Resultados 4º Trimestre Rio de Janeiro, 24 de março de 2015

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1 Resultados 4º Trimestre Rio de Janeiro, 24 de março de 2015 EBITDA CONSOLIDADO ATINGE R$ 22,2 MILHÕES NO 4T14, MARGEM DE 27,4% E CRESCIMENTO DE 10,9% EM RELAÇÃO AO 4T13. Em 2014, SOB FORTE INFLUÊNCIA DA COPA DO MUNDO, EBITDA CONSOLIDADO ATINGE R$ 87,3 MILHÕES, MARGEM DE 27,2% E CRESCIMENTO DE 56,3% CONTRA A Receita Operacional Bruta da Companhia totalizou R$ 91,5 milhões no 4º trimestre de 2014, superior em 2,3% em relação ao ano anterior, devido, principalmente, ao início da operação dos hotéis Marina Palace e Pergamon. O EBITDA Consolidado totalizou R$ 22,2 milhões no 4T14, representando um acréscimo de 10,9% em relação ao ano passado. A Margem EBITDA atingiu 27,4%, 2,4 p.ps. superior àquela de 2013 que foi de 25,0%. A posição de disponibilidades e recebíveis por alienação de investimento ao final do 4T14 somaram R$ 146,4 milhões, uma redução de 49,3% se comparado a 4T13, em função da aquisição dos hotéis Marina Palace e Pergamon, além de 70 unidades no hotel The Capital, no 1º semestre de A dívida bruta somada às contas a pagar por aquisição de investimento totalizaram R$ 254,2 milhões. A dívida líquida totalizou saldo de R$ 107,8 milhões ao final do período. Indicadores Hoteleiros 4T14 4T13 Var.% Var.% Ocupação Média (%) 65,6% 67,8% -2,2 p.ps. 63,4% 63,8% -0,4 p.p. Diária Média R$ 291,5 295,9-1,5% 329,5 278,4 18,4% RevPar¹ R$ 191,3 200,8-4,7% 208,9 177,6 17,6% Destaques Financeiros (R$ mil) 4T14 4T13 Var.% Var.% Receita Bruta R$ ,3% ,0% Receita Líquida R$ ,4% ,3% EBITDA Hoteleiro R$ ,6% ,5% Margem EBITDA Hoteleiro (%) 35,9% 33,5% 2,4 p.ps. 35,4% 31,4% 4 p.ps. EBITDA Consolidado R$ ,9% ,3% Margem EBITDA Consolidado (%) 27,4% 25,0% 2,4 p.ps. 27,2% 22,2% 5,1 p.ps. Lucro/Prejuízo Líquido R$ ,2% ,5% Endividamento Líquido² R$ ( ) n.m. ( ) n.m. ¹ RevPar = Receita por Quarto Disponível (Divisão da receita de hospedagem pelo número de quartos disponíveis); ²Dívida financeira - Caixa n.m.: Não mensurado Contatos de Relações com Investidores Luiz Felipe Negreiros de Sá Diretor Financeiro e de RI Deborah Nunes Gerente de RI ri@bhg.net BM&F BOVESPA: BHGR3 (Novo Mercado) OTC: BZHGY Preço da ação: R$ 17,75 (31/12/2014) Valor de Mercado: R$ 1.116,1 milhões Quantidade de Ações Ordinárias: Dados para a teleconferência -27/03/ h00 (horário de Brasília) - Português e 11h00 (horário de Brasília) - Inglês. Telefones para Conexão Participantes: (55 11) Senha: BHG

2 Destaques do 4T14: Em linha com a estratégia da Companhia de melhorar a qualidade do produto e serviço oferecidos aos nossos hóspedes, investimos ao longo desse ano um total de R$ 52,9 milhões na remodelagem, infraestrutura predial e na reforma de 907 quartos de nossos hotéis próprios, com maior concentração naqueles localizados nas cidades de Rio de Janeiro, São Paulo, Recife e Porto Alegre. Nesse trimestre a quantidade de quartos reformados totalizou 22. No dia 02 de outubro, a Companhia recebeu o laudo de avaliação das ações de emissão da Companhia elaborado pela N. M. Rothschild & Sons (Brasil) Ltda, instituição especializada escolhida em AGE de 04/09/2014, que apurou o preço justo das ações de emissão da Companhia no intervalo entre R$ 17,92 e R$ 19,80. O inteiro teor do laudo de avaliação está disponível no site Neste mesmo dia, a Companhia recebeu uma correspondência da Razuya Empreendimentos e Participações S.A., informando que será dado prosseguimento à realização da oferta pública, divulgada no Fato Relevante do dia 08 de agosto de 2014, de acordo com seus termos e condições, considerando que (i) o preço de R$ 19,00 por ação está contido na faixa de preço justo das ações da Companhia verificada de acordo com o laudo de avaliação; e (ii) as autoridades concorrenciais brasileiras aprovaram, sem qualquer restrição ou limitação, a joint venture formada pela Latin America Hotels, LLC e a GTIS Partners. Atualmente, o processo se encontra nos trâmites finais de análise pela CVM. Foi assinado em 17 de outubro de 2014 o Memorando de Entendimentos para administração do hotel Tulip Inn João Pessoa (PB), e contará com 14 (quatorze) pavimentos com 140 quartos e infraestrutura de restaurante, sala de convenção e área de lazer. O início da operação está previsto para o ano de A Companhia assinou em 10 de dezembro de 2014 o Memorando de Entendimento para administração de dois hotéis a serem desenvolvidos na cidade de Macaé (RJ). Os empreendimentos levarão os nomes de Tulip Inn Macaé e Soft Inn Macaé e totalizarão 396 unidades hoteleiras. O início das operações está previsto para os anos de 2017 e A Companhia assinou na data de 22 de dezembro de 2014, um Memorando de Entendimentos para aquisição de 15 unidades hoteleiras do hotel Soft Inn Rio Business. O início da operação está previsto para o ano de O anúncio desse empreendimento ocorreu em 16 de dezembro de Fechamos o ano de 2014 com um total de quartos em operação, distribuídos em 50 hotéis, sendo 17 (34%) hotéis próprios, 23 (46%) de terceiros e 10 (20%) com participação mista. Além desses, a Companhia ainda possui outros 3 hotéis com participação minoritária. Desse total de quartos, (40%) são próprios (inclui hotéis 100% próprios e hotéis onde temos participação), (45%) são administrados e (15%) fazem parte do regime de 2

3 condomínio, onde a receita desses quartos de condomínio advém de taxa de condomínio paga à BHG. Eventos Subsequentes: Foi assinado em 06 de janeiro de 2015 o Memorando de Entendimentos para administração dos hotéis São Paulo Soft Inn Business, Santos Soft Inn Business, e Nova Iguaçu Soft Inn Business, que serão desenvolvidos na cidades de São Paulo, Santos e Nova Iguaçu, totalizando 600 quartos. O início da operação dos empreendimentos está previsto para o ano de Em 22 de janeiro de 2015, a Companhia anunciou o cancelamento do seu Programa de American Depositary Receipt Nível I ( Programa de ADRs Nível I ), que resultará no cancelamento das ADRs de acordo com os termos e disposições do Deposit Agreement entre Companhia e o banco depositário. Considerando todos os hotéis em desenvolvimento que a Companhia tem Memorandos de Entendimentos assinados até 24 de março de 2015 e os hotéis que estão sendo desenvolvidos pelo FIP, a Companhia atingirá a marca de quartos ao final de 2018, sendo (91%) sob gestão da Companhia e (9%) sob regime de condomínio, distribuídos entre 80 hotéis, sendo 17 próprios (2.921 quartos), 44 de terceiros (9.153 quartos), 16 com participação mista (1.125 quartos), 3 do FIP (616 quartos) além de outros 3 hotéis através de participação minoritária. 3

4 Desempenho Econômico Financeiro Dados Trimestrais e Anuais - Resultado Consolidado 4T14 vs 4T vs 2013 (R$ Mil) 4T14 4T Δ% Δ% RECEITA OPERACIONAL BRUTA* ,3% 28,0% Hotelaria ,3% 28,0% Receita de Hospedagem ,4% 32,9% Receita de A&B ,0% 19,5% Receita com Taxas de Administração ,2% 27,2% Receitas Diversas ,9% 7,0% Receita de aluguel ,7% 51,2% Imobiliário n.m. 406,9% DEDUÇÕES DA RECEITA BRUTA (10.276) (9.302) (38.889) (28.964) 10,5% 34,3% Deduções - hotelaria (10.209) (9.217) (38.656) (28.675) 10,8% 34,8% Deduções - Outros (67) (85) (233) (289) -21,2% -19,4% RECEITA LÍQUIDA ,4% 27,3% CUSTOS (31.029) (28.891) ( ) (99.528) 7,4% 29,8% Hotelaria (30.972) (29.155) ( ) (99.505) 6,2% 29,5% Custo de Hospedagem (26.211) (24.519) ( ) (86.752) 6,9% 24,1% Custos de A&B (3.544) (3.477) (12.432) (9.365) 1,9% 32,7% Custos diversos (1.217) (1.159) (8.793) (3.388) 5,0% 159,5% Imobiliário (57) 264 (327) (23) n.m. 1321,7% RESULTADO DAS ATIVIDADES ,0% 25,7% DESPESAS (27.982) (31.203) ( ) (96.374) -10,3% 7,9% Hotelaria (21.105) (24.154) (78.283) (73.449) -12,6% 6,6% Manutenção (2.866) (1.797) (9.555) (7.980) 59,5% 19,7% Utilidades e serviços essenciais (3.942) (3.469) (14.682) (13.501) 13,6% 8,7% Despesas com propriedade (3.222) (7.520) (14.090) (16.212) -57,2% -13,1% Salários e encargos sociais (5.059) (2.760) (11.671) (11.717) 83,3% -0,4% Despesas comerciais (4.585) (4.504) (19.185) (14.884) 1,8% 28,9% Despesas diversas (1.431) (4.104) (9.100) (9.155) -65,1% -0,6% Corporativo - SG&A (6.171) (6.792) (23.027) (20.450) -9,1% 12,6% Salários e encargos sociais (3.670) (2.395) (13.182) (9.225) 53,2% 42,9% Servicos de terceiros (1.348) (2.890) (4.830) (7.202) -53,4% -32,9% Despesas diversas (1.153) (1.507) (5.015) (4.023) -23,5% 24,7% Imobiliário (706) (257) (2.698) (2.475) 174,7% 9,0% EBITDA Hoteleiro ,6% 43,5% EBITDA Imobiliário¹ (823) (78) (3.111) (2.758) 955,1% 12,8% EBITDA Consolidado ,9% 56,3% Receita de Propriedade não Operada² n.m. -43,9% Depr. & Amort. (8.896) (2.620) (34.168) (26.574) 239,5% 28,6% EBIT ,7% 44,8% Res. Financ. Líquido (2.324) (8.289) (22.245) (22.464) -72,0% -1,0% Receita Financeira ,8% -5,9% Despesa Financeira (8.147) (15.290) (42.402) (43.882) -46,7% -3,4% Outras receitas e despesas operacionais (784) (357) (12.524) (1.013) 119,6% 1136,3% Equivalência Patrimonial (184) (634) (1.121) (1.476) -71,0% -24,1% LAIR ,4% 46,2% Participação Minoritária (1) (69) (15) ,6% n.m. IR & CSL (5.237) (5.064) (20.125) (14.638) 3,4% 37,5% Lucro/Prejuízo Líquido dos acionistas ,2% 95,5% ¹ Margem EBITDA Desen. Imob.¹ = Impacto do Desenvolvimento Imobiliário sobre a Receita Líquida da Companhia. ² Receita advinda do depósito judicial do Rio Palace n.m.: não mensurado *A Receita Operacional Bruta apresentada acima diverge daquela do ITR por não contemplar a Receita de Propriedade Não Operada 4

5 Dados Trimestrais e Anuais - Resultado Consolidado - Same Store Sales (SSS) 4T14 vs 4T vs 2013 (R$ Mil) 4T14 4T Δ% Δ% RECEITA OPERACIONAL BRUTA ,3% 15,3% Hotelaria ,3% 15,2% Receita de Hospedagem ,6% 20,0% Receita de A&B ,3% 6,0% Receita com Taxas de Administração ,4% 6,4% Receitas Diversas ,5% 2,1% Receita de aluguel ,9% 21,4% Imobiliário n.m. 406,9% DEDUÇÕES DA RECEITA BRUTA (9.314) (9.302) (35.507) (28.964) 0,1% 22,6% Deduções - hotelaria (9.247) (9.217) (35.274) (28.675) 0,3% 23,0% Deduções - Outros (67) (85) (233) (289) -21,2% -19,4% RECEITA LÍQUIDA ,2% 14,4% CUSTOS (26.916) (28.891) ( ) (99.528) -6,8% 15,2% Hotelaria (26.859) (29.155) ( ) (99.505) -7,9% 14,9% Custo de Hospedagem (22.734) (24.519) (95.307) (86.752) -7,3% 9,9% Custos de A&B (2.986) (3.477) (10.476) (9.365) -14,1% 11,9% Custos diversos (1.139) (1.159) (8.505) (3.388) -1,7% 151,0% Imobiliário (57) 264 (327) (23) n.m. 1321,7% RESULTADO DAS ATIVIDADES ,0% 14,0% DESPESAS (26.022) (31.203) (98.022) (96.374) -16,6% 1,7% Hotelaria (19.145) (24.154) (72.297) (73.449) -20,7% -1,6% Manutenção (2.646) (1.797) (8.863) (7.980) 47,2% 11,1% Utilidades e serviços essenciais (3.552) (3.469) (13.613) (13.501) 2,4% 0,8% Despesas com propriedade (2.972) (7.520) (13.072) (16.212) -60,5% -19,4% Salários e encargos sociais (5.059) (2.760) (11.671) (11.717) 83,3% -0,4% Despesas comerciais (4.104) (4.504) (17.868) (14.884) -8,9% 20,0% Despesas diversas (812) (4.104) (7.210) (9.155) -80,2% -21,2% Corporativo - SG&A (6.171) (6.792) (23.027) (20.450) -9,1% 12,6% Salários e encargos sociais (3.670) (2.395) (13.182) (9.225) 53,2% 42,9% Servicos de terceiros (1.348) (2.890) (4.830) (7.202) -53,4% -32,9% Despesas diversas (1.153) (1.507) (5.015) (4.023) -23,5% 24,7% Imobiliário (706) (257) (2.698) (2.475) 174,7% 9,0% EBITDA Hoteleiro ,6% 28,5% EBITDA Imobiliário (823) (78) (3.111) (2.758) 955,1% 12,8% EBITDA Consolidado ,9% 35,1% Receita de Propriedade não Operada² n.m. -43,9% Depr. & Amort. (8.661) (2.620) (33.607) (26.574) 230,6% 26,5% EBIT ,4% 17,6% Res. Financ. Líquido (1.988) (8.289) (21.991) (22.464) -76,0% -2,1% Receita Financeira ,9% -6,4% Despesa Financeira (8.086) (15.290) (42.031) (43.882) -47,1% -4,2% Outras receitas e despesas operacionais (777) (357) (11.648) (1.013) 117,6% 1049,9% Equivalência Patrimonial (184) (634) (1.121) (1.476) -71,0% -24,1% LAIR ,5% -15,3% Participação Minoritária (1) (69) (15) ,6% n.m. IR & CSL (3.964) (5.064) (16.475) (14.638) -21,7% 12,5% Lucro/Prejuízo Líquido dos acionistas (2.543) ,4% -226,3% ¹ Margem EBITDA Desen. Imob.¹ = Impacto do Desenvolvimento Imobiliário sobre a Receita Líquida da Companhia. ² Receita advinda do depósito judicial do Rio Palace n.m.: not measured *A Receita Operacional Bruta apresentada acima diverge daquela do ITR por não contemplar a Receita de Propriedade Não Operada 5

6 Dados Trimestrais - Resultado Consolidado Indicadores 4T14 vs 4T vs T14 4T Δ% Δ% Ocupação Média (%) 65,6% 67,8% 63,4% 63,8% -2,2 p.ps. -0,4 p.p. Diária Média R$ 291,5 295,9 329,5 278,4-1,5% 18,4% RevPar¹ R$ 191,3 200,8 208,9 177,6-4,7% 17,6% RevPar¹ = Receita por Quarto Disponível (divisão da receita de hospedagem pelo número de quartos disponíveis). Dados Trimestrais - Same Store Sales¹ ³ Indicadores 4T14 vs 4T vs T14 4T Δ% Δ% Ocupação Média (%) 65,9% 67,8% 63,9% 63,8% -1,9p.p. 0,1p.p. Diária Média R$ 280,3 295,9 319,9 278,4-5,3% 14,9% RevPar² R$ 184,8 200,8 204,4 177,6-8,0% 15,1% ¹ Same Store Sales¹ = Considera somente os quartos próprios da Companhia com base nos hotéis consolidados no resultado em dezembro de ² RevPar = Receita por Quarto Disponível (Divisão da receita de hospedagem pelo número de quartos disponíveis). ³ Os hotéis 18 considerados no Same Store Sales são: Royal Tulip Rio de Janeiro (RJ), Golden Tulip Regente (RJ), Golden Tulip Recife Palace (PE),Golden Tulip Continental (RJ), Golden Tulip Internacional Foz (PR), Golden Tulip Porto Bali (RJ), Golden Tulip Belas Artes (SP), Golden Tulip Pantanal (MT), Golden Tulip Rio Vermelho (BA), Tulip Inn Centro de Convenções (BA),Tulip Inn Centro Histórico (RS), Tulip Inn Nazaré (PA), Tulip Inn Santa Felicidade (PR), Tulip Inn São José dos Pinhais (PR), Tulip Inn Batista Campos (PA), Tulip Inn Campo Largo (PR), Tulip Inn Batel (PR),e Tulip Inn Copacabana (RJ). Receita Operacional Bruta No 4T14 a Receita Operacional Bruta da Companhia atingiu R$ 91,5 milhões, um crescimento de 2,3% em relação ao 4T13, em função, principalmente, do início da operação dos hotéis Marina Palace e Pergamon, que totalizaram uma receita de R$ 9,4 milhões. Em termos de representatividade da receita operacional bruta, a receita de hospedagem cresceu de 63,8% no 4T13 para 65,7% no 4T14, assim como a participação da receita de A&B aumentou de 15,9% para 17,7% nos mesmos períodos. As receitas de hospedagem e A&B cresceram 5,4% e 14,0%, respectivamente, em relação ao 4T13 em função das aquisições dos hotéis Marina Palace e Pergamon e pelo resultado do Réveillon, no mês de dezembro de 2014, principalmente em nossos hotéis do Rio. No entanto, o RevPar desse trimestre caiu 4,7% em relação ao ano anterior, atingindo R$ 191,3, devido à redução da taxa de ocupação em 2,2 p.p., em razão do incremento no número de quartos disponíveis em 10,6%, e da redução na diária média em 1,5%. As receitas de taxa de administração e aluguel apresentaram crescimentos de 24,2% e 21,7%, respectivamente, em comparação com o 4T13, por conta da aquisição de 70 unidades (e do contrato de administração) do hotel The Capital e do início da operação dos hotéis Tulip Inn Sobral e Tulip Inn Savassi no 1º semestre de No ano, a Receita Operacional Bruta foi de R$ 359,4 milhões, 28,0% acima do ano de 2013, devido ao efeito Copa que impactou principalmente a receita de hospedagem nos meses de junho e julho de 2014, além da retomada da demanda hoteleira a partir do mês de setembro e do início da operação em janeiro de 2014 dos hotéis Marina Palace e Pergamon, cujas receitas somadas foram de R$ 34,4 milhões. O resultado da receita de hospedagem no período Copa (meses de junho e julho de 2014) foi de R$ 63,7 milhões contra R$ 21,8 milhões em 2013, uma variação positiva de R$ 41,9 milhões ou 192,4%. As cidades do Rio de Janeiro e Recife corresponderam a 82,2% desse valor. No ano, a receita de hospedagem, nesses dois meses, correspondeu a 25,5% dessa receita. O RevPar 6

7 desse do ano de 2014 foi de R$ 208,9, um aumento de 17,6% se comparado ao ano de 2013, explicado pelo aumento na diária média em 18,4%. O crescimento no número de quartos disponíveis e ocupados foi de 12,3% e 13,0%. As receitas de A&B, Taxa com Administração e Aluguel foram de 19,5%, 27,2% e 51,2%, também reflexo do efeito Copa, bem como da entrada em operação dos hotéis acima citados. Considerando a métrica de Same Store Sales, a Receita Bruta no 4T14 atingiu R$ 82,9 milhões, uma redução de 7,3%, devido ao fraco desempenho da economia em 2014, que impactou negativamente os resultados do setor hoteleiro, e que pode ser explicado, sobretudo, pelas incertezas eleitorais, retração no consumo das famílias, queda nos investimentos e baixo índice de exportação (causado pela crise internacional e baixos preços das commodities exportadas pelo Brasil). No ano essa receita foi de R$ 323,7 milhões, com um acréscimo de 15,3% se comparado a 2013, resultado da forte demanda do mercado no período da Copa do Mundo, em especial na cidade do Rio de janeiro, onde a BHG possui maior representatividade dessa receita. Receita Operacional Líquida (ROL) A ROL do 4T14 atingiu R$ 81,2 milhões, um resultado praticamente em linha com o 4T13 (+1,4%). Se desconsiderarmos os hotéis Marina e Pergamon, essa receita seria de R$ 73,5 milhões, uma redução de 8,3% se comparado ao mesmo período de Esse desempenho, conforme explicado acima, teve grande impacto das condições adversas da economia, cujo PIB vem sofrendo constantes retrações. A Receita líquida dos hotéis da região sudeste representaram 63,5% da receita liquida total da Companhia. A segunda maior representatividade é a região nordeste com 13,7%. No ano de 2014 a receita líquida foi de R$ 320,5 milhões, 27,3% superior ao ano de 2013 (R$ 251,8 milhões). Se desconsiderarmos os hotéis Marina e Pergamon, essa receita seria de R$ 288,12 milhões, um crescimento de 14,4% se comparado ao ano de

8 Custos e Despesas Hotelaria Dados Trimestrais - Resultado Consolidado 4T14 vs 4T vs 2013 (R$ Mil) 4T14 4T Δ% Δ% Atividades Hoteleiras Receita Bruta de Hospedagem ,4% 32,9% Receita Bruta de A&B ,0% 19,5% Receita Bruta Diversas ,9% 7,0% Receita Líquida hoteleira ,4% 27,2% Total Custos e Despesas Hoteleiras (52.077) (53.309) ( ) ( ) -2,3% 19,8% % da Rol 64,1% 66,5% 64,6% 68,6% -2,4p.ps. -4p.ps. Custos dos Serviços Prestados (30.972) (29.155) ( ) (99.505) 6,2% 29,5% % da Rol 38,1% 36,3% 40,2% 39,5% 1,8 p.ps. 0,7 p.p. Hospedagem (26.211) (24.519) ( ) (86.752) 6,9% 24,1% A&B (3.544) (3.477) (12.432) (9.365) 1,9% 32,7% Outros (1.217) (1.159) (8.793) (3.388) 5,0% 159,5% Despesas SG&A - Hotelaria (21.105) (24.154) (78.283) (73.449) -12,6% 6,6% % da Rol 26,0% 30,1% 24,4% 29,1% -4,1 p.ps. -4,7 p.ps. Manutenção (2.866) (1.797) (9.555) (7.980) 59,5% 19,7% Utilidades e serviços essenciais (3.942) (3.469) (14.682) (13.501) 13,6% 8,7% Despesas com propriedade (3.222) (7.520) (14.090) (16.212) -57,2% -13,1% Salários e encargos sociais (5.059) (2.760) (11.671) (11.717) 83,3% -0,4% Despesas comerciais (4.585) (4.504) (19.185) (14.884) 1,8% 28,9% Despesas diversas (1.431) (4.104) (9.100) (9.155) -65,1% -0,6% Margem hospedagem 56,4% 57,0% 56,8% 53,8% -0,6 p.ps. 3,1 p.ps. Margem A&B 78,1% 75,5% 76,6% 79,0% 2,6 p.ps. -2,3 p.ps. Margem Outros 86,8% 91,3% 73,4% 89,0% -4,5 p.p. -15,6 p.ps. Análise das Despesas SG&A - Corporativo Despesas SG&A (6.171) (6.792) (23.027) (20.450) -9,1% 12,6% Receita Operacional Bruta ,3% 28,0% % da ROB 6,7% 7,6% 6,4% 7,3% -0,9 p.p. -0,9 p.p. 8

9 Dados Trimestrais - Same Store Sales 4T14 vs 4T vs 2013 (R$ Mil) 4T14 4T Δ% Δ% Atividades Hoteleiras Receita Bruta de Hospedagem ,6% 20,0% Receita Bruta de A&B ,3% 6,0% Receita Bruta Diversas ,9% 7,0% Receita Líquida hoteleira ,2% 14,4% Total Custos e Despesas Hoteleiras (46.004) (53.309) ( ) ( ) -13,7% 7,9% % da Rol 62,5% 66,5% 64,7% 68,6% -4p.ps. -3,9p.ps. Custos dos Serviços Prestados (26.859) (29.155) ( ) (99.505) -7,9% 14,9% % da Rol 36,5% 36,3% 39,6% 39,5% 0,2 p.ps. 0,1 p.ps. Hospedagem (22.734) (24.519) (95.307) (86.752) -7,3% 9,9% A&B (2.986) (3.477) (10.476) (9.365) -14,1% 11,9% Outros (1.139) (1.159) (8.505) (3.388) -1,7% 151,0% Desp. Com. Ger. & Adm. - Hotelaria (19.145) (24.154) (72.297) (73.449) -20,7% -1,6% % da Rol 26,0% 30,1% 25,1% 29,1% -4,1 p.ps. -4 p.ps. Manutenção (2.646) (1.797) (8.863) (7.980) 47,2% 11,1% Utilidades e serviços essenciais (3.552) (3.469) (13.613) (13.501) 2,4% 0,8% Despesas com propriedade (2.972) (7.520) (13.072) (16.212) -60,5% -19,4% Salários e encargos sociais (5.059) (2.760) (11.671) (11.717) 83,3% -0,4% Despesas comerciais (4.104) (4.504) (17.868) (14.884) -8,9% 20,0% Despesas diversas (812) (4.104) (7.210) (9.155) -80,2% -21,2% Margem hospedagem 57,3% 57,0% 57,7% 53,8% 0,3 p.ps. 3,9 p.ps. Margem A&B 79,6% 75,5% 77,8% 79,0% 4,1 p.ps. -1,2 p.ps. Margem Outros 87,6% 91,3% 73,0% 89,0% -3,8 p.ps. -16 p.ps. Análise das Despesas SG&A - Corporativo Despesas SG&A (6.171) (6.792) (23.027) (20.450) -9,1% 12,6% Receita Operacional Bruta (SSS) ,3% 28,0% % da ROB 7,4% 7,6% 7,1% 7,3% -0,1 p.p. -0,2 p.p. Os Custos e Despesas totais das operações hoteleiras da Companhia atingiram R$ 52,1 milhões no 4T14, 2,3% menor do que o 4T13, representando 64,1% da ROL hoteleira, que por sua vez foi 2,4 p.ps. menor que no 4T13 (66,5%). As principais variações na comparação entre os trimestres foram (i) a queda nas despesas com propriedade de 57,2%, pois deixamos de consolidar a totalidade das despesas de condomínio do hotel Tulip Inn Centro de Convenções, (ii) aumento de 83,3% em salários e encargos sociais, em função dos novos hotéis, dissídios salariais, e remuneração variável e (iii) a redução das despesas diversas em 65,1%, em função do menor gasto com serviços de terceiros rateados entre os hotéis, que inclui serviços advocatícios, de auditoria e consultoria. Em 2014 os custos e despesas totais foram de R$ 207,2 milhões, 19,8% acima do apresentado em 2013, representando 64,6% da ROL e 4,0 p.ps. menor que os valores de Na comparação Same Store Sales, os Custos e Despesas totais das operações hoteleiras da Companhia atingiram R$ 46,0 milhões, 13,7% abaixo do 4T13, representando 62,5% sobre a ROL e, 9

10 4,0 p.ps. inferior ao 4T13. Essa redução é resultado da queda dos custos de hospedagem, em função da redução do quadro de funcionários de nossos hotéis próprios, além da queda das despesas com propriedade, conforme explicação acima. No ano de 2014 os custos e despesas totais foram de R$ 186,6 milhões, 7,9% acima dos 2013, representando 64,7% da ROL e 3,9 p.ps. menor que EBITDA Hoteleiro No 4T14, o EBITDA das operações hoteleiras da Companhia atingiu R$ 29,2 milhões, superior em 8,6% em relação ao 4T13. A margem EBITDA Hoteleiro nesse trimestre foi de 35,9%, 2,4 p.ps. superior à margem verificada no 4T13. Esse desempenho pode ser explicado pelo incremento da receita de hospedagem e de A&B dos hotéis Marina e Pergamon, totalizando R$ 9,4 milhões, além do bom resultado entre os trimestres dos nossos hotéis do Rio de Janeiro. Adicionalmente, houve redução dos custos e despesas entre os períodos de 2,3% ou R$ 1,2 milhões, conforme explicação acima. O Resultado do ano foi de R$ 113,5 milhões, apresentando um crescimento de 43,5%, impactado principalmente pela Copa do Mundo, que correspondeu a 32,9% do EBITDA hoteleiro do ano de O montante total do EBITDA nos meses de junho e julho de 2014 foi de R$ 37,3 milhões, um substancial aumento de R$ 29,1 milhões ou 353,1% em relação ao ano de 2013 (R$ 8,2 milhões). As cidades do Rio de Janeiro e Recife corresponderam a 85,8% do EBITDA hoteleiro no período Copa. A margem EBITDA Hoteleiro nesse ano foi de 35,4%, 4,0 p.ps. superior à margem verificada em Despesas Gerais e Administrativas Corporativo No 4T14, as Despesas Gerais e Administrativas relacionadas ao Corporativo totalizaram R$ 6,2 milhões, 9,1% abaixo ao apresentado no 4T13, o que correspondeu a uma variação de R$ 0,6 milhão. Esse resultado foi consequência, principalmente, da redução das despesas com serviços de terceiros, que incluem serviços advocatícios e consultorias, e das despesas diversas, devido à redução das despesas com viagens. O percentual das despesas corporativas sobre receita bruta do 4T14 foi de 6,7%, uma redução de 0,9 p.p. se comparado ao 4T13. Se compararmos os anos de 2014 e 2013, as despesas corporativas cresceram 12,6%, mas o percentual sobre receita bruta caiu 0,9 p.p., para 6,4%. EBITDA Consolidado da Companhia O EBITDA Consolidado da Companhia contabiliza o EBITDA hoteleiro, as atividades de desenvolvimento imobiliário e as despesas corporativas. Atingimos um EBITDA Consolidado de R$ 22,2 milhões no 4T14, superior em R$ 2,2 milhões ou 10,9% ao apresentado no 4T13, devido aos novos hotéis, crescimento das receitas de hospedagem e A&B, associado à queda nas despesas hoteleiras em 12,6% e despesas corporativas em 9,1%. A margem do EBITDA Consolidado nesse trimestre foi de 27,4%, 2,4 p.p. acima do registrado no 4T13. No ano de 2014, o EBITDA da Companhia atingiu R$ 87,3 milhões, sendo superior em 56,3% em relação a 2013, com margem de 27,2%, contra 22,2% no ano anterior. 10

11 Depreciação Nesse trimestre, a depreciação atingiu R$ 8,9 milhões, sendo superior em 239,5%, se comparada aos R$ 2,6 milhões contabilizados no 4T13. Esse aumento ocorreu devido às capitalizações de obras em andamento em aproximadamente R$ 27,7 milhões no 4T14. Na comparação entre os anos de 2014 e 2013, o acréscimo foi de 28,6%, em função também das capitalizações de obra e das aquisições de unidades hoteleiras em aproximadamente R$ 141 milhões entre os períodos. Esse efeito foi parcialmente compensado pela reavaliação que a Companhia realizou da vida útil de alguns hotéis que baixou a taxa de depreciação de edificações de aproximadamente 4,5% para 2,0% ao ano. Resultado Financeiro Líquido No 4T14, o Resultado Financeiro Líquido foi negativo em R$ 2,3 milhões, apresentando uma redução de 72,0% em relação ao resultado negativo de R$ 8,3 milhões no 4T13. A Receita Financeira do trimestre reduziu em 16,8% em consequência do menor saldo de caixa, impactado, sobretudo pela compra dos hotéis Marina, Pergamon e The Capital ao longo de No entanto, a despesa Financeira teve uma redução de R$ 7,1 milhões em relação ao 4T13, devido, principalmente, ao pagamento da dívida de R$ 72,2 milhões com o banco Itaú referente à aquisição do ativo Rio Palace Hotel, que estava sob disputa judicial, quando foi dado provimento ao Recurso Especial que reconheceu direito de preferência da Nova Riotel Empreendimentos Hoteleiros Ltda. ( Nova Riotel ) em decisão publicada dia 02 de junho de No acumulado do ano, o Resultado Financeiro Líquido foi negativo em R$ 22,2 milhões, representando uma piora de 1,0% em relação ao resultado do mesmo período do ano anterior. 11

12 Lucro/Prejuízo Líquido No quarto trimestre 2014, apresentamos um lucro líquido dos acionistas de R$ 4,8 milhões, 24,2% abaixo do resultado apresentado no 4T13 (R$ 6,3 milhões). No ano, o lucro líquido foi de R$ 3,9 milhões, apresentando um aumento de 95,5% (R$ 1,9 milhão) em comparação ao ano de A melhora no resultado se explica pela Copa do Mundo realizada no Brasil nos meses de junho e julho 2014, além da entrada dos novos hotéis nesse ano. Houve também o impacto negativo não recorrente da contabilização de despesas no montante de R$ 9,3 milhões referente ao caso Rio Palace Hotel no mês de julho de Eliminando esse efeito, a companhia apresentaria um lucro de R$ 13,2 milhões, 557,5% superior ao ano de Endividamento Endividamento¹ - Dívida (R$ Milhares) Circulante Não Circulante Total Modalidade Encargos R$ (%) R$ (%) R$ % Financiamento de Obra Cédula de crédito bancário /Capital de Giro Cédula de crédito bancário TJLP + Spread ,9% ,4% ,2% CDI + Spread ,8% ,8% ,4% TR + Spread ,4% ,7% ,7% Debêntures CDI + Spread ,2% - 0,0% ,4% Contrato de Compra e Venda TX FIXA 682 0,6% ,3% ,5% Outros ,0% - 0,0% Gastos com Comissões - Debêntures Total (223) -0,2% (223) -0,1% % % % A dívida bruta da Companhia em 31 de dezembro de 2014 foi de R$ 223,9 milhões, uma redução de R$ 5,5 milhões em relação à posição de 30 de setembro de 2014 (R$ 229,4 milhões). Em comparação a 31 de dezembro de 2013 (R$ 269,3 milhões), houve uma redução de R$ 45,4 milhões. Em 2014, a Companhia liquidou em torno de R$ 91,0 milhões de sua dívida e captou em torno de R$ 52,0 milhões para investimentos em seus ativos no 1º semestre de O custo médio da dívida em dezembro foi de 12,87%, 0,53 p.p. abaixo do mês de setembro de 2014 (12,34%) e 0,81 p.p. acima do mês de dezembro de 2013 (12,06%), devido ao aumento da taxa de Juros do CDI em 1,8 p.ps. desde dezembro de O prazo médio da dívida estava em 4,84 anos em dezembro de

13 A Companhia possui cláusulas restritivas (covenants) dentre os quais destacamos os indicadores de Dívida Líquida/EBITDA (medido anualmente) e EBITDA/Despesas Financeiras Líquidas (medido trimestralmente). Em 31 de dezembro de 2014, tais indicadores estavam, respectivamente, em 1,01 e 3,62, dentro dos limites estabelecidos nos contratos. 4T14 vs 3T14 4T14 vs 4T13 Reconciliação do Caixa Líquido (R$ mil) 4T14 3T14 4T13 Δ% Δ% (+) Disponibilidades ,1% -52,9% (+) Caixa/Bancos ,1% 3,2% (+) Aplicações Financeiras ,9% -54,3% (+) Recebíveis por Alienação de Investimento ,5% 18,3% (-) Empréstimos e Financiamentos ( ) ( ) ( ) -2,4% -11,6% (-) Empréstimos (Dívida Bruta)¹ ( ) ( ) ( ) -2,4% -16,9% (-) Contas a pagar por aquisição de investimentos² (30.325) (30.952) (18.416) -2,0% 64,7% Caixa Líquido (Dívida Líquida) ( ) ( ) ,6% n.m ¹ Inclui gastos com comissões - Debêntures ² Contas a pagar por aquisição de investimentos¹ = Empréstimos relacionados com a aquisição de hotéis, no qual o vendedor financia parte da venda (se ller financing). Mercado de Capitais As ações da BHG são listadas no Novo Mercado da BM&F Bovespa sob o ticker BHGR3 e compõem o índice IGC (Índice de Governança Corporativa Diferenciada) da bolsa brasileira. Foi aprovado em Assembleia Geral de 19 de setembro de 2014 o cancelamento do registro de companhia aberta da Companhia e, consequentemente, a saída da mesma do segmento especial de negociação do Novo Mercado da BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, condicionados ao sucesso, da oferta pública, a ser realizada pela Razuya Empreendimentos e Participações S.A., objeto do fato relevante divulgado em 08 de agosto de 2014, de acordo com seus termos e condições. 13

14 Dados Trimestrais 4T14 vs 3T14 4T14 vs. 4T13 Mercado de Capitais 4T14 3T14 4T13 Δ% Δ% Número de Ações ,0% 0,0% Valor de Mercado (R$ milhares) , , ,5-1,1% 28,6% Cotação* BHGR3 (R$) 17,75 17,94 13,80-1,1% 28,6% Índice Small Cap** ,3% -17,0% Ibovespa ,6% -2,9% Dow Jones ,6% 7,5% Volume de Ações Médio Diário ,7% 2,2% Volume Financeiro Médio Diário ,0% 22,7% * Final do trimestre; ** Índice Small Cap da BM&F Bovespa; Fonte: Economática. Desempenho das ações Em 31 de dezembro de 2014, as ações da Companhia fecharam em R$17,75, representando um valor de mercado de aproximadamente R$ 1,116 bilhão. Em relação ao desempenho das ações, verifica-se que a BHGR3 apresentou valorização de 28,6% em relação a 31 de dezembro de 2013, em função principalmente do anúncio da oferta publica para aquisição de ações e cancelamento de registro de companhia aberta. Ao final de dezembro de 2014, os controladores da Companhia detinham 30,18% de participação acionária. Desconsiderando as ações em tesouraria e as ações de diretores e membros do conselho, o free-float da Companhia era de 68,1% no 4T14. 14

15 Lista dos hotéis e quartos administrados e próprios 2008 Segmento Hotel Cidade / estado Contabilização Participação BHG Quartos próprios Quartos de terceiros administrados Quartos de terceiros no regime de condomínio (não administ.) ² UpScale Golden Tulip Paulista Plaza São Paulo / SP Taxa de Adm jan-08 UpScale Golden Tulip Iate Plaza Fortaleza / CE Taxa de Adm jan-08 UpScale Golden Tulip Park Plaza São Paulo / SP Taxa de Adm jan-08 UpScale Golden Tulip Interatlântico Natal / RN Taxa de Adm jan-08 UpScale Grand Plaza São Paulo / SP Taxa de Adm jan-08 UpScale Luz Plaza São Paulo / SP Taxa de Adm jan-08 MidScale Tulip Inn Saint Martin Fortaleza / CE Taxa de Adm jan-08 MidScale Tulip Inn Interative Flat São Paulo / SP Taxa de Adm jan-08 MidScale Tulip Inn Paulista Convention São Paulo / SP Taxa de Adm jan-08 MidScale Hampton Park São Paulo / SP Taxa de Adm jan-08 UpScale Golden Tulip Regente Rio de Janeiro / RJ Consolidado 100,0% fev-08 UpScale Golden Tulip Continental Rio de Janeiro / RJ Consolidado 100,0% fev-08 MidScale Tulip Inn Copacabana Rio de Janeiro / RJ Consolidado 48,5% fev-08 UpScale Golden Tulip Porto Bali Angra dos Reis / RJ Consolidado 100,0% ago-08 UpScale Golden Tulip Belas Artes São Paulo / SP Consolidado 100,0% ago-08 MidScale Tulip Inn Santa Felicidade Curitiba / PR Consolidado 100,0% set-08 MidScale Tulip Inn São José dos Pinhais S.J. dos Pinhais / PR Consolidado 100,0% set-08 MidScale Tulip Inn Campo Largo Campo Largo / PR Consolidado 100,0% set-08 MidScale Tulip Inn Batel Curitiba / PR Consolidado 100,0% set Luxury Royal Tulip Brasília Alvorada Brasília / DF Taxa de Adm jul-09 UpScale Golden Tulip Brasília Alvorada Brasília / DF Taxa de Adm jul UpScale Golden Tulip Recife Palace Recife / PE Consolidado 100,0% mar-10 UpScale Golden Tulip Internacional Foz Foz do Iguaçu / PR Consolidado 100,0% mar-10 MidScale Tulip Inn Centro Histórico Porto Alegre / RS Consolidado 100,0% mar-10 UpScale Golden Tulip Rio Vermelho Salvador / BA Consolidado 75,0% abr-10 UpScale Golden Tulip Pantanal Cuiabá / MT Consolidado 100,0% jul-10 MidScale Tulip Inn Centro de Convenções Salvador / BA Receita de aluguel 50,5% set-10 Minority Interest Everest Rio e Everest Park Hotel¹ Rio de Janeiro Não contabiliza Minority Interest Everest Porto Alegre¹ Porto Alegre Não contabiliza MidScale Tulip Inn Nazaré Belém / PA Consolidado 100,0% fev-11 MidScale Tulip Inn Batista Campos Belém / PA Consolidado 100,0% fev-11 UpScale Golden Tulip Porto Vitória Vitória / ES Taxa de Adm mar-11 Luxury Royal Tulip Rio de Janeiro Rio de Janeiro / RJ Consolidado 100,0% out-11 Economy Soft Inn Batista Campos Belém / PA Receita de aluguél 48,0% dez UpScale Golden Tulip Belém Belém / PA Receita de aluguél 78,7% jan-12 UpScale Golden Tulip Address Goiânia / GO Taxa de Adm jan-12 UpScale Gran Solare Lençois São Luís / MA Taxa de Adm abr-12 MidScale Solare Suítes American São Luís / MA Taxa de Adm abr-12 MidScale Tulip Inn Bellagio São Luís / MA Taxa de Adm abr-12 MidScale Tulip Inn Praia Bela São Luís / MA Taxa de Adm abr-12 MidScale Number One Suites São Luís / MA Taxa de Adm abr-12 Economy Soft Inn São Luiz São Luís / MA Taxa de Adm abr-12 MidScale Tulip Inn Presidente Uberlândia / MG Taxa de Adm mai-12 MidScale Tulip Inn Hangar Belém / PA Receita de aluguél 70,0% set-12 Economy Soft Inn Hangar Belém / PA Receita de aluguél 48,0% set-12 MidScale Tulip Inn Biarritz São Luís /MA Taxa de Adm abr Total de quartos Início da operação Luxury Hotel Marina Palace Rio de Janeiro/RJ Consolidado 100,0% jan-14 MidScale Tulip Inn Sobral Sobral/CE Receita de aluguél 28,3% fev-14 MidScale Tulip Inn Savassi Belo Horizonte/MG Receita de aluguél mar-14 UpScale Pergamon Hotel São Paulo / SP Consolidado Apr-14 UpScale The Capital São Paulo / SP Receita de aluguél Apr-14 Economy Soft Inn Belo Horizonte Belo Horizonte / MG Taxa de Adm jun TOTAL¹ (1) Inclui 26 quartos relativos a aquisição de participação minoritária na Rede Everest Hotéis. (2) Os quartos que fazem parte do regime de condomínio não são administrados diretamente pela BHG. A receita inerente a esses quartos são de taxa de condomínio. * Todos os hotéis que recebem Receita de Aluguel também recebem Taxa de Administração. 15

16 Lista dos hotéis e quartos em desenvolvimento e já adquiridos que entrarão em operação até 2018 (Oferta futura) Segmento Hotel Cidade/ estado Contabilização Participação BHG Total de quartos Início da operação UpScale Golden Tulip Colinas São José dos Campos/SP Taxa de Adm T15 MidScale Tulip Inn Sete Lagoas Sete Lagoas / MG Receita de aluguel 50,0% 168 1T15 Economy Soft Inn Mega Moda Goiânia / GO Taxa de Adm T15 UpScale Golden Tulip Belo Horizonte Belo Horizonte / MG Receita de aluguel 10,0% 408 2T15 UpScale Golden Tulip Ponta Negra Natal / RN Receita de aluguel 17,0% 168 2T15 UpScale Flat Natal Natal / RN Taxa de Adm T15 UpScale Golden Tulip Campos Campos / RJ Taxa de Adm T15 UpScale Solare Marabá (Tulip Inn) Marabá / PA Taxa de Adm T15 MidScale Expresso XXI Marabá (Tulip Inn) Marabá / PA Taxa de Adm T15 FIP Tulip Inn Campos Campos / RJ Taxa de Adm T15 Tulip Inn Itaguaí Itaguaí/ RJ Taxa de Adm T15 Tulip Inn Itaboraí Itaboraí / RJ Taxa de Adm T15 Segmento Hotel Cidade/ estado Contabilização Participação BHG ADICIONAL TOTAL Total de quartos Início da operação Economy Soft Inn Plus Rio Business Rio de Janeiro/RJ Taxa de Adm T16 Economy Soft Inn Niterói Business Niterói/RJ Taxa de Adm T16 MidScale Tulip Inn Campo Grande Campo Grande/MS Taxa de Adm T16 Economy Soft Inn Maceio Maceio / AL Taxa de Adm T16 UpScale Gran Solare Imperatriz Imperatriz / MA Taxa de Adm T16 MidScale Soft Inn Castanhal Castanhal /PA Taxa de Adm T16 Economy Soft Inn Alagoinhas Alagoinhas/BA Receita de aluguel T16 MidScale Tulip Inn Rio Metropolitan São João de Meriti /RJ Taxa de Adm T16 MidScale Tulip Inn Linha Verde Belo Horizonte / MG Taxa de Adm T16 Segmento Hotel Cidade/ estado Contabilização Participação BHG ADICIONAL TOTAL Total de quartos Início da operação MidScale Tulip Inn Volta Redonda Volta Redonda/RJ Taxa de Adm T17 Economy Soft Inn Camaçari Camaçari/BA Receita de aluguel T17 Economy Soft Inn Salvador Salvador/BA Taxa de Adm T17 MidScale Tulip Inn Marina Plaza Itajaí/SC Taxa de Adm T17 MidScale Tulip Inn João Pessoa João Pessoa/PB Taxa de Adm T17 MidScale Tulip Inn Macaé Macaé/RJ Taxa de Adm T17 Economy São Paulo Soft Inn Business São Paulo/SP Taxa de Adm T17 Economy Santos Soft Inn Business Santos/SP Taxa de Adm T17 Economy Nova Iguaçu Soft Inn Business Nova Iguaçu/RJ Taxa de Adm T17 Segmento Hotel Cidade/ estado Contabilização Participação BHG ADICIONAL TOTAL Total de quartos Início da operação Economy Soft Inn Macaé Macaé/RJ Taxa de Adm T18 (1) O empreendimento Flats GT Ponta Negra faz parte do complexo do Hotel Golden Tulip Ponta Negra TOTAL