Diálogo político a importância da diversificação da carteira de dívida pública Sessão 4

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1 Diálogo político a importância da diversificação da carteira de dívida pública Sessão 4 Johan Krynauw Gestor de Programa: Gestão da dívida pública, CABRI 1

2 Qual a importância da diversificação? A diversificação é o elemento mais importante para atingir os objectivos de longo prazo ao minimizar o risco A diversificação é a pratica de dispersar o risco ao não limitar a exposição a um único tipo de divida Não apenas diversificar entre diferentes instrumentos, mas é também importante diversificar entre diferentes opções de financiamento

3 Composição da dívida pública do Malawi Interna Externa Total da dívida pública 0 Jun - 10 Jun - 11 Jun - 12 Jun - 13 Jun - 14 Interna Externa Total da dívida pública

4 Paises Exemplos da composição da dívida pública de outros países em desenvolvimento Composição da dívida externa Fonte principal de dívida externa Comp. da dívida interna Fonte principal de dívida interna Rácio divida externa / interna Dívida pública bruta em ralação ao PIB % Bulgária 54% USA 30% Euro 63% flutuante 30% obrigações Brady 30% mercado 40% empréstimos (multi e bilateral) 70% fixa 70% local 18% USA 12% Euro 5% < 12m Transaccionável 88.12% 56.0% Sri Lanka 41% SDR 30% yen 93% concess 50% multilateral 43% bilateral 27% <12m 60% inst. invest. 18% bancos 44.56% 103% Zâmbia Concessões fixas a longo prazo Multilateral + Bilateral Curta 70% Bancos + fundos de pensões + BoZ 85.15% 187%

5 Opções de financiamento disponíveis aos gestores da dívida pública divida transaccionável Curto prazo Interna Títulos do tesouro Obrigações de taxa variável Longo prazo A taxa fixa Obrigações indexadas à inflação Obrigações de retalho Obrigações cupão zero Externa Credito negociável Credito sukuk Garantia de crédito (OCE)

6 Opções de financiamento disponíveis aos gestores da dívida pública dívida não transaccionável Banco Africano de Desenvolvimento Banco Mundial Banco Francês de Desenvolvimento Banco Chinês de Desenvolvimento Crédito de consórcios bancários

7 CLASSIFICAÇÃO DE GRUPOS DE PAÍSES (BAfD) Operações soberanas BAfD 17 países elegíveis a receber financiamento do BAfD Nigéria, Congo e Cabo Verde estão a avançar para financiamento do BAfD Financiamento Concessional do FAD 35 países de baixo rendimento divididos em três sub-categorias: Avançado Regular Hiato Paises combinados Países elegíveis para financiamento do BAfD e FAD: Zâmbia e Camarões O sector privado pode aceder à janela do BAfD para todos os países. Financial Products Presentation O Malawi é classificado como país Regular pelo FAD porque o RNB por capita é abaixo da média dos países integrados no ADF-Only CONDIÇÕES DE FINANCIAMENTO do FAD para Países Regulares Maturidade Período de carência Taxa de juros Encargos Comissões de compromisso Reembolso Ate 40 anos Ate 10 anos N/A 75 bps Grant Element 61% Moedas de desemboso 50 bps p.a. 2%/ano por 10 anos e 4% por 20 anos EUR, USD, GBP, JPY 7

8 ACESSO A RECURSOS DO BAfD PARA PAISES FAD A política de crédito do Grupo do Banco COUNTRIES sofreu recentemente alterações para permitir aos países ADF aceder à janela de crédito soberano do BAfD desde que reúnam alguns critérios específicos. Risco baixo ou moderado de sobreendividamento Possibilidade de crédito não concessional Avaliação de sustentabilidade da dívida do FMI Situação macroeconómica sustentável Pedido de financiamento aprovado pelo Comité de Risco de Crédito do Banco Projecto viáveis com retornos económicos e sociais Numa situação de risco moderado de sobreendividamento, o Malawi agora pode aceder aos recursos do BAfD em conformidade com a nova política de crédito e após avaliação pelo Banco

9 Opções de financiamento do Banco Mundial

10 Banco Chinês de Desenvolvimento (CDB) Crédito em moeda estrangeira para projectos de longo prazo Empréstimo de fundos líquidos em moeda estrangeira Empréstimos offshore em RMB Crédito soberano

11 Composição da dívida como instrumento de gestão de risco Na sua experiencia, a composição ou diversificação da carteira de dívida reduziu os custos ou minimizou os riscos? Os empréstimos bilaterais e multilaterais têm condições O maior conjunto/fonte de financiamento está disponível no mercado transaccionável maior liquidez + e menos oneroso a prazo Porque razão o mercado de dívida em moeda local ainda não representa uma opção atraente de financiamento?

12 Perguntas?