Guia Semanal. Guia Semanal. 20 de junho de Fernando Siqueira, CNPI Hugo Rosa, CNPI

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1 Guia Semanal Guia Semanal 20 de junho de 2011 Fernando Siqueira, CNPI Hugo Rosa, CNPI

2 Índice Performance do Mercado... Volume Financeiro e Fluxo de Investimento Estrangeiro... Valuation de Mercados Emergentes... Maiores Altas e Baixas... Máximas/Mínimas e Destaques em Volume... Indicadores de Rentabilidade Múltiplos e Dividend Yield Históricos... 8 Perspectivas de Crescimento e Dividend Yield... Monitor de Revisões de Estimativas do Consenso... Stock Guide... Disclaimer

3 Performance do Mercado PERFORMANCE DOS PRINCIPAIS ÍNDICES¹ Indice Fech. 1S % 1M % ANO % 12M % Ibovespa ,6-5,5-11,9-5,4 IBrX ,7-4,2-5,7-9,3 IBrX ,9-4,5-7,4-11,3 ITEL ,6-5,3 14,3 21,9 IEE ,6-0,9 4,1 8,4 INDX ,7-6,7-7,4-13,1 SMLL ,3-3,9 1,0-5,8 MLCX 889-1,6-4,2-5,8-9,3 ICON ,8-5,1-0,8-7,8 IFNCB ,2-2,3 0,5-8,3 IVBX ,0-5,0 0,0-3,0 IMOB 921-3,8-4,8 1,4-11,2 S&P ,0-5,5-0,2 1,1 Dow Jones ,4-4,5 2,0 3,7 MSCI EM ,9-5,2 1,5-3,8 Fonte: Bloomberg IBOVESPA VS. S&P500 E MSCI EMERGING MARKETS (Base 100 = Agosto/2009) ago-09 nov-09 fev-10 mai-10 ago-10 nov-10 fev-11 mai-11 Ibovespa MSCI Emerging Markets S&P 500 Fonte: Bloomberg PERFORMANCE DOS SETORES NA SEMANA (%) Transporte & Infra-Estrutura 1,2 Utilities 1,1 Financials 0,5 Industrials -0,7 Consumo & Varejo -2,2 Telecom, Mídia & Tecnologia -2,2 Energia -2,3 Ibovespa -2,6 Imobiliário -3,1 Materials -3,2 Saúde & Educação -3,5 Fonte: Economatica 1) IBrX100: 100 ações mais negociadas, em termos de liquidez; IBrX50: 50 ações mais negociadas, em termos de liquidez; ITEL: setor de Telecomunicações; IEE: setor de Energia Elétrica; INDX: setor Industrial; SMLL: carteira composta por empresas de menor capitalização; MLCX: carteira composta pelas empresas listadas de maior capitalização; ICON: setor de consumo cíclico e não-cíclico; IFNCB: setor de Instituições Financeiras; IVBX-2: 50 ações, classificadas a partir da 11a posição, em termos de valor de mercado e liquidez; IMOB: setor imobiliário

4 Volume Financeiro e Fluxo de Investimento Estrangeiro VOLUME IBOVESPA MÉDIA SEMANAL (R$ Bilhões) 6,8 FLUXO DE INVESTIMENTO ESTRANGEIRO MENSAL (R$ Bilhões) 2,9 6,0 5,7 5,5 5,8 6,3 6,3 6,2 6,1 5,7 6,3 5,6 5,4 5,8 6,2 6,1 5,8 6,1 5,4 5,2 4,9 5,0 4,6 5,8 1,6 1,6 0,4 jan-11 jan-11 OBV¹ IBOVESPA OBV (R$ Bilhões) fev-11 mar jan-10 abr-10 jul-10 out-10 jan-11 abr-11 1) OBV (On Balance Volume) = OBV (penúltima semana) + Volume (última semana); Fórmula em semanas de baixa: OBV = OBV (última semana) - Volume (penúltima semana) abr-11 abr-11 mai-11 jun Ibovespa -0,3-0,8-1,2-1,1-1,8 out-10 dez-10 fev-11 abr-11 jun-11 FLUXO DE INVESTIMENTO ESTRANGEIRO DIÁRIO (R$ Bilhões) 240,8-4,2 14,7 24,2 73,3-52,4-38,8-70, ,4 3-jun 6-jun 7-jun 8-jun 9-jun 10-jun 13-jun 14-jun 15-jun Fonte: Economatica Fonte: Bovespa

5 Valuation de Mercados Emergentes MÚLTIPLOS - MSCI¹ MERCADOS EMERGENTES (Média do Consenso) IBOVESPA - MÚLTIPLO P/E² 1FY P/E P/BV Div. Yield 2010E 2011E 2010E 2011E 2010E 2011E Brasil 8,5 7,8 1,3 1,2 4,0 4,4 Argentina 7,8 6,7 2,0 1,6 6,8 7,3 Chile 14,5 13,8 2,0 1,8 4,2 5,0 Colômbia 16,2 13,6 N/A N/A N/A N/A México 13,2 11,4 2,2 2,0 2,7 3,5 Peru 9,0 8,8 2,5 2,2 4,6 4,6 América Latina 9,6 8,7 1,5 1,4 3,7 4,2 Brasil 8,5 7,8 1,3 1,2 4,0 4,4 Rússia 5,7 5,3 0,8 0,7 3,1 3,6 India 12,4 11,3 2,1 1,9 1,6 1,8 China 9,2 8,2 1,6 1,4 3,5 3,9 BRIC 8,5 7,8 1,4 1,2 3,3 3,7 GEMs 9,4 8,6 1,5 1,3 3,3 3,7 MSCI CRESCIMENTO DO LPA³ VS. MÚLTIPLO P/E P/E (2011E) 9,0 8,7 8,4 8,1 Emerging Markets América Latina China ,8 Brasil BRIC ,5 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% LPA - CAGR 4 ( ) 7 5 mai 08 dez 08 jul 09 fev 10 set 10 abr 11 Fonte: Bloomberg 1 Índices criados pelo Morgan Stanley para medir o desempenho das bolsas de valores ²Capitalização de mercado/lucro Líquido ³Lucro por ação 4 Taxa média composta de crescimento - 4 -

6 Maiores Altas e Baixas MAIORES ALTAS # Código Nome Semana Código Nome Mês Código Nome Ano Código Nome 12 Meses 1 MNDL4 Mundial 41,0 MNDL4 Mundial 50,7 MNDL4 Mundial 277,1 MNDL4 Mundial 390,8 2 KEPL3 Kepler Weber 13,0 KEPL3 Kepler Weber 8,3 MPXE3 MPX Energia 53,4 LLIS3 Le Lis Blanc 197,3 3 RPMG3 Pet Manguinh 12,3 LIGT3 Light S/A 7,6 RNEW11 Renova 49,4 HGTX3 Cia Hering 125,6 4 RNEW11 Renova 9,0 RPMG3 Pet Manguinh 6,7 BPNM4 Panamericano 43,2 EZTC3 Eztec 117,5 5 C ARD3 C su Cardsyst 8,0 RNEW11 Renova 6,0 JHSF3 JHSF Part 42,1 RPMG3 Pet Manguinh 108,2 6 BPNM4 Panamericano 7,4 C ZLT11 Cosan Ltd 5,9 TCSL4 Tim Part S/A 37,8 JHSF3 JHSF Part 107,8 7 PMAM3 Paranapanem 6,6 POSI3 Positivo Inf 5,6 TCSL3 Tim Part S/A 28,6 STBP11 Santos Brp 98,1 8 SANB11 Santander BR 6,2 GSHP3 Generalshopp 5,5 EZTC3 Eztec 27,0 TGMA3 Tegma 91,4 9 LIGT3 Light S/A 6,0 BPNM4 Panamericano 5,5 STBP11 Santos Brp 26,5 MPXE3 MPX Energia 86,6 10 SULA11 Sul America 5,2 UNIP6 Unipar 5,1 HGTX3 Cia Hering 26,1 BRKM5 Braskem 86,5 11 FLRY3 Fleury 5,1 LUPA3 Lupatech 4,6 COCE5 Coelce 24,2 ODPV3 Odontoprev 83,6 12 EMBR3 Embraer 5,0 PCAR4 P.Acucar-Cbd 4,3 BRTO4 Brasil Telec 24,1 HBOR3 Helbor 79,7 13 C ZLT11 C osan Ltd 4,7 FFTL4 Valefert 3,4 ELPL4 Eletropaulo 22,9 TPIS3 Triunfo Part 75,2 14 FFTL4 Valefert 4,5 RAPT4 Randon Part 2,8 LIGT3 Light S/A 22,3 MPLU3 Multiplus 73,3 15 C CRO3 C CR SA 4,2 NETC4 Net 2,8 LLIS3 Le Lis Blanc 20,9 LPSB3 Lopes Brasil 72,3 MAIORES BAIXAS SEMANA MÊS ANO 12 MESES SEMANA MÊS ANO 12 MESES # Código Nome Semana Código Nome Mês Código Nome Ano Código Nome 12 Meses 1 INEP4 Inepar -15,8 MILK11 Laep -23,4 MILK11 Laep -77,6 MILK11 Laep -84,0 2 AMAR3 Lojas Marisa -14,6 ROMI3 Inds Romi -22,5 ROMI3 Inds Romi -53,1 TELB4 Telebras -61,2 3 MILK11 Laep -13,7 SUZB5 Suzano Papel -17,0 TELB4 Telebras -53,0 POSI3 Positivo Inf -57,7 4 QGEP3 Qgep Part -13,0 BRFS3 BRF Foods -15,1 TRIS3 Trisul -39,2 LUPA3 Lupatech -50,2 5 ESTC3 Estacio Part -12,6 TNLP3 Telemar -14,9 LUPA3 Lupatech -39,1 CARD3 Csu C ardsyst -45,9 6 LOGN3 Log-In -11,0 QGEP3 Qgep Part -14,3 BTOW3 B2W Varejo -34,9 USIM5 Usiminas -41,8 7 FESA4 Ferbasa -10,7 LOGN3 Log-In -13,8 HYPE3 Hypermarcas -34,6 HYPE3 Hypermarcas -38,2 8 RDNI3 Rodobensimo -9,9 C SNA3 Sid Nacional -13,6 GFSA3 Gafisa -34,5 GOAU4 Gerdau Met -38,1 9 MMXM3 MMX Miner -9,2 ESTC3 Estacio Part -13,4 LOGN3 Log-In -34,1 BTOW3 B2W Varejo -37,8 10 PLAS3 Plascar Part -8,9 MMXM3 MMX Miner -13,2 PLAS3 Plascar Part -32,3 GGBR4 Gerdau -37,0 11 MRVE3 MRV -8,1 FIBR3 Fibria -13,0 ECOD3 Ecodiesel -32,0 ROMI3 Inds Romi -36,9 12 ODPV3 Odontoprev -8,1 FESA4 Ferbasa -12,8 CARD3 Csu Cardsyst -31,4 LLXL3 Llx Log -36,1 13 MILS3 Mills -7,8 USIM5 Usiminas -12,7 SLED4 Saraiva Livr -30,8 BPNM4 Panamericano -35,9 14 EVEN3 Even -7,7 AMAR3 Lojas Marisa -12,7 USIM5 Usiminas -30,5 UNIP6 Unipar -35,9 15 HGTX3 C ia Hering -7,7 BICB4 Bicbanco -12,4 GGBR4 Gerdau -30,3 JBSS3 JBS -35,6 Fonte: Economatica - 5 -

7 Máximas/Mínimas e Destaques em Volume DISTÂNCIA DAS MÁXIMAS/MÍNIMAS (ÚLTIMAS 52 SEMANAS) % MÁXIMAS DE 52 SEMANAS % MÍNIMAS 52 SEMANAS # Código Nome % Máxima Código Nome % Mínima 1 EQTL3 Equatorial -1,7 VIVR3 Viver 0,0 2 JHSF3 JHSF Part -1,9 QGEP3 Qgep Part 0,0 3 COCE5 Coelce -2,2 ROMI3 Inds Romi 0,0 4 VLID3 Valid -2,4 BICB4 Bicbanco 0,1 5 LIGT3 Light S/A -2,6 MMXM3 MMX Miner 0,1 6 EZTC3 Eztec -2,6 FIBR3 Fibria 0,2 7 GETI4 AES Tiete -2,9 USIM5 Usiminas 0,5 8 IDVL4 Indusval -2,9 GOAU4 Gerdau Met 0,7 9 HBOR3 Helbor -3,5 TERI3 Tereos 0,7 10 CSMG3 Copasa -4,3 CSNA3 Sid Nacional 0,7 11 TLPP4 Telesp -4,5 GPIV11 Gp Invest 0,9 12 RDTR3 Redentor -4,6 GGBR4 Gerdau 1,0 13 ELPL4 Eletropaulo -4,9 PETR3 Petrobras 1,1 14 IMCH3 Imc Holdings -5,0 MILK11 Laep 1,3 15 GSHP3 Generalshopp -5,3 GOLL4 Gol 1,4 16 ALSC3 Aliansce -5,3 GFSA3 Gafisa 1,6 17 LLIS3 Le Lis Blanc -5,5 ABCB4 Abc Brasil 1,6 18 BRML3 BR Malls Par -5,5 PETR4 Petrobras 1,7 19 CRUZ3 Souza Cruz -5,8 BTOW3 B2W Varejo 1,8 20 CMIG4 Cemig -6,0 HYPE3 Hypermarcas 2,0 21 TCSL3 Tim Part S/A -6,0 DROG3 Drogasil 2,0 22 CESP6 Cesp -6,1 NATU3 Natura 2,8 23 OHLB3 OHL Brasil -6,5 BEEF3 Minerva 3,3 24 TCSL4 Tim Part S/A -6,6 SUZB5 Suzano Papel 3,5 25 ENBR3 Energias BR -6,8 MAGG3 Magnesita SA 4,0 26 CCRO3 CCR SA -7,0 JBSS3 JBS 4,0 27 BRPR3 BR Properties -7,2 ELET3 Eletrobras 4,1 28 FFTL4 Valefert -7,3 CYRE3 Cyrela Realty 4,2 29 TPIS3 Triunfo Part -7,4 SLED4 Saraiva Livr 5,2 30 SULA11 Sul America -7,4 BVMF3 BMF Bovespa 5,2 DESTAQUES EM VOLUME VOLUME MÉDIO SEMANA / VOLUME MÉDIO 3 MESES Código Nome % Volume % Perf. Semana LOGN3 Log-In 337,8 3,2 BPNM4 Panamericano 304,3-2,5 CZRS4 Cruzeiro Sul 283,6 0,1 KEPL3 Kepler Weber 264,5 4,0 MNDL4 Mundial 264,3 1,9 DIRR3 Direcional 255,8-0,2 RPMG3 Pet Manguinh 250,3-1,5 VLID3 Valid 248,0 1,0 MDIA3 M. Diasbranco 247,0 1,9 STBP11 Santos Brp 220,8-1,9 PMAM3 Paranapanema 205,7 9,1 TLPP4 Telesp 197,8 2,5 RNEW11 Renova 185,7-1,1 ALSC3 Aliansce 181,2 1,4 GSHP3 Generalshopp 179,3-0,5 SSBR3 Sierrabrasil 176,6-2,0 OHLB3 OHL Brasil 175,0-0,1 TCSL3 Tim Part S/A 174,9-1,7 DASA3 Dasa 174,1 0,2 JHSF3 JHSF Part 170,2 5,1 TGMA3 Tegma 167,9 0,7 GPIV11 Gp Invest 163,5-2,2 CGAS5 Comgas 163,0-0,1 SANB11 Santander BR 159,3 2,2 TPIS3 Triunfo Part 156,6 2,1 GRND3 Grendene 155,8-2,5 EVEN3 Even 155,4-0,6 AUTM3 Autometal 151,4-2,4 ARZZ3 Arezzo Co 150,8-1,6 SLCE3 SLC Agricola 148,7 1,1 Fonte: Economatica - 6 -

8 Indicadores de Rentabilidade (últimos 12 meses) RETORNO SOBRE O CAPITAL INVESTIDO (ROIC) RETORNO SOBRE CAPITAL PRÓPRIO (ROE) RETORNO SOBRE O ATIVO (ROA) # Código Nome % ROIC Código Nome % ROE Código Nome % ROA 1 BRPR3 BR Properties 84,1 CIEL3 Cielo 230,0 CIEL3 Cielo 54,3 2 MILS3 Mills 73,8 LAME4 Lojas Americ 78,5 HGTX3 Cia Hering 29,5 3 TRPL4 Tran Paulist 66,1 RDCD3 Redecard 76,8 CRUZ3 Souza Cruz 25,2 4 CGAS5 Comgas 62,2 LPSB3 Lopes Brasil 73,4 NATU3 Natura 23,4 5 CSMG3 Copasa 54,3 NATU3 Natura 66,4 ODPV3 Odontoprev 22,4 6 MDIA3 M. Diasbranco 54,0 CRUZ3 Souza Cruz 63,4 EZTC3 Eztec 21,1 7 COCE5 Coelce 47,7 HGTX3 Cia Hering 49,0 BRPR3 BR Properties 20,2 8 GETI4 AES Tiete 47,2 TAMM4 Tam S/A 47,2 AMBV4 Ambev 19,5 9 CIEL3 Cielo 46,8 CGAS5 Comgas 37,8 VALE5 Vale 19,2 10 VALE5 Vale 46,1 BRPR3 BR Properties 35,6 ARZZ3 Arezzo Co 18,3 11 HGTX3 Cia Hering 45,6 CSNA3 Sid Nacional 35,3 GRND3 Grendene 17,4 12 TGMA3 Tegma 44,5 ELPL4 Eletropaulo 35,2 BRAP4 Bradespar 17,0 13 CRUZ3 Souza Cruz 44,4 COCE5 Coelce 35,0 GETI4 AES Tiete 16,7 14 AMBV4 Ambev 40,9 BRAP4 Bradespar 35,0 TGMA3 Tegma 16,4 15 RENT3 Localiza 37,5 POMO4 Marcopolo 34,8 LLIS3 Le Lis Blanc 16,4 16 LLIS3 Le Lis Blanc 37,2 VALE5 Vale 34,6 COCE5 Coelce 15,8 17 GUAR3 Guararapes 36,9 AMBV4 Ambev 34,2 LREN3 Lojas Renner 15,8 18 TBLE3 Tractebel 34,0 LREN3 Lojas Renner 32,4 MPLU3 Multiplus 15,4 19 VLID3 Valid 33,1 GETI4 AES Tiete 32,2 ALPA4 Alpargatas 15,3 20 EZTC3 Eztec 32,5 RENT3 Localiza 31,7 MDIA3 M. Diasbranco 14,9 21 ECOR3 Ecorodovias 31,3 OHLB3 OHL Brasil 30,1 MILS3 Mills 14,8 22 NATU3 Natura 30,5 ODPV3 Odontoprev 29,7 RDTR3 Redentor 14,4 23 DTEX3 Duratex 30,4 HBOR3 Helbor 29,5 LPSB3 Lopes Brasil 14,4 24 CPFE3 CPFL Energia 28,6 ARZZ3 Arezzo Co 29,0 CGAS5 Comgas 14,2 25 SCAR3 Sao Carlos 28,4 TGMA3 Tegma 28,0 BBRK3 BR Brokers 13,3 26 STBP11 Santos Brp 27,3 BRKM5 Braskem 27,7 TCSL4 Tim Part S/A 13,2 27 CCRO3 CCR SA 26,7 AMAR3 Lojas Marisa 27,7 GUAR3 Guararapes 13,2 28 CARD3 Csu Cardsystem 26,2 BBAS3 Brasil 26,5 FESA4 Ferbasa 13,1 29 MYPK3 Iochp-Maxion 23,8 LLIS3 Le Lis Blanc 26,1 VLID3 Valid 12,5 30 LREN3 Lojas Renner 23,7 EZTC3 Eztec 25,8 ELPL4 Eletropaulo 12,1 Fonte: Economatica ROIC = EBIT*(1-Alíquota de IR)/(ativo total-dívida líquida-patrimônio líquido); ROE = lucro líquido/patrimônio líquido médio; ROA = lucro líquido/ativo total médio - 7 -

9 Múltiplos e Dividend Yield Históricos (últimos 12 meses) MÚLTIPLOS HISTÓRICOS DIVIDENDOS (ÚLTIMOS 12 MESES) PREÇO / LUCRO LÍQUIDO PREÇO / VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO DIVIDEND YIELD (ÚLTIMOS 12 MESES) # Código Nome P/L Código Nome P/VPA Código Nome % Div. Yield 1 BRTO3 Brasil Telec 5,1 FIBR3 Fibria 0,6 ELPL4 Eletropaulo 37,0 2 CSMG3 Copasa 5,2 VIVR3 Viver 0,6 MPLU3 Multiplus 27,2 3 EUCA4 Eucatex 5,7 IDVL4 Indusval 0,6 EQTL3 Equatorial 19,0 4 TAMM4 Tam S/A 5,9 INEP4 Inepar 0,7 LIGT3 Light S/A 18,7 5 BRAP4 Bradespar 6,1 TRIS3 Trisul 0,7 COCE5 Coelce 18,7 6 SUZB5 Suzano Papel 6,1 ROMI3 Inds Romi 0,7 JHSF3 JHSF Part 15,3 7 VALE5 Vale 6,2 JBSS3 JBS 0,7 TLPP4 Telesp 15,0 8 FESA4 Ferbasa 6,3 TERI3 Tereos 0,7 CGAS5 Comgas 14,6 9 BBAS3 Brasil 6,5 EUCA4 Eucatex 0,7 CMIG4 Cemig 13,4 10 SBSP3 Sabesp 6,9 USIM5 Usiminas 0,7 GETI4 AES Tiete 12,9 11 EVEN3 Even 6,9 BRTO4 Brasil Telec 0,8 TRPL4 Tran Paulist 12,1 12 ABCB4 Abc Brasil 7,1 MRFG3 Marfrig 0,8 CSMG3 Copasa 8,6 13 CARD3 Csu Cardsystem 7,2 GPIV11 Gp Invest 0,8 BRTO4 Brasil Telec 8,4 14 BRKM5 Braskem 7,2 CSMG3 Copasa 0,8 POMO4 Marcopolo 8,2 15 GRND3 Grendene 7,6 PMAM3 Paranapanema 0,8 CIEL3 Cielo 7,7 16 HBOR3 Helbor 7,6 BRTO3 Brasil Telec 0,8 IDVL4 Indusval 7,7 17 ROMI3 Inds Romi 7,6 TNLP4 Telemar 0,9 DAYC4 Daycoval 7,4 18 BRSR6 Banrisul 7,7 MAGG3 Magnesita SA 0,9 RDCD3 Redecard 7,4 19 DAYC4 Daycoval 7,9 RDNI3 Rodobensimob 0,9 CZRS4 Cruzeiro Sul 7,2 20 KLBN4 Klabin S/A 7,9 UNIP6 Unipar 0,9 BRKM5 Braskem 7,2 21 CMIG4 Cemig 7,9 GFSA3 Gafisa 0,9 CRUZ3 Souza Cruz 7,1 22 JHSF3 JHSF Part 7,9 FESA4 Ferbasa 0,9 TGMA3 Tegma 7,0 23 TCSL3 Tim Part S/A 8,1 TMAR5 Telemar N L 0,9 CPFE3 CPFL Energia 7,0 24 PETR4 Petrobras 8,4 BPNM4 Panamericano 0,9 ENBR3 Energias BR 6,9 25 BICB4 Bicbanco 8,7 BRPR3 BR Properties 0,9 LLIS3 Le Lis Blanc 6,9 26 SANB11 Santander BR 8,8 SLCE3 SLC Agricola 0,9 GRND3 Grendene 6,6 27 SULA11 Sul America 8,9 CESP6 Cesp 0,9 HBOR3 Helbor 6,5 28 RDTR3 Redentor 8,9 PETR4 Petrobras 1,0 ELET6 Eletrobras 6,3 29 GOAU4 Gerdau Met 9,0 LOGN3 Log-In 1,0 SBSP3 Sabesp 6,1 30 EZTC3 Eztec 9,0 TPIS3 Triunfo Part 1,0 BBAS3 Brasil 6,0 Fonte: Economatica - 8 -

10 Perspectivas de Crescimento e Dividend Yield TAXA MÉDIA COMPOSTA DE CRESCIMENTO ANUAL ESTIMADO EBITDA (CAGR ) LUCRO LÍQUIDO (CAGR ) # Código Nome % Código Nome % 1 KROT11 Kroton 149,6 RNEW11 Renova 616,5 2 RNEW11 Renova 142,2 TRIS3 Trisul 317,8 3 LUPA3 Lupatech 128,6 BTOW3 B2W Varejo 168,1 4 FLRY3 Fleury 95,6 CESP6 Cesp 146,9 5 PSSA3 Porto Seguro 93,6 TRPL4 Tran Paulist 119,7 6 MMXM3 MMX Miner 87,0 RAIA3 Raia 110,4 7 POSI3 Positivo Inf 60,7 DASA3 Dasa 101,6 8 TRIS3 Trisul 60,6 TPIS3 Triunfo Part 96,2 9 ESTC3 Estacio Part 46,9 POSI3 Positivo Inf 80,3 10 TCSA3 Tecnisa 46,2 AMIL3 Amil 71,4 11 RSID3 Rossi Resid 45,0 HYPE3 Hypermarcas 66,5 12 LOGN3 Log- In 44,7 AEDU3 Anhanguera 62,0 13 DIRR3 Direcional 44,0 GOLL4 Gol 51,2 14 GOLL4 Gol 42,1 ALSC3 Aliansce 45,7 15 PDGR3 PDG Realt 41,7 SLCE3 SLC Agricola 45,6 16 GFSA3 Gafisa 41,0 TNLP3 Telemar 44,4 17 MILS3 Mills 39,8 TNLP3 Telemar 44,4 18 HYPE3 Hypermarcas 37,8 ALLL3 All Amer Lat 41,9 19 LLIS3 Le Lis Blanc 37,1 BBRK3 BR Brokers 40,4 20 CYRE3 Cyrela Realty 36,8 CCRO3 CCR SA 38,8 21 TPIS3 Triunfo Part 35,0 LLIS3 Le Lis Blanc 37,6 22 AMIL3 Amil 34,0 CYRE3 Cyrela Realty 37,5 23 ODPV3 Odontoprev 32,2 TOTS3 Totvs 36,6 24 BBRK3 BR Brokers 30,3 ESTC3 Estacio Part 36,1 25 ROMI3 Inds Romi 29,9 GFSA3 Gafisa 35,7 26 CCRO3 CCR SA 29,6 DIRR3 Direcional 34,8 27 PCAR4 P.Acucar- Cbd 29,5 BEEF3 Minerva 34,0 28 RAIA3 Raia 29,1 RSID3 Rossi Resid 33,0 29 UOLL4 Uol 29,0 FLRY3 Fleury 32,6 30 MRVE3 MRV 28,6 PDGR3 PDG Realt 32,5 Fonte: Economatica DIVIDEND YIELD ESTIMADO Dividend Yield Código Nome MPLU3 Multiplus 14,1 16,1 ELPL4 Eletropaulo 13,5 13,1 TRPL4 Tran Paulist 10,6 12,2 COCE5 Coelce 10,4 11,6 TRIS3 Trisul 10,3 10,0 EQTL3 Equatorial 9,8 10,0 GETI4 AES Tiete 9,5 9,6 TLPP4 Telesp 8,9 9,0 VLID3 Valid 8,1 8,9 GOAU4 Gerdau Met 7,6 8,9 TMAR5 Telemar N L 7,5 8,4 CIEL3 Cielo 7,4 8,0 CPFE3 CPFL Energia 7,3 7,6 RDCD3 Redecard 7,3 7,5 LIGT3 Light S/A 7,2 7,5 CTAX4 Contax 6,9 7,2 CGAS5 Comgas 6,6 7,1 TNLP4 Telemar 6,2 7,1 ROMI3 Inds Romi 6,1 7,0 BBAS3 Brasil 6,1 7,0 DAYC4 Daycoval 6,0 7,0 ABCB4 Abc Brasil 5,9 6,9 BICB4 Bicbanco 5,9 6,7 CSNA3 Sid Nacional 5,7 6,6 SANB11 Santander BR 5,5 6,5 ENBR3 Energias BR 5,5 6,1 BRAP4 Bradespar 5,4 6,1 CRUZ3 Souza Cruz 5,3 6,1 CMIG4 Cemig 5,2 5,9 CSMG3 Copasa 5,2 5,9-9 -

11 Monitor de Revisões de Estimativas do Consenso MAIORES REVISÕES PARA CIMA LUCRO LÍQUIDO EBITDA # Código Nome 1 Mês 12 Meses Código Nome 1 Mês 12 Meses 1 POSI3 Positivo Inform 431, ,1 POSI3 Positivo Inform 92,8 320,3 2 LOGN3 Log-in Logistica 79,6 255,3 MPXE3 MPX Energia S 34,2 134,8 3 MRFG3 Marfrig Aliment 42,5 236,2 SULA11 Sul America SA 18,1 5,1 4 LLXL3 LLX Logistica S 36,3 423,2 USIM5 Usinas Siderurg 15,8 147,1 5 MAGG3 Magnesita Refr 24,4 189,4 MMXM3 MMX Mineraca 15,1 44,7 6 USIM5 Usinas Siderurg 23,2 216,2 GOAU4 Metalurgica Ge 12,4 86,7 7 TMAR5 Telemar Norte L 21,8 47,7 SSBR3 Sonae Sierra Br 11,2-8 OGXP3 OGX Petroleo e 14,0 20,9 DIRR3 Direcional Enge 10,6 24,0 9 HYPE3 Hypermarcas S 12,1 36,2 EVEN3 Even Construto 9,9 1,3 10 SLED4 Saraiva SA Livr 9,2 49,3 BRTO4 Brasil Telecom 8,9-11 BRTO4 Brasil Telecom 8,6 - SLED4 Saraiva SA Livr 7,9 27,0 12 EMBR3 Embraer SA 8,5 38,8 MAGG3 Magnesita Refr 6,5 50,3 13 DTEX3 Duratex SA 8,0 5,9 EQTL3 Equatorial Ener 6,0 57,0 14 BEEF3 Minerva SA/Bra 6,4 88,7 CSNA3 Cia Siderurgica 5,9 23,2 15 HRTP3 HRT Participac 5,3 - DTEX3 Duratex SA 4,9 0,8 16 TNLP4 Tele Norte Lest 4,7 23,6 GFSA3 Gafisa SA 4,6 16,8 17 MMXM3 MMX Mineraca 4,6 1,8 HYPE3 Hypermarcas S 4,6 7,2 18 VALE5 Vale SA 4,1 (17,0) VALE5 Vale SA 4,2 (14,9) 19 ALLL3 All America Lat 4,1 13,1 INPR3 Viver Incorpora 4,2 11,2 20 CSNA3 Cia Siderurgica 3,9 41,7 HBOR3 Helbor Empreen 4,0 2,5 21 BRPR3 BR Properties S 3,8 (1,5) GGBR4 Gerdau SA 3,9 48,3 22 AMAR3 Marisa Lojas SA 3,6 (23,2) SMTO3 Sao Martinho S 3,9 (14,5) 23 FLRY3 Fleury SA 3,5 (15,1) TMAR5 Telemar Norte L 3,8 8,5 24 MRVE3 MRV Engenhar 3,4 (6,2) RSID3 Rossi Residenc 3,6 13,9 25 ESTC3 Estacio Particip 3,2 17,3 SUZB5 Suzano Papel e 3,3 4,3 26 DIRR3 Direcional Enge 3,1 27,2 HRTP3 HRT Participac 2,8-27 LPSB3 LPS Brasil Con 3,1 (31,3) BBRK3 Brasil Brokers P 2,7 (7,2) 28 LIGT3 Light SA 2,9 7,6 CYRE3 Cyrela Brazil Re 2,6 47,3 29 RSID3 Rossi Residenc 2,8 11,5 MRFG3 Marfrig Aliment 2,5 7,4 30 RAPT4 Randon Particip 2,7 (22,9) HGTX3 Cia Hering 2,5 (24,2) MAIORES REVISÕES PARA BAIXO LUCRO LÍQUIDO EBITDA # Código Nome 1 Mês 12 Meses Código Nome 1 Mês 12 Meses 1 TPIS3 TPI - Triunfo P (17,6) 32,6 LLXL3 LLX Logistica S (28,9) 16,6 2 MPXE3 MPX Energia S (10,0) (103,3) UOLL4 Universo Online (17,7) (23,1) 3 SUZB5 Suzano Papel e (9,8) 18,1 BRIN3 Brasil Insuranc (5,7) - 4 BRAP4 Bradespar SA (6,8) (70,5) BRAP4 Bradespar SA (5,6) - 5 EZTC3 Ez Tec Empree (6,4) - ELPL4 Eletropaulo M e (4,9) - 6 HBOR3 Helbor Empree (6,4) (9,6) BRML3 BR Malls Parti (4,8) (22,0) 7 TCSL4 Tim Participaco (6,2) (22,2) M PLU3 M ultiplus SA (4,8) 27,3 8 ELPL4 Eletropaulo Me (5,8) - CMIG4 Cia Energetica (3,5) 1,4 9 KROT11 Kroton Educac (5,6) 64,0 CTIP3 CETIP SA - Ba (3,4) (48,3) 10 CTIP3 CETIP SA - Ba (5,6) (21,6) FIBR3 Fibria Celulose (2,8) 16,4 11 VIVO4 Vivo Participac (5,1) (24,3) RAIA3 Raia SA (2,7) - 12 GGBR4 Gerdau SA (4,5) 69,3 ECOR3 EcoRodovias I (2,7) (2,4) 13 MPLU3 Multiplus SA (4,3) (2,4) TPIS3 TPI - Triunfo P (2,7) (7,2) 14 ENBR3 EDP - Energias (4,3) (1,5) OHLB3 Obrascon Huar (2,3) (14,2) 15 BRM L3 BR M alls Parti (4,0) (20,6) CTAX4 Contax Particip (2,3) 15,4 16 EQTL3 Equatorial Ener (3,7) 35,3 CPLE6 Cia Paranaens (2,2) (2,3) 17 RAIA3 Raia SA (3,7) - SLCE3 SLC Agricola S (2,2) (26,6) 18 HGTX3 Cia Hering (3,5) (23,1) TCSL4 Tim Participaco (1,9) (7,8) 19 CMIG4 Cia Energetica (3,5) 10,5 CRUZ3 Souza Cruz SA (1,9) (15,8) 20 FIBR3 Fibria Celulose (3,4) 68,0 CSAN3 Cosan SA Indu (1,8) 10,1 21 ECOR3 EcoRodovias I (3,3) (13,9) ENBR3 EDP - Energias (1,7) (1,6) 22 BRFS3 BRF - Brasil Fo (2,8) (24,9) ARZZ3 Arezzo Industri (1,3) - 23 LAM E4 Lojas American (2,5) (3,5) CSM G3 COPASA (1,1) 5,1 24 MDIA3 M Dias Branco (2,2) 9,0 MULT3 Multiplan Empr (0,9) 2,7 25 CPLE6 Cia Paranaens (1,9) (5,4) VIVO4 Vivo Participac (0,8) (5,6) 26 CSAN3 Cosan SA Indu (1,9) (8,1) BRFS3 BRF - Brasil Fo (0,7) (12,8) 27 CYRE3 Cyrela Brazil Re (1,3) 40,9 MILS3 Mills Estruturas (0,6) 3,1 28 AMBV4 Cia de Bebidas (1,2) (14,1) ODPV3 Odontoprev SA (0,5) (12,6) 29 KLBN4 Klabin SA (1,2) (5,3) LOGN3 Log-in Logistic (0,4) 15,2 30 BRSR6 Banrisul (1,2) (20,3) GOLL4 Gol Linhas Aer (0,3) (20,4) Fonte: Bloomberg

12 Monitor de Revisões de Estimativas do Consenso 1 Mês 12 Meses Código Nome EBITDA Lucro líquido EBITDA Lucro líquido Energia Petróleo HRTP3 HRT 2,8 5,3 - - OGXP3 OGX 0,8 14,0 (114) 21 PETR4 Petrobras PN² (0,2) (0,8) 9 4 QGEP3 Queiroz Galvão¹ Petroquímico BRKM5 Braskem¹ 0,5 2,7 (49) (96) Açúcar & Álcool CSAN3 Cosan (1,8) (1,9) 10 (8) CZLT11 Cosan Limited² SMTO3 São Martinho 3,9 (0,5) (14) (17) TERI3 Tereos¹ Outros UGPA4 Ultrapar¹ 0,1 1,6 (2) 1 CGAS5 Comgas¹ - - (11) (13) CNFB4 Confab¹ ECOD3 Ecodiesel¹ LUPA3 Lupatech (8.351) SLCE3 SLC Agrícola¹ (2,2) (1,2) (27) (49) Média Ponderada 0,0 1,2 (7,8) (7,7) Materials Mineração BRAP4 Bradespar¹ (5,6) (6,8) - (70,5) MMXM3 MMX¹ 15,1 4,6 44,7 1,8 VALE5 Vale PN² 4,2 4,1 (14,9) (17,0) Siderurgia CSNA3 CSN 5,9 3,9 23,2 41,7 GGBR4 Gerdau 3,9 (4,5) 48,3 69,3 MAGG3 Magnesita¹ 6,5 24,4 50,3 189,4 GOAU4 Met. Gerdau¹ 12,4 (0,9) 86,7 33,5 USIM5 Usiminas PNA 15,8 23,2 147,1 216,2 Papel & Celulose FIBR3 Fibria² (2,8) (3,4) 16,4 68,0 KLBN4 Klabin 0,7 (1,2) (1,2) (5,3) SUZB5 Suzano 3,3 (9,8) 4,3 18,1 Fertilizantes FHER3 Fert. Heringer¹ - - (4,4) 20,0 Outros PMAM3 Paranapanema¹ Média Ponderada 4,5 3,4 6,9 10,4 Financials Bancos ABCB4 ABC Brasil¹ - 0,1 - (4,4) BBAS3 Banco do Brasil - (0,9) (6,0) (15,9) BRSR6 Banrisul¹ - (1,2) - (20,3) BICB4 BicBanco¹ - 0,4-5,5 BBDC4 Bradesco - (0,3) - (6,4) ITUB4 Itaú Unibanco - (0,5) - (1,1) ITSA4 Itausa¹ ,3 BPNM4 Panamericano¹ ,0 SANB11 Santander - 0,6-19,0 Meios de Pagamento CIEL3 Cielo 2,2 (0,9) 14,8 12,9 RDCD3 Redecard (0,2) (0,7) 22,6 32,1 Mercados Organizados BVMF3 BM&F¹ 1,1 2,1 21,1 22,7 CTIP3 Cetip¹ (3,4) (5,6) (48,3) (21,6) Seguradoras PSSA3 Porto Seguro¹ - - (25,1) (21,3) SULA11 SulAmérica¹ 18,1 0,5 5,1 0,1 Private Equity GPIV11 GP Investments Média Ponderada - (0,3) - 0,3 1 Mês 12 Meses Código Nome EBITDA Lucro líquido EBITDA Lucro líquido Telecom, Mídia & Tecnologia Telecom TNLP4 Tele Norte Leste 1,7 4,7 9,8 23,6 TMAR5 Telemar 3,8 21,8 8,5 47,7 TLPP4 Telesp 1,1 0,8 12,9 6,6 TCSL4 Tim PN (1,9) (6,2) (7,8) (22,2) BRTO4 Brasil Telecom PN 8,9 8,6 - - Mídia NETC4 Net - - 0,6 8,0 Tecnologia CTAX4 Contax¹ (2,3) (0,6) 15,4 45,6 POSI3 Positivo¹ 92,8 431,8 320, ,1 TOTS3 Totvs¹ 1,6 2,0 9,8 18,8 UOLL4 Uol¹ (17,7) 2,4 (23,1) (10,4) VLID3 Valid¹ - - 4,6 (0,4) Média Ponderada 2,0 8,0 6,7 20,8 Imobiliário Construção BISA3 Brookfield¹ 1,5 1,3 2,8 13,2 CYRE3 Cyrela 2,6 (1,3) 47,3 40,9 DIRR3 Direcional¹ 10,6 3,1 24,0 27,2 EVEN3 Even¹ 9,9 2,5 1,3 (8,6) EZTC3 Eztec¹ 1,4 (6,4) - - GFSA3 Gafisa 4,6 2,6 16,8 11,7 INPR3 Inpar¹ 4,2 2,7 11,2 14,1 JHSF3 JHSF Part¹ MRVE3 MRV 2,3 3,4 3,4 (6,2) PDGR3 PDG Realty 2,3 0,3 (29,2) (28,7) RSID3 Rossi 3,6 2,8 13,9 11,5 TCSA3 Tecnisa¹ 2,5 0,8 (15,7) (27,7) Brokers BBRK3 BR Brokers¹ 2,7 1,2 (7,2) (5,9) LPSB3 Lopes Brasil¹ 2,2 3,1 (34,9) (31,3) Shopping Centers ALSC3 Aliansce¹ 0,5 0,3 14,9 9,5 BRML3 BR Malls (4,8) (4,0) (22,0) (20,6) BRPR3 BR Properties¹ 0,8 3,8 0,6 (1,5) GSHP3 General Shop.¹ - - (5,6) 324,3 IGTA3 Iguatemi 0,6 0,4 8,4 (3,3) MULT3 Multiplan (0,9) (0,6) 2,7 28,6 SSBR3 Sonae¹ 11,2 (31,8) - - Materiais de Construção DTEX3 Duratex 4,9 8,0 0,8 5,9 Média Ponderada 2,2 0,4 0,5 3,3 Transporte & Infra-Estrutura ALLL3 ALL (0,1) 4,1 13,7 13,1 CCRO3 CCR 0,4 2,3 (10,4) 2,8 ECOR3 Ecorodovias¹ (2,7) (3,3) (2,4) (13,9) EMBR3 Embraer² 0,6 8,5 37,9 38,8 GOLL4 Gol² (0,3) (0,6) (20,4) 7,3 JSLG3 Julio Simões¹ - - 9,8 35,2 LLXL3 LLX¹ (28,9) 36,3 16,6 423,2 RENT3 Localiza (0,3) 1,0 (12,9) (14,0) LOGN3 Log-In¹ (0,4) 79,6 15,2 255,3 MILS3 Mills¹ (0,6) 0,9 3,1 14,6 MPLU3 Multiplus¹ (4,8) (4,3) 27,3 (2,4) OHLB3 OHL (2,3) (0,4) (14,2) (33,7) STBP11 Santos Brasil¹ - - (37,2) (50,8) TAMM4 Tam² 0,0 - (22,7) (40,4) TGMA3 Tegma¹ - 0,1 (13,8) (19,2) Média Ponderada (1,6) 3,3 (1,0) 16,1 1 Mês 12 Meses Código Nome EBITDA Lucro líquido EBITDA Lucro líquido Consumo & Varejo Consumo AMBV4 Ambev² (0,0) (1,2) (4,9) (14,1) BRFS3 Brasil Foods (0,7) (2,8) (12,8) (24,9) HYPE3 Hypermarcas 4,6 12,1 7,2 36,2 MDIA3 M. Dias Branco - (2,2) 12,1 9,0 MRFG3 Marfrig 2,5 42,5 7,4 236,2 BEEF3 Minerva - 6,4 (1,0) 88,7 NATU3 Natura 0,1 0,1 (2,4) 1,2 CRUZ3 Souza Cruz¹ (1,9) (1,2) (15,8) (8,9) Varejo ARZZ3 Arezzo¹ (1,3) 0,9 - - BTOW3 B2W 1,0 0,4 15,3 77,2 DAGB11 Dufry¹ GUAR3 Guararapes¹ - - (14,8) (19,8) HGTX3 Hering¹ 2,5 (3,5) (24,2) (23,1) IMCH3 IMC¹ LLIS3 Le Lis Blanc¹ - - (32,3) (41,1) LAME4 Lojas Americanas (0,1) (2,5) (7,2) (3,5) LREN3 Lojas Renner 0,2 0,9 (7,2) (15,2) AMAR3 Marisa¹ 0,1 3,6 (18,4) (23,2) PCAR4 Pão de Açúcar 0,2 1,3 (17,2) 19,0 SLED4 Saraiva¹ 7,9 9,2 27,0 49,3 Média Ponderada 0,1 0,4 (6,4) (2,8) Saúde & Educação Saúde AMIL3 Amil¹ 1,5 (0,4) (0,3) 9,1 DASA3 Dasa¹ - (0,1) (16,5) (24,8) RAIA3 Droga Raia¹ (2,7) (3,7) - - DROG3 Drogasil¹ 1,3 0,5 6,6 7,3 FLRY3 Fleury¹ 0,4 3,5 (9,3) (15,1) ODPV3 Odontoprev¹ (0,5) (0,4) (12,6) (22,7) Educação AEDU3 Anhanguera¹ 1,1 1,6 11,4 (10,6) ESTC3 Estácio¹ 1,1 3,2 10,5 17,3 KROT11 Kroton¹ - (5,6) 33,0 64,0 Média Ponderada 0,5 0,2 (1,8) (5,1) Utilities Energia Elétrica GETI4 AES Tietê (0,0) (0,0) 0,1 4,2 CMIG4 Cemig (3,5) (3,5) 1,4 10,5 CESP6 Cesp 0,2 0,6 0,4 0,3 COCE5 Coelce¹ - - 3,9 (10,2) CPLE6 Copel (2,2) (1,9) (2,3) (5,4) CPFE3 CPFL (0,2) (0,0) (2,9) (2,8) TRPL4 Cteep - - 4,0 1,5 ENBR3 EDP (1,7) (4,3) (1,6) (1,5) ELET6 Eletrobras PN 0,4 2,7 8,7 10,0 ELPL4 Eletropaulo (4,9) (5,8) - - EQTL3 Equatorial¹ 6,0 (3,7) 57,0 35,3 LIGT3 Light 1,3 2,9 2,5 7,6 MPXE3 MPX Energia¹ 34,2 (10,0) 134,8 (103,3) RNEW11 Renova¹ TBLE3 Tractebel 0,5 (0,0) 0,9 6,9 Saneamento CSMG3 Copasa (1,1) 0,5 5,1 3,2 SBSP3 Sabesp (0,1) 0,3 (7,3) (7,3) Média Ponderada 0,4 (0,6) 5,8 0,3 Industrials AUTM3 Autometal¹ ROMI3 Ind. Romi ,0 14,5 MYPK3 Iochpe - Maxion 0,2 0,1 (11,9) (29,5) POMO4 Marcopolo 0,7 0,5 (22,9) (40,3) RAPT4 Randon 0,2 2,7 (18,5) (22,9) WEGE3 Weg 0,7 0,8 21,7 12,5 Média Ponderada 0,5 0,8 5,8 (3,6) Fonte: Bloomberg

13 - STOCK GUIDE

14 Energia (Petróleo, Petroquímica & Agribusiness) STOCK GUIDE Recomendação Fech. Preço-Alvo Upside Market Cap P/L VE/EBITDA P/VPA Dividend Yield Performance (%) 52 Sem. Vol. Méd. 3M Código Nome (R$) (R$) (%) (R$ Milhões) Dia Sem. Mês Ano Máx. Mín. (R$ Milhões) Petróleo HRTP3 HRT Manter / Risco Especulativo , ,3 30,6 nm 28,4 2,0 1,7 0,0 0,0 0,7 1,9-3,2-13, OGXP3 OGX Manter / Risco Especulativo 14,29 25,00 74, nm 129,2 nm 160,9 5,2 5,0 0,0 0,0 3,8-5,4-11,0-28,6 23,39 13, PETR3 Petrobras ON² Compra / Risco Alto 25,67 41,25 60, ,5 10,9 6,1 6,4 1,1 1,0 2,8 2,3-0,8-2,0-4,3-14,6 33,71 25, PETR4 Petrobras PN² Compra / Risco Alto 23,24 36,09 55, ,6 9,9 6,1 6,4 1,0 0,9 3,1 2,5-0,2-2,0-3,5-13,2 28,82 22, QGEP3 Queiroz Galvão¹ - 16, ,3 13,5 8,7 8, ,0 0,0-5,1-13,0-14,3-25,00 16,27 8 Petroquímico BRKM5 Braskem¹ - 21, ,6 12,0 5,6 5,0 1,7-3,6 3,1-3,8-7,4-12,3 10,3 25,05 11,58 29 Açúcar & Álcool CSAN3 Cosan Compra / Risco Alto 24,54 35,00 42, ,4 11,0 7,6 8,0 1,8 1,2 2,0 1,8 1,8 1,6 1,6-11,1 29,20 21,06 26 CZLT11 Cosan Limited² Compra / Risco Alto 20,00 28,55 42, ,6 10,6 7,1 7,0 1,2 0,7 5,8 2,1 2,1 4,7 5,9-13,0 24,49 16,40 1 SMTO3 São Martinho Venda / Risco Alto 23,00 27,00 17, ,4 15,6 6,4 5,7 1,7 1,5 0,9 1,2 8,7-3,0-5,7-13,2 26,97 13,29 1 TERI3 Tereos¹ - 2, ,2 22,8 4,5 4,4 0,7 0,7 1,5 0,8-0,7-3,3-4,5-9,0 4,74 2,93 1 Outros UGPA4 Ultrapar¹ - 25, ,9 14,9 8,6 7,7 2,6 2,5 3,6 4,1-0,2-2,5-6,4 0,2 28,88 20,01 17 CGAS5 Comgas¹ - 43, ,1 9,6 5,6 6,2 3,6-6,6 6,7-0,1-1,9-5,3 15,2 47,99 30,13 1 CNFB4 Confab¹ - 4, ,8-7, ,1 3,6-5,7-28,5 6,49 4,06 3 ECOD3 Ecodiesel¹ - 0, ,0-1,4-1,4-32,0 1,25 0,64 10 LUPA3 Lupatech Manter / Risco Alto 11,75 26,00 121, ,8 13,4 6,4 3,8 2,2 1,8 0,1 1,8 3,1-4,5 4,6-39,1 24,44 8,98 4 SLCE3 SLC Agrícola¹ - 18, ,1 15,9 8,3 7,3 1,4 1,2 1,1 1,3 1,1-1,3-11,1-17,1 23,52 12,92 3 Média Ponderada 10,7 18,0 5,8 16,1 ESTIMATIVAS Receita Líquida (R$ Milhões) EBITDA (R$ Milhões) Lucro Líquido (R$ Milhões) CAGR (%) Código Nome Receita Líquida EBITDA Lucro Líquido Petróleo HRTP3 HRT OGXP3 OGX PETR3 Petrobras ON² ,5 0,4-7,9 PETR4 Petrobras PN² ,5 0,4-7,9 QGEP3 Queiroz Galvão¹ ,9-5,6-6,8 Petroquímico BRKM5 Braskem¹ ,5 12,8 23,3 Açúcar & Álcool CSAN3 Cosan ,3 1,9 33,5 CZLT11 Cosan Limited² ,9 4,3 62,4 SMTO3 São Martinho ,9-0,3 6,1 TERI3 Tereos¹ Outros UGPA4 Ultrapar¹ ,0 8,7 14,6 CGAS5 Comgas¹ ,2-1,8 0,6 CNFB4 Confab¹ ECOD3 Ecodiesel¹ LUPA3 Lupatech ,4 50,7 804,3 SLCE3 SLC AgrÍcola¹ ,3 10,0 17,6 1) Médias das estimativas do consenso (Bloomberg); 2) Preço-alvo originalmente para as ADRs (conversão pelo dólar projetado para o final do ano); Fonte: Economatica, Bloomberg, Citi Investment Research and Analysis

15 Materials STOCK GUIDE Recomendação Fech. Preço-Alvo Upside Market Cap P/L VE/EBITDA P/VPA Dividend Yield Performance (%) 52 Sem. Vol. Méd. 3M Código Nome (R$) (R$) (%) (R$ Milhões) Dia Sem. Mês Ano Máx. Mín. (R$ Milhões) Mineração BRAP4 Bradespar¹ - 38, ,5 4,9 4,2 4,2 1,5 1,3 5,4 5,9-0,1-2,6-5,9-10,0 47,72 30,47 27 MMXM3 MMX¹ - 8, ,4 16,4 8,6 6,3 1,9 1,7 0,6 0,7-2,4-9,2-13,2-27,0 14,33 8,19 38 VALE3 Vale ON² Compra / Risco Médio 47,22 69,30 46, ,9 6,6 4,2 4,3 1,6 1,3 3,1 3,1-0,5-3,6-6,0-13,2 60,49 41, VALE5 Vale PN² Compra / Risco Médio 42,71 59,40 39, ,4 5,9 4,2 4,3 1,5 1,2 3,4 3,4-0,2-3,1-4,8-10,2 52,94 36, Siderurgia - CSNA3 CSN Compra / Risco Alto 19,04 30,00 57, ,3 9,6 5,1 4,8 3,5 2,7 3,1 3,1 0,1-4,8-13,6-24,7 29,07 18,90 65 MAGG3 Magnesita¹ - 7, ,6 12,7 5,4 4,9 0,8 0,8 1,1 1,7 1,4-0,5 0,0-26,5 12,55 7,21 3 USIM3 Usiminas ON - 21, ,2 10,1 11,2 9,1 0,8 0,6 1,5 2,4 3,9 0,4-7,2 1,5 32,48 20,36 9 USIM5 Usiminas PNA Manter / Risco Alto 13,22 17,00 28, ,2 10,1 11,2 9,1 0,8 0,6 2,4 2,5-0,6-5,7-12,7-30,5 26,45 13,15 64 Papel & Celulose FIBR3 Fibria² Compra / Risco Médio 21,26 31,35 47, ,4 11,7 4,5 3,6 0,6 0,6 2,5 2,2-0,2-2,3-13,0-17,9 31,91 21,22 26 KLBN4 Klabin Compra / Risco Alto 5,72 7,80 36, ,4 13,8 6,9 5,7 1,0 0,9 3,7 4,0 0,4 1,2-4,8-1,0 6,82 4,37 12 SUZB5 Suzano Compra / Risco Alto 12,12 17,00 40, ,7 10,7 4,4 4,0 0,5 0,5 5,0 4,3 0,6-2,8-17,0-17,8 16,93 11,71 18 Fertilizantes FHER3 Fert. Heringer¹ - 9, ,6 8,6 6,8 6,8 1,0 0,9 1,5 1,5 0,0-2,5 2,6 4,6 10,88 6,89 1 Outros PMAM3 Paranapanema¹ - 4, ,9-20,6-1,0-80,7-9,1 6,6 1,3-2,5 6,40 4,21 3 Média Ponderada 7,1 6,9 4,8 4,6 ESTIMATIVAS Receita Líquida (R$ Milhões) EBITDA (R$ Milhões) Lucro Líquido (R$ Milhões) CAGR (%) Código Nome Receita Líquida EBITDA Lucro Líquido Mineração BRAP4 Bradespar¹ ,2 2,4 4,8 MMXM3 MMX¹ ,5 31,3-14,5 VALE3 Vale ON² ,8-13,1-17,6 VALE5 Vale PN² ,8-13,1-17,6 Siderurgia CSNA3 CSN ,9 3,0-8,3 MAGG3 Magnesita¹ ,4 12,7 21,8 USIM3 Usiminas ON ,7 19,4 33,1 USIM5 Usiminas PNA ,7 19,4 33,1 Papel & Celulose FIBR3 Fibria² ,9-6,5-8,2 KLBN4 Klabin ,3 4,5 27,6 SUZB5 Suzano ,9-1,0-82,3 Fertilizantes FHER3 Fert. Heringer¹ ,5-1,8-8,5 Outros PMAM3 Paranapanema¹ ) Médias das estimativas do consenso (Bloomberg); 2) Preço-alvo originalmente para as ADRs (conversão pelo dólar projetado para o final do ano); Fonte: Economatica, Bloomberg, Citi Investment Research and Analysis

16 Transporte & Infra-Estrutura STOCK GUIDE Recomendação Fech. Preço-Alvo Upside Market Cap P/L VE/EBITDA P/VPA Dividend Yield Performance (%) 52 Sem. Vol. Méd. 3M Código Nome (R$) (R$) (%) (R$ Milhões) Dia Sem. Mês Ano Máx. Mín. (R$ Milhões) ALLL3 ALL Compra / Risco Alto 13,10 23,00 75, ,9 20,6 7,1 6,3 2,2 2,0 0,0 0,0 1,2 1,9-0,4-12,1 22,05 11,47 24 CCRO3 CCR Manter / Risco Médio 47,25 53,00 12, ,4 19,9 7,4 6,8 5,5 4,5 1,3 1,4 3,4 4,2-4,3 1,2 50,81 33,37 37 ECOR3 Ecorodovias¹ - 13, ,0 14,7 8,0 6,9 3,9 3,5 2,6 3,1 0,2 0,4-5,7 4,9 14,77 8,88 17 EMBR3 Embraer² Venda / Risco Especulativo 12,65 14,44 14, ,9 17,2 8,7 8,5 1,7 1,6 1,3 1,5 1,2 5,0 1,1 7,7 14,43 8,84 20 GOLL4 Gol² Compra / Risco Especulativo 17,94 33,00 83, ,8 15,1 4,3 3,4 1,7 1,5 1,7 1,4 0,2-4,8-10,0-27,9 30,57 17,69 21 JSLG3 Julio Simões¹ - 11, ,0 15,2 8,3 6,6 2,5 2,3 1,2 1,6 0,4 3,1 2,7 4,2 12,87 7,78 1 LLXL3 LLX¹ - 4, ,7 292,3-69,2 40,5 3,7 3,7 0,0 0,2 1,9 2,8-0,6 0,4 10,31 3,59 8 RENT3 Localiza Compra / Risco Médio 26,46 35,00 32, ,1 13,8 8,4 6,8 4,9 3,9 0,0 0,0-2,2-4,1 0,6-0,6 31,47 19,91 27 LOGN3 Log-In¹ - 6, ,1 35,9 10,1 7,0 1,0 1,0 0,7 0,9 3,2-11,0-13,8-34,1 10,66 6,36 1 MILS3 Mills¹ - 21, ,7 15,1 9,6 7,0 3,5 2,9 1,2 1,7-0,2-7,8 0,3 2,8 25,01 12,36 8 MPLU3 Multiplus¹ - 28, ,2 16,5 12,8 12,0 41,1 38,5 14,1 5,8-0,1 2,4-1,4-4,4 32,31 15,80 8 OHLB3 OHL Manter / Risco Especulativo 64,50 78,00 20, ,5 13,3 4,0 3,7 3,3 2,7 1,4 1,4-0,1 0,8-2,7 9,2 68,99 40,07 6 STBP11 Santos Brasil¹ - 28, ,3 16,1 9,0 7,7 2,8 2,6 1,8 3,0-1,9-2,0-3,7 26,5 31,45 14,00 7 TAMM4 Tam² Compra / Risco Alto 31,95 47,52 48, ,0 15,4 7,6 6,6 2,3 1,9 3,6 2,0 3,3-0,7-7,0-14,9 41,93 23,16 15 TGMA3 Tegma¹ - 25, ,7 11,8 8,1 7,0 3,6 3,1 4,8 5,5 0,7 1,7 2,0 3,1 27,96 13,10 3 Média Ponderada 19,4 27,9 4,8 8,2 ESTIMATIVAS Receita Líquida (R$ Milhões) EBITDA (R$ Milhões) Lucro Líquido (R$ Milhões) CAGR (%) Código Nome Receita Líquida EBITDA Lucro Líquido ALLL3 ALL ,6 11,9 77,0 CCRO3 CCR ,8 9,7 22,9 ECOR3 Ecorodovias¹ ,0 15,6 25,6 EMBR3 Embraer² ,9 1,4 10,3 GOLL4 Gol² ,2 17,7 11,2 JSLG3 Julio Simões¹ ,3 37,4 LLXL3 LLX¹ ,6-66,1 RENT3 Localiza ,3 26,8 36,4 LOGN3 Log-In¹ ,1 168,8 MILS3 Mills¹ ,7 31,8 26,3 MPLU3 Multiplus¹ ,9 20,1 18,0 OHLB3 OHL ,6 7,8 22,5 STBP11 Santos Brasil¹ ,9 16,3 30,2 TAMM4 Tam² ,4 12,6 69,1 TGMA3 Tegma¹ ,6 15,3 18,4 1) Médias das estimativas do consenso (Bloomberg); 2) Preço-alvo originalmente para as ADRs (conversão pelo dólar projetado para o final do ano); Fonte: Economatica, Bloomberg, Citi Investment Research and Analysis

17 Industrials STOCK GUIDE Recomendação Fech. Preço-Alvo Upside Market Cap P/L VE/EBITDA P/VPA Dividend Yield Performance (%) 52 Sem. Vol. Méd. 3M Código Nome (R$) (R$) (%) (R$ Milhões) Dia Sem. Mês Ano Máx. Mín. (R$ Milhões) AUTM3 Autometal¹ - 16, ,2 8,6 5,3 4,6 1,6 1,4 3,6 5,6-2,4 0,2-5,3-18,67 12,62 3 ROMI3 Ind. Romi Compra / Risco Especulativo 6,63 20,00 201, ,4 4,3 4,0 3,3 0,7 0,6 8,8 11,6-5,3-7,3-22,5-53,1 14,95 6,63 1 MYPK3 Iochpe - Maxion Compra / Risco Médio 21,88 28,00 28, ,7 9,7 6,6 5,8 2,1 1,6 3,1 3,1 1,8-2,1-5,7-6,1 25,27 15,48 6 POMO4 Marcopolo Compra / Risco Médio 6,80 8,50 25, ,4 7,8 9,0 7,4 2,8 2,0 4,8 5,6-1,4-5,6-8,4-2,3 7,50 4,08 6 RAPT4 Randon Compra / Risco Médio 12,66 17,50 38, ,2 8,0 5,5 4,5 1,9 1,7 2,8 5,8 0,3 3,2 2,8 5,1 14,87 9,29 9 WEGE3 Weg Manter / Risco Baixo 17,25 21,50 24, ,1 12,1 9,8 7,9 2,7 2,2 1,2 4,1 0,5 0,0-4,2-20,0 23,83 15,96 11 Média Ponderada 13,1 10,2 8,2 6,7 ESTIMATIVAS Receita Líquida (R$ Milhões) EBITDA (R$ Milhões) Lucro Líquido (R$ Milhões) CAGR (%) Código Nome Receita Líquida EBITDA Lucro Líquido AUTM3 Autometal¹ ,5 8,1 7,7 ROMI3 Ind. Romi ,7 21,4 25,8 MYPK3 Iochpe - Maxion ,1 11,9 17,7 POMO4 Marcopolo ,4 21,1 38,0 RAPT4 Randon ,9 17,4 10,1 WEGE3 Weg ,7 16,7 23,3 1) Médias das estimativas do consenso (Bloomberg); 2) Preço-alvo originalmente para as ADRs (conversão pelo dólar projetado para o final do ano); Fonte: Economatica, Bloomberg, Citi Investment Research and Analysis

18 Imobiliário STOCK GUIDE Recomendação Fech. Preço-Alvo Upside Market Cap P/L VE/EBITDA P/VPA Dividend Yield Performance (%) 52 Sem. Vol. Méd. 3M Código Nome (R$) (R$) (%) (R$ Milhões) Dia Sem. Mês Ano Máx. Mín. (R$ Milhões) Construção BISA3 Brookfield¹ - 7, ,6 5,7 7,1 5,8 1,2 1,1 2,8 4,8 0,8-7,2-7,0-8,2 9,92 6,72 20 CYRE3 Cyrela Manter / Risco Médio 14,95 25,10 67, ,6 7,0 8,9 5,8 1,3 1,1 2,1 2,6-0,3-7,1-11,5-30,2 25,62 14,35 81 DIRR3 Direcional¹ - 10, ,6 5,4 6,3 4,8 1,3 1,1 3,1 4,5-0,2-1,1-3,7-18,2 14,13 10,06 1 EVEN3 Even¹ - 8, ,4 6,9 8,7 8,1 1,2 1,1 3,4 4,5-0,6-7,7-6,6-3,8 9,81 6,23 10 EZTC3 Eztec¹ - 17, ,6 6,8 7,3 6,3 1,8 1,6 2,7 4,2 1,3-1,0 2,7 27,0 17,85 7,89 6 GFSA3 Gafisa Compra / Risco Alto 7,70 15,80 105, ,1 6,1 7,7 6,4 0,9 0,8 2,8 3,5 0,1-7,7-11,5-34,5 14,48 7,58 52 VIVR3 Inpar¹ - 2, ,4 6,9 13,8 12,7 0,6 0,6 1,6 5,2-5,7-6,7-10,4-27,5 3,69 2,50 1 JHSF3 JHSF Part¹ - 4, ,4 12,4 9,2 8,4 1,8 1,6 1,9 1,9 5,1 0,6 0,0 42,1 4,79 2,23 1 MRVE3 MRV Compra / Risco Alto 13,74 21,70 57, ,0 7,7 8,6 7,4 2,1 1,8 3,0 3,5 1,8-8,1-5,6-10,9 18,27 12,17 54 PDGR3 PDG Realty Compra / Risco Alto 9,15 13,40 46, ,6 8,9 11,1 9,3 1,5 1,3 2,0 2,6 2,2-3,5-7,6-8,4 11,23 7,28 78 RSID3 Rossi Manter / Risco Alto 13,00 17,10 31, ,6 6,8 8,7 7,4 1,2 1,0 2,5 3,3 1,3-5,2-7,1-10,2 18,11 11,82 39 TCSA3 Tecnisa¹ - 12, ,4 6,0 7,7 5,5 1,4 1,2 3,3 5,3-1,2-5,2-3,6 15,5 13,71 8,13 8 Brokers - BBRK3 BR Brokers¹ - 7, ,8 9,3 6,7 5,5 2,5 2,1 2,1 2,7-1,4-4,8-6,1-15,6 9,74 5,45 4 LPSB3 Lopes Brasil¹ - 39, ,6 14,6 9,1 7,7 7,0 5,1 2,2 3,2-1,4-0,5-1,5 1,1 43,30 21,76 6 Shopping Centers - ALSC3 Aliansce¹ - 14, ,1 18,1 9,9 7, ,0-1,4-1,1-1,4 2,9 14,79 10,67 6 BRML3 BR Malls Compra / Risco Médio 18,60 20,80 11, ,9 21,1 18,1 14,8 1,4 1,3 0,5 1,2 2,5-0,9 1,9 9,9 19,69 10,96 38 BRPR3 BR Properties¹ - 17, ,5 13,6 12,4 9,7 1,1 1,1 1,3 2,1 1,1 0,5 0,0-0,3 19,38 12,26 8 GSHP3 General Shop.¹ - 12, ,1-7,7 6,4 1,7 1,5 0,4 1,8-0,5 1,0 5,5-0,8 13,70 7,65 3 IGTA3 Iguatemi Compra / Risco Médio 40,90 50,70 24, ,7 18,3 13,9 11,3 2,0 1,8 0,8 1,4 1,0 2,3 1,0-0,7 44,54 29,79 6 MULT3 Multiplan Compra / Risco Médio 36,15 42,50 17, ,8 21,9 15,2 11,9 2,1 2,0 1,0 1,1 0,4 0,1 0,3-0,3 40,68 29,32 7 SSBR3 Sonae¹ - 24, ,9 11,3 10,7 8, ,0-3,3 1,4-26,75 19,27 3 Materiais de Construção - DTEX3 Duratex Manter / Risco Alto 12,70 17,00 33, ,4 11,0 7,0 6,0 1,7 1,4 1,9 3,0-0,7 0,8-1,1-14,3 16,92 11,81 19 Média Ponderada 14,4 11,5 10,5 8,6 ESTIMATIVAS Receita Líquida (R$ Milhões) EBITDA (R$ Milhões) Lucro Líquido (R$ Milhões) CAGR (%) Código Nome Receita Líquida EBITDA Lucro Líquido Construção BISA3 Brookfield¹ ,3 17,4 25,0 CYRE3 Cyrela ,9 40,0 28,8 DIRR3 Direcional¹ ,1 25,5 25,5 EVEN3 Even¹ ,1 14,1 12,2 EZTC3 Eztec¹ ,9 16,4 11,4 GFSA3 Gafisa ,3 17,3 17,5 VIVR3 Inpar¹ ,6 10,4 28,8 JHSF3 JHSF Part¹ MRVE3 MRV ,7 16,1 17,0 PDGR3 PDG Realty ,4 18,2 17,7 RSID3 Rossi ,9 14,4 12,4 TCSA3 Tecnisa¹ ,2 19,8 15,3 Brokers BBRK3 BR Brokers¹ ,4 10,7 17,3 LPSB3 Lopes Brasil¹ ,0 13,8 13,9 Shopping Centers ALSC3 Aliansce¹ ,7 23,3 45,2 BRML3 BR Malls ,9 18,9 14,6 BRPR3 BR Properties¹ ,8 20,9 45,7 GSHP3 General Shop.¹ IGTA3 Iguatemi ,8 22,7 19,2 MULT3 Multiplan ,7 25,3 17,5 SSBR3 Sonae¹ ,9 35,2 27,6 Materiais de Construção DTEX3 Duratex ,4 8,5 13,2 1) Médias das estimativas do consenso (Bloomberg); 2) Preço-alvo originalmente para as ADRs (conversão pelo dólar projetado para o final do ano); Fonte: Economatica, Bloomberg, Citi Investment Research and Analysis

19 Consumo & Varejo STOCK GUIDE Recomendação Fech. Preço-Alvo Upside Market Cap P/L VE/EBITDA P/VPA Dividend Yield Performance (%) 52 Sem. Vol. Méd. 3M Código Nome (R$) (R$) (%) (R$ Milhões) Dia Sem. Mês Ano Máx. Mín. (R$ Milhões) Consumo AMBV4 Ambev² Compra / Risco Médio 48,65 52,80 8, ,9 16,3 10,5 9,1 6,0 5,8 4,3 5,9-0,7-1,6-0,1-2,3 52,68 33,57 54 BRFS3 Brasil Foods Venda / Risco Alto 24,86 24,00-3, ,8 1,6 7,9 16,0 1,5 0,8 1,9 4,2 0,6-1,5-15,1-9,1 32,04 22, HYPE3 Hypermarcas Manter / Risco Alto 14,65 20,50 39, ,4 22,0 13,3 10,0 1,4 1,3 0,8 1,1-1,6-6,0-1,3-34,6 30,08 14,36 67 MDIA3 M. Dias Branco Manter / Risco Alto 41,25 47,00 13, ,9 10,7 9,9 8,6 2,3 2,0 1,1 1,5 1,9-3,1-4,1 6,5 45,10 34,15 6 MRFG3 Marfrig Compra / Risco Especulativo 13,99 20,00 43, nm 61,3 6,6 5,3 1,3 1,3 0,0 0,4 0,1 0,3-2,2-9,1 18,48 12,79 17 BEEF3 Minerva Manter / Risco Especulativo 5,26 9,00 71, ,2 9,0 5,7 4,7 1,1 1,0 0,2 3,4-1,9-0,8-2,6-24,6 7,59 5,09 1 NATU3 Natura Compra / Risco Médio 38,40 52,00 35, ,4 18,1 12,1 10,2 19,6 17,2 4,8 4,8-0,4-3,2-9,2-17,5 49,08 37,37 42 CRUZ3 Souza Cruz¹ 18, ,7 16,1 11,7 10,1 13,3 12,4 5,3 6,1 1,6 0,1-5,8 6,3 19,81 12,73 15 Varejo ARZZ3 Arezzo¹ - 24, ,1 18,3 16,5 13,2 5,4 4,5 1,1 1,3-1,6-1,4-7,3-26,25 19,00 4 BTOW3 B2W Venda / Risco Especulativo 20,25 25,74 27, ,0 14,4 6,4 5,2 8,9 6,1 0,6 1,7 0,0-5,8-8,2-34,9 34,98 19,90 10 DAGB11 Dufry¹ - 193, ,5-4,5-13,5 229,90 135,00 1 GUAR3 Guararapes¹ - 86, ,4 11,7 8,0 7,0 2,5 2,2 1,7 2,1-0,5 1,7-2,6 8,6 98,73 56,31 1 HGTX3 Hering¹ - 33, ,2 16,3 14,8 11,1 8,1 6,0 1,7 2,2-2,4-7,7-6,0 26,1 36,98 14,53 30 IMCH3 IMC¹ - 16, ,0 19,2 9,9 6,5 1,7 1,6 0,5 1,3 1,1 0,2-4,5-17,03 13,25 1 LLIS3 Le Lis Blanc¹ - 20, ,3 14,7 11,1 8,0 5,8 4,5 2,2 3,3-0,6-2,0-2,5 20,9 21,89 6,81 3 LAME4 Lojas Americanas Manter / Risco Alto 14,85 17,00 14, ,6 27,4 9,2 7,5 13,5 9,4 0,7 0,9 0,5-4,9-5,1-0,6 18,78 11,96 32 LREN3 Lojas Renner Compra / Risco Alto 56,40 62,00 9, ,7 16,0 11,3 8,7 5,8 4,7 2,2 2,3-1,4-5,5-5,8 2,8 65,44 45,21 57 AMAR3 Marisa¹ - 23, ,8 12,4 9,5 7,7 4,5 3,6 2,1 2,8-4,2-14,6-12,7-6,6 30,42 18,19 7 PCAR4 Pão de Açúcar Manter / Risco Alto 65,91 72,00 9, ,3 14,9 5,4 4,4 2,3 2,0 1,0 1,6 0,0-1,6 4,3-4,1 73,34 54,73 60 SLED4 Saraiva¹ - 30, ,6 11,5 5,9 5, ,0 2,0-0,7-3,2-10,8-30,8 47,00 29,00 2 Média Ponderada 21,6 16,0 9,9 9,0 ESTIMATIVAS Receita Líquida (R$ Milhões) EBITDA (R$ Milhões) Lucro Líquido (R$ Milhões) CAGR (%) Código Nome Receita Líquida EBITDA Lucro Líquido Consumo AMBV4 Ambev² ,9 14,3 14,4 BRFS3 Brasil Foods ,8-26,2-13,3 HYPE3 Hypermarcas ,0 22,9 41,5 MDIA3 M. Dias Branco ,6 13,8 17,7 MRFG3 Marfrig ,8 15,7 - BEEF3 Minerva ,9 18,4 462,4 NATU3 Natura ,5 17,2 14,4 CRUZ3 Souza Cruz¹ ,1 12,4 10,1 Varejo ARZZ3 Arezzo¹ ,3 27,6 26,0 BTOW3 B2W ,1 16,5 72,1 DAGB11 Dufry¹ GUAR3 Guararapes¹ ,6 17,2 15,4 HGTX3 Hering¹ ,5 29,2 33,3 IMCH3 IMC¹ ,9 44,2 37,1 LLIS3 Le Lis Blanc¹ ,5 30,6 23,9 LAME4 Lojas Americanas ,2 18,4 30,1 LREN3 Lojas Renner ,8 24,2 17,1 AMAR3 Marisa¹ ,8 20,2 18,9 PCAR4 Pão de Açúcar ,5 18,6 43,7 SLED4 Saraiva¹ ,5 12,7 17,3 1) Médias das estimativas do consenso (Bloomberg); 2) Preço-alvo originalmente para as ADRs (conversão pelo dólar projetado para o final do ano); Fonte: Economatica, Bloomberg, Citi Investment Research and Analysis

20 Saúde & Educação STOCK GUIDE Recomendação Fech. Preço-Alvo Upside Market Cap P/L VE/EBITDA P/VPA Dividend Yield Performance (%) 52 Sem. Vol. Méd. 3M Código Nome (R$) (R$) (%) (R$ Milhões) Dia Sem. Mês Ano Máx. Mín. (R$ Milhões) Saúde AMIL3 Amil¹ - 17, ,4 15,8 10,7 8,3 3,9 3,4 1,0 1,8-0,7-5,3-9,4 1,2 20,74 14,11 9 DASA3 Dasa¹ - 21, ,8 15,5 12,0 10,4 2,9 2,8 1,2 1,7 0,2-2,0-4,9-5,3 23,99 15,07 30 RAIA3 Droga Raia¹ - 25, ,1 25,0 13,2 10,0 2,6 2,3 0,7 1,0-2,2-5,8-7,8 1,5 28,10 22,07 4 DROG3 Drogasil¹ - 10, ,7 15,3 10,9 8,7 3,0 2,6 1,4 2,0 0,0-4,5-6,3-21,8 16,75 10,29 7 FLRY3 Fleury¹ - 24, ,9 13,7 9,0 3,5 2,7 2,4 1,4 2,2 5,8 5,1-5,4-7,7 28,19 17,66 2 ODPV3 Odontoprev¹ - 25, ,8 21,8 21,6 16,9 7,0 6,7 2,9 3,6-2,3-8,1-9,4 3,2 29,68 14,10 7 Educação - AEDU3 Anhanguera¹ - 33, ,9 15,2 15,2 10,5 2,4 2,2 0,5 0,7-0,5-1,3 0,1-15,4 43,53 32,15 27 ESTC3 Estácio¹ - 20, ,6 10,6 9,8 7,1 2,5 2,2 2,6 3,6-4,3-12,6-13,4-24,0 27,20 17,03 6 KROT11 Kroton¹ - 19, ,0 12,6 13,6 8,7 1,5 1,4 1,0 1,7 4,0 0,5-5,7-10,3 23,69 12,55 3 Média Ponderada 21,5 16,3 13,2 9,9 ESTIMATIVAS Receita Líquida (R$ Milhões) EBITDA (R$ Milhões) Lucro Líquido (R$ Milhões) CAGR (%) Código Nome Receita Líquida EBITDA Lucro Líquido Saúde AMIL3 Amil¹ ,0 16,9 25,6 DASA3 Dasa¹ ,4 13,8 22,7 RAIA3 Droga Raia¹ ,2 34,4 29,1 DROG3 Drogasil¹ ,0 24,6 23,6 FLRY3 Fleury¹ ,3 25,2 20,0 ODPV3 Odontoprev¹ ,5 26,2 23,0 Educação AEDU3 Anhanguera¹ ,7 37,9 33,4 ESTC3 Estácio¹ ,0 33,4 33,8 KROT11 Kroton¹ ,2 44,8 69,6 1) Médias das estimativas do consenso (Bloomberg) Fonte: Economatica, Bloomberg

21 Financials STOCK GUIDE Recomendação Fech. Preço-Alvo Upside Market Cap P/L VE/EBITDA P/VPA Dividend Yield Performance (%) 52 Sem. Vol. Méd. 3M Código Nome (R$) (R$) (%) (R$ Milhões) Dia Sem. Mês Ano Máx. Mín. (R$ Milhões) Bancos ABCB4 ABC Brasil¹ - 11, ,1 5, ,0 0,9 5,9 7,0-1,4-0,9-6,2-21,1 17,20 11,12 3 BBAS3 Banco do Brasil Compra / Risco Médio 27,05 38,00 40, ,0 6,2 na na 1,4 1,2 5,8 6,5 0,0-0,2-3,6-11,7 33,71 23, BRSR6 Banrisul¹ - 17, ,3 6, ,6 1,4 4,5 5,4-0,7-1,5 1,3 1,7 20,77 12,14 9 BICB4 BicBanco¹ - 9, ,9 5, ,1 1,0 5,9 6,5-0,2-3,2-12,4-28,8 17,19 9,81 2 BBDC4 Bradesco Compra / Risco Médio 30,30 40,00 32, ,2 8,9 na na 2,0 1,8 3,2 3,6-0,3 0,3-2,3-6,7 36,23 24, ITUB4 Itaú Unibanco Compra / Risco Médio 34,99 52,00 48, ,4 8,8 na na 2,2 1,9 2,9 3,4-1,1 0,3-2,3-10,5 42,94 31, ITSA4 Itausa¹ - 11, ,7 7,2-19,3-1,7-3,6 5,0-0,5 0,6-2,6-10,9 13,71 10,38 77 BPNM4 Panamericano¹ - 5, ,2 5, ,2 11,6-2,5 7,4 5,5 43,2 9,41 3,78 2 SANB11 Santander Manter / Risco Médio 18,00 22,00 22, ,6 6,6 na na 0,8 0,8 6,6 7,5 2,2 6,2 2,0-18,6 25,04 16,90 39 Meios de Pagamento CIEL3 Cielo Compra / Risco Médio 38,05 43,26 13, ,1 12,5 8,4 7,5 18,4 18,4 7,1 8,0-1,9-4,5-3,2 18,2 41,46 26,35 46 RDCD3 Redecard Compra / Risco Médio 22,40 28,50 27, ,9 11,5 8,2 7,3 11,5 11,5 7,8 8,7-1,2-6,5-5,9 10,6 26,86 17,32 35 Mercados Organizados BVMF3 BM&F¹ - 10, ,8 12,5 13,6 11,7 1,1 1,1 4,0 5,2 4,0-3,5-3,7-15,3 15,23 10, CTIP3 Cetip¹ - 25, ,1 18,7 15,1 12,4 6,7 5,4 1,1 1,9-1,1 1,3 2,7 6,3 27,36 13,66 16 Seguradoras PSSA3 Porto Seguro¹ - 24, ,2 9,1 0,5 0,5 2,0 1,8 3,5 4,0-1,2 2,1 1,7-10,5 29,00 17,38 8 SULA11 SulAmérica¹ - 19, ,3 9,5-3,6-3,3 2,0 1,8 4,8 4,4 3,7 5,2-3,0-1,5 20,96 12,98 9 Private Equity GPIV11 GP Investments Compra / Risco Alto 5,70 14,42 153,0 938 na na na na na na na na -2,2-7,2-11,5-22,4 8,08 5,65 1 Média Ponderada 9,8 8,4 - - ESTIMATIVAS Receita Líquida (R$ Milhões) EBITDA (R$ Milhões) Lucro Líquido (R$ Milhões) CAGR (%) Código Nome Receita Líquida EBITDA Lucro Líquido Bancos ABCB4 ABC Brasil¹ ,5-15,0 BBAS3 Banco do Brasil na na na na na na ,8 BRSR6 Banrisul¹ ,2 18,7 16,0 BICB4 BicBanco¹ ,9-14,3 BBDC4 Bradesco na na na na na na ,5 ITUB4 Itaú Unibanco na na na na na na ,0 ITSA4 Itausa¹ ,9-18,3 BPNM4 Panamericano¹ SANB11 Santander na na na na na na ,5 Meios de Pagamento CIEL3 Cielo ,9 12,6 12,5 RDCD3 Redecard ,8 11,9 12,5 Mercados Organizados BVMF3 BM&F¹ ,7 16,2 16,7 CTIP3 Cetip¹ ,6 16,2 33,0 Seguradoras PSSA3 Porto Seguro¹ ,3 10,1 8,6 SULA11 SulAmérica¹ ,9 33,9 11,4 Private Equity GPIV11 GP Investments na na na na na na na na na Fonte: Economatica, Bloomberg, Citi Investment Research and Analysis 1) Médias das estimativas do consenso (Bloomberg); 2) Preço-alvo originalmente para as ADRs (conversão pelo dólar projetado para o final do ano);