Vou fazer alguns comentários e depois passar para a sessão de perguntas e respostas.

Transcrição

1 Operadora: Boa tarde, senhoras e senhores, e obrigada por aguardarem. Sejam bem-vindos à teleconferência da de Comunicação S.A. para discussão dos resultados referentes ao primeiro trimestre de O áudio dessa teleconferência está sendo transmitido simultaneamente pela Internet no endereço: Informamos, também, que todos os participantes estarão apenas ouvindo a teleconferência durante a apresentação da empresa e em seguida iniciaremos a sessão de perguntas e respostas, quando maiores instruções serão fornecidas. Caso algum dos senhores necessite de alguma assistência durante a conferência, queiram, por favor, solicitar a ajuda de um operador digitando *0. Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante essa teleconferência relativas às perspectivas de negócios da companhia, projeções e metas operacionais e financeiras, constituem-se em crenças e premissas da diretoria da de Comunicação S.A., bem como em informações atualmente disponíveis para a Companhia. Considerações futuras não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais podem afetar os resultados futuros da empresa, e podem conduzir a resultados que diferem, materialmente, daqueles expressos em tais considerações futuras. Agora gostaríamos de passar a palavra ao Sr. Leonardo Pereira, Diretor de Finanças e de Relações com Investidores. Por favor, Sr. Leonardo, pode prosseguir. Boa tarde. Em nome do time gerencial da NET e do Francisco Valim, presidente da empresa, que está participando desse call, gostaria de dar as boas-vindas a todos vocês. O nosso conference call de hoje está sendo feito parcialmente ao vivo porque nós estamos com o prazer de ter conosco alguns analistas que cobrem o setor e que, após a minha introdução inicial, vão estar liderando a sessão de perguntas e respostas. Estão presentes aqui a Gláucia Renda, da Merrill Lynch; o João Manoel Sequeira, do CSFB; Luís Azevedo, do Bradesco; o Shay Chor do Santander e o Felipe Yoshinaga, do Itaú. Vou fazer alguns comentários e depois passar para a sessão de perguntas e respostas. A empresa começou muito bem o ano de Embora o primeiro trimestre seja um período de férias e muitos gastos para o nosso mercado residencial, as 1

2 pessoas estão pagando matrícula, pagando alguns impostos, a empresa conseguiu neutralizar esse efeito. Eu acho que de uma forma ou de outra, nós continuamos a colher os frutos de uma estratégia desenhada no meio do ano passado de desenvolver novos canais de vendas e dar promoções mais específicas nos vários segmentos que a gente atua. Nesse período de três meses nós adicionamos 59 mil novos assinantes de TV por assinatura e 85 mil novos assinantes de banda larga, que corresponde a um crescimento de 4% na televisão por assinatura e de 23% na banda larga se comparar com o 4º trimestre de E a qualidade das vendas continua muito boa. A taxa de desconexão de ambos serviços continua abaixo de 15% ao ano, se a gente olha os últimos 12 meses, o que comprova que os investimentos necessários para aquisição desses clientes está dando um retorno muito tangível e claro. Nós fizemos esse crescimento dentro dos padrões anunciados que era de ter uma margem EBITDA igual ou superior a 26%. Com isso, no pay TV nós encerramos o trimestre com praticamente 1,6 milhão de assinantes e com uma taxa de desconexão abaixo de 14%. Na banda larga também tivemos um resultado expressivo, finalizamos o trimestre com 451 mil assinantes; e também na banda larga fizemos isso com um nível de desconexão abaixo de 14%. O Vírtua é cada vez mais reconhecido pela confiança do produto e por estar atendendo as necessidades dos nossos clientes. As velocidades de 2 megabits por segundo e acima, que é o que a gente chama da família Mega Flash, continua tendo um papel importante nessa performance. Para continuar atingindo nossos objetivos, nós continuamos fortalecendo a área comercial da companhia, e esse movimento está se traduzindo na consolidação dos novos canais de venda. Nós estamos oferecendo para os nossos assinantes produtos complementares, como TV por assinatura e banda larga de uma vez só, e com um nível de atendimento uniforme, que é um fator importante para a empresa. A possibilidade também de oferecer junto o serviço de voz, que nós começamos agora no final de março, que é um produto desenvolvido pela NET junto com a Embratel, deve fortalecer a nossa cesta de produtos daqui para frente, e nós esperamos conseguir manter esse ritmo de crescimento que nós colocamos no 1T. Falando especificamente do serviço de voz, só para lembrar, como a gente disse no nosso press release, ao final do trimestre, após 10 dias de venda, a gente 2

3 tinha feito um total de 6,5 mil vendas, e nos primeiros 30 dias de venda nós fizemos perto de 22 mil vendas. Indo para o desempenho financeiro, a companhia tinha R$ 383 milhões em caixa no final do trimestre, que é um montante suficiente para cobrir 96% de todo o nosso passivo circulante e 51% da dívida total. Se nós somarmos ao caixa o contas a receber que nós temos, nós conseguimos cobrir, somente com o caixa e o contas a receber, mais de 1,2x o total do passivo circulante. No lado do passivo, a gente tem um total de R$ 1,7 bilhão. Desse montante, o componente principal é a dívida bruta da Companhia, de R$ 746 milhões, que incluem R$ 13 milhões de juros contabilizados. Como vocês sabem, uma parte desses R$ 746 milhões, tem R$ 83 milhões que é ainda a dívida antiga da NET Sul, que foi totalmente repaga agora no inicio de abril. Então, o único componente da nossa dívida daqui para frente são os R$ 650 milhões, que são as debêntures que nós lançamos em setembro do ano passado. Essas debêntures, só para lembrar, começam a ser amortizadas somente em 2008, e são resgatadas totalmente em Com isso, nós temos essa dívida só em reais; nós temos, nos próximos dois anos, um período sem pressão nenhuma no nosso fluxo de caixa, e com isso a gente pode continuar a maximizar todas as oportunidades de crescimento que a gente tiver pela frente. A receita bruta no 1T06 totalizou R$ 550 milhões, 23% superior ao 1T05. O crescimento das bases tanto de TV por assinatura como de banda larga estão contribuindo para isso. Se a gente for olhar para os custos e para despesas, vocês podem ver que nós estamos fazendo esse crescimento, mas totalmente dentro dos parâmetros que nós demos o guidance, que era justamente manter a margem. Então, nós estamos podendo dar as promoções, que é uma coisa que afeta um pouco a linha de receitas, estamos crescendo a empresa, consolidando novos canais de distribuição, aumentando a força de vendas, a força de instalação, mas mantendo a margem dentro dos parâmetros que nós nos propusemos. Uma coisa que eu queria falar abaixo do EBITDA, que foi um ponto que foi levantado pela maioria dos analistas, foi a questão da perda cambial. Só para lembrar que nós temos uma variação cambial e vamos ter daqui para frente porque nós temos uma parte pequena do nosso negócio, que são os investimentos, que é feita em moeda estrangeira; e embora a empresa não brinque com a taxa de câmbio, nós temos como política ter um seguro com uma parte disso, e, com isso, teve no trimestre uma perda cambial de R$ 14 milhões. 3

4 Eu queria também lembrar que se você tem por um lado essa perda cambial porque você tem esse seguro nos investimentos, no lado de caixa, o que nós gastamos nesse CAPEX, nós gastamos menos reais do que estava orçado, porque com a valorização do real nós não tivemos que gastar tantos reais. E, com isso, isso vai ter um benefício no balanço e DFP daqui para frente, porque se você gastou menos reais, você vai ter uma depreciação eventualmente menor. Então, esse seguro que a empresa tem, que tem que ser levado em conta por todo mundo quando você faz projeção, ele tem um benefício para a empresa no balanço daqui para frente. Outra coisa também que eu queria lembrar, que também é abaixo do EBITDA, é que nós temos o ágio da Globotel, que foi aquela empresa que o acionista baixou e foi incorporada em 2001, e com isso nós temos uma amortização linear de R$21 milhões por trimestre que aparece na linha de imposto de renda. Quer dizer, isso não é caixa, é um reconhecimento do benefício fiscal, mas também é uma coisa que é importante considerar, que é uma coisa boa para a empresa, mas que afeta o resultado. Indo para os investimentos, nós gastamos R$ 77 milhões nesse trimestre, 80% desse valor é ligado diretamente ao crescimento da base, ou seja, totalmente variável. Só para a gente colocar em perspectiva, no 1T05, esses investimentos tinham sido de R$ 43 milhões. Indo para a parte de mercado de capitais: durante o 1T, a gente continuou uma participação e uma comunicação ativa com o mercado. Nós fizemos mais de 80 reuniões individuais e fomos a 2 conferências. Nas apresentações públicas nós não nos limitamos somente ao eixo Rio-São Paulo, mas também fizemos apresentações em Porto Alegre, Brasília e Belo Horizonte. A ação continua com extrema liquidez, e eu acho que, hoje, a negociação com as ações é muito mais baseada na performance operacional da empresa do que qualquer outra coisa. Nesse contexto de tendência positiva, a S&P revisou para cima o rating da companhia em março de 2006 para bra na escala nacional e foi para BB- na escala global. Uma outra coisa que eu queria lembrar e ressaltar é que hoje teve assembléia, e os acionistas aprovaram o grupamento de ações, que nós já estávamos dando uma indicação que poderia acontecer, e esse grupamento, então, vai acontecer nos próximos 90 dias, onde 15 ações vão se tornar uma ação. Nós acreditamos que isso é positivo, porque muitos investidores que não entravam no papel por causa dessa volatilidade que o papel tinha, isso vai ajudar no longo prazo. Outra coisa que também foi decidida na assembléia de hoje foi que a empresa está aderindo às novas regras do Nível 2 da Bovespa, que pede agora que 20% dos conselheiros sejam independentes. Então, isso também foi aprovado pelos acionistas hoje. 4

5 Então, eu queria acabar esses comentários e dizer que, após três anos de crescimento consecutivo e consistente, nós estamos muito confortáveis que as medidas tomadas pela gerência são corretas, e estamos achando que 2006 vai ser um ano desafiante, como nós falamos três meses atrás, mas que a gente está, vamos dizer, com as ferramentas certas para lidar com esses desafios. Então, esses foram os comentários iniciais; eu queria abrir para perguntas e respostas, e, inclusive, me colocar aqui para as pessoas que estão ao vivo à disposição para elas fazerem perguntas. Luís Azevedo, Bradesco: Boa tarde a todos. Eu queria só ter uma idéia melhor agora, depois desse crescimento forte no 1T em TV por assinatura e banda larga, qual é a expectativa da empresa para finalizar o ano? Veja só, o que nós estamos dizendo é que o mercado estando aí nós estamos confortáveis, que vamos trabalhar duro para manter o ritmo de crescimento e o nível de vendas do 1T, OK? Tanto em TV por assinatura quanto em banda larga. Luís Azevedo: A gente entende então que você consegue entregar um crescimento no ano da ordem de 10, 12%, alguma coisa por aí? É, que é o que foi entregue no 1T. Gustavo Oliveira, Citigroup: Oi, Leonardo, boa tarde. Tudo bem? Em relação às adições para banda larga e para TV por assinatura, como é que vocês estão enxergando o impacto que vocês vão ter no ARPU, porque acho que está tendo um declínio, e qual é a expectativa? A segunda pergunta relacionada a ARPU: eu sei que vocês estão fazendo os bundles, mas vocês estão descontando os bundles, pelo menos para efeito de contabilidade, mais na parte de Internet ou mais em TV por assinatura? Olha, a questão do ARPU é como a gente falou, natural que, até pelas promoções que a gente dá no início para o cliente, que o ARPU não cresça tanto como estava acontecendo antes. Então, o que a gente vê é que, no médio prazo, isso tende a se reverter. Nós já falamos do nosso negócio de banda larga, não é um negócio de ARPU crescente necessariamente, mas é um negócio de volumes; no de TV por assinatura, como todo mundo está acompanhando, o crescimento tem vindo muito nos pacotes intermediários, por outro lado a empresa tem uma 5

6 estratégia de médio prazo de vender mais pacotes digitais. Quer dizer, então, eu acho que, no médio prazo, essa tendência se reverte. A questão de mix, onde você dá o desconto, nós estamos sendo muito cautelosos, porque poderia ter até questões fiscais. Então, eu posso dizer com certeza o seguinte: nós não estamos fazendo uma coisa subsidiar a outra, nós estamos, inclusive, se você vir as ofertas de triple play, é muito claro que tem incentivo para quem já tem as duas coisas, mas os incentivos são muito pontuais e não são nunca para dar todo o desconto em uma coisa e não dar na outra, OK? Certo. Em relação ao produto de voz da Embratel, eu entendo que vocês estão dando, como você mesmo falou, estão dando descontos bem atrativos para quem montar triple play digital. Se eu entendi, vocês têm 12 meses de graça, onde você não estará pagando assinatura, só o uso, e assim sucessivamente. Então, você tendo esse run rate de 22 mil assinantes por mês, eu não acredito que seja o run rate que vocês vão estar trabalhando nas estimativas. Vocês têm algumas estimativas de qual é o run rate que vocês pretendem estar atingindo para os próximos meses; e também qual é o ARPU médio que vocês estão agora, que vocês devem estar conseguindo nos próximos meses, e o ARPU que vocês pretendem mais no longo prazo desse produto? Não, nós temos nenhuma estimativa, nem de ARPU, nem de crescimento no volume de vendas. Eu só gostaria de fazer um comentário: não há nenhuma gratuidade, e também não há nenhuma assinatura mensal. Então, é importante entender esses dois conceitos que não existem. Primeiro, o nosso produto não tem assinatura mensal. Ele tem uma franquia que dá o direito a ligar minutos, que podem ser minutos de ligação local, longa distância ou longa distância internacional. O que a gente está isentando é ele deter essa franquia, ou seja, ele vai pagar o que ele consome. Mas o que a gente tem visto é que os assinantes que têm triple play, têm um consumo maior, inclusive, do que a franquia, então, não é um conceito de gratuidade implícito aqui; mas as vantagens, principalmente, são o quê que ele liga para um outro cliente da NET pagando zero, um cliente do NET Fone via Embratel ligando para outro cliente do NET Fone via Embratel é custo zero; um cliente do NET Fone via Embratel em uma cidade ligando para um cliente de uma outra cidade para falar com outro cliente do NET Fone via Embratel paga custo de ligação local; e, no restante dos minutos, ele vai pagar um preço descontado em relação à concorrência de telecom, mas a gente não tem uma assinatura básica, quer dizer, tudo que ele paga em termos de franquia é o que ele pode consumir, a probabilidade é altíssima de ele consumir isso ao longo de um determinado mês. Então, não existe esse desconto, como está sendo falado, o que a gente está descrevendo é uma feature do produto. 6

7 Certo, mas a franquia está sendo isenta para os próximos 12 meses se você tiver o triple play digital, certo? É verdade. Está certo. E depois, obviamente, você vai voltar com o valor da franquia em full, eu entendo isso, ou, se você decidir, algum desconto? É, mas só precisa entender a lógica que está por trás disso, a lógica é que ele já consome mais do que a franquia. Não, perfeito. Então, isentar a franquia é uma forma inteligente de ele achar que ele vai pagar só o que ele consome ele vai pagar só o que ele consome efetivamente, só que normalmente ele consome mais do que a franquia. Você está falando de um cara que tem pacote de pay TV Premium, que tem um pacote de Mega Flash, então ele já é um usuário importante na área de telefonia. Certo. Vocês podem esclarecer um pouco melhor como vocês estar alocando essa receita que vai estar vindo, eu entendo, com o repasse da Embratel? Vai estar receita bruta, vocês vão estar já colocando como receita líquida... Vocês poderiam clarificar um pouco melhor isso? Isso, por razões concorrências, uma vez que a gente aqui é o Davi criança brigando contra o Golias em uma idade já adulta, a gente está trabalhando algumas informações que a gente precisa manter dentro de um determinado sigilo para manter a nossa competitividade nesse negócio. Eu não sei se eu entendi, mas isso vai impactar o próximo resultado no próximo trimestre, não é? 7

8 Obviamente não vai impactar o resultado, não é? Quando você faz a conta de 450 mil banda larga + 1,6 milhão de pay TV contra 20 mil ou o número que seja no final do 2T, não vai impactar, não é? Com certeza vai ter o valor lá, mas impacto com certeza não vai causar, a menos que a gente descubra que cada um deles consome R$ 3 mil de telefone, mas não é a probabilidade maior. Não, eu entendo o que você está falando, é que eu acho que vai ter um crescimento, e obviamente isso vai estar futuramente entrando... Não, futuramente vai acontecer, e ele deve ter um impacto maior à medida em que o tempo passa, mas isso vai precisar o tempo passar primeiro. Assim como banda larga há dois anos tinha um impacto muito pequeno no nosso resultado na receita, hoje representa um percentual já bastante interessante. Sem dúvida. Está legal, obrigado. Roger Oey, Banif: Boa tarde. A despesa com vendas tem se elevado nos últimos trimestres, e vocês colocaram no press release que ela é totalmente controlável. Então, eu só queria entender um pouco da dinâmica disso, como vocês enxergam, se vocês enxergam um crescimento muito forte no número de assinantes; eu queria saber como evolui essa questão da despesa com vendas. E uma outra pergunta é com relação a dívida e caixa foi mencionado no começo da apresentação que o caixa já pagaria 96% do passivo circulante. Posso assumir então que não vai ter nenhuma dívida nova no curto prazo? Bom, a primeira pergunta sobre a questão da despesa com vendas: você pode assumir que ela deve ficar mais ou menos nesse patamar em relação à receita líquida em termos percentuais; como nós falamos que está sob controle, é um custo variável, é um custo que nós monitoramos, é um custo que nós temos orçado e que a gente acompanha ferozmente, e, inclusive, sem dar número, eu posso te assegurar que nós estamos gastando menos, em termos unitários, do que estava orçado. Então, não é a preocupação, porque, de novo, desde que a venda seja feita de forma correta, que o assinante tenha um payback de curto prazo e a gente assegure isso, nós acompanhamos todas as safras de venda etc., quer dizer, então não é motivo de preocupação. 8

9 A questão da dívida: a sua premissa é correta, a empresa não tem a necessidade para as atividades operacionais dela, de fazer novas dívidas. A geração de caixa dela é suficiente para fazer todos os investimentos que ela tem que fazer, é suficiente para pagar juros, e é suficiente para pagar os impostos. Então, não tem necessidade. Eventualmente, se você tiver alguma transação extraordinária, não sei, uma aquisição, você pode pensar em tomar uma dívida nova. Agora, você está correto, não precisa de dívida para as atividades operacionais correntes da empresa. Roger Oey: OK, obrigado. André Ribeiro, Ação Investimentos: Boa tarde a todos. Para adquirir novos clientes, vocês têm dado tanto em TV quanto, acho que, principalmente, em banda larga, vocês têm dado descontos por um período de tempo. Com isso, a partir do 2S do ano passado veio uma aceleração muito forte de crescimento. Se o churn não aumentar, esses clientes adquiridos ao longo dos últimos meses vão passar a entregar um EBITDA full em breve. Na verdade, a minha pergunta é a seguinte: vocês já esperam no 2T por conta, ou no 2S, por conta dessa base adquirida recentemente, passar a gerar full EBITDA margens crescentes? Isso é meio a história da bicicleta, na medida em que a gente como o Leo já mencionou mantiver o crescimento, essa bicicleta está andando na mesma velocidade, se diminui o ritmo, esse efeito que você acabou de descrever acontece no momento em que diminui o ritmo de crescimento, mas nós não estamos antecipando nenhuma modificação no ritmo de crescimento, então, a bicicleta vai perdurar, e a razão por que a agente dá esse incentivo, vamos chamar assim, é porque, por incrível que pareça, as pessoas, por todas as características psicossociais que estão por trás da compra de um produto como o nosso, só se convertem quando tem uma oferta que, na cabeça deles, é melhor do que o que já existe no mercado. Então, é um processo psicossocial que a gente tenta administrar, mas o conceito econômico que está por trás disso, da bicicleta, só se altera quando muda o ritmo do crescimento. Como a gente não está antecipando nenhuma mudança de ritmo de crescimento, a gente não entende que esse fator influenciaria em mudança de patamares de margem, a menos que mudasse o ritmo de crescimento. André Ribeiro: OK, e, continuando essa pergunta, não sei se vocês podem ou não responder, mas, e se vocês têm esse estudo interno, mas excluindo essas novas aquisições de clientes dos últimos 6 meses, qual é o patamar de margem que os clientes antigos rodam hoje na empresa. 9

10 Deixe-me lhe falar, se você for olhar os resultados do 1T do ano passado, que era uma época em que estávamos crescendo, mas não nessa forma acelerada, a empresa mostrou uma margem de 31%. Se você considerar, também é uma coisa que todo mundo pode fazer conta, esses novos clientes que entraram durante o ano, e você pode, até usando essa palavra que você usou, quiçá EBITDA full, você poderia estar chegando a uma margem em torno de 34%. André Ribeiro: OK. Obrigado. Luciana Leocárdio, BES Securities: Boa tarde. Na verdade eu tenho duas perguntas, a primeira em relação a CAPEX, a gente viu que vocês tiveram R$ 77 milhões agora no 1T, ao mesmo tempo que vocês conseguiram número de adições brutas também bem elevado. Então, queria saber se talvez vocês tenham conseguido algum tipo de redução no SAC da banda larga, ou da TV por assinatura, ou das duas agora no 1T, ou talvez em função de câmbio, ou de outro fator. Outra pergunta, na verdade em relação a NET Fone via Embratel, a gente viu que vocês conseguiram no primeiro mês de operação, o primeiro mês de venda, um número muito bom, quase 22 mil novos usuários do serviço; e queria saber se a gente pode estar esperando esse tipo de nível de vendas ao longo desse ano, ou seja, por volta de 20 mil por mês, ou se isso é muito otimismo em princípio para estar projetando? Vou responder do SAC, e depois vou passar ao Valim para falar de voz. O SAC, como eu falei, nós estamos conseguindo ser mais eficientes internamente; então, existe uma tendência de otimização disso, ainda mais se vocês estão fazendo, a pessoa que vai na casa do cliente fazer o serviço, também, então, existe uma tendência à otimização, embora isso não dê esse lucro. Mas a gente, respondendo à pergunta, a gente não está estimando nenhum número de assinantes com o qual possamos estar trabalhando de forma pública nesse momento. Luciana Leocárdio: Para o NET Fone via Embratel? 10

11 Exatamente. Luciana Leocárdio: E, só voltando à questão do SAC, então, vocês a princípio poderiam estar extrapolando essa redução do SAC para ao longo desse ano ou é algo mais pontual agora no 1T? Eu acho que não, quer dizer, acho que tem essa tendência ao longo do ano, mas não é um negócio que valha a pena a gente entrar nos detalhes. Luciana Leocárdio: Está OK, então, obrigada. Como o Valim falou, só para reiterar, hoje, essa bicicleta está pedalando, e nós não temos motivo para achar que ela não vai continuar pedalando em Nós vamos estar fazendo todos os esforços, aliás, para manter esse nível de crescimento, e, com isso, você vai ter como a empresa até disse no ano passado, então não tem diferença, a margem EBITDA esse ano deve ficar em torno de 26%. Carlos Vasques, Pactual: Boa tarde a todos. A minha pergunta é com relação aos créditos fiscais da companhia. Hoje, a gente tem cerca de R$ 600 milhões listados no ativo da companhia como créditos fiscais, a minha pergunta é: existem mais créditos originários de eventuais prejuízos do passado que ainda não estão capitalizados? Não, tem isso que está no balanço da companhia, como você falou, que se não me engano não são 600 acho que são 800, e que estão lá, e que não estão reconhecidos ainda. Como nós falamos, nós estamos, anualmente, pelo menos a gente faz um estudo, revê as projeções, e aí faz um reconhecimento adequado disso, OK? Nós devemos estar fazendo esse ano essa revisão novamente, quer dizer, se a tendência continuar positiva como está, deve haver um reconhecimento, pode haver no 4T. Carlos Vasques: Você pode dizer qual é o tamanho desse estoque ainda não capitalizado? 11

12 Isso é público, está nas demonstrações financeiras, está em mais ou menos R$ 800 milhões. Carlos Vasques: R$ 800 milhões, está bom. Uma outra pergunta é com relação às outras despesas financeiras que apareceram agora nesse 1T no resultado; eu queria entender qual exatamente é a natureza desses R$ 26 milhões. Como eu estava explicando, é basicamente uma variação cambial que cobre a... Devido ao hedge que nós fazemos de uma parte dos nossos investimentos que são em moeda estrangeira, OK? Então, é basicamente isso que está nessa linha. Também tinha uma parte da NET Sul nesses R$ 26 milhões que agora desaparece. Então, tirando essa parte da NET Sul, que também tinha uma contrapartida nas receitas, nós temos uma exposição de uns R$ 14 milhões devido a essa valorização do real no trimestre. Como eu falei, a contrapartida positiva disso é que nós, ao fazermos esse investimento, também estamos gastando menos reais. A partir do momento que existe a valorização do real e nós temos esse pagamento em dólar, nós estamos usando menos reais para comprar os mesmos dólares. Embora tenha essa perda nas despesas financeiras, você vai ter um ativo menor, e, conseqüentemente, uma depreciação menor ao longo dos anos, OK? Carlos Vasques: OK. Por fim, a última pergunta é com relação à manutenção do ritmo de crescimento no ano, como você colocou no início do call. Então, no final você enfatizou que espera manter esse ritmo para o pay TV, eu queria só confirmar se algo em torno de 100% seria razoável ter aí para banda larga? Não sei se é isso que dá, acho que importante é o nível de vendas isso é o que nós estamos falando, eu não tenho conta de se vai dar exatamente 100%. Carlos Vasques: Perfeito. Muito obrigado. Carlos Constantini, Deutsche Bank: Oi, boa tarde. Eu queria, em primeiro lugar, perguntar se existe alguma possibilidade, se o mercado permitir, se houver intenção de acelerar o crescimento, aceitar margens ainda mais baixas do que esses 26%, ou se isso seria um limitador para a velocidade de crescimento que vocês teriam como meta; 12

13 e em segundo lugar, se vocês pudessem falar um pouco sobre pay-per-view, quais são as principais armas que vocês vão ter para tentar estimular um pouco essa linha de receita, e quanto vocês acreditam que isso pode representar de vendas ao final de 2006? A primeira pergunta, que é a questão da margem, deixa eu te dizer o seguinte: nós demos esse guidance de 26%, e nós estamos trabalhando muito na eficiência, quer dizer, nós tivemos um crescimento bastante agressivo nesse 1T, e conseguimos ter uma margem acima de 26%. Então, e acho que tem espaço aí, caso, como você falou, a demanda do mercado seja maior, se for o caso, eu acho que dá para trabalhar nessa margem de 26%. A questão de pay-per-view eu vou passar para o Valim. O pay-per-view é um produto importante pelo seu fator fidelização, em particular o pay-per-view de futebol, nessa época do ano onde todo mundo meio que resolve apostar que o seu time vai ser o campeão da temporada, alguns na segunda divisão. Mas, na realidade, em termos financeiros, ele tem uma participação, quando do consolidado do ano, bastante pequena em relação ao todo do faturamento da NET. Nosso principal modelo de receita vem da receita de assinatura, de mensalidade tanto de TV paga quanto de banda larga. Então, a gente obviamente tem crescido o número de venda de pay-per-view ano sobre ano, esse ano a gente mudou um pouco a modalidade, criou o que se convencionou a chamar de Sócio do Premiere Futebol Clube, e isso tem um modelo de retenção ainda mais intenso. Então, na realidade, ele funciona nesse contexto de manter o cliente vinculado à gente, e tem uma contribuição de receita, mas a contribuição de receita, quando comparada com os principais produtos, que é TV paga e banda larga, é bastante menor no agregado do ano. Carlos Constantini: OK, obrigado. Marcio Correia, Pactual: Boa tarde, Leonardo; boa tarde, Valim. Eu tenho algumas perguntas, a primeira é a seguinte: eu gostaria de entender ao que vocês atribuem esse crescimento bem mais forte na base de pay TV; quer dizer, é uma coisa endógena, é o mercado, mesmo, quais são os principais fatores? Essa é a primeira pergunta. Olha, eu não sei se é endógena, se diz respeito ao Brasil... Marcio Correia: 13

14 Não, não me referia a companhia, não sei se foi um atitude da companhia, se eventualmente de marketing, ou se é uma questão de ser o mercado que está mais favorável, questões macro-econômicas, eu queria entender exatamente isso. A gente não sente ainda, é marginal a melhoria de renda da população. Nosso produto é um produto em particular, no segmento de TV paga, vinculado à renda, e caso algumas dessas promessas de realização do governo se materializem, obviamente a gente vai ter uma oportunidade ainda melhor de crescimento em função de uma melhoria da renda, mas isso tem que estar no bolso. Não adianta melhorar, necessariamente, o crescimento do PIB, mas tem que melhorar a renda da população, a renda domiciliar. A gente não tem visto isso como principal fator. Nós atribuímos o principal fator ao fato de a gente ter criado, nos últimos 6, 8 meses, a partir da metade do ano passado, canais alternativos de venda que permitiram conquistar clientes que antigamente estavam à margem dos nossos canais de contato, dos nossos esforços de venda; e com isso é que a gente tem feito esses crescimentos que a gente tem encontrado. E o fato de a gente poder alavancar dois produtos, e agora três produtos, isso também é um simplificador no processo de venda, porque já tem uma porta que abre a outra porta, e isso simplifica muito na cabeça do consumidor, e a gente entende que ele prefere se relacionar com um único provedor de serviço; e a gente, felizmente, na percepção dos nossos clientes do mercado em geral, tem aí uma avaliação bastante alta em termos de uma empresa que honra os seus compromissos e etc.. Então, eu acho que é mais um esforço interno da companhia na linha de mais canais, mais disposição, produtos diferenciados, do que, efetivamente, alguma coisa que a gente tenha sido beneficiado por uma onda. Tanto é que, se você olhar o mercado de TV paga em geral, ele não tem crescido nos mesmos percentuais que tem crescido a ; e mesmo o mercado de banda larga, considerando aí então as teles como maior parte do mercado que elas são, não tem crescido na mesma velocidade que a banda larga da NET. Marcio Correia: Valim, quando a gente faz o número de 12% de crescimento ano a ano, é um número bastante forte para um business como o de vocês, que tem uma alavancagem operacional, o cliente é altamente rentável, etc.. Quando eu te fiz essa pergunta inicialmente, eu até achava que 12% não era uma coisa sustentável, mas o teor da resposta que você está me dando é que não tem nada a ver com o cenário macro-econômico, ou seja, se tiver alguma melhora, pode até ser que melhore mais ainda, e você também falou que se você simplifica o produto, quer dizer, oferece um bundle, um triple play, você pode até melhorar ainda mais; porque, na verdade, você não captou quase nada no 1T, basicamente, não é, com o triple play. Então, aí pelo que eu quis fazer esse follow up, esse 12% ao ano, então, é sustentável e pode até acelerar, então, ao longo do ano, com a melhora na renda e à medida que o mercado assimila melhor essa questão do triple play com o tempo? 14

15 Não, eu falaria só... Se existisse uma variável exógena, então, em termos assim, a renda cresce de forma importante, isso sim poderia ser, mas não é o que a gente tem visto. O que o Leo disse a gente está ratificando, e a minha posição é a mesma. Nós devemos manter o crescimento que a gente tem tido em números de vendas, é disso que a gente está falando. Agora, se acontecer alguma coisa positiva, a gente se reúne para comemorar, sem nenhum problema, mas não é aí onde a gente está enxergando que ainda vai crescer mais do que a gente está fazendo em termos de venda; a gente acha que a gente está em um patamar de vendas bastante razoável, que cresce mais do que o mercado de televisão paga e mais do que o mercado de banda larga, mas não que a gente vá acelerar isso ainda. Marcio Correia: Está OK. E só duas últimas perguntas bem simples: para quando é o grupamento; e eu queria saber se a NET Sul acabou já o impacto. A NET Sul acabou, por questões que a área de ciências contábeis pode explicar melhor que a gente, os efeitos vão estar refletidos aí, a liquidação foi no dia 5 de abril; não são refletidos nesse balanço porque ele fechou em 31 de março, mas dia 5 de abril foi liquidada a NET Sul. E o grupamento, nós temos mais ou menos... Hoje foi aprovado na AGO, mais ou menos uns 90 dias até a finalização. Marcio Correia: Está OK, obrigado. Eduardo Santos, Opportunity: Boa tarde. Grande parte do crescimento de vocês neste trimestre está atrelado... Eduardo, a gente não está ouvindo, deve estar com algum problema na... Pode falar bem alto. Eduardo Santos: Depois eu tento entrar em contato com vocês, então. 15

16 OK. Carlos Vasques, Pactual: Uma última pergunta, só com relação à competição. Como é que vocês estão vendo, vocês que apresentaram um crescimento bastante representativo aí nesse 1T, ao mesmo tempo a gente viu também um crescimento razoável em banda larga nas operadoras fixas. Como está a competição no segmento de banda larga, e como é que vocês esperam essa competição para os próximos trimestres? Obrigado. Essa é uma competição bastante intensa, obviamente a gente está simplesmente competindo com os três maiores operadores de telecomunicações do Brasil, alicerçados em monopólio que eles têm de usuários locais. Nós, felizmente, temos um produto que é melhor e mais barato, e eles dificilmente têm capacidade de fazer uma oferta que tenha a mesma qualidade de produto e preços equivalentes aos nossos. Óbvio que eles continuam competindo, e não temos nenhuma percepção de que isso deve mudar ao longo do tempo, mas a gente acha que a gente está muito bem posicionado para continuar fazendo o que a gente vem fazendo. Carlos Vasques: Obrigado. Gustavo Oliveira, Citigroup: Em que área do país vocês estão tendo o crescimento mais forte? O crescimento é mais ou menos uniforme em todas as cidades, nas cidades onde a gente tem os serviços, o crescimento é mais ou menos uniforme. A gente não tem uma região que tenha sido disparado melhor ou pior do que as outras, porque em termos de competição, a gente sofre competição mais ou menos uniforme em todas as cidades onde a gente opera, são muito parecidos os nossos competidores em cada cidade. E a estratégia de preços de vocês é uniforme, também. A estratégia de preços é uniforme. 16

17 Está OK. Obrigado. Operadora: Não havendo mais perguntas, gostaria de passar a palavra ao Sr. Leonardo Pereira para as suas considerações finais. Nós ainda temos uma pergunta que a gente recebeu pelo webcast do Vitor Selles. A pergunta é a seguinte: com relação às despesas de PDD, houve um acréscimo no valor com o percentual da receita e relação ao patamar observado no 4T05 e ao longo do ano inteiro de Gostaria de saber até que ponto este acelerado crescimento da base observado pela empresa impactou essa linha; e se podemos esperar que esse crescimento continue para frente. Houve um aumento pequeno, nós achamos, achamos que esse aumento está dentro da normalidade considerando esse crescimento acelerado que a empresa está impondo, e estamos acompanhando isso. A segunda parte da pergunta é se a gente poderia informar qual é o mix de receita entre banda larga e TV cabo. Como o Valim falou, estrategicamente nós não estamos divulgando essa separação. Agora, até dezembro tinha esse número, é relativamente fácil de, pelo menos, fazer uma estimativa. Excluindo os efeitos de descontos, qual teria sido a queda do ARPU em cada segmento por conta de alteração do mix da base de clientes? Veja só, se nós não tivéssemos dado desconto, não teria havido queda do ARPU. Então, essa é a resposta. Bom, eu acho que, então, não havendo mais perguntas, nós estamos encerrando o call, a equipe de RI está pronta para, se tiver perguntas adicionais, para responder. Muito obrigado pela participação, e até o próximo trimestre. Operadora: O conference call da NET está encerrado. Agradecemos a participação de todos, e tenham uma boa tarde. Obrigada. 17