Brazil at Crossroads: A Critical Assessment of Developmentalist Policies SEP, 01/06/2017

Transcrição

1 Brazil at Crossroads: A Critical Assessment of Developmentalist Policies SEP, 01/06/2017 Daniela Prates, University of Campinas, Brazil Barbara Fritz, Freie Universität, Berlin Luiz Fernando de Paula, University of the State of Rio de Janeiro, Brazil

2 Fatos estilizados Combinação de crescimento econômico com redução de pobreza e distribuição de renda Contudo, economia brasileira contraiu abruptamente a partir de 2014, vindo a sofrer uma forte e prolongada recessão em , acompanhado de piora nos indicadores sociais. Várias mudanças no mix de políticas ao longo do período

3 Algumas questões e hipóteses... Necessidade de se qualificar melhor o tipo de politicas desenvolvimentistas que foram aplicadas ao longo do período analisado Nem todas as políticas adotadas neste período podem ser consideradas desenvolvimentistas As mudanças no mix de políticas foram condicionadas em parte pelo contexto externo, em parte por fatores domésticos

4 Estrutura do artigo Conceitos de desenvolvimentismo Breve análise dos resultados: contexto externo, crescimento econômico, distribuição de renda, reestruturação produtiva Políticas econômicas: politica macro, industrial e social Avaliação das políticas adotadas pelos governos do PT

5 Conceito de desenvolvimentismo (Fonseca, 2015) Entende-se por desenvolvimentismo a política econômica formulada ou executada, de forma deliberada, por governos ( ) para, através do crescimento da produção e da produtividade, sob a liderança do setor industrial, transformar a sociedade com vistas a alcançar fins desejáveis, destacadamente a superação de seus problemas econômicos e sociais, dentro dos marcos institucionais do sistema capitalista.

6 Social-desenvolvimentismo (Bielschowky, Carneiro) Crescimento do "mercado doméstico de massa" deve ser estimulado tanto pela expansão do emprego como pela melhoria da distribuição de renda como resultado de políticas governamentais redistributivas (aumento do salário mínimo e expansão do gasto social) e estímulo à crédito ao consumidor. Em segundo lugar, uma vez que uma estratégia de crescimento baseada no consumo de massa pode perder impulso com o passar do tempo, a expansão deverá ser completada por investimentos autônomos, isto é, através do investimento público em infraestrutura.

7 Social-desenvolvimentismo (políticas) Políticas salariais: salário mínimo como um instrumento poderoso de aumento de demanda e redistribuição de renda; Transferências sociais direcionados para a parte mais pobre da população; Estímulo ao crédito ao consumo; Investimento público, especialmente na infraestrutura (física e social), visto como a chave para a criação de demanda e para a criação de incentivos para o investimento privado; Políticas industriais e financiamento subsidiado por bancos públicos, destinados a estimular mais investimento privado.

8 Novo-desenvolvimentismo Dois problemas macroeconômicos fundamentais de economias de renda media: (i) tendência dos salários crescerem abaixo da produtividade; (ii) tendência de sobrevalorização da taxa de câmbio (combinação de doença holandesa com abundância dos fluxos de capitais externos).

9 Novo-desenvolvimenstimo (políticas) Políticas de catching up : a) Politica de rendas que mantenha salários crescendo em linha com a produtividade; b) Politica cambial que neutralize tendência a sobreapreciação cambial, tendo como meta uma taxa de câmbio de equilíbrio industrial (permite produtores domésticos competirem nos mercados externos a uma margem de lucro justa). c) A política industrial é um instrumento de política secundário, devendo ser exclusivamente orientada para as exportações Estratégia export-led growth para um curto período de tempo, necessário para elevar taxa de investimento durante o catching up.

10 Contexto externo Non-resident capital inflows to Emerging economies Global Trade

11 Saldo externo do setor publico 400 Divida pública externa 300 Reservas internacionais Dívida pública externa líquida

12 Variáveis reais Taxa de crescimento real do PIB: média de 4,0% em e -2,3% em Taxa de desemprego: 12,4% em 2003 para 5,1% em 2013 (e 8,0% em 2015).

13 Salário mínimo

14 Taxa de crescimento do crédito (% 12 meses)

15 Wage-led growth (Massa salarial deflacionada pelo INPC dividido pelo PIB deflacionado pelo deflator implícito) 48,0% 46,0% 45,3% 45,1% 44,0% 42,0% 41,5% 41,8% 42,7% 40,0% 38,0% 36,0% 36,4% 37,7% 37,3% 38,0% 36,9% 36,9% 36,7% 35,7% 36,6% 35,7% 36,7% 38,2% 38,9% 39,8% 34,0% 32,0% 30,0%

16 Indice de Gini 0,620 0,600 0,580 0,560 0,540 0,520 0,500 0,480 0,

17 Desindustrialização (% indústria de transformação no valor adicionado) 17,0 15,0 15,2 15,3 15,2 15,1 14,7 14,7 14,8 14,3 14,1 13,9 14,1 14,5 14,4 14,0 13,8 14,0 14,0 14,1 14,0 13,0 12,7 13,0 12,8 12,3 12,3 11,8 11,0 11,0 9,0 7,0 5,

18 Exportações brasileiras por fator agregado (US$ milhões FOB) 100,0 90,0 80,0 70,0 59,0 56,5 54,7 54,3 54,9 55,1 54,4 52,3 46,8 44,0 39,4 36,3 37,5 38,7 36,3 38,1 60,0 50,0 40,0 30,0 15,4 14,2 14,9 15,0 13,9 13,5 14,2 13,6 13,7 13,4 14,0 14,1 13,6 12,6 12,9 13,8 20,0 10,0 22,8 26,4 28,1 29,0 29,6 29,3 29,2 32,1 36,9 40,5 44,6 47,8 46,8 46,7 48,7 45,6 0, Basicos Semi-manufaturados Manufaturados

19 Distribuição da renda e da riqueza Estudos a partir das declarações do IR: queda na desigualdade na década de 2000 ficou restrita a base da pirâmide, com fatia dos mais pobres ocupando espaço dos estratos intermediários. Fatia de renda dos mais ricos (renda de propriedade) cresceu antes da crise e resistiu a queda no período posterior.

20 Experiência desenvolvimentista dos governos do PT: Governos Lula Boom de commodities Exportações Crescimento econômico Exportações + Fluxos de ks externos Apreciação da taxa de câmbio Baixa inflação Política de salário minimo + consignado Renda real + crédito ao consumidor Consumo

21 Experiência desenvolvimentista dos Nova Matriz Macroeconômica governos do PT: Dilma I Redução da taxa de juros + Desvalorização cambial + financiamento subsidiado Crescimento econômico? Represamento nos preços de energia e gasolina Política fiscal Evitar aumento na inflação Isenção fiscal (bens duráveis + folha de pagamento das firmas ) Deterioração nas margens dos produtores Nem consumo nem produção industrial aumentaram

22 Taxa de crescimento do investimento publico (% a.a.) Federal State Municipal Public Federal state- Public Period government government government administration owned banks sector , , , , Source: Orair (2016, p.16). (*) Data deflated by implicit GDP deflator to 2015.

23 Taxa de cambio/salário 0,0 20,0 40,0 60,0 80,0 100,0 120,0 140,

24 Retorno sobre patrimônio líquido (ROE) das cias abertas - % (CEMEC, 2015)

25 Dilma II: fracasso do ajuste ortodoxo Contração fiscal expansionista Tentativa de um forte ajuste fiscal Tempestade perfeita Melhoria na confiança dos agentes Iniciialmente superávit primário de 1,2% do PIB Deterioração dos termos de troca, ajuste fiscal, a aceleração inflacionária, crise hídrica, desvalorização da moeda, aumento Selic, Lava-jato Crescimento econômico Saldo primário de -0,6% do PIB e serviço da dívida de -5,5% Forte recessão

26 Politica social Forte aumento no salário mínimo (67% em termos reais de dez/2003 a dez/2014). Politica de transferência de renda via benefícios previdenciários e programa bolsa família. Ausência de uma política fiscal redistributiva e melhoria mais efetiva no provimento de serviços públicos (saúde e educação)

27 Classificação das políticas adotadas Macroeconomic policies 2003 Aug Sept Lula before GFC Lula during GFC and double speed recovery Dilma I ( ) 2011 mid 2016 Dilma II (2015 8/16) Monetary policy ORT ORT; ND; ORT ND; ORT ORT Exchange rate policy ORT ORT; ND ND; ORT ORT Fiscal policy ORT SD; ORT ORT; (SD) ORT Social policies SD SD SD SD Public investment SD SD (SD) ORT Financial policies SD SD SD ORT Industrial policies ND SD SD SD

28 Conclusão Experiência desenvolvimentista: intervencionismo estatal, distribuição de renda, mas não há mudança estrutural! Ambiguidade nas politicas adotadas, embora politicas de modo geral fossem mais próximas a estratégia social-desenvolvimentista Redução da desigualdade social é limitada qdo se considera ganhos de capital. Desenvolvimento pela via fácil ou Desenvolvimento possível? Espaço limitado para se implementar uma politica econômica autônoma em condições de globalização financeira? Constrangimentos externos ou erros de políticas?