Divulgação de Resultados do Trimestre findo em 31 de março de 2015

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1 Cotação ( ) AGRO3: R$ 9,38 LND: US$ 3,15 Relações com Investidores Julio Toledo Piza CEO & DRI Ana Paula Zerbinati Ribeiro Relações com Investidores Contatos + 55 (11) ri@brasil-agro.com Website Divulgação de Resultados do Trimestre findo em 31 de março de 2015 São Paulo, 07 de maio de 2015 A BrasilAgro (BM&FBOVESPA: AGRO3) (NYSE: LND), líder brasileira na aquisição, desenvolvimento e venda de propriedades rurais com alto potencial de valorização, anuncia o resultado consolidado do trimestre findo em 31 de Março de As informações trimestrais consolidadas são elaboradas de acordo com as normas internacionais de relatório financeiro IFRS (International Financial Reporting Standard). Destaques Receita Líquida de R$ 113,5 milhões no 9M15. Lucro Líquido de R$ 18,9 milhões no 9M15. EBITDA Ajustado de R$ 8,4 milhões no 9M15. Início das operações do silo na Bahia. Teleconferência Português 08 de maio de h00 (Brasília) 14h00 (NY) Telefone: +55 (11) ou (11) Senha: BrasilAgro Inglês 08 de maio de h00 (Brasília) 13h00 (NY) Telefone: + 1 (412) Senha: BrasilAgro

2 Mensagem da Administração Encerramos o 9M15 com uma Receita Líquida de R$ 113,5 milhões, Lucro Líquido de R$ 18,9 milhões e EBITDA Ajustado de R$ 8,4 milhões. Resultado que reflete, além do 6M15, a comercialização de 22 mil toneladas de soja, a maior parte da produção da safra 14/15 será comercializada no próximo trimestre. Nas atividades operacionais, iniciamos a colheita da safra 14/15 de soja e milho e até o encerramento deste release havíamos concluído 83% da colheita da soja e 35% da colheita do milho. Com termino do plantio no Paraguai e o plantio da safrinha de milho no Brasil, tivemos aumento de hectares na área plantada em relação à área divulgada no release anterior, totalizando uma superfície plantada na safra 14/15 de hectares. Ainda nas atividades operacionais, iniciamos as operações do silo na Bahia e já processamos 17 mil toneladas de grãos até o momento. Em relação ao desenvolvimento das propriedades, concluímos o processo de abertura de área em aproximadamente 10 mil hectares no Brasil e Paraguai. O resultado da Companhia reflete a boa produtividade da safra, a otimização dos custos diretos, redução dos custos administrativos e gestão eficiente da área comercial que nos permitiu capturar preços de soja CBOT bastante acima do mercado e uma taxa de câmbio próxima a atual. Confirmando nossos planos de melhoria dos resultados e nossa capacidade de geração de valor. 2

3 Portfolio de Propriedades Na data deste release, o portfolio de propriedades da Companhia era composto por hectares divididos em cinco estados brasileiros e no Paraguai, veja quadro abaixo: Área total Área agricultável Propriedades Local Data de aquisição Projeto (3) ha ha Fazenda Cremaq Baixa Grande do Ribeiro/PI Out / 06 Grãos Fazenda Jatobá Barreiras/BA Mar / 07 Grãos e Algodão Fazenda Alto Taquari Alto Taquari/MT Ago / 07 Cana-de-açúcar Fazenda Araucária Mineiros/GO Abr / 07 Cana-de-açúcar Fazenda Chaparral Correntina/BA Nov / 07 Grãos e Algodão Fazenda Nova Buriti Januária/MG Dez / 07 Floresta Fazenda Preferência Barreiras/BA Set / 08 Grãos e Pasto Fazenda Parceria II Ribeiro Gonçalves/PI Nov / 13 1 Grãos Cresca 2 Boquerón/Paraguai Dez / 13 Grãos e Pasto Total A BrasilAgro firmou parceria de exploração agrícola na Fazenda Parceria II por até 11 safras. 2- Área total da propriedade, a BrasilAgro possui 50% de participação societária na Cresca S.A.. 3- Exclui as áreas destinadas a reserva legal e áreas de preservação permanente (APP). Após levantamento topográfico da área vendida da Fazenda Cremaq, verificou-se uma diferença de 62 hectares entre a quantidade mensurada e o valor contido no contrato de venda celebrado em maio de 2013, resultando em um acréscimo de R$ 550 mil ao preço de venda. Essa diferença foi ajustada ao valor a receber das duas parcelas remanescentes. Arrendamos a terceiros hectares da Fazenda Jatobá durante a safra 14/15, com opção de prorrogação por mais uma safra. O arrendamento tem o objetivo de reduzir o risco operacional da Companhia, levando em consideração as variações climáticas enfrentadas na Bahia nas ultimas safras e a redução da margem operacional. Desenvolvimento de Áreas No Paraguai, estamos no processo de transformação de hectares e, no Brasil, já concluímos o processo de transformação em aproximadamente 7 mil hectares. Devido às dificuldades enfrentadas no processo de obtenção de licenças para a Fazenda Nova Buriti, estamos estudando as melhores alternativas para destinação da propriedade. Silo na Bahia Iniciamos as atividades do silo na Bahia, na Fazenda Chaparral, com capacidade para armazenar 20 mil toneladas de grãos e já processamos 17 mil toneladas de grãos da safra 14/15. Sendo 5,5 mil toneladas de soja e 11,5 mil toneladas de milho processados. 3

4 Desempenho das Operações Agrícolas Durante o 3T15 iniciamos a colheita da safra 14/15 de soja e milho e até o encerramento deste release havíamos concluído parcialmente a colheita nas fazendas do Brasil. No Paraguai, concluímos o plantio da safra 14/15 de grãos e pasto, iniciamos também o processo de colheita de soja. A tabela abaixo mostra a área plantada por fazenda: Área Plantada Cana Soja Milho Pasto Outros Milho Safrinha Total Fazenda Cremaq Fazenda Jatobá Fazenda Alto Taquari Fazenda Araucária Fazenda Chaparral Fazenda Preferência Fazenda Parceria II Cresca (Paraguai) Total 14/ Grãos Plantamos hectares de soja e hectares de milho nas Fazendas Cremaq, Jatobá, Chaparral e na Cresca, no Paraguai. Durante o 3T15 iniciamos a colheita da safra 14/15 de soja e milho e até o encerramento deste release havíamos concluído 83% da colheita da soja e 35% da colheita do milho. A produtividade média da soja está superior a estimativa, esperamos um resultado acima da média histórica nas fazendas do Piauí e no Paraguai e uma queda no rendimento nas fazendas da Bahia, impacto do baixo nível de chuvas no mês de janeiro. Já a produtividade média do milho sofreu uma redução, impacto do baixo nível de chuvas no mês de janeiro nas fazendas da Bahia. No Paraguai, plantamos hectares de outros grãos, que estão divididos entre as culturas de sorgo e brachiaria (cobertura). Cana-de-açúcar Iniciamos neste mês a colheita da cana-de-açúcar na Fazenda Alto Taquari e até o encerramento deste release havíamos concluído a colheita em 202 hectares. Pastagem e Pecuária Na Fazenda Preferência temos hectares de pastagem, dos quais hectares estão arrendados a terceiros para a criação de gado e no Paraguai temos hectares de área de pastagem, onde temos cabeças de gado. 4

5 Desempenho Financeiro As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas e estão sendo apresentadas de acordo com os Padrões Internacionais de Demonstrações Financeiras (International Financial Reporting Standards) - IFRS emitidos pelo International Accounting Standards Board. EBITDA e EBITDA Ajustado EBITDA (R$ mil) 3T15 3T14 Variação 9M15 9M14 Variação Lucro (prejuízo) Bruto ,1% ,9% Despesas com Vendas (311) (1.669) -81,4% (682) (4.835) -85,9% Despesas Gerais e Administrativas (5.641) (6.636) -15,0% (19.053) (20.663) -7,8% Outras Receitas/Despesas Operacionais (295) n.a. (3.732) n.a. Depreciação e amortização ,3% ,1% EBITDA ,3% (5.342) n.a. EBITDA Ajustado (R$ mil) 3T15 3T14 Variação 9M15 9M14 Variação Lucro (prejuízo) Bruto ,1% ,9% Exclusão do ganho com ativo biológico (grãos e cana em formação) (5.700) (154) 3611,9% (5.880) n.a. Despesas com Vendas (311) (1.669) -81,4% (682) (4.835) -85,9% Despesas Gerais e Administrativas (5.641) (6.636) -15,0% (19.053) (20.663) -7,8% Outras Receitas/Despesas Operacionais (295) n.a. (3.732) n.a. Resultado de Derivativos ,2% ,7% Depreciação Ajustada ,3% ,3% EBITDA Cresca 2 (1.381) - n.a n.a. EBITDA Ajustado ,8% ,7% 1- A Depreciação Ajustada inclui a depreciação realizada dos grãos e cana-de-açúcar colhidos. 2- Considera 50% do EBITDA da Cresca. Calculamos o EBITDA com o lucro bruto ajustado pelas despesas com vendas, despesas gerais e administrativas, outras receitas e despesas operacionais e as despesas de depreciação. O EBITDA Ajustado foi calculado excluindo os ganhos dos ativos biológicos em formação (cana-de-açúcar e grãos) e ajustado pelo resultado de derivativos realizado da safra e pelas despesas de depreciação incluindo: depreciação dos ativos imobilizados das fazendas e das instalações administrativas, depreciação das áreas desenvolvidas e depreciação da cultura permanente. O EBITDA da Cresca no 9M15 inclui o resultado da venda de hectares realizada em abril de 2014, pois a outorga da escritura ocorreu em julho de O resultado operacional da Cresca neste ano ainda não foi contabilizado dado que a colheita foi iniciada em Abril. Todo impacto da produção impactará o EBITDA ajustado da Brasilagro somente no 4T15. 5

6 Demonstração de Resultado 3T15 3T14 Variação 9M15 9M14 Variação Receitas de Grãos ,2% ,8% Receitas de Cana-de-açúcar ,2% ,1% Receitas de Arrendamento ,3% ,7% Receitas de Venda de Fazenda n.a n.a. Outras Receitas ,8% ,2% Deduções de Vendas (1.430) (1.318) 8,5% (6.280) (3.685) 70,4% Receita Líquida de Vendas ,2% ,1% Movimentação de valor justo de ativos biológicos e produtos agrícolas ,4% ,9% Reversão de provisão do valor recuperável de produtos agrícolas após a colheita (1) (987) -99,9% (1.779) (1.002) 77,5% Receita Líquida ,5% ,6% Custo de Venda de Produtos Agrícolas (20.483) (29.188) -29,8% (90.886) (72.259) 25,8% Custo de Venda de Fazenda (109) - n.a. (109) - n.a. Lucro (prejuízo) Bruto ,1% ,9% A receita de venda de fazenda no valor de R$ 550 mil refere-se a 62 hectares da Fazenda Cremaq, que por ocasião de um levantamento topográfico da área vendida verificou-se uma diferença entre a quantidade mensurada e o valor contido no contrato de venda celebrado em maio de 2013, resultando em um acréscimo R$ 550 mil ao preço de venda. Essa diferença foi ajustada ao valor a receber das duas parcelas remanescentes. Receita Líquida de Vendas Receita líquida (R$ mil) 3T15 3T14 Variação 9M15 9M14 Variação Total ,2% ,3% Soja ,6% ,4% Milho ,0% ,0% Cana-de-açúcar ,8% ,2% Arrendamento ,8% ,9% Serviços ,9% ,0% Outros 199 (189) n.a ,6% 3T15 3T14 Variação 9M15 9M14 Variação Quantidade Vendida ,9% ,6% Soja ,2% ,3% Milho ,0% ,5% Cana-de-açúcar - - n.a ,1% Outros - - n.a ,1% No 3T15 apuramos uma receita líquida de vendas de R$ 21,3 milhões, queda de 24,2% em comparação ao mesmo período ano anterior. A receita líquida de grãos (soja e milho) no 3T15 teve queda de 23,4% em relação ao ano anterior, passando de R$24,9 milhões, que se referem a comercialização de 28,7 mil toneladas de grãos, para R$ 19,0 milhões, que se referem a comercialização de 21,6 mil toneladas. A redução no volume comercializado é função de um plantio e consequente colheita mais tardia em relação ao ano anterior. No 9M15 a receita líquida de vendas foi de R$ 93,2 milhões, um aumento de 31,3% em relação ao mesmo período do ano anterior, resultado: (i) do aumento de 30,2% das receitas de cana-de-açúcar e (ii) do aumento de 25,8% das receitas de grãos. 6

7 As receitas de soja no 9M15 aumentaram 7,4% em relação ao ano anterior, passando de R$ 36,0 milhões, que se referem a comercialização de 40,0 mil toneladas à R$ 898,06 por tonelada, para R$ 38,6 milhões, que se referem a comercialização de 43,8 mil toneladas à R$ 883,07 por tonelada. As receitas de milho no 9M15 aumentaram 174,0% em relação ao ano anterior, passando de R$ 4,5 milhões, que se referem a comercialização de 12,6 mil toneladas à R$355,20 por tonelada, para R$ 12,2 milhões, que se referem a comercialização de 40,2 mil toneladas à R$ 304,70 por tonelada. Mesmo com a redução do preço médio por tonelada da soja e do milho, a receita líquida de vendas de grãos apresentou um aumento de 25,8%, reflexo do aumento do volume comercializado no período, passando de 52,6 mil toneladas no 9M14 para 84,0 mil toneladas no 9M15. As receitas de cana-de-açúcar no 9M15 aumentaram 30,2% em relação ao ano anterior, passando de R$ 29,8 milhões, referente a 435,6 mil toneladas à R$ 68,52 por tonelada, para R$ 38,8 milhões, referente a 588,4 mil toneladas à R$ 66,07 por toneladas de cana-de-açúcar. O aumento do preço por tonelada da cana-de-açúcar é resultado do aumento de 10% no preço médio do ATR, passando de R$ 0,45 no 9M14 para R$ 0,49 no 9M15, o quilo de ATR médio colhido por tonelada apresentou uma redução de 3%, passando de 143,31 kg/ton no 9M14 para 139,01 kg/ton no 9M15 e as toneladas colhidas por hectare amentaram 23%, passando de 82,20 ton/ha no 9M14 para 101,33 ton/ha no 9M15. As receitas de arrendamento no 9M15 no valor de R$ 804 mil referem-se ao arrendamento a terceiros das áreas das Fazendas Preferência e Jatobá líquido de impostos. As receitas de serviços no 9M15 no valor de R$ 625 mil referem-se ao contrato de prestação de serviços de assessoria no desenvolvimento das áreas de propriedade da Cresca. As outras receitas de vendas no 9M15 no valor R$ 2,0 milhões referem-se à venda de insumos (sementes, fertilizantes e outros) das áreas que não foram plantadas na safra 14/15. Ativo Biológico Ganho / Perda (R$ mil) Soja Milho Cana 31/03/2015 Valor justo de produção Custo de produção (26.119) (3.227) (32.232) (61.578) Ganhos e perdas dos produtos agrícolas Ganhos e perdas dos ativos biológicos (2.847) Movimentação de valor justo de ativos biológicos (2.776) Os produtos agrícolas da Companhia e suas controladas correspondem, substancialmente, às culturas de milho safrinha e cana-de-açúcar e são mensurados pelo valor justo. 7

8 O ganho ou perda na variação do valor justo dos ativos biológicos é determinado pela diferença entre o valor justo e o valor contábil. O valor contábil considera os investimentos e custos efetivamente incorridos até o momento da avaliação. No 3T15 apuramos um ganho de R$ 21,5 milhões em ativos biológicos e em produtos agrícolas, composto por ganhos de R$ 17,8 milhões em soja, uma perda de R$ 2,8 milhões em milho e R$ 6,5 milhões em canade-açúcar. Custo dos Produtos Vendidos (R$ mil) 3T15 3T14 Variação 9M15 9M14 Variação Custo dos produtos vendidos (18.727) (26.436) -29,2% (85.348) (71.841) 18,8% Soja (17.583) (24.637) -28,6% (32.509) (37.619) -13,6% Milho - (357) -100,0% (14.894) (3.816) 290,3% Cana-de-açúcar 61 (503) n.a. (34.099) (26.714) 27,6% Arrendamento (905) (767) 18,0% (2.793) (2.107) 32,6% Outros (299) (172) 73,9% (1.054) (1.585) -33,5% (R$ mil) 3T15 3T14 Variação 9M15 9M14 Variação Ativos Biológicos Apropriados ao Custo (1.756) (2.752) -36,2% (5.537) (417) 1227,9% Soja (1.756) (2.882) -39,1% (6.311) (407) 1450,6% Milho ,0% (801) n.a. Cana-de-açúcar - - n.a. (3.279) 613 n.a. Arrendamento - - n.a. - - n.a. Outros - - n.a ,7% (R$ mil) 3T15 3T14 Variação 9M15 9M14 Variação CPV Total (20.483) (29.188) -29,8% (90.886) (72.259) 25,8% Soja (19.339) (27.519) -29,7% (38.820) (38.026) 2,1% Milho - (227) -100,0% (11.030) (4.617) 138,9% Cana-de-açúcar 61 (503) n.a. (37.378) (26.102) 43,2% Arrendamento (905) (767) 18,0% (2.793) (2.107) 32,6% Outros (299) (172) 74,0% (865) (1.406) -38,5% No 9M15 o custo dos produtos vendidos foi de R$ 85,3 milhões. Devido aos ajustes do valor justo dos produtos agrícolas, as variações de custos unitários entre os exercícios estão diretamente ligadas aos preços de mercado das commodities no momento da sua colheita. O CPV total da soja no 9M15 aumentou 2,1% em relação ao ano anterior, passando de R$38,8 milhões, que se referem a comercialização de 40,0 mil toneladas ao custo de R$ 948,61 por tonelada, para R$ 38,8 milhões, que se referem a comercialização de 43,8 mil toneladas ao custo de R$ 886,35 por tonelada. O CPV total do milho no 9M15 aumentou 138,9% em relação ao ano anterior, passando de R$ 4,6 milhões, que se referem a comercialização de 12,6 mil toneladas ao custo de R$ 366,98 por tonelada, para R$ 11,0 milhões, que se referem a comercialização de 40,2 mil toneladas ao custo de R$ 274,45 por tonelada. Mesmo com a redução do custo médio por tonelada da soja e do milho, CPV total de grãos apresentou um aumento de 16,9%, reflexo do aumento do volume comercializado no período, passando de 42,6 mil toneladas no 9M14 para 49,8 mil toneladas no 9M15. 8

9 O CPV toda da cana-de-açúcar no 9M15 aumentou 43,2% em relação ao ano anterior, passando de R$ 26,1 milhões, referente a 435 mil toneladas ao custo de R$ 59,91 por tonelada, para R$ 37,4 milhões, referente a 588 mil toneladas ao custo de R$ 63,52 por toneladas de cana-de-açúcar. Despesas com Vendas (R$ mil) 3T15 3T14 Variação 9M15 9M14 Variação Despesas com Vendas (311) (1.669) -81,4% (682) (4.835) -85,9% Frete (153) (380) -59,7% (348) (650) -46,5% Armazenagem e Beneficiamento (332) (717) -53,7% (1.046) (1.113) -6,0% Comissões (34) - n.a. (125) 52 n.a. Outros 208 (572) n.a. 837 (3.124) n.a. No semestre encerrado em 31 de março de 2015 reconhecemos despesas com vendas no valor de R$ 682 mil, diminuição de 85,9% em relação ao ano anterior. A variação em outras despesas com vendas se refere, principalmente, ao registro da provisão de contratos de vendas de soja onerosos por meio de análise de registros de preços fixados menores do que os valores efetivos de venda. Despesas Gerais e Administrativas (R$ mil) 3T15 3T14 Variaçao 9M15 9M14 Variação Despesas Gerais e Administrativas (5.641) (6.636) -15,0% (19.053) (20.663) -7,8% Depreciação e Amortização (326) (102) 219,6% (997) (819) 21,7% Despesas com Pessoal (3.796) (3.947) -3,8% (11.551) (12.390) -6,8% Despesas com Prestação de Serviços (617) (1.154) -46,5% (3.071) (3.554) -13,6% Arrendamento e Alugueis em Geral (170) (193) -11,9% (531) (547) -2,9% Outras Despesas (732) (1.240) -41,0% (2.903) (3.353) -13,4% No 3T15, as despesas gerais e administrativas apresentaram uma redução de 15,0% em relação ao mesmo período do ano anterior, passando de R$ 6,6 milhões para R$ 5,6 milhões. No 9M15, as despesas gerais e administrativas apresentaram uma redução de 7,8% em relação ao mesmo período do ano anterior, passando de R$ 20,6 milhões para R$ 19,0 milhões. Esta variação refere-se, principalmente, a redução de 6,8% nas despesas com pessoal. Essa redução é resultado da reestruturação organizacional realizada pela Companhia. No 9M15, outras despesas apresentaram uma redução de 13,4% em relação ao mesmo período do ano anterior, passando de R$ 3,3 milhões para R$ 2,9 milhões. Essas despesas referem-se, principalmente, a gastos societários, impostos, viagens e telefonia. 9

10 Outras Receitas / Despesas Operacionais 3T15 3T14 Variação 9M15 9M14 Variação Outras receitas (despesas) operacionais % (3.732) n.a. Ganho/Perda na venda de imobilizado 4 (279) n.a. (1.054) 147 n.a. Provisão para demandas judiciais ,8% (588) n.a. Fazenda Horizontina - - n.a. (1.240) (600) 106,7% Outros (203) 10 n.a. (850) (235) 261,7% No 9M15 contabilizamos outras despesas operacionais no valor de R$ 3,7 milhões. Esse valor se refere, principalmente: (i) ao distrato referente a contrato de parceria agrícola na Bahia (encerrado em junho de 2014); (ii) a baixa parcial do intangível referente a venda de hectares sobre o contrato de direito e exploração de terras da Cresca e (iii) pagamento referente a processo judicial de direitos hereditários. No 9M14 contabilizamos outras receitas no valor de R$ 1,1 milhões, referente a provisão para contingências ambientais em 2013 devido a mudança na classificação do processo e pagamento referente a processo judicial de direito hereditários. Resultado Financeiro (R$ mil) 3T15 3T14 Variação 9M15 9M14 Variação Juros (2.030) (2.354) -13,8% (6.935) (6.395) 8,4% Variações Monetárias (745) (611) 21,9% (2.138) (1.644) 30,0% Variações Cambiais (222) n.a ,5% Realização do valor presente sobre ativos e passivos ,2% ,7% Resultado operações com derivativos (734) (8.718) -91,6% (2.919) n.a. Outras receitas / despesas financeiras ,2% ,4% Total (6.315) n.a ,4% O resultado financeiro consolidado corresponde à composição dos seguintes elementos: (i) juros sobre financiamentos, (ii) variação monetária sobre o valor a pagar pela compra das fazendas Alto Taquari e Nova Buriti, (iii) variação cambial sobre conta off shore e recebíveis da Cresca, (iv) valor presente dos recebíveis da venda das fazendas Cremaq, Araucária e São Pedro, fixados em sacas de soja, (v) resultado das operações de hedge e (vi) despesas e encargos bancários e rendimentos de aplicações financeiras de caixa e equivalentes de caixa no fundo FIM Guardiam, Banco Itaú e Banco BTG Pactual. As variações monetárias se referem ao valor a pagar pela compra da Fazenda Alto Taquari, que é corrigido pelo CDI e Fazenda Nova Buriti, que é corrigido pelo IGPM. As variações cambiais se referem aos depósitos de margem em garantia de operações com derivativos em corretoras off shore e recebíveis da Cresca. O aumento no saldo de realização do valor presente sobre ativos e passivos é resultado, principalmente, do ajuste no valor justo dos recebíveis de fazendas denominados em soja. O resultado das operações de hedge está capturando preços de soja CBOT bastante acima do mercado e uma taxa de câmbio próxima a atual, apresentando um resultado de R$ 9,9 milhões no 9M15. 10

11 Operações com Derivativos Nossa política de riscos tem como objetivo principal proteger a geração de caixa da empresa, para tanto, estamos atentos não apenas aos principais componentes da receita, mas também aos principais componentes do custo de produção. Dessa forma monitoramos diariamente a) os preços internacionais das principais commodities agrícolas produzidas pela empresa, usualmente determinados em dólares; b) o prêmio de base que é a diferença entre o preço internacional e o preço nacional das commodities; c) a taxa de câmbio e d) as cotações dos principais itens capazes de impactar consideravelmente na formação do custo como frete, fertilizantes e químicos. Os pontos analisados para a tomada de decisão a respeito da estratégia e as ferramentas a serem utilizadas para a proteção de preços e margem são os seguintes: Margem bruta esperada a partir do cenário vigente de preços. Desvio padrão da margem bruta esperada para diferentes cenários de estratégia de fixação de preços. Análise da margem bruta esperada em cenários de stress para diferentes estratégias de hedge. Comparação entre a expectativa atual e o orçamento da Companhia. Comparação da margem bruta esperada e a sua média histórica. Expectativas e tendências do mercado. Aspectos tributários. Posição de Hedge em 4 de maio de Safra Soja % de hedge¹ Preço (USD/bu.) % de hedge² BRL/USD 14/15 85,00% 10,58 79,95% 2,91 1- Percentual do volume em toneladas de soja travada. 2- Percentual da receita esperada em USD. FX 11

12 Balanço Patrimonial Propriedades para Investimento A estratégia de negócios da Companhia tem como pilar fundamental aquisição, desenvolvimento, exploração e comercialização de propriedades rurais com aptidão agropecuária. A Companhia adquire propriedades rurais que acredita ter significativo potencial de geração de valor por meio da manutenção do ativo e do desenvolvimento de atividades agropecuárias rentáveis. A partir da aquisição das nossas propriedades rurais, buscamos implementar culturas de maior valor agregado e transformar essas propriedades rurais com investimentos em infraestrutura e tecnologia, além de celebrarmos contratos de arrendamentos com terceiros. De acordo com nossa estratégia, quando julgarmos que as propriedades rurais atingiram um ótimo valor, venderemos tais propriedades rurais para realizarmos ganhos de capital. As propriedades rurais compradas pela Companhia são demonstradas ao custo de aquisição, que não supera seu valor líquido de realização, e estão sendo apresentadas no "Ativo não circulante". Propriedades para investimento são avaliadas pelo seu custo histórico, somados ao investimento em edifícios, benfeitorias e abertura de áreas, menos a depreciação acumulada de acordo com os mesmos critérios descritos para o ativo imobilizado. A Cresca será contabilizada como uma joint venture e portando reconhecida como investimento e seu resultado por equivalência patrimonial. Fazenda Valor de Aquisição Edifícios e benfeitorias Abertura de área Obras em andamento Propriedade para Investimento Total Saldo Inicial Em 30 de juho de 2014 Aquisições Baixas (89) (95) (158) (273) (615) (-) Depreciação/ Amortização - (811) (9.470) - (10.281) Em 31 de março de *Não inclui investimento em cana-de-açúcar As baixas ocorridas durante o exercício referem-se ao ajuste da área vendida da Fazenda Cremaq e baixa de imobilizado referente ao distrato do contrato de parceria agrícola na Bahia (encerrado em junho de 2014), além de abertura de áreas e obras em andamento. 12

13 Endividamento A tabela abaixo mostra a posição dos nossos empréstimos e financiamentos de curto e longo prazo em 30 de junho de 2014 e 31 de março de Empréstimos e Financiamentos (R$ mil) Vencimento Taxa anual de juros e encargos - % 31/03/ /06/2014 Variação Curto Prazo Financiamento de Custeio Agrícola - BNB e Itaú nov-15 7,51 à 15, ,2% Financiamento Projeto Cremaq e Jaborandi - BNB dez-15 TJLP + 3,45 e 4,45 / SELIC + 3,45 / Pré 7, ,7% Capital de Giro - Santander set , Var. Cambial n.a. Financiamento de Máquinas e Equipamentos - FINAME dez-15 5,50 à 8, ,8% Financiamento de cana-de-açúcar - Itaú jul-15 TJLP + 3,00 à 3, ,1% ,6% Longo Prazo Financiamento de safra - Itaú jul-15 TJLP + 3,00 à 3, ,0% Financiamento de Máquinas e Equipamentos - FINAME nov-16 5,50 à 8, ,7% Financiamento Projeto Cremaq e Jaborandi - BNB out-21 TJLP + 3,45 e 4,45 / SELIC + 3,45 / Pré 7, ,8% ,7% Total ,5% A maior parte dos financiamentos estão denominados em Reais e reúnem características próprias e condições definidas em contratos com bancos governamentais de desenvolvimento governamentais, que repassam direta ou indiretamente os mesmos. Há também, um financiamento em dólar americano que reúne condições definidas em contratos com bancos comerciais locais. No 3T15, foram liberados R$ 19,4 milhões em financiamentos com órgãos de fomento governamentais, totalizando R$ 80,6 milhões liberados durante o 9M15. Em 16 de março de 2015, a Companhia contratou junto ao Banco Santander uma operação de crédito de financiamento em dólar para capital de giro na Controladora no montante de R$5,0 milhões, a uma taxa de juros de 1,6905% somada a taxa de variação cambial, cujo vencimento se dará em 15 de setembro de Esse financiamento foi posteriormente convertido em Reais a uma taxa equivalente a 101% do CDI. Em 31 de março de 2015 e 30 de junho de 2014 o saldo da conta empréstimos e financiamentos era de R$ 133,9 milhões e R$ 120,2 milhões, respectivamente. Em 31 de março de 2015 o saldo de aquisições a pagar era de R$ 47,5 milhões, aumento de 6,1% em comparação a 30 de junho de Esse aumento se refere ao reajuste dos valores das parcelas, que são corrigidos pelo IGPM, CDI e dólar. Aquisições a pagar (R$ mil) 31/03/ /06/2014 Variação Fazenda Alto Taquari ,2% Fazenda Nova Buriti ,3% Total ,1% 13

14 Mercado de Capitais Desempenho das Ações Em 07 de maio de 2015, as ações da BrasilAgro (AGRO3) estavam cotadas a R$ 9,38, totalizando um valor de mercado para a Companhia de R$ 546,1 milhões e os ADRs (LND) estavam cotados a US$ 3,15. AGRO3 x Ibovespa (base 100 = 10/02/2014) 14

15 Definições Ano- Safra 2012/2013 exercício social iniciado em 1º de julho de 2012 e encerramento em 30 de junho de T14 trimestre encerrado em 31 de março de Ano- Safra 2013/2014 exercício social iniciado em 1º de julho de 2013 e encerramento em 30 de junho de T15 trimestre encerrado em 31 de março de Ano-Safra 2014/2015 exercício social iniciado em 1º de julho de 2014 e encerramento em 30 de junho de Aviso Legal As afirmações contidas neste documento relacionadas a perspectivas sobre os negócios, projeções sobre resultados operacionais e financeiros e aquelas relacionadas a perspectivas de crescimento da BrasilAgro, são meras projeções e, como tais, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da diretoria sobre o futuro dos negócios. Essas expectativas dependem, substancialmente, das condições de mercado, do desempenho da economia brasileira, do setor e dos mercados internacionais e, portanto, estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio. 15

16 Demonstração do Resultado (R$ mil) 3T15 3T14 Variação 9M15 9M14 Variação Receitas de Grãos ,2% ,8% Receitas de Cana-de-açúcar ,2% ,1% Receitas de Arrendamento ,3% ,7% Receitas de Venda de Fazenda n.a n.a. Outras Receitas ,8% ,2% Deduções de Vendas (1.430) (1.318) 8,5% (6.280) (3.685) 70,4% Receita Líquida de Vendas ,2% ,1% Movimentação de valor justo de ativos biológicos e produtos agrícolas ,4% ,9% Reversão de provisão do valor recuperável de produtos agrícolas após a colheita (1) (987) -99,9% (1.779) (1.002) 77,5% Receita Líquida ,5% ,6% Custo de Venda de Produtos Agrícolas (20.483) (29.188) -29,8% (90.886) (72.259) 25,8% Custo de Venda de Fazenda (109) - n.a. (109) - n.a. Lucro (prejuízo) Bruto ,1% ,9% n.a. n.a. Despesas com Vendas (311) (1.669) -81,4% (682) (4.835) -85,9% Despesas Gerais e Administrativas (5.641) (6.636) -15,0% (19.053) (20.663) -7,8% Depreciação e Amortização (326) (102) 219,6% (997) (819) 21,7% Despesas com Pessoal (3.796) (3.947) -3,8% (11.551) (12.390) -6,8% Despesas com Prestação de Serviços (617) (1.154) -46,5% (3.071) (3.554) -13,6% Arrendamento e Alugueis em Geral (170) (193) -11,9% (531) (547) -2,9% Outras Despesas (732) (1.240) -41,0% (2.903) (3.353) -13,4% n.a. Outras Receitas/Despesas Operacionais (295) n.a. (3.732) n.a. n.a. Resultado Financeiro Líquidas (6.315) n.a ,4% Receitas Financeiras ,0% ,4% Receitas de Aplicações Financeiras ,6% ,4% Juros Ativos ,0% ,3% Variações Monetárias - - n.a. - - n.a. Variações Cambiais ,7% ,9% Realização do valor presente sobre ativos e passivos ,2% ,6% Resultado realizado de operações com derivativos 367 (3.550) n.a ,8% Resultado não realizado de operações com derivativos ,3% ,7% Despesas Financeiras (26.788) (16.820) 59,3% (61.424) (29.025) 111,6% Despesas Bancárias (97) (326) -70,2% (1.480) (759) 95,0% Juros Passivos (3.087) (3.315) -6,9% (10.543) (8.063) 30,8% Variações Monetárias (745) (611) 21,9% (2.138) (1.644) 30,0% Variações Cambiais (2.402) (4.531) -47,0% (6.794) (4.531) 49,9% Realização do valor presente sobre ativos e passivos (5.178) (1.782) 190,6% (19.779) (7.505) 163,5% Resultado realizado de operações com derivativos (4.923) (1.598) 208,1% (5.764) (1.598) 260,7% Resultado não realizado de operações com derivativos (10.356) (4.657) 122,4% (14.926) (4.925) 203,1% Equivalência Patrimonial (2.390) n.a. (4.472) n.a. Lucro (prejuízo) antes do Imposto de Renda e Contribuição Social (6.187) n.a (12.654) n.a. Imposto de Renda e Contribuição Social (4.288) n.a. (5.514) n.a. Lucro (prejuízo) líquido do período (2.361) n.a (6.809) n.a. Ações em circulação no final do período ,3% ,3% Lucro (prejuízo) básico por ação - reais 0,28 (0,04) n.a. 0,36 (0,12) n.a. 16

17 Balanço Patrimonial (R$ mil) Ativo 31/03/ /06/2014 Variação Circulante Caixa e equivalentes de caixa ,0% Títulos e valores mobiliários ,1% Clientes ,5% Estoques ,5% Ativos biológicos ,4% Impostos a recuperar ,7% Operações com derivativos ,8% Transações com partes relacionadas ,5% Outros créditos ,2% ,1% Não circulante Ativos biológicos ,6% Títulos e valores mobiliários ,2% Impostos a recuperar ,9% Tributos diferidos ,0% Operações com derivativos ,0% Clientes ,1% Propriedades para investimento ,8% Transações com partes relacionadas ,8% Outros créditos ,2% ,0% Investimentos ,6% Imobilizado ,1% Intangivel ,0% ,9% Total do ativo ,7% 17

18 Balanço Patrimonial (R$ mil) Passivo e Patrimônio Líquido 31/03/ /06/2014 Variação Circulante Fornecedores ,1% Empréstimos e financiamentos ,6% Obrigações trabalhistas ,2% Tributos a pagar ,5% Dividendos a pagar ,0% Operações com derivativos ,7% Contas a pagar por aquisições ,1% Transação com partes relacionadas ,6% Contratos onerosos ,0% Adiantamento de clientes ,3% ,5% Não circulante Empréstimos e financiamentos ,3% Tributos a pagar ,7% Provisões para demandas judiciais ,7% Outras Obrigações ,8% ,8% Patrimônio líquido capital e reservas atribuídos aos acionistas da controladora Capital social ,0% Reserva de capital ,0% Ações em tesouraria - (1.934) -100,0% Ajuste de avaliação patrimonial ,8% Prejuizos acumulados (10.988) n.a. Total do Patrimônio Líquido ,6% Total do Passivo e Patrimônio Líquido ,7% 18

19 Fluxo de caixa (R$ mil) Lucro (prejuízo) líquido do período (6.809) Ajustes para conciliação do lucro (prejuízo) líquido Depreciação e amortização Ganho na venda de fazenda (441) - Outorga de opções de ações Valor residual do ativo imobilizado alienado Baixa de custo capitalizado em propriedades para investimentos Equivalência patrimonial (1.850) Ganho (perda) não realizado com derivativos (5.157) Variação cambial e monetária e encargos financeiros não realizados (5.087) 750 Ajuste a valor presente de contas a receber pela venda de fazendas e máquinas (16.198) (5.791) Imposto de renda e contribuição social diferidos (7.115) Valor justo dos ativos biológicos e dos produtos agrícolas e exaustão de colheita (21.542) (9.621) Movimentação de provisão de valor recuperável de produtos agrícolas após a colheita Provisão para crédito de liquidação duvidosa Contratos onerosos (579) - Provisão para demandas judiciais 608 (1.201) Variação do capital circulante operacional 9M15 9M14 (4.944) (13.062) Clientes Estoques Ativos biológicos (47.914) (51.500) Impostos a recuperar (3.216) Operações com derivativos (1.744) Outros créditos (737) (3.050) Fornecedores (358) Partes relacionadas (36.253) (6.817) Tributos a pagar (248) 82 Imposto de renda e contribuição social pagos 165 (501) Obrigações trabalhistas (2.902) (4.076) Adiantamento de clientes (13.278) (1.251) Outras obrigações (137) (80) Caixa líquido gerados pelas atividades operacionais (48.290) (15.639) FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS Adições ao imobilizado e intangível (1.306) (1.929) Adições às propriedades para investimento (27.062) (14.852) Resgate (Aplicação) em títulos e valores mobiliários Aumento de investimento e participações (25.902) (14.463) Aquisição de joint venture Cresca - (8.592) Caixa recebido pela venda de fazenda Caixa líquido gerado pelas atividades de investimentos (10.625) (17.241) FLUXOS DE CAIXAS DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS Pagamento por compras de fazenda (2.151) Empréstimos e financiamentos captados Juros pagos de empréstimos e financiamentos (7.642) (1.917) Pagamentos de empréstimos e financiamentos (66.183) (43.461) Ações em tesouraria - (1.934) Dividendos pagos - (5.883) Caixa líquido gerado nas atividades de financiamentos Aumento (redução) do caixa e equivalentes de caixa (52.078) (31.502) Caixa e equivalentes de caixa no início do período Caixa e equivalentes de caixa no final do período (52.078)

20 Pesos e medidas usados na agricultura 1 tonelada kg 1 kg 2,20462 libras 1 libra 0,45359 kg 1 acre 0,40469 hectares 1 acre 0,1840 alqueire 1 hectare (ha) 2,47105 acres 1 hectare (ha) m² 1 alqueire 5,4363 acres Soja 1 bushel de soja 60 libras 27,2155 kg 1 saca de soja 60 kg 2,20462 bushels 1 bushel/acre 67,25 kg/ha 1,00 US$/bushel 2,3621 US$/saca Milho 1 bushel de milho 56 libras 25,4012 kg 1 saca de milho 60 kg 2,36210 bushels 1 bushel/acre 62,77 kg/ha 1,00 US$/bushel 2,3621 US$/saca Algodão 1 fardo 480 libras 217,72 kg 1 arroba 14,68 kg Cana-de-açucar ATR - Açucar Total Recuperável 20