Moçambique: Análise Conjunta FMI/Banco Mundial da Sustentabilidade da Dívida. Março de 2013

Transcrição

1 Moçambique: Análise Conjunta FMI/Banco Mundial da Sustentabilidade da Dívida Março de 213

2 Resumo Stocks da dívida actual e pressupostos sobre a contratação de empréstimos Resultados da ASD Opções para os critérios de avaliação sobre a dívida 2

3 STOCKS DA DÍVIDA ACTUAL E PRESSUPOSTOS SOBRE A CONTRATAÇÃO DE EMPRÉSTIMOS 3

4 Stocks da Dívida Externa Pública Loan amount Signed on (US$ millions) Non-concessional loans Brazil Study on Dam Moamba Major Nov 22, Nacala Airport (Augmentation) Expect to sign by mid Public Transport Maputo-Matola Expect to sign by mid Nacala Industrial Free Trade Zone Expect to sign by mid China Katembe Bridge/Ponta D'Ouro Road July 18, India 25. Maputo Power Supply Sep 2, Bilateral concessional loans China Cold Storage and Agri-Processing July 23, Road Beira-Machipanda Expect to sign by mid India Road Tica-Buzi-Nova Sofala Expect to sign by mid Basic Houses Expect to sign by mid Agua Rural III Expect to sign by mid Korea Vocational Training Project Dec 7, Japan Nacala Port (Phase I) Mar 4, Total

5 Pressupostos de base sobre a contratação de empréstimos 1/ New, nonconsessional Existing and pipeline loans New, consessional bilateral Multilateral loans

6 Pressupostos de base sobre a contratação de empréstimos Contracted Inflation Disbursement path Contracted period amount index July June 213 Non-concessional Concessional bilateral July 213- June 214 Non-concessional 3% Concessional bilateral 3% July June 215 Non-concessional 3% Concessional bilateral 3% July June 216 Non-concessional 3% Concessional bilateral 3% July June 217 Non-concessional 5% Concessional bilateral 5% July June 218 Non-concessional 5% Concessional bilateral 5% July June 219 Non-concessional 5% Concessional bilateral 5% July June 22 Non-concessional 5% Concessional bilateral 5% New loans disbursement path of which: Nonconsessional Concsessional bilateral Add: Existing and pipeline loans Multilateral loans Total disbursement

7 RESULTADOS DA ANÁLISE DA SUSTENTABILIDADE DA DÍVIDA 7

8 Limiares de sustentabilidade da dívida Com base na capacidade em matéria de políticas, conforme o índice CPIA de avaliação da qualidade das políticas e instituições nacionais, do Banco Mundial Moçambique: média de 3,71 no período Muito próximo da categoria seguinte Mozambique CPIA

9 Mozambique Índice CPIA Mozambique SSA Average Economic Management Monetary & Exchange Rate Policy Fiscal Policy Debt Policy Structural Policies CPIA trade rating (1=low to 6=high) Financial Sector Business Regulatory Environment 3 3 Policies for Social Inclusion and Equity Gender Equality Equity of Public Resource Use Building Human Resources social protection and labor rating 3 3 Policies & Institutions for Environment Sustainability Public Sector Management and Institutions Policies & Institutions for Environment Sustainability Quality of Budgetary & Financial Management Efficiency of Revenue Mobilization Quality of Public Administration Transparency, Accountability & Corruption in Public Sector Overall CPIA Score

10 Rácio VA da dívida/pib Metade do ritmo de endividamento actual Ritmo de endividamento actual 1 b.pv of debt-to GDP ratio 12 b.pv of debt-to GDP ratio Baseline Most extreme shock 1/ Threshold

11 Rácio VA da dívida/exportações Metade do ritmo de endividamento actual Ritmo de endividamento actual 35 c.pv of debt-to-exports ratio 35 c.pv of debt-to-exports ratio Baseline 5 5 Most extreme shock 1/ Threshold

12 Rácio VA da dívida/receitas Metade do ritmo de endividamento actual Ritmo de endividamento actual 4 d.pv of debt-to-revenue ratio 45 d.pv of debt-to-revenue ratio Baseline Most extreme shock 1/ Threshold

13 Rácios do serviço da dívida Rácio serviço da dívida/exportações Rácio serviço da dívida/receitas 25 e.debt service-to-exports ratio 25 f.debt service-to-revenue ratio 2 2 Baseline Most extreme shock 1/ Threshold

14 Classificação do risco de sobreendividamento Baixo risco de sobreendividamento Todos os indicadores do ónus da dívida estão bem abaixo dos limiares Risco moderado de sobreendividamento Ultrapassagem de um ou mais limiares em testes de stress/cenários alternativos Nenhuma ultrapassagem no cenário de base Risco elevado de sobreendividamento Ultrapassagem persistente de um ou mais limiares no cenário de base Em situação de sobreendividamento 14

15 Utilização da ASD e da classificação do Pelo FMI risco de sobreendividamento Informa a análise, o aconselhamento em matéria de políticas e o desenho de programas Contribui para a definição de limites de endividamento em programas apoiados pelo FMI Pelos doadores e credores, inclusive a IDA e o BAfD Orienta as decisões de concessão de crédito e distribuição de donativos Pelas autoridades nacionais Ajuda a orientar as decisões sobre a contratação de créditos de forma a equilibrar os objectivos em termos de desenvolvimento e a preservação da sustentabilidade da dívida 15

16 Implicações da classificação do sobreendividamento: BM e BAD O sistema de semáforos da IDA (e do BAD) 16

17 Determinando os Limites da Dívida Política Actual Decisões baseadas em media dos últimos três anos baseada no índice CPIA do Banco Mundial e a actual classificação da ASD. Elevado CPIA e baixa classificação de risco da ASD permite maior flexibilidade Baixo CPIA e elevada classificação de risco da ASD limita a flexibilidade 17

18 Possíveis Limites da Dívida para um Novo PSI Limite anual sobre o valor nominal/valor presente + limite sobre a concessionalidade média da divida Fixar limites sobre o endividamento não concessioal por sectores Fixar limites sobre o endividamento não concessional com base em projectos individuais (mesmo do actual PSI) 18

19 Desafios dos Novos Limites da Dívida/Endividamento Responsabilidade adicional para autoridades no que tange a integração do ASD nas decisões de endividamento. Faz-se necessário uma boa projecção do calendário de desembolsos da divida contraída. Faz-se necessário estimar a duração dos desembolsos dos empréstimos contratados 19

20 Revisão em curso da Politica de Endividamento Externo/Limites de Endividamento Possíveis mudanças Taxa de Desconto: mudança do actual 3% para 5% (media de longo prazo) Variável sujeita ao limite: abolir distinção entre concessional e não concessional Provavelmente ira ser aplicado a partir de 214, dessa forma o quadro actual ainda sera aplicado ao novo. Uma vez implementada a nova politica, a definição dos limites do PSI poderá ser modificada. 2

21 Definição dos limites ao endividamento em programas apoiados pelo FMI Moçambique (teórico) Moçambique (efectivo) 21

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