Política de Investimentos

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1 Plítica de Investiments 2015 Aprvada através da Ata da 121ª Reuniã Ordinária d Cnselh Deliberativ da Funssest, de 29/12/2014.

2 Índice 1. FINALIDADE DA POLÍTICA DE INVESTIMENTOS VIGÊNCIA DA POLÍTICA DE INVESTIMENTO OBJETIVOS E CARACTERÍSTICAS DO PLANO DE BENEFÍCIOS TIPO DE PLANO TAXAS ATUARIAIS E ÍNDICES DE REFERÊNCIA RENTABILIDADE ESPERADA GESTÃO DE ATIVOS NA BUSCA DO EQUILÍBRIO COM OS PASSIVOS PLANO DE GESTÃO ADMINISTRATIVA VEÍCULO DE INVESTIMENTOS CONTROLE E AVALIAÇÃO DOS RISCOS ADMINISTRADOR ESTATUTÁRIO TECNICAMENTE QUALIFICADO ADMINISTRADOR RESPONSÁVEL PELO PLANO DE BENEFÍCIOS ESTRUTURA ORGANIZACIONAL PROCESSOS DE CONTRATAÇÃO DE ATIVIDADES TERCEIRIZADAS ALOCAÇÃO ESTRATÉGICA DIRETRIZES PARA A ALOCAÇÃO DE RECURSOS DIRETRIZES PARA OS SEGMENTOS DE APLICAÇÃO SEGMENTO DE RENDA FIXA SEGMENTO DE RENDA VARIÁVEL SEGMENTO DE OPERAÇÕES ESTRUTURADAS SEGMENTO DE INVESTIMENTOS NO EXTERIOR SEGMENTO DE IMÓVEIS OPERAÇÕES COM PARTICIPANTES LIMITES ADICIONAIS ESTRATÉGIA DE PRECIFICAÇÃO DE ATIVOS E NO CARREGAMENTO DE POSIÇÃO EM INVESTIMENTOS E DESINVESTIMENTOS

3 7. DESENQUADRAMENTO OPERAÇÕES COM DERIVATIVOS CONTROLE E GERENCIAMENTO DE RISCOS RISCO DE MERCADO RISCO DE CRÉDITO RISCO DE LIQUIDEZ RISCO LEGAL RISCO OPERACIONAL RISCO SISTÊMICO PRINCÍPIOS DE RESPONSABILIDADE SÓCIO AMBIENTAL CONFLITOS DE INTERESSE E RESPONSABILIDADES

4 1. Finalidade da Plítica de Investiments Este dcument estabelece a frma de investiment e gerenciament ds ativs da FUNSSEST, segund seus bjetivs e características. Busca, priritariamente, a manutençã d equilíbri ecnômic-financeir, entre s seus ativs, e respectiv passiv atuarial e demais brigações, cm a prudência e eficiência necessárias, levand em cnsideraçã grau de maturidade, mntante ds Recurss Garantidres das reservas técnicas e mdel de gestã de recurss d seu plan de benefícis. Entende-se pr Recurss Garantidres, sempre que citad na presente plítica, cm a ttalidade ds recurss administrads e investids pela Entidade, enfim, patrimôni ttal aplicad da Entidade. A Plítica de Investiments busca, ainda, ditar as diretrizes d Cnselh Deliberativ para atingir s bjetivs primrdiais acima mencinads, cnfrme exigência impsta pela legislaçã cabível. Cnsiderand que as diretrizes estabelecidas sã de seguiment brigatóri para tds que lidam cm a gestã ds ativs da FUNSSEST, a Entidade encaminhará frmalmente este dcument a tds s prestadres de serviçs que lidam cm a gestã ds ativs da Entidade, que devem adtar s ditames ra fixads. Sem prejuíz ds ditames e das restrições cnstantes da presente Plítica, cabe à Entidade, a seus dirigentes, as empregads e as gestres, fiel seguiment à legislaçã que regula as Entidades Fechadas de Previdência Cmplementar incluind, mas nã se esgtand, a Lei Cmplementar 109/01 e a Resluçã CMN e suas eventuais alterações. Quand as restrições impstas pela presente Plítica frem mais rigrsas que a legislaçã em vigr, prevalecerã, para tds s fins legais, s limites aqui fixads Vigência da Plítica de Investiment Ns terms da legislaçã vigente, a presente Plítica de Investiments fi frmulada cm um hriznte de 60 (sessenta) meses, a partir da data de sua aprvaçã, sem prejuíz da revisã anual brigatória u a revisã facultativa a qualquer temp, uma vez que as diretrizes e premissas aqui fixadas pdem ser 3

5 alteradas, entre utrs, pr mudanças n cenári ecnômic nacinal e mundial, mudanças n perfil da massa de Participantes u, ainda, alterações de plíticas de recurss humans das Patrcinadras Objetivs e Características d Plan de Benefícis A FUNSSEST fi estabelecida pr sua Patrcinadra Fundadra cm uma Entidade Fechada de Previdência Cmplementar (EFPC) instituída na frma da legislaçã em vigr, sem fins lucrativs, cm a finalidade de cnceder benefícis previdenciáris, cmplementares u assemelhads as da Previdência Scial para seus Participantes e Beneficiáris, bem cm benefícis assistenciais. Empresas Patrcinadras: ARCELORMITTAL BRASIL S.A. ARCELORMITTAL TUBARÃO COMERCIAL S.A Tip de Plan Cnfrme enquadrament na Secretaria de Previdência Cmplementar, a entidade pssui quatr plans de benefícis de apsentadria, três plans de Benefíci Definid que se encntram fechads e um plan de Cntribuiçã Definida que se encntra abert, além de três plans assistenciais (Plansaúde, Plan de Saúde Participativ e Odntplus). Os plans I, II e III sã plans de Benefíci Definid e estã registrads n CNPB (Cadastr Nacinal de Plans de Benefícis) sb s númers ; e , respectivamente e Plan IV é um plan de Cntribuiçã Definida e está registrad sb CNPB númer Os Plans Assistenciais estã registrads na ANS cnfrme prevê a legislaçã sb s númers /09-0, /09-8, /09-1 e /

6 1.4. Taxas Atuariais e Índices de Referência As taxas mínimas atuariais utilizadas pels Plans de Benefícis sã: Plan I: IPCA + 4,50% a an Plan II: IPCA + 4,50% a an Plan III: IPCA + 5,65% a an. Os índices de referência utilizads pel Plan de Benefícis IV sã s que seguem: Renda Fixa: CDI Renda Variável: IBrX 100 Operações Estruturadas: CDI Investiments n Exterir: MSCI Wrld Imóveis: IPCA + 6% a.a. Operações cm Participantes: IPCA + 6% a.a 1.5. Rentabilidade Esperada Cm base nas cndições macrecnômicas atuais e prjeções para s principais indicadres financeirs e ecnômics a rentabilidade esperada para exercíci de 2015 sã: Plan I: 13,97% Plan II: 14,38% Plan III: 12,90% Plan IV: 13,47% Imprtante salientar que s retrns aqui prjetads sã expectativas de rentabilidade basead n cenári ecnômic atual sujeit a variações. 5

7 1.6. Gestã de ativs na busca d equilíbri cm s passivs Cnsiderand s diferentes perfis ds plans administrads pela FUNSSEST, tend plans de benefíci definid e de cntribuiçã definida, a Entidade prcura alcar seus recurss respeitand as especificidades e características de cada plan, adtand assim estratégias diferentes para cada um, de frma que as alcações sejam feitas visand um equilíbri cm seus respectivs passivs Plan de Gestã Administrativa Tds s Plans de Benefícis e Assistenciais da FUNSSEST pssuem Plan de Gestã Administrativa PGA própri, send que tdas as despesas destes Plans sã pagas cm s recurss de seus respectivs Plans de rigem, que psterirmente sã reemblsads pela patrcinadra. Nã há Fund Administrativ para gerir tais recurss uma vez que eles sã 100% reemblsads pela patrcinadra Veícul de Investiments Os recurss da Entidade pderã ser investids através de carteiras administradas, carteiras de administraçã próprias e funds de investiments (incluind funds exclusivs), cnfrme definid pela legislaçã vigente. 2. Cntrle e Avaliaçã ds Riscs O bjetiv principal da FUNSSEST é instituir e executar plans de benefícis de caráter previdenciári, cmplementares a regime geral de Previdência Scial, de frma eficiente e ecnômica, gerind riscs e buscand taxas de retrn cmpatíveis cm a necessidade de cada passiv. 6

8 A FUNSSEST entende que, embra seus investiments estejam sujeits as efeits da vlatilidade de curt praz, é crític que se mantenha um fc de investiment de lng praz. Para preservar esta visã, cntrle e acmpanhament ds riscs da entidade seguem n mínim s critéris determinads pela legislaçã vigente, mas nã se limita as mesms. Adicinalmente a que a legislaçã estabelece, a FUNSSEST realiza cntrle e avaliaçã ds riscs usand as ferramentas pertinentes segund as cndições e riscs de cada mercad em que atua Administradr Estatutári Tecnicamente Qualificad O Administradr Estatutári Tecnicamente Qualificad será Diretr Financeir da FUNSSEST, nmead na frma d estatut vigente e enquant perdurar seu mandat. Suas atribuições, direits, deveres e respnsabilidades se darã cnfrme as dispsições legais vigentes e estatut da FUNSSEST Administradr Respnsável pel Plan de Benefícis Em atendiment a que cnsta da Resluçã CGPC nº 18, de 28 de març de 2006, Administradr Respnsável pel Plan de Benefícis (ARPB) será Diretr de Seguridade em exercíci cnfrme prevê Estatut Scial em seu Art.39, que divide cm s patrcinadres e cm s membrs ds órgãs estatutáris, a respnsabilidade pela adçã e aplicaçã das hipóteses bimétricas, demgráficas, ecnômicas e financeiras nas avaliações atuariais ds seus plans de benefícis Estrutura Organizacinal A estrutura rganizacinal da FUNSSEST atende s requisits exigids pela legislaçã vigente aplicável às EFPCs. As atribuições e cmpetências de cada um ds Órgãs Estatutáris dessa estrutura estã dispstas n Estatut da FUNSSEST, bem cm em deliberações específicas d Cnselh Deliberativ. 7

9 Cnfrme decisã d Cnselh Deliberativ, a Entidade cnstituiu Cmitê de Investiments, cujas atividades estã estabelecidas em Regiment Intern, para realizar a gestã ds investiments da Funssest. 3. Prcesss de Cntrataçã de Atividades Terceirizadas A FUNSSEST pderá cntratar serviçs especializads em atividades específicas para assessrar e cmplementar seus recurss própris. A avaliaçã e a cntrataçã serã realizadas pel Cmitê de Investiments e/u pela Diretria da Entidade e cnfrme previsã rçamentária, levand em cnsideraçã critéris qualitativs e quantitativs devend, s prestadres de serviçs de gestã, custódia, análise e cnsultria ser devidamente registrads u credenciads pela CVM. 4. Alcaçã estratégica 4.1. Diretrizes para a Alcaçã de Recurss Seguind as especificações da legislaçã vigente, s recurss da FUNSSEST serã dividids ns seguintes segments de aplicaçã, cujs bjetivs de alcaçã mínima e máxima estã estabelecids na presente Plítica e na legislaçã cabível às Entidades Fechadas de Previdência Cmplementar: 8

10 a) Plan I Segment de aplicaçã Limite Inferir Limite Superir Meta de Alcaçã Renda Fixa 77% 100% 97,6% Renda Variável 0% 5% 0,0% Imóveis 0% 5% 1,3% Investiments Estruturads 0% 5% 0,8% Participaçã 0% 5% 2,0% Multimercad 0% 5% 0,0% Imbiliári 0% 5% 0,0% Investiments n Exterir 0% 5% 0,0% Operações cm Participantes 0% 3% 0,3% b) Plan II Segment de aplicaçã Limite Inferir Limite Superir Meta de Alcaçã Renda Fixa 75% 100% 97,9% Renda Variável 0% 5% 0,0% Imóveis 0% 5% 1,3% Investiments Estruturads 0% 5% 0,5% Participaçã 0% 5% 2,0% Multimercad 0% 5% 0,0% Imbiliári 0% 5% 0,0% Investiments n Exterir 0% 5% 0,0% Operações cm Participantes 0% 5% 0,2% 9

11 c) Plan III Segment de aplicaçã Limite Inferir Limite Superir Meta de Alcaçã Renda Fixa 52% 100% 87,0% Renda Variável 0% 20% 6,0% Imóveis 0% 5% 1,2% Investiments Estruturads 0% 8% 3,6% Participaçã 0% 5% 2,9% Multimercad 0% 5% 0,5% Imbiliári 0% 5% 0,2% Investiments n Exterir 0% 10% 1,0% Operações cm Participantes 0% 5% 1,3% d) Plan IV Segment de aplicaçã Limite Inferir Limite Superir Meta de Alcaçã Renda Fixa 37% 100% 72,6% Renda Variável 0% 25% 13,6% Imóveis 0% 8% 1,1% Investiments Estruturads 0% 10% 6,3% Participaçã 0% 5% 4,7% Multimercad 0% 5% 1,0% Imbiliári 0% 5% 0,6% Investiments n Exterir 0% 5% 1,0% Operações cm Participantes 0% 15% 5,40% 10

12 Para a alcaçã d Plan IV, a Fundaçã cnstituiu quatr Perfis de Investiments distints, que sã ferecids cm pçã as participantes. Cada um desses perfis é cntrlad de frma independente. A alteraçã d perfil pderá ser realizada pel participante a cada seis meses fixs ns meses de janeir e junh de cada an. Salientams que as alcações previstas ns diverss segments de aplicaçã estã representadas n quadr acima, e que s perfis se diferenciam primrdialmente pel limite de alcaçã n segment de renda variável cnfrme a seguir: Perfil Super Cnservadr: nã terá alcaçã em renda variável Perfil Cnservadr: terá cm meta manter 5% em renda variável, pdend scilar entre 3% e 7%; Perfil Mderad: terá cm meta manter 15% em renda variável, pdend scilar entre 12% e 18%; Perfil Agressiv: terá cm meta manter 30% em renda variável, pdend scilar entre 25% e 35%. e) Plans Assistenciais (Plansaúde, Plan de Saúde Participativ e Odntplus) Dada à característica de um plan assistencial cm necessidade de liquidez, s recurss destes plans serã alcads 100% n segment de renda fixa. 5. Diretrizes para s segments de aplicaçã Esse capítul discrre sbre a alcaçã tática da FUNSSEST e dá as diretrizes a serem seguidas nessa alcaçã, bem cm retrn esperad para cada segment. 11

13 5.1. Segment de Renda Fixa a) Benchmark Plan I: IPCA + 4,5% Plan II: IPCA + 4,5% Plan III: IPCA + 5,65% Plan IV: O CDI será utilizad cm benchmark d segment de renda fixa, mas este pderá ser alterad. A Entidade pr mei de avaliaçã realizada pr sua Diretria pderá utilizar a lng da vigência desta Plítica de Investiments mandats referenciads a Índice de Mercad ANDIMA (IMA) e suas subdivisões (IMA-B, IMA-C, IRF-M e IMA-S). b) Critéris para alcaçã de recurss (ativs elegíveis) Sã cnsiderads ativs elegíveis, s títuls e valres mbiliáris classificads cm renda fixa permitids pela legislaçã vigente aplicável às Entidades Fechadas de Previdência Cmplementar. c) Limites de Diversificaçã Os requisits de diversificaçã para segment de renda fixa devem atender as limites estabelecids pela legislaçã vigente e às restrições estabelecidas pel item 4.1 Diretrizes para a Alcaçã de Recurss. Vale salientar que s limites estabelecids pel quadr de macr-alcaçã, necessariamente, mais restritivs que a legislaçã, prevalecerã sbre as limitações legais abaix expstas: 12

14 Ativ Limite Máxim Títuls Públics Federais 100% Títuls Estaduais e Municipais 80% Debêntures 80% Pupança 80% CDB/RDB 80% Organism Multilateral 80% CCB, CCCB e NP 20% NCE e CCE 20% FIDC, FIC de FIDC 20% CRI e CCI 20% CPR, CDCA, CRA e WA 20% Cia Securitizadra 20% Demais Títuls 20% Ttal Máxim PL 80% Ativ Limite Alcaçã Emissr Títuls Públics Federais 100% Títuls Estaduais e Municipais 10% Debêntures 20% Pupança 20% CDB/RDB 20% Organism Multilateral 10% CCB, CCCB e NP 10% NCE e CCE 10% FIDC, FIC de FIDC 10% CRI e CCI 10% CPR, CDCA, CRA e WA 10% Cia Securitizadra 10% Patrcinadra 10% Demais Títuls 5% 13

15 d) Empréstims de Títuls e Valres Mbiliáris A legislaçã vigente abre a pssibilidade de empréstim de títuls e valres mbiliáris cmpnentes d segment de renda fixa pr parte das EFPCs. A FUNSSEST pderá emprestar s títuls e valres mbiliáris presentes em sua carteira de investiments desde que esta peraçã esteja em cnfrmidade cm s limites e demais atributs da legislaçã vigente aplicável as EFPCs. e) Restrições de Investiment A FUNSSEST pderá estabelecer ns regulaments de seus veículs de investiments exclusivs e/u carteiras administradas, maires restrições de investiments e prcediments especiais para perações cm determinads ativs d segment de renda fixa, visand atender a critéris específics, sem prejuíz ds limites aqui impsts Segment de Renda Variável a) Benchmark O IBX-100 será utilizad cm benchmark d segment de renda variável para s Plans III e IV, cujas estratégias de alcaçã preveem alcaçã neste segment, A Entidade pr mei de avaliaçã realizada pel Cmitê de Investiments pderá prpr a alteraçã d benchmark, bem cm realizar a lng da vigência desta Plítica de Investiments alcações em funds e mandats cm bjetivs de retrn que tenham referência a utrs Índices de Ações apurads pela Blsa de Valres, Bvespa, cm intuit de superar benchmark d segment. 14

16 b) Critéris para alcaçã de recurss (ativs elegíveis) Sã cnsiderads ativs elegíveis s títuls e valres mbiliáris classificads cm renda variável permitids pela legislaçã vigente aplicável as EFPCs. c) Limites de Diversificaçã Os requisits de diversificaçã para segment de renda variável sã iguais as determinads ns ditames da legislaçã vigente. Ações Limite EFPC Nv Mercad 70% Nível 2 60% Bvespa Mais 50% Nível 1 45% Funds Índice 35% SPE 20% Demais Ativs 3% d) Empréstims de Ações A legislaçã vigente abre a pssibilidade de empréstim de ações cmpnentes d segment de renda variável pr parte das EFPCs. A FUNSSEST pderá emprestar as ações presentes em sua carteira de investiments desde que esta peraçã esteja em cnfrmidade cm a legislaçã vigente aplicável às EFPCs. 15

17 e) Restrições de Investiment Outrs eventuais limites pdem ser impsts em Regulaments e Mandats específics de funds exclusivs e/u carteiras administradas, visand atender a estratégias específicas, sem prejuíz ds limites aqui impsts Segment de Operações Estruturadas a) Benchmark Para segment de investiments em perações estruturads referencial utilizad será CDI para Plan IV e meta atuarial para s Plans I, II e III, send que s bjetivs de retrn para as diversas classes de ativs d segment serã: Funds de investiments imbiliáris: IPCA + 6% a.a Funds de investiment em participações e as ctas de funds de investiments em ctas de funds de investiment em participações: IPCA + 6% a.a Funds de investiment em empresas emergentes: IPCA + 6% a.a Funds u funds de investiments em ctas de funds de Investiments multimercads: CDI 16

18 b) Limites de Diversificaçã Os requisits de diversificaçã para segment sã iguais as determinads ns ditames da legislaçã vigente. Tip Limite EFPC PL Fund Funds de Participações 20% 25% Funds Empresas Emergentes 20% 25% Funds Imbiliáris 10% 25% Funds Multimercads 10% 25% 5.4. Segment de Investiments n Exterir a) Benchmark MSCI Wrld. Para segment de investiments n exterir, referencial utilizad será b) Limites de Diversificaçã Os requisits de diversificaçã para segment sã iguais as determinads ns ditames da legislaçã vigente Segment de Imóveis c) Benchmark Para segment de imóveis, referencial utilizad será IPCA + 6% a.a. 17

19 d) Limites de Diversificaçã Os requisits de diversificaçã para segment sã iguais as determinads ns ditames da legislaçã vigente Operações cm Participantes a) Benchmark será: Para segment de Operações cm Participantes referencial utilizad Plan I: IPCA + 6% a.a. Plan II: IPCA + 6% a.a Plan III: IPCA + 6% a.a Plan IV: IPCA + 6% a.a b) Limites de Diversificaçã Os investiments n segment de perações cm participantes seguem limite estabelecid pela legislaçã vigente. Tip Limite Plan Empréstim 15% 18

20 5.7. Limites adicinais Em adiçã as limites n item 5, e cnfrme previsã legal, ficam estabelecids s limites adicinais abaix descrits: Tip Limite Máxim Capital Ttal de uma mesma cmpanhia aberta u 25% de uma mesma SPE Capital Vtante de uma mesma cmpanhia aberta 25% PL Instituiçã Financeira 25% Mesma série de TVM 25% Classe u ctas mesm FIDC 25% Mesm emp. Imbiliári 25% 6. Estratégia de Precificaçã de Ativs e n Carregament de Psiçã em Investiments e Desinvestiments Tds s títuls e valres mbiliáris integrantes das carteiras de investiments da Entidade u funds de investiments, inclusive exclusivs, ns quais sã aplicads s recurss da Entidade, devem ser precificads (marcads) a valr de mercad. Uma vez que a Entidade pssui serviç de custódia e cntrladria centralizad ds seus ativs, a atribuiçã de valr ds mesms ns Funds Exclusivs e Carteiras Próprias crrerá cnfrme manual de precificaçã d própri cntrladr. Entretant, para evitar impact das scilações de mercad, a entidade pde ptar pr cntabilizar parte de seus ativs pela taxa d papel (marcaçã na curva), desde que tenha intençã e capacidade financeira de mantê-ls em carteira até venciment, cnfrme Circular 3086 d Banc Central e Resluçã nº 4 d CGPC. Cas a FUNSSEST decida pr realizar alcações em funds de investiments nã exclusivs a estratégia de precificaçã ds ativs será realizada pel gestr d fund, sempre visand atingir as metas de rentabilidade estipuladas e buscand 19

21 nã infringir s limites de risc tlerads ns mandats específics. Cabe à FUNSSEST, pr sua vez, acmpanhar as perações da gestã externa, pr mei: D recebiment das carteiras da custódia; Da assessria n gerenciament de risc de mercad da carteira; e D acmpanhament da Plítica de Investiment. A FUNSSEST incentiva s gestres a realizarem perações de títuls de renda fixa n mercad secundári pr mei de platafrmas eletrônicas de negciaçã, que facilita a btençã d preç de mercad d ativ e cnfere mair transparência às transações, em cnfrmidade cm a Resluçã CGPC nº 21. Cas alguma peraçã n mercad de balcã seja efetuada fra d preç de mercad, Administradr Estatutári Tecnicamente Qualificad (AETQ) irá elabrar um relatóri cntend: A demnstraçã da discrepância ds preçs u taxas aplicadas; A indicaçã da instituiçã, d sistema eletrônic u das fntes secundárias que serviram de base para btençã d valr de mercad u interval referencial de preçs; A identificaçã ds intermediáris da peraçã; A justificativa técnica para a efetivaçã da peraçã. Este relatóri será entregue a Cnselh Fiscal da Fundaçã num praz máxim de 10 (dez) dias úteis, que se manifestará semestralmente através d relatóri de cntrles interns. A elabraçã deste relatóri será dispensada cas a negciaçã seja efetuada pr mei de platafrmas eletrônicas de negciaçã. 7. Desenquadrament Para efeit de avaliaçã de desenquadraments cnsideram-se as seguintes definições: a) Desenquadrament passiv: n cas de desenquadraments desta natureza, nã será caracterizad infringência ds limites da legislaçã vigente, send que reequadrament deverá ser realizad cnfrme s 20

22 ditames legais, desde que s mtivs estejam dispsts nas previsões legais descrits abaix: I. Valrizaçã de ativs; II. Recebiment de ações em bnificaçã; III. Cnversã de bônus u recibs de subscriçã; IV. Exercíci d direit de preferência; V. Reestruturaçã scietária na qual a EFPC nã efetue nvs aprtes; VI. Recebiment de ativs prvenientes de perações de empréstims realizads ns terms d art. 24 da Resluçã CNM nº 3792 e respectivas atualizações; e VII. Reavaliaçã de imóveis. Os excesss referids à desenquadrament passiv, sempre que verificads, devem ser eliminads n praz de setecents e vinte dias. A cntagem d praz citad acima será suspensa enquant mntante financeir d desenquadrament fr inferir a resultad superavitári acumulad d respectiv plan de benefícis, bservada a regulamentaçã estabelecida pel CGPC. A EFPC fica impedida, até respectiv enquadrament, de efetuar investiments que agravem s excesss verificads. b) Desenquadrament de regra: aplicações em títuls e perações de qualquer natureza que nã autrizads pela Plítica de Investiments u legislaçã cabível, deverã ser liquidadas sem nenhuma perda à FUNSSEST, além de respnder Gestr pr td e qualquer prejuíz u penalidade advind à Entidade, decrrente de tais ats. 8. Operações cm derivativs Ficu estabelecid que s limites utilizads para us de derivativs devem respeitar as bservações abaix descritas cnfrme s ditames legais: 21

23 a) Depósit de margem limitad a quinze pr cent da psiçã em títuls da dívida pública mbiliária federal, títuls e valres mbiliáris de emissã de instituiçã financeira autrizada a funcinar pel BACEN e ações pertencentes a Índice Bvespa da carteira de cada plan u fund de investiment; e b) Valr ttal ds prêmis de pções pags limitad a cinc pr cent da psiçã em títuls da dívida pública mbiliária federal, títuls e valres mbiliáris de emissã de instituiçã financeira autrizada a funcinar pel BACEN e ações pertencentes a Índice Bvespa da carteira de cada plan u fund de investiment. Para verificaçã ds limites estabelecids ns itens a e b citads acima nã serã cnsiderads s títuls recebids cm lastr em perações cmprmissadas. Outrs limites e diretrizes pdem ser impsts pela Entidade em regulaments e mandats específics de funds exclusivs e/u carteiras administradas. 9. Cntrle e gerenciament de riscs 9.1. Risc de Mercad O cntrle e acmpanhament ds riscs da Entidade devem seguir n mínim s critéris determinads pela legislaçã vigente, mas nã se limitand as mesms. Adicinalmente as prcediments acima descrits, a FUNSSEST, pderá realizar cntrle e avaliaçã ds riscs usand utras ferramentas que julgar pertinente segund as cndições e riscs de cada mercad em que atua Risc de Crédit O risc de crédit caracteriza-se pela pssibilidade de inadimplência das cntrapartes em perações realizadas cm s veículs de investiments cnsiderads (funds de investiments, carteira administrada, carteira própria, 22

24 etc.) u ds emissres de títuls e valres mbiliáris integrantes de veículs de investiments, pdend crrer, cnfrme cas, perdas financeiras até mntante das perações cntratadas e nã liquidadas, assim cm ds rendiments e/u d valr d principal ds títuls e valres mbiliáris. O cntrle e avaliaçã de risc de crédit sã realizadas pel Cmitê de Investiments da Entidade, send que n mínim 80% das alcações devem ser cnsideradas cm baix risc de crédit pel referid Cmitê, pdend ser utilizads ratings de crédit realizads pr agência classificadra de risc, devidamente autrizada a perar n Brasil, cm infrmaçã para avaliaçã d risc de crédit feita pel referid Cmitê. É imprtante ressaltar que na utilizaçã de ratings de crédit realizad pr agência classificadra de risc e na hipótese de duas u mais agências classificarem mesm papel, a Entidade adta, para fins de classificaçã de risc de crédit, aquela mais cnservadra Risc de Liquidez O risc de liquidez caracteriza-se pela pssibilidade de reduçã u mesm inexistência de demanda pels títuls e valres mbiliáris integrantes d veícul de investiment cnsiderad (funds de investiment, carteira administrada, carteira própria, etc.) ns respectivs mercads em que sã negciads. Nesse cas, gestr d veícul de investiment cnsiderad pde encntrar dificuldades para negciar s referids títuls e valres mbiliáris pel preç e n mment desejads, e custdiante terá dificuldades para liquidar as perações. O gerenciament d risc de liquidez é uma precupaçã cnstante para a Entidade e, cm prudência, a mesma mantêm um percentual mínim de seus recurss ttais em ativs de liquidez imediata e acmpanha flux de pagament d passiv a lng d temp. Cm a adçã dessa plítica, a FUNSSEST reduz a pssibilidade de que haja dificuldade em hnrar seus cmprmisss previdenciais n curt praz. 23

25 9.4. Risc Legal O risc legal está relacinad cm as perdas financeiras derivadas d questinament jurídic, da nã execuçã de cntrats, nã cumpriment das nrmas legais entre utrs. Esta categria de risc é mensurada para as atividades da Entidade e para s investiments que envlvam cntrats específics. Assim, para s aspects legais, a FUNSSEST utiliza-se de pareceres jurídics especializads para s assunts de caráter mais aprfundads Risc Operacinal A FUNSSEST, atendend a Resluçã CGPC nº 13 de 01 de utubr de 2004, mnitra s riscs nã-financeirs, u seja, risc peracinal. Define-se risc peracinal quand existe a pssibilidade de perdas decrrentes da inadequaçã na especificaçã u na cnduçã de prcesss, sistemas u prjets, bem cm de events externs que causem prejuízs nas suas atividades nrmais u dans a seus ativs físics Risc Sistêmic Risc sistêmic pde ser definid cm a pssibilidade de cntági em utrs participantes de um sistema, a partir de prblemas de funcinament em uma das partes integrantes desse sistema, gerand crise de cnfiança entre as partes. A FUNSSEST busca mnitrar s fats que pssam vir a influenciar negativamente mercad financeir e seus reflexs junt à carteira de investiments da Entidade. Cntud este mnitrament nã elimina risc de que preç ds seus ativs seja afetad pr uma eventual crise que afete sistema financeir em geral, sem que a Autridade cmpetente tenha que intervir para nrmalizar mercad e diminuir risc. 24

26 10. Princípis de Respnsabilidade Sóci Ambiental A FUNSSEST nã pssui princípis de respnsabilidade sóci-ambiental frmalmente estabelecids incrprads nas análises realizadas pela Entidade em sua gestã de investiments. 11. Cnflits de Interesse e Respnsabilidades Agentes Envlvids A Fundaçã (Cnselh Deliberativ, Cnselh Fiscal e Diretria); O Administradr Estatutári Tecnicamente Qualificad (Resluçã/CMN N 3792 e suas respectivas atualizações); O(s) Gestr(es) de Recurss; Qualquer funcinári, agente u terceir envlvid na prestaçã de serviçs relacinads à gestã de recurss da Entidade; Cnflit de Interesse Nenhum ds agentes, acima listads, pdem exercer seus pderes em benefíci própri u de terceirs. Nã pdem, também, se clcar em situações de cnflit u de ptencial cnflit entre seus interesses pessais, prfissinais, da Patrcinadra e deveres relacinads à gestã ds recurss da Entidade; Os agentes, acima listads, devem expr qualquer assciaçã direta, indireta u envlviments que pderiam resultar qualquer percepçã atual u ptencial de cnflit de interesses em relaçã as investiments da Entidade; 25

27 11.3. Prcediments d Disclsure Os agentes, acima listads, devem revelar à Fundaçã de frma escrita a natureza e a extensã de seus interesses para fins de gerenciament prévi de ptenciais cnflits de interesses; 26