NORMAS E INSTRUÇÕES PARA UTILIZAÇÃO DO QGI - QUADRO GERAL DE INFORMAÇÕES

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2 NORMAS E INSTRUÇÕES PARA UTILIZAÇÃO DO QGI - QUADRO GERAL DE INFORMAÇÕES O QGI é dividido em duas partes: a página A apresenta os dados sob a ótica fundamentalista e a página B sob a ótica do mercado PÁGINA A SETOR/EMPRESA NOTA DEMONSTRAÇÃO FINANCEIRA DÍVIDA (CAIXA) LÍQUIDA sobre o Patrimônio Líquido DÍVIDA (CAIXA) LÍQUIDA sobre EBITDA U12M ROE ou Rentabilidade do Capital Próprio RECEITA LÍQUIDA e COMÉRCIO EXTERIOR PATRIMÔNIO LÍQUIDO, chamado PL DÍVIDA MoESTRANGEIRA As empresas estão distribuídas por setores para permitir a comparação entre companhias com atividades correlatas. A classificação setorial tem como base a classificação da BM&FBOVESPA. As empresas estão representadas pelo nome de pregão. O significado do número e letra está descrito em CONVENÇÕES BÁSICAS. A 1ª coluna, ANUAL, refere-se à última Demonstração Financeira aprovada em AGO. A 2ª coluna, PARCIAL, refere-se às Demonstrações Financeiras parciais: 3 = 1º Trimestre; 6 = 2º Trimestre e 9 = 3º Trimestre Dívida inclui: empréstimos bancários, títulos de dívida emitidos, arrendamento mercantil financeiro e operacional e passivos relacionados à concessão onerosa. Todos de curto e longo prazos. Caixa inclui: caixa e equivalentes de caixa, aplicações financeiras e qualquer tipo de título público ou privado. Todos de curto e longo prazos. Neg significa Patrimônio Líquido Negativo. Caixa não inclui: caixa restrito e operações de forfaiting. EBITDA U12M: é o EBITDA dos últimos 12 meses até a última Demonstração Financeira parcial publicada pelas empresas. Neg significa Patrimônio Líquido Negativo. T 0 : Lucro (Prejuízo) em T 0 / (Patrimônio Líquido em T -1 + recursos líquidos de subscrição e/ou incorporação de empresa ponderados pela permanência ao longo do ano T 0 ). T -1 : Lucro (Prejuízo) em T -1 / (Patrimônio Líquido em T -2 + recursos líquidos de subscrição e incorporação de empresa ponderados pela permanência ao longo do ano T -1 ). Receita líquida da última Demonstração Financeira anual e parcial. Comércio exterior refere-se à exportação a partir do Brasil e a todos os negócios de empresas relacionadas no exterior que contribuem para a formação da receita consolidada. Ocorrendo emissão de ações ou outro evento que altere o Patrimônio Líquido, o valor da última Demonstração Financeira anual ou parcial posição estará ajustado. O ajuste é identificado pela letra A na coluna Nota. É o percentual da Dívida em moeda estrangeira sobre o total da Dívida Bruta da última Demonstração Financeira anual ou parcial publicada pelas empresas. EBITDA ÚLTIMOS 12M E PROJETADO Por princípio refere-se ao conceito da ICVM 527: Lucro (Prejuízo) Líquido + IR e CSLL + Despesa Financeira Receita Financeira +/- Equivalência Patrimonial. Caso o analista considere necessário evidenciar o EBITDA ajustado este será identificado pela NOTA 5. LUCRO (PREJUÍZO) LÍQUIDO REC Últimos 12M considera os últimos 12 meses até a última Demonstração Financeira parcial publicada pela empresa. CP (Compra); M+ (Manutenção com potencial no médio prazo); M (Manutenção); M- (Manutenção no longo prazo ou troca); NR (Não Recomendamos); SR (Sem Recomendação); ER (Em Revisão) Lopes Filho & Associados, Consultores de Investimentos Página 1

3 NORMAS E INSTRUÇÕES PARA UTILIZAÇÃO DO QGI - QUADRO GERAL DE INFORMAÇÕES O QGI é dividido em duas partes: a página A apresenta os dados sob a ótica fundamentalista e a página B sob a ótica do mercado PÁGINA B SEGMENTO AÇÕES EMITIDAS FREE-FLOAT TIPO V P A e P/VPA É o segmento de negociação da BM&FBOVESPA. Quantidade total de ações emitidas, inclusive as em tesouraria. Percentual de ações em circulação no mercado do tipo determinado no QGI. O conceito utilizado é o definido pela Lei 6.404/76, que exclui as ações em poder do controlador ou grupo de controle, pessoas afins e as ações em tesouraria. Tipo da ação com mais liquidez na BMF&BOVESPA, seguido do código de negociação. Valor Patrimonial da ação ou da UNIT. O cálculo considera o valor do Patrimônio e a quantidade total de ações emitida na data do QGI. O VPA é o valor devido ao acionista em caso de liquidação da sociedade ou amortização da ação. P/VPA é a relação entre a cotação da ação ou da UNIT na data do QGI e o VPA. Este múltiplo tem forte relação com a ROE, ou seja, quanto maior a ROE maior tende a ser o P/VPA e vice versa. P S R Price-To-Sales Ratio é uma indicação de valor. Relaciona o preço das ações de uma empresa com sua receita dos últimos 12 meses. Uma relação inferior a 1 pode indicar uma possível subavaliação do preço da ação. L P A e P/L Lucro por ação ou Lucro por UNIT. Os cálculos consideram o lucro dos U12M e os lucros projetados com a quantidade total de ações emitida na data do QGI. P/L é a relação entre o preço da ação ou da UNIT na data do QGI e o LPA. Representa a relação entre o Valor de Mercado da empresa na data do QGI e o Lucro Líquido U12M e o projetado. Indica o retorno esperado para a ação. VALOR DE MERCADO ENTERPRISE VALUE PAYOUT YIELD Quantidade total de ações emitidas multiplicada pela cotação do tipo determinado no QGI. Valor de Mercado na data do QGI + Dívida (Caixa) Líquida da última posição disponível. Relação entre o total de dividendos e JCP relativos a um determinado exercício social e o lucro líquido daquele exercício. Mede a porçao do lucro distribuído aos acionistas. Relação entre dividendos e JCP por ação e a cotação da ação ou unit na data do QGI. Mede a rentabilidade da remuneração ao acionista. RENTABILIDADE (%) REBIF (R$ MM) Mede a valorização das ações na Bolsa. Assume-se o reinvestimento dos dividendos. Resultado Bruto da Intermediação Financeira. Lopes Filho & Associados, Consultores de Investimentos Página 2

4 CONVENÇÕES BÁSIICAS Todos os valores estão expressos na moeda Real Traço " - " significa que a informação não existe " ND " significa que a informação existe, mas não está disponível Três pontinhos "..." significa que a informação existe e, embora possa ser calculada, é considerada excessiva ou dificulta o entendimento " neg " significa negativo. Nos indicadores significa que o Patrimônio Líquido está descoberto. No cálculo das médias e nos Destaques da Semana são desprezados os valores considerados excessivos: P/L > 50; PAYOUT > 120; YIELD > 15; Divida Líquida/EBITDA U12M > 100) As demonstrações financeiras consolidadas, identificadas pela nota 1, são preparadas de acordo com as Normas Internacionais de Relatório Financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board - IASB e com as práticas contábeis adotadas no Brasil, incluindo os pronunciamentos emitidos pelo Comitê de Pronunciamento Contábil - CPC. As demonstrações financeiras individuais são preparadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil. As práticas contábeis adotadas no Brasil podem diferir do IFRS no que se refere à avaliação do investimento em controladas pelo método da equivalência patrimonial, uma vez que, o IFRS exige a avaliação desses investimentos pelo seu valor justo ou pelo custo. As demonstrações contábeis individuais e consolidadas brasileiras compreendem: (i) as disposições da legislação societária prevista na Lei 6.404/76; (ii) as alterações da legislação societária constantes nas Leis /07 e /09; (iii) as normas expedidas pela CVM; e (iv) os pronunciamentos, interpretações e orientações emitidos pelo CPC. Os IFRS emitidos pelo IASB compreendem: (i) os IFRS ( International Financial Accouting Standards ); (ii) os IAS ( International Accounting Standards ); e (iii) as interpretações do IFRIC ( International Financial Reporting Interpretations Committee ). NOTAS 1. São utilizadas as Demonstrações Financeiras Consolidadas, exceto para Lucro (Prejuízo) Líquido, Patrimônio Líquido e ROE, que referem-se às Demonstrações Financeiras Individuais. No setor Bancos, Risk Based Asset e Inadimplência referem-se às Demonstrações Financeiras Consolidadas. 2. As UNITs representam as seguintes quantidades de ações: AES TIETE E = 5; ALUPAR = 3; BTG BANCO = 3; KLABIN = 5; SANTANDER BR = 2; SUL AMERICA = 3; TAESA = 3; VIAVAREJO = Todos os valores e indicadores, realizados e projetados, desconsideram os ganhos com propriedades para investimento. 4. O QGI usa o conceito de Ebitda da ICVM 527, que difere do EBITDAR divulgado pela Gol porque este não considera a despesa com leasing operacional de aeronaves. O EBITDAR de 2016 foi de R$ 1, bilhão. A dívida líquida, incluído o leasing operacional a pagar, é 5,4 vezes o Ebitdar de Ebitda Ajustado. Em Energias BR, o Ebitda é ajustado apenas no exercício de No setor de Construção e Engenharia algumas empresas registram juros capitalizáveis oriundos da dívida de apoio à construção no CPV. Os juros, neste caso, são despesa financeira e por esta razão não são considerados no cálculo do Ebitda. Das empresas do QGI, as que assim procedem são: Even, Gafisa, Helbor, MRV, Rodobensimob, Rossi e Tecnisa. 6. "Ações Emitidas" considera a proposta de aumento de capital de R$ 1,21 bilhão com emissão de 110 milhões de ações ordinárias. 7. As relações Dívida (Caixa) Líquida sobre Patrimônio Líquido e sobre o EBITDA dos últimos 12 meses desconsidera as dívidas consolidadas relativas aos repasses de Finame do Banco Moneo no caso da Marcopolo e do Banco Randon no caso da Randon. 8. A receita líquida refere-se aos prêmios de seguros emitidos. 9. Nas distribuidoras e transmissoras de energia elétrica, além das concessionárias de rodovias, a receita líquida está deduzida da receita de construção. A. O Patrimônio Líquido está ajustado por subscrição, incorporação de ações, cisão, conversão de debêntures ou outro evento que o tenha alterado após a última Demonstração Financeira reportada pelas empresas. Lopes Filho & Associados, Consultores de Investimentos Página 3

5 ANALISTAS RESPONSÁVEIS E CO-AUTORES PARA OS FINS DA INSTRUÇÃO CVM 483/10 AFM Alexandre Montes, CNPI ANP Alexsandro Nishimura CIS Cassia Inez JAF João Augusto Salles, CNPI JFA José Faria, CNPI-T LMA Leila Almeida, CNPI LFL Luiz Felipe Lopes, CNPI-T MCC Maria Cristina Costa, CNPI DEMAIS COLABORADORES * AAS Adilson Alves da Silva JHN Júlio Hegedus Netto MPL Marcos Leite RFS Ricardo Faria dos Santos Atuam no back office auxiliando os Analistas e Co-Autores com dados relevantes, cotações, fontes de consultas, armazenagem de informações, entre outros. Não produzem Relatórios de Análise. Disclaimer Este Relatório de Análise foi preparado pela Lopes Filho & Associados, Consultores de Investimentos Ltda. para uso exclusivo do destinatário, não podendo ser reproduzido ou distribuído por este para qualquer pessoa sem expressa autorização da Lopes Filho, conforme Contrato de Prestação de Serviços com as Instituições Clientes. Este Relatório de Análise é distribuído somente com o objetivo de prover informações e não representa, em nenhuma hipótese, uma oferta de compra e venda ou solicitação de compra e venda de qualquer valor mobiliário ou instrumento financeiro. As informações contidas neste Relatório de Análise são consideradas confiáveis na data de sua publicação. Entretanto, a Lopes Filho não pode garantir a exatidão e a qualidade das mesmas. As opiniões contidas neste Relatório de Análise são baseadas em julgamentos e estimativas, estando, portanto, sujeitas a mudanças. Sem prejuízo do disposto acima e em conformidade com as disposições da Instrução CVM nº 483/10, o(s) analista(s) de valores mobiliários responsável(eis) pela elaboração deste Relatório de Análise declara(m) que: (I) é (são) certificado(s) e credenciado(s) pela APIMEC. (II) as análises e recomendações refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais, às quais foram realizadas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Lopes Filho. (III) sua(s) remuneração(ões) é (são) fixa(s). Informações adicionais sobre quaisquer emissores objeto dos Relatórios de Análise podem ser obtidas diretamente, por telefone, com o(s) analista(s) responsável(eis). Os Relatórios de Análise podem ser consultados no website cujo acesso é restrito aos assinantes e usuários do serviço de Assessoria em Mercado de Capitais da Lopes Filho. Informações sobre emissores que não são objeto dos Relatórios de Análise podem ser obtidas através de solicitação ao Departamento Comercial. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. Página 4

6 ÍNDICE DE SETORES DO QUADRO GERAL DE INFORMAÇÕES SETOR / EMPRESA Resp. pág. SETOR / EMPRESA Resp. pág. SETOR / EMPRESA Resp. pág. SETOR / EMPRESA Resp. pág. AÇÚCAR E ÁLCOOL 9 EMPRESA DE PARTICIPAÇÕES 10 PAPEL E CELULOSE 11 SIDERURGIA, METALURGIA E MINERAÇÃO 12 BIOSEV LMA/CIS BRADESPAR LMA/CIS FIBRIA LMA/CIS FERBASA LMA/CIS COSAN LMA/CIS GERDAU MET LMA/CIS KLABIN S/A LMA/CIS GERDAU LMA/CIS SAO MARTINHO LMA/CIS ITAUSA JAF SUZANO PAPEL LMA/CIS MAGNESITA SA LMA/CIS PARANAPANEMA LMA/CIS SID NACIONAL LMA/CIS AGROPECUÁRIA E FERTILIZANTES 9 ENERGIA ELÉTRICA 10 ' PETRÓLEO, GÁS, PETROQUÍMICA E QUÍMICA 11 USIMINAS LMA/CIS FER HERINGER MCC AES TIETE E AFM BRASKEM LMA/CIS VALE LMA/CIS SLC AGRICOLA MCC ALUPAR AFM COMGAS LMA/CIS TERRA SANTA MCC CELESC AFM PETROBRAS LMA/CIS CEMIG AFM PETRORIO LMA/CIS CESP AFM QGEP PART LMA/CIS TECIDOS, VESTUÁRIO E CALÇADOS 12 COELCE AFM ULTRAPAR LMA/CIS ALPARGATAS MCC COPEL AFM UNIPAR LMA/CIS AREZZO CO MCC ÁGUA E SANEAMENTO 9 CPFL ENERGIA AFM COTEMINAS MCC COPASA AFM CPFL RENOVAV AFM GRENDENE MCC SABESP AFM ELETROBRAS AFM PREVIDÊNCIA E SEGUROS 11 SPRINGS MCC SANEPAR AFM ELETROPAULO AFM BBSEGURIDADE JAF ENERGIAS BR AFM BR INSURANCE JAF ALIMENTOS E BEBIDAS 9 ENEVA AFM PORTO SEGURO JAF AMBEV S/A LMA/CIS ENGIE BRASIL AFM SUL AMERICA JAF TECNOLOGIA DA INFORMAÇÃO 13 BRF SA MCC EQUATORIAL AFM WIZ S.A. JAF LINX LMA/CIS JBS MCC LIGHT S/A AFM POSITIVO TEC LMA/CIS M.DIASBRANCO MCC TAESA AFM PROGRAMA DE FIDELIZAÇÃO 11 SENIOR SOL LMA/CIS MARFRIG MCC TRAN PAULIST AFM MULTIPLUS ANP TOTVS LMA/CIS MINERVA MCC SMILES ANP BENS INDUSTRIAIS 9 EXPLORAÇÃO DE IMÓVEIS 10 INDS ROMI MCC ALIANSCE MCC TELECOMUNICAÇÕES 13 KEPLER WEBER MCC BR MALLS PAR MCC OI AFM METALFRIO MCC BR PROPERT MCC TELEF BRASIL AFM WEG MCC BRASILAGRO MCC SERVIÇOS EDUCACIONAIS 12 TIM PART S/A AFM GENERALSHOPP MCC ANIMA AFM IGUATEMI MCC ESTACIO PART AFM MULTIPLAN MCC KROTON AFM SÃO CARLOS MCC SER EDUCA AFM COMÉRCIO 9 SIERRABRASIL MCC SOMOS EDUCA AFM TRANSPORTE E LOGÍSTICA 13 B2W DIGITAL MCC AZUL SA LMA CARREFOUR BR MCC INTERMEDIAÇÃO IMOBILIÁRIA 11 SERVIÇOS DIVERSOS 12 CCR SA JAF CIA HERING MCC BR BROKERS LMA BMFBOVESPA AFM COSAN LOG LMA/CIS GUARARAPES MCC LOPES BRASIL LMA CIELO MCC ECORODOVIAS JAF LE LIS BLANC MCC CONTAX LMA GOL LMA LOJAS AMERIC MCC MATERIAL DE CONSTRUÇÃO E DECORAÇÃO 11 CSU CARDSYST JAF JSL LMA LOJAS MARISA MCC DURATEX LMA CVC BRASIL ANP LOG-IN LMA LOJAS RENNER MCC ETERNIT LMA LOCALIZA LMA/CIS PRUMO LMA MAGAZ LUIZA MCC EUCATEX LMA MILLS LMA RUMO S.A. LMA/CIS P.ACUCAR-CBD MCC PORTOBELLO LMA VALID ANP SANTOS BRP LMA SARAIVA LIVR MCC UNICASA LMA TEGMA LMA VIAVAREJO MCC TRIUNFO PART JAF CONSTRUÇÃO E ENGENHARIA 10 MATERIAL DE TRANSPORTE 11 SERVIÇOS, PROD. DE SAÚDE E COSMÉTICOS 12 BANCOS 14 CYRELA REALT LMA EMBRAER LMA BR PHARMA LMA/CIS ABC BRASIL JAF DIRECIONAL LMA FRAS-LE JAF DASA LMA/CIS BANCO PAN JAF EVEN LMA IOCHP-MAXION JAF FLEURY LMA/CIS BANRISUL JAF EZTEC LMA MARCOPOLO JAF HYPERMARCAS MCC BRADESCO JAF GAFISA LMA METAL LEVE JAF NATURA MCC BRASIL JAF HELBOR LMA RANDON PART JAF ODONTOPREV LMA/CIS BTGP BANCO JAF JHSF PART LMA TUPY JAF OUROFINO S/A LMA ITAUUNIBANCO JAF MRV LMA PROFARMA LMA/CIS PARANA JAF PDG REALT LMA QUALICORP LMA/CIS PINE JAF RODOBENSIMOB LMA RAIADROGASIL LMA/CIS SANTANDER BR JAF ROSSI RESID LMA TECNISA LMA Página 5

7 ÍNDICE DE EMPRESAS DO QUADRO GERAL DE INFORMAÇÕES EMPRESA Resp. pág EMPRESA Resp. pág EMPRESA Resp. pág EMPRESA Resp. pág EMPRESA Resp. pág ABC BRASIL JAF 14 COSAN LMA/CIS 9 INDS ROMI MCC 9 PETROBRAS LMA/CIS 11 TRAN PAULIST AFM 10 AES TIETE E AFM 10 COSAN LOG LMA/CIS 13 IOCHP-MAXION JAF 11 PETRORIO LMA/CIS 11 TRIUNFO PART JAF 13 ALIANSCE MCC 10 COTEMINAS MCC 12 ITAUSA JAF 10 PINE JAF 14 TUPY JAF 11 ALPARGATAS MCC 12 CPFL ENERGIA AFM 10 ITAUUNIBANCO JAF 14 PORTO SEGURO JAF 11 ULTRAPAR LMA/CIS 11 ALUPAR AFM 10 CPFL RENOVAV AFM 10 JBS MCC 9 PORTOBELLO LMA 11 UNICASA LMA 11 AMBEV S/A LMA/CIS 9 CSU CARDSYST JAF 12 JHSF PART LMA 10 POSITIVO TEC LMA/CIS 13 UNIPAR LMA/CIS 11 ANIMA AFM 12 CVC BRASIL ANP 12 JSL LMA 13 PROFARMA LMA/CIS 12 USIMINAS LMA/CIS 12 AREZZO CO MCC 12 CYRELA REALT LMA 10 KEPLER WEBER MCC 9 PRUMO LMA 13 VALE LMA/CIS 12 AZUL SA LMA 13 DASA LMA/CIS 12 KLABIN S/A LMA/CIS 11 QGEP PART LMA/CIS 11 VALID ANP 12 B2W DIGITAL MCC 9 DIRECIONAL LMA 10 KROTON AFM 12 QUALICORP LMA/CIS 12 VIAVAREJO MCC 9 BANCO PAN JAF 14 DURATEX LMA 11 LE LIS BLANC MCC 9 RAIADROGASIL LMA/CIS 12 WEG MCC 9 BANRISUL JAF 14 ECORODOVIAS JAF 13 LIGHT S/A AFM 10 RANDON PART JAF 11 WIZ S.A. JAF 11 BBSEGURIDADE JAF 11 ELETROBRAS AFM 10 LINX LMA/CIS 13 RODOBENSIMOB LMA 10 BIOSEV LMA/CIS 9 ELETROPAULO AFM 10 LOCALIZA LMA/CIS 12 ROSSI RESID LMA 10 BMFBOVESPA AFM 12 EMBRAER LMA 11 LOG-IN LMA 13 RUMO S.A. LMA/CIS 13 BR BROKERS LMA 11 ENERGIAS BR AFM 10 LOJAS AMERIC MCC 9 SABESP AFM 9 BR INSURANCE JAF 11 ENEVA AFM 10 LOJAS MARISA MCC 9 SANEPAR AFM 9 BR MALLS PAR MCC 10 ENGIE BRASIL AFM 10 LOJAS RENNER MCC 9 SANTANDER BR JAF 14 BR PHARMA LMA/CIS 12 EQUATORIAL AFM 10 LOPES BRASIL LMA 11 SANTOS BRP LMA 13 BR PROPERT MCC 10 ESTACIO PART AFM 12 M.DIASBRANCO MCC 9 SÃO CARLOS MCC 10 BRADESCO JAF 14 ETERNIT LMA 11 MAGAZ LUIZA MCC 9 SAO MARTINHO LMA/CIS 9 BRADESPAR LMA/CIS 10 EUCATEX LMA 11 MAGNESITA SA LMA/CIS 12 SARAIVA LIVR MCC 9 BRASIL JAF 14 EVEN LMA 10 MARCOPOLO JAF 11 SENIOR SOL LMA/CIS 13 BRASILAGRO MCC 10 EZTEC LMA 10 MARFRIG MCC 9 SER EDUCA AFM 12 BRASKEM LMA/CIS 11 FER HERINGER MCC 9 METAL LEVE JAF 11 SID NACIONAL LMA/CIS 12 BRF SA MCC 9 FERBASA LMA/CIS 12 METALFRIO MCC 9 SIERRABRASIL MCC 10 BTGP BANCO JAF 14 FIBRIA LMA/CIS 11 MILLS LMA 12 SLC AGRICOLA MCC 9 CARREFOUR BR MCC 9 FLEURY LMA/CIS 12 MINERVA MCC 9 SMILES ANP 11 CCR SA JAF 13 FRAS-LE JAF 11 MRV LMA 10 SOMOS EDUCA AFM 12 CELESC AFM 10 GAFISA LMA 10 MULTIPLAN MCC 10 SPRINGS MCC 12 CEMIG AFM 10 GENERALSHOPP MCC 10 MULTIPLUS ANP 11 SUL AMERICA JAF 11 CESP AFM 10 GERDAU LMA/CIS 12 NATURA MCC 12 SUZANO PAPEL LMA/CIS 11 CIA HERING MCC 9 GERDAU MET LMA/CIS 10 ODONTOPREV LMA/CIS 12 TAESA AFM 10 CIELO MCC 12 GOL LMA 13 OI AFM 13 TECNISA LMA 10 COELCE AFM 10 GRENDENE MCC 12 OUROFINO S/A LMA 12 TEGMA LMA 13 COMGAS LMA/CIS 11 GUARARAPES MCC 9 P.ACUCAR-CBD MCC 9 TELEF BRASIL AFM 13 CONTAX LMA 12 HELBOR LMA 10 PARANA JAF 14 TERRA SANTA MCC 9 COPASA AFM 9 HYPERMARCAS MCC 12 PARANAPANEMA LMA/CIS 12 TIM PART S/A AFM 13 COPEL AFM 10 IGUATEMI MCC 10 PDG REALT LMA 10 TOTVS LMA/CIS 13 Lopes Filho Associados, Consultores de Investimentos Página 6

8 DESTAQUES DA SEMANA RENTABILIDADE NO PERÍODO 02-jan-16 15/9/2017 P/L ANUALIZADO P/L PROJETADO PAYOUT ÚLTIMO EXERCÍCIO PAYOUT PROJETADO YIELD PROJETADO MAIORES GANHOS (%) MAIORES PERDAS (%) OS MENORES OS MENORES OS MAIORES (%) OS MAIORES (%) OS MAIORES (%) MAGAZ LUIZA 531% CONTAX -36% PETRORIO 1,5 COPEL 8,0 METAL LEVE 112,5 METAL LEVE 100,0 MULTIPLUS 8,1 ROSSI RESID 202% BIOSEV -26% SER EDUCA 1,7 ABC BRASIL 8,3 ELETROPAULO 107,5 MULTIPLUS 99,9 METAL LEVE 6,3 UNIPAR 189% GAFISA -25% TRAN PAULIST 2,2 BRASIL 9,8 CEMIG 99,9 AES TIETE E 98,9 BRASKEM 5,8 SPRINGS 188% JBS -21% UNIPAR 3,4 SABESP 10,1 SMILES 98,7 SMILES 97,1 BBSEGURIDADE 5,7 TEGMA 179% PINE -18% BTGP BANCO 5,6 BRASKEM 10,4 CESP 96,6 QUALICORP 95,0 TRAN PAULIST 5,7 GUARARAPES 156% BR INSURANCE -16% CELESC 5,7 SUL AMERICA 10,5 WIZ S.A. 96,5 BBSEGURIDADE 80,0 ABC BRASIL 5,6 PORTOBELLO 149% BR BROKERS -13% ANIMA 6,3 TRAN PAULIST 10,6 SANTANDER BR 95,1 SANTANDER BR 75,0 SMILES 5,5 INDS ROMI 135% ETERNIT -13% FERBASA 6,4 ENERGIAS BR 10,9 QUALICORP 95,0 AMBEV S/A 73,0 AES TIETE E 4,9 SOMOS EDUCA 127% VALID -9% JBS 7,0 PETROBRAS 11,6 AES TIETE E 94,8 CVC BRASIL 68,1 SANTANDER BR 4,1 AREZZO CO 118% SANTOS BRP -6% PARANA 7,1 SUZANO PAPEL 11,7 MULTIPLUS 93,4 BRASKEM 60,0 GRENDENE 4,0 VALOR DE MERCADO - R$ MM ENTERPRISE VALUE - R$ MM DÍVIDA LÍQUIDA/PL ROE (%) PREÇO/VPA OS MAIORES OS MENORES OS MAIORES OS MAIORES OS MAIORES OS MAIORES OS MENORES AMBEV S/A CONTAX 25 PETROBRAS BRASKEM 10,4 MULTIPLUS 200,6 MULTIPLUS 25,6 GAFISA 0,2 ITAUUNIBANCO LOG-IN 89 AMBEV S/A AZUL SA 10,2 WIZ S.A. 131,0 WIZ S.A. 24,3 EUCATEX 0,2 BRADESCO PDG REALT 115 VALE JSL 8,6 SMILES 111,6 SMILES 19,3 SARAIVA LIVR 0,3 PETROBRAS SARAIVA LIVR 119 TELEF BRASIL PARANAPANEMA 8,6 BR PHARMA 88,5 MAGAZ LUIZA 19,3 COTEMINAS 0,3 VALE BR INSURANCE 130 ITAUSA ECORODOVIAS 8,5 CIELO 61,4 AZUL SA 16,3 ROSSI RESID 0,3 SANTANDER BR ROSSI RESID 140 JBS MARFRIG 7,1 BBSEGURIDADE 52,3 ECORODOVIAS 11,0 TERRA SANTA 0,3 BRASIL METALFRIO 156 CIELO CONTAX 7,0 TRAN PAULIST 50,1 NATURA 11,0 OI 0,3 TELEF BRASIL FER HERINGER 164 ELETROBRAS LOG-IN 6,9 LOG-IN 49,5 CVC BRASIL 10,4 PINE 0,3 ITAUSA UNICASA 172 BRASKEM FER HERINGER 3,4 KLABIN S/A 46,4 ODONTOPREV 9,5 RODOBENSIMOB 0,3 CIELO COTEMINAS 178 BBSEGURIDADE OI 3,2 CCR SA 44,9 LOJAS RENNER 9,0 CELESC 0,4 Lopes Filho & Associados, Consultores de Investimentos Página 7

9 INDICADORES SETORIAIS DÍVIDA (CAIXA) LÍQUIDA ROE(%) INDICADORES DE PREÇOS RELATIVOS OUTROS INDICADORES DE BOLSA SETOR sobre sobre EV/EBITDA Preço Lucro (P/L) Valor de Enterprise Pay-out Yield Rentabilidade (%) PL EBITDA P/ Projetado Projetado Mercado Value Último Projetado Último Projetado Anual Parcial U12M T -1 T 0 V P A P S R 2017 U12M 2017 (R$ MM) (R$ MM) Exercício 2017 Exercício /9/2017 AÇÚCAR E ÁLCOOL 0,65 0,9 2,7 7,2 9,6 1,9 1,5 6,0 21,3 20, ,1 35,0 1,7 1,7 48% -9% AGROPECUÁRIA E FERTILIZANTES 1,43 2,1 19,0 (27,6) 1,5 0,7 0,5 7,3 9,2 17, ,5 56,9 0,6 3,2 23% 59% ÁGUA E SANEAMENTO 0,52 0,5 1,9 5,1 14,7 1,1 1,7 6,0 9,6 10, ,3 25,0 3,7 2,5 155% 17% ALIMENTOS E BEBIDAS 2,15 1,1 3,2 (20,0) (10,5) 2,9 2,1 13,7 18,1 18, ,1 39,3 1,1 1,1 9% 8% BENS INDUSTRIAIS 0,11 1,5 4,7 (11,9) 2,5 2,5 1,4 23,1 33,4 34, ,8 53,0 1,6 1,6 22% 65% COMÉRCIO 0,48 0,5 2,7 9,8 4,5 4,8 1,5 18,5 27,0 38, ,4 33,3 0,7 0,8 74% 110% CONSTRUÇÃO E ENGENHARIA 0,66 0,7 17,7 (1,9) (32,0) 0,7 1,9-16, ,1-2,8-9% 56% EMPRESA DE PARTICIPAÇÕES 0,05 0,5 - (8,7) 4,9 1, , ,9-3,7-145% 47% ENERGIA ELÉTRICA 0,67 0,7 4,5 11,5 9,9 1,5 2,0 7,3 16,5 42, ,8 47,2 2,8 3,3 48% 17% EXPLORAÇÃO DE IMÓVEIS 0,71 0,6 4,9 1,1 6,4 1,6 7,8 18,5 29,3 43, ,7 31,5 0,7 0,5 26% 48% INTERMEDIAÇÃO IMOBILIÁRIA (0,27) (0,3) - (38,5) (24,6) 4,1 4, % 32% MATERIAL DE CONSTRUÇÃO E DECORAÇÃO 0,48 0,5 3,1 7,9 (3,4) 1,2 0,8 10,7 12, ,2 30,0 0,6 0,3 6% 40% MATERIAL DE TRANSPORTE 0,37 0,4 1,6 6,9 3,1 1,6 1,0 11,0 18,7 24, ,3 55,8 1,9 2,6 3% 57% PAPEL E CELULOSE 1,18 1,2 3,8 (8,1) 25,9 2,0 2,3 8,7-19, ,0 25,0 2,1 1,6-27% 25% PETRÓLEO, GÁS, PETROQUÍMICA E QUÍMICA 1,72 0,8 0,3 16,5 8,0 2,3 1,4 7,3 14,0 15, ,5 47,7 2,4 3,4 53% 62% PREVIDÊNCIA E SEGUROS (0,77) (0,8) (5,0) 32,2 37,5 6,9 2,4 1,3 16,6 12, ,5 47,3 3,6 3,7 14% 21% PROGRAMA DE FIDELIZAÇÃO (3,36) (2,8) (1,2) 154,0 156,1 22,5 4,4 11,7 14,7 15, ,0 98,5 6,3 6,8 19% 62% SERVIÇOS EDUCACIONAIS 0,33 0,3 1,7 5,8 11,1 3,3 3,7 11,8 10,6 15, ,5 25,0 3,4 1,6 35% 78% SERVIÇOS DIVERSOS 1,23 0,4 4,2 14,8 12,1 4,1 4,4 11,9 22,3 22, ,2 48,7 2,2 2,1 30% 37% SERVIÇOS, PRODUTOS DE SAÚDE E COSMÉTICOS 0,63 0,3 1,9 8,2 21,1 5,2 3,0 15,5 23,2 32, ,7 51,3 2,9 1,6 44% 41% SIDERURGIA, METALURGIA E MINERAÇÃO 1,94 2,9 2,4 (13,7) (6,7) 1,2 0,9-11, ,1-0,0-90% 52% TECIDOS, VESTUÁRIO E CALÇADOS 0,36 0,4 1,9 10,2 9,1 2,8 2,0 14,1 26,5 16, ,3 49,9 2,3 3,2 38% 97% TECNOLOGIA DA INFORMAÇÃO 0,12 0,2 0,3 7,1 9,2 3,0 2,9 18,5 40,5 31, ,8 50,0 1,2 1,6 30% 43% TELECOMUNICAÇÕES 1,12 1,7 2,5 (5,7) (5,0) 1,1 1,3 5,8 26,2 25, ,8 36,3 0,3 1,7 21% 43% TRANSPORTE E LOGÍSTICA 3,91 2,8 5,6 (30,4) (11,8) 4,7 4,4 9,9 18,0 30, ,9 50,0 3,7 1,7 17% 59% BANCOS - 10,1 1,2-11,5 12, ,1 44,8 5,0 3,6 64% 25% MÉDIA DO QGI (*) 0,96 0,8 3,42 2,3 3,6 2,6 2,5 10,6 18,1 21, ,1 41,6 2,4 2,1 39% 47% Lopes Filho & Associados, Consultores de Investimentos Página 8 (*) Exceto para o Valor de Mercado e Enterprise Value, que são somas. Os Bancos não foram considerados nas médias de Endividamento Líquido e EV/EBITDA Projetado, e na soma do Enterprise Value.

10 SETOR N DEMONSTRAÇÃO DÍVIDA (CAIXA) LÍQUIDA ROE (%) RECEITA LÍQUIDA - R$ MM ÚLTIMO BALANÇO DIVULGADO EBITDA - R$ MM LUCRO (PREJUÍZO) LÍQUIDO - R$ MM EMPRESA O FINANCEIRA sobre sobre % Data PL % Exercício Social em Curso Igual Período Exercício Social Projetado R T PL EBITDA Comércio Dívida Projetado exercício E A Anual Parcial Anual Parcial U12M T -1 T 0 Anual Parcial Exterior R$ MM MoEstrang U12M M 6M 9M anterior U12M T -1 T C AÇÚCAR E ÁLCOOL 0,65 0,87 2,66 7,2 9,6 BIOSEV 1-5 mar-17 3 neg - 3, jun-17 (1.210) 77,4% (577) - - (353) (824) (890) (600) COSAN 1 dez ,55 0,90 2,70 6,6 8, jun ,6% SAO MARTINHO 1-5 mar ,76 0,84 1,69 7,9 10, jun ,2% CP AGROPECUÁRIA E FERTILIZANTES 1,43 2,13 19,04 (27,6) 1,5 FER HERINGER - dez ,42 5,29 4,56 (75,5) 17, jun ,4% (93) - (32) (18) (336) SLC AGRICOLA 1 dez ,11 0,38 1,81 5,6 1, jun ,7% (65) M TERRA SANTA 1 dez ,76 0,71 31,70 (13,0) (14,5) jun ,8% (56) (47) (162) (148) ÁGUA E SANEAMENTO 0,52 0,50 1,90 5,1 14,7 COPASA - dez ,47 0,44 1,80 (0,2) 7, jun ,6% (12) SABESP - dez ,65 0,63 2,07 4,0 21, jun ,0% M SANEPAR - dez ,43 0,45 1,83 11,5 15, jun ALIMENTOS E BEBIDAS 2,15 1,08 3,20 (20,0) (10,5) AMBEV S/A 1-5 dez-16 6 (0,06) (0,08) (0,21) 29,4 26, jun ,1% M+ BRF SA 1 dez ,98 1,35 6,24 20,0 (2,8) jun ,2% (281) (449) - 70 (891) (372) M JBS 1 dez ,93 1,91 4,11 9,3 1, mar ,4% (2.741) M.DIASBRANCO 1 dez-16 6 (0,07) (0,09) (0,39) 18,4 21, jun ,7% M+ MARFRIG 1 dez ,05 2,71 5,23 (30,0) (98,0) jun ,2% (233) (400) - (238) (841) (586) (679) (501) 54 M- MINERVA 1 dez ,06 0,70 4,19 (166,9) neg jun ,3% (53) (801) M BENS INDUSTRIAIS 0,11 1,50 4,69 (11,9) 2,5 INDS ROMI 1 dez ,35 0,25 8,43 1,0 (5,9) jun (15) (11) 6 (40) KEPLER WEBER 1 dez-16 6 (0,34) 0,09 neg 1,2 (4,5) jun (15) - (6) (11) - (13) (20) 6 (22) METALFRIO 1 dez ,49 5,74 5,94 (70,5) jun ,9% (20) - 33 (38) (110) WEG 1 dez-16 6 (0,07) (0,06) (0,29) 20,6 18, jun ,5% CP COMÉRCIO 0,48 0,55 2,68 9,8 4,5 B2W DIGITAL 0 dez ,04 1,06 7,54 (13,6) (15,2) jun ,9% (177) (289) - (239) (536) (418) (486) (182) 60 M- CARREFOUR BR 1 dez ,09 0,38 0,92 13,8 18, jun ,6% CIA HERING 1-A dez-16 6 (0,14) (0,15) (0,82) 26,1 17, jun M GUARARAPES 1 dez ,21 0,27 1,04 17,0 9, jun ,5% LE LIS BLANC 1 dez ,38 0,44 2,59 (1,0) (3,5) jun (10) (2) - (37) (27) (17) (62) LOJAS AMERIC A dez ,59 1,14 2,35 14,9 12, jun (133) (70) M+ LOJAS MARISA 1 dez ,37 0,34 5,67 4,6 (7,9) jun (10) - (36) (62) (36) (88) LOJAS RENNER 1 dez ,39 0,44 0,95 31,2 27, jun % M+ MAGAZ LUIZA 1 dez ,30 1,05 0,90 (8,7) 13, jun (66) P.ACUCAR-CBD 1 dez ,08 0,29 1,28 13,4 (4,7) jun ,9% (326) (482) M+ SARAIVA LIVR 1 dez ,44 0,49 7,92 19,8 (9,5) jun ,6% 30-0 (16) - (15) (51) 94 (50) VIAVAREJO 1-2 dez-16 6 (0,03) 0,81 1,82 0,1 (2,0) jun (80) (95) Página 9-A

11 SETOR SEG AÇÕES FREE T CÓ R$/AÇÃO ou R$/UNIT INDICADORES DE PREÇOS RELATIVOS OUTROS INDICADORES DE BOLSA EMPRESA MEN EMITIDAS FLOAT I DI Cotação EV/EBITDA Preço Lucro (P/L) Valor de Enterprise Pay-out Yield Rentabilidade TO 15/9/2017 P GO em Preço P/ Projetado Projetado Mercado Value Último Projetado Último Projetado % Acumulada MM % O 18/09/17 Justo Potencial V P A P S R U12M 2017 U12M R$ MM R$ MM Exercício 2017 Exercício AÇÚCAR E ÁLCOOL 1,91 1,51 6,1 6,0 21,3 20,7 17, ,1 35,0 1,7 1,7 48% -9% BIOSEV NM ON BSEV3 5, ,19 4,4 - neg % -26% COSAN NM ON CSAN3 39, ,78 2,27 8,1-24, ,0-1,9-62% 6% SAO MARTINHO NM ON SMTO3 18,01 24,00 33% 2,04 2,07 5,8 6, ,7 17, ,0 1,5 1,7 29% -6% AGROPECUÁRIA E FERTILIZANTES 0,66 0,54 18,7 7,3 9,2 17,9 13, ,5 56,9 0,6 3,2 23% 59% FER HERINGER NM ON FHER3 3, ,83 0,03 5,3 - neg % 48% SLC AGRICOLA NM ON SLCE3 22,89 25,00 9% 0,85 1,20 5,9 7,3 9,2 17,9 13, ,5 56,9 0,6 3,2-9% 59% TERRA SANTA NM ON TESA3 16, ,30 0,38 44,9 - neg % 69% ÁGUA E SANEAMENTO 1,14 1,69 6,2 6,0 9,6 10,1 8, ,3 25,0 3,7 2,5 155% 17% COPASA NM ON CSMG3 43, ,90 1,48 5,5-11, ,6-2,2-145% 22% SABESP NM ON SBSP3 33,49 36,00 7% 1,40 2,07 6,7 6,0 9,1 10,1 8, ,9 25,0 3,6 2,5 54% 21% SANEPAR PN SAPR4 10, ,13 1,51 6,5-8, ,5-5,4-268% 8% ALIMENTOS E BEBIDAS 2,89 2,07 13,3 13,7 18,1 18,1 17, ,1 39,3 1,1 1,1 9% 8% AMBEV S/A N ON ABEV3 21,40 20,00-7% 7,04 7,45 18,2 15,3 28,2 25,9 23, ,6 73,0 2,7 2,8-5% 32% BRF SA NM ON BRFS3 46,45 45,00-3% 3,32 1,15 21,6 17,1 neg... 60, ,0-0,0-10% -4% JBS NM ON JBSS3 9, ,01 0,15 6,3-7, ,8-0,4 - -3% -21% M.DIASBRANCO NM ON MDIA3 51,02 61,00 20% 3,72 3,19 16,3 19,1 19,3 24,0 21, ,3 25,0 1,0 1,0 75% 34% MARFRIG NM ON MRFG3 7,12 7,50 5% 1,78 0,24 10,1 9,5 neg neg 82, % 8% MINERVA NM ON BEEF3 11,79 15,00 27% 0,47 0,28 7,0 7,4 443,5 49,8 7, ,9 25,0 0,4 0,5-9% 0% BENS INDUSTRIAIS 2,46 1,43 23,2 23,1 33,4 34,0 33, ,8 53,0 1,6 1,6 22% 65% INDS ROMI NM ON ROMI3 5, ,61 0,61 36,0 - neg % 135% KEPLER WEBER ON KEPL3 23, ,32 0, neg % 28% METALFRIO NM 4 50 ON FRIO3 37, ,05 0,17 8,1 - neg % 47% WEG NM ON WEGE3 23,00 27,00 17% 5,85 4,11 25,5 23,1 33,4 34,0 33, ,8 53,0 1,6 1,6 6% 50% COMÉRCIO 4,77 1,51 14,8 18,5 27,0 38,5 36, ,4 33,3 0,7 0,8 74% 110% B2W DIGITAL NM ON BTOW3 21,50 14,00-35% 2,42 1,29 24,8 23,6 neg neg 160, % 116% CARREFOUR BR NM ON CRFB3 16, ,15 0,76 10,9-26, ,7-0,5-0% 11% CIA HERING NM ON HGTX3 30,79 24,91-19% 4,03 3,28 21,3 23,0 21,3 28,8 24, ,4 43,1 1,5 1,5 6% 116% GUARARAPES ON GUAR3 154, ,59 1,59 10,9-20, ,7-0,9-36% 156% LE LIS BLANC NM ON LLIS3 39, ,08 1,48 9,0 - neg % 76% LOJAS AMERIC N PN LAME4 19,82 20,87 5% 7,28 2,97 17,6 16,0 274,5 141,6 42, ,7 25,0 0,4 0,2 6% 17% LOJAS MARISA NM ON AMAR3 9, ,89 0,69 14,8 - neg % 59% LOJAS RENNER NM ON LREN3 35,45 40,00 13% 8,98 3,72 20,2 20,2 39,2 38,3 35, ,0 40,0 1,0 1,0 38% 70% MAGAZ LUIZA NM ON MGLU3 83, ,29 1,36 17,4-71, ,8-0,1-502% 531% P.ACUCAR-CBD N PN PCAR4 75,09 86,00 15% 1,97 0,46 10,0 9,6 149,2 48,5 42, ,0-0,5 31% 37% SARAIVA LIVR N PN SLED4 4, ,25 0,07 11,9 - neg % 24% VIAVAREJO N UNT VVAR11 22, ,32 0,41 9,3-256, % 105% Lopes Filho & Associados, Consultores de Investimentos Página 9-B

12 SETOR N DEMONSTRAÇÃO DÍVIDA (CAIXA) LÍQUIDA ROE (%) RECEITA LÍQUIDA - R$ MM ÚLTIMO BALANÇO DIVULGADO EBITDA - R$ MM LUCRO (PREJUÍZO) LÍQUIDO - R$ MM EMPRESA O FINANCEIRA sobre sobre % Data PL % Exercício Social em Curso Igual Período Exercício Social Projetado R T PL EBITDA Comércio Dívida Projetado exercício E A Anual Parcial Anual Parcial U12M T -1 T 0 Anual Parcial Exterior R$ MM MoEstrang U12M M 6M 9M anterior U12M T -1 T C CONSTRUÇÃO E ENGENHARIA 0,66 0,75 17,75 (1,9) (32,0) CYRELA REALT 1 dez ,25 0,29 6,89 7,9 2, jun (137) (92) DIRECIONAL 1 dez ,19 0,23 13,26 7,7 (0,7) jun (23) (23) - 30 (64) 124 (12) EVEN 1 dez ,57 0,57 16,16 4,7 0, jun (40) (40) - 25 (63) EZTEC 1 dez-16 6 (0,07) (0,08) (2,23) 18,4 8, jun GAFISA 1 dez ,71 0,86 neg (2,4) (37,6) jun (260) - (49) (49) - (53) (1.160) 74 (1.164) HELBOR 1 dez ,06 1,10 18,60 5,2 (7,3) jun (49) (49) - 5 (157) 69 (103) JHSF PART 1 dez ,62 0,54 neg 4,4 (9,8) jun (139) - (18) (18) - (38) (239) 104 (259) MRV 1-5 dez ,05 0,07 0,56 12,5 11, jun PDG REALT 1 dez-16 6 neg neg neg (66,1) (274,4) jun-17 (3.648) - (4.442) - (276) (276) - (410) (5.173) (2.764) (5.308) RODOBENSIMOB 1 dez ,53 0,53 neg 0,8 (9,3) jun (71) - (26) (26) - 12 (114) 7 (76) ROSSI RESID 1 dez ,70 3,53 neg (31,5) (42,0) jun (74) - (163) (163) - (142) (535) (558) (514) TECNISA 1 dez ,67 0,56 neg 16,0 (25,3) jun (363) - (63) (63) - 2 (515) 238 (449) EMPRESA DE PARTICIPAÇÕES 0,05 0,53 - (8,7) 4,9 BRADESPAR 1 dez ,14 (0,03) - (29,0) 7, jun (2.590) ER GERDAU MET A dez ,07 1,68 - (19,8) (11,5) jun (100) (978) (2.329) (1.378) - - ER ITAUSA - dez-16 6 (0,05) (0,06) - 22,6 18, jun ENERGIA ELÉTRICA 0,67 0,67 4,51 11,5 9,9 AES TIETE E 2 dez ,55 0,51 0,96 28,9 17, jun M ALUPAR dez ,80 0,49 2,26 9,3 7, jun ,5% CELESC 1-9 dez-16 6 (0,06) (0,26) (0,83) 5,6 (0,4) jun (151) (10) CEMIG 1-9 dez ,02 0,94 3,21 22,1 2, jun ,2% ER CESP - dez ,01 (0,00) (0,04) (0,7) 4, jun ,4% (61) ER COELCE - dez ,39 0,37 1,20 21,2 19, jun ,9% COPEL 1-9 dez ,50 0,50 3,77 8,9 6, jun ,9% CP CPFL ENERGIA 1-9 dez ,53 1,54 4,13 12,5 8, jun ,5% ER CPFL RENOVAV 1-9-A dez ,22 1,30 4,96 (1,3) (3,5) jun (56) (130) - (172) (111) (54) (152) ENGIE BRASIL 1 dez ,19 0,24 0,53 26,6 23, jun M ELETROBRAS 1-9 dez ,65 0,83 36,47 (23,9) 8, jun ,0% (3.699) (14.442) ER ELETROPAULO 9 dez ,82 0,87 4,46 3,9 0, jun M ENERGIAS BR dez ,40 0,38 1,80 25,9 8, jun ,1% M ENEVA 1-A dez ,00 0,96 3,53 11,7 (3,0) jun (11) (52) - (199) (108) EQUATORIAL 1 dez ,36 0,46 1,67 23,5 16, jun LIGHT S/A 1-9 dez ,87 1,98 4,75 1,2 (9,3) jun ,0% (26) - (57) (282) 42 (313) (227) 307 M TAESA dez ,74 0,79 3,75 21,5 19, jun ,4% TRAN PAULIST 1-9 dez ,07 0,09 0,12 9,8 50, jun M EXPLORAÇÃO DE IMÓVEIS 0,71 0,59 4,89 1,1 6,4 ALIANSCE 1 dez ,71 0,65 5,38 7,5 (0,9) jun (1) (18) M BR MALLS PAR 1-3 dez ,85 0,35 4,14 (1,2) 9, jun ,6% (123) M+ BR PROPERT 1-3-A dez ,52 0,39 10,45 (5,0) 0, jun ,7% (264) BRASILAGRO 1 jun ,09-3,11 1,1 4, jun GENERALSHOPP 1-3 dez ,79 1,18 4,75 (33,6) 19, jun ,4% (69) (53) (429) IGUATEMI 1 dez ,62 0,57 2,97 7,7 6, jun M+ MULTIPLAN 1 dez ,60 0,36 2,26 9,6 7, jun M+ SÃO CARLOS 1 dez ,05 1,03 3,89 14,3 6, jun (1) (482) SIERRABRASIL 1-3 dez ,18 0,18 2,14 9,8 5, jun Página 10-A

13 SETOR SEG AÇÕES FREE T CÓ R$/AÇÃO ou R$/UNIT INDICADORES DE PREÇOS RELATIVOS OUTROS INDICADORES DE BOLSA EMPRESA MEN EMITIDAS FLOAT I DI Cotação EV/EBITDA Preço Lucro (P/L) Valor de Enterprise Pay-out Yield Rentabilidade TO 15/9/2017 P GO em Preço P/ Projetado Projetado Mercado Value Último Projetado Último Projetado % Acumulada MM % O 18/09/17 Justo Potencial V P A P S R U12M 2017 U12M R$ MM R$ MM Exercício 2017 Exercício CONSTRUÇÃO E ENGENHARIA 0,68 1,87 31,6-16, ,1-2,8-9% 56% CYRELA REALT NM ON CYRE3 14, ,00 1,95 28,8 - neg ,8-0,6-41% 44% DIRECIONAL NM ON DIRR3 5, ,53 0,78 57,3 - neg ,5-37% 28% EVEN NM ON EVEN3 5, ,63 0,86 32,0 - neg ,8-0,0 - -6% 59% EZTEC NM ON EZTC3 24, ,42 7,82 35,2-21, ,3-4,4-37% 66% GAFISA NM ON GFSA3 13, ,24 0, neg % -25% HELBOR NM ON HBOR3 2, ,64 1,08 26,6 - neg % 72% JHSF PART NM ON JHSF3 2, ,56 3, neg % 65% MRV NM ON MRVE3 14, ,22 1,51 9,7-11, ,7-4,3-30% 40% PDG REALT NM ON PDGR3 2, , neg % 96% RODOBENSIMOB NM ON RDNI3 5, ,35 0, neg % 4% ROSSI RESID NM ON RSID3 8, ,25 0, neg % 202% TECNISA NM ON TCSA3 2, ,62 3, neg % 24% EMPRESA DE PARTICIPAÇÕES 1, , ,9-3,7-145% 47% BRADESPAR N PN BRAP4 25, , , ,2-2,2-200% 77% GERDAU MET N PN GOAU4 5, , neg % 22% ITAUSA N PN ITSA4 11, , , ,6-5,1-43% 41% ENERGIA ELÉTRICA 1,45 2,01 10,6 7,3 16,5 42,8 13, ,8 47,2 2,8 3,3 48% 17% AES TIETE E N UNT TIET11 14,75 15,00 2% 3,56 3,70 7,7 8,0 14,1 20,2 16, ,8 98,9 5,9 4,9-8% 11% ALUPAR N UNT ALUP11 19, ,02 3,92 7,0-18, ,3-2,7-48% 16% CELESC N PN CLSC4 21, ,39 0,14 0,4-5, % 33% CEMIG N PN CMIG4 8, ,84 0,54 6,1-18, ,9-3,0-42% 19% CESP N PNB CESP6 14, ,65 3,29 8,5-21, ,6-6,2-4% 10% COELCE PNA COCE5 53, ,70 0,96 6,8-10, ,5-3,7-42% 12% COPEL N PNB CPLE6 29,53 31,00 5% 0,52 0,64 7,7 5,3 21,1 8,0 10, ,5 27,0 3,5 3,4 18% 16% CPFL ENERGIA NM ON CPFE3 27, ,59 1,35 11,1-36, ,6-0,8-72% 9% CPFL RENOVAV NM ON CPRE3 13, ,55 3,72 10,9 - neg ,0-2% 13% ENGIE BRASIL NM ON EGIE3 36,80 40,00 9% 3,36 3,66 7,9 7,7 13,2 14,8 14, % 12% ELETROBRAS N ON ELET3 21, ,63 0,79 64,1 - neg ,7-1,5-296% -6% ELETROPAULO N PN ELPL4 15,12 15,00-1% 0,92 0,21 7,4 6,7 81,9 50,8 15, ,5 25,0 0,9 0,5 38% 35% ENERGIAS BR NM ON ENBR3 16,10 15,00-7% 1,05 0,96 6,7 4,8 18,0 10,9 9, ,5 25,0 3,4 2,3 23% 20% ENEVA NM ON ENEV3 15, ,55 1,69 6,6-96, , % 31% EQUATORIAL N ON EQTL3 63, ,51 1,85 10,8-22, ,9-1,5-62% 19% LIGHT S/A NM ON LIGT3 21,92 18,00-18% 1,35 0,45 8,0 10,5 neg neg 14, ,0-76% 26% TAESA N UNT TAEE11 23, ,89 6,86 12,8-11, ,9-9,8-42% 18% TRAN PAULIST N PN TRPL4 72,29 70,00-3% 1,09 1,40 1,1 8,3 2,2 10,6 11, ,0 60,0 2,1 5,7 46% 13% EXPLORAÇÃO DE IMÓVEIS 1,57 7,84 20,8 18,5 29,3 43,2 43, ,7 31,5 0,7 0,5 26% 48% ALIANSCE NM ON ALSC3 18,87 19,00 1% 1,58 7,71 18,4 18,2 185,0 71,3 50, ,0-0,4 36% 31% BR MALLS PAR NM ON BRML3 15,20 15,00-1% 2,00 10,32 27,9 17,5 123,5 184,7 59, ,5 25,0 0,5 0,1 40% 47% BR PROPERT NM ON BRPR3 11, ,82 11,00 32,4-38, ,7-0, % 58% BRASILAGRO NM ON AGRO3 13, ,14 4,13 42,6-27, ,5-1,7-6% 21% GENERALSHOPP NM ON GSHP3 6, ,54 1,96 6,9 - neg % 60% IGUATEMI NM ON IGTA3 40,55 40,00-1% 2,61 10,51 16,7 16,7 37,8 54,5 47, ,8 25,3 0,5 0,5 43% 55% MULTIPLAN N ON MULT3 79,29 87,00 10% 3,11 14,14 21,7 21,6 52,5 43,2 38, ,9 50,7 1,0 1,2 58% 35% SÃO CARLOS NM ON SCAR3 38, ,63 4,60 10,0-23, ,8-11% 52% SIERRABRASIL NM ON SSBR3 28, ,68 6,24 10,5-18, ,1-0,5-9% 69% Lopes Filho & Associados, Consultores de Investimentos Página 10-B

14 SETOR N DEMONSTRAÇÃO DÍVIDA (CAIXA) LÍQUIDA ROE (%) RECEITA LÍQUIDA - R$ MM ÚLTIMO BALANÇO DIVULGADO EBITDA - R$ MM LUCRO (PREJUÍZO) LÍQUIDO - R$ MM EMPRESA O FINANCEIRA sobre sobre % Data PL % Exercício Social em Curso Igual Período Exercício Social Projetado R T PL EBITDA Comércio Dívida Projetado exercício E A Anual Parcial Anual Parcial U12M T -1 T 0 Anual Parcial Exterior R$ MM MoEstrang U12M M 6M 9M anterior U12M T -1 T C INTERMEDIAÇÃO IMOBILIÁRIA (0,27) (0,28) - (38,5) (24,6) BR BROKERS 1 dez-16 6 (0,09) (0,11) neg (16,3) (31,6) jun (107) - (12) (23) - (25) (132) (91) (134) LOPES BRASIL 1 dez-16 6 (0,45) (0,44) neg (60,7) (17,6) jun (55) - (1) (34) - (9) (62) (371) (37) MATERIAL DE CONSTRUÇÃO E DECORAÇÃO 0,48 0,49 3,06 7,9 (3,4) DURATEX 1 dez ,45 0,46 2,21 4,0 0, jun ,6% (8) 25 - (0) M+ ETERNIT 1 dez ,26 0,26 5,40 5,7 (7,5) jun ,6% 21 - (3) (26) - (1) (63) 29 (38) EUCATEX 1-5 dez ,28 0,27 1,92 0,9 2, jun ,6% PORTOBELLO 1 dez ,61 1,61 2,72 22,2 0, jun ,0% (2) UNICASA 1 dez-16 6 (0,19) (0,15) - 6,8 (13,9) jun (29) - 1 (2) - 4 (30) 13 (24) MATERIAL DE TRANSPORTE 0,37 0,38 1,55 6,9 3,1 EMBRAER 1 dez ,15 0,16 0,82 2,4 4, jun ,1% FRAS-LE 1 dez-16 6 (0,29) (0,06) (0,38) 12,8 14, jun M+ IOCHP-MAXION 1 dez ,12 1,31 2,55 3,6 1, jun ,7% (1) 23 - (0) M+ MARCOPOLO 1-7 dez ,43 0,45 2,22 5,3 11, jun ,9% M+ METAL LEVE 1 dez ,20 0,18 1,91 15,2 1, jun ,1% CP RANDON PART 1-7 dez ,66 0,24 2,18 (1,7) (5,3) jun ,0% (3) (44) (25) (67) TUPY 1 dez ,34 0,38-10,8 (7,5) jun ,7% (213) 220 (181) PAPEL E CELULOSE 1,18 1,16 3,84 (8,1) 25,9 FIBRIA 1-5 dez ,83 0,91 3,85 2,3 13, jun ,8% CP KLABIN S/A dez ,69 1,65 4,96 (17,8) 46, jun ,0% (1.253) CP SUZANO PAPEL 1-5 dez ,02 0,93 2,73 (9,0) 18, jun ,8% (925) CP PETRÓLEO, GÁS, PETROQUÍMICA E QUÍMI 1,72 0,81 0,26 16,5 8,0 BRASKEM 1-5 dez ,45 3,91 2,11 51,8 (24,5) jun ,1% (411) CP COMGAS 5-A dez ,51 0,55 0,83 23,0 22, jun ,5% ER PETROBRAS 1-5 dez ,26 1,14 3,23 (11,2) (5,8) ND jun ,0% (876) (9.183) (34.836) (14.824) M+ PETRORIO 1-5 dez-16 6 (0,65) (0,53) (1,29) 17,8 26, jun (116) QGEP PART 1 dez-16 6 (0,35) (0,33) (5,32) 3,6 5, jun ULTRAPAR 1 dez ,67 0,86 1,98 19,5 19, ND jun ,5% CP UNIPAR - dez ,17 0,10 0,28 11,3 12, jun ,3% PREVIDÊNCIA E SEGUROS (0,77) (0,81) (5,03) 32,2 37,5 BBSEGURIDADE - dez-16 6 (0,13) (0,11) - 53,1 52, jun M+ BR INSURANCE 1 dez-16 6 (0,10) (0,15) neg (28,5) (25,1) jun (104) - (5) (12) - (2) (106) (110) (96) PORTO SEGURO 1-8 dez-16 6 (1,21) (1,09) (7,45) 16,1 13, jun M+ SUL AMERICA dez-16 6 (1,54) (1,54) (6,96) 18,6 15, jun M+ WIZ S.A. - dez-16 6 (0,88) (1,15) (0,68) 101,9 131, jun PROGRAMA DE FIDELIZAÇÃO (3,36) (2,84) (1,25) 154,0 156,1 MULTIPLUS - dez-16 6 (5,70) (5,44) (2,32) 217,6 200, jun CP SMILES 1 dez-16 6 (1,01) (0,23) (0,17) 90,4 111, jun CP Página 11-A

15 SETOR SEG AÇÕES FREE T CÓ R$/AÇÃO ou R$/UNIT INDICADORES DE PREÇOS RELATIVOS OUTROS INDICADORES DE BOLSA EMPRESA MEN EMITIDAS FLOAT I DI Cotação EV/EBITDA Preço Lucro (P/L) Valor de Enterprise Pay-out Yield Rentabilidade TO 15/9/2017 P GO em Preço P/ Projetado Projetado Mercado Value Último Projetado Último Projetado % Acumulada MM % O 18/09/17 Justo Potencial V P A P S R U12M 2017 U12M R$ MM R$ MM Exercício 2017 Exercício INTERMEDIAÇÃO IMOBILIÁRIA 4,10 4, % 32% BR BROKERS NM ON BBRK3 1, ,93 2, neg % -13% LOPES BRASIL NM ON LPSB3 6, ,27 6, neg % 78% MATERIAL DE CONSTRUÇÃO E DECORAÇÃO 1,21 0,83 8,9 10,7 12,7-28, ,2 30,0 0,6 0,3 6% 40% DURATEX NM ON DTEX3 9,98 10,00 0% 1,50 1,79 9,4 10,7 142,5 98,6 28, ,6 30,0 0,1 0,3 17% 47% ETERNIT NM ON ETER3 1, ,47 0,28 15,1 - neg % -13% EUCATEX N PN EUCA4 3, ,25 0,26 3,7-8, ,2-1,6-2% 16% PORTOBELLO NM ON PTBL3 4, ,81 0,77 7,5-17, ,8-0,1-1% 149% UNICASA NM ON UCAS3 2, ,00 1, neg % 3% MATERIAL DE TRANSPORTE 1,62 1,04 13,1 11,0 18,7 24,5 23, ,3 55,8 1,9 2,6 3% 57% EMBRAER NM ON EMBR3 18, ,05 0,67 6,0-15, ,6-1, % 17% FRAS-LE N ON FRAS3 6,09 5,80-5% 1,70 1,69 11,5 9,9 18,6 16,4 13, ,1 34,0 1,8 2,1 17% 47% IOCHP-MAXION NM ON MYPK3 22,68 19,99-12% 1,32 0,46 6,3 6,0 69,8 60,5 39, ,5 44,0 0,3 0,7-3% 99% MARCOPOLO N PN POMO4 4,44 3,90-12% 2,19 1,46 13,1 20,2 21,6 41,5 27, ,0 45,0 2,9 1,1 55% 62% METAL LEVE NM ON LEVE3 20,27 23,00 13% 1,97 1,17 22,9 7,8 804,5 15,8 14, ,5 100,0 1,1 6,3-14% 0% RANDON PART N PN RAPT4 7, ,78 1,02 18,7 - neg % 116% TUPY NM ON TUPY3 18, ,30 0, neg , % 61% PAPEL E CELULOSE 2,02 2,27 10,6 8,7-19,2 17, ,0 25,0 2,1 1,6-27% 25% FIBRIA NM ON FIBR3 41,31 48,00 16% 1,66 2,36 10,8 8, ,8 18, ,7-1, % 33% KLABIN S/A N UNT KLBN11 19,35 22,00 14% 2,57 2,35 12,7 10,4 50,2 24,9 23, ,4 25,0 2,8 1,0-22% 12% SUZANO PAPEL N PNA SUZB5 17,97 26,00 45% 1,84 2,10 8,1 7,0 75,9 11,7 11, ,9 25,0 1,9 2,1-22% 30% PETRÓLEO, GÁS, PETROQUÍMICA E QUÍMICA 2,27 1,44 5,5 7,3 14,0 15,8 14, ,5 47,7 2,4 3,4 53% 62% BRASKEM N PNA BRKM5 41,30 42,00 2% 5,07 0,68 4,9 5,0 26,2 10,4 12, ,0 0,0 5,8 38% 21% COMGAS PNA CGAS5 57, ,00 1,45 5,4-12, ,4-5,3-58% 35% PETROBRAS PN PETR4 15,06 17,00 13% 0,76 0,71 5,4 5,1 neg 11,6 9, ,0-2,2 122% 1% PETRORIO NM ON PRIO3 47, ,67 1,29 0,3-1, % 117% QGEP PART NM ON QGEP3 7, ,74 4,86 6,6-9, ,3-1,8 - -5% 53% ULTRAPAR NM ON UGPA3 77,90 82,00 5% 4,82 0,57 13,1 11,8 30,4 25,5 21, ,1 58,0 2,1 2,3 16% 17% UNIPAR PNB UNIP6 12, ,82 0,53 2,6-3, ,1-2,8-66% 189% PREVIDÊNCIA E SEGUROS 6,92 2,42 5,7 1,3 16,6 12,4 10, ,5 47,3 3,6 3,7 14% 21% BBSEGURIDADE NM ON BBSE3 29,49 37,00 25% 6, ,1 14,0 12, ,3 80,0 5,6 5,7 24% 11% BR INSURANCE NM 8 66 ON BRIN3 16, ,39 1, neg % -16% PORTO SEGURO NM ON PSSA3 37,30 39,00 5% 1,70 0,85 4,2 3,1 12,6 12,6 11, ,4 37,0 2,8 2,9-2% 42% SUL AMERICA N UNIT SULA11 18,91 19,02 1% 1,42 0,45 (0,6) (0,5) 12,8 10,5 8, (694) 25,7 25,0 2,4 2,4 0% 23% WIZ S.A ON WIZS3 18, ,30 7,17 13,6-25, ,5-3,6-49% 45% PROGRAMA DE FIDELIZAÇÃO 22,46 4,36 11,4 11,7 14,7 15,0 14, ,0 98,5 6,3 6,8 19% 62% MULTIPLUS NM ON MPLU3 40,40 50,00 24% 25,63 2,88 8,6 8,8 12,8 12,3 12, ,4 99,9 7,3 8,1-1% 27% SMILES NM ON SMLE3 81,71 81,00-1% 19,29 5,84 14,1 14,7 16,6 17,7 16, ,7 97,1 5,3 5,5 38% 96% Lopes Filho & Associados, Consultores de Investimentos Página 11-B