Lançamento Coberto de Opções

Transcrição

1 Lançament Cbert de Opções RENDA FIXA UTILIZANDO OPÇÕES? ANALISTA RESPONSÁVEL: FABIO FRANCISCO GONCALVES CNPI-P BANRISUL S.A. CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO Rua Caldas Junir, 108 Prt Alegre -RS

2 Analista respnsável: Fábi Gnçalves, CNPI-P RENDA FIXA UTILIZANDO OPÇÕES??? O Mercad de pções apresenta inúmeras prtunidades de estratégias para s investidres ptencializarem seus retrns em Blsa de Valres. Mas antes de perá-las, é precis que vcê entenda cm funcina a sua precificaçã: Valr intrínsec: diferença entre preç de mercad d ativ-bjet e preç de exercíci da pçã. Opções de cmpra: VI = PM PE Opções de venda: VI = PE - PM Valr-temp: é prêmi que quem cmpra uma pçã paga para ter diret de exercê-la. Será prprcinal a temp restante para venciment da pçã e a nível de vlatilidade d ativ-bjet. Será também inversamente prprcinal a valr intrínsec. Cm Mercad de Renda Variável apresenta risc de perdas, Mercad de pções pde ser utilizad para reduçã deste risc, através da estratégia de venda cberta de pções de cmpra (para quem já pssui ativ-bjet) e/u a cmpra de ações cm venda simultânea de pções de cmpra. Assim, algumas fórmulas sã imprtantes: Rentabilidade da pçã: (preç de exercíci + prêmi) / preç de mercad. Prteçã da pçã: prêmi / preç de mercad da açã Cm valr intrínsec e valr temp scilam de md invers, rentabilidade e prteçã também serã indicadres divergentes. Assim, qual é a melhr pçã para vender ( mercad utiliza term lançar )? Ist vai depender d seu bjetiv / perfil, bem cm das suas perspectivas para ativ-bjet em questã. Quant mais dentr d dinheir estiver a pçã, menr será a rentabilidade e mair será a prteçã e vice-versa. O títul deste relatóri refere-se à pssibilidade de buscar retrns superires à renda fixa cm um risc mderadamente menr d que aquele tipicamente encntrad na renda variável. Assim, divulgarems semanalmente algumas recmendações de séries de pções, apresentand seus respectivs risc-retrns para lhe auxiliar na btençã de retrns mensais suficientes para atingir seus bjetivs! RECOMENDAÇÕES Opçã Cnservadra Opçã Mderada Opçã Arrjada BBAS3 Ctaçã n mercad R$ 22,75 Opçã BBASJ22 BBASJ23 BBASJ54 Prêmi R$ 1,48 R$ 0,85 R$ 0,30 Preç de exercíci R$ 21,77 R$ 22,77 R$ 24,27 Retrn ptencial 2,20% 3,82% 8,00% Prteçã d capital 6,51% 3,74% 1,32% BBDC4 Ctaçã n mercad R$ 29,95 Opçã BBDCJ32 BBDCJ53 BBDCJ79 Prêmi R$ 1,50 R$ 0,88 R$ 0,27 Preç de exercíci R$ 28,86 R$ 29,77 R$ 31,22 Retrn ptencial 1,37% 2,34% 5,14% Prteçã d capital 5,01% 2,94% 0,90% BANRISUL S.A CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO 1

3 BBSE3 Ctaçã n mercad R$ 30,95 Opçã BBSEJ31 BBSEJ1 BBSEJ2 Prêmi R$ 1,20 R$ 0,87 R$ 0,36 Preç de exercíci R$ 30,17 R$ 30,67 R$ 31,67 Retrn ptencial 1,36% 1,91% 3,49% Prteçã d capital 3,88% 2,81% 1,16% BOVA11 Ctaçã n mercad R$ 56,60 Opçã BOVAJ55 BOVAJ57 BOVAJ58 Prêmi R$ 2,34 R$ 1,04 R$ 0,61 Preç de exercíci R$ 55,00 R$ 57,00 R$ 58,00 Retrn ptencial 1,31% 2,54% 3,55% Prteçã d capital 4,13% 1,84% 1,08% BRFS3 Ctaçã n mercad R$ 55,20 Opçã BRFSJ54 BRFSJ56 BRFSJ57 Prêmi R$ 2,30 R$ 1,00 R$ 0,60 Preç de exercíci R$ 53,72 R$ 55,72 R$ 57,72 Retrn ptencial 1,49% 2,75% 5,65% Prteçã d capital 4,17% 1,81% 1,09% BVMF3 Ctaçã n mercad R$ 17,00 Opçã BVMFJ46 BVMFJ17 BVMFJ18 Prêmi R$ 0,85 R$ 0,55 R$ 0,18 Preç de exercíci R$ 16,46 R$ 16,96 R$ 17,96 Retrn ptencial 1,82% 3,00% 6,71% Prteçã d capital 5,00% 3,24% 1,06% CSNA3 Ctaçã n mercad R$ 8,70 Opçã CSNAJ82 CSNAJ88 CSNAJ98 Prêmi R$ 0,78 R$ 0,44 R$ 0,13 Preç de exercíci R$ 8,20 R$ 8,80 R$ 9,80 Retrn ptencial 3,22% 6,21% 14,14% Prteçã d capital 8,97% 5,06% 1,49% GGBR4 Ctaçã n mercad R$ 8,65 Opçã GGBRJ84 GGBRJ88 GGBRJ98 Prêmi R$ 0,59 R$ 0,38 R$ 0,10 Preç de exercíci R$ 8,37 R$ 8,77 R$ 9,77 Retrn ptencial 3,58% 5,78% 14,10% Prteçã 6,82% 4,39% 1,16% ITUB4 Ctaçã n mercad R$ 36,30 Opçã ITUBJ99 ITUBJ11 ITUBJ4 Prêmi R$ 2,00 R$ 0,83 R$ 0,50 Preç de exercíci R$ 34,77 R$ 36,52 R$ 37,27 Retrn ptencial 1,29% 2,89% 4,05% Prteçã d capital 5,51% 2,29% 1,38% BANRISUL S.A CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO 2

4 JBSS3 Ctaçã n mercad R$ 12,00 Opçã JBSSJ11 JBSSJ41 JBSSJ42 Prêmi R$ 0,80 R$ 0,48 R$ 0,12 Preç de exercíci R$ 11,42 R$ 11,92 R$ 12,92 Retrn ptencial 1,83% 3,33% 8,67% Prteçã d capital 6,67% 4,00% 1,00% KROT3 Ctaçã n mercad R$ 15,35 Opçã KROTJ44 KROTJ15 KROTJ16 Prêmi R$ 0,95 R$ 0,63 R$ 0,23 Preç de exercíci R$ 14,68 R$ 15,18 R$ 16,18 Retrn ptencial 1,82% 3,00% 6,91% Prteçã d capital 6,19% 4,10% 1,50% LREN3 Ctaçã n mercad R$ 25,15 Opçã LRENJ53 LRENJ25 LRENJ26 Prêmi R$ 1,73 R$ 0,96 R$ 0,26 Preç de exercíci R$ 23,70 R$ 24,70 R$ 26,20 Retrn ptencial 1,11% 2,03% 5,21% Prteçã d capital 6,88% 3,82% 1,03% PETR4 Ctaçã n mercad R$ 13,10 Opçã PETRJ12 PETRJ13 PETRJ44 Prêmi R$ 1,35 R$ 0,70 R$ 0,17 Preç de exercíci R$ 12,00 R$ 13,00 R$ 14,50 Retrn ptencial 1,91% 4,58% 11,98% Prteçã d capital 10,31% 5,34% 1,30% USIM5 Ctaçã n mercad R$ 3,45 Opçã USIMJ33 USIMJ35 USIMJ4 Prêmi R$ 0,25 R$ 0,16 R$ 0,05 Preç de exercíci R$ 3,37 R$ 3,57 R$ 4,07 Retrn ptencial 4,93% 8,12% 19,42% Prteçã d capital 7,25% 4,64% 1,45% VALE5 Ctaçã n mercad R$ 15,20 Opçã VALEJ14 VALEJ75 VALEJ16 Prêmi R$ 1,35 R$ 0,66 R$ 0,26 Preç de exercíci R$ 14,13 R$ 15,13 R$ 16,13 Retrn ptencial 1,84% 3,88% 7,83% Prteçã d capital 8,88% 4,34% 1,71% Imprtante destacar que: As ctações infrmadas das ações / pções fram tmadas n mesm temp para cada classe de ativ. As ctações infrmadas das ações / pções fram tmadas num mment estátic, de md que nã necessariamente serã s mesms quand cliente fr perar. Assim, para que as relações de risc-retrn efetivas sejam mais próxim pssível das aqui apresentadas, é necessári que as perações (cmpra da açã / venda da pçã) sejam feitas a mesm temp. O retrn ptencial express nas recmendações nã cnsidera s custs e impsts da peraçã. BANRISUL S.A CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO 3

5 GLOSSÁRIO PARA INICIANTES EM OPÇÕES O que sã: negciam direits de cmpra e venda de ativs em (u até) uma data específica a um preç pré-determinad. Leitura d códig: PETRA10 As 4 primeiras letras serã idênticas às d ativ bjet, visand identificar a que se refere. A letra seguinte identificará tip de pçã e mês de venciment. Opções de cmpra vã de A (janeir) a L (dezembr). Opções de venda vã de M (janeir) a X (dezembr) Os númers psterires identificam (a princípi) preç de exercíci. Preç de exercíci (u strike): é preç a qual as ações-bjet pdem ser cmpradas / vendidas até dia de venciment da pçã. Sfre ajuste quand ativ-bjet fica ex-prvents Data d exercíci (u data de venciment): é últim dia para que s direits de cmpra e venda pssam ser cnvertids nas ações-bjet. Ocrre mensalmente, sempre na 3ª segunda-feira. As pções pdem ser negciadas apenas até últim pregã antes d venciment. Algumas séries de pções permitem a cnversã apenas n venciment, utras a qualquer temp até a data. Prêmi: é valr pag pr quem cmpra uma pçã para ter direit de vender u cmprar ativ-bjet a preç de exercíci, Opções de cmpra (u calls): via de regra, valrizam-se quand a ctaçã d seu ativ-bjet sbe. Quem cmpra: paga um prêmi e adquire direit (mas nã a brigaçã) de cmprar ativ-bjet cas sua ctaçã n Mercad na data d exercíci esteja acima d preç de exercíci. Quem vende: recebe um prêmi e fica cm a brigaçã de vender ativ-bjet cas sua ctaçã n Mercad na data d exercíci esteja acima d preç de exercíci. Opções de venda: (u puts): via de regra, valrizam-se quand a ctaçã d seu ativ-bjet diminui. Quem cmpra: paga um prêmi e adquire direit (mas nã a brigaçã) de vender ativ-bjet cas sua ctaçã n Mercad na data d exercíci esteja abaix d preç de exercíci. Quem vende: recebe um prêmi e fica cm a brigaçã de cmprar ativ-bjet cas sua ctaçã n Mercad na data d exercíci esteja abaix d preç de exercíci. Opções dentr d dinheir (in the mney): sã aquelas cuj preç de exercíci está abaix (calls) u acima (puts) d preç de mercad da açã. Opções fra d dinheir (ut f mney): sã aquelas cuj preç de exercíci está acima (calls) u abaix (puts) d preç de mercad da açã. BANRISUL S.A CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO 4

6 EQUIPE DE ANÁLISE DA BANRISUL CORRETORA DE VALORES Fabi F Gnçalves, CNPI-P fabi_gncalves@banrisul.cm.br (51) Avis Legal Este relatóri fi elabrad pr analistas de investiments vinculads à Banrisul S.A. Crretra de Valres Mbiliáris e Câmbi (Banrisul Crretra) e é de us exclusiv de seu destinatári, nã pde ser reprduzid u distribuíd, n td u em parte, a qualquer terceir sem autrizaçã expressa da Banrisul Crretra. Este relatóri é basead em infrmações dispníveis a públic na data em que este relatóri fi publicad. N entant nem a Banrisul Crretra nem s analistas respnsáveis pela elabraçã deste relatóri respndem pela veracidade u qualidade das infrmações aqui cntidas. As piniões cntidas neste relatóri sã baseadas em julgaments e estimativas, estand, prtant, sujeitas a mudanças. Este relatóri nã representa ferta de negciaçã de valres mbiliáris u utrs instruments financeirs. As estratégias de investiments, infrmações e análises cnstantes neste relatóri têm cm únic prpósit fmentar debate de ideias entre s analistas de investiments da Banrisul Crretra e s clientes a quem este dcument se destina. Os destinatáris devem, prtant, desenvlver suas próprias análises e estratégias de investiments. Os investiments em ações u em estratégias de derivativs de ações guardam vlatilidade intrinsecamente alta, pdend acarretar frtes prejuízs, e devem ser utilizads apenas pr investidres experientes e cientes de seus riscs. O Analista Fábi Francisc Gnçalves é principal respnsável pr este relatóri. Declaraçã ds analistas de investiment envlvids na elabraçã deste relatóri ns terms d art. 17 da Instruçã CVM 483: O(s) analista(s) de investiment declara(m) que as piniões cntidas neste relatóri refletem exclusivamente suas piniões pessais sbre a cmpanhia e seus valres mbiliáris e fram elabradas de frma independente e autônma, inclusive em relaçã à Banrisul Crretra, a Banrisul S.A. - Banc d Estad d Ri Grande d Sul e demais empresas d Grup Banrisul. O analista Fábi Gnçalves infrma que nã pssui investiments ns ativs alvs desta análise. O(s) analista(s) de investiment pderá estar direta u indiretamente envlvid na intermediaçã ds valres mbiliáris bjet desta análise. Parte da remuneraçã d(s) analista(s) de valres mbiliáris que elabraram este relatóri de análise advém de lucrs d grup ecnômic a qual a Banrisul Crretra pertence. Declarações ns terms d art.18 da Instruçã CVM 483: A Banrisul Crretra, Banrisul S.A. - Banc d estad d Ri Grande d Sul e demais empresas d Grup Banrisul pdem deter psições em qualquer ds instruments referids neste dcument, bem cm representar e prestar serviçs às sciedades aqui mencinadas u pessas a ela ligadas. Estã incluíds ns serviçs a aquisiçã, alienaçã e intermediaçã de valres mbiliáris, pdend inclusive gerar remuneraçã financeira. Infrmações adicinais sbre quaisquer sciedades, valres mbiliáris u utrs instruments financeirs bjet desta análise pdem ser btidas mediante slicitaçã. Os instruments financeirs discutids neste relatóri pdem nã ser adequads para tds s investidres. Este relatóri nã leva em cnsideraçã s bjetivs de investiment, situaçã financeira u necessidades específicas de cada investidr. Os investidres devem bter rientaçã financeira independente, cm base em suas características pessais, antes de tmar uma decisã de investiment. A rentabilidade de instruments financeirs pde apresentar variações, e seu preç u valr pde aumentar u diminuir. Os desempenhs anterires nã sã necessariamente indicativs de resultads futurs. O patrimôni d cliente nã está garantid neste tip de prdut. A Banrisul Crretra se exime de qualquer respnsabilidade pr quaisquer prejuízs, direts u indirets, que venham a decrrer da utilizaçã deste relatóri u seu cnteúd. O SAC da Banrisul Crretra tem cm finalidade servir de canal de cmunicaçã entre a crretra e cliente. A Ouvidria da Banrisul Crretra tem a missã de servir de canal de cntat as clientes que nã se sentirem satisfeits cm as sluções dadas pel SAC da empresa as seus prblemas. A analise fundamentalista é baseada na avaliaçã ds fundaments de determinadas empresas e ds diferentes setres da ecnmia e utiliza cm infrmaçã s resultads divulgads pelas cmpanhias emissras e suas prjeções. As cndições de mercad, cenári macrecnômic, s events específics da empresa e d setr pdem afetar desempenh d investiment. A duraçã recmendada para este tip de investiment é de médi e lng-praz. A análise técnica é baseada n cmprtament ds preçs das ações d ativ bjet, suas scilações e tendências. A duraçã recmendada para este tip de investiment pde variar d curt-praz até lng praz, dependend da duraçã da tendência. O cust da peraçã e a plítica de cbrança estã definids nas tabelas de custs peracinais dispnibilizadas n site da Crretra: BANRISUL S.A CORRETORA DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO 5