Guia de Ações COMPARANDO OS MÚLTIPLOS ANALISTA RESPONSÁVEL: FABIO FRANCISCO GONCALVES CNPI-P

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1 Guia de Ações COMPARANDO OS MÚLTIPLOS ANALISTA RESPONSÁVEL: FABIO FRANCISCO GONCALVES CNPI-P BANRISUL S.A. CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO Rua Caldas Junior, 108 Porto Alegre -RS

2 Analista responsável: Fábio Gonçalves, CNPI-P QUAIS AÇÕES ESTÃO BARATAS??? Cada investidor utiliza um método próprio para aplicar em Bolsa de Valores. No Financeiro, os métodos mais tradicionais de Análise são a Técnica (ou Gráfica) e a Fundamentalista. Dentro desta última, um dos segmentos consiste na Análise de múltiplos (indicadores extraídos dos balanços das empresas). Um múltiplo considerado isoladamente não nos diz muita coisa, mas quando analisados em conjunto podem ser uma fonte rica de informações. Uma alternativa seria verificar o comportamento destes indicadores no tempo (unindo as análises gráfica e fundamentalista). Outra possibilidade é fazer uma comparação estática entre as empresas, o que nos permite identificar quais estão mais caras ou mais baratas. Quanto maiores forem os múltiplos de uma ação, maior será a taxa de crescimento que estará embutida nos preços! Embora possível de ser feita entre quaisquer ações, este tipo de análise é mais interessante quando se considera empresas do mesmo segmento. Daí a advém a dificuldade da Bolsa brasileira em função de haver poucas empresas de capital aberta em comparação a, por exemplo os Estados Unidos. Assim, na hipótese de a empresa não possuir no Brasil um par comparável, o correto seria compará-la com concorrentes internacionais. O título deste relatório refere-se à busca pelas empresas com risco-retorno mais atraente para comprar, mas também é possível fazer uma estratégia long and short (operando comprado em uma e vendido em outra). Assim, divulgaremos semanalmente um quadro-resumo com os indicadores mais relevantes para lhe auxiliar na obtenção de retornos mensais suficientes para atingir seus objetivos! Atenção: a nova metodologia de classificação setorial das empresas torna a análise dos dados mais coerente com a realidade. Os subsetores foram ordenados de modo a estarem o mais próximo possível dos seus semelhantes. Assim, as empresas passam a ser apresentadas de modo a refletir (na ordem) os grandes setores da Economia: Primário (Agricultura, Secundário (Indústria) e Terciário (Comércio / Serviços). BANRISUL S.A CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO 1

3 Biosev BSEV3 Commodities Agrícolas -4,74-2,83 0,75 2,37 3,13 0, , ,01 63,56 SLC Agricola SLCE3 Commodities Agrícolas -78,13 0,63 9,17 7,22 17,51 3, ,58 0,13-4,17-4,20 Sao Martinho SMTO3 Commodities Agrícolas 33,03 2,42 5,84 2,16 7,99 0, ,12 0,58-5,36 32,61 Terra Santa TESA3 Commodities Agrícolas -1,17 0,21-2,20-6,85-9,05 0, ,76 0,48 4,42 63,52 Comgas CGAS5 Petróleo e Combustíveis 6,47 2,41 3,15 0,91 3,88 25, ,16 0,34 0,00 73,45 Cosan CSAN3 Petróleo e Combustíveis 13,85 1,91 4,73 1,71 7,44 3, ,12 0,89-5,27 69,67 Petrobras PETR3 Petróleo e Combustíveis -5,38 0,82 8,69 12,90 21,49 0, ,95 2,05-7,99 100,12 Petrobras PETR4 Petróleo e Combustíveis -5,02 0,77 8,10 12,90 21,49 0, ,47 2,15-9,61 138,66 Qgep Part QGEP3 Petróleo e Combustíveis -749,54 0,50-12,11 6,74-5,37 2, ,74 0,93-6,16-8,01 Pet Manguinh RPMG3 Petróleo e Combustíveis -0,95-0,28-1,19-0,11-1,29 0, ,13 0,41 0,40 106,94 Ultrapar UGPA3 Petróleo e Combustíveis 24,54 4,50 9,02 1,34 10,36 2, ,09 0,55-4,05 17,49 Braskem BRKM5 Engenharia Química 6,98 3,62 1,86 1,48 3,17 9, ,13 0,62-7,50 5,22 Unipar UNIP6 Engenharia Química 5,44 0,59 2,27 1,22 3,55 4, ,30 0,48-2,83 58,71 Fer Heringer FHER3 Produtos Químicos 3,02 0,57 0,65 5,44 6,09 0, ,32 1,10-1,19 85,19 Ourofino S/A OFSA3 Produtos Químicos 44,14 5,08 19,69 1,98 21,68 0, , ,75 3,25 Minerva BEEF3 Consumo - Carnes e Derivados -7,84 3,72 1,78 2,78 4,88 0, ,96 0,35-6,13-28,65 BRF SA BRFS3 Consumo - Carnes e Derivados 27,63 3,30 8,75 2,54 11,21 2, ,44 0,41-4,21-5,09 JBS JBSS3 Consumo - Carnes e Derivados 13,07 1,07 2,22 4,27 6,51 4, ,88 0,47-6,18-22,77 Marfrig MRFG3 Consumo - Carnes e Derivados -11,36 1,83 1,64 3,40 5,15 0, ,32 0,27-5,27-15,12 Ambev S/A ABEV3 Consumo - Outros 23,11 5,87 13,02-0,16 12,95 3, ,19 0,12-5,09 1,51 M.Diasbranco MDIA3 Consumo - Outros 21,48 3,47 17,75-0,15 17,60 0, ,71 0,62-6,43 92,59 Fibria FIBR3 Papel e Celulose 5,19 0,97 3,06 2,37 5,45 16, ,07-0,30-2,51-51,16 Klabin S/A KLBN11 Papel e Celulose 4,87 1,92 4,82 3,92 9,43 3, , ,68-32,50 Klabin S/A KLBN4 Papel e Celulose 4,21 1,66 4,17 3,92 9,43 3, ,59 0,14-6,43-27,74 Suzano Papel SUZB5 Papel e Celulose 4,69 1,05 2,90 2,51 5,41 3, ,41-0,03-5,42-41,78 BANRISUL S.A CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO 2

4 Alupar ALUP11 Energia Elétrica 16,85 1,48 3,18 3,24 8,66 4, , ,14 50,67 Cesp CESP3 Energia Elétrica -18,13 0,57 18,11 0,21 19,73 0, ,20 0,68-1,16 26,48 Cesp CESP6 Energia Elétrica -20,24 0,63 20,22 0,21 19,73 0, ,59 0,66-3,64 7,29 Celesc CLSC4 Energia Elétrica -4,87 0,25 2,73-0,47 2,26 7, ,49 0,58-3,03 45,88 Cemig CMIG3 Energia Elétrica 16,84 0,83 4,65 5,28 9,91 5, ,87 1,07-6,19 52,29 Cemig CMIG4 Energia Elétrica 16,73 0,82 4,62 5,28 9,91 5, ,07 1,06-7,28 59,42 Coelce COCE5 Energia Elétrica 11,16 1,61 5,67 1,41 6,72 1, ,69 0,44-1,39 33,78 CPFL Energia CPFE3 Energia Elétrica 22,24 3,14 6,24 3,70 10,54 0, ,81 0,64-0,50 64,46 Copel CPLE3 Energia Elétrica 3,93 0,41 1,90 1,94 4,38 4, ,71 1,03-2,33 53,37 Copel CPLE6 Energia Elétrica 5,90 0,62 2,86 1,94 4,38 3, ,79 1,10-5,01 49,18 Engie Brasil EGIE3 Energia Elétrica 14,94 3,79 7,55 0,34 7,89 4, ,06 0,35-5,67 17,93 Eletrobras ELET3 Energia Elétrica -5,57 0,60 3,16 3,86 7,09 0, ,02 1,32-4,14 294,44 Eletrobras ELET6 Energia Elétrica -6,38 0,69 3,62 3,86 7,09 0, ,81 1,10-4,94 149,04 Eletropaulo ELPL4 Energia Elétrica 126,73 0,75 1,73 2,58 4,31 2, ,16 1,36-8,12 16,53 Energias BR ENBR3 Energia Elétrica 7,49 1,15 2,87 1,29 5,35 4, ,90 0,61-2,28 32,70 Equatorial EQTL3 Energia Elétrica 20,37 2,90 9,43 1,14 11,25 1, ,84 0,40-2,58 64,66 Light S/A LIGT3 Energia Elétrica -39,97 0,95 3,90 6,99 10,89 0, ,35 1,28-4,10 70,81 Taesa TAEE11 Energia Elétrica 7,68 1,66 4,62 2,16 6,77 13, ,43 0,57-0,34 37,14 AES Tiete E TIET11 Energia Elétrica - 3, , ,14 - Tran Paulist TRPL4 Energia Elétrica 2,26 1,10 1,52 0,09 1,59 3, ,74 0,28-3,42 48,14 Copasa CSMG3 Saneamento Básico 25,07 0,70 3,74 2,77 6,73 1, ,48 0,99 1,44 125,07 Sanepar SAPR4 Saneamento Básico 7,47 1,03 3,94 2,00 5,94 5, ,04 0,99-2,86 225,54 Sabesp SBSP3 Saneamento Básico 16,91 1,46 5,52 2,60 8,12 0, ,84 0,69-4,04 72,45 BANRISUL S.A CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO 3

5 Bradespar BRAP3 Mineração -2,08 0,47-2,26-0,66-3,22 0, ,04 1,61-1,97 135,36 Bradespar BRAP4 Mineração -2,50 0,56-2,72-0,66-3,22 0, ,23 1,62-3,39 151,30 Magnesita SA MAGG3 Mineração -1,33 0,64-51,82-76,93-128,71 0, ,79 0,45-2,60 52,21 Vale VALE3 Mineração -5,20 0,86-12,21-9,28-22,01 0, ,95 1,32-2,13 65,85 Vale VALE5 Mineração -4,93 0,82-11,58-9,28-22,01 0, ,15 1,41-0,63 100,00 Sid Nacional CSNA3 Indústria - Bens Intermediários 22,36 1,73 2,18 4,13 6,49 0, ,99 2,34-10,06 141,50 Ferbasa FESA4 Indústria - Bens Intermediários 40,34 0,48 9,89-2,95 8,45 4, ,25 0,53 1,04 9,77 Gerdau GGBR3 Indústria - Bens Intermediários -2,55 0,47-13,47-16,59-33,94 0, ,52 1,52-6,17 119,35 Gerdau GGBR4 Indústria - Bens Intermediários -3,50 0,65-18,43-16,59-33,94 0, ,64 1,57-5,63 124,35 Gerdau Met GOAU3 Indústria - Bens Intermediários -1,16 0,37-2,72-16,06-34,90 0, ,26 1,88-5,81 170,83 Gerdau Met GOAU4 Indústria - Bens Intermediários -1,26 0,40-2,96-16,06-34,90 0, ,22 2,03-7,37 167,71 Metisa MTSA4 Indústria - Bens Intermediários 7,50 0,41 8,91-3,17 5,75 5, ,06 0,05 0,00 13,10 Paranapanema PMAM3 Indústria - Bens Intermediários -1,45 1,42 2,81 7,40 10,21 4, ,97 1,21-6,40-23,56 Usiminas USIM3 Indústria - Bens Intermediários -5,14 0,76-6,40-3,26-10,15 0, ,04 0,83-1,93 116,88 Usiminas USIM5 Indústria - Bens Intermediários -2,31 0,34-2,87-3,26-10,15 0, ,82 2,64-13,97 154,59 Embraer EMBR3 Indústria - Bens de Consumo Duráveis 35,15 1,06 9,64 2,77 12,62 0, ,52-0,25 1,05-42,29 Forja Taurus FJTA4 Indústria - Bens de Consumo Duráveis 15,47-1,23 16,78 98,96 120,92 0, ,93 0,19-0,58 50,44 Fras-Le FRAS3 Indústria - Bens de Consumo Duráveis 11,31 1,24 4,20-1,62 4,70 2, , ,68 16,94 Metal Leve LEVE3 Indústria - Bens de Consumo Duráveis 12,04 1,96 7,30 0,88 8,16 7, ,69 0,19-5,96-13,71 Iochp-Maxion MYPK3 Indústria - Bens de Consumo Duráveis -98,49 0,79 1,81 3,29 5,36 1, ,80 0,82-7,41 24,79 Marcopolo POMO3 Indústria - Bens de Consumo Duráveis 31,65 1,26 14,85 6,69 24,43 0, ,49 0,44-2,81 42,35 Marcopolo POMO4 Indústria - Bens de Consumo Duráveis 40,02 1,59 18,78 6,69 24,43 0, ,59 0,69-6,13 65,41 Positivo Inf POSI3 Indústria - Bens de Consumo Duráveis -6,62 0,59 3,67 1,98 5,65 0, ,93 1,03-6,10 126,47 Randon Part RAPT3 Indústria - Bens de Consumo Duráveis -34,01 0,73 5,16 3,55 13,49 0, ,76 0,96-3,08 65,90 Randon Part RAPT4 Indústria - Bens de Consumo Duráveis -48,37 1,03 7,33 3,55 13,49 0, ,01 1,19-6,28 87,52 Tupy TUPY3 Indústria - Bens de Consumo Duráveis 21,78 0,83 3,88 1,31 5,20 2, ,35-0,02-1,21-28,50 Inds Romi ROMI3 Indústria - Bens de Capital 70,73 0,31 4,68 4,91 9,45 0, ,42 0,48-2,24 78,71 Weg WEGE3 Indústria - Bens de Capital 23,24 4,68 19,73 0,01 19,82 2, ,38 0,16-3,52 15,87 BANRISUL S.A CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO 4

6 CCR SA CCRO3 Concessionárias de Rodovias 16,43 6,53 5,51 2,30 7,85 2, ,71 0,68-4,03 35,42 Ecorodovias ECOR3 Concessionárias de Rodovias -4,75 13,03 4,51 3,64 8,20 0, ,29 0,71-4,54 77,60 Triunfo Part TPIS3 Concessionárias de Rodovias -30,61 0,47 0,70 3,12 3,98 6, ,08 0,27-6,48-24,60 Log-In LOGN3 Transportes - Hidroviários -0,32 0,38 0,54 15,52 16,06 0, ,57 0,65-1,42-42,81 Prumo PRML3 Transportes - Hidroviários -17,85 0,69-29,29-53,45-96,76 0, ,97 1,20-5,34-25,63 Santos Brp STBP3 Transportes - Hidroviários -36,31 1,49 33,89 1,48 35, ,87-3,97 - JSL JSLG3 Transportes - Rodo / Ferroviários 240,62 2,88 1,96 4,36 6,29 9, ,99 0,61-5,21 76,14 Cosan Log RLOG3 Transportes - Rodo / Ferroviários -5,86 1,00 0,31 3,95 6,96 0, , ,91 14,06 Rumo Log RUMO3 Transportes - Rodo / Ferroviários -8,57 1,38 1,59 3,10 7,20 0, , ,57-2,24 Tegma TGMA3 Transportes - Rodo / Ferroviários -365,50 1,36 7,78 1,95 9,73 0, ,94 1,27-7,34 58,51 Locamerica LCAM3 Locação de Veículos ,54-4, ,45 0,69-0,71 73,09 Localiza RENT3 Locação de Veículos 19,33 3,70 8,16 1,94 10,11 1, ,45 0,78-3,73 57,04 Cyrela Realt CYRE3 Construção 11,69 0,66 7,16 3,17 11,75 2, ,89 0,79-3,91 41,39 Direcional DIRR3 Construção 6,74 0,44 4,24 1,54 6,54 5, ,99 0,93-7,25 53,31 Even EVEN3 Construção 14,62 0,43 18,57 28,44 52,83 4, ,49 0,61-4,95 7,15 Eztec EZTC3 Construção 8,15 0,95 9,74-0,64 9,11 5, ,79 0,74-4,05 38,81 Gafisa GFSA3 Construção -11,50 0,29 39,06 63,82 102,60 1, ,60 1,32-1,63 1,44 Helbor HBOR3 Construção 10,63 0,32 5,58 22,84 34,60 3, ,67 0,94-13,30 20,55 Mills MILS3 Construção -5,58 0,78 13,41 3,82 20,99 0, ,66 1,13-6,01 76,32 MRV MRVE3 Construção 9,54 1,04 10,12 0,95 11,58 2, ,55 1,13-4,13 40,66 PDG Realt PDGR3 Construção -0,04 0,16-0,05-1,20-1,37 0, ,88 1,75-11,72 57,06 Rossi Resid RSID3 Construção -0,10 0,07-0,16-4,76-5,03 0, ,47 1,95-2,81 19,06 Duratex DTEX3 Bens Complementares 107,28 1,20 6,89 2,73 9,77 3, ,96 0,92-7,42 37,42 Eternit ETER3 Bens Complementares -32,93 0,54 3,11 1,61 4,72 5, ,60 0,39-1,94-27,27 Aliansce ALSC3 Shoppings / Imóveis Comerciais 20,69 1,38 4,80-0,15 4,84 1, ,29 0,89-7,63 46,06 BR Malls Par BRML3 Shoppings / Imóveis Comerciais 79,74 0,77 6,58 4,09 11,40 0, ,46 0,94-6,10 40,54 BR Propert BRPR3 Shoppings / Imóveis Comerciais -3,37 0,53-5,41-4,13-9,55 23, ,00 0,71-0,58 1,43 Iguatemi IGTA3 Shoppings / Imóveis Comerciais 29,44 1,89 9,57 3,26 12,84 1, ,09 0,76-4,81 53,84 JHSF Part JHSF3 Shoppings / Imóveis Comerciais 8,34 0,33 1,74 3,47 5,25 0, ,49 0,94-8,62 25,20 Multiplan MULT3 Shoppings / Imóveis Comerciais 31,85 2,67 14,53 2,32 16,91 1, ,31 0,60-3,73 63,90 Sierrabrasil SSBR3 Shoppings / Imóveis Comerciais 55,52 0,57 5,13 2,13 10,64 2, ,83 0,79-4,12 16,85 BANRISUL S.A CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO 5

7 Lojas Marisa AMAR3 Comércio - Vestuário -20,95 1,33 6,05 2,36 8,41 0, ,68 1,03-13,55 38,14 Grazziotin CGRA4 Comércio - Vestuário 6,80 0,76 6,70-2,40 4,38 4, ,84 0,58-5,29 77,90 Guararapes GUAR3 Comércio - Vestuário 16,35 1,16 6,65 1,55 7,81 2, ,56 0,92-5,56 39,07 Guararapes GUAR4 Comércio - Vestuário 14,41 1,02 5,86 1,55 7,81 2, ,97 0,96-3,82 16,68 Cia Hering HGTX3 Comércio - Vestuário 12,73 2,38 12,23-1,12 11,11 3, ,18 1,06-5,37 25,06 Le Lis Blanc LLIS3 Comércio - Vestuário -22,27 0,75 5,67 3,35 9,02 0, ,53 0,75 0,00 110,27 Lojas Renner LREN3 Comércio - Vestuário 26,96 6,59 12,92 0,97 13,94 1, ,02 0,90-10,04 44,57 Alpargatas ALPA4 Comércio - Têxtil 15,38 2,44 8,72 0,22 8,59 4, ,37 0,44-3,02 47,00 Arezzo Co ARZZ3 Comércio - Têxtil 23,07 4,01 15,64-0,75 14,90 2, ,13 0,84 0,07 44,15 Grendene GRND3 Comércio - Têxtil 10,07 2,11 13,57-2,65 10,92 5, ,13 0,54-0,76 22,65 B2W Digital BTOW3 Comércio - Varejo -6,94 1,20 5,40 3,48 10,61 0, ,98 1,58-9,76-7,09 Lojas Americ LAME3 Comércio - Varejo 89,20 12,37 8,07 2,81 12,87 0, ,20 0,86-4,21 45,67 Lojas Americ LAME4 Comércio - Varejo 116,56 16,16 10,54 2,81 12,87 0, ,79 0,68-5,31 21,97 Magaz Luiza MGLU3 Comércio - Varejo -169,99 2,87 3,44 1,62 5,02 0, ,64 1,44 0,38 425,84 Natura NATU3 Comércio - Varejo 49,29 13,01 8,87 1,69 10,61 1, ,47 0,66-10,14 18,54 P.Acucar-Cbd PCAR4 Comércio - Varejo -37,06 1,59 7,82 2,94 12,05 0, ,21 1,00-1,84 43,09 Saraiva Livr SLED4 Comércio - Varejo 0,83 0,18-1,50-5,28-7,23 0, ,79 0,74-5,61-28,40 Viavarejo VVAR11 Comércio - Varejo -11,50 0,94 6,69 2,92 9,90 0, , ,66 178,33 BR Pharma BPHA3 Farmácias -0,57 1,08-0,82-1,09-2,88 0, ,22 1,26-13,10 47,47 Hypermarcas HYPE3 Farmácias - 1, , ,54 0,75-5,75 18,21 Profarma PFRM3 Farmácias -28,42 0,79 3,75 3,64 9,44 0, ,90 0,76-4,86 106,33 Dimed PNVL3 Farmácias 41,29 5,64 18,43 0,79 18,33 0, ,43 0,56-10,54 55,65 RaiaDrogasil RADL3 Farmácias - 7, , ,99 0,55-5,39 90,37 BANRISUL S.A CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO 6

8 Brasil BBAS3 Bancos 7,22 0, , ,63 1,92-8,23 89,50 Bradesco BBDC3 Bancos 9,97 1, , ,71 1,03-4,96 67,36 Bradesco BBDC4 Bancos 10,48 1, , ,98 1,14-5,24 87,59 Btg Pactual BBTG11 Bancos -4,25 3, , ,50 0,61-1,48 39,31 Banco Pan BPAN4 Bancos -8,75 0, , ,44 0,66-1,43-14,65 Banrisul BRSR6 Bancos 5,74 0, , ,71 1,39-7,28 130,05 ItauUnibanco ITUB3 Bancos 9,48 1, , ,72 1,00-5,03 48,66 ItauUnibanco ITUB4 Bancos 11,00 2, , ,49 1,04-4,26 60,35 Pine PINE4 Bancos 21,31 0, , ,77 0,67-1,21 22,05 Santander BR SANB11 Bancos 18,61 1, , ,58 0,83-2,43 69,60 Santander BR SANB3 Bancos 23,64 1, , ,75 0,92-1,98 94,14 Santander BR SANB4 Bancos 13,37 1, , ,68 0,58 0,44 36,56 BmfBovespa BVMF3 Serviços Financeiros 17,16 1,70 13,52-2,72 10,82 3, ,50 1,10-6,44 63,57 Cielo CIEL3 Serviços Financeiros 19,42 9,14 13,24 1,76 15,68 1, ,68 0,53-1,39 16,07 Cetip CTIP3 Serviços Financeiros 21,28 6,41 13,54 0,10 13,64 4, ,57 0,38-2,70 20,14 Itausa ITSA3 Serviços Financeiros 6,95 1,38 6,53 0,10 7,19 4, ,10 0,74-2,14 41,58 Itausa ITSA4 Serviços Financeiros 7,40 1,47 6,96 0,10 7,19 4, ,29 0,92-2,22 54,03 BBSeguridade BBSE3 Seguradoras 14,59 6, , , ,06 29,15 BR Insurance BRIN3 Seguradoras -1,47 0,36-1,27 0,62-1,08 0, ,93 0,79 6,78 5,20 Parcorretora PARC3 Seguradoras 17,58 19, , , ,72 61,62 Porto Seguro PSSA3 Seguradoras 10,55 1,37 27,61-22,52 5,10 5, ,43 0,67-2,28 6,99 Sul America SULA11 Seguradoras 9,19 1, , ,02 0,58-3,17 1,73 BANRISUL S.A CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO 7

9 Anima ANIM3 Educacionais 14,93 1,64 8,86 1,81 10,40 1, ,26-2,15 1,75 Estacio Part ESTC3 Educacionais 16,09 1,98 9,52 0,73 10,23 2, ,25 0,69-6,86 27,64 Kroton KROT3 Educacionais 13,87 1,79 10,98-0,10 10,88 2, , ,86 58,78 Ser Educa SEER3 Educacionais 13,02 2,78 8,12-0,03 8,09 0, ,02-2,56 180,32 Multiplus MPLU3 Programas de Fidelidade 12,10 23,73 10,38-2,06 8,33 8, ,22 0,44-9,70 12,47 Smiles SMLE3 Programas de Fidelidade 13,16 11,10 12,36-0,73 11,67 5, , ,53 64,81 Fleury FLRY3 Saúde 34,36 3,49 13,18 0,32 13,51 0, ,22 0,59-6,49 150,06 Odontoprev ODPV3 Saúde 27,22 8,91 20,16-1,38 18,90 3, ,88 0,23-6,48 21,59 Qualicorp QUAL3 Saúde 14,22 2,56 8,14 0,27 8,48 4, ,13 0,67-4,14 47,21 Oi OIBR3 Telecomunicações -0,31 0,22 0,32 5,78 6,20 0, ,34 0,62 1,21 39,58 Oi OIBR4 Telecomunicações -0,27 0,19 0,27 5,78 6,20 0, ,92 0,90 4,76 46,67 Tim Part S/A TIMP3 Telecomunicações 24,09 1,22 4,03 0,37 4,39 2, ,21 0,55-3,16 28,41 Telef Brasil VIVT3 Telecomunicações 15,86 0,91 4,56 0,22 5,41 5, ,66 0,45-1,46 14,65 Telef Brasil VIVT4 Telecomunicações 19,15 1,10 5,50 0,22 5,41 4, ,20 0,49-2,90 31,28 Csu Cardsyst CARD3 Tecnologia 7,10 1,06 2,35 0,34 2,69 3, ,58 0,50-0,62 61,74 Linx LINX3 Tecnologia 39,30 3,72 20,43-0,99 23,00 1, , ,42 25,46 Totvs TOTS3 Tecnologia 35,70 3,43 14,40 1,50 15,90 3, ,57 0,16-10,91-14,93 Valid VLID3 Tecnologia 51,60 1,90 7,14 2,02 9,44 3, ,12 0,33-6,39-33,16 Cvc Brasil CVCB3 Outros 17,38 5,33 6,48 0,50 7,16 3, , ,82 87,07 Gol GOLL4 Outros -10,60-0,69 2,85 6,49 9,66 0, ,98 1,81-11,20 176,98 Kepler Weber KEPL3 Outros 70,75 0,98 19,46 0,54 20,00 0, ,99 0,59-5,57 10,65 Lopes Brasil LPSB3 Outros -1,20 2,17-1,34 0,11-1,06 0, ,80 0,79-7,59 62,66 Time For Fun SHOW3 Outros 11,07 1,35 5,48-1,09 4,42 0, ,19 0,86-0,18 81,45 BANRISUL S.A CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO 8

10 GLOSSÁRIO SOBRE MÚLTIPLOS P/L: Preço da ação / Lucro por ação (lucro líquido em 12 meses dividido pelo número de ações emitidas pela mesma). o Mostra quanto tempo (em anos) levaria para o preço pago retornar ao acionista. Supõe lucros constantes e que 100% dele seria distribuído na forma de dividendos. P/VPA: Preço da ação / Valor patrimonial (patrimônio líquido no balanço dividido pelo número de ações emitidas pela empresa). o Mostra quanto valeria cada ação caso a empresa fosse liquidada hoje. P/Ebitda: Preço da ação / Ebitda em 12 meses (lucro antes dos juros, impostos, depreciações e amortizações). o Também mostra quanto tempo (em anos) levaria para o preço pago retornar ao acionista. Também supõe resultados constantes e 100% de distribuição na forma de dividendos. A grande diferença entre este e o P/L é que ele considera a geração de caixa operacional (excluindo o resultado financeiro, que pode provocar distorções pela marcação a mercado de dívidas de longo prazo da mesma). Dív.líq./Ebitda: Dívida líquida (dívida bruta ou total menos as disponibilidades - dinheiro em caixa e Bancos com liquidez imediata). o Mostra também quanto tempo (em anos) ela levaria para pagar toda a sua dívida com a geração de caixa operacional (supondo resultados constantes). Mostra o grau de alavancagem / endividamento operacional EV/Ebitda: Valor (valor de mercado + valor dos credores ou dívida líquida) / ebitda. o Mostra quanto tempo (em anos) levaria para a geração de caixa operacional remunerar todo o capital nela investido (capital próprio dos acionistas e capital de terceiros / credores). Trata-se de um indicador mais refinado que agrega um pouco de cada um dos demais múltiplos. Div.Yld: Dividendos por ação / preço da ação. o Mostra a efetiva remuneração (% anual) que a empresa vem entregando aos acionistas. Normalmente apenas uma parcela do lucro anual (payout) é distribuída aos sócios, com outra parcela sendo retida para o refinanciamento das operações. : Preço da ação x número de ações emitidas pela empresa. o É, teoricamente, o valor que o está disposto a pagar aos sócios caso a empresa seja vendida. o Dá uma ideia do tamanho. Média de Volume: Volume financeiro negociado com as ações nos últimos 30 dias / número de pregões no período. o Dá uma ideia da liquidez das ações em Bolsa de Valores. Beta: Covariância entre os retornos do ativo e do Ibovespa (num determinado período) / variância dos retornos do Ibovespa (no período). o Trata-se de um indicador da sensibilidade do ativo em relação ao comportamento médio do. o É também uma medida do risco (ou volatilidade) do ativo. Beta maior que 1: ações mais arrojadas, que costumam oscilar mais do que a média do. Beta menor que 1: ações mais conservadoras, que costumam oscilar menos do que a média do. BANRISUL S.A CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO 9

11 EQUIPE DE ANÁLISE DA BANRISUL CORRETORA DE VALORES Fabio F Gonçalves, CNPI-P fabio_goncalves@banrisul.com.br (51) Aviso Legal Este relatório foi elaborado por analistas de investimentos vinculados à Banrisul S.A. Corretora de Valores Mobiliários e Câmbio (Banrisul Corretora) e é de uso exclusivo de seu destinatário, não pode ser reproduzido ou distribuído, no todo ou em parte, a qualquer terceiro sem autorização expressa da Banrisul Corretora. Este relatório é baseado em informações disponíveis ao público na data em que este relatório foi publicado. No entanto nem a Banrisul Corretora nem os analistas responsáveis pela elaboração deste relatório respondem pela veracidade ou qualidade das informações aqui contidas. As opiniões contidas neste relatório são baseadas em julgamentos e estimativas, estando, portanto, sujeitas a mudanças. Este relatório não representa oferta de de valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. As estratégias de investimentos, informações e análises constantes neste relatório têm como único propósito fomentar o debate de ideias entre os analistas de investimentos da Banrisul Corretora e os clientes a quem este documento se destina. Os destinatários devem, portanto, desenvolver suas próprias análises e estratégias de investimentos. Os investimentos em ações ou em estratégias de derivativos de ações guardam volatilidade intrinsecamente alta, podendo acarretar fortes prejuízos, e devem ser utilizados apenas por investidores experientes e cientes de seus riscos. O Analista Fábio Francisco Gonçalves é o principal responsável por este relatório. Declaração dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 17 da Instrução CVM 483: O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Banrisul Corretora, ao Banrisul S.A. - Banco do Estado do Rio Grande do Sul e demais empresas do Grupo Banrisul. O analista Fábio Gonçalves informa que não possui investimentos nos ativos alvos desta análise. O(s) analista(s) de investimento poderá estar direta ou indiretamente envolvido na intermediação dos valores mobiliários objeto desta análise. Parte da remuneração do(s) analista(s) de valores mobiliários que elaboraram este relatório de análise advém de lucros do grupo econômico ao qual a Banrisul Corretora pertence. Declarações nos termos do art.18 da Instrução CVM 483: A Banrisul Corretora, o Banrisul S.A. - Banco do estado do Rio Grande do Sul e demais empresas do Grupo Banrisul podem deter posições em qualquer dos instrumentos referidos neste documento, bem como representar e prestar serviços às sociedades aqui mencionadas ou pessoas a ela ligadas. Estão incluídos nos serviços a aquisição, alienação e intermediação de valores mobiliários, podendo inclusive gerar remuneração financeira. Informações adicionais sobre quaisquer sociedades, valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros objeto desta análise podem ser obtidas mediante solicitação. Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de cada investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A rentabilidade de instrumentos financeiros pode apresentar variações, e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. A Banrisul Corretora se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. O SAC da Banrisul Corretora tem como finalidade servir de canal de comunicação entre a corretora e o cliente. A Ouvidoria da Banrisul Corretora tem a missão de servir de canal de contato aos clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pelo SAC aos seus problemas. A análise fundamentalista é baseada na avaliação dos fundamentos de determinadas empresas e dos diferentes setores da economia e utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos e do setor podem afetar o desempenho do investimento. A duração recomendada para este tipo de investimento é de médio e longo-prazo. A análise técnica é baseada no comportamento dos preços das ações do ativo objeto, suas oscilações e tendências. A duração recomendada para este tipo de investimento pode variar do curto-prazo até o longo prazo, dependendo da duração da tendência. O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Corretora: BANRISUL S.A CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO 10