de hedge. Comparação entre a expectativa atual e o orçamento da Companhia. Comparação da margem bruta esperada e a sua média histórica. Expectativas e tendências do mercado. Aspectos tributários BRASILAGRO 2018
20 Posição de Hedge em 30 de abril de 2018 Soja FX Safra Volume (1) % de hedge (2) Preço (USD/bu) Volume (mil) % de hedge (3) BRL/USD 17/ ton 85,9% 10,46 USD ,2% 3,37 (1) Volume estimado líquido de produção + recebíveis de venda de fazendas. (2) Percentual do volume em toneldas de soja travada. (3) Percentual da receita esperada em USD BRASILAGRO 2018
21 Balanço Patrimonial VALOR LÍQUIDO DOS ATIVOS NAV (R$ mil) 31 de março de 2018 Livro NAV Patrimônio líquido - BrasilAgro Valor de mercado das propriedades (-) Capex de Abertura (-) Valor de livro das propriedades (propriedades para investimento) NAV - Valor líquido dos Ativos Quantidade de ações NAV por ação 12,60 24,53 CAIXA E EQUILALENTES DE CAIXA Caixa e Equivalentes de Caixa 31/03/ /06/2017 Variação Caixa e equivalentes de caixa % Caixa e bancos % Operações compromissadas % Certificado de depósitos bancários 90 - n.a. Títulos e valores mobiliários % Cotas de fundos exclusivos 2 2 0% Certificado de depósitos bancários n.a. Banco do Nordeste (garantias de financiamentos) % Letra Financeira do Tesouro % Títulos e valores mobiliários restritos % Certificado de depósitos bancários % Banco do Nordeste (garantias de financiamentos) % Total % A Companhia encerrou o trimestre com uma posição de caixa de R$36,0 milhões, diminuição de 47% em relação a 30 de junho de 2017, essa redução é resultado, principalmente, de investimentos no valor de R$18,9 milhões e pagamento de dividendos no valor de R$13,0 milhões. ESTOQUE (R$ mil) 31/03/ /06/2017 Variação Soja % Milho % Pecuária % Outros Cultivos % Produtos Agrícolas % Insumos % Total % 21 BRASILAGRO 2018
22 22 BRASILAGRO 2018
23 ENDIVIDAMENTO (R$ mil) Vencimento Taxa anual de juros e encargos (%) 31/03/ /06/2017 Variação Curto Prazo Financiamento de Custeio Agrícola set-18 8,50 a 12, ,1% Financiamento Projeto Bahia dez-18 TJLP + 3,45 e 4,45 / SELIC + 3,45 / Pre 4,00 a 9, ,7% Capital de Giro mai-18 1,40 a 2,30% + 100% do CDI ,4% Capital de Giro (USD) ago-17 3,49% ,0% Financiamento de Máquinas e Equipamentos dez-18 TJLP + 3, ,0% Financiamento de cana-de-açúcar dez-18 TJLP + 2,70 e 12,75% ,5% Arrendamento Financeiro Canavial - Parceria III mai-18 6,92% ,7% ,2% Longo Prazo Financiamento de cana-de-açúcar dez-23 TJLP + 2,70 e 12,75% ,3% Financiamento de Máquinas e Equipamentos jun-24 TJLP + 3,73% ,9% Financiamento Projeto Bahia ago-23 TJLP + 3,45 e 4,45 / SELIC + 3,45 / Pre 4,00 a 9, ,2% Arrendamento Financeiro Canavial - Parceria III nov-18 6,92% ,0% Arrendamento Financeiro Canavial - Parceria IV jan-32 R$/kg 0, ,6% ,3% Total ,3% Em 31 de março de 2018 e 30 de junho de 2017 o saldo da conta empréstimos e financiamentos era de R$176,4 milhões e R$112,2 milhões, respectivamente. O pagamento de juros e de principal somaram R$73,2 milhões no 9M18. Durante o período, foram liberados R$116,2 milhões em novos financiamentos para o custeio das operações de cana-de-açúcar, soja e milho e R$13,9 milhões para investimento em abertura de área. AQUISIÇÕES A PAGAR (R$ mil) Índice de correção 31/03/ /06/2017 Variação Fazenda Nova Buriti IGP-M % Fazenda São José CDI % Total % Em 30 de agosto de 2017 a escritura da Fazenda Nova Buriti foi lavrada e por consequência ocorreu o pagamento parcial do saldo a pagar pela fazenda no valor de R$5,8 milhões. Sendo que parte do saldo remanescente, no valor de R$1,5 milhão foi pago em 18 de outubro de 2017 e em janeiro de 2018, foram pagos R$6,1 milhões do saldo em aberto de aquisições a pagar. Na negociação, o preço total da fazenda foi ajustado, com a renúncia parcial da atualização monetária (IGP-M - Índice Geral de Preços do Mercado) que seria devido pela Companhia. O desconto no valor de R$9,3 milhões foi reconhecido como receita financeira no 9M18 e o saldo em aberto da dívida não sofrerá atualização monetária BRASILAGRO 2018
24 PROPRIEDADES PARA INVESTIMENTO A estratégia de negócios da Companhia tem como pilar fundamental aquisição, desenvolvimento, exploração e comercialização de propriedades rurais com aptidão agropecuária. A Companhia adquire propriedades rurais que acredita ter significativo potencial de geração de valor por meio da manutenção do ativo e do desenvolvimento de atividades agropecuárias rentáveis. A partir da aquisição das nossas propriedades rurais, buscamos implementar culturas de maior valor agregado e transformar essas propriedades rurais com investimentos em infraestrutura e tecnologia, além de celebrarmos contratos de arrendamentos com terceiros. De acordo com nossa estratégia, quando julgarmos que as propriedades rurais atingiram um ótimo valor, venderemos tais propriedades rurais para realizarmos ganhos de capital. As propriedades rurais compradas pela Companhia são demonstradas ao custo de aquisição, que não supera seu valor líquido de realização, e estão sendo apresentadas no "Ativo não circulante". Propriedades para investimento são avaliadas pelo seu custo histórico, somados ao investimento em edifícios, benfeitorias e abertura de áreas, menos a depreciação acumulada de acordo com os mesmos critérios descritos para o ativo imobilizado. (R$ mil) Valor de Aquisição Edifícios e benfeitorias Abertura de área Obras em andamento Propriedade para Investimento Saldo Inicial Em 30 de junho de 2017 Aquisições Incorporação - reorganização societária Baixas (-) Depreciação/ Amortização Em 31 de março de Em 31 de março de 2018 registramos R$35,0 milhões em obras em andamento, que se referem à abertura de áreas das fazendas Palmeiras, Chaparral e Araucária. Em fevereiro formalizamos o processo de cisão da Cresca S.A., que estava em andamento desde outubro de Com o fim da Joint Venture a BrasilAgro passou a deter 50% dos ativos e passivos da Cresca, através da subsidiária Agropecuária Morotí S.A. Assim, a fazenda passou a ser contabilizada como propriedades para investimento e foi contabilizada a partir deste trimestre no valor de R$140,9 milhões, conforme demonstrado na tabela acima em aquisições reorganização societária BRASILAGRO 2018
25 25 BRASILAGRO 2018
26 CAPEX - ABERTURA DE ÁREA (R$ mil) 3T18 3T17 Variação 9M18 9M17 Variação Manutenção % % Abertura % % Total % % DEPRECIAÇÃO - ABERTURA DE ÁREA (R$ mil) 3T18 3T17 Variação 9M18 9M17 Variação Manutenção (596) (465) 28% (1.739) (1.391) 25% Abertura (4.765) (2.276) 109% (9.455) (6.663) 42% Total (5.361) (2.741) 96% (11.194) (8.054) 39% 26 BRASILAGRO 2018
27 MERCADO DE CAPITAIS A Companhia, foi a primeira empresa de produção agrícola a abrir o capital no Novo Mercado da B3 (Bolsa de Valores de São Paulo) e foi também a primeira empresa brasileira do agronegócio a listar ADRs (American Depositary Receipts) na NYSE (New York Stock Exchange). Desempenho das ações Em 04 de maio de 2018 as ações da BrasilAgro (AGRO3) estavam cotadas a R$13,10, totalizando um valor de mercado para a Companhia de R$745,2 milhões e os ADRs (LND) estavam cotados a US$3, AGRO3 x Ibovespa (base 100 = 02/01/2015) jan-15 fev-15 mar-15 abr-15 mai-15 jun-15 jul-15 ago-15 set-15 out-15 nov-15 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 out-17 nov-17 dez-17 jan-18 fev-18 mar-18 abr-18 mai-18 AGRO3 Ibovespa DESTAQUES - AGRO3 3T18 3T17 Volume médio diário de negociação (R$) Máxima (R$ por ação) 13,50 12,88 Mínima (R$ por ação) 12,40 10,85 Média (R$ por ação) 13,32 11,87 Preço de fechamento (R$ por ação) 13,00 11,98 Variação do Período (%) -2,99% 0,67% Durante o 3T18 as ações da BrasilAgro atingiram um volume negociado de R$36,4 milhões, em negócios, com volume médio diário negociado de R$0,6 milhão BRASILAGRO 2018
28 Aviso Legal As afirmações contidas neste documento relacionadas a perspectivas sobre os negócios, projeções sobre resultados operacionais e financeiros e aquelas relacionadas a perspectivas de crescimento da BrasilAgro, são meras projeções e, como tais, baseiamse exclusivamente nas expectativas da diretoria sobre o futuro dos negócios. Essas expectativas dependem, substancialmente, das condições de mercado, do desempenho da economia brasileira, do setor e dos mercados internacionais e, portanto, estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio. PESOS E MEDIDAS USADOS NA AGRICULTURA Pesos e medidas usadas na agricultura 1 tonelada kg 1 Kilo 2,20462 libras 1 libra 0,45359 kg 1 acre 0,1840 alqueire 1 hectare (ha) 2,47105 acres 1 hectare (ha) m2 1 alqueire 5,4363 acres Soja 1 bushel de soja 60 libras 27,2155 kg 1 saca de soja 60 kg 2,20462 bushels 1 bushel/acre 67,25 kg/ha 1,00 US$/bushel 2,3621 US$/saca Milho 1 bushel de milho 56 libras 25,4012 kg 1 saca de milho 60 kg 2,36210 bushels 1 bushel/acre 62,77 kg/ha 1,00 US$/bushel 2,3621 US$/saca 28 BRASILAGRO 2018
29 DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS (R$ mil) 3T18 3T17 Variação 9M18 9M17 Variação Receitas de Venda de Fazenda ,0% % Receitas de Grãos ,6% % Receitas de Cana-de-açúcar (225) n.a % Receitas de Arrendamento ,9% % Receita de Pecuária n.a n.a. Outras Receitas ,7% % Deduções de Vendas (1.780) (588) 202,7% (6.170) (3.008) 105% Receita Líquida de Vendas ,8% % Movimentação de valor justo de ativos biológicos e produtos agrícolas ,1% % Reversão de provisão do valor recuperável de produtos agrícolas, líquida (31) (186) -83,3% 882 (437) n.a. Receita Líquida ,0% % Custo de Venda de Produtos Agrícolas (16.225) (7.482) 116,9% ( ) (58.769) 122% Lucro Bruto ,6% % Despesas com Vendas (2.257) (417) 441,2% (4.347) (537) 709% Despesas Gerais e Administrativas (6.829) (5.964) 14,5% (21.619) (19.638) 10% Depreciação e Amortização (145) (179) -19,0% (482) (530) -9% Despesas com Pessoal (4.374) (4.114) 6,3% (13.621) (12.903) 6% Despesas com Prestação de Serviços (1.139) (725) 57,1% (3.414) (2.402) 42% Arrendamento e Alugueis em Geral (200) (200) 0,0% (496) (589) -16% Outras Despesas (971) (746) 30,2% (3.606) (3.214) 12% Outras Receitas/Despesas Operacionais (119) n.a (5.736) n.a. Equivalência Patrimonial (1.430) n.a (3.730) n.a. Resultado Financeiro (17.324) n.a. (9.839) n.a. Receitas Financeiras ,0% % Receitas de Aplicações Financeiras ,9% % Juros Ativos (572) 677 n.a % Variações Monetárias (161) - n.a n.a. Variações Cambiais ,9% % Realização do valor presente sobre o saldo de contas a receber ,1% % Resultado realizado de operações com derivativos ,0% % Resultado não realizado de operações com derivativos ,7% % Despesas Financeiras (31.705) (15.363) 106,4% (67.217) (49.271) 36% Despesas de aplicações financeiras (199) (328) -39,3% (870) (1.906) -54% Despesas Bancárias (121) (121) 0,0% (450) (937) -52% Juros Passivos (19.684) (2.154) 813,8% (24.402) (6.814) 258% Variações Monetárias (5) (185) -97,3% (166) (495) -66% Variações Cambiais (1.717) (2.579) -33,4% (7.359) (10.377) -29% Realização do valor presente sobre o saldo de contas a receber (1.373) (2.371) -42,1% (15.129) (7.009) 116% Resultado realizado de operações com derivativos (1.055) (70) 1407,1% (4.949) (2.149) 130% Resultado não realizado de operações com derivativos (7.551) (7.555) -0,1% (13.892) (19.584) -29% Lucro (prejuízo) antes do Imposto de Renda e Contribuição Social ,9% % Imposto de Renda e Contribuição Social (6.997) (832) 741,0% (23.673) (5.331) 344% Lucro (prejuízo) líquido do período ,8% % Ações em circulação no final do período Lucro (prejuízo) básico por ação - reais 0,95 0, ,8% 1,51 0, % 29 BRASILAGRO 2018
30 BALANÇO PATRIMONIAL - ATIVO Ativo (R$ mil) 31/03/ /06/2017 Variação Circulante Caixa e equivalentes de caixa ,7% Títulos e valores mobiliários ,5% Contas a receber e créditos diversos ,6% Estoques ,6% Ativos biológicos ,9% Operações com derivativos ,9% Transações com partes relacionadas ,3% ,4% Não circulante Ativos biológicos ,2% Títulos e valores mobiliários restritos ,1% Tributos diferidos ,0% Operações com derivativos ,0% Contas a receber e créditos diversos ,6% Propriedades para investimento ,3% Transações com partes relacionadas ,0% Investimentos ,9% Imobilizado ,6% Intangivel ,4% ,2% Total do ativo ,4% 30 BRASILAGRO 2018
31 BALANÇO PATRIMONIAL - PASSIVO Passivo (R$ mil) 31/03/ /06/2017 Variação Circulante Fornecedores e outras obrigações ,8% Empréstimos e financiamentos ,2% Obrigações trabalhistas ,5% Operações com derivativos ,9% Contas a pagar por aquisições ,1% Transação com partes relacionadas ,2% ,4% Não circulante Fornecedores e outras obrigações ,7% Empréstimos e financiamentos ,3% Operações com Derivativos - - n.a. Provisões para demandas judiciais ,8% ,0% Total do Passivo ,6% Patrimônio líquido Capital social n.a. Reserva de capital ,4% Ações em tesouraria (35.208) (36.797) -4,3% Reservas de Lucro ,0% Dividendos adicionais propostos ,0% Resultado Abrangente ,1% Lucros Acumulados n.a. Total do Patrimônio Líquido ,4% Total do Passivo e Patrimônio Líquido ,4% 31 BRASILAGRO 2018
32 FLUXO DE CAIXA (R$ mil) 9M18 9M17 Variação FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS Lucro (prejuízo) líquido do período % Ajustes para conciliação do lucro (prejuízo) líquido Depreciação e amortização % Ganho de mais valia obtido por cisão (5.040) - n.a. Baixa de efeito na conversão de joint venture por cisão (30.616) - n.a. Valor residual do ativo imobilizado alienado % Baixas de propriedades para investimentos % Equivalência patrimonial (14.699) n.a. Efeito da variação cambial % Ganho não realizado com derivativos (9.553) n.a. Aplicações financeiras, variação cambial e monetária e demais encargos financeiros (7.291) n.a. Ajuste a valor presente de contas a receber pela venda de fazendas, máquinas e leasing financeiro (3.885) n.a. Imposto de renda e contribuição social diferidos % Valor justo dos ativos biológicos e dos produtos agrícolas e exaustão de colheita (74.629) (5.464) 1266% Provisão (reversão) de valor recuperável de produtos agrícolas (882) 437 n.a. Provisão para crédito de recebíveis (744) 269 n.a. Provisão para demandas judiciais (299) 545 n.a. Variação do capital circulante operacional % Clientes (1.351) (1.762) -23% Estoques (8.199) n.a. Ativos biológicos (24.395) (25.648) -5% Impostos a recuperar 426 (349) n.a. Operações com derivativos % Outros créditos 243 (1.250) n.a. Fornecedores % Partes relacionadas (2.782) n.a. Tributos a pagar (1.744) (2.437) -28% Imposto de renda e contribuição social (286) (2.643) -89% Obrigações trabalhistas (4.551) (3.829) 19% Adiantamento de clientes (4.820) 72 n.a. Outras obrigações (461) (4.976) -91% Caixa líquido gerados pelas (aplicado nas) atividades operacionais (23.331) n.a. FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS Adições ao imobilizado e intangível (27.263) (21.599) 26% Adições às propriedades para investimento (17.851) ( ) -84% Resgate (Aplicação) em títulos e valores mobiliários % Redução (aumento) de investimento e participações - - n.a. Pagamentos por compra de Fazendas (13.672) - n.a. Caixa recebido por venda de fazendas no período n.a. Caixa líquido gerado pelas atividades de investimentos (47.039) (6.671) 605% FLUXOS DE CAIXAS DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS Empréstimos e financiamentos captados % Juros pagos de empréstimos e financiamentos (7.166) (6.137) 17% Pagamentos de empréstimos e financiamentos (66.043) (46.394) 42% Ações em tesouraria (610) (5.848) -90% Dividendos Pagos (12.973) (32.042) -60% Caixa líquido gerado nas atividades de financiamentos (52.153) n.a. Aumento (redução) do caixa e equivalentes de caixa (27.018) (35.597) -24% Caixa e equivalentes de caixa no início do período % Caixa e equivalentes de caixa no final do período % (27.018) (35.597) -24% 32 BRASILAGRO 2018
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