Minerva Foods Fevereiro 2013

Minerva Foods Fevereiro 2013

Visão Geral da Companhia

Perfil da Companhia Segundo maior exportador de carne bovina no Brasil e maior produtor no Paraguai. Exportador Premium no Uruguai Líder na exportação de gado vivo (12,4% da Receita Bruta em 9M12) 55 anos de experiência no setor, com forte relacionamento com os produtores Significativa expansão de margem nos últimos dois anos DiversificaçãoGeográfica PlantasestrategicamentelocalizadasnaAmérica do Sul Exporta para mais de 100 países Diversificaçãode Produtos Investimentos em produtosde valor agregado: linha ready to eat (MDF) Diversificaçãodos fornecedores Mais de 20.000 fornecedoresregistrados Gestão de capital de giro eficiente com redução do ciclo de conversão de caixa Sólido desempenho operacional: Minerva é mais eficiente que comparáveis listados Estratégias específicas para segmentos diferentes: commodities e produtos de valor agregado Fortemente beneficiado pela recuperação do ciclo do gado Elevada liquidez: : R$ 920,4 milhões em caixa e equivalentes (3T12), pós followon R$1.323 milhões. Foco na desalavancagemfinanceira: Dívida líquida/ebtida pós followde 2,8x. Estratégiade crescimento sempre alinhada com objetivos de desalavancagemda companhia. Fluxo de caixa positivo desdeo 4T11, com excelente gestãode capital de giro. 3

Histórico de Sucesso Origem Expansão Internacionalização e Diversificação Família Vilela de Queiroz inicia atividades de criação e transporte de gado Aquisição da planta em José Bonifácio IPO e joint venture com a Dawn Farms (MDF) Início das operações da MDF Aquisição da PUL S.A. no Uruguai Aquisição da Frigomerc no Paraguai 1957 1992 1999 2004 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2012 Aquisição da primeira planta de abate (Minerva do Brasil S.A.) em Barretos Início das operações da planta em Palmeiras de Goiás, uma das mais modernas da América Latina Início da primeira operação internacional, no Paraguai Início das operações da planta de Rolim de Moura Alteração da identidade visual para Minerva Foods Aquisição 100% MDF e Brascasing. Followon e Gestão dos bonds. 3.977 4.266 20 30 60 159 464 627 820 940 1957 1992 1999 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 LTM 1.192 1.463 2.121 2.602 3.408 Receita Líquida (R$ MM) 4

Portfólio de Produtos Commodities Produtos de valor agregado Principais Produtos Estratégia Carne congelada, gado vivo e couro Gestão de riscos + escala + logística Foco em pesquisa de mercado e excelência na gestão de riscos Carne resfriada, carne fatiada e em porções, além de uma variedade de produtos cozidos e congelados a base de proteínas P&D + serviços customizados + logística especializada Logística diferenciada, produtos feitos sob demanda e contratos de longo prazo Receita Bruta por Produto (9M12) Gado vivo; 16,1% Outros; 12,1% Carne; 71,8% Commodities; 81,8% Produtosde Valor Agregado; 18,2% Carne processada; 18,9% Outros; 22,5% Carne resfriada; 58,6% 5

Tese de Investimentos

Tese de Investimentos América do Sul é um ambiente favorável a produção de carne bovina Preço da carne está em níveis atraentes, com tendência favorável Efeito de substituição vs. outras proteínas suportado por preços relativos Momento do ciclo do gado favorável à indústria 1 Minerva possui capacidade de execução comprovada pelo histórico de sucesso Excelentes resultados operacionais e financeiros Estratégia financeira sólida e consistente 2 Estratégia de distribuição e originação para redução de riscos Diversificação da cadeia de suprimentos e bom relacionamento com fornecedores Localização estratégica dos ativos e ampla base de clientes 3 7

1 América do Sul: ambiente favorável para os produtores de carne bovina Aspectos-chave Condições climáticas apropriadas e ambiente rico em recursos naturais (terra, água, matérias-prima) Alimentação baseada em pasto: estrutura de custos competitiva, menor dependência de grãos; proibição de hormônios Vantagem natural sobre o sistema de criação de gado em confinamento Mão de obra abundante Ambiente político estável e renda per capita crescente Vigilância da saúde animal confiável e sendo constantemente melhorada Potencial para alavancar crescimento: Brasil e Paraguai ainda não podem exportar para países do Bloco do Pacífico, que representam mais de 50% dos países importadores de carne Maior rebanho comercial do mundo e com maior crescimento Disponibilidade de terra Consumo e disponibilidade de água Consumo de água m 3 /kg 15,9 3,9 5,3 Preços de gado (US$/@) 8,2 Total de água renovável 10 12 m 3 /year 4,2 2,9 2,9 2,7 Poultry Pork Beef Brazil Russia USA Canada China Eu-27 2,0 333 Em uso Terra arável 277 95 85 75 171 158 122 99 98 109 61 44 39 45 32 39 31 29 11 10 Brasil USA Rússia Austrália Argentina Canadá China Índia Europa 65 55 45 35 25 2010 2011 2012 Fonte: FAO, UNVESO-IHE e WBR 8

1 Efeito substituição de outras proteínas está direcionando os preços de carne bovina Argumentos para a tese de inflação no preço dos alimentos Crescimento da população Melhoria das condições sociais nos países desenvolvidos Urbanização Mudança nos padrões de consumo (ocidentalização) Desde 2008, os EUA investem na produção de biodiesel usando milho Condições climáticas adversas nos últimos anos Transferência do estoque agrícola das instituições públicas para as privadas (EUA) Desvalorização do dólar Preços - Frango e Porco (100 = Abril 2012) Preços do Milho (US$ /ton) Preços de carne bovina (US$/ton) 180 160 140 120 100 80 Frango Poultry Porco Pork Spread Carne vs. outras proteínas 162 150 35 30 25 20 15 10 5 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Preços da Soja (US$ /ton) 5.500 5.000 4.500 4.000 Spread beef vs frango x poultry Spread beef vs porco x pork 2,6 2,2 1,8 1,4 1,0 0,6 2-Apr 2-May 2-Jun 2-Jul 2-Aug 2-Sep 2-Oct 2-Nov 2-Dec 1.60 1.07 75 65 55 45 35 25 15 Jan-06 Jan-07 Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 3.500 3.000 2.500 2.000 O aumento dos preços dos grãos elevam os preços de frango e porco, melhorando a competitividade relativa da carne bovina Fonte: CBOT, MBAgro e Bloomberg 9

1 Preços do gado no Brasil cada vez mais atraentes Preço do gado no Brasil vs. Competidores (US$) 250,00 225,00 200,00 175,00 150,00 125,00 100,00 Jan-08 Jan-08 Feb-08 Mar-08 Apr-08 Apr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Jul-08 Aug-08 Sep-08 Oct-08 Oct-08 Nov-08 Dec-08 Jan-09 Feb-09 Feb-09 Mar-09 Apr-09 May-09 Jun-09 Jun-09 Jul-09 Aug-09 Sep-09 Sep-09 Oct-09 Nov-09 Dec-09 Dec-09 Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 Apr-10 May-10 Jun-10 Jul-10 Jul-10 Aug-10 Sep-10 Oct-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10 Jan-11 Feb-11 Feb-11 Mar-11 Apr-11 May-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Aug-11 Aug-11 Sep-11 Oct-11 Nov-11 Dec-11 Dec-11 Jan-12 Feb-12 Mar-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% -10,0% -20,0% -30,0% -40,0% Brazil Brasil Competidores Competitors BRA/COMP Spread: Preço Local vs. EUA Spread: Preço Local vs. Austrália Spread: Preço Local vs. Argentina 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% Jan-08 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Fonte: CBOT, MBAgro, Minerva Foods e Bloomberg 10

1 Vantagem natural para criação de gado em confinamento Aspectos-chave Gado de confinamento no Brasil Vantagem competitiva do Brasil é criação a pasto Confinamento é garantia de oferta na entressafra Grande parte da dieta alimentar do gado confinado no Brasil é feita através de sub produtos da agricultura brasileira (e.g bagassode cana-de-açúcar, casca de algodão, polpa cítrica entre outros) Matéria prima de qualidade e oferta bem distribuída ao longo do ano Flexibilização do manejo das pastagens, aumento da produção (@/ha/ano), aumento do desfrute e redução do ciclo produtivo Flexibilidade para desenvolver produtos de nicho Slaughter Abate 37 37 8% 29 30 7% 7% 6% Feedlot Confinamento (% of (% slaughtered do abate) animals) 45 44 41 40 39 39 39 40 9% 9% 8% 10% 10% 7% 6% 6% 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Custos de confinamento (Brasil vs USA) Boi magro, 70% Outros, 5% Dieta alimentar, Dieta alimentar 25% 25% Outros; 50% Grãos e subprodutos ; 50% Abate (confinado): 10% Período (confinado): 90 dias Uso de hormônios: proibido Sem riscos climáticos Abate (confinado): 85% Grãos; 90% Outros; 10% Período (confinado): 150 dias Uso de hormônios: permitido Há riscos climáticos Fonte: FAO, UNVESO-IHE e WBR 11

1 O ciclo do gado está em um momento benéfico para a indústria Ciclo do gado Produção de bezerros (milhões de cabeças) Fase 1: Abate de fêmeas A diminuição na lucratividade da atividade de cria resulta em um aumento na oferta de fêmeas para o abate, criando um desequilíbrio de mercado 42,0 Female Abate de slaughtering fêmeas 47,1 44,3 44,1 45,0 46,5 Calf Produção Production de bezerros 46,5 47,0 47,5 44,0 44,3 Aumento no preço do gado Aumento na produção de bezerros Fase 1 Bezerros baratos Abate de fêmeas Queda no preço do gado 16,1 17,3 17,9 19,1 21,6 23,6 20,6 18,1 18,2 20,4 22,4 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Abates Retenção de fêmeas Fase 2 Bezerros caros Redução na produção de gado 75% 65% 55% 45% Bois 35% 25% Vacas + novilhas Fase 2: Retenção de fêmeas 15% Redução de fêmeas resulta na diminuição da produção de gado e oferta reduzida de gado no futuro jan/97 dez/97 nov/98 out/99 set/00 ago/01 jul/02 jun/03 mai/04 abr/05 mar/06 fev/07 jan/08 dez/08 nov/09 out/10 set/11 ago/12 Fonte: Minerva e AgroFNP 12

1 O ciclo do gado está em um momento benéfico para a indústria (cont.) Abate de fêmeas vs. Margem de criação Preços do gado no Brasil (R$ por @) 43% 41% 39% 37% 35% 33% 31% 29% 27% 25% Jan-03 Média móvel LTM (Abate de fêmeas) Oct-03 Jul-04 Apr-05 Jan-06 Abate de vacas Margemde criação MédiaMóvelLTM (margemde criação) Oct-06 Jul-07 Apr-08 Jan-09 Oct-09 Jul-10 Apr-11 Jan-12 Oct-12 2,80% 2,50% 2,20% 1,90% 1,60% 1,30% 1,00% 0,70% 0,40% 0,10% -0,20% -0,50% Média 2012: R$99,3 Média 2011: R$94,8 102 97 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% -0,5% jan-03 out-03 jul-04 abr-05 jan-06 out-06 jul-07 abr-08 jan-09 out-09 jul-10 abr-11 jan-12 out-12 98 97 2011 2012 100 96 Margem de criação vs taxa Selic 94 Selic Margemmédiamensal 92 Margemda cria 11st o trimestre quarter 22nd o trimestre quarter 3rd o trimestre quarter 4th 4 o trimestre quarter Fonte: Minerva e CEPEA/Esalq 13

2 Beef Desk Compra de gado Produção logística Riscode mercado Comercial Doméstico Comercial Exportação Tesouraria Choice Meeting Market Research Beef Desk Participantes: CEO CFO Diretor Comercial Diretor Industrial Escalade abate Mix de vendas ME/MI Arbitragem de Basis Arbitragem de Carry-trade Posição Long/Short Gestão de Comodities Estratégia Comercial Estratégia PP&C Gestão de Estoques Gestão do Fluxo de Caixa FX Risk management: Produtosfinanceiros Relacionamentocom pecuaristas Mix de vendasmi/me Mix de produtos Abate/desossa Cronogramade produção Quantidadede produtos Qualiidadedos produtos Colchão de liquidez Gestão de passivos Hedge de fluxo Compra a termo 14

2 Estratégia financeira conservadora Estratégia de gestão de risco desenvolvida para mitigar os impactos financeiros causados pela exposição a diferentes riscos Redução na volatilidade da geração de caixa: objetivo é travar as margens Fluxo de caixa positivo desde o 4T11 (R$ 89 milhões no 3T12) Elevada liquidez: R$1.323 milhões em caixa pós follow on Política de caixa mínimo equivalente a 2 meses de compra de matéria prima Gestão eficiente do capital de giro: redução significativa do ciclo de conversão de caixa Fluxo de Caixa Operações (em R$ MM) Ciclo Conversão de Caixa (em dias) 37,2 35,6 29,6 22,1 16,6 12,0 11,4 12,0 11,2 10,5 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 Fonte: Minerva 15

3 Operações estrategicamente localizadas Capacidade Maior utilização da capacidade de abate do setor: 65,9% no 3T12. Riscos sanitários mitigados: Plantas localizadas em 6 estados brasileiros, no Paraguai e Uruguai Capacidade de desossa = 1,23x capacidade de abate Unidades Localização Capacidade de abate* Capacidade de Desossa* Plantas de abate MDF Operação de boi vivo Confinamento Originação Diversificada Mais de 20.000 pecuaristas (+ 30.000 fazendas). Equipe de compra composta por mais de 30 colaboradores distribuídos pelo Brazil, coletando informações e desenvolvendo relacionamento Nenhum pecuarista representa mais que 1% de nossas compras Barretos SP 840 1.677 José Bonifácio SP 1.000 1.392 Palmeirasde Goiás*** GO 2.000 2.532 Baytaporã MS 900 1.266 Araguaína*** TO 800 1.899 Goianésia GO 500 791 Rolim de Moura*** RO 1.500 1.582 Campina Verde MG 840 - Melo Uruguai 1.400 949 Assunção (Friasa) Paraguai 700 823 Assunção (Frigomerc) Paraguai 1.000 1.266 MDF*** SP - 120** TOTAL 11.480 14.177 *Cabeças por dia; ** Em processamento (tons/dia); *** Greenfield 16

3 Base de consumidores diversificada no mercado doméstico Centros de Distribuição Receitas Mercado Doméstico Outros, 55,4% Carne, 87,0% Distrib., 44,6% Outros, 13,0% Araguaína TO Assunção-Paraguai Araraquara-SP Belo Horizonte-MG Brasília-DF Fortaleza -CE Itajaí-SC Palmeirasde Goiás-GO São Paulo-SP Viana-ES Preço médio da carne in natura (R$ / Kg) 8,33 9,11 7,86 8,01 7,10 6,61 7,12 7,48 3T11 4T11 1T12 2T12 Base de Clientes Minerva Média Competidores 10 Centros de Distribuição espalhados pelo Brasil e Paraguai One-stop-shop: Revenda de produtos de terceiros, incluindo; aves, suínos, peixe, batata frita, vegetais congelados entre outros Foco em pequenos e médios varejistas Atendimento tempestivo (inferior a 24 horas) 8.719 16.536 26.739 Food Service, 38,0% Pequeno/ Médio Varejista, 42,0% Alta capilaridade de distribuição: 1.600 cidades e 27.000 clientes Venda de produtos de terceiros com crescimento de 71% entre 2011 e 2010 Fonte: Minerva 2010 2011 2012 Outros, 20,0% 17

3 Exportação com foco nas economias emergentes Mercados de nicho, como exportação de carnes orgânicas para os EUA e Europa Análise de mercado conduzida por 9 escritórios internacionais (Américas, Europa, Oriente Médio, África e Ásia) Rússia Cortes especiais (incluindo kosher e halal) para Oriente Médio, Europa e Ásia EUA Itália Líbano Irã Foco primário em mercados emergentes exportando para mais de 100 países Colombia Chile Algéria Arábia Saudita Vendas através de três canais distintos: Indústria do setor de alimentos processados Restaurantes e catering Varejistas Exportação de Carne - Paraguai Exportação de Carne - Uruguai Exportação de Carne - Brasil 79,9% 11,2% 8,9% Frigomerc Friasa Outros 91,1% 8,9% PUL S.A. Outros 79,3% 20,7% Minerva Outros Fonte: Minerva e SECEX 18

Destaques Financeiros

Destaques Financeiros ROIC Antes de Impostos (1) Receita Bruta (R$ MM) EBITDA Ajustado e Margem (R$ MM) 11,7% 10,4% 7,3% 8,5% 7,4% 8,4% 316 445 240 67 91 135 3Q10 3Q11 3Q12 U12M 3T10 U12M 3T11 U12M 3T12 Minerva apresenta crescimentosimultâneoe consistente de receita e margem EBITDA Nota: (1) Calculado como o EBIT dos últimos 12 meses sobre a média do capital investido dos últimos 12 meses 20

Destaques Financeiros (cont.) Perfil do Endividamento pós follow (Emissão de Notes 2023 e Resgate Debentures) 1.726 1.123 98 420 79 39 29 41 8 116 5 5 265 Caixa 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Posição Caixa (R$ MM) Dívida Líquida/ EBITDA 9M12 1.323 4,0x 3,9x 3,7x 711 920 2,8x 479 3T10 3Q10 3T11 3Q11 3T12 3Q12 Pro Pós Forma Followon After Follow-on 3T10 3Q10 3T11 3Q11 3Q12 3T12 Pro Pós Forma FollowAfter on Follow on Recentemente, Minerva tem se desalavancadoe alongado seu perfil de endividamento Nota: (1) Considera recursos líquidos do follow-on de R$ 403 milhões 21

Plano de Investimentos

Racional Por Trás do Follow-on e plano de investimentos Acelerar trajetória de desalavancagem Aumento liquidez Média do volume diário negociado Índice de alavancagem 3T12 de Dívida Líquida/EBITDA = 3,7x. Pós follow on 2,7x. Resgate antecipado das debêntures locais (R$200 milhões a 127%CDI) realizado em janeiro 2013. Pagamentos de ACC e PPE. Reestruturação da dívida: Emissão bonds 2023 a 7,75%, para recompra dos títulos 2017 (9,500%), 2019 (10,875%) e 2022 (12,250%). R$ 4.351.409 R$ 13.278.924 Capitalizar a empresa para as oportunidades de investimento A Companhia está antecipando o plano de investimento de expansão de 2014-2017 Plano de expansão via aquisição ou leasing de ativos no Uruguai, Paraguai, Colômbia e Brasil Expansão da linha de processamento de produtos prontos para consumo ( ready-to-eat ) na MDF Seis novos centros de distribuição para entrar em novos mercados consumidores 2012 pré follow on pós follow on Aproveitar o bom momento da empresa e do setor Inversão do ciclo do gado confirmada Geração de caixa operacional e de fluxo de caixa livre continuará a auxiliar no processo de desalavancagem da empresa Fraqueza dos principais concorrentes internacionais (EUA, Europa, Argentina e Austrália) abre espaço para os países sul-americanos (ex-argentina) ganharem participação de mercado 23

Racional Por Trás do Follow-on e plano de investimentos Colômbia Planta de abate e desossa Setor ainda em processo de consolidação Mercado fragmentado com oportunidades de aquisições atraentes Boa qualidade do gado Bom relacionamento institucional com os EUA pode representar boas oportunidades para exportações Paraguai Planta de abate e desossa Estrutura de custos baixos Boa qualidade da raça do gado Mão-de-obraqualificada Maior crescimento do gado bovino na América latina nos últimos dez anos Melhorias das condições sociais locais Matriz de exportação à Rússia e Chile (mercados consumidores importantes) Uruguai Planta de abate e desossa Único país da América do Sul livre da vacinação contra febre aftosa com acesso ao comércio de carnes innatura com os EUA Foco em segmentos de nicho (orgânico) Alta demanda interna por carnes Boa qualidade da raça do gado Brasil Seis novos centros de distribuição locais Aprofundamento da estratégia onestop-shop Aumento da exposição a novos mercados Otimização das operações Acesso a Novas regiões Expansão pelo estado de Mato Grosso Diversificação Geográfica Preços de gado são atrativos devido ao ambiente competitivo Concentração de capacidade podem ser obrigados a vender ativos da região Expansão da linha de processados planejada Planta MDF possui capacidade adicional desde sua criação para futuras expansões através aquisição de equipamentos Expansão dos próximos anos poderá adicionar até 2,000 toneladas / mês em capacidade de processamento 24

Anexos

BEEF3: Momento Favorável para Compra da Ação (Cont.) Performance de Preço Histórica (Base 100) 190 193,07 170 150 130 110 90 70 88,56 IBOVESPA 50 30 As ações de Minerva apresentam bom momentum Fonte: Bloomberg 26