NORMAS E INSTRUÇÕES PARA UTILIZAÇÃO DO QGI - QUADRO GERAL DE INFORMAÇÕES

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2 NORMAS E INSTRUÇÕES PARA UTILIZAÇÃO DO QGI - QUADRO GERAL DE INFORMAÇÕES O QGI é dividido em duas partes: a página A apresenta os dados sob a ótica fundamentalista e a página B sob a ótica do mercado PÁGINA A SETOR/EMPRESA NOTA DEMONSTRAÇÃO FINANCEIRA DÍVIDA (CAIXA) LÍQUIDA sobre o Patrimônio Líquido DÍVIDA (CAIXA) LÍQUIDA sobre EBITDA U12M ROE ou Rentabilidade do Capital Próprio RECEITA LÍQUIDA e COMÉRCIO EXTERIOR PATRIMÔNIO LÍQUIDO, chamado PL DÍVIDA MoESTRANGEIRA As empresas estão distribuídas por setores para permitir a comparação entre companhias com atividades correlatas. A classificação setorial tem como base a classificação da BM&FBOVESPA. As empresas estão representadas pelo nome de pregão. O significado do número e letra está descrito em CONVENÇÕES BÁSICAS. A 1ª coluna, ANUAL, refere-se à última Demonstração Financeira aprovada em AGO. A 2ª coluna, PARCIAL, refere-se às Demonstrações Financeiras parciais: 3 = 1º Trimestre; 6 = 2º Trimestre e 9 = 3º Trimestre Dívida inclui: empréstimos bancários, títulos de dívida emitidos, arrendamento mercantil financeiro e operacional, dívidas com partes relacionadas e passivos relacionados à concessão onerosa. Todos de curto e longo prazos. Caixa inclui: caixa e equivalentes de caixa, aplicações financeiras em qualquer tipo de título público ou privado e créditos com partes relacionadas. Todos de curto e longo prazos. Neg significa Patrimônio Líquido Negativo. EBITDA U12M: é o EBITDA dos últimos 12 meses até a última Demonstração Financeira parcial publicada pelas empresas. Neg significa Patrimônio Líquido Negativo. T 0 : Lucro (Prejuízo) em T 0 / (Patrimônio Líquido em T -1 + recursos líquidos de subscrição e/ou incorporação de empresa ponderados pela permanência ao longo do ano T 0 ). T -1 : Lucro (Prejuízo) em T -1 / (Patrimônio Líquido em T -2 + recursos líquidos de subscrição e incorporação de empresa ponderados pela permanência ao longo do ano T -1 ). Receita líquida da última Demonstração Financeira anual e parcial. Comércio exterior refere-se à exportação a partir do Brasil e a todos os negócios de empresas relacionadas no exterior que contribuem para a formação da receita consolidada. Ocorrendo emissão de ações ou outro evento que altere o Patrimônio Líquido, o valor da última Demonstração Financeira anual ou parcial posição estará ajustado. O ajuste é identificado pela letra A na coluna Nota. É o percentual da Dívida em moeda estrangeira sobre o total da Dívida Bruta da última Demonstração Financeira anual ou parcial publicada pelas empresas. EBITDA ÚLTIMOS 12M E PROJETADO Por princípio refere-se ao conceito da ICVM 527: Lucro (Prejuízo) Líquido + IR e CSLL + Despesa Financeira Receita Financeira +/- Equivalência Patrimonial. Caso o analista considere necessário evidenciar o EBITDA ajustado este será identificado pela NOTA 5. LUCRO (PREJUÍZO) LÍQUIDO REC Últimos 12M considera os últimos 12 meses até a última Demonstração Financeira parcial publicada pela empresa. CP (Compra); M+ (Manutenção com potencial no médio prazo); M (Manutenção); M- (Manutenção no longo prazo ou troca); NR (Não Recomendamos); SR (Sem Recomendação); ER (Em Revisão) Lopes Filho & Associados, Consultores de Investimentos Página 1

3 NORMAS E INSTRUÇÕES PARA UTILIZAÇÃO DO QGI - QUADRO GERAL DE INFORMAÇÕES O QGI é dividido em duas partes: a página A apresenta os dados sob a ótica fundamentalista e a página B sob a ótica do mercado PÁGINA B SEGMENTO AÇÕES EMITIDAS FREE-FLOAT TIPO V P A e P/VPA É o segmento de negociação da BM&FBOVESPA. Quantidade total de ações emitidas, inclusive as em tesouraria. Percentual de ações em circulação no mercado do tipo determinado no QGI. O conceito utilizado é o definido pela Lei 6.404/76, que exclui as ações em poder do controlador ou grupo de controle, pessoas afins e as ações em tesouraria. Tipo da ação com mais liquidez na BMF&BOVESPA, seguido do código de negociação. Valor Patrimonial da ação ou da UNIT. O cálculo considera o valor do Patrimônio e a quantidade total de ações emitida na data do QGI. O VPA é o valor devido ao acionista em caso de liquidação da sociedade ou amortização da ação. P/VPA é a relação entre a cotação da ação ou da UNIT na data do QGI e o VPA. Este múltiplo tem forte relação com a ROE, ou seja, quanto maior a ROE maior tende a ser o P/VPA e vice versa. P S R Price-To-Sales Ratio é uma indicação de valor. Relaciona o preço das ações de uma empresa com sua receita dos últimos 12 meses. Uma relação inferior a 1 pode indicar uma possível subavaliação do preço da ação. L P A e P/L Lucro por ação ou Lucro por UNIT. Os cálculos consideram o lucro dos U12M e os lucros projetados com a quantidade total de ações emitida na data do QGI. P/L é a relação entre o preço da ação ou da UNIT na data do QGI e o LPA. Representa a relação entre o Valor de Mercado da empresa na data do QGI e o Lucro Líquido U12M e o projetado. Indica o retorno esperado para a ação. VALOR DE MERCADO ENTERPRISE VALUE PAYOUT YIELD Quantidade total de ações emitidas multiplicada pela cotação do tipo determinado no QGI. Valor de Mercado na data do QGI + Dívida (Caixa) Líquida da última posição disponível. Relação entre o total de dividendos e JCP relativos a um determinado exercício social e o lucro líquido daquele exercício. Mede a porçao do lucro distribuído aos acionistas. Relação entre dividendos e JCP por ação e a cotação da ação ou unit na data do QGI. Mede a rentabilidade da remuneração ao acionista. RENTABILIDADE (%) REBIF (R$ MM) Mede a valorização das ações na Bolsa. Assume-se o reinvestimento dos dividendos. Resultado Bruto da Intermediação Financeira. Lopes Filho & Associados, Consultores de Investimentos Página 2

4 CONVENÇÕES BÁSIICAS Todos os valores estão expressos na moeda Real Traço " - " significa que a informação não existe " ND " significa que a informação existe, mas não está disponível Três pontinhos "..." significa que a informação existe e, embora possa ser calculada, é considerada excessiva ou dificulta o entendimento " neg " significa negativo. Nos indicadores significa que o Patrimônio Líquido está descoberto. No cálculo das médias e nos Destaques da Semana são desprezados os valores considerados excessivos: P/L > 50; PAYOUT > 120; YIELD > 15; Divida Líquida/EBITDA U12M > 100) As demonstrações financeiras consolidadas, identificadas pela nota 1, são preparadas de acordo com as Normas Internacionais de Relatório Financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board - IASB e com as práticas contábeis adotadas no Brasil, incluindo os pronunciamentos emitidos pelo Comitê de Pronunciamento Contábil - CPC. As demonstrações financeiras individuais são preparadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil. As práticas contábeis adotadas no Brasil podem diferir do IFRS no que se refere à avaliação do investimento em controladas pelo método da equivalência patrimonial, uma vez que, o IFRS exige a avaliação desses investimentos pelo seu valor justo ou pelo custo. As demonstrações contábeis individuais e consolidadas brasileiras compreendem: (i) as disposições da legislação societária prevista na Lei 6.404/76; (ii) as alterações da legislação societária constantes nas Leis /07 e /09; (iii) as normas expedidas pela CVM; (iv) os pronunciamentos, interpretações e orientações emitidos pelo CPC, que estão de acordo com as normas internacionais de contabilidade emitidas pelo IASB. Os IFRS emitidos pelo IASB compreendem: (i) os IFRS ( International Financial Accouting Standards ); (ii) os IAS ( International Accounting Standards ); (iii) as interpretações do IFRIC ( International Financial Reporting Interpretations Committee ). NOTAS 1. São utilizadas as Demonstrações Financeiras Consolidadas, exceto para Lucro (Prejuízo) Líquido, Patrimônio Líquido e ROE, que referem-se às Demonstrações Financeiras Individuais. No setor Bancos, Risk Based Asset e Inadimplência referem-se às Demonstrações Financeiras Consolidadas. 2. As UNITs representam as seguintes quantidades de ações: AES TIETE E = 5; ALUPAR = 3; GRUPO BTG PACTUAL = 6; KLABIN = 5; SANTANDER BR = 2; SUL AMERICA = 3; TAESA = 3; VIAVAREJO = Todos os valores e indicadores, realizados e projetados, desconsideram os ganhos com propriedades para investimento. 4. O QGI usa o conceito de EBITDA da ICVM 527, que difere do EBITDAR divulgado pela Gol porque este não considera a despesa com leasing operacional de aeronaves. O EBITDAR dos últimos 12 meses findos em jun.2016 é de R$ 1,104 bilhão. A dívida líquida, incluído o leasing operacional a pagar, é 11,3 vezes o EBITDAR U12M findos em jun Ebitda Ajustado. No setor de Construção e Engenharia algumas empresas registram juros capitalizáveis oriundos da dívida de apoio à construção no CPV. Os juros, neste caso, são despesa financeira e por esta razão não são considerados no cálculo do Ebitda. Das empresas do QGI, as que assim procedem são: Even, Gafisa, Helbor, Rodobensimob, Rossi e Tecnisa. 6. Demonstrações Financeiras Combinadas para REBIF e Patrimônio Líquido. Demais valores referem-se às Demonstrações Financeiras Individuais do Banco BTG Pactual. A UNIT, código de negociação BBTG11, representa 1 ação ON e 2 ações PNA do Banco BTG Pactual, além de 2 BDR da empresa BTG Pactual Participations, sediada em Bermudas. Total de ações emitidas do Banco BTG Pactual. 7. Empresa em fase pré-operacional. 8. As relações Dívida (Caixa) Líquida sobre Patrimônio Líquido e sobre o EBITDA dos últimos 12 meses desconsidera as dívidas consolidadas relativas aos repasses de Finame do Banco Moneo no caso da Marcopolo e do Banco Randon no caso da Randon. 9. A receita líquida refere-se aos prêmios de seguros emitidos. 10. Nas distribuidoras e transmissoras de energia elétrica, além das concessionárias de rodovias, a receita líquida está deduzida da receita de construção. A. O Patrimônio Líquido está ajustado por subscrição, incorporação de ações, cisão, conversão de debêntures ou outro evento que o tenha alterado após a última Demonstração Financeira reportada pelas empresas. Lopes Filho & Associados, Consultores de Investimentos Página 3

5 ANALISTAS RESPONSÁVEIS E CO-AUTORES PARA OS FINS DA INSTRUÇÃO CVM 483/10 AFM Alexandre Montes, CNPI CIS Cassia Inez JAF João Augusto Salles, CNPI JFA José Faria, CNPI-T LMA Leila Almeida, CNPI LFL Luiz Felipe Lopes, CNPI-T MCC Maria Cristina Costa, CNPI DEMAIS COLABORADORES * AAS Adilson Alves da Silva ANP Alexsandro Nishimura JHN Júlio Hegedus Netto MPL Marcos Leite RFS Ricardo Faria dos Santos * Atuam no back office auxiliando os Analistas e Co-Autores com dados relevantes, cotações, fontes de consultas, armazenagem de informações, entre outros. Não produzem Relatórios de Análise. Disclaimer Este Relatório de Análise foi preparado pela Lopes Filho & Associados, Consultores de Investimentos Ltda. para uso exclusivo do destinatário, não podendo ser reproduzido ou distribuído por este para qualquer pessoa sem expressa autorização da Lopes Filho, conforme Contrato de Prestação de Serviços com as Instituições Clientes. Este Relatório de Análise é distribuído somente com o objetivo de prover informações e não representa, em nenhuma hipótese, uma oferta de compra e venda ou solicitação de compra e venda de qualquer valor mobiliário ou instrumento financeiro. As informações contidas neste Relatório de Análise são consideradas confiáveis na data de sua publicação. Entretanto, a Lopes Filho não pode garantir a exatidão e a qualidade das mesmas. As opiniões contidas neste Relatório de Análise são baseadas em julgamentos e estimativas, estando, portanto, sujeitas a mudanças. Sem prejuízo do disposto acima e em conformidade com as disposições da Instrução CVM nº 483/10, o(s) analista(s) de valores mobiliários responsável(eis) pela elaboração deste Relatório de Análise declara(m) que: (I) é (são) certificado(s) e credenciado(s) pela APIMEC. (II) as análises e recomendações refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais, às quais foram realizadas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Lopes Filho. (III) sua(s) remuneração(ões) é (são) fixa(s). Informações adicionais sobre quaisquer emissores objeto dos Relatórios de Análise podem ser obtidas diretamente, por telefone, com o(s) analista(s) responsável(eis). Os Relatórios de Análise podem ser consultados no website cujo acesso é restrito aos assinantes e usuários do serviço de Assessoria em Mercado de Capitais da Lopes Filho. Informações sobre emissores que não são objeto dos Relatórios de Análise podem ser obtidas através de solicitação ao Departamento Comercial. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. Página 4

6 ÍNDICE DE SETORES DO QUADRO GERAL DE INFORMAÇÕES SETOR / EMPRESA Resp. pág. SETOR / EMPRESA Resp. pág. SETOR / EMPRESA Resp. pág. SETOR / EMPRESA Resp. pág. AÇÚCAR E ÁLCOOL 9 EMPRESA DE PARTICIPAÇÕES 10 MATERIAL DE TRANSPORTE 11 SIDERURGIA, METALURGIA E MINERAÇÃO 12 BIOSEV LMA/CIS BRADESPAR LMA EMBRAER LMA ACO ALTONA LMA COSAN LMA/CIS GERDAU MET LMA FRAS-LE JAF FERBASA LMA SAO MARTINHO LMA/CIS ITAUSA JAF IOCHP-MAXION JAF GERDAU LMA UNIPAR LMA/CIS MARCOPOLO JAF MAGNESITA SA LMA METAL LEVE JAF PARANAPANEMA LMA AGROPECUÁRIA E FERTILIZANTES 9 ENERGIA ELÉTRICA 10 RANDON PART JAF SID NACIONAL LMA FER HERINGER MCC AES TIETE E AFM TUPY ANP USIMINAS LMA SLC AGRICOLA MCC ALUPAR AFM VALE LMA V-AGRO MCC CELESC AFM PAPEL E CELULOSE 11 CEMIG AFM FIBRIA LMA/CIS CESP AFM KLABIN S/A LMA/CIS TECIDOS, VESTUÁRIO E CALÇADOS 13 COELCE AFM SUZANO PAPEL LMA/CIS ALPARGATAS MCC COPEL AFM AREZZO CO MCC ÁGUA E SANEAMENTO 9 CPFL ENERGIA AFM PETRÓLEO, GÁS E PETROQUÍMICA 11 COTEMINAS MCC COPASA AFM CPFL RENOVAV AFM BRASKEM LMA/CIS GRENDENE MCC SABESP AFM ELETROBRAS AFM COMGAS LMA/CIS SPRINGS MCC SANEPAR AFM ELETROPAULO AFM PETROBRAS LMA/CIS ENERGIAS BR AFM PETRORIO LMA/CIS ALIMENTOS E BEBIDAS 9 ENEVA AFM QGEP PART LMA/CIS AMBEV S/A LMA/CIS ENGIE BRASIL AFM ULTRAPAR LMA/CIS TECNOLOGIA DA INFORMAÇÃO 13 BRF SA MCC EQUATORIAL AFM LINX LMA/CIS JBS MCC LIGHT S/A AFM PREVIDÊNCIA E SEGUROS 12 POSITIVO INF LMA/CIS M.DIASBRANCO MCC TAESA AFM BBSEGURIDADE JAF SENIOR SOL LMA/CIS MARFRIG MCC TRAN PAULIST AFM BR INSURANCE JAF TOTVS LMA/CIS MINERVA MCC PARCORRETORA JAF PORTO SEGURO JAF SUL AMERICA JAF BENS INDUSTRIAIS 9 EXPLORAÇÃO DE IMÓVEIS 11 FORJA TAURUS LMA ALIANSCE MCC SERVIÇOS EDUCACIONAIS 12 TELECOMUNICAÇÕES E MÍDIA 13 INDS ROMI LMA BR MALLS PAR MCC ANIMA AFM OI AFM KEPLER WEBER MCC BR PROPERT MCC ESTACIO PART AFM TELEF BRASIL AFM METALFRIO MCC BRASILAGRO MCC KROTON AFM TIM PART S/A AFM WEG MCC CYRE COM-CCP MCC SER EDUCA AFM GENERALSHOPP MCC SOMOS EDUCA AFM IGUATEMI MCC MULTIPLAN MCC SERVIÇOS ESPECIALIZADOS 12 COMÉRCIO 9 SÃO CARLOS MCC CONTAX LMA B2W DIGITAL MCC SIERRABRASIL MCC CSU CARDSYST JAF TRANSPORTE E LOGÍSTICA 13 CIA HERING MCC LOCALIZA LMA/CIS CCR SA JAF GUARARAPES MCC MILLS LMA COSAN LOG LMA/CIS LE LIS BLANC MCC MULTIPLUS ANP ECORODOVIAS JAF LOJAS AMERIC MCC SMILES ANP GOL LMA LOJAS MARISA MCC VALID ANP JSL LMA LOJAS RENNER MCC INTERMEDIAÇÃO IMOBILIÁRIA 11 LOG-IN LMA MAGAZ LUIZA MCC BR BROKERS LMA SERVIÇOS FINANCEIROS 12 PRUMO LMA P.ACUCAR-CBD MCC LOPES BRASIL LMA BMFBOVESPA AFM RUMO LOG LMA/CIS SARAIVA LIVR MCC CETIP JAF SANTOS BRP LMA VIAVAREJO MCC CIELO MCC TEGMA LMA TRIUNFO PART JAF CONSTRUÇÃO E ENGENHARIA 10 LAZER E ENTRETENIMENTO 11 SERVIÇOS, PRODUTOS DE SAÚDE E COSMÉTICOS 12 BANCOS 14 CYRELA REALT LMA CVC BRASIL LMA BR PHARMA LMA/CIS ABC BRASIL JAF DIRECIONAL LMA IMC S/A LMA DASA LMA/CIS BANRISUL JAF EVEN LMA TIME FOR FUN LMA FLEURY LMA/CIS BANCO PAN JAF EZTEC LMA HYPERMARCAS MCC BRADESCO JAF GAFISA LMA MATERIAL DE CONSTRUÇÃO E DECORAÇÃO 11 NATURA MCC BRASIL JAF HELBOR LMA DURATEX LMA/CIS ODONTOPREV LMA/CIS BTGP BANCO JAF JHSF PART LMA ETERNIT LMA/CIS OUROFINO S/A LMA ITAUUNIBANCO JAF MRV LMA EUCATEX LMA/CIS PROFARMA LMA/CIS PARANA JAF PDG REALT LMA PORTOBELLO LMA/CIS QUALICORP LMA/CIS PINE JAF RODOBENSIMOB LMA UNICASA LMA/CIS RAIADROGASIL LMA/CIS SANTANDER BR JAF ROSSI RESID LMA TECNISA LMA Página 5

7 ÍNDICE DE EMPRESAS DO QUADRO GERAL DE INFORMAÇÕES EMPRESA Resp. pág EMPRESA Resp. pág EMPRESA Resp. pág EMPRESA Resp. pág EMPRESA Resp. pág ABC BRASIL JAF 14 COSAN LMA/CIS 9 HYPERMARCAS MCC 12 PARANA JAF 14 TELEF BRASIL AFM 13 ACO ALTONA LMA 12 COSAN LOG LMA/CIS 13 IGUATEMI MCC 11 PARANAPANEMA LMA 12 TIM PART S/A AFM 13 AES TIETE E AFM 10 COTEMINAS MCC 13 IMC S/A LMA 11 PARCORRETORA JAF 12 TIME FOR FUN LMA 11 ALIANSCE MCC 11 CPFL ENERGIA AFM 10 INDS ROMI LMA 9 PDG REALT LMA 10 TOTVS LMA/CIS 13 ALPARGATAS MCC 13 CPFL RENOVAV AFM 10 IOCHP-MAXION JAF 11 PETROBRAS LMA/CIS 11 TRAN PAULIST AFM 10 ALUPAR AFM 10 CSU CARDSYST JAF 12 ITAUSA JAF 10 PETRORIO LMA/CIS 11 TRIUNFO PART JAF 13 AMBEV S/A LMA/CIS 9 CVC BRASIL LMA 11 ITAUUNIBANCO JAF 14 PINE JAF 14 TUPY ANP 11 ANIMA AFM 12 CYRE COM-CCP MCC 11 JBS MCC 9 PORTO SEGURO JAF 12 ULTRAPAR LMA/CIS 11 AREZZO CO MCC 13 CYRELA REALT LMA 10 JHSF PART LMA 10 PORTOBELLO LMA/CIS 11 UNICASA LMA/CIS 11 B2W DIGITAL MCC 9 DASA LMA/CIS 12 JSL LMA 13 POSITIVO INF LMA/CIS 13 UNIPAR LMA/CIS 10 BANCO PAN JAF 14 DIRECIONAL LMA 10 KEPLER WEBER MCC 9 PROFARMA LMA/CIS 12 USIMINAS LMA 12 BANRISUL JAF 14 DURATEX LMA/CIS 11 KLABIN S/A LMA/CIS 11 PRUMO LMA 13 V-AGRO MCC 9 BBSEGURIDADE JAF 12 ECORODOVIAS JAF 13 KROTON AFM 12 QGEP PART LMA/CIS 11 VALE LMA 12 BIOSEV LMA/CIS 9 ELETROBRAS AFM 10 LE LIS BLANC MCC 9 QUALICORP LMA/CIS 12 VALID ANP 12 BMFBOVESPA AFM 12 ELETROPAULO AFM 10 LIGHT S/A AFM 10 RAIADROGASIL LMA/CIS 12 VIAVAREJO MCC 9 BR BROKERS LMA 11 EMBRAER LMA 11 LINX LMA/CIS 13 RANDON PART JAF 11 WEG MCC 9 BR INSURANCE JAF 12 ENERGIAS BR AFM 10 LOCALIZA LMA/CIS 12 RODOBENSIMOB LMA 10 BR MALLS PAR MCC 11 ENEVA AFM 10 LOG-IN LMA 13 ROSSI RESID LMA 10 BR PHARMA LMA/CIS 12 ENGIE BRASIL AFM 10 LOJAS AMERIC MCC 9 RUMO LOG LMA/CIS 13 BR PROPERT MCC 11 EQUATORIAL AFM 10 LOJAS MARISA MCC 9 SABESP AFM 9 BRADESCO JAF 14 ESTACIO PART AFM 12 LOJAS RENNER MCC 9 SANEPAR AFM 9 BRADESPAR LMA 10 ETERNIT LMA/CIS 11 LOPES BRASIL LMA 11 SANTANDER BR JAF 14 BRASIL JAF 14 EUCATEX LMA/CIS 11 M.DIASBRANCO MCC 9 SANTOS BRP LMA 13 BRASILAGRO MCC 11 EVEN LMA 10 MAGAZ LUIZA MCC 9 SÃO CARLOS MCC 11 BRASKEM LMA/CIS 11 EZTEC LMA 10 MAGNESITA SA LMA 12 SAO MARTINHO LMA/CIS 9 BRF SA MCC 9 FER HERINGER MCC 9 MARCOPOLO JAF 11 SARAIVA LIVR MCC 9 BTGP BANCO JAF 14 FERBASA LMA 12 MARFRIG MCC 9 SENIOR SOL LMA/CIS 13 CCR SA JAF 13 FIBRIA LMA/CIS 11 METAL LEVE JAF 11 SER EDUCA AFM 12 CELESC AFM 10 FLEURY LMA/CIS 12 METALFRIO MCC 9 SID NACIONAL LMA 12 CEMIG AFM 10 FORJA TAURUS LMA 9 MILLS LMA 12 SIERRABRASIL MCC 11 CESP AFM 10 FRAS-LE JAF 11 MINERVA MCC 9 SLC AGRICOLA MCC 9 CETIP JAF 12 GAFISA LMA 10 MRV LMA 10 SMILES ANP 12 CIA HERING MCC 9 GENERALSHOPP MCC 11 MULTIPLAN MCC 11 SOMOS EDUCA AFM 12 CIELO MCC 12 GERDAU LMA 12 MULTIPLUS ANP 12 SPRINGS MCC 13 COELCE AFM 10 GERDAU MET LMA 10 NATURA MCC 12 SUL AMERICA JAF 12 COMGAS LMA/CIS 11 GOL LMA 13 ODONTOPREV LMA/CIS 12 SUZANO PAPEL LMA/CIS 11 CONTAX LMA 12 GRENDENE MCC 13 OI AFM 13 TAESA AFM 10 COPASA AFM 9 GUARARAPES MCC 9 OUROFINO S/A LMA 12 TECNISA LMA 10 COPEL AFM 10 HELBOR LMA 10 P.ACUCAR-CBD MCC 9 TEGMA LMA 13 Lopes Filho Associados, Consultores de Investimentos Página 6

8 DESTAQUES DA SEMANA RENTABILIDADE NO PERÍODO 02-jan mar-17 P/L ANUALIZADO P/L PROJETADO PAYOUT ÚLTIMO EXERCÍCIO PAYOUT PROJETADO YIELD PROJETADO MAIORES GANHOS (%) MAIORES PERDAS (%) OS MENORES OS MENORES OS MAIORES (%) OS MAIORES (%) OS MAIORES (%) ROSSI RESID 227% BRF SA -17% SARAIVA LIVR 1,1 BRASKEM 8,6 ELETROPAULO 107,5 MULTIPLUS 99,8 MULTIPLUS 9,2 CSU CARDSYST 166% FIBRIA -16% GENERALSHOPP 1,3 MULTIPLUS 10,8 TELEF BRASIL 100,0 SMILES 95,0 SMILES 6,9 SPRINGS 124% KLABIN S/A -13% SER EDUCA 1,5 EMBRAER 11,2 SMILES 98,7 VALID 67,8 CCR SA 2,4 PDG REALT 120% MINERVA -12% TRAN PAULIST 2,3 COPEL 11,7 METAL LEVE 98,6 CCR SA 50,0 SENIOR SOL 2,3 BANCO PAN 106% BIOSEV -11% ANIMA 2,6 SABESP 12,2 ENGIE BRASIL 96,1 MULTIPLAN 49,3 ALPARGATAS 2,3 HELBOR 100% OUROFINO S/A -11% PETRORIO 3,7 SMILES 13,7 SANTANDER BR 95,1 ALPARGATAS 45,1 EMBRAER 2,2 JHSF PART 100% ELETROBRAS -8% BIOSEV 4,3 CIELO 16,5 AES TIETE E 94,8 SLC AGRICOLA 42,0 COPEL 2,1 FER HERINGER 98% SUZANO PAPEL -8% BTGP BANCO 4,8 SENIOR SOL 17,5 MULTIPLUS 93,4 SENIOR SOL 40,0 SABESP 2,1 GOL 97% MARFRIG -8% FER HERINGER 4,9 ALPARGATAS 19,8 TAESA 90,7 PORTO SEGURO 35,0 CIELO 1,8 MAGAZ LUIZA 86% COELCE -7% KLABIN S/A 5,9 CCR SA 20,5 PARCORRETORA 85,0 CIELO 30,2 SLC AGRICOLA 1,7 VALOR DE MERCADO - R$ MM ENTERPRISE VALUE - R$ MM DÍVIDA LÍQUIDA/PL ROE (%) PREÇO/VPA OS MAIORES OS MENORES OS MAIORES OS MAIORES OS MAIORES OS MAIORES OS MENORES AMBEV S/A ACO ALTONA 29 PETROBRAS BIOSEV 22,8 MULTIPLUS 200,6 MULTIPLUS 22,4 ROSSI RESID 0,2 ITAUUNIBANCO CONTAX 38 AMBEV S/A LOG-IN 19,2 SMILES 111,6 PARCORRETORA 22,2 COTEMINAS 0,2 PETROBRAS LOG-IN 92 VALE MARFRIG 11,8 PARCORRETORA 85,8 CIELO 22,1 IGUATEMI 0,2 BRADESCO FORJA TAURUS 114 TELEF BRASIL BRASKEM 10,4 CIELO 61,4 MULTIPLAN 16,3 TERRA SANTA 0,2 VALE PDG REALT 129 JBS ECORODOVIAS 8,5 BBSEGURIDADE 52,3 JBS 16,0 EUCATEX 0,3 SANTANDER BR BR INSURANCE 146 CIELO CONTAX 7,0 BRASKEM 52,0 SMILES 11,8 SLC AGRICOLA 0,3 BRASIL METALFRIO 148 ITAUSA FER HERINGER 6,5 TRAN PAULIST 50,1 NATURA 11,5 GAFISA 0,3 TELEF BRASIL ROSSI RESID 151 GOL JSL 4,4 KLABIN S/A 46,4 ECORODOVIAS 10,4 SARAIVA LIVR 0,3 ITAUSA SARAIVA LIVR 159 ELETROBRAS PARANAPANEMA 3,8 CETIP 33,8 ODONTOPREV 9,1 RODOBENSIMOB 0,3 CIELO COTEMINAS 178 BBSEGURIDADE NATURA 3,2 ODONTOPREV 33,0 LOJAS AMERIC 9,0 CELESC 0,3 Lopes Filho & Associados, Consultores de Investimentos Página 7

9 INDICADORES SETORIAIS DÍVIDA (CAIXA) LÍQUIDA ROE(%) INDICADORES DE PREÇOS RELATIVOS OUTROS INDICADORES DE BOLSA SETOR sobre sobre EV/EBITDA Preço Lucro (P/L) Valor de Enterprise Pay-out Yield Rentabilidade (%) PL EBITDA P/ Projetado Projetado Mercado Value Último Projetado Último Projetado Anual Parcial U12M T -1 T 0 V P A P S R 2016 U12M 2016 (R$ MM) (R$ MM) Exercício 2015 Exercício /3/2017 AÇÚCAR E ÁLCOOL 8,16 1,0 2,6 10,2 7,9 1,9 1,6 6,9 17,0 27, ,7 30,0 1,3 1,1 48% -4% AGROPECUÁRIA E FERTILIZANTES 2,67 1,9 5,9 (0,2) (27,6) 0,5 0,5 8,4 4,9 24, ,5 42,0 3,3 1,7 23% 52% ÁGUA E SANEAMENTO 0,60 0,6 2,2 8,2 6,3 1,4 2,0 8,1 15,7 12, ,7 25,0 2,4 2,1 155% 35% ALIMENTOS E BEBIDAS 2,88 1,0 2,5 (19,7) (7,6) 5,9 1,7 13,6 19,0 57, ,9 25,0 2,0 0,7 9% -2% BENS INDUSTRIAIS 0,19 (0,1) (0,5) (29,3) (88,7) 2,0 1,0-17, ,7-1,1-30% 26% COMÉRCIO 0,60 0,6 1,6 7,7 6,1 2,7 1,0-22, ,7-3,7-80% 27% CONSTRUÇÃO E ENGENHARIA 0,68 0,7 18,3 6,6 (1,9) 0,6 1,4-20, ,3-3,0-9% 64% EMPRESA DE PARTICIPAÇÕES 0,11 0,1 0,9 3,2 (2,7) 1, , ,6-4,8-125% 29% ENERGIA ELÉTRICA 0,72 0,8 2,4 10,5 11,8 1,5 1,9 8,3 13,5 161, ,9 25,0 3,1 2,1 49% 13% EXPLORAÇÃO DE IMÓVEIS 0,87 0,8 6,8 4,7 1,7 2,4 5,9 13,4 23,2 38, ,6 33,3 1,2 0,9 25% 20% INTERMEDIAÇÃO IMOBILIÁRIA (0,34) (0,2) - (32,2) (17,0) 2,5 3, % 26% LAZER E ENTRETENIMENTO (0,10) (0,2) (0,4) 3,7 9,7 3,0 1,6-18, ,2-0,8-63% 30% MATERIAL DE CONSTRUÇÃO E DECORAÇÃO 0,60 0,5 0,1 14,2 7,2 1,0 1,1-29, ,3-1,8-6% 21% MATERIAL DE TRANSPORTE 0,41 0,4 1,5 8,9 7,9 1,2 0,8 5,3 19,8 11, ,5 25,0 3,5 2,2 3% 14% PAPEL E CELULOSE 0,73-3,6 (8,1) 25,9 1,5 1,7-7, ,0-3, % -12% PETRÓLEO, GÁS E PETROQUÍMICA 2,04 1,0 0,7 (1,6) 17,8 2,2 1,3 5,2 11,1 8, ,9 25,0 3,9-51% 15% PREVIDÊNCIA E SEGUROS (0,79) (0,5) (5,2) 31,0 27,9 6,5 2,4-15, ,6 35,0 3,2-14% 9% SERVIÇOS EDUCACIONAIS 0,31 0,4 1,8 30,3 5,8 2,1 2,2-8, ,5-2,0-35% 3% SERVIÇOS ESPECIALIZADOS 0,33 9,5 0,8 55,5 43,0 6,3 1,9 9,4 16,4 12, ,4 87,6 4,6 8,1 20% 33% SERVIÇOS FINANCEIROS 0,17 - (1,2) 40,5 34,4 10,2 9,8 12,8 20,4 16, ,4 30,2 2,8 1,8 27% 7% SERVIÇOS, PRODUTOS DE SAÚDE E COSMÉTICOS 0,58 0,4 0,9 7,0 7,3 4,8 2,5-31, ,4-1,7 0,0 44% 11% SIDERURGIA, METALURGIA E MINERAÇÃO 1,23 1,6 4,8 (5,2) 0,2 1,0 0,7-12, ,0-0,0-80% 17% TECIDOS, VESTUÁRIO E CALÇADOS 0,26 0,5 3,4 9,8 10,3 1,7 1,4 11,0 17,1 19, ,5 45,1 5,0 2,3 38% 47% TECNOLOGIA DA INFORMAÇÃO (0,11) (0,1) (1,1) 13,0 5,2 1,9 2,6 16,4 29,5 17, ,2 40,0 1,8 2,3 30% 17% TELECOMUNICAÇÕES E MÍDIA 1,04 4,0 2,3 (5,7) (5,0) 1,0 1,2-25, ,9-2,0-19% 37% TRANSPORTE E LOGÍSTICA 4,16 3,8 7,0 (0,5) (12,7) 3,0 4,0 11,7 20,6 20, ,4 50,0 2,6 2,4 18% 31% BANCOS - 10,1 1,3-11, ,1-4,6-64% 32% MÉDIA DO QGI (*) 1,06 1,2 2,82 7,8 4,6 2,5 2,2 10,5 17,8 21, ,5 41,3 3,0 2,4 39% 23% Lopes Filho & Associados, Consultores de Investimentos Página 8 (*) Exceto para o Valor de Mercado e Enterprise Value, que são somas. Os Bancos não foram considerados nas médias de Endividamento Líquido e EV/EBITDA Projetado, e na soma do Enterprise Value.

10 SETOR N DEMONSTRAÇÃO DÍVIDA (CAIXA) LÍQUIDA ROE (%) RECEITA LÍQUIDA - R$ MM ÚLTIMO BALANÇO DIVULGADO EBITDA - R$ MM LUCRO (PREJUÍZO) LÍQUIDO - R$ MM EMPRESA O FINANCEIRA sobre sobre % Data PL % Exercício Social em Curso Igual Período Exercício Social Projetado R T PL EBITDA Comércio Dívida Projetado exercício E A Anual Parcial Anual Parcial U12M T -1 T 0 Anual Parcial Exterior R$ MM MoEstrang U12M M 6M 9M anterior U12M T -1 T C AÇÚCAR E ÁLCOOL 8,16 0,96 2,59 10,2 7,9 BIOSEV 1-5 mar ,78 neg 3, dez-16 (463) 77,1% (353) (330) (287) (907) 342 (502) (278) COSAN 1-A dez ,66-1,74 6,6 8, dez ,5% SAO MARTINHO 1-5-A dez ,05 0,96 2,09 13,8 7, dez ,0% , CP AGROPECUÁRIA E FERTILIZANTES 2,67 1,93 5,90 (0,2) (27,6) FER HERINGER - dez ,46 4,58 5,25 1,8 (75,5) set ,0% (32) (9) (390) 45 8 (336) SLC AGRICOLA 1 dez ,59 0,46 6,55 3,4 5, set ,9% (65) (83) 88 (48) M+ TERRA SANTA 1 dez ,96 0,74 neg (5,9) (13,0) set ,0% (161) - 3 (39) (131) (86) (207) (75) (162) ÁGUA E SANEAMENTO 0,60 0,58 2,22 8,2 6,3 COPASA - dez ,53 0,48 2,47 6,0 (0,2) set ,9% (12) SABESP - dez ,84 0,68 2,41 7,0 4, set ,6% CP SANEPAR - dez ,43-1,77 11,5 15, dez ALIMENTOS E BEBIDAS 2,88 0,95 2,53 (19,7) (7,6) AMBEV S/A 1-5 dez-16 0 (0,06) - (0,14) 28,5 24, dez ,0% M+ BRF SA 1 dez ,98-3,42 20,0 (2,8) dez ,4% (372) (372) JBS 1 dez ,65 1,93 4,52 9,3 19, set ,8% (2.741) (1.205) (318) (3.197) M M.DIASBRANCO 1 dez-15 9 (0,10) (0,03) (0,16) 21,2 18, set ,9% M+ MARFRIG 1 dez ,75-3,98 (30,0) (98,0) dez ,5% (679) (586) (679) M MINERVA 1-A dez ,06-3,55 (166,9) ND dez ,2% (801) M BENS INDUSTRIAIS 0,19 (0,11) (0,51) (29,3) (88,7) FORJA TAURUS 1-A dez-15 9 neg neg neg (127,0) (368,0) set-16 (123) 71,1% (42) - (3) 11 (44) (248) (50) (185) (254) INDS ROMI 1 dez ,35 - neg 1,0 (5,9) dez (10) (40) 6 (40) KEPLER WEBER 1 dez-15 9 (0,01) (0,11) (1,69) 29,3 1, set ,2% 29 - (6) (13) (11) (7) METALFRIO 1 dez ,49-0,49 (70,5) dez ,3% (110) WEG 1 dez-16 0 (0,07) - (0,32) 20,6 18, dez ,5% M+ COMÉRCIO 0,60 0,58 1,58 7,7 6,1 B2W DIGITAL - dez ,04-4,15 (13,6) (15,2) dez ,5% (486) (418) (486) - (387) M CIA HERING 1 dez-16 0 (0,14) - (0,80) 26,1 17, dez M GUARARAPES 1 dez ,46 0,56 3,23 17,0 11, set ,3% LE LIS BLANC 1 dez ,38-2,81 (1,0) (3,5) dez (62) (17) (62) LOJAS AMERIC - dez ,59-2,53 14,9 12, dez M LOJAS MARISA 1 dez ,37-2,06 4,6 (7,9) dez (88) (36) (88) LOJAS RENNER 1 dez ,39-0,87 31,2 27, dez % CP MAGAZ LUIZA 1 dez ,30-0,60 (8,7) 13, dez (66) P.ACUCAR-CBD 1 dez ,08-0,39 13,4 (4,7) dez ,3% (482) 265 (482) M+ SARAIVA LIVR 1 dez ,15 0,59 neg 1,1 19, set ,9% (60) - 0 (15) (28) (73) VIAVAREJO 1-2 dez-16 0 (0,03) - (0,08) 0,1 (2,0) dez (95) 14 (95) Página 9-A

11 SETOR SEG AÇÕES FREE T CÓ R$/AÇÃO ou R$/UNIT INDICADORES DE PREÇOS RELATIVOS OUTROS INDICADORES DE BOLSA EMPRESA MEN EMITIDAS FLOAT I DI Cotação EV/EBITDA Preço Lucro (P/L) Valor de Enterprise Pay-out Yield Rentabilidade TO 03/03/17 P GO em Preço P/ Projetado Projetado Mercado Value Último Projetado Último Projetado % Acumulada MM % O 03/03/17 Justo Potencial V P A P S R U12M 2016 U12M R$ MM R$ MM Exercício 2016 Exercício AÇÚCAR E ÁLCOOL 1,90 1,60 6,2 6,9 17,0 27,4 19, ,7 30,0 1,3 1,1 48% -4% BIOSEV NM ON BSEV3 6, ,28 5,0-4, % -11% COSAN NM ON CSAN3 38, ,75 2,09 6,4-15, ,0-1,9-62% 1% SAO MARTINHO NM ON SMTO3 19,37 19,61 1% 2,04 2,42 7,2 6, ,4 19, ,0 0,8 1,1 29% -1% AGROPECUÁRIA E FERTILIZANTES 0,49 0,47 11,8 8,4 4,9 24,3 17, ,5 42,0 3,3 1,7 23% 52% FER HERINGER NM ON FHER3 4, ,92 0,04 6,3-4, % 98% SLC AGRICOLA NM ON SLCE3 17,64 18,00 2% 0,29 1,08 17,2 8,4 neg 24,3 17, ,5 42,0 3,3 1,7-9% 22% TERRA SANTA NM ON TESA3 13, ,25 0, neg % 38% ÁGUA E SANEAMENTO 1,39 2,00 8,0 8,1 15,7 12,2 12, ,7 25,0 2,4 2,1 155% 35% COPASA NM ON CSMG3 54, ,17 1,61 8,5-26, % 48% SABESP NM ON SBSP3 33,60 37,00 10% 1,48 2,28 7,6 8,1 9,3 12,2 12, ,0 25,0 0,7 2,1 54% 17% SANEPAR PN SAPR4 14, ,53 2,11 8,0-11, ,5-4,1-268% 40% ALIMENTOS E BEBIDAS 5,92 1,75 11,1 13,6 19,0 57,1 22, ,9 25,0 2,0 0,7 9% -2% AMBEV S/A ON ABEV3 17,31 22,00 27% 6,07 5,97 13,8-21,7-21, ,6-3,3 - -5% 6% BRF SA NM ON BRFS3 40, ,74 0,96 13,0 - neg , % -17% JBS NM ON JBSS3 11,65 11,52-1% 15,97 0,18 7,5 7,9 neg 60,8 49, ,1 25,0 3,5 0,4-3% 2% M.DIASBRANCO NM ON MDIA3 132,30 170,00 28% 4,28 2,92 18,2 19,3 22,3 27,5 27, ,8 25,0 0,9 0,9 75% 15% MARFRIG NM ON MRFG3 6,11 5,87-4% 4,19 0,20 7,6 - neg - 8, % -8% MINERVA NM ON BEEF3 10,70 11,00 3% 2,29 0,27 6,2-13,2-5, ,9-0,4 - -9% -12% BENS INDUSTRIAIS 2,05 0,96 13,2-17,9-28, ,7-1,1-30% 26% FORJA TAURUS N PN FJTA4 1, , neg % -2% INDS ROMI NM ON ROMI3 4, ,43 0, neg % 60% KEPLER WEBER ON KEPL3 21, ,15 1,01 17,1-250, ,6-0,2-12% 17% METALFRIO NM ON FRIO3 2, ,78 0,15 2,2-9, % 40% WEG NM ON WEGE3 17,88 19,00 6% 4,84 3,08 20,2-25,8-28, ,8-2,0-6% 16% COMÉRCIO 2,74 1,02 10,4-22,3-27, ,7-3,7-80% 27% B2W DIGITAL NM ON BTOW3 12,88 11,98-7% 1,43 0,56 11,5 - neg - neg % 26% CIA HERING NM ON HGTX3 17,41 21,00 21% 2,32 1,90 12,7-14,1-15, ,4-2,6-6% 15% GUARARAPES ON GUAR3 72, ,34 0,77 11,0-20, ,8-3,0-36% 19% LE LIS BLANC NM ON LLIS3 4, ,99 1,48 10,1 - neg % 50% LOJAS AMERIC PN LAME4 16,56 19,79 20% 8,97 2,28 14,2-111,7-94, ,7-0,5-6% -2% LOJAS MARISA NM ON AMAR3 7, ,50 0,53 10,4 - neg % 24% LOJAS RENNER NM ON LREN3 26,02 35,00 35% 4,04 2,60 14,8-26,8-25, ,0-1,5-38% 12% MAGAZ LUIZA NM ON MGLU3 197, ,03 0,45 6,6-49, ,8-0,5-502% 86% P.ACUCAR-CBD N PN PCAR4 58,01 67,92 17% 1,57 0,37 8,3 - neg - 41, % 6% SARAIVA LIVR N PN SLED4 5, ,31 0, , ,5-13, % 60% VIAVAREJO N UNT VVAR11 11, ,70 0,24 4,2 - neg % 3% Lopes Filho & Associados, Consultores de Investimentos Página 9-B

12 SETOR N DEMONSTRAÇÃO DÍVIDA (CAIXA) LÍQUIDA ROE (%) RECEITA LÍQUIDA - R$ MM ÚLTIMO BALANÇO DIVULGADO EBITDA - R$ MM LUCRO (PREJUÍZO) LÍQUIDO - R$ MM EMPRESA O FINANCEIRA sobre sobre % Data PL % Exercício Social em Curso Igual Período Exercício Social Projetado R T PL EBITDA Comércio Dívida Projetado exercício E A Anual Parcial Anual Parcial U12M T -1 T 0 Anual Parcial Exterior R$ MM MoEstrang U12M M 6M 9M anterior U12M T -1 T C CONSTRUÇÃO E ENGENHARIA 0,68 0,71 18,30 6,6 (1,9) CYRELA REALT 1 dez ,23 0,71 5,13 12,1 7, set DIRECIONAL 1-5 dez ,19 0,19 2,35 14,0 7, set EVEN 1-5 dez ,54 0,57 21,50 12,7 4, set EZTEC 1 dez-15 9 (0,06) (0,08) (1,36) 22,6 18, set GAFISA 1-5 dez ,47 0,52 14,90 (1,3) (2,4) set (53) (92) (164) 74 (163) (43) HELBOR 1-5-A dez ,87 1,07 10,57 17,4 5, set (20) 57 (8) JHSF PART 1-5-A dez ,65 0,64 5,70 1,7 4, set (38) 7 (51) MRV 1-5 dez ,10 0,08 0,63 17,6 12, set PDG REALT 1-5 dez ,31 neg neg (11,3) (66,1) set-16 (933) - (3.685) - (410) (1.150) (2.868) (795) (4.837) (529) (2.764) RODOBENSIMOB 1-5 dez ,35 0,47 17,46 8,2 0, set (5) (20) 4 (17) ROSSI RESID 1-5 dez ,84 3,06 neg (25,9) (31,5) set (219) - (142) (267) (427) (378) (608) (619) (558) TECNISA 1-5 dez ,64 0,60 14,59 11,0 16, set (89) (197) 69 (29) EMPRESA DE PARTICIPAÇÕES 0,11 0,12 0,91 3,2 (2,7) BRADESPAR 1 dez ,02 (0,02) - 1,1 (29,0) set (608) (1.406) 101 (2.590) - - CP GERDAU MET A dez , (19,8) (11,5) dez (1.378) (2.329) (1.378) - - CP ITAUSA - dez-16 0 (0,05) ,6 18, dez CP UNIPAR - dez ,41 0,26 0,91 8,8 11, set ,9% ENERGIA ELÉTRICA 0,72 0,75 2,44 10,5 11,8 AES TIETE E - dez ,55-1,08 28,9 17, dez M ALUPAR dez ,96 0,84 3,08 8,8 9, set ,0% CELESC 1-10 dez ,10 (0,06) (0,53) 24,0 5, set (151) (29) CEMIG 1-10 dez ,91 0,96 4,87 24,8 22, set ,4% ER CESP - dez ,09 (0,00) (0,02) 6,0 (0,7) set ,4% (84) 560 (61) - - ER COELCE - dez ,52 0,40 1,47 16,1 21, set ,7% COPEL 1-10 dez ,41 0,45 2,10 9,5 8, set ,0% M CPFL ENERGIA 1-10 dez ,58 1,34 3,47 13,5 12, set ,0% ER CPFL RENOVAV 1-10-A dez ,19 1,37 5,20 (4,7) (1,3) set (108) (172) (124) (133) (46) (169) (54) ENGIE BRASIL 1 dez ,19-0,42 26,6 23, dez CP ELETROBRAS 1-10 dez ,93 0,58 2,25 (4,9) (23,9) set ,0% (3.898) (4.115) (640) (3.031) (14.442) - - ER ELETROPAULO 10 dez ,82-3,00 3,9 0, dez M ENERGIAS BR dez ,40-1,63 25,9 8, dez ,1% M ENEVA 1-A dez ,11 1,16 6,72 (61,5) 11, set (94) (199) (203) 129 (189) (1.517) EQUATORIAL 1-A dez ,34 0,31 1,24 22,4 23, set LIGHT S/A 1-10 dez ,92 1,64 5,90 19,1 1, set ,5% (57) (119) 109 (185) (131) (227) M TAESA dez ,81 0,79 1,94 21,0 21, set ,6% TRAN PAULIST 1-10 dez ,07-0,06 9,8 50, dez ER Página 10-A

13 SETOR SEG AÇÕES FREE T CÓ R$/AÇÃO ou R$/UNIT INDICADORES DE PREÇOS RELATIVOS OUTROS INDICADORES DE BOLSA EMPRESA MEN EMITIDAS FLOAT I DI Cotação EV/EBITDA Preço Lucro (P/L) Valor de Enterprise Pay-out Yield Rentabilidade TO 03/03/17 P GO em Preço P/ Projetado Projetado Mercado Value Último Projetado Último Projetado % Acumulada MM % O 03/03/17 Justo Potencial V P A P S R U12M 2016 U12M R$ MM R$ MM Exercício 2016 Exercício CONSTRUÇÃO E ENGENHARIA 0,63 1,44 20,6-20, ,3-3,0-9% 64% CYRELA REALT NM ON CYRE3 13, ,87 1,58 19,3-24, ,8-2,0-41% 27% DIRECIONAL NM ON DIRR3 5, ,51 0,56 11,6-10, ,4-4,8-37% 20% EVEN NM ON EVEN3 5, ,52 0,44 39,0-64, ,7-2,1 - -6% 35% EZTEC NM ON EZTC3 19, ,15 5,03 19,4-12, ,0-4,8-37% 26% GAFISA NM ON GFSA3 2, ,30 0,45 23,3 - neg ,8-2, % 27% HELBOR NM ON HBOR3 3, ,68 0,97 15,9 - neg ,8-1,6-5% 100% JHSF PART NM ON JHSF3 2, ,60 3,36 11,0-42, % 100% MRV NM ON MRVE3 14, ,22 1,43 9,5-11, ,5-2,5-30% 29% PDG REALT NM ON PDGR3 2, , neg % 120% RODOBENSIMOB NM ON RDNI3 6, ,34 0,60 29,6 - neg ,2-3,7-27% 12% ROSSI RESID NM ON RSID3 8, ,19 0, neg % 227% TECNISA NM ON TCSA3 3, ,52 2,14 27,1 - neg ,8-3,2 - -5% 47% EMPRESA DE PARTICIPAÇÕES 0,98 0,71 3,4-7,7-7, ,6-4,8-125% 29% BRADESPAR N PN BRAP4 22,70 16,50-27% 0, neg % 53% GERDAU MET N PN GOAU4 6,04 4,25-30% 0, neg % 26% ITAUSA N PN ITSA4 9,96 10,00 0% 1, ,0-7, ,6-5,8-43% 23% UNIPAR PNB UNIP6 7, ,72 0,71 3,4-6, ,6-3,8-66% 14% ENERGIA ELÉTRICA 1,49 1,87 8,4 8,3 13,5 161,6 13, ,9 25,0 3,1 2,1 49% 13% AES TIETE E N UNT TIET11 15,68 15,00-4% 3,91 3,95 8,8-17,2-16, ,8-5,5 - -3% 12% ALUPAR N UNT ALUP11 19, ,08 3,16 7,1-20, ,5-2,0-48% 15% CELESC N PN CLSC4 19, ,35 0,12 2,4-10, ,5-4,9-72% 25% CEMIG N PN CMIG4 11, ,99 0,78 9,9-14, ,9-9,0-42% 45% CESP N PNB CESP6 17, ,80 2,90 25,1 - neg % 33% COELCE PNA COCE5 46, ,59 0,92 7,3-11, ,9-2,0-42% -7% COPEL N PNB CPLE6 34,32 30,00-13% 0,60 0,81 4,9 6,2 6,5 11,7 10, ,4 25,0 3,5 2,1 18% 25% CPFL ENERGIA NM ON CPFE3 25, ,48 1,52 9,9-24, ,7-0,8-72% 2% CPFL RENOVAV NM ON CPRE3 12, ,48 3,91 10,8 - neg ,0-2% 5% ENGIE BRASIL NM ON EGIE3 36,68 46,00 25% 3,62 3,72 8,3-15,5-22, ,1-6,2-10% 5% ELETROBRAS N ON ELET3 20, ,55 0,54 4,4 - neg ,0-296% -8% ELETROPAULO N PN ELPL4 12,88 10,00-22% 0,80 0,18 5,9-103,0-7, ,5-1,0-38% 14% ENERGIAS BR NM ON ENBR3 13,46 15,00 11% 0,91 0,87 5,4-12,3-9, ,5-4,0-23% 0% ENEVA NM ON ENEV3 13, ,95 1,64 12,2 - neg ,0-0, % 13% EQUATORIAL N ON EQTL3 59, ,46 1,68 11,0-18, ,7-1,6-62% 10% LIGHT S/A NM ON LIGT3 22,27 18,00-19% 1,28 0,52 10,5 10,5 neg neg neg ,8-0,2-76% 28% TAESA N UNT TAEE11 22, ,83 5,05 6,4-8, ,7-10,5-42% 10% TRAN PAULIST N PN TRPL4 67, ,08 1,46 1,0-2, ,0-2,2-46% 4% Lopes Filho & Associados, Consultores de Investimentos Página 10-B

14 SETOR N DEMONSTRAÇÃO DÍVIDA (CAIXA) LÍQUIDA ROE (%) RECEITA LÍQUIDA - R$ MM ÚLTIMO BALANÇO DIVULGADO EBITDA - R$ MM LUCRO (PREJUÍZO) LÍQUIDO - R$ MM EMPRESA O FINANCEIRA sobre sobre % Data PL % Exercício Social em Curso Igual Período Exercício Social Projetado R T PL EBITDA Comércio Dívida Projetado exercício E A Anual Parcial Anual Parcial U12M T -1 T 0 Anual Parcial Exterior R$ MM MoEstrang U12M M 6M 9M anterior U12M T -1 T C EXPLORAÇÃO DE IMÓVEIS 0,87 0,78 6,83 4,7 1,7 ALIANSCE 1 dez ,88 0,72 3,35 10,5 7, set (3) (1) (12) M BR MALLS PAR 1-3 dez ,10 0,39 4,63 4,6 (1,2) set ,0% (152) (123) M- BR PROPERT 1-3 dez ,52-11,31 (5,0) 0, dez ,7% (264) BRASILAGRO 1 jun-16 6 (0,12) (0,07) neg 31,0 1, dez (25) (34) CYRE COM-CCP 1 dez ,45 1,74 6,98 12,8 3, set (7) (24) 24 (25) GENERALSHOPP 1-3 dez ,32 1,97 10,52 (47,4) (33,6) set ,6% (595) 340 (189) (429) IGUATEMI 1 dez ,62-3,23 7,7 6, dez M+ MULTIPLAN 1-A dez ,43 0,28 1,54 9,6 9, set M+ SÃO CARLOS 1 dez ,15 1,03 4,01 11,2 14, set (1) (1) (482) SIERRABRASIL 1-3 dez ,34 0,16 2,25 11,8 9, set (1) INTERMEDIAÇÃO IMOBILIÁRIA (0,34) (0,16) - (32,2) (17,0) BR BROKERS 1 dez-15 9 (0,23) (0,16) neg (3,7) (16,3) set (103) - (13) (25) (38) (24) (105) (26) (91) LOPES BRASIL 1 dez-16 0 (0,45) - neg (60,7) (17,6) dez (16) (37) (371) (37) LAZER E ENTRETENIMENTO (0,10) (0,21) (0,42) 3,7 9,7 CVC BRASIL 1 dez ,44-0,47 36,3 31, dez ,0% IMC S/A 1 dez ,06 (0,07) neg (3,7) (10,5) set ,8% (31) - (23) (23) (11) (29) (81) (8) (99) TIME FOR FUN 1 dez-15 9 (0,79) (0,36) (1,32) (21,6) 8, set (70) MATERIAL DE CONSTRUÇÃO E DECORAÇÃO 0,60 0,48 0,08 14,2 7,2 DURATEX 1-5 dez ,45-3,00 4,0 0, dez ,7% M ETERNIT 1 dez ,29 0,24 2,10 16,8 5, set ,3% 56-8 (1) (8) 42 (20) ER EUCATEX 1-5 dez ,28 0,28 1,93 2,4 0, set ,6% PORTOBELLO 1 dez ,16 1,60 1,89 48,7 22, set ,7% (6) (2) (3) UNICASA 1 dez-15 9 (0,19) (0,19) (8,53) (1,2) 6, set (0) 12 1 (2) MATERIAL DE TRANSPORTE 0,41 0,35 1,46 8,9 7,9 EMBRAER 1 dez-15 9 (0,00) 0,17 1,57 9,6 2, set ,8% (63) (184) M FRAS-LE 1 dez ,38 (0,32) (1,80) 10,0 12, set ,1% IOCHP-MAXION 1-A dez ,09 1,52 3,45 5,6 3, set ,4% (0) 5 66 (12) MARCOPOLO 1-8 dez ,13-0,67 5,3 12, dez ,4% NR METAL LEVE 1 dez ,22 0,20 0,84 15,1 15, set ,6% RANDON PART 1-8 dez ,66 0,23 3,91 12,2 (1,7) set ,0% (10) (3) (19) (4) (40) 202 (25) TUPY 1 dez ,40 0,32 1,60 4,7 10, set ,0% (11) (2) PAPEL E CELULOSE 0,73-3,65 (8,1) 25,9 FIBRIA 1-5 dez ,83-3,06 2,3 13, dez ,6% M KLABIN S/A dez ,35-5,25 (17,8) 46, dez ,0% (1.253) M SUZANO PAPEL 1-5-A dez ,02-2,64 (9,0) 18, dez ,8% (925) ER PETRÓLEO, GÁS E PETROQUÍMICA 2,04 1,01 0,66 (1,6) 17,8 BRASKEM 1-5 dez ,45 3,73 2,18 11,5 52, set ,1% M COMGAS 5 dez ,51-0,90 23,0 22, dez ,1% M+ PETROBRAS 1-5 dez ,52 1,24 4,07 (6,2) (11,2) ND set ,8% (1.246) (876) (17.334) (54.272) (21.692) (34.836) (14.886) M PETRORIO 1-5 dez-15 9 (0,51) (0,59) (5,19) (65,2) 17, set (65) (116) (45) (70) 135 (1.003) QGEP PART 1-5 dez-15 9 (0,37) (0,32) neg 8,0 6, set (226) (58) ULTRAPAR 1 dez ,67-1,36 19,5 19, ND dez ,8% ER Página 11-A

15 SETOR SEG AÇÕES FREE T CÓ R$/AÇÃO ou R$/UNIT INDICADORES DE PREÇOS RELATIVOS OUTROS INDICADORES DE BOLSA EMPRESA MEN EMITIDAS FLOAT I DI Cotação EV/EBITDA Preço Lucro (P/L) Valor de Enterprise Pay-out Yield Rentabilidade TO 03/03/17 P GO em Preço P/ Projetado Projetado Mercado Value Último Projetado Último Projetado % Acumulada MM % O 03/03/17 Justo Potencial V P A P S R U12M 2016 U12M R$ MM R$ MM Exercício 2016 Exercício EXPLORAÇÃO DE IMÓVEIS 2,39 5,94 13,9 13,4 23,2 38,2 24, ,6 33,3 1,2 0,9 25% 20% ALIANSCE NM ON ALSC3 14,51 20,00 38% 1,37 6,07 9,7 10, ,3 16, ,6 25,0 1,1 0,8 36% 0% BR MALLS PAR NM ON BRML3 14,86 13,90-6% 0,72 6,97 15,0 13,0 27,5 46,8 50, ,5 45,1 0,5 40% 24% BR PROPERT NM ON BRPR3 9, ,61 6,01 24,5-96, ,7-0, % 25% BRASILAGRO NM ON AGRO3 11, ,01 6, neg % 6% CYRE COM-CCP NM ON CCPR3 12, ,22 3,48 11,9 - neg ,8-0,4-16% 21% GENERALSHOPP NM ON GSHP3 5, ,46 1,68 13,0-1, % 48% IGUATEMI NM ON IGTA3 31,17 37,00 19% 0,23 8,24 13,8-34,1-25, ,8-0,7-43% 17% MULTIPLAN N ON MULT3 64,56 77,00 19% 16,31 11,78 17,9 16,6 36,0 34,4 32, ,2 49,3 1,7 1,4 58% 9% SÃO CARLOS NM ON SCAR3 32, ,41 4,19 9,5-23, ,2-11% 29% SIERRABRASIL NM ON SSBR3 21, ,52 4,91 9,6-16, ,5-2,1-9% 25% INTERMEDIAÇÃO IMOBILIÁRIA 2,50 3, % 26% BR BROKERS NM ON BBRK3 2, ,02 3, neg % 29% LOPES BRASIL NM ON LPSB3 4, ,99 4, neg % 24% LAZER E ENTRETENIMENTO 2,98 1,64 6,6-18, ,2-0,8-63% 30% CVC BRASIL NM ON CVCB3 28, ,21 3,66 8,2-21, ,0-1,1-84% 22% IMC S/A NM ON MEAL3 6, ,04 0, neg % 40% TIME FOR FUN NM ON SHOW3 7, ,68 0,54 4,9-15, ,4-0,4-81% 27% MATERIAL DE CONSTRUÇÃO E DECORAÇÃO 0,96 1,05 12,3-29,9-49, ,3-1,8-6% 21% DURATEX NM ON DTEX3 8,28 10,50 27% 1,25 1,46 11,4-242,7-49, ,4-0,1-17% 22% ETERNIT NM ON ETER3 1, ,54 0,30 6,8 - neg ,8-16, % 12% EUCATEX N PN EUCA4 3, ,26 2,09 3,7-13, ,9-0,2-2% 20% PORTOBELLO NM ON PTBL3 2, ,77 0,41 4,0-46, ,8-2,9-1% 33% UNICASA NM ON UCAS3 2, ,99 1,00 35,7-191, ,2-3,8-48% 17% MATERIAL DE TRANSPORTE 1,23 0,77 8,5 5,3 19,8 11,2 11, ,5 25,0 3,5 2,2 3% 14% EMBRAER NM ON EMBR3 18,30 25,00 37% 1,13 0,60 11,6 5,3 37,3 11,2 10, ,8 25,0 0,9 2,2-47% 14% FRAS-LE N ON FRAS3 4, ,30 1,18 5,5-16, ,9-1,5-17% 7% IOCHP-MAXION NM ON MYPK3 14, ,84 0,27 5,8 - neg ,3-1,1 - -3% 29% MARCOPOLO N PN POMO4 2,68 1,94-28% 1,35 0,96 7,7-11,3-13, ,0-4,8-55% -2% METAL LEVE NM ON LEVE3 22, ,07 1,25 9,5-14, ,6-6, % 7% RANDON PART N PN RAPT4 4, ,08 0,56 13,6 - neg % 33% TUPY NM ON TUPY3 13, ,85 0,57 5,8-54, ,6-5, % 10% PAPEL E CELULOSE 1,52 1,69 8,3-7,8 - #DIV/0! ,0-3, % -12% FIBRIA NM ON FIBR3 26,79 34,00 27% 1,08 1,54 7,0-9,0 - #DIV/0! ,7-2, % -16% KLABIN S/A N UNT KLBN11 15,35 19,00 24% 2,05 2,05 11,6-5,9-51, ,3-4, % -13% SUZANO PAPEL N PNA SUZB5 13, ,43 1,47 6,4-8, ,9-2, % -8% PETRÓLEO, GÁS E PETROQUÍMICA 2,20 1,26 5,2 5,2 11,1 8,6 8, ,9 25,0 3,9-51% 15% BRASKEM N PNA BRKM5 31,85 42,00 32% 4,70 0,52 4,4 4,3 11,0 8,6 8, ,8-3,9-38% -7% COMGAS PNA CGAS5 47,89 62,00 29% 2,35 1,08 5,1-6,8-5, ,4-6,6-58% 12% PETROBRAS PN PETR4 15,27 17,00 11% 0,76 0,67 6,6 6,2 neg neg 11, , % 3% PETRORIO NM ON PRIO3 38, ,59 1,64 0,0-3, % 75% QGEP PART NM ON QGEP3 6, ,59 3, neg ,3-2,4 - -5% 14% ULTRAPAR NM ON UGPA3 64, ,22 0,46 9,9-23, ,1-2,5-16% -4% Lopes Filho & Associados, Consultores de Investimentos Página 11-B