Mestrado em Economia Monetária e Financeira

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1 Mestrado em Economia Monetária e Financeira Política Monetária e Mercados Financeiros Ficha de Unidade Curricular Nome da Unidade Curricular (NUC) Departamento Área Científica Activa nos Planos Curriculares Estado Código da disciplina Nome (pt) Name (en) Acrónimo Nível Tipo Línguas de ensino Regime Carga Horária Horas de Contacto (Total) Trabalho Autónomo Horas de Trabalho Total (Horas de Contacto+Trabalho Autónomo) Créditos Política Monetária e Mercados Financeiros Economia Economia Mestrado em Economia Monetária e Financeira Aprovado M8665 Política Monetária e Mercados Financeiros Monetary Policy and the Financial Markets PMMF 2º Ciclo Lectivo Português Trimestral Aula Teórica (T): 20.0 h / semestre Aula de Laboratório (PL): 0.0 h/ semestre Seminário (S): 0.0 h/ semestre Trabalho de Campo (TC): 0.0 h/ semestre Estágio (E): 0.0 h/ semestre Orientação Tutorial (OT): 1.0 h/ semestre Outras (O): 0.0 h/ semestre 21.0 h/ semestre h/ semestre h/ semestre 6 ECTS

2 Pt Pré-requisitos (1000 caracteres): En Pre-requisites: Conhecimentos básicos de teoria e política macroeconómica. Basic knowledge of macroeconomic theory and policy Objectivos: Esta disciplina visa o desenvolvimento dos seguintes tipos de competências. Conhecimento e Compreensão: Conhecimento e compreensão dos principais instrumentos e objectivos da política monetária; Objectives: This course aims to develop the following skills: Knowledge and Understanding: the main monetary policy instruments and goals; Conhecimento e compreensão da forma como a política monetária influencia a evolução macroeconómica e, por essa via, os mercados financeiros the influence of monetary policy on the economy and on the financial markets; Conhecimento e compreensão dos canais de transmissão das medidas de politica monetária aos mercados accionista, obrigacionista e cambial the monetary policy channels of transmission to the stock markets, capital markets and forex markets; Conhecimento e compreensão das estratégias alternativas de politica monetária existentes e, em particular, das estratégias do Banco Central Europeu e da Reserva Federal dos EUA Conhecimento e compreensão da forma como evoluíram ao longo dos últimos anos os mercados accionista, obrigacionista e cambial Conhecimento e compreensão das fontes de dados e dos indicadores relevantes neste domínio disciplinar Aplicação de conhecimentos: Capacidade de estimar a reacção previsível do banco central a diferentes tipos de nova the alternative monetary policy strategies available and, in particular, of the strategies followed by the ECB and by the Fed; the way stock, bond and forex markets have evolved over the last decade; the main data sources and indicators; Ability to apply knowledge: Ability to forecast the likely response of the central bank to

3 informação económica Capacidade de deduzir o impacto das medidas de política monetária sobre a economia em geral e sobre os mercados financeiros em particular different types of economic information; Ability to deduct the likely impact of a given monetary policy action on de financial markets and the economy; Capacidade de tomar decisões sobre a composição adequada da carteira de investimentos em função da fase do ciclo económico em que nos encontramos Capacidade de utilizar os conhecimentos adquiridos para deduzir as implicações das flutuações económicas e financeiras sobre a estrutura de financiamento desejável das empresas e governos Capacidade de avaliação: Capacidade de avaliar o impacto das medidas de política monetária sobre os mercados accionista, obrigacionista e cambial; Ability to give advice on the adequate composition of securities portfolios according to the business cycle phase the economy is in at a given moment; Ability to advise companies and governments on the best options for obtaining funds according to the business cycle phase the economy is in at a given moment; Ability to make judgements: Ability to evaluate the impact that a given monetary policy action is having on stock, bond and forex markets; Capacidade de avaliar o grau de importância e o significado de diferentes tipos de indicadores económicos Ability to understand the meaning of different economic indicators and to explain how important each indicator is; Capacidade de avaliar o impacto sobre os mercados financeiros da divulgação de nova informação económica Ability to evaluate the impact on stock, bond and forex marlkets of the release of new economic information; Capacidade de análise crítica de estudos e comentários sobre a evolução dos mercados financeiros Ability to assess and evaluate studies and commentaries about the financial markets behaviour; Comunicação: Capacidade de elaborar argumentos fundamentados teórica, lógica e factualmente e de os comunicar a outrem; Capacidade de comunicar de uma forma clara e sem ambiguidades as suas análises e conclusões - bem como os conhecimentos e os raciocínios Communication: Ability to construct sound arguments in terms of the theoretical basis, the logical chain and the empirical facts that support them and to convey them to different types of audiences; Ability to communicate findings and

4 subjacentes - tanto a especialistas da área monetária e financeira como a não especialistas; Aprendizagem: Capacidade de estudo e de pesquisa pessoal com autonomia; Capacidade e motivação para aprender ao longo da vida. conclusions in a clear way and without ambiguities, to specialists and nonspecialists alike; Ability to learn: Ability to develop studies and personal research with a high degree of autonomy; Ability and motivation to life-long learning. Programa (1500 caracteres): Program: I. Revisões Definições mais importantes; fórmulas do cálculo financeiro necessárias nesta Unidade Curricular; expressões do valor fundamental das obrigações e das acções; índices bolsistas; séries estatísticas mais determinantes do comportamento dos mercados financeiros mundiais. VI. Introduction Basic concepts; financial calculus formulas needed in this course; Fundamental value of bonds and shares; stock and bond índices; main economic indicators. II. Política Monetária VII. Monetary Policy Tendências que se têm afirmado ao longo Main trends in monetary policy das últimas décadas no que diz respeito à over the last few decades: price forma como são tomadas as decisões de stability as the dominant target; política monetária: a centralidade crescente independence from the do objectivo estabilidade de preços; a government; collective decision independência progressivamente maior que bodies (monetary policy councils); tem vindo a ser atribuída aos decisores de the debate about the advantages política monetária; a tomada de decisões por and disadvantages of órgãos colectivos (Conselhos de Política transparency of the decision Monetária); a discussão sobre as vantagens process; e desvantagens da transparência das decisões. Política Monetária: instrumentos; objectivos; Monetary Policy: instruments; efeitos da política monetária sobre a goals; impact of monetary policy economia real, sobre o mercado imobiliário, actions on the economy, on the sobre o mercado accionista, sobre o housing market, on the stock mercado obrigacionista, sobre o mercado marlket, on the bond market, on cambial e sobre a inflação. the forex market and on inflation;

5 III. A política monetária do Fed (Federal Reserve System dos EUA). A política monetária do BCE (Banco Central Europeu). A política monetária do Bank of England A política monetária da Hong Kong Monetary authority Estratégias alternativas de política monetária: âncora cambial; regra monetária; target para a inflação; regra de Taylor. Comportamento dos mercados accionistas mundiais ao longo dos últimos dez anos The Monetary Policy of the Fed (Federal Reserve System of the USA). The Monetary Policy of the ECB (European Central Bank). The Monetary Policy of the Bank of England The Monetary Policy of the Hong Kong Monetary authority Alternative monetary policy strategies: exchange rate targeting; monetary rule; inflation targeting; Taylor rule. VIII. Behaviour of world stock markets over the last ten years Principais indicadores macroeconómicos dos EUA e sua evolução durante os últimos dez anos. Determinantes da evolução macroeconómica dos EUA. A importância da economia dos EUA para a economia mundial e para os mercados financeiros mundiais. Evolução dos principais índices de acções mundiais durante os últimos dez anos. Relação entre essa evolução e o desempenho macroeconómico dos EUA, incluindo referência ao papel da política monetária. Main economic indicators of the USA and their behaviour over the last tem years. Determinants of the US macoreconic behaviour. The importance of the US economy for the world economy and world stock markets. Stock market behaviour across the world over the last ten years and its relation to the US performance, with reference to the role of US monetary policy. IV. Comportamento dos mercados obrigacionistas europeu e americano IX. Behaviour of US and eurozone bond markets since 1995 desde 1995 Behaviour of bond prices in the Evolução do preço das obrigações do tesouro na zona euro e nos EUA desde Relevância da política monetária para explicar essa evolução. US and in the eurozone since 1995 and its relation with monetary policy trends in the two areas. V. A taxa de câmbio euro-dólar desde 1999 A evolução da taxa de câmbio euro-dólar desde 1999 e determinantes dessa evolução. A contribuição da política monetária. X. The euro-dollar exchange rate since 1999 The behaviour of the euro-dollar Exchange rate since 1999 and its determinants. The contribution of monetary policy.

6 Processo de Avaliação (1000 caracteres): O aluno pode optar por uma das seguintes formas de avaliação: Evaluation Methodology: The student must choose onde of the following assessment methods: Forma A: Nota Final = [Teste Intermédio]*50% +[quatro últimas questões do Exame Final]*50% Method A: Final grade = [Intermediate examination]*50%+[last four questions of the Final Exam]*50% Obs: O teste intermédio tem quatro questões. O Exame Final tem seis questões. Note: the intermediate examination has four questions. The Final Exam has six questions. Forma B: Nota Final = [Exame Final]*100% Processo de Ensino-Aprendizagem (1000 caracteres): Aulas teóricas expositivas; aulas teórico-práticas; apresentação e discussão de textos; procura de dados em bases estatísticas na internet; teste individual. Method B: Final Grade = [Final Exam]* 100% Teaching Methodology: Lectures; applications of the theory to world problems; article discussion; data base search; individual examination Observações: Observations: Bibliografia: Básica (máx.15 títulos) Walsh, C. Monetary Theory and Policy, MIT Press. European Central Bank (2004). The Monetary Policy of the ECB. Leão, E., Leão, P. and Lagoa, S. (2009). Política Monetária e Mercados Financeiros. Edições Sílabo. Complementar(máx. 50 títulos) Brealey, R. and Myers, S. Principles of Corporate Finance, McGraw Hill International Editions. Cecchetti, S. Money, Banking, and Financial Markets, McGraw Hill International Editions. Copeland, T., Koller, T. and Murrin, J. Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies, McKinsey&Company Inc. Copeland, K., Shastri, J. and Weston, T. Financial Theory and Corporate Policy, Addison Wesley. Damodaran, A. Investment Valuation: tools and techniques for determining the value of any asset, Wiley Finance. Huang, C. and Litzenberger, R. Foundations for Financial Economics, Prentice Hall.

7 Miller, R. and VanHoose, D. Money, Banking, and Financial Markets, Thomson South-Western. Mishkin, F. The Economics of Money, Banking and Financial Markets, Addison Wesley Series in Economics. Ross, S., Westerfield, R. and Jaffe, J. Corporate Finance, Irwin Series in Finance.