II NOÇÕES GERAIS E ENQUADRAMENTO DOS PROJECTOS

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Sebastiana Benevides Vieira
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1 LIÇÃO 2: FACULDADE DE GESTÃO E CIÊNCIAS ECONÓMICAS II NOÇÕES GERAIS E ENQUADRAMENTO DOS PROJECTOS 2.1 Noções de Investimentos 2.2 A Necessidade e o Impacto do Investimento 2.3 A responsabilidade e o interesse no Investimento 2.4 Análises de Projectos de Investimentos 2.5 Análise Financeira e de Rentabilidade 2.6 Análise Social Referências Bibliográficas Prof. Valdmiro Pinto do Amaral Gourgel Março, / 8

2 II NOÇÕES GERAIS E ENQUADRAMENTO DOS INVESTIMENTOS 2.1 NOÇÕES DE INVESTIMENTOS Segundo (ISGB, 2011, p. 1.10) O investimento pode ser definido como toda a despesa em activos reais ou em activos financeiros, que é realizada com o objectivo de gerar um excedente que remunere a aplicação efectuada. Quando o investimento é direccionado para criar condições para a produção de bens ou a prestação de serviços é denominado como investimento real, produtivo ou económico, se o objectivo for a aplicação de poupanças com intuito de obter rendimento, o investimento é considerado como financeiro. Exemplos (Natureza do objecto do investimento); Activos reais são activos quer corpóreo (imóveis, equipamentos) quer incorpóreo (malvas, patentes) utilizados na prossecução de um negócio. Activos financeiros são títulos que incorporam direitos sobre activos reais (acções, obrigações, empréstimos bancários) A racionalidade económica pressupõe que um agente económico só trocará os recursos que dispõe no presente, por recursos futuros, se esperar que o valor actual destes últimos seja superior aos primeiros. (ISGB, 2011, p. 1.11) Questão 2.1 Considere o caso de uma organização empresarial que pretende internacionalizar-se, alargando assim o seu potencial mercado de clientes. Para tal, esta equacionar a compra de acções de uma empresa estabelecida no país para onde pretende expandir a sua actividade, em vez de criar nesse território uma empresa de raiz. Qual é a natureza deste investimento? (ISGB, 2011, p. 1.13) 2/ 8

3 2.2 A NECESSIDADE E O IMPACTO DO INVESTIMENTO Durante a sua existência e, em muitos casos, sendo a principal razão, as empresas enfrentam momentos em que a sua gestão tem de que decidir, favoravelmente ou não, sobre a realização de um projecto de investimento. As necessidades mas comuns que iremos citar são: Criar uma empresa; Aumentar a capacidade produtiva; Modernização tecnológica... Quanto ao impacto, este traduz-se fundamentalmente no valor de uma empresa. Segundo (ISGB, 2011, p. 1.6) O valor de uma empresa é dado pelo valor dos cash-flows que se esperam obter, actualizados para o momento presente, a uma taxa que reflecte simultaneamente, o risco associado ao investimento que é a empresa e a rentabilidade exigida pela estrutura de capitais utilizada no seu financiamento. 2.3 A RESPONSABILIDADE E O INTERESSE NO INVESTIMENTO O sucesso de uma equipa de gestão e, consequentemente, o sucesso de uma empresa no mercado estão intimamente interligados com a capacidades de identificar projectos de investimento e com o sucesso dos mesmos. RESPONSABILIDADE; Desenvolver e prover dados para mensurar a viabilidade económica, financeira e social dos projectos. INTERESSE NO INVESTIMENTO; Obtenção vantajosa de recursos financeiros; Cumprimento das exigências dos accionistas; Manter-se acima da média concorrencial vantagem competitiva 3/ 8

4 2.4 ANÁLISE DE PROJECTOS DE INVESTIMENTOS A análise de investimentos consiste em identificar todos os fluxos financeiros (cash flows) gerados por um projecto, aplicando posteriormente um conjunto de metodologias 1 de avaliação que nos permitem avaliar a sua viabilidade ou não. 2.5 ANÁLISE FINANCEIRA E DE RENTABILIDADE A Análise Financeira assenta no pressuposto de que o objectivo é a maximização dos fluxos monetários gerados (cash flows). Com base em previsões do cash-flow (fluxo de caixa) do projecto, calcula as taxas de rentabilidade apropriada, (valor actual líquido, taxa interna de rentabilidade etc.), permitindo conhecer a viabilidade do projecto. A rentabilidade habitualmente é analisada por uma taxa que indica o percentual de remuneração do capital investido na empresa. (2.1) [( ) ] (2.1.1) ( ) (2.1.2) Questão 2.2 A empresa JJ&Filhos Lda, realizou um investimento financeiro (Depósito Fixo) de Kz. No final de um ano creditou-se na sua conta a ordem a quantia de kz. Qual é a rentabilidade do investimento realizado pela empresa? 1 Valor actual líquido (VAL), Taxa interna de retorno (TIR), Payback etc. 4/ 8

5 CUSTO MÉDIO PONDERADO DO CAPITAL WACC 2 O custo médio ponderado do capital (WACC) é uma taxa que resulta da média ponderada do custo do capital próprio e do custo do capital alheio, sendo as ponderações dadas pelo peso relativo das duas componentes no capital total investido. (ISGB, 2011, p. 6.6) Existem duas formas para calcularmos o WACC: A primeira, Considerando a abordagem pela rendibilidade total com os fluxos de caixas libertados pelo projecto a incluírem a poupança fiscal proporcionada pelos encargos financeiros de financiamento. (ISGB, 2011, p. 6.6) (2.2) Onde: A segunda, considerando agora a abordagem pela rendibilidade total com os fluxos de caixa libertos pelo projecto a excluírem a poupança fiscal proporcionada pelos encargos financeiros de financiamento. (ISGB, 2011, p. 6.6) ( ) (2.3) Onde: 2 Weighted Average Cost of Capital 5/ 8

6 Questão 2.3 A empresa PINTOARGEL, Lda iniciou a sua actividade em 2015 Empréstimo Bancário 70% Custo do capital alheio 10% Custo do capital próprio 15% Calcula o WACC, tendo em conta a função (2.2) Questão 2.4 Levando em consideração os dados da questão 2.3, calcula o WACC, utilizando a função (2.3). O valor de t é 45% 2.6 ANÁLISE SOCIAL Uma perspectiva social procura analisar o bem-estar interessando encontrar respostas para: Quais os grupos sociais que se beneficiam mas com o projecto? Até que ponto a distribuição de rendimentos decorrente da concretização do projecto é, ou não, compatível com os objectivos definidos para política social? Qual a contribuição do projecto a nível de bem-estar social? 6/ 8

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8 REFERÊNCIAS ISGB Instituto Superior de Gestão Bancária. Avaliação de Investimentos 2011 JORDÃO, Claudius; GOMES, Edgar Arcoverde; BORGES, Elizabeth; MELLO, Jonatan; GRIMALDI, Marcelo; MENDES, Marcelo; POSSI, Marcus; FILHO, Mauro Rezende; MARQUET, Sueli. Gerenciamento de Projectos, Volume 1. Editora Brasport / 8

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