Inserção internacional

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1 Apostila Inserção Internacional 2017/18 Antony P. Mueller UFS Inserção internacional Livre comércio Investimentos estrangeiros Integração regional Dívida externa Exportação estratégica Etapas na criação da união econômica e monetária europeia Ano Etapa 1950 Plano de Schuman 1951 Comunidade de Aço e Carvão (criação de instituição supranacional) 1957 Tratados de Roma incluindo a Comunidade econômica europeia 1968 Conclusão da união aduaneira 1969 Iniciativa de criar moeda comum 1970 Plano do Werner 1971 Colapso do sistema monetário internacional de Bretton Woods 1972 Serpente de taxas de câmbio 1979 Sistema Monetário Europeu com o ECU (European Curreny Unit) 1991 Tratado de Maastricht da iniciativa de criar uma Constituição Europeia 1993 Mercado único europeu 1998 Criação de um Banco Central Europeu (ECB) 1999 Lançamento do euro no sistema financeiro 2002 Lançamento da moeda única europeia em notas e moedas Padrão ouro Estoque de ouro define massa monetária Unidade de moeda em peso de ouro (ou prata) Variação do estoque de ouro varia a massa monetária A massa monetária determina o nível de preços P = f(m) + + Mecanismo do padrão de ouro de eliminar desequilíbrios comerciais (EX < IM) saída de ouro M P (EX, IM ) (EX > IM) entrada de ouro M P (EX. IM )

2 Etapas da integração econômica US- Dollar 35 US-$ = 1 ounce of gold Gold

3 Armadilha de pobreza círculo da riqueza Two-gap theory teoria de duas lacunas de um país em desenvolvimento requerimento de fechar os gaps entre exportações e importação (EX<IM) e entre poupança e investimentos (S<I) S = NX + I EX IM = S I EX < IM = S < I BP = NX + CF = 0 CIM S f (crescimento com dívida) EX Π S (crescimento pela exportação) ΔY - ΔS Y ΔK K S + ΔS I ΔI

4 Modelo Growth-cum-debt crescimento com dívida - substituição de importação Cepalismo - Desenvolvimentismo (Divida externa = S f S (S = S d + S f ) Aumento da poupança doméstica (S d ) pela poupança externa (S f ) a) Fase da expansão: NX = CF Aumento da absorção A pela importação de capital (CIM) A = C +I +G CIM e, G w C I K Q Y CIM, e, IM b) Fase da contração (depois chegar ao limite do endividamento) fase da exportação de capital (CEX) e redução das importações NX = CF A G +C +I w, e EX CEX, e, IM Credit Expansion Credit Contraction Debtor Creditor Debtor Creditor FD + FA + FD - FA - NX - NX + NX+ NX- CF + CF - CF - CF + M + M+ M- M- P + P+ P- P- Y+ Y+ Y- Y- L+ L+ L- L- Export-led growth - crescimento liderado pela exportação combinação entre taxa de câmbio subvalorizada e baixa renda no início do processo e alta renda no final Π S Π = (p q) wl. Transformação de lucros em poupança e investimentos S mac = S fam + S emp + S GOV e +w Π I K Q Y w

5 Efeitos de livre comércio Larger markets More competition Higher productivity Extended variety of products Lower prices Better quality Indicadores da dívida externa Indicator Risk factor Formula Critical threshold International State of STD 1 reserves compared immediate to short term debt financial IR Interest payments of foreign debt as share of exports Current account deficit as part of current production Overall debt as part of current production Budget deficit as part of current production Primary deficit Budget deficit as part of tax revenue Inflation rate vulnerability Degree of non-debt financing of interest payment Degree of weakness of the external sector Overall debt burden on the economy Growth of debt burden Budget deficit less interest payments on outstanding debt Current fiscal position Monetary condition Int Ex 0.3 CAD GDP x % D x % GDP (G T) GDP x % G T ib GDP x 100 (G T) T Rate of price inflation (π) 0 % 0.3 3% - 5 % Policy interest rate Economic growth Stance of monetary authority Current overall economic performance Foreign equivalent to the US Federal Funds Rate (FFR) Growth rate of gross domestic product Equal or below FFR < 3%

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7 Taxas de câmbio Setembro 18, ,20 Deutsche Mark (DM) pro US-Dollar 0,3571 Britische Pfund ( ) pro US-Dollar 35 US-Dollar pro Feinunze Gold 3,5 Französische Franc (FF) pro US-Dollar O trilema entre um sistema de taxa de câmbio fixa, livre movimento de capital e da política monetária autônoma impossibilidade de manter os três objetivos juntos Fixed exchange rates Autonomous monetary policy Free capital flows