Recuperação Financeira Municipal Planos de reestruturação de dívida e assistência financeira. Setembro 2014 André Júdice Glória, LL.M, M.B.A.

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1 Recuperação Financeira Municipal Planos de reestruturação de dívida e assistência financeira Setembro 2014 André Júdice Glória, LL.M, M.B.A.

2 Agenda 1 Descrição do problema 2 Reestruturação de dívida 3 Assistência financeira 4 Análise de um exemplo 2

3 Definição do problema Município com um rácio de endividamento de 3x, custo da dívida de 5% e endividamento a 15 anos: 15% da receita é gasta em juros 20 % da receita é afeta a reembolsos 35% da receita é afeta ao serviço da dívida 3

4 Definição do problema Municípios obrigados a aceder ao FAM: 910 milhões em dívida 21% da receita afeta a juros* ~219 mil habitantes Municípios que podem aceder ao FAM: 893 milhões em dívida 13% da receita afeta a juros* *assumindo custo de capital de 5% 4

5 Ajustamento municipal assenta em 3 eixos de intervenção Medidas orçamentais Aumento da receita Racionalização da despesa Reestruturação de dívida Redução da dívida e dos seus encargos Alongamento de maturidades Assistência financeira Redução de encargos Alongamento de maturidades 5

6 Impacto de Medidas de Aumento da Receita Estimativa de receita Adicional Resultante de Medidas de Ajustamento Orçamental IRS Derrama IMI 6

7 Plano de Reestruturação de Dívida 7

8 Plano de reestruturação de dívida Relação de Créditos Renegociação com Credores Plano de Reestruturação Inclui quaisquer dívidas municipais, independentemente da sua maturidade ou qualificação. São ainda incluídas no PRD as dívidas que o município venha a assumir no âmbito de processos de dissolução de empresas locais que estejam nas circunstâncias previstas no n.º 1 do artigo 62.º da Lei n.º 50/2012, de 31 de agosto. 8

9 Plano de reestruturação de dívida Relação de Créditos Renegociação com Credores Plano de Reestruturação Processo negocial conduzido pelo município Suspensão das execuções em curso Não existe um quadro formal para a negociação Não vincula credores que não participem 9

10 Plano de reestruturação de dívida Relação de Créditos Renegociação com Credores Plano de Reestruturação Preferência no pagamento de acordo com o peso da percentagem de redução do montante do crédito na soma das percentagens de redução Apenas aplicável a montantes disponibilizados pelo FAM Subordinação de gastos não essenciais 10

11 Município Renegociação depende dos incentivos TROFA ** MOIMENTA DA BEIRA CARTAXO * PENAMACOR ALANDROAL * NAZARÉ * Prazo Médio de Pagamento PORTALEGRE ALCOCHETE SANTANA SANTARÉM ** SEIXAL ALIJÓ ** PORTIMÃO * VILA REAL DE SANTO ANTÓNIO * Prazo Médio de Pagamento (dias) PMP PMP 11

12 Ideias chave Maior incentivo à redução de dívida por parte dos credores com maiores custos de capital É a estes que é atribuída preferência no pagamento Sucesso do regime na recuperação financeira vai depender do sucesso destas renegociações FAM pode recusar empréstimo se resultado da reestruturação não permitir sustentabilidade 12

13 Assistência Financeira 13

14 Assistência Financeira - 2 Modalidades Apoio transitório de urgência Empréstimo que visa assegurar a manutenção de serviços essenciais e serviço da dívida Opcional empréstimos ou garantias que visam reduzir custo da dívida e/ou refinanciamento de dívida existente 14

15 Ideias chave Não há prazo máximo do empréstimo do FAM (não pode exceder o prazo do PAM) Não está sujeito a limites quanto ao montante FAM não é obrigado a conceder empréstimos 15

16 Exemplo 16

17 Análise de um exemplo Município com um rácio de endividamento de 3x, custo da dívida de 5% e endividamento a 15 anos. 9 de 19 Municípios com rácio de endividamento de 4x Estimativa de custo de dívida de 5,29% 17

18 Articulação das várias medidas Impacto do Plano de Ajustamento Municipal Medidas sobre a receita Medidas sobre a despesa Assistência financeira Plano de Reestruturaçã o de dívida Stock de Dívida % 285 Receita 100 5% Despesa (excluindo serviço da dívida) % Saldo Primário Custo da Dívida 5% 5% 5% -1% 4% -1% 3% Despesa com Encargos da Dívida ,55 Prazo (anos) Reembolsos ,5 Serviço da Dívida ,05 Necessidades de Financiamento ,05 Redução (aumento) da Dívida (15) (10) (5) (2) 1,45 18

19 Melhorias com ordem de grandeza de 5% são insuficientes para resolução do problema No caso em análise com base em pressupostos muito otimistas: Necessidades de financiamento perduram por 20 anos Redução da dívida para o limite legal demoraria 28 anos 9 de 19 Municípios acima dos 400% - ~45 anos para reduzir a dívida para dentro do limite legal com estes pressupostos 19

20 Conclusões 20

21 Conclusões Grande exigência de esforço orçamental, com o limite da continuidade dos serviços essenciais Assistência financeira do FAM por si só não é suficiente para resolver todos os problemas Reestruturação da dívida é condição necessária de sucesso 21

22 Obrigado André Júdice Glória