PROPOSTA DA ADMINISTRAÇÃO E DEMAIS INFORMAÇÕES AOS ACIONISTAS AGO DE 26/04/2016 MERCANTIL DO BRASIL FINANCEIRA S.A.

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1 PROPOSTA DA ADMINISTRAÇÃO E DEMAIS INFORMAÇÕES AOS ACIONISTAS INSTRUÇÃO CVM 481/09 AGO DE 26/04/2016 MERCANTIL DO BRASIL FINANCEIRA S.A. CRÉDITO, FINANCIAMENTO E INVESTIMENTOS Março / 2016

2 MERCANTIL DO BRASIL FINANCEIRA S.A. Crédito, Financiamento e Investimentos CNPJ/MF: / PROPOSTA DA ADMINISTRAÇÃO E DEMAIS DOCUMENTOS PARA INFORMAÇÃO AOS ACIONISTAS Senhores Acionistas: Submetemos à apreciação de V.Sas. a Proposta da Administração e as Informações, consolidadas, necessárias à realização da Assembleia Geral Ordinária da Mercantil do Brasil Financeira S.A. Crédito, Financiamento e Investimentos, no dia 26 de abril de 2016, às 10:00 horas, na Sede Social, na Rua Rio de Janeiro, 654/680 5º andar, em Belo Horizonte, Minas Gerais, a fim de discutir deliberar sobre os seguintes assuntos: I - Demonstrações Financeiras do exercício encerrado em 31/12/2015; destinação do lucro líquido e ratificação dos dividendos e/ou juros sobre capital próprio, relativos ao ano de 2015; II - Eleição dos membros do Conselho Fiscal; e III - Remuneração dos Administradores e Conselho Fiscal. MERCANTIL DO BRASIL FINANCEIRA S.A. Crédito, Financiamento e Investimentos Athaíde Vieira do Santos Diretor de Relações com Investidores 2

3 MERCANTIL DO BRASIL FINANCEIRA S.A. CRÉDITO, FINANCIAMENTO E INVESTIMENTOS INFORMAÇÕES INSTRUÇÃO CVM 481/09 COMENTÁRIO DOS DIRETORES ARTIGO 9º, III ITEM 10 DO FORMULÁRIO DE REFERÊNCIA MERCANTIL DO BRASIL FINANCEIRA S.A. CRÉDITO, FINANCIAMENTO E INVESTIMENTOS CNPJ/MF: /

4 10. Comentários dos diretores 10.1 Comentários dos Diretores As informações financeiras aqui incluídas, exceto quando de outra forma indicada, referem-se às demonstrações financeiras consolidadas da Companhia relativas aos exercícios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2015, 2014 e 2013 e estão apresentadas em milhões. As informações constantes nesta seção devem ser lidas e analisadas em conjunto com as demonstrações financeiras consolidadas da Companhia arquivadas junto à Comissão de Valores Mobiliários ( CVM ), inclusive as Notas Explicativas a elas relativas. Em função do arredondamento em milhões, alguns itens podem não perfazer precisamente o montante divulgado nos exercícios findos em 31 de dezembro de 2015, 2014 e a. condições financeiras e patrimoniais gerais Os diretores informam que a Companhia é uma instituição financeira brasileira atuante no setor de crédito, financiamento e investimentos, controlada pelo Banco Mercantil do Brasil S.A. ( Controlador ) e realiza as suas atividades operacionais por meio da concessão de crédito pessoal, crédito consignado a beneficiários do INSS e servidores públicos e financiamento de bens de capital. A receita de intermediação financeira da Companhia no período findo em 31 de dezembro de 2015 totalizou R$348,8 milhões ante R$303,2 milhões em 31 de dezembro de 2014 e R$211,2 milhões no exercício social encerrado em 31 de dezembro de Informam também que o endividamento bruto (depósitos e outras obrigações,) em 31 de dezembro de 2015 da Companhia era de R$1.046,0 milhões. Em 31 de dezembro de 2014 e 2013 o endividamento bruto (depósitos e outras obrigações) era de R$1.500,4 milhões e R$1.175,5 milhões, respectivamente. A diminuição do endividamento entre os exercícios sociais de 2013 a 2015 decorreu da equalização das captações ao nível de operacional e de liquidez considerado adequado pela Companhia. Em 31 de dezembro de 2015, o capital circulante líquido da Companhia era negativo de R$88,5 milhões, que correspondeu à diferença entre o ativo circulante e o passivo circulante. Em 31 de dezembro de 2014 e de 2013, o capital circulante líquido era positivo de R$156,1 milhões e negativo de R$605,5 milhões, respectivamente. A oscilação do capital circulante líquido entre os anos de 2013 e 2015 decorreu da estratégia da Companhia de buscar fontes de recursos de curto prazo para financiamento de suas operações, principalmente junto ao controlador, em especial no ano de 2013 quando 100% das captações foram realizadas através de depósitos interfinanceiros de curto prazo. O total dos ativos da Companhia perfazia, em 31 de dezembro de 2015, R$1.239,1 milhões e eram compostos, principalmente, por aplicações interfinanceiras de liquidez e operações de crédito representando 3,5% e 79,3%, respectivamente. Em 31 de dezembro de 2014 e 2013, o total dos ativos perfazia R$1.709,9 milhões e R$1.337,9 milhões, respectivamente. A oscilação dos ativos da Companhia entre os exercícios de 2013 e 2015 foi resultado da estratégia da Companhia de adequar o nível operacional da Companhia às condições da economia e do mercado. 4

5 Os diretores da Companhia acreditam que a situação financeira da Companhia lhe permite honrar suas obrigações assumidas perante terceiros e a necessidade de capital de giro, incluindo o pagamento de suas dívidas, o que pode ser observado no índice de liquidez geral (ativo circulante + realizável de longo prazo / passivo circulante + exigível de longo prazo) da Companhia, que estava em 1,2 em 31 de dezembro de Em 31 de dezembro de 2014 e de 2013, o índice de liquidez geral era de 1,1. Os diretores acreditam, ainda, que a Companhia apresenta condições financeiras e patrimoniais suficientes para a continuidade de seus negócios e para arcar com os passivos circulante e não circulante, que totalizavam, em 31 de dezembro de 2015, o montante de R$1.046,0 milhões. Em 31 de dezembro de 2014 e 2013, os passivos circulante e não circulante eram de R$1.500,4 milhões e R$1.175,5 milhões, respectivamente. Os Diretores destacam, no entanto, que estas condições estão sujeitas a eventos que estão fora do controle da Companhia, tais como a estabilidade e o crescimento da economia brasileira. b. estrutura de capital Os diretores da Companhia entendem que a sua atual estrutura de capital, mensurada principalmente pela relação do seu passivo total e seu patrimônio líquido, apresenta níveis adequados de alavancagem. Em 31 de dezembro de 2015, o patrimônio líquido da Companhia era de R$193,1 milhões comparado a R$209,6 milhões em 31 de dezembro de 2014 e a R$162,5 milhões em 31 de dezembro de O aumento do patrimônio líquido de 18,9% em 31 de dezembro de 2015 quando comparado com 31 de dezembro de 2013 refere-se principalmente a incorporação dos resultados dos respectivos exercícios e ao aumento do capital social de R$50,0 milhões homologado em março de Em 31 de dezembro de 2015, a estrutura de capital da Companhia era composta por 15,6% de capital próprio (patrimônio líquido) e 84,4% de capital de terceiros (passivo circulante e passivo não circulante), comparados a 12,3% de capital próprio (patrimônio líquido) e 87,7% de capital de terceiros (passivo circulante e passivo não circulante) em 31 de dezembro de Em 31 de dezembro de 2013, a estrutura de capital da Companhia era composta de 12,1% e 87,9% de capital próprio (patrimônio líquido) e de capital de terceiros (passivo circulante e passivo não circulante), respectivamente, conforme evidenciado pela tabela abaixo. A participação do capital de terceiros é resultante da divisão do capital de terceiros (soma dos saldos do passivo circulante e passivo não circulante apresentados no balanço patrimonial) pelo somatório dos capitais próprio e de terceiros (passivo total apresentado no balanço patrimonial). Em 31 de dezembro de R$ mil (%)¹ R$ mil (%)¹ R$ mil (%)¹ Capital Próprio 193,1 15,6% 209,6 12,3% 162,5 12,1% Capital de Terceiros 1.046,0 84,4% 1.500,4 87,7% 1.175,5 87,9% Total 1.239,1 100,0% 1.709,9 100,0% 1.337,9 100,0% 1 Em relação ao total. 5

6 A administração da Companhia acompanha constantemente a relação entre capital próprio e capital de terceiros visando a manutenção de uma relação estável que propicie maior retorno ao capital investido pelos acionistas da Companhia sempre preservando a liquidez e buscando a sustentabilidade de seu negócio no longo prazo. Em 31 de dezembro de 2015, a Companhia apresentou uma dívida líquida, (saldo de caixa líquido, composto pelas disponibilidades e aplicações interfinanceiras de liquidez deduzidas das obrigações por captações em depósitos a prazo e outras obrigações de curto e longo prazos), de R$1.000,4 milhões comparada à dívida líquida da Companhia, de R$1.425,8 milhões em 31 de dezembro de Em 31 de dezembro de 2013, a Companhia registrou dívida líquida de R$1.136,4 milhões. Em 31 de dezembro de 2015, 2014 e 2013 do total da dívida líquida 36,5%, 63,0% e 95,2%, respectivamente, era representada por captações junto ao controlador, Banco Mercantil do Brasil S.A. Em 31 de dezembro de 2015, a relação entre a dívida líquida e o patrimônio líquido da Companhia era de 5,2 vezes. Em 31 de dezembro de 2014, a Companhia possuía uma relação entre dívida líquida e patrimônio líquido de 6,8 vezes, que os diretores da Companhia acreditam ser adequada às características dos segmentos de operação da Companhia. Em 31 de dezembro de 2013, a relação entre dívida líquida e patrimônio líquido da Companhia era de 7,0 vezes. c. capacidade de pagamento em relação aos compromissos financeiros assumidos Considerando o perfil do endividamento da Companhia, suas projeções para o fluxo de caixa e a sua posição de liquidez, os diretores da Companhia acreditam que a Companhia apresenta plena capacidade de pagamento dos compromissos financeiros assumidos. Seus fluxos de caixa são revisados diariamente, buscando-se a permanente adequação aos depósitos, concessão de créditos, investimentos, despesas e demais obrigações pactuadas. O capital circulante líquido da Companhia atingiu -R$88,5 milhões, em dezembro de 2015, R$156,1 milhões em 31 de dezembro de 2014 e -R$605,5 milhões, em dezembro de 2013, significando uma redução de 156,7% e um aumento de 125,8%, respectivamente. Essa oscilação do capital circulante líquido registrada no período de 2013 a 2015, decorre da estratégia da Companhia de estar sempre redimensionando o nível de captações, das aplicações interfinanceiras de liquidez e da escala de concessão de crédito. Demonstrativo de evolução do capital circulante líquido nos últimos três exercícios Descrição R$ mil 2015 Variação 2015/ Variação 2014/ Ativo Circulante 528,2-19,9% 659,1 28,4% 513,3 Passivo Circulante 616,7 22,6% 503,0-55,0% 1.118,8 Capital Circulante Líquido -88,5-156,7% 156,1 125,8% -605,5 Em 31 de dezembro de 2015, o índice de liquidez corrente foi de 0,9 e o índice de endividamento foi de 5,41. 6

7 Em 31 de dezembro de 2014, o índice de liquidez corrente foi de 1,3 e o índice de endividamento foi de 7,2. Em 31 de dezembro de 2013, o índice de liquidez corrente foi de 0,5 e o índice de endividamento foi de 7,2. Para os diretores da Companhia, o endividamento apresentado é adequado às características dos negócios da Companhia. Os diretores da Companhia não podem garantir, no entanto, que tal situação permanecerá inalterada. Caso entendam ser necessário contrair novas dívidas para financiar novos investimentos e aquisições, acreditam que, atualmente, a Companhia possui capacidade para contratá-los. d. fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos não-circulantes utilizadas Nos últimos três exercícios sociais, a Companhia tem utilizado como fonte de financiamento além do capital próprio, as captações no mercado interno, em depósitos a prazo e interfinanceiros. Nos exercícios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2015, 2014 e 2013 a Companhia apresentou uma geração de caixa operacional de R$41,1 milhões, R$39,4 milhões e R$20,8 milhões, respectivamente, enquanto as atividades de financiamento foram responsáveis por uma aplicação de caixa líquido, em 31 dezembro de 2015 e 2013 de R$1,9 milhão e R$8,0 milhões, respectivamente. Em 2014 a Companhia apresentou geração líquida de caixa de das atividades de financiamento de R$46,1 milhões. e. fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos não- circulantes que a Companhia pretende utilizar para cobertura de deficiências de liquidez Na opinião dos diretores da Companhia, as fontes de financiamento atualmente utilizadas nos exercícios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2015, 2014 e 2013 são adequadas, e continuarão a ser utilizadas pela Companhia como fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos não circulantes. f. níveis de endividamento e as características de tais dívidas A tabela abaixo apresenta, em milhares de reais, o endividamento bruto da Companhia em 31 de dezembro de 2015, 2014 e 2013, bem como o indexador de juros de cada operação: Modalidade Indexador Depósitos a Prazo CDI R$393,4 R$252,6 R$0,00 Depósitos Interfinanceiros CDI R$364,8 R$897,9 R$1.081,9 Outras Obrigações - R$287,8 R$349,9 R$93,6 Total do endividamento bruto - R$1.046,0 R$1.500,4 R$1.175,5 (i) Contratos de empréstimo e financiamento relevantes 7

8 Não há contratos de empréstimos que os diretores da Companhia julguem ser relevantes para a Companhia. O endividamento da Companhia é constituído por depósitos a prazo e interfinanceiros e outras obrigações, principalmente as vinculadas às cessões de crédito que somavam R$259,8 milhões, R$316,0 milhões e R$57,8 milhões, em 31 de dezembro de 2015, 2014 e 2013, respectivamente. (ii) Outras relações de longo prazo com instituições financeiras Não há outras relações de longo prazo com instituições financeiras que os diretores da Companhia julguem ser relevantes para a Companhia. (iii) Grau de subordinação entre as dívidas Em caso de liquidação judicial ou extrajudicial da Companhia, há ordem de preferência quanto ao pagamento das obrigações, prevista e resguardada nos termos da Lei nº , de 9 de fevereiro de 2005, conforme alterada; entretanto, todas as dívidas da Companhia são classificadas na categoria quirografárias. (iv) Eventuais restrições impostas à Companhia, em especial, em relação a limites de endividamento e contratação de novas dívidas, à distribuição de dividendos, à alienação de ativos, à emissão de novos valores mobiliários e à alienação de controle societário, bem como se a Companhia vem cumprindo essas restrições. A Companhia cumpre tempestivamente os seus limites operacionais, em especial os estabelecidos pelo Conselho Monetário Nacional e Banco Central do Brasil. Não há outras restrições impostas à Companhia em relação a limites de endividamento e contratação de novas dívidas, à distribuição de dividendos, à alienação de ativos, à emissão de novos valores mobiliários e à alienação de controle societário. g. limites dos financiamentos contratados e percentuais já utilizados Os diretores da Companhia informam que, até a presente data os financiamentos da Companhia não possuem limites de utilização. h. alterações significativas em cada item das demonstrações financeiras As alterações significativas ocorridas nos principais itens das Demonstrações dos Resultados, Balanço Patrimonial e Demonstrações dos Fluxos de Caixa estão explicadas a seguir. Em função do arredondamento em milhões, alguns itens podem não perfazer precisamente o montante divulgado nas demonstrações financeiras para os exercícios findos em 31 de dezembro de 2015, 2014 e DEMONSTRAÇÕES DO RESULTADO 31 DE DEZEMBRO DE 2015 e 2014 A tabela abaixo mostra informações extraídas das Demonstrações do Resultado Consolidado da Companhia, para os exercícios findos em 31 de dezembro de 2015 e 2014, com análise horizontal e vertical. 8

9 MERCANTIL BRASIL FINANCEIRA S.A.CFI Em R$ mil Descrição DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO 2015 AV (%) (1) 2014 AV (%) (1) AH (%) (2) 2015/2014 Receitas da Intermediação Financeira ,0% ,0% 15,0% Operações de Crédito ,5% ,5% -9,8% Resultado de Operações Títulos e Valores Mobiliários ,3% ,9% 39,0% Resultado de Aplicações Compulsórias 0 0,0% ,6% -100,0% Op. De Venda ou Transf. Ativos Financ ,3% Despesas da Intermediação Financeira ( ) -58,7% ( ) -65,1% 3,7% Operações de Captação no Mercado ( ) -34,0% ( ) -39,9% -1,8% Op. De Venda ou Transf. Ativos Financ. (44.745) -12,8% (36.629) -12,1% 22,2% Provisão para Op. de Créditos de Liquidação Duvidosa Resultado Bruto da Intermediação Financeira (41.164) -11,8% (39.786) -13,1% 3,5% ,3% ,9% 36,2% Receitas de Prestação de Serviços 403 0,1% 953 0,3% -57,7% Despesas de Pessoal (5.702) -1,6% (6.287) -2,1% -9,3% Despesas Administrativas ( ) -42,9% (89.298) -29,5% 67,4% Despesas Tributárias (9.033) -2,6% (130) 0,0% 6848,5% Outras Receitas Operacionais ,0% ,1% 200,5% Outras Despesas Operacionais (18.500) -5,3% (14.288) -4,7% 29,5% Resultado Operacional (27.718) -7,9% 390 0,1% -7207,2% Resultado não operacional 204 0,1% (82) 0,0% -348,8% Resultado antes da Tributação sobre o Lucro e Participações (27.514) -7,9% 308 0,1% -9033,1% Imposto de Renda e Contribuição Social ,3% ,5% 848,8% Provisão para Imposto de Renda 0 0,0% (3.025) -1,0% -100,0% Provisão para Contribuição Social 0 0,0% (1.910) -0,6% -100,0% Ativo Fiscal Diferido ,3% ,1% 130,4% Participações Administradores 0 0,0% (98) 0,0% -100,0% Participações Empregados (111) 0,0% (17) 0,0% 552,9% Lucro / Prejuízo Líquido (12.605) -3,6% ,6% -809,7% (1) Análise vertical (participação percentual dos itens sobre a receita da intermediação financeira). (2) Análise horizontal (variação percentual de cada rubrica entre dois períodos) 9

10 Receitas da Intermediação Financeira As receitas da intermediação financeira da Companhia aumentaram 15,0%, passando de R$303,2 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2014 para R$348,8 milhões no mesmo período de Esse aumento decorre do crescimento de 15,3% das receitas com operações de crédito, incluindo as receitas com operações de cessão de crédito, conjugado com o aumento de 39,0% do resultado de operações com títulos e valores mobiliários. Operações de Crédito As receitas com operações de crédito da Companhia, incluindo a antecipação de receitas em operações de cessão de crédito, aumentaram 15,3%, passando de R$295,7 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2014 para R$340,1 milhões no mesmo período de Esse aumento decorre da estratégia da Companhia de manter a política de cessão de créditos. Excluídas essas operações as receitas originadas das operações de crédito experimentaram uma redução de 9,8% no mesmo período, passando de R$295,7 milhões para R$266,7 milhões. Resultado de Operações com Títulos e Valores Mobiliários O resultado de operações com títulos e valores mobiliários da Companhia aumentou 39,0%, passando de R$5,7 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2014 para R$8,0 milhões no mesmo período de Esse aumento decorre principalmente da elevação da taxa básica de juros. Despesas de Intermediação Financeira As despesas da intermediação financeira da Companhia aumentaram 3,7%, passando de R$197,4 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2014 para R$204,7 milhões no mesmo período de Esse aumento decorre do crescimento de 22,2% das despesas com operações de venda ou transferência de ativos financeiros que passaram de R$36,6 milhões em 2014 para R$44,7 milhões no mesmo período de 2015, redução de 1,8% das operações com captação no mercado e crescimento de 3,5% das despesas com provisão para crédito de liquidação duvidosa. Operações de Captação no Mercado As despesas com operações de captação no mercado da Companhia diminuíram 1,8%, passando de R$121,0 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2014 para R$118,7 milhões no mesmo período de Essa redução decorre da queda de 34,1% do saldo de depósitos a prazo e interfinanceiros em 31 de dezembro de 2015 quando comparado com o mesmo período de Provisão para Operações de Créditos de Liquidação Duvidosa 10

11 As despesas com provisões para risco de crédito da Companhia aumentaram 3,5%, passando de uma despesa de R$39,8 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2014 para uma despesa de R$41,2 milhões no mesmo período de Esse aumento decorre da deterioração do nível de adimplência. Resultado Bruto da Intermediação Financeira O resultado bruto da intermediação financeira da Companhia aumentou 36,2%, passando de R$105,8 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2014 para R$144,1 milhões no mesmo período de Esse aumento decorre da conjugação de fatores acima mencionados. Receitas de Prestação de Serviços As receitas de prestação de serviços da Companhia diminuíram 57,7%, passando de R$0,95 milhão no exercício social findo em 31 de dezembro de 2014 para R$0,40 milhão no mesmo período de Essa redução decorre da redução das tarifas de abertura de crédito em operações de crédito com pessoas jurídicas. Despesas de Pessoal As despesas de pessoal da Companhia reduziram 9,3%, passando de R$6,3 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2014 para R$5,7 milhões no mesmo período de Essa redução decorre da redução dos proventos, benefícios, encargos sociais e indenizações trabalhistas, face a redução do quadro de pessoal. Despesas Administrativas As despesas administrativas da Companhia aumentaram 67,4%, passando de R$89,3 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2014 para R$149,5 milhões no mesmo período de Esse aumento decorre principalmente do crescimento das despesas com comissões de intermediação de negócios de R$47,4 milhões, despesas com serviços técnicos especializados de R$11,7 milhões e despesas com serviços de terceiros de R$7,9 milhões ante a redução de R$7,2 milhões de serviços prestados por ligadas. Despesas Tributárias As despesas tributárias da Companhia aumentaram 6.848,5%, passando de R$0,13 milhão no exercício social findo em 31 de dezembro de 2014 para R$9,0 milhão no mesmo período de Esse aumento decorre especialmente da expansão das receitas sujeitas a tributação. Outras Receitas Operacionais As outras receitas operacionais da Companhia aumentaram 200,5%, passando de R$3,4 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2014 para R$10,3 milhões no mesmo período de Essa variação decorre do aumento de outras receitas de R$0,9 milhão em 31 de dezembro de 2014 para R$7,3 milhões no 11

12 mesmo período de 2015, basicamente em decorrência da remuneração de valores a liquidar por instituições financeiras cessionárias, decorrente de cessões de crédito sem retenção de risco. Outras Despesas Operacionais As outras despesas operacionais da Companhia aumentaram 29,5%, passando de R$14,3 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2014 para R$18,5 milhões no mesmo período de Esse aumento decorre do crescimento de R$2,25 milhões das despesas com descontos concedidos e R$0,7 milhão das despesas de caráter eventual. Resultado Operacional O resultado operacional da Companhia passou de um lucro de R$0,4 milhão em 31 de dezembro de 2014 para um prejuízo de R$27,7 milhões no mesmo período de Esse resultado decorre das variações acima comentadas. Provisões com Imposto de Renda e Contribuição Social Diante do prejuízo registrado antes da tributação e participações pela Companhia, não foram registradas provisões para imposto de renda e contribuição social em 31 de dezembro de 2015, ante provisões para imposto de renda e contribuição social de R$3,0 milhões e R$1,9 milhão, respectivamente, no mesmo período de Lucro líquido do exercício No exercício encerrado em 31 de dezembro de 2015, a Companhia registrou prejuízo líquido de R$12,6 milhões ante o lucro líquido de R$1,8 no mesmo período de Esse resultado decorre das variações verificadas nas contas acima analisadas bem como da constituição de R$15,0 milhões do ativo fiscal diferido, em 31 de dezembro de 2015 ante R$1,6 milhão no mesmo período de Como percentual das receitas da intermediação financeira, o lucro líquido da Companhia foi de 0,6% no exercício social findo em 31 de dezembro de 2014, e -3,6% no mesmo período de

13 DEMONSTRAÇÕES DO RESULTADO 31 DE DEZEMBRO DE 2014 e 2013 A tabela abaixo mostra informações extraídas das Demonstrações do Resultado da Companhia, para os exercícios findos em 31 de dezembro de 2014 e 2013, com análise horizontal e vertical. MERCANTIL BRASIL FINANCEIRA S.A.CFI Em R$ mil DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO Descrição 2014 AV (%) (1) AV (%) (1) 2013 AH (%) (2) 2014/2013 Receitas da Intermediação Financeira ,0% ,0% 43,5% Operações de Crédito ,5% ,4% 40,8% Resultado de Operações Títulos e Valores Mobiliários ,9% ,6% 344,5% Resultado de Aplicações Compulsórias ,6% 0 0,0% - Despesas da Intermediação Financeira ( ) -65,1% (99.279) -47,0% 98,8% Operações de Captação no Mercado ( ) -39,9% (76.981) -36,4% 57,1% Op. De Venda ou Transf. Ativos Financ. (36.629) -12,1% (388) -0,2% 9.340,5% Provisão para Op. de Créditos de Liquidação Duvidosa (39.786) -13,1% (21.910) -10,4% 81,6% Resultado Bruto da Intermediação Financeira ,9% ,0% -5,5% Receitas de Prestação de Serviços 953 0,3% ,6% -19,8% Despesas de Pessoal (6.287) -2,1% (6.373) -3,0% -1,3% Despesas Administrativas (89.298) -29,5% (73.757) -34,9% 21,1% Despesas Tributárias (130) 0,0% (160) -0,1% -18,8% Outras Receitas Operacionais ,1% ,3% 27,0% Outras Despesas Operacionais (14.288) -4,7% (6.056) -2,9% 135,9% Resultado Operacional 390 0,1% ,2% -98,7% Resultado não operacional (82) 0,0% 70 0,0% -217,1% Resultado antes da Tributação sobre o Lucro e Participações 308 0,1% ,2% -99,0% Imposto de Renda e Contribuição Social ,5% (9.187) -4,3% -117,2% Provisão para Imposto de Renda (3.025) -1,0% (8.936) -4,2% -66,1% Provisão para Contribuição Social (1.910) -0,6% (5.546) -2,6% -65,6% Ativo Fiscal Diferido ,1% ,5% 23,1% 13

14 Participações Administradores (98) 0,0% (99) 0,0% -1,0% Participações Empregados (17) 0,0% (206) -0,1% -91,7% Lucro / Prejuízo Líquido ,6% ,7% -91,3% (1) Análise vertical (participação percentual dos itens sobre a receita da intermediação financeira). (2) Análise horizontal (variação percentual de cada rubrica entre dois períodos) Receitas da Intermediação Financeira As receitas da intermediação financeira da Companhia aumentaram 43,5%, passando de R$211,2 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2013 para R$303,2 milhões no mesmo período de Esse aumento decorre do crescimento de 40,8% das receitas com operações de crédito e de 344,5% do resultado de operações com títulos e valores mobiliários. Operações de Crédito As receitas com operações de crédito da Companhia aumentaram 40,8%, passando de R$209,9 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2013 para R$295,7 milhões no mesmo período de Esse aumento decorre do crescimento de 26,3% das operações de crédito no exercício findo em 31 de dezembro de 2014 quando comparado com o mesmo período de Resultado de Operações com Títulos e Valores Mobiliários O resultado de operações com títulos e valores mobiliários da Companhia aumentou 344,5%, passando de R$1,3 milhão no exercício social findo em 31 de dezembro de 2013 para R$5,7 milhões no mesmo período de Esse aumento decorre do crescimento de 102,4% no saldo das aplicações interfinanceiras de liquidez em 31 de dezembro de 2014 quando comparado com o mesmo período de Despesas da Intermediação Financeira As despesas da intermediação financeira da Companhia aumentaram 98,8%, passando de R$99,3 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2013 para R$197,4 milhões no mesmo período de Esse aumento decorre do aumento de 57,1% das despesas de captação no mercado, aumento das despesas com operações de venda ou transferência de ativos financeiros bem como do aumento de 81,6% das despesas com provisão para operações de crédito de liquidação duvidosa. Operações de Captação no Mercado As despesas com operações de captação no mercado da Companhia aumentaram 57,1%, passando de R$77,0 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2013 para R$121,0 milhões no mesmo período de Esse aumento decorre do crescimento de 6,3% dos saldo de captações em depósitos a prazo e interfinanceiros em 31 de dezembro de 2014 comparado ao mesmo período de 2013, bem como da alta da taxa básica de juros que onera o custo de captação. 14

15 Provisão para Operações de Créditos de Liquidação Duvidosa As despesas com provisões para risco de crédito da Companhia aumentaram 81,6%%, passando de R$21,9 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2013 para R$39,8 milhões no mesmo período de Esse aumento decorre de um ligeiro aumento da inadimplência nesse período. Resultado Bruto da Intermediação Financeira O resultado bruto da intermediação financeira da Companhia diminuiu 5,5%, passando de R$112,0 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2013 para R$105,8 milhões no mesmo período de Esse aumento decorre da conjugação dos fatores acima expostos. Receitas de Prestação de Serviços As receitas de prestação de serviços da Companhia diminuíram 19,8%, passando de R$1,2 milhão no exercício social findo em 31 de dezembro de 2013 para R$1,0 milhão no mesmo período de Essa redução decorre da diminuição das tarifas de abertura de crédito em operações com pessoas jurídicas. Despesas de Pessoal As despesas de pessoal da Companhia diminuíram 1,3% passando de R$6,4 milhões no exercício findo em dezembro de 2013 para R$6,3 milhões no mesmo período de Essa redução decorre basicamente do aumento de 9,7% dos proventos, benefícios e encargos sociais e indenizações trabalhistas contra uma queda de 10,8% dos honorários dos administradores em 31 de dezembro de 2014 quando comparado com o mesmo período de Despesas Administrativas As despesas administrativas da Companhia aumentaram 21,1%, passando de R$73,8 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2013 para R$89,3 milhões no mesmo período de Esse aumento decorre crescimento de 117,0% das despesas com comissões de intermediação de negócios; de 71,2% das despesas com processamento de dados e de 6,7% das despesas com serviços de terceiros em contrapartida à redução de 55,3% das despesas com serviços prestados por empresas ligadas relativas ao reembolso de custos de gestão de tesouraria, captação de recursos, administração, encaminhamento de negócios e outros custos pagos ao Controlador e de 49,4% de serviços técnicos especializados. Despesas Tributárias As despesas tributárias da Companhia diminuíram 18,8%, passando de R$0,16 milhão em 31 de dezembro de 2013 para R$0,13 bilhão no exercício social findo em 31 de dezembro de Outras Receitas Operacionais 15

16 As outras receitas operacionais da Companhia aumentaram 27,0%, passando de R$2,7 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2013 para R$3,4 milhões no mesmo período de Esse aumento decorre do aumento de 15,7% das variações monetárias ativas e 813,8% de outras receitas em contrapartida à redução de 8,7% das receitas provenientes de recuperações de encargos e despesas. Outras Despesas Operacionais As outras despesas operacionais da Companhia aumentaram 135,9%, passando de R$6,1 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2013 para R$14,3 milhões no mesmo período de Esse aumento decorre do crescimento de 86,1%, das despesas com aprovisionamento e ajustes patrimoniais; de 105,6% das despesas de caráter eventual; de 221,0% das despesas com descontos concedidos e de 43,8% de outras despesas. Resultado Operacional O resultado operacional da Companhia reduziu 98,7%, passando de R$29,9 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2013 para R$0,4 milhão no mesmo período de Essa redução decorre do aumento das despesas de captação no mercado, das despesas com operações de venda ou transferência de ativos financeiros, com provisões para operações de crédito de liquidação duvidosa, despesas administrativas e outras despesas operacionais, conforme justificativas nas devidas rubricas. Provisões com Imposto de Renda e Contribuição Social As provisões com imposto de renda e contribuição social da Companhia diminuíram 117,2%, passando de uma despesa de R$9,2 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2013 para uma receita de R$1,6 milhão no mesmo período de Essa redução decorre da queda do resultado operacional, comentado acima, bem como do crescimento de 23,1% na constituição de créditos fiscais diferidos, passando de R$5,3 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2013 para R$6,5 milhões no mesmo período de Lucro líquido do exercício Em virtude das variações verificadas nas contas analisadas acima, o lucro líquido da Companhia diminuiu 91,3%, passando de R$20,5 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2013 para R$1,8 milhão no mesmo período de Como percentual da receita da intermediação financeira, o lucro líquido da Companhia passou de 9,7% no exercício social findo em 31 de dezembro de 2013 para 0,6% no mesmo período de

17 BALANÇO PATRIMONIAL 31 DE DEZEMBRO DE 2015 e 2014 ATIVO 2015 AV (%) (1) AV (%) (1) 2014 AH (%) (2) 2015/2014 CIRCULANTE ,6% ,5% -19,9% DISPONIBILIDADES ,1% ,2% -38,1% APLICAÇÕES FINANCEIRAS DE LIQUIDEZ ,7% ,2% -42,2% OPERAÇÕES DE CRÉDITOS LIQ.PROV ,5% ,7% -14,5% OUTROS CRÉDITOS ,6% ,3% 258,3% OUTROS VALORES E BENS ,6% ,0% -37,4% NÃO CIRCULANTE ,0% ,2% 32,5% APLICAÇÕES INTERFINANCEIRAS DE LIQUIDEZ ,8% ,0% -35,4% OPERAÇÕES DE CRÉDITOS LIQ.PROV ,7% ,9% -33,8% OUTROS CRÉDITOS ,0% ,2% 32,1% OUTROS VALORES E BENS , ,1-66,1 PERMANENTE ,4% ,3% 2,5% TOTAL DO ATIVO ,0% ,0% -27,5% PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 2015 AV (%) (1) AV (%) (1) 2014 AH (%) (2) 2015/2014 CIRCULANTE ,8% ,4% 22,6% DEPÓSITOS INTERFINANCEIROS ,0% ,7% 29,1% DEPÓSITOS A PRAZO ,3% ,9% 114,0% OUTRAS OBRIGAÇÕES ,4% ,8% -59,0% NÃO CIRCULANTE ,6% ,3% 57,0% DEPÓSITOS INTERFINANCEIROS ,4% ,8% -97,2% DEPÓSITOS A PRAZO ,4% ,9% 17,4% OUTRAS OBRIGAÇÕES ,8% ,6% 7,8% PATRIMÔNIO LÍQUIDO ,6% ,3% -7,9% CAPITAL ,2% ,4% 0,0% RESERVAS DE LUCROS ,9% ,5% -21,3% Reserva Legal ,9% ,6% 0,0% Reservas Estatutárias ,0% ,9% -24,9% TOTAL DO PASSIVO ,0% ,0% -27,5% (1) Análise vertical (participação percentual dos itens do ativo sobre o ativo total e dos itens do passivo sobre o total do passivo e do patrimônio líquido). (2) Análise horizontal (variação percentual de cada rubrica entre dois períodos). 17

18 Ativo Disponibilidades As disponibilidades reduziram 38,1%, passando de R$2,8 milhões em 31 de dezembro de 2014 para R$1,7 milhão em 31 de dezembro de Essa redução decorre das variações de caixa entre captação e alocação de recursos. Aplicações Interfinanceiras de Liquidez As aplicações interfinanceiras de liquidez da Companhia, no ativo circulante, diminuíram 42,2%, passando de R$36,9 milhões em 31 de dezembro de 2014 para R$21,3 milhões em 31 de dezembro de No ativo não circulante as aplicações interfinanceiras de liquidez apresentaram queda de 35,4%, passando de R$34,8 milhões em 31 de dezembro de 2014 para R$22,5 milhões no mesmo período de Essa redução decorre da estratégia da administração da Companhia de equalizar as disponibilidades à necessidade de capital. Operações de Crédito As operações de crédito, líquidas das provisões para crédito de liquidação duvidosa, da Companhia registradas no ativo circulante diminuíram 14,5%, passando de R$457,1 milhões em 31 de dezembro de 2014 para R$390,7 milhões em 31 de dezembro de As operações de crédito, líquidas das provisões para crédito de liquidação duvidosa, registradas no ativo não circulante diminuíram 33,8%, passando de R$835,9 milhões em 31 de dezembro de 2014 para R$553,4 milhões em 31 de dezembro de Essa redução decorre da estratégia da administração da Companhia de reduzir o nível de exposição ao crédito em um cenário de ligeira elevação dos indicadores de inadimplência. Outros créditos Os outros créditos registrados pela Companhia, no ativo circulante, aumentaram 258,3%, passando de 22,9 milhões em 31 de dezembro de 2014 para R$82,2 milhões no mesmo período de Esse crescimento decorre dos aumentos de R$57,7 milhões em títulos de crédito a receber, R$3,7 milhões de devedores diversos, R$5,2 milhões de créditos tributários e R$0,3 milhão em impostos a compensar em contrapartida à redução de R$2,0 milhões de pagamentos a ressarcir e R$5,4 milhões de adiantamentos para pagamentos de nossa conta. No ativo não circulante os outros créditos registraram crescimento de 32,1%, passando de R$ 37,4 milhões em 31 de dezembro de 2014 para R$49,5 milhões no mesmo período de Esse crescimento decorre dos aumentos de R$9,8 milhões em créditos tributários, R$1,9 milhão de devedores por depósito em garantia e R$0,7 milhão de títulos de crédito a receber em contrapartida à redução de R$0,4 milhão de pagamentos a ressarcir. Outros Valores e Bens Os outros valores e bens registrados no ativo circulante da Companhia reduziram 37,4%, passando de R$51,5 milhões em 31 de dezembro de 2014 para R$32,2 milhões no mesmo período de No ativo não circulante 18

19 outros valores e bens diminuíram 53,0%, passando de R$137,8 milhões em 31 de dezembro de 2014, para R$64,8 milhões no mesmo período de Essa queda decorre, basicamente, da redução de R$19,1 milhões e R$73,0 milhões das despesas antecipadas de circulante e não circulante, respectivamente. Permanente O ativo permanente da Companhia registrou aumento de 2,5%, passando de R$4,9 milhões em 31 de dezembro de 2014 para R$ 5,0 milhões no mesmo período de 2015, decorrente do aumento de R$0,1 milhão de investimentos em controladas. Passivo Depósitos Os depósitos a prazo e interfinanceiros da Companhia, registrados no passivo circulante, aumentaram 52,2%, passando de R$369,2 milhões em 31 de dezembro de 2014 para R$561,8 milhões no mesmo período de Os depósitos a prazo e interfinanceiros registrados no não circulante diminuíram 74,9%, passando de R$781,3 milhões em 31 de dezembro de 2014 para R$196,4 milhões no mesmo período de No total, as captações caíram 34,1% decorrente da estratégia da Companhia de adequar as captações à alocação em operações de crédito. Outras Obrigações As outras obrigações da Companhia, registradas no passivo circulante, diminuíram 59,0%, passando de R$133,8 milhões em 31 de dezembro de 2014 para R$54,9 milhões em 31 de dezembro de As outras obrigações registradas no passivo não circulante aumentaram 7,8%, passando de R$216,0 milhões em 31 de dezembro de 2014 para R$232,9 milhões em 31 de dezembro de No total, as outras obrigações diminuíram 17,7% decorrente dos aumentos de R$1,6 milhão das obrigações sociais e estatutárias e de R$2,3 milhões das provisões para outros passivos em contrapartida às reduções de R$56,2 milhões das obrigações por operações vinculadas a cessões, de R$0,1 milhão de provisões para pagamentos a efetuar, R$1,2 milhão de obrigações fiscais e previdenciárias, R$0,5 milhão de valores a pagar à sociedades ligadas e R$10,2 milhões de credores diversos no país. Patrimônio Líquido O patrimônio líquido diminuiu 7,9%, passando de R$209,6 milhões em 31 de dezembro de 2014 para R$193,1 milhões em 31 de dezembro de Essa redução decorre do prejuízo registrado pela Companhia no exercício de

20 BALANÇO PATRIMONIAL 31 DE DEZEMBRO DE 2014 e 2013 ATIVO 2014 AV (%) (1) AV (%) (1) 2013 AH (%) (2) 2014/2013 CIRCULANTE ,5% ,4% 28,4% DISPONIBILIDADES ,2% ,3% -23,3% APLICAÇÕES FINANCEIRAS DE LIQUIDEZ ,2% ,2% 25,4% OPERAÇÕES DE CRÉDITOS LIQ.PROV ,7% ,1% 6,4% OUTROS CRÉDITOS ,3% ,8% 103,1% OUTROS VALORES E BENS ,0% ,9% 31,0% NÃO CIRCULANTE ,2% ,3% 27,6% APLICAÇÕES INTERFINANCEIRAS DE LIQUIDEZ ,0% ,5% 477,7% OPERAÇÕES DE CRÉDITOS LIQ.PROV ,9% ,6% 26,1% OUTROS CRÉDITOS ,2% ,6% 7,6% OUTROS VALORES E BENS ,5% ,7% 18,7% PERMANENTE ,3% ,4% 3,0% TOTAL DO ATIVO ,0% ,0% 27,8% PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 2014 AV (%) (1) AV (%) (1) 2013 AH (%) (2) 2014/2013 CIRCULANTE ,4% ,6% 55,0% DEPÓSITOS INTERFINANCEIROS ,7% ,9% -75,1% DEPÓSITOS A PRAZO ,9% 0 0,0% - OUTRAS OBRIGAÇÕES ,8% ,8% 262,4% NÃO CIRCULANTE ,3% ,2% 1.660,6% DEPÓSITOS INTERFINANCEIROS ,8% 0 0,0% - DEPÓSITOS A PRAZO ,9% 0 0,0% - OUTRAS OBRIGAÇÕES ,6% ,2% 281,4% PATRIMÔNIO LÍQUIDO ,3% ,1% 29,0% CAPITAL ,4% ,2% 53,1% RESERVAS DE LUCROS ,5% ,0% -3,6% Reserva Legal ,6% ,8% 0,8% Reservas Estatutárias ,9% ,2% -4,3% TOTAL DO PASSIVO ,0% ,0% 27,8% 20

21 (1) Análise vertical (participação percentual dos itens do ativo sobre o ativo total e dos itens do passivo sobre o total do passivo e do patrimônio líquido). (2) Análise horizontal (variação percentual de cada rubrica entre dois períodos). Ativo Disponibilidades As disponibilidades da Companhia diminuíram 23,3%, passando de R$3,7 milhões em 31 de dezembro de 2013 para R$2,8 milhões no mesmo período de Essa redução decorre das variações de caixa entre captação e alocação de recursos. Aplicações Interfinanceiras de Liquidez As aplicações interfinanceiras de liquidez do ativo circulante da Companhia aumentaram 78,0%, passando de R$29,4 milhões em 31 de dezembro de 2013 para R$36,9 milhões no mesmo período de No não circulante, as aplicações interfinanceiras de liquidez cresceram 477,7%, passando de R$6,0 milhões em 31 de dezembro de 2013 para R$34,8 milhões no mesmo período de Esse aumento decorre da estratégia da Companhia de aumentar os recursos alocados em operações de crédito no mesmo período, mantendo o nível de liquidez da Companhia. Operações de Crédito As operações de crédito, líquidas das provisões para crédito de liquidação duvidosa, registradas no ativo circulante da Companhia aumentaram 6,4%, passando de R$429,7 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2013 para R$457,1 milhões no mesmo período de 2014, enquanto as operações de crédito, líquidas das provisões para crédito de liquidação duvidosa, registradas no ativo não circulante aumentaram 26,1%, passando de R$663,0 milhões em 2013 para R$835,9 milhões no mesmo período de2014. Esse aumento decorre da estratégia da Companhia de aumentar a exposição ao crédito. Outros Créditos Os outros créditos da Companhia registrados no ativo circulante aumentaram 103,1%, passando de R$11,3 milhões em 31 de dezembro de 2013 para R$22,9 milhões no mesmo período de Os outros créditos registrados no ativo não circulante aumentaram 7,6%, passando de R$34,8 milhões em 2013 para R$37,4 milhões no mesmo período de Esse aumento decorre dos aumentos de R$0,2 milhão de rendas a receber, R$2,7 milhões de adiantamentos para pagamentos de nossa conta, R$6,5 milhões de créditos tributários, R$2,1 milhões de impostos a compensar, R$0,7 milhão de devedores por depósitos em garantia, R$0,7 milhão em títulos de crédito a receber e R$1,6 milhão de pagamentos a ressarcir contra a redução de R$0,6 milhão de devedores diversos. Outros Valores e Bens Os outros valores e bens registrados no ativo circulante da Companhia aumentaram 31,0%, passando de R$39,3 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2013 para R$51,5 milhões no mesmo período 21

22 de Os outros valores e bens registrados no ativo não circulante da Companhia aumentaram 18,7%, passando de R$116,0 milhões em 31 de dezembro de 2013 para R$137,8 milhões no mesmo período de Esse aumento decorre do crescimento das despesas antecipadas de R$34,4 milhões ante a redução de R$1,0 milhão de outros valores e bens e R$0,5 milhão das provisões para desvalorizações. Permanente O ativo permanente da Companhia aumentou 3,0% passando de R$4,7 milhões em 31 de dezembro de 2013 para R$4,9 milhões no mesmo período de Esse aumento decorre do aumento do investimento de R$0,2 milhão em controladas. Passivo Depósitos Os depósitos a prazo e interfinanceiros da Companhia registrados no passivo circulante dimiuíram 65,9%, passando de R$1.081,8 milhões em 31 de dezembro de 2013 para R$369,2 milhões no mesmo período de Os depósitos a prazo e interfinanceiros registrados no passivo não circulante aumentaram 100,0%, passando de zero em 2013 para R$781,3 milhões em No total os depósitos da Companhia aumentaram 6,3%, passando de R$1.081,8 milhões em 31 de dezembro de 2013 para R$1.150,5 milhões no mesmo período de Esse aumento decorre da administração das disponibilidades da Companhia compatibilizando as origens às aplicações. Outras Obrigações As outras obrigações da Companhia registradas no passivo circulante aumentaram 262,4%, passando de R$36,9 milhões em 31 de dezembro de 2013 para R$133,8 milhões no mesmo período de As outras obrigações registradas no passivo não circulante aumentaram 281,4%, passando de R$56,6 milhões em 31 de dezembro de 2013 para R$216,0 milhões em 31 de dezembro de Esse aumento decorre principalmente dos aumentos de R$258,3 milhões em obrigações por operações vinculadas a cessão, R$6,0 milhões de credores diversos no país e R$0,6 milhão de provisões para outros passivos ante a redução de R$6,4 milhões das obrigações fiscais e previdenciárias e R$2,2 milhões de valores a pagar à sociedades ligadas. Patrimônio Líquido O patrimônio líquido aumentou 29,0%, passando de R$162,5 milhões em 31 de dezembro de 2013 para R$209,6 milhões no mesmo período de Esse aumento decorre da incorporação do resultado do exercício bem como do aumento do capital social em R$50,0 milhões, mediante subscrição particular de ações. 22

23 FLUXO DE CAIXA 31 DE DEZEMBRO DE 2015 e 2014 R$ mil Exercício Social encerrado em 31 de Dezembro de AH(%) /2014 Caixa líquido (aplicado)/proveniente das atividades operacionais (7.076) (54.732) -87,1% Caixa líquido proveniente das atividades de investimento ,4% Caixa líquido aplicado nas atividades de financiamento (1.884) n.a. Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes de caixa (7.227) (6.403) -12,9% Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes de caixa ,5% Saldo Final de Caixa e Equivalentes de caixa ,1% Análise horizontal (variação percentual de cada rubrica entre dois períodos) Caixa Líquido (aplicado)/proveniente das atividades operacionais O caixa líquido aplicado nas atividades operacionais da Companhia foi de R$54,7 milhões no exercício social findo em 31 de dezembro de 2014 ante R$7,1 milhões no mesmo período de Essa variação decorre de uma geração de caixa nas operações de R$41,1 milhões em 31 de dezembro de 2015 ante R$39,4 milhões no mesmo período de 2014, variações nos ativos e passivos de R$20,7 milhões ante R$94,4 milhões e outros no montante de R$27,5 milhões ante R$0,3 milhão no mesmo período comparado. Caixa líquido (aplicado)/proveniente das atividades de investimento O caixa líquido proveniente das atividades de investimento reduziram 22,4%, passando de R$2,2 milhões em 31 de dezembro de 2014 para R$1,7 milhão no mesmo período de Essa diminuição decorre da redução de R$0,06 milhão dos juros sobre o capital próprio e R$0,44 milhão na alienação de bens não de uso próprio. Caixa líquido (aplicado)/proveniente das atividades de financiamento O caixa líquido proveniente das atividades de financiamento passou de R$46,1 milhão no exercício social findo em 31 de dezembro de 2014 para um caixa líquido aplicado de R$1,9 milhão no mesmo período de Essa variação decorre da redução do pagamento de juros sobre o capital próprio no exercício findo em 31 de dezembro de 2015 e do aumento do capital social de R$50,0 milhões realizado em Caixa e Equivalente de Caixa A Companhia registrou uma redução do caixa e equivalente de caixa de R$7,2 milhões em 31 de dezembro de 2015 ante R$6,4 milhões em 31 de dezembro de Essa redução decorre dos fatos comentados acima. 23

24 FLUXO DE CAIXA 31 DE DEZEMBRO DE 2014 e 2013 R$ mil Exercício Social encerrado em 31 de Dezembro de AH(%) 2013/2014 Caixa líquido aplicado nas atividades operacionais (54.732) n.a. Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento ,0. Caixa líquido aplicado nas atividades de financiamento (7.976) n.a. Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes de caixa (6.403) (20.621) -68,9% Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes de caixa ,9% Saldo Final de Caixa e Equivalentes de caixa ,5% Análise horizontal (variação percentual de cada rubrica entre dois períodos) Caixa líquido aplicado nas atividades operacionais O caixa líquido proveniente das atividades operacionais passou de R$24,6 milhões em 31 de dezembro de 2013 para um caixa líquido aplicado de R$54,7 milhões no mesmo período de Essa variação do caixa nas atividades operacionais da Companhia decorre do aumento da geração de caixa nas operações de R$20,8 milhões em 31 de dezembro de 2013 para R$39,4 milhões no mesmo período de 2014; aumento das variações nos ativos e passivos de R$26,2 milhões para R$94,4 milhões e variações de outros relativa a redução do lucro antes do imposto de renda e da contribuição social de R$30,0 milhões em 31 de dezembro de 2013 para R$0,3 milhão no mesmo período de Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento O caixa líquido gerado pela atividade de investimento diminuiu 44,0%, passando de R$4,0 milhões em 31 de dezembro de 2013 para R$2,2 milhões no mesmo período de 2014, decorrente basicamente da redução de R$1,9 milhão na alienação de bens não de uso próprio. Caixa líquido aplicado nas atividades de financiamento O caixa líquido aplicado nas atividades de financiamento da Companhia no exercício findo em 31 de dezembro de 2013 foi de R$8,0 milhões ante uma geração de caixa líquido de R$46,1 milhões, no mesmo período de Essa redução decorre da diminuição dos juros sobre capital próprio no montante de R$0,6 milhão pagos no exercício social findo em 31 de dezembro de 2014 quando comparado com o montante pago no mesmo período de Caixa e Equivalentes de Caixa O caixa e equivalentes de caixa da Companhia apresentou um aumento de R$20,6 milhões em 31 de dezembro de 2013, em contrapartida à redução de R$6,4 milhões no mesmo período de Essa redução decorre dos fluxos acima mencionados. 24