EBITDA alcança R$ 683 milhões no 3T08

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1 Release de Resultados EBITDA alcança R$ 683 milhões no Margem EBITDA no período foi de 13,6% São Paulo, 5 de novembro de A BRASKEM S.A. (BOVESPA: BRKM3, BRKM5 e BRKM6; NYSE: BAK; LATIBEX: XBRK), líder em resinas termoplásticas na América Latina e a terceira maior produtora de resinas das Américas, divulga hoje o resultado do 3º trimestre de 2008 (). Esse release se baseia em informações consolidadas que incluem 100% dos resultados da Ipiranga Química, da Ipiranga Petroquímica e da Copesul, com a respectiva eliminação das participações de minoritários em todas essas empresas, bem como a consolidação proporcional, de acordo com a instrução CVM 247, da participação na Cetrel S.A. - Empresa de Proteção Ambiental. Para permitir a análise dos resultados em bases comparáveis, as informações relativas ao 9M07 estão em base pro forma. Os dados utilizados para a elaboração das informações financeiras pro forma são provenientes das informações trimestrais revisadas por auditores externos independentes. Em 30 de setembro de 2008, a taxa de câmbio Real/Dólar era de R$ 1,9143/US$ 1,00. Segundo Bernardo Gradin, diretor-presidente da Braskem: As equipes da Braskem mantiveram o foco na maximização da rentabilidade operacional do negócio e na manutenção da competitividade da cadeia petroquímica durante todo o trimestre. Apesar do preço da nafta ter se mantido em patamares elevados, fomos capazes de melhorar as nossas margens e elevar as taxas de utilização das nossas unidades industriais. No plano financeiro, o sucesso da operação de pré-pagamento de exportações de US$ 725 milhões concluiu o alongamento do empréstimo-ponte feito para aquisição dos ativos petroquímicos do Grupo Ipiranga e nos dá tranqüilidade na gestão do nosso endividamento. Vale destacar também a conclusão da incorporação da Ipiranga Petroquímica e da Copesul pela Braskem, o que possibilita a aceleração da captura de sinergias. Em face do cenário ainda mais desafiador que se estabelece, a nossa equipe permanece concentrada em preservar a solidez financeira da Companhia através da manutenção de níveis de caixa compatíveis com a agenda de endividamento bem como pela otimização do capital de giro e redução dos custos fixos. 1. PRINCIPAIS DESTAQUES: 1.1 Efeito cambial impacta lucro da Braskem: O efeito da desvalorização do real em 20,3% sobre a exposição líquida da Braskem ao dólar impactou negativamente o resultado financeiro da Companhia em R$ milhões no. Esse efeito foi o principal fator para o prejuízo de R$ 849 milhões observado no trimestre. 1.2 Crescimento do mercado brasileiro de resinas foi de 9% nos 9M08: A demanda brasileira de resinas termoplásticas (PE, PP e PVC) cresceu 9% nos 9M08, liderada por PVC com 20% de aumento, e impulsionada pelo crescimento da economia brasileira e também pela recomposição de estoques na cadeia. 1.3 Receita Líquida atinge R$ 5 bilhões: A receita líquida no alcançou R$ 5 bilhões. O crescimento de 14% em relação à receita registrada no 2T08 reflete melhores volumes e preços de petroquímicos básicos principalmente eteno, propeno e BTX (benzeno, tolueno e xilenos). Para maiores informações acesse nosso site ou entre em contato com a equipe de RI: Luiz Henrique Valverde Luciana Ferreira Diretor de RI Gerente de RI Tel: (55 11) Tel: (55 11) luiz.valverde@braskem.com.br luciana.ferreira@braskem.com.br

2 1.4 O EBITDA 1 da Braskem no alcançou R$ 683 milhões, com margem de 13,6%: A Braskem registrou EBITDA de R$ 683 milhões no, com margem sobre a receita líquida de 13,6%, 1,8 p.p. maior que a margem do 2T08. A recuperação dos preços de resinas no mercado doméstico e as maiores receitas com petroquímicos básicos compensaram os maiores custos de nafta no período. 1.5 Braskem incorpora Copesul, Ipiranga Petroquímica e Petroquímica Paulínia: A Braskem concluiu, em 30 de setembro, as incorporações das companhias Ipiranga Petroquímica (IPQ), Petroquímica Paulínia (PPSA) e de parcela cindida de Ipiranga Química (IQ), que inclui as participações na IPQ e na Isatec Pesquisa Desenvolvimento e Análises Químicas Ltda. A Copesul havia sido incorporada pela IPQ no dia 11 de setembro, passando também a integrar a Braskem. Para a operação foram emitidas ações PNAs, que foram entregues aos minoritários da IPQ, referentes a 0,7% do capital da mesma. A Braskem já detinha 100% do capital de IQ e PPSA, bem como 99,3% da IPQ. Com as incorporações, o capital social da Braskem passou a ser de R$ 5,4 bilhões, divididos em ações, sendo ações ordinárias, ações PNA e ações PNB. Esse passo possibilita a aceleração da captura das sinergias anunciadas, o que vai proporcionar a ampliação da geração de caixa da Companhia. 1.6 Braskem emite US$ 725 milhões em pré-pagamento de exportações: A Braskem anunciou em 9 de outubro de 2008 a conclusão da operação de pré-pagamento de exportação, no valor de US$ 725 milhões com o custo de Libor + 1,75 p.p. e duração de 5 anos, com carência de 3 anos. Com isso, a Companhia concluiu com sucesso o alongamento do empréstimo-ponte para a aquisição dos ativos petroquímicos do Grupo Ipiranga, que foi de US$ 1,2 bilhão. Posteriormente, a Braskem realizou operação de swap que travou a cotação da Libor para o período da operação em 3,85% a.a. Com isso o prépagamento de exportação terá seu custo de Libor+1,75 p.p. alterado para um custo pré-fixado de 5,6% a.a. A Braskem está concentrada em manter sua liquidez e solidez financeira ao longo dos próximos períodos, com níveis de caixa compatíveis com sua agenda de endividamento e suas necessidades de capital de giro. 1.7 Braskem avança em projetos de Resina Verde: Primeira empresa a produzir mundialmente um polietileno certificado com matéria-prima 100% renovável, a Braskem assinou no dia 25 de setembro um acordo para desenvolver atividades conjuntas de comercialização de polietileno verde na Ásia com a Toyota Tsusho, trade company da Toyota Corporation. A Braskem planeja iniciar a produção de sua planta de 200 mil toneladas de PE Verde no início de 2011, já tendo iniciado o processo de procura de seus compressores. A Companhia anunciou também a certificação do primeiro polipropileno com matéria-prima 100% renovável, com as mesmas características e propriedades do polipropileno tradicional. O PP foi analisado pelo laboratório Beta Analytic Inc., referência mundial em análise de isótopos de carbono. A Braskem já havia recebido certificações para o polietileno de alta densidade e de baixa densidade linear pelo mesmo laboratório. 1.8 Braskem avança no 2º programa de Recompra de Ações: A Braskem recomprou, até 30 de setembro último, ações PNAs, equivalentes a 2,2% do total de ações PNAs, dentro do seu 2º programa de recompra de ações. O programa foi iniciado em 6 de março de 2008 e seguirá até 2 de março de A Companhia poderá recomprar até 19,9 milhões de ações PNAs, sendo que 37% desse montante já foram efetivados. 1.9 Política conservadora de uso de derivativos: A Braskem mantém uma política de gerenciamento de riscos conservadora, com normas rígidas proibindo negociação especulativa e vendas a descoberto. Nesse contexto, a Braskem não possui operação de target 1 O EBITDA pode ser definido como lucros antes do resultado financeiro, IR/CSL, depreciação e amortização e antes do resultado não operacional. O EBITDA é utilizado como uma medida de desempenho pela administração da Companhia, mas não representa o fluxo de caixa para os períodos apresentados e não deve ser considerado como um substituto para o lucro líquido, nem tampouco como indicador de liquidez. A Companhia acredita que o EBITDA, além de medida de desempenho operacional, permite uma comparação com outras companhias. Entretanto, ressalta-se que o EBITDA não é uma medida estabelecida de acordo com a Legislação Societária Brasileira ou com os Princípios Contábeis Norte-Americanos (US GAAP), podendo ser definido e calculado de maneira diversa por outras empresas. 2

3 forward ou outros derivativos similares. Com praticamente 100% da receita vinculada, direta ou indiretamente, à variação do dólar e cerca de 85% dos seus custos também atrelados à essa moeda, a Companhia considera um hedge natural a manutenção de uma parcela significativa do seu endividamento também em dólares. Esse posicionamento está baseado no princípio que a dívida da Companhia deve estar na mesma moeda de sua geração de caixa. Para proteção do fluxo de caixa de curto prazo, a Braskem busca equilibrar os vencimentos de obrigações em dólares com as receitas também em dólares somadas ao seu caixa aplicado nesta moeda. Os limites dessa política de proteção do fluxo de caixa foram definidos e aprovados pelo Conselho de Administração da Braskem em Ao final de setembro de 2008, a Companhia possuía 3 operações de derivativos com finalidade de hedge e características de vencimento, moedas, taxas e montantes que se adéquam perfeitamente aos ativos ou passivos que estão protegendo. Quaisquer cenários que se apresentem, ajustes positivos ou negativos nos hedges serão contrapostos por ajustes negativos ou positivos nos ativos e passivos protegidos pelos mesmos. A seguir uma tabela com os principais números para o e períodos de comparação: Principais números Unidade (A) 2T08 (B) 3T07 (C) Var % (A/B) Var % (A/C) 9M08 (D) 9M07 (E) Var % (D/E) Receita Líquida R$ milhões (1) EBITDA R$ milhões (10) (29) Margem EBITDA % 13,6% 11,8% 16,3% 1,8 p.p. -2,8 p.p. 12,9% 18,0% -5,2 p.p. Lucro/(Prejuízo) Líquido R$ milhões (849) (384) DESEMPENHO OPERACIONAL: 2.1 Desempenho trimestral das Resinas Termoplásticas No, a demanda 2 por resinas termoplásticas no mercado brasileiro cresceu 6% em relação ao 3T07 e apresentou redução de 3% em relação à demanda registrada no trimestre anterior. Comparando o com o 2T08, o resultado foi impactado por redução de estoques nos clientes, como reação ao realinhamento de preços neste mercado em julho e agosto. Em relação ao 3T07, o destaque positivo mais uma vez foi o PVC, com um aumento expressivo de 23%, atingindo a marca de 257 mil toneladas no trimestre. Os setores de tubos e conexões, forros e perfis têm crescido de forma acelerada refletindo o aquecimento do mercado de construção civil. A Unidade de Negócio de Poliolefinas apresentou vendas no mercado doméstico de PE e PP 11% menores em relação ao 2T08 e 3% menores em relação ao 3T07. Essas quedas são explicadas por uma dinâmica de estoques: os clientes recompuseram seus estoques ao final do 2T08, quando a Braskem apresentou crescimento de 20% para PE, e agora no usaram esses estoques pra se proteger da alta de preços em reais. Espera-se alguma normalização desse mercado no 4T08, ressalvada a queda normal relacionada à sazonalidade do período. Os importados tiveram crescimento de 29% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, com aumento de market share de 5 p.p., ainda favorecidos pela apreciação do real nesses períodos. As vendas de PP cresceram 10% na comparação com o 3T07, acima do mercado que, no mesmo período de comparação, cresceu 8%. A Unidade de Vinílicos apresentou crescimento de 14% em suas vendas domésticas de PVC comparado com o 2T08 e de 21% em relação ao 3T07, atingindo 142 mil toneladas vendidas. Esse resultado levou a um market share de 55% no trimestre, uma elevação de 6 p.p. em relação ao trimestre anterior. O volume de importados permaneceu alto, com crescimento da sua participação no mercado para 31%. A maioria dessas importações é proveniente dos Estados Unidos, onde a demanda está fraca devido à desaceleração no setor de construção civil, entre outros. As exportações de resinas da Braskem foram de 151 mil toneladas no, um aumento de 38% em relação ao 2T08. Essa performance reflete o maior volume disponibilizado para vendas no trimestre. Na 2 A demanda é medida pela Abiquim e refere-se ao nível de compra de resinas pelo mercado: vendas domésticas + vendas incentivadas para exportação + importação. 3

4 comparação com o 3T07, houve uma redução de 13%, reflexo do menor volume exportado de PE, devido à opção da Companhia em privilegiar rentabilidade a volume no período. Em virtude da recente redução de preços de resinas no mercado internacional e da conseqüente redução de demanda no mercado de exportação, a Braskem deverá reduzir produção em algumas de suas unidades produtivas, principalmente de PE, durante o 4T08, de modo a ajustar os níveis de estoques. O volume inicialmente previsto de redução está entre 15 e 20% para PE e PP, tendo por base o volume produzido no, com impacto nas produções de eteno e propeno, respectivamente. Esse valor poderá ser alterado a depender da reação do mercado de exportação. A produção de resinas no atingiu o volume recorde de 775 mil toneladas, com crescimento de 24% em relação ao trimestre anterior. Na comparação com o 3T07, o acréscimo foi de 9%. Esse resultado deriva da melhor produtividade das plantas após as paradas programadas para manutenção realizadas no 2T Desempenho acumulado das Resinas Termoplásticas De janeiro a setembro de 2008, a demanda por resinas termoplásticas no mercado brasileiro apresentou crescimento de 9% na comparação com o mesmo período de 2007, com crescimento de 6% para PE, 6% para PP e 20% para PVC, o grande destaque do ano. Além do crescimento importante de mercado alavancado pela construção civil, a cadeia produtiva do PVC, que terminou o ano de 2007 praticamente sem estoques, aproveitou a oferta de importados proveniente dos Estados Unidos para recompor esses estoques. Diante deste cenário, a Braskem aumentou suas vendas de resinas no mercado doméstico em 7% para PE e PP e em 16% para PVC. As vendas de PP foram superiores ao crescimento de mercado, com um crescimento de 2 p.p de market share, atingindo a marca de 52%. As vendas de PVC foram inferiores ao crescimento de mercado, apesar da Companhia ter operado suas plantas a 105% com 96% de destinação para o mercado interno, devido ao aumento do volume importado no período. A Braskem está analisando o projeto de construção de uma nova planta de PVC, que aumentará em 2011 em cerca de 40% a capacidade atual de produção da resina. As exportações de resinas da Braskem apresentaram redução de 37% nos 9M08 em comparação com os 9M07, em virtude do crescimento de suas vendas para o mercado doméstico. A produção de resinas da Braskem no período acumulado até setembro apresentou redução de apenas 1% em relação aos 9M07, apesar das paradas programadas para manutenção nas centrais petroquímicas no 2T08, evidenciado a melhoria de produtividade e confiabilidade das nossas plantas. Desempenho (t) Resinas Termoplásticas (A) 2T08 (B) 3T07 (C) Var% (A)/ (B) Var% (A)/ (C) 9M08 (D) 9M07 (E) Var% (D)/ (E) Vendas Mercado Interno. PE s (15) (11) PP (5) PVC Total Resinas (6) Vendas Mercado Externo. PE s (20) (38). PP (22). PVC (24) (54). Total Resinas (13) (37) Vendas Totais. PE s (4) (14) (13). PP PVC Total Resinas (2) (4) Produção. PE s (7). PP PVC Total Resinas (1) 4

5 2.3 Desempenho de Insumos Básicos No a Braskem retomou o ritmo de produção normal, operando suas centrais petroquímicas de Camaçari e Triunfo a 95% de taxa de utilização. Com isso, as vendas totais de eteno e propeno atingiram 212 mil toneladas, com crescimento de 21% em relação ao 2T08. Na comparação com o 3T07, estas vendas caíram 10% como conseqüência do maior consumo interno da Braskem para produção de resinas. Nos 9M08, as vendas totais de eteno e propeno apresentaram redução de 19% comparada com os 9M07, em função da menor produção e venda durante o 2T08, quando foram realizadas paradas programadas de manutenção nas centrais. A produção de eteno e propeno, por sua vez, apresentou acréscimo de 33% no em relação ao 2T08 e de 2% em relação ao 3T07, atingindo 913 mil toneladas e evidenciando o aumento de produtividade obtido com as paradas realizadas em abril e maio. No as vendas totais de BTX atingiram 220 mil toneladas, um crescimento de 24% em relação ao 2T08 e uma redução de 12% em relação ao 3T07, devido principalmente ao descolamento entre os preços de benzeno no mercado internacional e o preço da nafta desde meados de 2007, o que tem desestimulado sua produção. Além disso, no mercado interno, houve o fechamento das operações de um importante cliente no Pólo de Camaçari, no início deste ano. A partir do 4T08, no entanto, a Companhia estima que o consumo no mercado interno seja praticamente normalizado com o retorno das operações deste cliente. As vendas totais de BTX apresentaram redução de 13% nos 9M08 comparado com o mesmo período de 2007, em linha com a menor produção no período, como conseqüência das paradas programadas para manutenção nas centrais petroquímicas no 2T08, e da queda da rentabilidade desses produtos no mercado internacional. Cabe destacar neste trimestre, a alta de preços do butadieno, com crescimento de 44%, em reais, no comparado com o 2T08. Os preços internacionais de butadieno já apresentam uma alta de 44%, em dólares, no acumulado dos nove meses, e deverão continuar a beneficiar a Braskem no próximo trimestre. Desempenho (t) Insumos Básicos (A) 2T08 (B) 3T07 (C) Var% (A)/ (B) Var% (A)/ (C) 9M08 (D) 9M07 (E) Var% (D)/ (E) Vendas Mercado Interno. Eteno (7) (15). Propeno BTX* (10) (16) Vendas Mercado Externo. Eteno Propeno BTX* (13) (11) Vendas Totais. Eteno (9) (20). Propeno (12) (19). BTX* (12) (13) Produção. Eteno (7). Propeno (8). BTX* (8) (11) *BTX - Benzeno, Tolueno, Ortoxileno e Paraxileno 3. DESEMPENHO ECONÔMICO-FINANCEIRO: 3.1 Receita Líquida A receita líquida consolidada da Braskem no foi de R$ 5 bilhões, 14% maior que a receita registrada no trimestre anterior. Excluindo-se de ambos os períodos os efeitos do processamento de condensado da central petroquímica de Triunfo, a receita líquida subiu 15% em relação ao 2T08, o que equivale a R$ 656 milhões, principalmente devido ao aumento das receitas com petroquímicos básicos, em cerca de R$ 300 milhões, e ao realinhamento de preços de resinas no mercado doméstico. 5

6 Em dólares e excluindo-se a receita com o processamento de condensado, a receita líquida do teve praticamente a mesma performance em relação ao 2T08, já que a taxa de dólar médio variou menos de 1% entre os dois períodos. A receita com exportações no foi de US$ 765 milhões (25% da receita líquida), o que representa um acréscimo de 45% quando comparada a exportações de US$ 526 milhões no 2T08 (20% da receita líquida). Os maiores volumes e preços tanto de resinas como de petroquímicos básicos contribuíram para essa variação. A seguir as variações da receita líquida total para estes períodos: América do Norte 31% DESTINOS DAS EXPORTAÇÕES () Outros 3% Europa 30% América do Sul 36% Receita Líquida (R$ milhões) +14% Receita Líquida (US$ milhões) +13% T08 2T08 Excluindo-se os efeitos da receita com processamento de condensado, a receita líquida do foi 8% maior que a registrada no 3T07, tendo como contribuições positivas (i) aumento de 7% nos preços médios em reais das resinas no mercado doméstico, (ii) volume de resinas vendidas neste mercado 2% maior, (iii) aumento de 48% na receita líquida de soda, com melhores preços e volumes vendidos e (iv) acréscimo de 41% na receita líquida de butadieno, reflexo dos melhores preços deste produto em Quando expressa em dólares, a receita líquida consolidada no foi 24% maior, principalmente pelo aumento de 10% nos preços em dólares das resinas e por receitas 15% maiores para petroquímicos básicos no período, reflexo dos melhores preços internacionais destes produtos. Nessa base de comparação, as exportações do ficaram 40% acima do mesmo trimestre do ano anterior, quando foram de US$ 548 milhões (23% da receita líquida). Este aumento é explicado principalmente por maiores receitas com resinas e por US$ 79 milhões em receita de revenda de condensado. As vendas para América do Sul e Europa representaram 66% das exportações no, apoiadas pela maior atuação da Braskem nos seus escritórios comerciais nessas regiões. Abaixo as variações da receita líquida total para estes períodos: Receita Líquida (R$ milhões) +9% Receita Líquida (US$ milhões) +25% T07 3T07 No, 52% da receita líquida (excluindo-se revenda de condensado e vendas da Ipiranga Química) foi composta por resinas termoplásticas. 6

7 RECEITA LÍQUIDA POR PRODUTO 1 Soda Liq. 2,9% Solventes 1,0% Outros 13,7% Caprolactama 0,8% PE 28,7% Butadieno 4,7% Gasolina 3,7% BTX * 9,8% PP 14,1% Resinas 52% PVC 8,7% Propeno 5,5% Eteno 6,4% 1 Não inclui processamento de condensado e vendas da Ipiranga Química * benzeno, tolueno, paraxileno e ortoxileno Na comparação acumulada, a receita líquida da Braskem foi de R$ 13,8 bilhões nos 9M08, praticamente em linha com a receita de R$ 14 bilhões obtida nos 9M07. A redução de 12% na receita com exportações no período e a menor receita com processamento de condensado em R$ 209 milhões foram parcialmente compensadas pelo aumento de 9% nos volumes domésticos de resinas e de 8% nos preços em reais destes produtos. Além disso, a receita líquida foi afetada pelo impacto da apreciação do real sobre os nossos preços, que são referenciados em dólar. Em dólares, e excluindo o efeito da receita com processamento de condensado, a receita líquida atingiu US$ 8 bilhões, com aumento de 20% entre os períodos. O aumento é função principalmente dos maiores volumes de resinas como também de preços de resinas 24% maiores, em dólares, no mercado doméstico Receita Líquida (R$ milhões) - 1% Receita Líquida (US$ milhões) + 17% M07 9M08 9M07 9M Custo dos Produtos Vendidos (CPV) Durante o, o custo dos produtos vendidos ("CPV") da Braskem foi de R$ 4,3 bilhões, um aumento de 13% em relação ao CPV registrado no 2T08. Excluindo-se os custos relacionados ao processamento de condensado da central petroquímica de Triunfo, o CPV cresceu 15%. Essa alta deve-se basicamente ao aumento de R$ 477 milhões nos custos de nafta e aos maiores volumes vendidos no. Na comparação com o 3T07, o CPV também cresceu 13%. Excluindo-se os custos relacionados ao processamento de condensado temos uma alta de 12% no CPV. Apesar da redução do custo fixo em R$ 26 milhões, o CPV foi impactado pelo aumento de R$ 527 milhões nos custos com nafta. O preço médio da nafta ARA (Amsterdã Roterdã Antuérpia) no alcançou a média de US$ 960/t, uma redução de 3,5% comparada ao preço de US$ 995/t registrado no 2T08 e um aumento de 42% na comparação com o preço de US$ 676/t do 3T07. O impacto do maior custo da nafta nos custos da Companhia no, quando comparado ao 3T07, foi de US$ 533 milhões. A nafta vem apresentando uma trajetória descendente de preço desde agosto acompanhando a cotação do barril do petróleo. Em outubro a nafta ARA foi cotada a US$ 562/t. 7

8 Durante o, a Braskem comprou mil toneladas de nafta, das quais mil toneladas (63%) foram adquiridas da Petrobras sua principal fornecedora de matéria-prima. O restante, 720 mil toneladas (37%), foi importado diretamente pela Companhia, vindos do norte da África e da Argentina. O maior volume de compra de nafta refere-se à maior produção no, conforme informado anteriormente. Na comparação acumulada, o CPV dos 9M08 foi de R$ 11,8 bilhões, 5% maior que os R$ 11,2 bilhões registrados no mesmo período do ano anterior. Excluindo-se os custos relacionados ao processamento de condensado da Copesul de ambos os períodos, o CPV apresentou alta de 7%, ou R$ 766 milhões. A alta de R$ 1,1 bilhão nos custos de nafta foi a principal responsável por este aumento, tendo sido parcialmente compensada por uma redução de R$ 97 milhões nos custos fixos, além do menor volume vendido. 3.3 Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas (DVGA) A Braskem está comprometida em reduzir os seus custos e despesas fixas com objetivo de aumentar sua competitividade. Dentro desse contexto, a Companhia iniciou, no 4T07, um programa de redução de custos e despesas fixas, cujos resultados serão capturados em 2008 e são complementares ao programa de sinergias relacionado à consolidação dos ativos petroquímicos do Grupo Ipiranga. Nos primeiros nove meses de 2008, as despesas de vendas, gerais e administrativas totalizaram R$ 860 milhões, com redução de R$ 112 milhões em relação aos 9M07, confirmando os esforços da Braskem em reduzir custos fixos. No, as despesas de vendas, gerais e administrativas montaram a R$ 301 milhões, em linha com as despesas registradas no 2T08 e 2% maiores que no mesmo trimestre do ano anterior, devido principalmente a maiores despesas com vendas. As despesas de vendas da Braskem no foram de R$ 128 milhões, comparado a R$ 126 milhões tanto para o 2T08 quanto para o 3T07. Os esforços de redução de custo fixo foram compensados por maiores despesas variáveis de vendas relativas à exportação. No, as despesas gerais e administrativas consolidadas alcançaram R$ 173 milhões, em linha com o 2T08 e com o 3T EBITDA Serviços 1,9% Energia 2,5% Pessoal 2,5% Deprec / Amort 4,8% Outros Custos Variáveis 3,2% CPV 1 Gás Natural 0,8% Óleo 0,9% Outros 1,6% Nafta / Condensado 81,8% 1 Não inclui processamento de condensado e custos da Ipiranga Química O EBITDA consolidado da Braskem no foi de R$ 683 milhões, o que representa um aumento de R$ 164 milhões, ou 31%, em relação ao 2T08. Excluindo o efeito do ganho não-recorrente de R$ 38,7 milhões, derivado do aproveitamento de créditos de PIS/COFINS de Copesul e Ipiranga sobre aquisição de materiais e insumos, temos um aumento de R$ 125 milhões. Os maiores volumes e preços de resina e de petroquímicos básicos foram parcialmente compensados pelo maior custo da nafta, com impacto de R$ 477 milhões. A margem EBITDA da Braskem no foi de 13,6%, comparada à margem EBITDA de 11,8% obtida no trimestre anterior. Quando expresso em dólares, o EBITDA no atingiu o montante de US$ 409 milhões. Excluindo-se a receita não recorrente com PIS/COFINS, o acréscimo foi de US$ 73 milhões. As maiores receitas de resinas e 8

9 de petroquímicos básicos foram parcialmente afetadas pelo impacto dos aumentos dos preços de nafta, no montante de US$ 280 milhões. 519 EBITDA (R$ milhões) EBITDA (US$ milhões) % % 409 2T08 Em relação ao 3T07, o EBITDA da Braskem apresentou uma queda de 10%, impactado principalmente pelo aumento do custo de nafta, em R$ 527 milhões, ou 19%, parcialmente compensado por melhores preços de resinas e de petroquímicos básicos. A margem EBITDA do, que foi de 13,6%, apresentou redução de 2,8 p.p. em relação ao 3T07. Em dólares, o EBITDA do ficou US$ 15 milhões maior do que o registrado no mesmo trimestre do ano anterior. Os maiores preços de resinas e petroquímicos básicos, em dólares, foram parcialmente compensados pelo impacto de US$ 533 milhões relativo ao aumento da nafta. 2T EBITDA EBITDA (R$ milhões) (US$ milhões) - 10% 683 4% T07 O EBITDA da Braskem nos nove meses de 2008 apresentou uma redução de R$ 0,7 bilhão, passando de R$ 2,5 bilhões nos 9M07 para R$ 1,8 bilhão nos 9M08. A margem EBITDA nos 9M08 foi de 12,9%. Em dólares, o EBITDA dos 9M08 alcançou US$ 1,1 bilhão, com queda de US$ 204 milhões na comparação com o mesmo período do ano anterior. O aumento do custo da nafta impactou negativamente em US$ 846 milhões e foi parcialmente compensado pelos maiores preços de petroquímicos no mercado interno, seguindo a tendência dos preços internacionais. O EBITDA dos últimos doze meses no foi de R$ 2,4 bilhões, equivalente a US$ 1,4 bilhão, com margem de 13,0%. 3.5 Participação em Sociedades Controladas e Coligadas O resultado da Braskem com Participações em Sociedades Controladas e Coligadas no foi negativo em R$ 9 milhões. Esse valor contempla as amortizações de ágio dos investimentos em Ipiranga Química e Copesul. Neste trimestre, temos um valor positivo de variação cambial sobre o patrimônio líquido das controladas no exterior compensando em parte o valor da amortização do ágio. Com a incorporação da Ipiranga Petroquímica e Copesul, a amortização do ágio dessas empresas passará a compor o CPV e as despesas com depreciação e amortização, a partir do próximo trimestre. As variações entre os resultados antes das amortizações no, 2T08 e 3T07 devem-se ao valor positivo de variação cambial no e a lançamentos não recorrentes realizados no 2T08 conforme já detalhado no release do 2T08. Nos 9M08, o resultado com Participações em Sociedades Controladas e Coligadas foi negativo em R$ 87 milhões, uma variação de R$ 9 milhões em relação aos 9M07. 3T07 9

10 (R$ mil) Participações em Soc. Ligadas 2T08 3T07 9M08 9M07 Equivalência Patr. Control. e Coligadas (14.832) 52 (10.856) 220. Rionil Petroflex (0) (14.981) 0 (12.939) 0. Outros (38) Variação Cambial (6.628) (2.751) (9.452) Outros 105 (11.071) (12.497) Sub Total (antes das amortizações) (32.531) 107 (16.788) Amortizações de Ágios / Deságios (23.486) (24.331) (21.270) (70.321) (80.127) TOTAL (8.708) (56.862) (21.163) (87.109) (78.020) 3.6 Resultado Financeiro Líquido O resultado financeiro líquido foi uma despesa de R$ milhões no contra uma receita de R$ 407 milhões no 2T08. A variação entre os períodos deve-se a diferença de comportamento entre as taxas de câmbios nesses períodos. No houve uma desvalorização do real de 20,3% enquanto no 2T08 ocorreu uma apreciação de 10,1%. Como a Braskem possui exposição líquida ao dólar (passivos atrelados a esta moeda maiores que os ativos), essa mudança de comportamento influencia de maneira significativa o resultado financeiro. Essa exposição líquida é composta por: 72% do endividamento e cerca de 70% de fornecedores, parcialmente compensados por 19% do contas a receber e 34% do caixa. Com a geração operacional de caixa fortemente dolarizada, a Companhia considera adequada essa exposição. Na comparação com o 3T07, o resultado financeiro líquido do apresentou uma variação de R$ 1,5 bilhão. Novamente, o principal fator foi o aumento do impacto da variação cambial entre os períodos, já que a desvalorização do real em relação ao dólar no foi de 20,3% contra uma apreciação de 13,5% no 3T07. Excluindo-se os efeitos da variação cambial e monetária, o resultado no foi uma despesa de R$ 212 milhões, com aumento de R$ 75 milhões em relação ao 2T08, composta principalmente por: (i) aumento de R$ 30 milhões em Juros sobre Financiamento em função do efeito da apreciação do dólar sobre os juros de empréstimos atrelados a essa moeda; (ii) despesa de PIS/COFINS sobre juros sobre capital próprio recebido da Copesul, em setembro, no valor de R$ 21 milhões, com impacto na linha de Despesas com Operações Financeiras; e (iii) redução de R$ 16 milhões em Juros devido à menor parcela do caixa investida em dólares em um período de valorização desta moeda. O resultado financeiro do, excluindo-se os efeitos da variação cambial e monetária, apresentou um aumento de R$ 4 milhões na comparação com o 3T07. As principais variações foram: (i) aumento de R$ 20 milhões em Juros Financiamento, decorrente, mais uma vez, do efeito da apreciação do dólar sobre os juros de empréstimos atrelados a essa moeda; parcialmente compensados por: (i) queda de R$ 5 milhões em receita de juros, devido à menor rentabilidade da parcela do caixa investida em dólares, e (ii) menores Juros SELIC s/passivos Tributários, no valor de R$ 6 milhões, devido a queda dos encargos SELIC sobre esses passivos. De janeiro a setembro de 2008, o resultado financeiro líquido acumulado foi R$ 1,4 bilhão negativo. Os efeitos da variação cambial impactaram negativamente em R$ 753 milhões. Este valor é semelhante ao ganho que ocorreu nos 9M07, de R$ 652 milhões, quando o real estava num processo contínuo de apreciação. Excluindo-se os efeitos da variação cambial e monetária, o resultado financeiro líquido foi de R$ 524 milhões negativos, sendo R$ 211 milhões menor que o do mesmo período de As principais diferenças incluem: (i) redução de R$ 74 milhões em Juros Financiamento em função da queda do custo médio do endividamento em dólares que era de 8,3% nos 9M07 e caiu para 6,4% a.a. nos 9M08, (ii) queda de R$ 47 milhões em Despesas c/operações financeiras, devido principalmente à extinção da CPMF, e (iii) redução de R$ 82 milhões em Outras despesas derivado principalmente de menores encargos de fornecedores. Na tabela a seguir, detalhamos a composição do resultado financeiro da Braskem em bases trimestrais. 10

11 (R$ Milhões) 2T08 3T07 9M08 9M07 Despesas financeiras (1.932) 473 (37) (1.690) (118) Juros Financiamento (139) (109) (119) (372) (446) Variação Monetária (VM) (63) (53) (54) (153) (181) Variação Cambial (VC) (1.626) (892) 932 Desp c/oper. Financ.(CPMF/IOF/IR) (28) (9) (28) (51) (98) Juros SELIC s/passivos Tributários (22) (18) (28) (65) (87) Outras Despesas (55) (47) (86) (157) (239) Receitas financeiras 316 (66) (31) 280 (112) Juros Variação Monetária (VM) Variação Cambial (VC) 275 (115) (88) 139 (280) Juros SELIC s/ativos Tributários Outras Receitas Resultado Financeiro Líquido (1.616) 407 (68) (1.410) (231) (R$ Milhões) 2T08 3T07 9M08 9M07 Resultado Financeiro Líquido (1.616) 407 (68) (1.410) (231) Variação Cambial (VC) (1.351) (753) 652 Variação Monetária (VM) (54) (50) (52) (132) (148) Resultado Fin excluindo-se a VC e VM (212) (136) (208) (524) (735) É importante ressaltar que o efeito da variação cambial, negativo em R$ milhões no, não tem impacto direto sobre o caixa da companhia no curto prazo. Esse valor representa o efeito da variação cambial, principalmente sobre o endividamento da Companhia, e será desembolsado por ocasião do vencimento da dívida, que tem prazo médio de 10,5 anos. Pelo perfil de geração de caixa da Braskem, atrelada ao dólar, a apreciação cambial, apesar do seu efeito contábil negativo no curto prazo, tem impacto líquido positivo sobre o fluxo de caixa da Companhia no médio prazo. A Braskem mantém uma política de gerenciamento de riscos com normas rígidas proibindo negociação especulativa, venda a descoberto e concentração de instrumentos e contrapartes. Nesse contexto, a Braskem não possui operação de target forward ou outros derivativos similares. Dessa forma, ao final de setembro de 2008, a Companhia possuía 3 operações de derivativos com finalidade de hedge (proteção) e características de vencimento, moedas, taxas e montantes que se adéquam perfeitamente aos ativos ou passivos que estão protegendo. Quaisquer cenários que se apresentem, ajustes positivos ou negativos nos hedges serão contrapostos por ajustes negativos ou positivos nos ativos e passivos protegidos pelos mesmos. 3.7 Lucro/(Prejuízo) Líquido A Braskem registrou no um prejuízo de R$ 849 milhões após a participação de minoritários, o que representou uma reversão de R$ 1,2 bilhão em relação ao lucro líquido do 2T08, em função do resultado financeiro negativo afetado pela desvalorização do real no período. Pelo mesmo motivo, na comparação com o 3T07, a variação foi de R$ 981 milhões. O efeito cambial no resultado financeiro foi parcialmente compensado por um crédito de IR/CSSL de R$ 497 milhões. Incluído nesse valor estão R$ 127 milhões relativos às incorporações societárias ocorridas no. No acumulado de janeiro a setembro de 2008, a Companhia registrou prejuízo de R$ 384 milhões, uma variação negativa de R$ 925 milhões em relação aos 9M07 novamente fruto do resultado financeiro líquido R$ 1,2 bilhão menor em Fluxo de Caixa Livre A geração operacional de caixa (GOC) da Braskem foi de R$ 648 milhões no, comparada a uma geração de R$ milhões no trimestre anterior. Essa variação é explicada sobretudo por maiores necessidades de capital de giro no em comparação ao 2T08. As principais variações foram: (i) 11

12 aumento de Tributos a Recuperar, no valor de R$ 210 milhões, referente a aumento de crédito de ICMS e PIS/Cofins, (ii) redução de R$ 108 milhões em Impostos e Contribuições a Pagar, principalmente pela redução de ICMS a pagar. Esses impactos negativos foram parcialmente compensados principalmente pelo aumento de R$ 234 milhões devido ao aumento em Fornecedores, relativa a maiores custos de nafta no período. Nos 9M08, a GOC da Braskem foi positiva em R$ milhões comparada a R$ milhões nos 9M07. Essa redução é explicada principalmente pelo menor resultado operacional em R$ milhões 2T08 3T07 9M08 9M07 G.O.C Juros Pagos (106) (131) (128) (386) (466) Atividades de investimento (381) (572) (349) (2.103) (1.687) Recompra / resgate de ações 1 (108) (53) - (161) - Fluxo de caixa Livre (130) (597) 60 IR / CS Pagos (52) (23) (90) (96) (289) 1 No, refere-se a desembolsos associados ao novo Programa de Recompra de Ações da Braskem As atividades de investimento dos 9M08 incluem a última parcela referente à aquisição dos ativos petroquímicos do Grupo Ipiranga, no valor de R$ 638 milhões, além da última parcela do pagamento da Politeno, no valor de R$ 247 milhões. O montante dos 9M07 inclui a primeira parcela referente à aquisição dos ativos petroquímicos do Grupo Ipiranga, no valor de R$ 652 milhões Estrutura de Capital e Liquidez Em 30 de setembro de 2008, a Braskem apresentou dívida bruta de US$ 5,3 bilhões, US$ 207 milhões menor do que a registrada em 30 de junho de 2008, devido basicamente ao menor valor em dólares da parcela da dívida expressa em reais, já que no período o real desvalorizou 20,3%. Em 30 de setembro de 2008, o saldo de caixa e aplicações caiu 16% em relação a 30 de junho de 2008, alcançando US$ 968 milhões, impactado principalmente pelo efeito da desvalorização do real sobre a parcela do caixa em reais, que representa 66% do total Dívida Bruta (US$ milhões) - 4% Saldo Caixa + Aplicações (US$ milhões) % Jun 08 Set 08 Jun 08 Set 08 Aplicações em US$ Aplicações em R$ Dessa forma, a dívida líquida consolidada da Braskem em 30 de setembro foi de US$ 4,4 bilhões, em linha com a dívida líquida registrada em 30 de junho de Em reais, a dívida líquida aumentou de R$ 7 bilhões em 30 de junho de 2008 para R$ 8,3 bilhões em 30 de setembro de Novamente o efeito da desvalorização do real em 20,3% no é responsável pelo aumento de R$ 1,3 bilhão na dívida líquida. Desse modo, a alavancagem financeira da Companhia, medida pelo indicador Dívida Líquida/EBITDA, passou de 2,78x no 2T08 para 3,42x no (últimos 12 meses). 12

13 Dívida Líquida (US$ milhões) Dívida Líquida (R$ milhões) % +20% Dívida Líquida / EBITDA(x) +23% 3,42 2,78 Jun 08 Set 08 Jun 08 Set 08 Jun 08 Set 08 O prazo médio do endividamento permaneceu estável em 10,5 anos ao final de setembro de No início de outubro, foi concluído o refinanciamento do empréstimo-ponte, no montante total de US$ 1,2 bilhão, utilizado para a aquisição dos ativos petroquímicos do Grupo Ipiranga e para fechamento do capital da Copesul. O prazo médio passará a ser de 11 anos, com a conclusão da operação de Pré-pagamento de exportações, no valor de US$ 725 milhões e prazo de 5 anos com carência de 3 anos, realizada em início de outubro de Ao final de setembro de 2008 o endividamento atrelado ao dólar norte-americano era de 72% contra 70% observado ao final do 2T08. Abaixo, detalhamos o endividamento bruto por categorias e por indexadores. Endividamento Bruto por Categoria Endividamento Bruto por Indexador Agentes Governamentais Nacionais 16% Agentes Governamentais Estrangeiros 2% Aquisição de Investimentos 13% Pré-fixado 3% TJLP 12% CDI 13% Bridge Loan 13% Operações Estruturadas 29% Mercado de Capitais 40% Non Trade Finance 34% US$ 72% Trade Finance 25% O gráfico a seguir ilustra a agenda de amortização consolidada da Companhia em 30 de setembro de AGENDA DE AMORTIZAÇÃO em R$ Milhões (R$ milhões) 30/09/2008 Dívida Bruta: % 282 Dívida Líquida: em anos 27% Prazo Médio: 10, * 16% 10% 9% 11% 11% * 6% 7% /09/08 Saldo das Disponibilidades Aplicado em R$ Aplicado em US$ / / / / 2020 Perpétuos *Inclui R$ 1,4 bilhão do empréstimo-ponte para aquisição dos ativos petroquímicos do Grupo Ipiranga, sendo R$ milhões em 2009 e R$ 175 milhões em Em outubro, esse empréstimo foi trocado por um Pré-Pagamento de Exportações de US$ 725 milhões, com vencimentos em 2012 e

14 4. INVESTIMENTOS: Coerente com o seu compromisso com a disciplina de capital e com a realização de investimentos com retorno acima do seu custo de capital, a Braskem realizou investimentos consolidados nos 9M08 que totalizaram R$ 1,1 bilhão, o que se compara a R$ 769 milhões nos 9M07. Merece destaque o investimento na planta de PP em Paulínia que consumiu R$ 135 milhões em A planta iniciou a fase de testes da operação no início do 2T08, os quais foram concluídos em setembro de 2008, com a certificação dos grades de PP possíveis de serem produzidos, quando as vendas passaram a integrar o resultado consolidado. Além disso, a Companhia realizou desembolsos no valor de R$ 350 milhões em paradas programadas para manutenção, em linha com o objetivo de manter suas plantas operando com altos níveis de confiabilidade. Esse ano foram realizadas paradas de 40 9M08 Qualidade / Outros manutenção em uma linha de produção de cada central petroquímica, em Camaçari e em Triunfo, correspondendo a mais de 75% do valor total. Essas paradas ocorrem a cada 6 anos. 5. CONSOLIDAÇÃO DOS ATIVOS PETROQUÍMICOS DO SUL A aquisição dos ativos petroquímicos do Grupo Ipiranga foi concluída no 1T08, com o pagamento da última parcela e a entrega dos ativos pela Ultrapar, ocorridas em 27 de fevereiro de Dando prosseguimento ao processo de consolidação, em 30 de maio de 2008, a Petroquisa integrou na Braskem suas participações no capital da Copesul, Ipiranga Petroquímica, Ipiranga Química e da Petroquímica Paulínia, passando a deter 23% de participação no capital total. Dentro deste processo, o último passo foi concluído em 30 de setembro, com as incorporações pela Braskem das companhias Ipiranga Petroquímica (IPQ), Petroquímica Paulínia (PPSA) e de parcela cindida de Ipiranga Química (IQ), que inclui as participações na IPQ e na Isatec Pesquisa Desenvolvimento e Análises Químicas Ltda. A Copesul havia sido incorporada pela IPQ no dia 11 de setembro, passando também a integrar a Braskem. No processo de consolidação foi identificada uma série de oportunidades de captura de sinergias e criação de valor, sendo que o montante esperado é de US$ 1,1 bilhão, em valor presente líquido. A Companhia estima que os ganhos serão capturados até Esse montante se compõe de oportunidades em diversas frentes, com destaque para: industrial e comercial, que representam quase metade do montante esperado, e financeira, de cerca de US$ 400 milhões, cuja captura será acelerada a partir do 4T08 devido à incorporação dos ativos. Os investimentos necessários para a realização destas sinergias envolvem um montante aproximado de R$ 250 milhões. Quando expressas em bases anuais e recorrentes, a Braskem tem expectativa de capturar cerca de R$ 200 milhões em EBITDA, sendo R$ 108 milhões já em A captura das sinergias está acima do esperado e até setembro de 2008 foram capturados R$ 143 milhões em ganhos anuais e recorrentes de EBITDA, com foco nas iniciativas ligadas à área comercial e supply-chain. O montante acima da meta deriva principalmente de preços no mercado doméstico acima do orçado. Além desse ganho operacional, a Braskem capturou R$ 55 milhões anuais adicionais com impacto em caixa. 6. PERSPECTIVAS: INVESTIMENTOS (R$ milhões) Aumentos de Capacidade / Petroquímica Paulínia Reposição de Equipamentos O cenário macroeconômico mundial sofreu grandes alterações nesse com a crise do sistema financeiro global e seus impactos no sistema de crédito, sendo esse o meio de transmissão dessa crise para a chamada economia real. É certo que haverá uma redução na taxa de crescimento global em 2009, inclusive com eventual recessão nas economias dos países industrializados EUA e Europa. O crescimento deverá vir dos SSMA Tecnologia Produtividade Paradas de Manutenção Sistema de Informação (Fórmula Braskem) 14

15 mercados emergentes, com destaque para os países integrantes do BRIC (Brasil, Rússia, Índia e China), liderados pela China. Em relação ao Brasil, o grande trunfo das empresas expostas ao país é a existência de um mercado interno forte, com tamanho e poder de compra relevantes no universo dos países emergentes, sendo o grande desafio a manutenção do nível de emprego em patamares elevados. A Braskem mantém a expectativa de que o Brasil apresente taxa de crescimento entre 2,5% e 3% no ano de O setor petroquímico global passará a enfrentar, já a partir de 2009, um cenário mais desafiador do que o atual com provável redução de rentabilidade em função da menor taxa de crescimento mundial combinada com a entrada em operação de novas capacidades de produção. Nesse contexto, a Braskem permanece focada na preservação da sua rentabilidade operacional ao longo do ciclo ao mesmo tempo em que reforça o relacionamento de longo prazo com seus clientes visando à maximização da competitividade da cadeia petroquímica brasileira. Para 2008, a Braskem trabalha com um cenário de crescimento do PIB brasileiro de cerca de 5% sustentado pela demanda interna, que resulta do aumento da renda disponível e da maior disponibilidade de linhas de crédito com prazos mais longos até setembro deste ano. Coerente com esse cenário e com o crescimento registrado nos 9M08, o mercado de resinas termoplásticas no Brasil deverá crescer entre 8% a 10% em 2008 com destaque para os setores de construção civil, automobilístico, eletroeletrônicos e agronegócio, entre outros. Em função da recente queda de preços de produtos petroquímicos nos mercados internacionais e da redução do volume de negócios nesses mercados, a Braskem deverá reduzir a produção das suas unidades de Insumos Básicos, PE e PP no 4T08 de forma a adequar as suas operações no mercado externo à demanda atual, preservando-se os compromissos já assumidos de exportação. Vale ressaltar que a Companhia está concentrada em estabelecer uma equação de matéria prima que possibilite uma rentabilidade adequada das suas exportações no atual cenário. Em 2009, esperamos um crescimento do PIB brasileiro mais modesto, como já comentado acima, com manutenção dos níveis de elasticidade históricos para demanda de resinas. A Braskem acredita que continuará se beneficiando desse cenário de crescimento por meio de sua posição de liderança no mercado combinada com uma estrutura diferenciada de produtos e serviços baseada na inovação e tecnologia, sempre buscando a maior rentabilidade para os seus ativos. No âmbito estratégico, a Braskem pretende avançar nas frentes de sua estratégia de crescimento com criação de valor, sempre concentrada na manutenção de sua liquidez e solidez financeira ao longo dos próximos períodos, respeitando a seletividade dos investimentos e mantendo níveis de caixa compatíveis com sua agenda de endividamento e suas necessidades de capital de giro. São elas: (i) captura de US$ 1,1 bilhão de sinergias em valor presente líquido, cujas iniciativas devem estar concluídas nos próximos 15 meses; (ii) diversificação da matriz energética por meio de acesso a matérias-primas competitivas, fator cada vez mais primordial para a garantia da competitividade em um ambiente globalizado; e (iii) inovação, com o avanço do projeto do polímero verde a partir de etanol de cana-de-açúcar, bem como de outros projetos inovadores, ainda em estudo. Em relação ao PE verde, a Braskem pretende apresentar ao Conselho de Administração até o final do ano o projeto para implantar uma nova planta para produção de polietileno verde a partir do etanol de cana-deaçúcar com entrada em operação prevista para início de 2011 e com capacidade para 200 mil toneladas/ano. A planta, cujo investimento previsto é de cerca de R$ 500 milhões, ficará localizada no Pólo Petroquímico de Triunfo e já tem demanda identificada e sendo contratada em setores como embalagens para alimentos, cosméticos e automotivo. Dentro dos projetos de crescimento com melhoria da competitividade através de acesso a matéria-prima competitiva, a Braskem está trabalhando em dois projetos integrados na Venezuela, em parceria paritária com a Pequiven. O primeiro projeto destina-se à produção de 450 mil toneladas de PP integrado com uma unidade de desidrogenação de propano (DHP). O segundo projeto destina-se à produção de mil toneladas de PE integrado com um cracker de etano. O projeto de engenharia da DHP já foi concluído e o projeto de engenharia da planta de PP está com 95% de realização. A Braskem está concentrada na estruturação do pacote financeiro para o projeto de PP (Propilsur) com a participação de agências de crédito à exportação, bancos de fomento e bancos privados. A 15