Release de Resultados 1T17. 1 Release 1T17

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1 Release de Resultados 1T17 1 Release 1T17

2 Divulgação de Resultados Trimestre findo em 30 de setembro de 2016 Cotação ( ) AGRO3: R$ 10,05 LND: US$ 3,06 Relações com Investidores Gustavo Javier Lopez DRI Ana Paula Zerbinati Ribeiro Thaís Lima Relações com Investidores Contatos + 55 (11) ri@brasil-agro.com Website Teleconferência Português 04 de novembro de h00 (Brasília) 12h00 (NY) Telefone: +55 (11) Senha: BrasilAgro São Paulo, 03 de novembro de 2016 A BrasilAgro (BM&FBOVESPA: AGRO3) (NYSE: LND), líder brasileira na aquisição, desenvolvimento e venda de propriedades rurais com alto potencial de valorização, anuncia o resultado consolidado do trimestre findo em 30 de setembro de As informações trimestrais consolidadas são elaboradas de acordo com as normas internacionais de relatório financeiro IFRS (International Financial Reporting Standard). Destaques Novo diretor presidente e de Relações com Investidores. Receita Líquida de R$43,0 milhões no 1T17. Lucro Líquido de R$3,0 milhões no 1T17. Estimativa de área plantada de 71,7 mil hectares durante a safra 16/17. Estimativa de transformação de 5,5 mil hectares durante a safra 16/17. Aprovação da distribuição de dividendos no valor de R$0,18 por ação e proposta para distribuição de mais R$0,40 por ação na AGE que será realizada em 07/11. Inglês 04 de novembro de h00 (Brasília) 12h00 (NY) Telefone: +55 (11) Senha: BrasilAgro 2 Release 1T17

3 Mensagem da Administração A trajetória da BrasilAgro foi pautada por três grandes pilares: estratégia, processos e pessoas. Tem sido assim nos últimos 10 anos e ao longo desse período a Companhia cresceu e se consolidou como uma das maiores do país em terras agricultáveis, agregando valor de maneira sustentável, inovadora e diferenciada. Iniciamos o anosafra 2016/2017 com uma nova gestão e o processo de sucessão nas posições de Diretor Presidente e de Relações com Investidores, refletiu de forma bem clara o trabalho que tem sido feito em relação ao desenvolvimento de lideranças internas. Estamos extremamente motivados com esse desafio, manteremos a estratégia que temos adotado nos últimos anos, com foco na alocação eficiente de capital e na sua execução. Encerramos o primeiro trimestre do ano-safra 2016/2017 ( 1T17 ) com uma Receita Líquida de R$43,0 milhões e um Lucro Líquido de R$3,0 milhões. Resultado que reflete a comercialização de 408 mil toneladas de produtos agrícolas (soja, milho e cana) no trimestre e resultado financeiro de R$13,4 milhões. Esse resultado ainda reflete o impacto da forte seca enfrentada nas fazendas da Bahia e do Piauí, o que afetou negativamente a produtividade da soja e do milho, diminuindo a quantidade de grãos comercializada no período. Entretanto, as fazendas do Mato Grosso e Goiás entregaram mais de 400 mil toneladas de cana-de-açúcar no trimestre, com produtividades acima das médias das principais zonas produtoras do Brasil. No Paraguai, conforme mencionado no trimestre passado, o resultado das operações foi muito positivo, encerrando a safra com margens e produtividade 33% acima do orçamento. Em outubro celebramos um acordo com nosso sócio na Cresca, por meio do qual os sócios se comprometeram a vender a terceiros ou dividir em partes equivalentes a totalidade dos ativos, incluindo as propriedades rurais, dentro do prazo de 120 dias. Acreditamos que com essa divisão, poderemos imprimir um ritmo maior no desenvolvendo da propriedade e, também, implementar processos para uma melhor execução das operações. Nas atividades operacionais, pretendemos cultivar durante o ano-safra 2016/2017 uma superfície de 71,7 mil hectares nas fazendas do Brasil e Paraguai, com a finalidade de melhorar os resultados e mitigar os riscos operacionais da Companhia, iniciamos as atividades de pecuária e arrendamos a terceiros 5,6 mil hectares, no estado da Bahia. No desenvolvimento das propriedades, vamos transformar aproximadamente 5,5 mil hectares, sendo 3,5 mil hectares no Brasil e 2,0 mil hectares no Paraguai. No dia 21 de outubro, os acionistas da Companhia aprovaram em Assembleia a distribuição de dividendos no valor de R$0,18 por ação e elegeram os membros do Conselho Fiscal. O pagamento dos dividendos adicionais 3 Release 1T17

4 propostos no valor de R$0,40 por ação será deliberado em 2ª chamada em Assembleia Extraordinária a ser realizada no dia 07 de novembro de Temos agora a oportunidade de escrever um novo capítulo da nossa Companhia, sustentados por uma estratégia clara, foco em execução e um time qualificado e comprometido em entregar resultados e encontrar oportunidades de geração de valor para continuar crescendo de forma consistente e sustentável. André Guillaumon Diretor Presidente e de Operações Gustavo Javier Lopez Diretor Administrativo e de Relações com Investidores 4 Release 1T17

5 Desempenho Operacional Desenvolvimento de Área Durante o ano-safra 16/17 pretendemos transformar aproximadamente hectares, sendo hectares no Brasil e hectares no Paraguai, o que representa um crescimento médio de 36%. Abertura de Área (mil ha) 61,8 75,5 87,3 100,3 109,7 116,3 121,9 41,1 7,8 23,1 07/08 08/09 09/10 10/11 11/12 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 Portfólio de Propriedades Na data deste release, o portfólio de propriedades da Companhia era composto por hectares divididos em cinco estados brasileiros e no Paraguai, veja quadro abaixo: Propriedades Local Data de aquisição Projeto Área total Área agricultável ha ha Fazenda Jatobá 100% Própria Barreiras/BA Mar / 07 Grãos e Algodão Fazenda Alto Taquari 100% Própria Alto Taquari/MT Ago / 07 Cana-de-açúcar Fazenda Araucária 100% Própria Mineiros/GO Abr / 07 Cana-de-açúcar Fazenda Chaparral 100% Própria Correntina/BA Nov / 07 Grãos e Algodão Fazenda Nova Buriti 100% Própria Januária/MG Dez / 07 Floresta Fazenda Preferência 100% Própria Barreiras/BA Set / 08 Grãos e Pasto Fazenda Parceria II Arrendamento Ribeiro Gonçalves/PI Nov / 13 1 Grãos Fazenda Parceria III Arrendamento Alto Taquari/MT Mai / 15 2 Cana-de-açúcar Cresca 50% Própria Boquerón/Paraguai Dez / 13 3 Grãos e Pasto Total A BrasilAgro firmou parceria de exploração agrícola na Fazenda Parceria II por até 11 safras, podendo chegar até 10 mil hectares. 2- A BrasilAgro firmou parceria de exploração agrícola na Fazenda Parceria III potencialmente até 31/03/ Área total da propriedade, a BrasilAgro possui 50% de participação societária na Cresca S.A. e em 05 de outubro de 2016 celebramos um acordo com nosso sócio, por meio do qual os sócios se comprometeram a vender a terceiros ou dividir em partes equivalentes a totalidade dos ativos, incluindo as propriedades rurais, dentro do prazo de 120 dias a contar da assinatura do acordo. 5 Release 1T17

6 Valor de Mercado do Portfólio Anualmente atualizamos a avaliação do valor de mercado das nossas fazendas e em 30 de junho de 2016, ocasião em que realizamos a avaliação, o valor de mercado do nosso portfólio era de R$ 1,1 bilhão. Para estimar o valor de mercado, levamos em consideração para cada uma das propriedades: (i) o seu nível de desenvolvimento; (ii) a qualidade do solo e sua maturidade; e (iii) a aptidão e potencial agrícola. Fazenda (R$ mil) Venda no BrasilAgro Venda no BrasilAgro Venda no BrasilAgro Variação Período 30/06/2014 Período 30/06/2015 Período 30/06/2016 % Cremaq - 239, , n.a. Jatobá - 247, , , % Chaparral - 221, , , % Preferência - 47,044-52,255-56, % Alto Taquari - 109, , , % Araucária 41, , , , % Nova Buriti - 29,101-29,654-31, % Cresca (50%) 16,442 78, , , % Valor de mercado 57,742 1,111, ,000 1,010,015-1,081, % Do ponto de vista contábil, o portfólio de propriedades é contabilizado como Ativo não circulante em propriedades para investimento, sendo apresentadas pelo seu valor de custo, somados aos investimentos realizados menos a depreciação acumulada. Em 30 de junho de 2016, esse valor era de R$390,8 milhões, que inclui o valor de livro das propriedades do Brasil mais o investimento na Cresca. Operações Agrícolas A estimativa de área plantada para o ano-safra 2016/2017 é de hectares, divididos entre as culturas de soja, milho, cana-de-açúcar e área de pastagem. A tabela abaixo mostra a área plantada por fazenda: Área Plantada Cana Soja Milho Pasto Outros Total Fazenda Jatobá Fazenda Alto Taquari Fazenda Araucária Fazenda Chaparral Fazenda Preferência Fazenda Parceria II Fazenda Parceria III Cresca Total 16/ Release 1T17

7 Operações Agrícolas Brasil Grãos O plantio da safra 2016/2017 será realizado durante os meses de novembro e dezembro nas Fazendas Jatobá, Chaparral e Parceria II nos Estados da Bahia e Piauí. Cana-de-açúcar Entre 1º de janeiro e 30 de setembro de 2016, havíamos colhido 685,9 mil toneladas de cana-de-açúcar em hectares das fazendas Alto Taquari, Araucária e Parceria III. O quadro abaixo mostra o resultado da cana-de-açúcar apropriado dentro do ano-safra da cana-de-açúcar (abril a novembro) e dentro do ano contábil da Companhia (1º julho a 30 de junho): O quadro a seguir mostra o resultado da cana-de-açúcar apropriado dentro do ano-safra da cana-de-açúcar e dentro do ano contábil da Companhia: 1 de janeiro a 30 de setembro Resultado ano-safra de cana-de-açúcar Toneladas colhidas Hectares colhidos TCH - Toneladas Colhidas por Hectare 87,38 98,12 Resultado ano-contábil de cana-de-açúcar 1T17 1T16 Toneladas colhidas Hectares colhidos TCH - Toneladas Colhidas por Hectare 85,48 95,47 Pecuária Até a data deste release, tínhamos cabeças de gado, na Fazenda Preferência, que estão distribuídas em hectares de pastagens já ativas. Arrendamento Com a finalidade de melhorar os resultados e mitigar os riscos operacionais da Companhia, arrendamos a terceiros 5,6 mil hectares, no estado da Bahia. As áreas foram arrendadas para produtores da região e os contratados tem duração de até cinco safras. 7 Release 1T17

8 Operações Agrícolas Paraguai A Cresca possui uma área total de hectares, dos quais hectares são agricultáveis. A BrasilAgro possui 50% de participação societária na Cresca. Em 05 de outubro de 2016 celebramos um acordo com nosso sócio, por meio do qual os sócios se comprometeram a vender a terceiros ou dividir em partes equivalentes a totalidade dos ativos, incluindo as propriedades rurais, dentro do prazo de 120 dias a contar da assinatura do acordo. As áreas das operações agrícolas aqui mencionadas, já representam a divisão da propriedade. Grãos O plantio da safra 2016/2017 será realizado nos meses de novembro a janeiro, onde estimamos cultivar hectares de soja e hectares de milho. Gado Iniciamos o exercício com cabeças de gado, distribuídos em hectares de pastagens já ativas. Outros Além disso, estimamos cultivar hectares de gramíneas (cultura de cobertura). 8 Release 1T17

9 Desempenho Financeiro As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas e estão sendo apresentadas de acordo com os Padrões Internacionais de Demonstrações Financeiras (International Financial Reporting Standards) - IFRS emitidos pelo International Accounting Standards Board. EBITDA e EBITDA Ajustado EBITDA (R$ mil) 1T17 1T16 Variação Lucro Bruto ,3% Despesas com Vendas 90 (626) n.a. Despesas Gerais e Administrativas (7.453) (7.091) 5,1% Outras Receitas/Despesas Operacionais (2.611) (85) 2971,8% Depreciação e amortização ,8% EBITDA (2.478) n.a. EBITDA Ajustado (R$ mil) 1T17 1T16 Variação Lucro Bruto ,3% Exclusão do ganho com ativo biológico (grãos e cana em formação) ,4% Despesas com Vendas 90 (626) n.a. Despesas Gerais e Administrativas (7.453) (7.091) 5,1% Outras Receitas/Despesas Operacionais (2.611) (85) 2971,8% Resultado de Derivativos - (1.748) -100,0% Depreciação Ajustada ,8% EBITDA Cresca 2 (8) (676) -98,8% EBITDA Ajustado (1.054) n.a. 1- A Depreciação Ajustada inclui a depreciação realizada dos grãos e cana-de-açúcar colhidos. 2- Considera 50% do EBITDA da Cresca Calculamos o EBITDA com o lucro bruto ajustado pelas despesas com vendas, despesas gerais e administrativas, outras receitas e despesas operacionais e as despesas de depreciação. O EBITDA Ajustado foi calculado excluindo os ganhos dos ativos biológicos em formação (cana-de-açúcar e grãos) e ajustado pelo resultado de derivativos realizado da safra e pelas despesas de depreciação incluindo: depreciação dos ativos imobilizados das fazendas e das instalações administrativas, depreciação das áreas desenvolvidas e depreciação da cultura permanente. 9 Release 1T17

10 Demonstração de Resultados Receita Líquida de Vendas de Produtos Agrícolas Receita líquida (R$ mil) 1T17 1T16 Variação Total ,8% Soja ,5% Milho ,7% Cana-de-açúcar ,6% Arrendamento (46) 527 n.a. Serviços % Outros % Toneladas 1T17 1T16 Variação Quantidade Vendida ,3% Soja ,4% Milho ,6% Cana-de-açúcar ,8% Outros ,1% No 1T17 apuramos uma receita líquida de vendas de R$40,2 milhões, com uma redução de 34,8% em comparação ao ano anterior. Essa redução ocorreu devido à queda no volume de grãos colhido, em consequência da queda da produtividade dos grãos e diminuição da área plantada em relação à safra passada. A receita líquida de grãos (soja e milho) no 1T17 reduziu 76,3% em relação ao ano anterior, passando de R$26,0 milhões, que se referem à comercialização de 47 mil toneladas de grãos, para R$6,2 milhões, que se referem à comercialização de 6 mil toneladas. As receitas de soja no 1T17 diminuíram 64,5% em relação ao ano anterior, passando de R$16,5 milhões, que se referem à comercialização de 17 mil toneladas à R$961,00 por tonelada, para R$5,8 milhões, que se referem à comercialização de 5 mil toneladas à R$1.113,68 por tonelada. As receitas de milho no 1T17 diminuíram 96,7% em relação ao ano anterior, passando de R$9,5 milhões, que se referem à comercialização de 29,9 mil toneladas à R$318,74 por tonelada, para R$319 mil, que se referem à comercialização de 416 toneladas à R$768,31 por tonelada. As receitas de cana-de-açúcar no 1T17 diminuíram 2,6% em relação ao ano anterior, passando de R$34,4 milhões, referente a 513,6 mil toneladas à R$66,97 por tonelada, para R$33,5 milhões, referente a 402,0 milhões de toneladas à R$83,33 por toneladas de cana-de-açúcar. O aumento do preço por tonelada da cana-de-açúcar é resultado do aumento de 9% na quantidade de ATR por tonelada de cana colhida, passando de 135,69 kg/ton no 1T16 para 147,99 kg/ton no 1T17. A redução na quantidade de toneladas de cana-de-açúcar comercializada no período se refere, principalmente, a maturidade do canavial e a diminuição da área colhida no período. 10 Release 1T17

11 As receitas de arrendamento refletem a estrutura fiscal da Companhia, onde eliminamos o arrendamento intercompany (entre as imobiliárias e a controladora). Essa estrutura resultou em um valor negativo de receitas de arrendamento no 1T17 no valor de R$46 mil. As receitas de arrendamento no 1T16 no valor de R$527 mil referemse ao arrendamento a terceiros das áreas das Fazendas Preferência e Jatobá líquido de impostos. A diminuição de 88% nas receitas de serviços é resultado do fim do contrato de prestação de serviços de assessoria com a Cresca. O encerramento do contrato faz parte do acordo de acionistas celebrado com o nosso sócio, por meio do qual os sócios se comprometeram a vender a terceiros ou dividir em partes equivalentes a totalidade dos ativos, incluindo as propriedades rurais, dentro do prazo de 120 dias a contar da assinatura do acordo e consequentemente o encerramento do contrato de prestação de serviços. As outras receitas de vendas no 1T17 no valor de R$520 mil referem-se à venda de insumos (sementes, fertilizantes e outros) das áreas que não foram plantadas na safra 16/17 e maquinários. Ganhos e Perdas dos Produtos Agrícolas e Ativos Biológicos Produtos Agrícolas e Ativos Biológicos (R$ mil) Milho (safra) 16/17 Milho Ganho / Perda (safrinha) Cana Pecuária em 30/09/16 15/16 Ganhos e perdas dos produtos agrícolas Ganhos e perdas dos ativos biológicos (1.432) (3.087) (3.463) Movimentação de valor justo de produtos agrócolas e ativos biológicos (3.087) O ganho ou perda na variação do valor justo dos produtos agrícolas é determinado pela diferença entre à quantidade colhida a valor de mercado (líquido de gastos comerciais e impostos) e os custos de produção incorridos (custos diretos e indiretos, arrendamento e depreciações). Os produtos agrícolas colhidos são mensurados pelo valor justo no ponto da colheita e considera o preço de mercado para a praça correspondente de cada fazenda. Produtos Agrícolas (R$ mil) - Cana-de-açúcar Ganho / Perda em 30/09/16 Área (hectares) Produção (Toneladas) Produtividade (Ton./ha) 84,77 Valor justo de produção (R$) Custo de produção (R$) (25.857) Ganhos e perdas dos produtos agrícolas (R$) Os ativos biológicos correspondem aos produtos agrícolas em formação (ainda não colhidos) e ao gado mensurados a valor justo. Esse valor considera o fluxo de caixa presente líquido considerando as melhores estimativas com relação: produtividade, preços de venda, gastos comerciais, custos diretos, custos indiretos e arrendamento. 11 Release 1T17

12 Os ativos biológicos de gado são mensurados à valor justo e são controlados por duas metodologias, para bezerros (as) e garrotes (novilhas) de 12 a 15 meses o controle e valorização é efetuado por cabeça, já para animais a partir dessa idade é efetuado por peso. A variação do valor justo é impactada por variações entre o valor justo e o valor de custo, bem como a as variações de valor justo entre os períodos. Ativos Biolígicos - Pecuária Quantidade de Cabeças Valor (R$/mil) Saldo em 30 de junho de Gastos com aquisição Gastos com manejo Mortes (54) (45) Variação no valor justo - (3.087) Saldo em 30 de setembro de Desde de 1º de julho 2016, os ativos biológicos correspondentes as soqueiras de cana-de-açúcar passaram a ser mensurados pelo valor de custo menos depreciação (Norma Contábil - IAS 16). Já a cana planta, continuará sendo mensurada a valor justo (Norma Contábil - IAS 41). Os impactos dessa mudança estão divulgados a partir deste release. O ganho ou perda na variação do valor justo dos ativos biológicos é determinado principalmente pela diferença entre o valor justo e os custos incorridos com o plantio e tratos culturais dos ativos biológicos até o momento da avaliação, bem como as baixas provenientes da colheita dos produtos agrícolas. O quadro a seguir mostra o resultado por safra de cana-de-açúcar: Exercício findo em 30 de junho de 2016 Safra 2015 Safra 2016 Total Receita líquida Custo das vendas (51.839) (23.765) (75.605) Ganho (perda) de valor dos produtos agrícolas Resultado Quantidade Produzida (Toneladas) Exercício findo em 30 de setembro de 2016 Safra 2015 Safra 2016 Total Receita líquida Custo das vendas (32.425) (32.425) Ganho (perda) de valor dos produtos agrícolas Resultado Quantidade Produzida (Toneladas) Release 1T17

13 Impairment A provisão para ajuste de estoque ao valor líquido de realização, dos produtos agrícolas, é constituída quando o valor registrado no estoque for superior ao valor de realização. O valor de realização é o preço estimado de venda no curso normal dos negócios menos os custos estimados necessários para vendê-los. Em 30 de setembro de 2016, o valor reconhecido corresponde a uma perda de R$213 mil. Custo dos Produtos Vendidos R$ (mil) 1T17 1T16 Variação CPV Total (39.444) (54.697) -27,9% Soja (5.711) (14.692) -61,1% Milho (210) (8.747) -97,6% Cana-de-açúcar (32.425) (30.322) 6,9% Pecuária (45) - n.a. Arrendamento - (827) -100,0% Outros (1.053) (109) 866,1% No 1T17 o custo dos produtos vendidos foi de R$39,4 milhões. Devido aos ajustes do valor justo dos produtos agrícolas, as variações de custos unitários entre os exercícios estão diretamente ligadas aos preços de mercado das commodities no momento da sua colheita. O CPV total da soja no 1T17 reduziu 61,1% em relação ao ano anterior, passando de R$14,7 milhões, que se referem à comercialização de 17 mil toneladas ao custo de R$857,82 por tonelada, para R$5,7 milhões, que se referem à comercialização de 5 mil toneladas ao custo de R$1.087,96 por tonelada. O CPV total do milho no 1T17 reduziu 97,6% em relação ao ano anterior, passando de R$8,7 milhões, que se referem à comercialização de 29,9 mil toneladas ao custo de R$292,04 por tonelada, para R$210 mil, que se referem à comercialização de 416 toneladas ao custo de R$504,99 por tonelada. O CPV total da cana-de-açúcar no 1T17 aumentou 6,9% em relação ao ano anterior, passando de R$30,3 milhões, referente a 513,6 mil toneladas ao custo de R$59,03 por tonelada, para R$32,4 milhões, referente a 33,5 milhão de toneladas ao custo de R$80,68 por toneladas de cana-de-açúcar. O CPV total da pecuária no 1T17 é reflexo das mortes de animais durante o período. 13 Release 1T17

14 Despesas com Vendas (R$ mil) 1T17 1T16 Variação Despesas com Vendas 90 (625) n.a. Frete (5) (25) -81,0% Armazenagem e Beneficiamento (180) (563) -68,1% Outros 275 (37) n.a. No 1T17 reconhecemos R$90 mil positivos em despesas com vendas. Esse resultado é reflexo, principalmente, da reversão de R$275 mil de provisão para devedores duvidosos pela renegociação dos prazos para a quitação das vendas de maquinário, além da redução das despesas com frete, armazenagem e beneficiamento, reflexo da diminuição da quantidade de grãos comercializados no período. Despesas Gerais e Administrativas (R$ mil) 1T17 1T16 Variação Despesas Gerais e Administrativas (7.453) (7.091) 5,1% Depreciação e Amortização (177) (213) -16,9% Despesas com Pessoal (5.335) (5.013) 6,4% Despesas com Prestação de Serviços (947) (431) 119,7% Arrendamento e Alugueis em Geral (201) (238) -15,5% Outras Despesas (793) (1.196) -33,7% No 1T17, as despesas gerais e administrativas apresentaram um aumento de 5,1% em relação ao mesmo período do ano anterior, passando de R$7,0 milhões para R$7,5 milhões. O aumento de 119,7% em despesas com prestação de serviços se deve principalmente à horas adicionais dos honorários de auditoria e gastos com advogados no processo de due diligencie. Outras despesas se referem, principalmente, a despesas com viagens, telefonia, manutenção predial e sistemas, entre outros. A redução de 33,7% no 1T17 em relação ao 1T16 é resultado, principalmente, do Imposto sobre a Propriedade Territorial Rural (ITR) e de despesas com locação de servidores, que passaram a ser armazenados em nuvem. Outras Receitas / Despesas Operacionais (R$ mil) 1T17 1T16 Variação Outras receitas (despesas) operacionais (2.611) (85) n.a. Ganho/Perda na venda de imobilizado (489) (15) n.a. Reversão de Management Fee - Cresca (1.050) - n.a. Provisão para demandas judiciais (369) (1.040) -64,5% Fazenda Alto Taquari n.a. Outros (703) (68) 933,8% 14 Release 1T17

15 No 1T17 contabilizamos outras despesas operacionais no valor de R$2,6 milhões. Esse valor é composto, principalmente, pela reversão de management fee da Cresca, no valor de R$1,0 milhão e a outras despesas que se referem à gastos com rescisão contratual incorridas no período. Resultado Financeiro (R$ mil) 1T17 1T16 Variação Juros (i) (1.058) (804) 31,6% Variações Monetárias (ii) (139) (1.052) -86,8% Variações Cambiais (iii) ,0% Realização do valor presente sobre ativos e passivos (iv) ,4% Resultado operações com derivativos (v) ,2% Outras receitas / despesas financeiras (vi) ,3% Total ,7% O resultado financeiro consolidado corresponde à composição dos seguintes elementos: (i) juros sobre financiamentos, (ii) variação monetária sobre o valor a pagar pela compra das fazendas Alto Taquari e Nova Buriti, (iii) variação cambial sobre conta off shore e recebíveis da Cresca, (iv) valor presente dos recebíveis da venda das fazendas Cremaq, Araucária e São Pedro, fixados em sacas de soja, (v) resultado das operações de hedge e (vi) despesas e encargos bancários e rendimentos de aplicações financeiras de caixa e equivalentes de caixa. As variações monetárias se referem ao valor a pagar pela compra da Fazenda Nova Buriti, que é corrigido pelo IGPM e da diminuição do saldo a pagar da Fazenda Alto Taquari. As variações cambiais se referem aos depósitos de margem em garantia de operações com derivativos em corretoras off shore e recebíveis da Cresca. A variação entre o período do 1T17 e 1T16 ocorreu devido a uma menor desvalorização do real passando de 27,4% para 0,5%. A redução no saldo de realização do valor presente sobre ativos e passivos é resultado, principalmente, da diminuição do saldo a receber por fazendas denominados em sacas de soja. O resultado das operações com derivativos reflete, o resultado das operações de hedge de commodities e a variação cambial do caixa, que foi em parte dolarizado com finalidade de manter o poder de compra de insumos, investimentos e novas aquisições, que possuem correlação positiva com a moeda americana. No 1T17 o resultado das operações com derivativos foi de R$3,9 milhões, sendo R$2,2 milhões de operações realizadas e R$1,7 milhões de operações não realizadas. No 1T16 o resultado das operações com derivativos foi de R$39,0 milhões, sendo R$34,1 milhões referentes a operações de moeda e R$4,9 milhões de operações com commodities. Operações com Derivativos Nossa política de riscos tem como objetivo principal proteger a geração de caixa da empresa, para tanto, estamos atentos não apenas aos principais componentes da receita, mas também aos principais componentes do 15 Release 1T17

16 custo de produção. Dessa forma monitoramos diariamente a) os preços internacionais das principais commodities agrícolas produzidas pela empresa, usualmente determinados em dólares; b) o prêmio de base que é a diferença entre o preço internacional e o preço nacional das commodities; c) a taxa de câmbio e d) as cotações dos principais itens capazes de impactar consideravelmente na formação do custo de frete, fertilizantes e químicos. Os pontos analisados para a tomada de decisão a respeito da estratégia e as ferramentas a serem utilizadas para a proteção de preços e margem são os seguintes: Margem bruta esperada a partir do cenário vigente de preços. Desvio padrão da margem bruta esperada para diferentes cenários de estratégia de fixação de preços. Análise da margem bruta esperada em cenários de stress para diferentes estratégias de hedge. Comparação entre a expectativa atual e o orçamento da Companhia. Comparação da margem bruta esperada e a sua média histórica. Expectativas e tendências do mercado. Aspectos tributários. Posição de Hedge em 28 de outubro de Safra Soja Volume 1 % de hedge 2 Preço (USD/bu.) Volume (mil) % de hedge 3 BRL/USD 16/ ton 43,23% 9,44 U$ ,43% 1- Volume estimado líquido de produção + recebíveis de venda de fazendas. 2- Percentual do volume em toneladas de soja travada. 3- Percentual da receita esperada em USD. FX 3,56 16 Release 1T17

17 Balanço Patrimonial Destinação do Lucro Líquido e Distribuição de Dividendos No dia 21 de outubro, os acionistas da Companhia aprovaram em Assembleia a distribuição de dividendos no valor de R$0, por ação. O pagamento dos dividendos adicionais propostos no valor de R$0, por ação será deliberado em 2ª chamada em Assembleia Extraordinária a ser realizada no dia 07 de novembro de Caixa e Equivalência de Caixa 30/09/ /06/2016 Change Caixa e equivalentes de caixa ,5% Caixa e bancos ,3% Operações compromissadas ,0% Certificado de depósitos bancários ,5% Títulos e valores mobiliários ,3% Aplicações Financeiras Restritas ,9% Operações com renda variável ,3% Certificado de depósitos bancários ,7% Letra Financeira do Tesouro ,8% Títulos e valores mobiliários restritos ,8% Certificado de depósitos bancários ,8% Banco do Nordeste ,9% Total ,1% A Companhia encerrou o 1T17 com uma posição de caixa de R$188,3 milhões, diminuição de 0,1% em relação ao mesmo período do ano anterior. Endividamento A tabela abaixo mostra a posição dos nossos empréstimos e financiamentos de curto e longo prazo em 30 de setembro de 2016 e 30 de junho de Empréstimos e Financiamentos (R$ mil) Vencimento (Posição em Taxa anual de juros e encargos - % 30/09/ /06/2016 Variação 30/09/2016) Curto Prazo Financiamento de Custeio Agrícola jan-17 12,35% ,2% Financiamento Projeto Bahia set-17 TJLP + 3,45 e 4,45 / SELIC + 3,45 / Pré 4,00 a 8, ,7% Financiamento de Máquinas e Equipamentos nov-16 TJLP + 8, ,0% Financiamento de cana-de-açúcar ago-17 TJLP + 2,70 à 12, ,4% Arrendamento Financeiro Canavial - Parceria III set-17 6,92% ,2% ,8% Longo Prazo Financiamento de cana fev-20 TJLP + 2, ,7% Financiamento Projeto Bahia out-20 TJLP + 3,45 e 4,45 / SELIC + 3,45 / Pré 4,00 a 8, ,5% Arrendamento Financeiro Canavial - Parceria III nov-18 6,92% ,4% ,4% Total ,8% 17 Release 1T17

18 Todos os financiamentos estão denominados em Reais e reúnem características próprias e condições definidas em contratos com bancos governamentais de desenvolvimento governamentais, que repassam direta ou indiretamente os mesmos. Em 30 de junho de 2016 e 30 de setembro de 2016 o saldo da conta empréstimos e financiamentos era de R$97,0 milhões e R$99,9 milhões, respectivamente. O pagamento de juros e amortização somaram R$10,4 milhões no 1T17. Durante o 1T17, foram liberados R$7,0 milhões em novos financiamentos com órgãos de fomento governamentais e referentes ao custeio para operações de cana-de-açúcar. Em 30 de setembro de 2016 o saldo de aquisições a pagar era de R$22,4 milhões e se refere ao valor a pagar pela compra da Fazenda Nova Buriti, que é corrigido mensalmente pelo IGPM. Propriedades para Investimento A estratégia de negócios da Companhia tem como pilar fundamental aquisição, desenvolvimento, exploração e comercialização de propriedades rurais com aptidão agropecuária. A Companhia adquire propriedades rurais que acredita ter significativo potencial de geração de valor por meio da manutenção do ativo e do desenvolvimento de atividades agropecuárias rentáveis. A partir da aquisição das nossas propriedades rurais, buscamos implementar culturas de maior valor agregado e transformar essas propriedades rurais com investimentos em infraestrutura e tecnologia, além de celebrarmos contratos de arrendamentos com terceiros. De acordo com nossa estratégia, quando julgarmos que as propriedades rurais atingiram um ótimo valor, venderemos tais propriedades rurais para realizarmos ganhos de capital. As propriedades rurais compradas pela Companhia são demonstradas ao custo de aquisição, que não supera seu valor líquido de realização, e estão sendo apresentadas no "Ativo não circulante". Propriedades para investimento são avaliadas pelo seu custo histórico, somados ao investimento em edifícios, benfeitorias e abertura de áreas, menos a depreciação acumulada de acordo com os mesmos critérios descritos para o ativo imobilizado. Fazenda Propriedade Valor de Edifícios e Abertura de Obras em para Aquisição benfeitorias área andamento Investimento Saldo Inicial Em 30 de junho de 2016 Aquisições Baixas (1) (1) (-) Depreciação/ Amortização - (199) (2.636) - (2.835) Em 30 de setembro de Release 1T17

19 No 1T17 registramos R$3,9 milhões em obras em andamento, que se referem à abertura de áreas das fazendas Chaparral e Araucária. A Cresca será contabilizada como uma joint venture e portando reconhecida como investimento e seu resultado por equivalência patrimonial. CAPEX - Abertura de Área A tabela abaixo mostra a composição dos investimentos realizados em nossas propriedades: (R$ mil) 1T17 1T16 Variação Manutenção n.a. Abertura (114) n.a. Total (114) n.a. Depreciação - Abertura de Área A tabela abaixo mostra a composição da depreciação em abertura de área: (R$ mil) 1T17 1T16 Variação Manutenção (464) (508) -8,7% Abertura (2.171) (2.129) 2,0% Total (2.635) (2.637) -0,1% 19 Release 1T17

20 Cresca S.A. - Paraguai Desempenho Financeiro EBITDA (R$ mil) 1T17 1T16 Variação Lucro Bruto (285) 351 n.a. Exclusão do ganho com ativo biológico (grãos e cana em formação) 744 (824) n.a. Despesas com Vendas (663) (416) 59,2% Despesas Gerais e Administrativas (493) (678) -27,2% Outras Receitas/Despesas Operacionais 439 (23) n.a. Depreciação e amortização ,7% EBITDA Ajustado (16) (1.353) -98,85% Demonstração de Resultados - R$ mil 1T17 1T16 Variação Venda de Gado ,6% Receitas de Grãos ,1% Venda de insumos ,0% Receitas de Venda de Fazenda ,0% Receita Líquida de Vendas ,2% Movimentação de valor justo de ativos biológicos e produtos agrícolas ,7% Movimentação de valor justo de ativos biológicos e produtos gaderos (324) ,3% Receita Líquida ,7% Custos com vendas de produtos agropecuários (5.309) (3.194) 66,2% Custos com produção de grãos (1.583) (3.353) -52,8% Custo de Venda de Fazenda - (1) -100,0% Custos diversos (2) (37) -93,8% Lucro (prejuízo) Bruto (285) ,2% Despesas com Vendas (663) (416) 59,2% Despesas Gerais e Administrativas (493) (678) -27,2% Depreciação e Amortização (19) (20) -3,3% Despesas com Pessoal (263) (292) -9,7% Despesas com Prestação de Serviços (185) (343) -46,1% Arrendamento e Alugueis em Geral (27) (23) 13,7% Outras Despesas - (1) -100,0% Outras Receitas/Despesas Operacionais 439 (23) -2045,6% Resultado Financeiro Líquidas (1.500) (2.885) -48,0% Receitas Financeiras 224 (988) -122,6% Despesas Financeiras (1.724) (1.897) -9,2% Lucro (prejuízo) antes do Imposto de Renda e Contribuição Social (2.503) (3.651) -31,5% Imposto de Renda e Contribuição Social - - 0,0% Lucro (prejuízo) líquido do período (2.503) (3.651) -31,5% Participação BrasilAgro 50% 50% Resultado BrasilAgro (1.251) (1.826) -31,5% Baixa mais valia sobre venda de fazenda - - 0,0% Amortização do ajuste a valor justo na data da compra (emprestimos de acionistas) ,6% Resultado BrasilAgro - Equivalência Patrimonial (1.143) (1.747) -34,6% 20 Release 1T17

21 30 Setembro de 2016 Balanço Patrimonial (R$ mil) Cresca Write - Off BrasilAgro Ativo Circulante Caixa e equivalentes de caixa Clientes Estoques Ativos biológicos Impostos diferidos Opção de compra de terras Outros créditos Não circulante Clientes Propriedades para investimento Imobilizado Intangivel Total do ativo Passivo e Patrimônio Líquido Circulante Fornecedores Obrigações trabalhistas Transação com partes relacionadas Contratos onerosos Adiantamento de clientes Outras obrigações Não circulante Tributos diferido Transação com partes relacionadas Provisões para demandas judiciais Total do Patrimônio Líquido Total do Passivo e Patrimônio Líquido Participaçao BrasilAgro 50% Investimento na BrasilAgro A Companhia mantém registrado a título de investimento sua participação de 50% na Cresca S.A. no valor de R$102,3 milhões. 21 Release 1T17

22 Governança Corporativa Novo Diretor Presidente e de Relações com Investidores Em 18 de agosto, o Sr. Julio Toledo Piza apresentou em Reunião do Conselho de Administração sua renúncia ao cargo de Diretor Presidente e de Relações com Investidores da Companhia. Neste mesmo ato, o Conselho de Administração designou os Srs. André Guillaumon e Gustavo Javier Lopez para ocupar os cargos de Diretor Presidente e Diretor de Relações com Investidores, respectivamente. Desta forma, o Sr. André Guillaumon passará a cumular os cargos de Diretor Presidente e Diretor de Operações e o Sr. Gustavo Javier Lopez passará a cumular os cargos de Diretor Administrativo e Diretor de Relações com Investidores. O Sr. André Guillaumon iniciou sua carreira na BrasilAgro em 2007, tendo atuado desde então como Diretor de Operações. Graduado em Engenharia Agronômica pela Escola Superior de Agricultura Luiz de Queiroz (ESALQ), O Sr. André consolidou sua carreira na Fertibrás S.A., onde trabalhou diretamente no preparo e implementação da produção de fertilizantes e estratégia de vendas. O Sr. Gustavo Lopez participou da fundação da BrasilAgro em 2006, tendo atuado desde então como Diretor Administrativo. Iniciou sua carreira na Cresud em 1999, passando por outras empresas do grupo, atuando nas áreas de orçamentos e contabilidade. O Sr. Gustavo é formado em contabilidade pela Universidad de Buenos Aires. Eleição do Conselho Fiscal Em 21 de outubro, em Assembleia Geral Ordinária foram reeleitos os membros do conselho fiscal. A tabela abaixo indica os nomes e cargo. Nome Fabiano Nunes Ferrari Débora de Souza Morsh* Ivan Luvisotto Alexandre Daniela Gadben Luciana Terezinha Simão Villela Marcos Paulo Passoni Conselho Fiscal Cargo Membro Efetivo do Conselho Fiscal Membro Efetivo do Conselho Fiscal Membro Efetivo do Conselho Fiscal Membro Suplente do Conselho Fiscal Membro Suplente do Conselho Fiscal Membro Suplente do Conselho Fiscal * Eleita pelos acionistas minoritários 22 Release 1T17

23 Mercado de Capitais Desempenho das Ações Em 03 de novembro de 2016, as ações da BrasilAgro (AGRO3) estavam cotadas a R$10,05, totalizando um valor de mercado para a Companhia de R$571,7 milhões e os ADRs (LND) estavam cotados a US$3, AGRO3 x Ibovespa (base 100 = 11/02/2014) fev-14 abr-14 jun-14 ago-14 out-14 dez-14 fev-15 abr-15 jun-15 ago-15 out-15 dez-15 fev-16 abr-16 jun-16 ago-16 out-16 AGRO3 Ibovespa Durante o 1T17 as ações da BrasilAgro atingiram um volume negociado de R$24,2 milhões, em negócios, com volume diário médio diário negociado de 1,9 milhões de ações. Destaques - AGRO3 1T17 1T16 Volume diário de negociação Máxima (R$ por ação) 12,30 11,15 Mínima (R$ por ação) 11,98 10,94 Média (R$ por ação) 12,12 11,03 Preço de fechamento 12,10 11,04 Variação do Período (%) -1,62% -0,98% 23 Release 1T17 Sustentabilidade

24 Relatório de Sustentabilidade Em 11 de outubro a companhia divulgou seu terceiro Relatório Anual de Sustentabilidade, o qual contempla informações referentes ao ano-safra 2015/2016, que compreende o período de 1 de julho de 2015 a 30 de junho de O Relatório segue as diretrizes da Global Reporting Initiative (GRI), um padrão global, multisetorial e voluntário, que orienta empresas de todo o mundo com indicadores e princípios, para que reportem informações relevantes ao desenvolvimento empresarial sustentável. 24 Release 1T17

25 Definições 1T16 trimestre encerrado em 30 de setembro de Ano- Safra 2015/2016 exercício social iniciado em 1º de julho de 2015 e encerramento em 30 de junho de T17 trimestre encerrado em 30 de setembro de Ano- Safra 2016/2017 exercício social iniciado em 1º de julho de 2016 e encerramento em 30 de junho de Aviso Legal As afirmações contidas neste documento relacionadas a perspectivas sobre os negócios, projeções sobre resultados operacionais e financeiros e aquelas relacionadas a perspectivas de crescimento da BrasilAgro, são meras projeções e, como tais, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da diretoria sobre o futuro dos negócios. Essas expectativas dependem, substancialmente, das condições de mercado, do desempenho da economia brasileira, do setor e dos mercados internacionais e, portanto, estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio. 25 Release 1T17

26 Demonstração de Resultado (R$ mil) 1T17 1T16 Variação Receitas de Grãos ,6% Receitas de Cana-de-açúcar ,9% Receitas de Arrendamento ,8% Outras Receitas ,3% Deduções de Vendas (1.273) (4.012) -68,3% Receita Líquida de Vendas ,8% Movimentação de valor justo de ativos biológicos e produtos agrícolas ,1% Reversão de provisão (provisão) do valor recuperável de produtos agrícolas, líquida (213) 770 n.a. Receita Líquida ,4% Custo de Venda de Produtos Agrícolas (39.443) (54.698) -27,9% Lucro Bruto ,3% Despesas com Vendas 90 (626) n.a. Despesas Gerais e Administrativas (7.453) (7.091) 5,1% Depreciação e Amortização (177) (213) -16,9% Despesas com Pessoal (5.335) (5.013) 6,4% Despesas com Prestação de Serviços (947) (431) 119,7% Arrendamento e Alugueis em Geral (201) (238) -15,5% Outras Despesas (793) (1.196) -33,7% Outras Receitas/Despesas Operacionais (2.611) (85) 2971,8% Equivalência Patrimonial (1.143) (1.747) -34,6% Resultado Financeiro Líquidas ,0% Receitas Financeiras ,3% Receitas de Aplicações Financeiras ,5% Juros Ativos ,2% Variações Cambiais ,4% Realização do valor presente sobre o saldo de contas a receber ,4% Resultado realizado de operações com derivativos ,6% Resultado não realizado de operações com derivativos ,4% Despesas Financeiras (11.499) (17.398) -33,9% Lucro (prejuízo) antes do Imposto de Renda e Contribuição Social ,6% Imposto de Renda e Contribuição Social (2.817) (22.927) -87,7% Lucro (prejuízo) líquido do período ,5% Ações em circulação no final do período Lucro (prejuízo) básico por ação - reais 0,05 0,76-93,0% 26 Release 1T17

27 Balanço Patrimonial - Ativo Ativo (R$ mil) 30/09/ /06/2016 Variação Circulante Caixa e equivalentes de caixa ,5% Títulos e valores mobiliários ,3% Clientes ,4% Estoques ,0% Ativos biológicos ,2% Impostos a recuperar ,4% Operações com derivativos ,5% Transações com partes relacionadas ,9% Outros créditos ,9% ,8% Não circulante Ativos biológicos ,9% Títulos e valores mobiliários restritos ,8% Impostos a recuperar ,1% Tributos diferidos ,5% Clientes ,7% Propriedades para investimento ,5% Transações com partes relacionadas ,5% Depósitos Judiciais ,3% Investimentos ,1% Imobilizado ,8% Intangivel ,3% ,1% Total do ativo ,3% 27 Release 1T17

28 Balanço Patrimonial - Passivo Passivo (R$ mil) 30/09/ /06/2016 Variação Circulante Fornecedores ,8% Empréstimos e financiamentos ,8% Obrigações trabalhistas ,3% Tributos a pagar ,8% Dividendos a pagar ,0% Operações com derivativos ,9% Contas a pagar por aquisições ,5% Transação com partes relacionadas ,8% Adiantamento de clientes ,9% Outras obrigações ,3% ,9% Não circulante Empréstimos e financiamentos ,3% Tributos a pagar ,1% Operações com derivativos ,0% Provisões para demandas judiciais ,4% Outras Obrigações ,1% ,1% Total do Passivo ,7% Patrimônio líquido Capital social ,0% Reserva de capital ,0% Ações em tesouraria (22.322) (37.203) -40,0% Reserva de Lucros ,5% Dividendos adicionais propostos ,0% Ajuste de avaliação patrimonial ,6% Lucros do Período n.a. Total do Patrimônio Líquido ,6% Total do Passivo e Patrimônio Líquido ,3% 28 Release 1T17

29 Fluxo de Caixa (R$ mil) 1T17 1T16 Variação Lucro (prejuízo) líquido do período ,5% Ajustes para conciliação do lucro (prejuízo) líquido Depreciação e amortização ,2% Valor residual do ativo imobilizado alienado ,3% Resultado de custo capitalizado em propriedades para investimentos ,7% Equivalência patrimonial ,6% (Ganho) perda não realizado com derivativos (1.656) (1.113) 48,8% Aplicações financeiras, variação cambial e monetária e demais encargos financeiros (7.862) (19.243) -59,1% Ajuste a valor presente de contas a receber pela venda de fazendas e máquinas (2.101) (5.436) -61,4% Imposto de renda e contribuição social diferidos ,3% Valor justo dos ativos biológicos e dos produtos agrícolas e exaustão de colheita (3.105) (7.583) -59,1% Provisão de valor recuperável de produtos agrícolas 213 (770) n.a. Provisão para crédito de recebíveis n.a. Provisão para demandas judiciais ,5% (2.086) n.a. Variação do capital circulante operacional Clientes (5.815) n.a. Estoques (592) n.a. Ativos biológicos ,7% Impostos a recuperar ,0% Operações com derivativos 294 (33.367) n.a. Outros créditos (991) (359) 176,0% Fornecedores ,4% Partes relacionadas (330) n.a. Tributos a pagar (1.646) (9.456) -82,6% Imposto de renda e contribuição social (2.202) (2.929) -24,8% Obrigações trabalhistas ,4% Adiantamento de clientes (111) (4.149) -97,3% Outras obrigações (800) (1.310) -38,9% Caixa líquido gerados pelas atividades operacionais ,1% FLUXOS DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS Adições ao imobilizado e intangível (530) (501) 5,8% Adições às propriedades para investimento (4.240) (761) 457,2% Resgate (Aplicação) em títulos e valores mobiliários ,5% Caixa recebido por venda de fazenda e ativos ,0% Caixa líquido gerado pelas atividades de investimentos ,5% FLUXOS DE CAIXAS DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS Pagamento por compra de fazenda - (27.395) -100,0% Empréstimos e financiamentos captados n.a. Juros pagos de empréstimos e financiamentos (2.623) (4.721) -44,4% Pagamentos de empréstimos e financiamentos (7.860) (42.166) -81,4% Ações em tesouraria - (6.088) -100,0% Caixa líquido gerado nas atividades de financiamentos (2.595) (80.370) -96,8% Aumento (redução) do caixa e equivalentes de caixa (1.878) n.a. Caixa e equivalentes de caixa no início do período ,3% Caixa e equivalentes de caixa no final do período ,9% (1.878) n.a. 29 Release 1T17

30 Pesos e Medidas usados na Agricultura Pesos e medidas usados na agricultura 1 tonelada kg 1 kg 2,20462 libras 1 libra 0,45359 kg 1 acre 0,40469 hectares 1 acre 0,1840 alqueire 1 hectare (ha) 2,47105 acres 1 hectare (ha) m² 1 alqueire 5,4363 acres Soja 1 bushel de soja 60 libras 27,2155 kg 1 saca de soja 60 kg 2,20462 bushels 1 bushel/acre 67,25 kg/ha 1,00 US$/bushel 2,3621 US$/saca Milho 1 bushel de milho 56 libras 25,4012 kg 1 saca de milho 60 kg 2,36210 bushels 1 bushel/acre 62,77 kg/ha 1,00 US$/bushel 2,3621 US$/saca Algodão 1 fardo 480 libras 217,72 kg 1 arroba 14,68 kg Cana-de-açucar ATR - Açucar Total Recuperável 30 Release 1T17